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Varejo e Consumo

Destaques


Vendas do varejo seguem crescendo
Confiana do consumidor
Maioria das aes das varejistas registra


Nome Tipo
B2W Varejo ON
Grendene ON
Lojas Americanas ON
Lojas Renner ON
Lojas Marisa ON
P.Acucar-Cbd PN
Magaz Luiza ON
Natura ON
RaiaDrogasil ON
Cia Hering ON
Hypermarcas ON




Aes das varejistas oscilaram

No ms em que o Ibovespa registrou queda de
oscilaes negativas, com poucas excees.
(+4,76%), Raia Drogasil (+3,17%), Po de Acar (
Cruz (-3,14%). Por outro lado, as aes da
(-7,48%), Grendene (-8,68%), BR Pharma (
encerraram abaixo do Ibovespa.

O volume de Vendas no Varejo Restrito avanou 0,5% em setembro
ainda que contido, de crescimento. Das atividades do indicador restrito da PMC (Pesquisa Mensal de Comrcio) divulgada pelo
IBGE, os destaques positivos foram os setores de
mdicos, ortopdicos, de perfumaria e cosmticos
lubrificantes (+0,8%), Material de construo
(+0,6%). Por outro lado, as atividades de
informtica e comunicao (-0,7%) e
pesquisa. O setor de Tecidos, vesturio
70
80
90
100
31-out 7-nov 14-nov
IBOV BTOW3
LREN3 PCAR4
Nataniel Cezimbra, CNPI
nataniel.cezimbra@bb.com.br

Maria Paula Cantusio
paulacantusio@bb.com.br

seguem crescendo moderadamente
Confiana do consumidor segue em recuperao
Maioria das aes das varejistas registra baixa no ms
Tipo Cod.
Preo Atual
Variao (%)
30/11/2013
nov-13
BTOW3 R$ 14,05 -16,12
GRND3 R$ 18,29 -8,68
LAME4 R$ 15,90 -4,10
LREN3 R$ 62,50 -7,41
AMAR3 R$ 19,68 5,24
PCAR4 R$ 108,60 -2,25
MGLU3 R$ 8,40 -11,58
NATU3 R$ 43,20 -3,57
RADL3 R$ 16,90 3,17
HGTX3 R$ 31,00 -4,40
HYPE3 R$ 19,05 -2,56
Aes das varejistas oscilaram negativamente no ms de novembro
queda de -3,27%, as aes das varejistas seguiram a mesma tendncia, registrando
oscilaes negativas, com poucas excees. Os grandes destaques, acima do ndice, foram
4,76%), Raia Drogasil (+3,17%), Po de Acar (-1,45%), Lojas Americanas ON (-1,71%), Hypermarcas (
Por outro lado, as aes da Natura (-3,57%), Lojas Americanas PN (-4,10%), Cia Hering (
8,68%), BR Pharma (-10,72%), Magazine Luiza (-11,58%), Arezzo (-13,43%) e B2W Digital (
strito avanou 0,5% em setembro em relao ao ms anterior, mostrando um ritmo contnuo,
Das atividades do indicador restrito da PMC (Pesquisa Mensal de Comrcio) divulgada pelo
IBGE, os destaques positivos foram os setores de Outros artigos de uso pessoal e domstico
topdicos, de perfumaria e cosmticos (+1,3%), Livros, jornais, revistas e papelaria
Material de construo (0,8%) e Hipermercados, supermercados, produtos alimentcios, bebidas e fumo
as atividades de Veculos e motos, partes e peas (-5,1%), Equipamentos e material para escritrio,
0,7%) e Mveis e eletrodomsticos (-0,2%) e contriburam negativamente no resultado da
Tecidos, vesturio e calados (0,0%) permaneceu estvel no perodo. Em
21-nov 28-nov
LAME4
85
100
115
31-out 7-nov 14
IBOV
GRND3
Varejo e Consumo
Variao (%)
Valor de Mercado
(R$mm)
2013
16,12 -17,35 2.222
8,68 16,04 5.498
4,10 -12,73 14.287
,41 -19,56 7.811
5,24 -39,26 3.651
2,25 21,20 28.680
11,58 -30,86 1.567
3,57 -23,30 18.534
3,17 -26,46 5.584
4,40 -23,57 5.103
2,56 15,80 12.023

seguiram a mesma tendncia, registrando
Os grandes destaques, acima do ndice, foram Lojas Marisa (+5,24%), Ambev
1,71%), Hypermarcas (-2,56%) e Souza
4,10%), Cia Hering (-4,40%), Lojas Renner
13,43%) e B2W Digital (-16,12%)
em relao ao ms anterior, mostrando um ritmo contnuo,
Das atividades do indicador restrito da PMC (Pesquisa Mensal de Comrcio) divulgada pelo
Outros artigos de uso pessoal e domstico (+2,4%), Artigos farmacuticos,
Livros, jornais, revistas e papelaria (+0,9%), Combustveis e
Hipermercados, supermercados, produtos alimentcios, bebidas e fumo
Equipamentos e material para escritrio,
e contriburam negativamente no resultado da
Em relao a setembro de 2012, o
14-nov 21-nov 28-nov
AMAR3 NATU3
RADL3
Varejo e Consumo
Novembro/2013
Varejo e Consumo


avano do volume de vendas foi de 4,1%.
frente agosto e de 10,6% frente setembro/20

O segmento de Outros artigos de uso pessoal e domstico,
manuteno da massa de rendimentos da populao e do crdito. A atividade de
(A/A), foi beneficiada pelos efeitos da manuteno das alquotas de IPI reduzidas para mveis e eletrodomsticos, a qual sofreu
alteraes a partir do incio de outubro, e ao Programa Minha Casa Melhor, implementado em julho de
Artigos farmacuticos, mdico, ortopdicos e de perfumaria
essencialidade dos produtos comercializados e pela manuteno, em geral, dos nveis de emprego e salrios
que, no caso do segmento de Hipermer
produtos essenciais, o desempenho contido
da inflao. J no setor de Equipamentos e materiais para
inferior inflao, possibilitando um crescimento do volume de vendas de 16,5% (A/A). Por fim, a atividade de
vesturio e calados, ainda que tenha
mdia, apenas 0,4% (A/A).

Atividade (Comrcio Varejista)
Volume
Combustveis e Lubrificantes
Hiper, Supermercado, Prod. Alimentcios, Bebida e Fumo
Tecidos, Vesturio e Calados
Mveis e Eletrodomsticos
Artigos Farmacuticos, Medicamento, Orto. e de Perfumaria
Equip. e Materiais para Escritrio, Inform. e Comunicao
Livros, Jornais, Rev. e Papelaria
Outros Artigos de Uso Pessoal e Domstico

Receita Nominal

Fonte: IBGE, Pesquisa Mensal de Comrcio

Com relao aos demais indicadores macroeconmicos, o ndice de Confiana do Consumidor
encerrou o ms de novembro com 112,8
recuperar a queda de 2,2% ocorrida em outubro, bem como para atingir a mdia histrica de 115,5 pontos
novembro/2012, o indicador cedeu cerca de 6,1%.
avano de apenas 0,2%, passando de 120,6 para 120,8 pontos
dos ltimos cinco anos. O ndice de Expectativas
comparao com o ms anterior, e superando a

De acordo com o ndice de confiana do Comrcio (Icom),
confiante que a dos empresrios do setor de comrcio.
trimestre anterior, impulsionado pelo segmento atacadista que est incomodado com o acmulo de estoques a
perodo. O setor varejista est mais otimista tendo em vista a proximidade das datas festivas de final de ano.

A taxa de desemprego, medida pelo IBGE na Pesquisa Mensal de Emprego (PME), encerrou o ms de
representa 0,2 p.p. a menos que o ms anterior
dos ocupados encerrou o ms em R$ 1.
1,8% em relao ao mesmo perodo de 2012 (R$ 1.883,45).
mercado de trabalho e desemprego cai, 22/11/2013) destaca que a estabilidade tem sido garantida mais pela reduo da
procura por trabalho do que por uma ampliao mai
de trabalho fique menos dinmico. As pessoas que deixam de procurar emprego passam a compor a Populao no
Economicamente Ativa (PNEA), o que contribui para reduzir a presso sobre o me

Destaques do ms

O ms de novembro foi marcado pela Black Friday,
varejistas, tanto em suas unidades fsicas, mas principalmente em suas lojas
informaes de comrcio eletrnico, era de que a
evento, no entanto, superou todas as expectativas e
2012 (R$ 217 milhes) e o equivalente a 30% do que movimentado nos Estados Unidos anualmente (US$ 1,06 bilhes)
Neste ano, visando melhorar a imagem do
antecedncia o preo dos produtos junto aos fornecedores, ainda que a alta do dlar tenha dificultado esse processo, e
investiram em softwares de atendimento ao
%. No que se refere receita nominal, o avano foi de 0,8% na
setembro/2013.
Outros artigos de uso pessoal e domstico, que apresentou incremento de 14,8% (A/A)
manuteno da massa de rendimentos da populao e do crdito. A atividade de Mveis e eletrodomsticos
neficiada pelos efeitos da manuteno das alquotas de IPI reduzidas para mveis e eletrodomsticos, a qual sofreu
alteraes a partir do incio de outubro, e ao Programa Minha Casa Melhor, implementado em julho de
, mdico, ortopdicos e de perfumaria, que apresentou expanso de 11,9% (A/A),
essencialidade dos produtos comercializados e pela manuteno, em geral, dos nveis de emprego e salrios
Hipermercados, supermercados, produtos alimentcios, bebidas e fumo
desempenho contido, de apenas 0,7% (A/A), deve-se ao fato dos preos mdios terem crescido acima
Equipamentos e materiais para escritrio, informtica e comunicao
inferior inflao, possibilitando um crescimento do volume de vendas de 16,5% (A/A). Por fim, a atividade de
tenha seus preos aumentando em nvel inferior inflao, continua crescendo abaixo da
AGO13/
JUl13
SET13/
AGO13
AGO13/
AGO12
SET13/
SET12
0,9% 0,5% 6,2%
-0,6% 0,8% 5,4%
Hiper, Supermercado, Prod. Alimentcios, Bebida e Fumo 0,7% 0,6% 5,6%
-0,9% 0,0% 3,7%
0,5% -0,2% 7,9%
Farmacuticos, Medicamento, Orto. e de Perfumaria 1,2% 1,3% 9,8% 11,9%
Equip. e Materiais para Escritrio, Inform. e Comunicao 7,5% -0,7% 7,9% 16,5%
0,1% 0,9% -2,1%
Uso Pessoal e Domstico 0,3% 2,4% 8,6% 14,8%

1,2% 0,8% 13,6% 10,5%

Com relao aos demais indicadores macroeconmicos, o ndice de Confiana do Consumidor
novembro com 112,8 pontos, avano de 1,0% em relao ao ms anterior, percentual insuficiente para
recuperar a queda de 2,2% ocorrida em outubro, bem como para atingir a mdia histrica de 115,5 pontos
novembro/2012, o indicador cedeu cerca de 6,1%. Dos ndices que compem o ICC, o ndice da Situao Atual (ISA) teve
120,6 para 120,8 pontos na comparao com outubro, inferior mdia de 128,5 pontos
O ndice de Expectativas avanou cerca de 1,4%, passando de
superando a mdia de 108,5 pontos.
De acordo com o ndice de confiana do Comrcio (Icom), tambm da FGV, a postura dos consumidores tem se mostrado mais
confiante que a dos empresrios do setor de comrcio. O indicador recuou 3,9% no terceiro trimestre de 2013 frente ao
trimestre anterior, impulsionado pelo segmento atacadista que est incomodado com o acmulo de estoques a
perodo. O setor varejista est mais otimista tendo em vista a proximidade das datas festivas de final de ano.
A taxa de desemprego, medida pelo IBGE na Pesquisa Mensal de Emprego (PME), encerrou o ms de
que o ms anterior e 0,1 p.p. inferior ao mesmo perodo de 2012. O rendimento mdio real habitual
dos ocupados encerrou o ms em R$ 1.917,30, queda de -0,1% em relao a setembro/2013 (R$ 1.919,82) e crescimento de
odo de 2012 (R$ 1.883,45). Reportagem do jornal Valor Econmico (Mais pessoas saem do
mercado de trabalho e desemprego cai, 22/11/2013) destaca que a estabilidade tem sido garantida mais pela reduo da
procura por trabalho do que por uma ampliao mais vigorosa da gerao de emprego, fatores que fazem com que o mercado
As pessoas que deixam de procurar emprego passam a compor a Populao no
Economicamente Ativa (PNEA), o que contribui para reduzir a presso sobre o mercado de trabalho.
O ms de novembro foi marcado pela Black Friday, ocorrida no dia 29, que movimentou as vendas de aproximadamente 120
varejistas, tanto em suas unidades fsicas, mas principalmente em suas lojas on line. A projeo ini
era de que a data movimentaria cerca de R$ 390 milhes no e
evento, no entanto, superou todas as expectativas e faturou cerca de R$ 770 milhes, um crescimento de 217%
) e o equivalente a 30% do que movimentado nos Estados Unidos anualmente (US$ 1,06 bilhes)
visando melhorar a imagem do evento em relao ao ano anterior, os varejistas procuraram negociar com bastante
ia o preo dos produtos junto aos fornecedores, ainda que a alta do dlar tenha dificultado esse processo, e
investiram em softwares de atendimento aos clientes. O portal Busca Descontos, que o organizador da Black Friday na
No que se refere receita nominal, o avano foi de 0,8% na comparao de setembro
que apresentou incremento de 14,8% (A/A), foi impulsionado pela
Mveis e eletrodomsticos, que cresceu 7,6%
neficiada pelos efeitos da manuteno das alquotas de IPI reduzidas para mveis e eletrodomsticos, a qual sofreu
alteraes a partir do incio de outubro, e ao Programa Minha Casa Melhor, implementado em julho de 2013. O segmento de
, que apresentou expanso de 11,9% (A/A), destaca-se pela
essencialidade dos produtos comercializados e pela manuteno, em geral, dos nveis de emprego e salrios. Importante frisar
cados, supermercados, produtos alimentcios, bebidas e fumo, tambm voltado
se ao fato dos preos mdios terem crescido acima
escritrio, informtica e comunicao, o movimento dos preos foi
inferior inflao, possibilitando um crescimento do volume de vendas de 16,5% (A/A). Por fim, a atividade de Tecidos,
inferior inflao, continua crescendo abaixo da
SET13/
SET12
Acumulado
no Ano
Acumulado
12 meses
4,1% 3,9% 4,8%
4,2% 6,0% 6,6%
0,7% 1,2% 2,8%
0,4% 3,2% 3,6%
7,6% 5,5% 6,7%
11,9% 9,5% 9,3%
16,5% 6,1% 2,2%
0,3% 3,0% 4,4%
14,8% 10,3% 11,1%

10,5% 11,7% 12,0%
Com relao aos demais indicadores macroeconmicos, o ndice de Confiana do Consumidor (ICC), medido pela FGV,
anterior, percentual insuficiente para
recuperar a queda de 2,2% ocorrida em outubro, bem como para atingir a mdia histrica de 115,5 pontos. Na comparao com
Dos ndices que compem o ICC, o ndice da Situao Atual (ISA) teve
outubro, inferior mdia de 128,5 pontos
passando de 107,5 para 109,0, tambm na
onsumidores tem se mostrado mais
O indicador recuou 3,9% no terceiro trimestre de 2013 frente ao
trimestre anterior, impulsionado pelo segmento atacadista que est incomodado com o acmulo de estoques ao final do
perodo. O setor varejista est mais otimista tendo em vista a proximidade das datas festivas de final de ano.
A taxa de desemprego, medida pelo IBGE na Pesquisa Mensal de Emprego (PME), encerrou o ms de outubro em 5,2%, o que
. O rendimento mdio real habitual
0,1% em relao a setembro/2013 (R$ 1.919,82) e crescimento de
Reportagem do jornal Valor Econmico (Mais pessoas saem do
mercado de trabalho e desemprego cai, 22/11/2013) destaca que a estabilidade tem sido garantida mais pela reduo da
s vigorosa da gerao de emprego, fatores que fazem com que o mercado
As pessoas que deixam de procurar emprego passam a compor a Populao no
rcado de trabalho.
que movimentou as vendas de aproximadamente 120
. A projeo inicial do Ebit, empresa de
0 milhes no e-commerce brasileiro. O
, um crescimento de 217% em relao a
) e o equivalente a 30% do que movimentado nos Estados Unidos anualmente (US$ 1,06 bilhes).
evento em relao ao ano anterior, os varejistas procuraram negociar com bastante
ia o preo dos produtos junto aos fornecedores, ainda que a alta do dlar tenha dificultado esse processo, e
clientes. O portal Busca Descontos, que o organizador da Black Friday na
Varejo e Consumo


internet, e a Cmara Brasileira de Comrcio Eletrnico criaram at mesmo
durante a sua ocorrncia, que previa que os produtos em liquidao fossem exposto
dos mesmos fosse menor do que a mdia
nmero de transaes aumentou em 78%, totalizando 964 mil pedidos, o nmero de reclamaes aumentou apenas 6%,
somando 8,5 mil, de acordo com o site Reclame Aqui. As principais
compra e falta de clareza em relao aos produtos que efetivamente estavam em liquidao.

No varejo de moda, circularam notcias na mdia de que a C&A e a Ria
negcio. Ambas esto investindo na abertura de lojas
com o objetivo de atrair o pblico das classes A e B, ampliando, assim, seu pblico alvo. Essas unidades devero contar com
colees diferenciadas e assinadas por estilistas conhecidos no mercado.
concorrncia ocasionada pela entrada de importantes players internacionais
Cotton On, GAP e Forever 21, por exemplo.

Em relao ao segmento de mveis e eletrodomsticos,
itens do setor nos prximos meses e, dentre os entrevistados, 32% declararam pretender comprar uma TV, 30
24% notebooks e 22% tablets. Com exceo dos smartphones, todos os aparelhos esto na lista contemplada pelo Programa
Minha Casa Melhor, visto como um fator positivo

No setor de bebidas, a Ambev, que possui cerca de 70% de
no de bebidas no alcolicas comercializado no mercado brasileiro durante o terceiro trimestre de 2013 em comparao com o
mesmo perodo do ano anterior, mas sua margem foi preservada pela elevao de preos.
bebidas interno fez com que a Femsa, a maior engarrafadora da Coca
em 2012, aumentando a oferta de embalagens menores e das retornveis, que possuem preos mais atra
volume de vendas da companhia aumentou 2,4% (A/A) no terceiro trimestre deste ano.

J no segmento supermercadista, a Associao Brasileira de Supermer
reais do setor avanaram 5,2% em relao ao ms anterior, recuperando com folga a retrao de
a agosto. Em relao a outubro de 2012, o crescimento foi de
14,9% no faturamento para o perodo do Natal fez c
setor para 5,0% em 2013 em relao 2012.

Ainda na atividade supermercadista, a consultoria
brasileiros esto levando para casa um volume menor de itens em 2013. De janeiro a agosto houve queda de 1% no volume de
itens adquiridos dentre alimentos, bebi
consultoria, trata-se do pior resultado verificado desde 2003, o qual foi
principalmente, pelo aumento da inflao. Com volumes vendidos menores, as empresas do
atravs da conteno de custos e despesas
comprova este fator: no acumulado do ano o volume de vendas no grupo de Hipermercados, supermercados, produtos
alimentcios, bebidas e fumo evoluiu 1,2%, enqua

No que se refere ao e-commerce, em nove
criado pela A.T. Kearney, o qual classificou o Brasil como o 8 pas do mundo c
pases. As variveis consideradas na pesquisa foram:
(c) potencial de crescimento e (d) infraestrutura, sendo esta ltima a que a consultoria considera mais crtica no
O Ebit prev que o e-commerce crescer cerca de 25% em 2013 no
movimentao do Submarino e da B2W na transformao de suas plataformas em ambientes de
shoppings virtuais que oferecem produtos prprios e de terceiros, modelo adotado inicialmente pela
Estados Unidos e, no mercado brasileiro

Perspectivas

O consumo em geral e as vendas no varejo d
contido do que o observado em perodos passados
dezembro, a perspectiva positiva, considerando o perodo de fe
com a Confederao Nacional dos Lojistas (CNDL) e o Servio de Proteo ao Crdito (SPC Brasil), as vendas no Natal devem
avanar cerca de 5% em relao a 2012, impulsionadas pelo pagam
R$ 143 bilhes na economia, cerca de 9,
e do SPC, 73% pretendem comprar roupas, 38% calados, 33% cosmticos e 33% jogos e b

Vale ressaltar que o setor sensvel s instabilidades do cenrio externo e aos indicadores das pesquisas acima descritas. O
arrefecimento dos mesmos tem impacto direto na operao dessas empresas e, assim, mantemos nossa ateno com
ao nvel de desemprego, ao volume das vendas do varejo, inflao e ao cmbio, que so
como um todo.

Na carteira sugerida, mantivemos Hypermarcas (HYPE3) e inclumos Raia Drogasil
essencialidade dos produtos vendidos (b) por serem voltadas ao mercado interno e (c) terem um tquete mdio mais baixo.

ira de Comrcio Eletrnico criaram at mesmo um cdigo de tica para regulamentar as atividades
, que previa que os produtos em liquidao fossem expostos de maneira clara e que o preo ofertado
dos mesmos fosse menor do que a mdia de dias anteriores. O resultado das aes parece ter sido positivo: enquanto o
nmero de transaes aumentou em 78%, totalizando 964 mil pedidos, o nmero de reclamaes aumentou apenas 6%,
somando 8,5 mil, de acordo com o site Reclame Aqui. As principais reclamaes referiam-se indisponibilidade dos sites de
em relao aos produtos que efetivamente estavam em liquidao.
circularam notcias na mdia de que a C&A e a Riachuelo planejam mudanas no
negcio. Ambas esto investindo na abertura de lojas-conceito em reas nobres das cidades de So Paulo e Rio de Janeiro
com o objetivo de atrair o pblico das classes A e B, ampliando, assim, seu pblico alvo. Essas unidades devero contar com
lees diferenciadas e assinadas por estilistas conhecidos no mercado. Estas aes procuram fazer frente ampliao da
concorrncia ocasionada pela entrada de importantes players internacionais de vesturio fast fashion
AP e Forever 21, por exemplo.
Em relao ao segmento de mveis e eletrodomsticos, a consultoria GfK realizou uma pesquisa de inteno de compras de
itens do setor nos prximos meses e, dentre os entrevistados, 32% declararam pretender comprar uma TV, 30
24% notebooks e 22% tablets. Com exceo dos smartphones, todos os aparelhos esto na lista contemplada pelo Programa
visto como um fator positivo.
No setor de bebidas, a Ambev, que possui cerca de 70% de market share, registrou queda de 5% no volume
no de bebidas no alcolicas comercializado no mercado brasileiro durante o terceiro trimestre de 2013 em comparao com o
mesmo perodo do ano anterior, mas sua margem foi preservada pela elevao de preos. A retrao contnua no mercado de
bebidas interno fez com que a Femsa, a maior engarrafadora da Coca-Cola no mundo, alterasse sua estratgia no Brasil ainda
em 2012, aumentando a oferta de embalagens menores e das retornveis, que possuem preos mais atra
aumentou 2,4% (A/A) no terceiro trimestre deste ano.
J no segmento supermercadista, a Associao Brasileira de Supermercados (Abras) divulgou que, em outubro
o ao ms anterior, recuperando com folga a retrao de
de 2012, o crescimento foi de 7,9%. O bom resultado apurado e a perspectiva de aumento de
para o perodo do Natal fez com que a associao revisasse novamente a
setor para 5,0% em 2013 em relao 2012. A estimativa anterior era de 4,5%.
consultoria Nielsen divulgou um levantamento no qual constatou que o
brasileiros esto levando para casa um volume menor de itens em 2013. De janeiro a agosto houve queda de 1% no volume de
alimentos, bebidas, limpeza, higiene e beleza em relao ao mesmo perodo de 2012. Segundo a
se do pior resultado verificado desde 2003, o qual foi impactado pela reduo da demanda,
principalmente, pelo aumento da inflao. Com volumes vendidos menores, as empresas do setor tentam manter suas margens
o de custos e despesas e do aumento de preos em percentual maior que a inflao
omprova este fator: no acumulado do ano o volume de vendas no grupo de Hipermercados, supermercados, produtos
alimentcios, bebidas e fumo evoluiu 1,2%, enquanto a receita avanou 12,2%.
commerce, em novembro foi divulgado pela primeira vez o ndice de E
criado pela A.T. Kearney, o qual classificou o Brasil como o 8 pas do mundo com maior potencial no varejo
pases. As variveis consideradas na pesquisa foram: (a) atratividade do mercado on line, (b) comportamento do consumidor,
(c) potencial de crescimento e (d) infraestrutura, sendo esta ltima a que a consultoria considera mais crtica no
commerce crescer cerca de 25% em 2013 no Brasil. Outra notcia que ganhou destaque na mdia foi a
movimentao do Submarino e da B2W na transformao de suas plataformas em ambientes de
ings virtuais que oferecem produtos prprios e de terceiros, modelo adotado inicialmente pela
mercado brasileiro, j incorporado pelo Walmart e pelo Extra.
varejo durante o ms de novembro continuaram crescendo, ainda que em ritmo mais
em perodos passados. O ms foi impulsionado principalmente pela Black Friday. Para o ms de
considerando o perodo de festas de final de ano e o incio das frias escolares. De acordo
com a Confederao Nacional dos Lojistas (CNDL) e o Servio de Proteo ao Crdito (SPC Brasil), as vendas no Natal devem
avanar cerca de 5% em relao a 2012, impulsionadas pelo pagamento do 13 salrio que, neste ano
R$ 143 bilhes na economia, cerca de 9,8% a mais do que o apurado em 2012. Dentre os entrevistados na pesquisa do CNDL
e do SPC, 73% pretendem comprar roupas, 38% calados, 33% cosmticos e 33% jogos e brinquedos em geral.
Vale ressaltar que o setor sensvel s instabilidades do cenrio externo e aos indicadores das pesquisas acima descritas. O
arrefecimento dos mesmos tem impacto direto na operao dessas empresas e, assim, mantemos nossa ateno com
ao nvel de desemprego, ao volume das vendas do varejo, inflao e ao cmbio, que so drivers
mantivemos Hypermarcas (HYPE3) e inclumos Raia Drogasil (RADL3)
ssencialidade dos produtos vendidos (b) por serem voltadas ao mercado interno e (c) terem um tquete mdio mais baixo.
um cdigo de tica para regulamentar as atividades
de maneira clara e que o preo ofertado
O resultado das aes parece ter sido positivo: enquanto o
nmero de transaes aumentou em 78%, totalizando 964 mil pedidos, o nmero de reclamaes aumentou apenas 6%,
se indisponibilidade dos sites de
em relao aos produtos que efetivamente estavam em liquidao.
chuelo planejam mudanas nos seus modelos de
conceito em reas nobres das cidades de So Paulo e Rio de Janeiro,
com o objetivo de atrair o pblico das classes A e B, ampliando, assim, seu pblico alvo. Essas unidades devero contar com
aes procuram fazer frente ampliao da
fast fashion no Brasil como, a H&M,
GfK realizou uma pesquisa de inteno de compras de
itens do setor nos prximos meses e, dentre os entrevistados, 32% declararam pretender comprar uma TV, 30% smatphones,
24% notebooks e 22% tablets. Com exceo dos smartphones, todos os aparelhos esto na lista contemplada pelo Programa
istrou queda de 5% no volume de cerveja e de 2%
no de bebidas no alcolicas comercializado no mercado brasileiro durante o terceiro trimestre de 2013 em comparao com o
A retrao contnua no mercado de
Cola no mundo, alterasse sua estratgia no Brasil ainda
em 2012, aumentando a oferta de embalagens menores e das retornveis, que possuem preos mais atrativos e, assim, o
cados (Abras) divulgou que, em outubro, as vendas
o ao ms anterior, recuperando com folga a retrao de 5,1% de setembro em relao
O bom resultado apurado e a perspectiva de aumento de
om que a associao revisasse novamente a projeo de vendas reais do
levantamento no qual constatou que os consumidores
brasileiros esto levando para casa um volume menor de itens em 2013. De janeiro a agosto houve queda de 1% no volume de
em relao ao mesmo perodo de 2012. Segundo a
pela reduo da demanda, ocasionada,
setor tentam manter suas margens
do aumento de preos em percentual maior que a inflao. A prpria PMC
omprova este fator: no acumulado do ano o volume de vendas no grupo de Hipermercados, supermercados, produtos
vez o ndice de E-Commerce de Varejo Global,
om maior potencial no varejo on line dentre 186
, (b) comportamento do consumidor,
(c) potencial de crescimento e (d) infraestrutura, sendo esta ltima a que a consultoria considera mais crtica no caso brasileiro.
Outra notcia que ganhou destaque na mdia foi a
movimentao do Submarino e da B2W na transformao de suas plataformas em ambientes de marketplace, que so como
ings virtuais que oferecem produtos prprios e de terceiros, modelo adotado inicialmente pela Amazon, em 2000, nos
continuaram crescendo, ainda que em ritmo mais
foi impulsionado principalmente pela Black Friday. Para o ms de
stas de final de ano e o incio das frias escolares. De acordo
com a Confederao Nacional dos Lojistas (CNDL) e o Servio de Proteo ao Crdito (SPC Brasil), as vendas no Natal devem
neste ano, dever injetar cerca de
Dentre os entrevistados na pesquisa do CNDL
rinquedos em geral.
Vale ressaltar que o setor sensvel s instabilidades do cenrio externo e aos indicadores das pesquisas acima descritas. O
arrefecimento dos mesmos tem impacto direto na operao dessas empresas e, assim, mantemos nossa ateno com relao
drivers importantes para o varejo
(RADL3) principalmente devido (a)
ssencialidade dos produtos vendidos (b) por serem voltadas ao mercado interno e (c) terem um tquete mdio mais baixo.
Varejo e Consumo



Administrao

Diretor
Sandro Kohler Marcondes

Gerente-Executivo
Eduardo Csar do Nascimento

Equipe de Pesquisa

Gerente - Nataniel Cezimbra

Renda Varivel

Bancos e Servios Financeiros
Nataniel Cezimbra
Carlos Daltozo

Commodities
Carolina Flesch
Victor Penna

Consumo
Nataniel Cezimbra
Maria Paula Cantusio

Imobilirio
Wesley Bernab

Indstrias, Transportes e Small Caps
Mrio Bernardes Junior

Infraestrutura e Concesses
Renato Hallgren

Renda Fixa e Estratgia de Mercado
Hamilton Moreira Alves
Andre Ferreira

Equipe de Vendas

Atacado bb.distribuicao@bb.com.br

Gerente - Cleber Aguiar

Bruno Finotello
Joo Carlos Floriano
Luciana de Carvalho
Paulo Arruda
Thiago Cogo Pires
Viviane Ferro Candelria
Wagner Silveira Neustaedter







pesquisa@bb.com.br


pesquisa@bb.com.br




nataniel.cezimbra@bb.com.br




nataniel.cezembra@bb.com.br
daltozo@bb.com.br


carolinaflesch@bb.com.br
victor.penna@bb.com.br


nataniel.cezimbra@bb.com.br
paulacantusio@bb.com.br


wesley.bernabe@bb.com.br


mariobj@bb.com.br


renatoh@bb.com.br


hmoreira@bb.com.br
andre.ferreira@bb.com.br

BB Securities
4th Floor,

Managing Director
Vinicius Balbino Bouhid

Deputy Managing Director
Renato Bezerra

Director of Sales Trading
Boris Skulczuk

Head of Sales
Nick Demopoulos

Institutional Sales
Annabela Garcia
Melton Plumber
Renata Kreuzig +44 (207) 3675

Trading
Bruno Fantasia +44 (207) 3675852
Gianpaolo Rivas

Head of Research
Paul Hollingworth

Structured Products
Hernan Lobert


Banco do Brasil Securities LLC

Managing Director
Rubens Cardoso

Institutional Sales
Charles Langalis

Institutional Sales
Cassandra Voss

DCM
Richard Dubbs

Syndicate
Kristen Tredwell

Sales
Matuya Brand
Michelle Malvezzi
Myung Jin Baldini


BB Securities
Managing Director
Rodrigo Afonso

Institutional Sales
Jos Carlos Reis
Paco Zayco
bb.distribuicao@bb.com.br



Varejo acoes@bb.com.br

Gerente - Marconi Maciel

Distribuio e varejo
Mrio Francisco DAmico
Mrcio Carvalho Jos

BB-Banco de Investimento S.A. BB-BI
Rua Senador Dantas, 105 - 36 andar
Rio de Janeiro RJ - Brasil
Tel. (21) 38083625 Fax (21) 38083355

BB Securities

th Floor, Pinners Hall 105-108 Old Broad St.
London EC2N 1ER - UK
+44 207 7960836 (facsimile)
Managing Director
Vinicius Balbino Bouhid +44 (207) 3675801
Deputy Managing Director
Renato Bezerra +44 (207) 3675802
rector of Sales Trading
Boris Skulczuk +44 (207) 3675831
Head of Sales
Nick Demopoulos +44 (207) 3675832
Institutional Sales
Annabela Garcia +44 (207) 3675853
Melton Plumber +44 (207) 3675843
Renata Kreuzig +44 (207) 3675833
Bruno Fantasia +44 (207) 3675852
Gianpaolo Rivas +44 (207) 3675842
Head of Research
Paul Hollingworth +44 (207) 3675851
Structured Products
Hernan Lobert +44 (207) 3675807
Banco do Brasil Securities LLC

535 Madison Avenue 34th Floor
New York City, NY 10022 - USA
(Member: FINRA/SIPC/NFA)
Managing Director
Rubens Cardoso +1 (646) 845-3710
Institutional Sales - Equity
Charles Langalis +1 (646) 845-3714
Institutional Sales - Fixed Income
ndra Voss +1 (646) 845-3713
Richard Dubbs +1 (646) 845-3719

Kristen Tredwell +1 (646) 845-3717
Matuya Brand +1 (646) 845-3716
Michelle Malvezzi +1 (646) 845-3715
Myung Jin Baldini +1 (646) 845-3718
Securities Asia Pte Ltd

6 Battery Road #11-02
Singapore, 049909
Managing Director
Rodrigo Afonso +65 6420-6570
Institutional Sales
Carlos Reis +65 6420-6570
Paco Zayco +65 6420-6572