Fuentes de Financiamiento a Mediano y Largo Plazo, y su Costo

El comportamiento de las empresas mexicanas para obtener financiamiento esta

viviendo un sustancial cambio, en virtud de que el mismo entorno econmico ha
propiciado un anlisis ms serio de la "Estructura financiera" de los negocios, toda
vez que el costo de los recursos se incrementa da con da.

Actualmente nuestra estructura industrial presenta perfiles expansivos,cimentados
principalmente en el fortalecimiento de la pequea y mediana empresa. Esta
situacin apoyada por el gobierno federal esta provocando la creacin de capital
va todo tipo de pasivos, en especial a lo que proyectos se refiere.
La combinacin de capital propio y ajeno es el financiamiento que en mayor o
menor grado tiene toda empresa, y su aplicacin en inversiones fijas o circulantes
obedece a toda una estrategia financiera que debe considerar los aspectos
siguientes:
1.- Origen (Fuente de financiamiento)
2.- Monto mximo y mnimo que otorgan
3.- Costo
4.- Tiempos mximos de espera
5.- Flexibilidad para reestructuracin
6.- Aplicacin (Destino especfico)
7.- Formalidades (Requisitos, garantas, etc.)
8.- Condiciones (Tasas, plazo, etc.)
9.- Tipo de moneda (pesos, dlares, euros, etc.)
Tipos de Fuentes de Financiamiento
Es importante mencionar que las fuentes de financiamiento estn definidas desde
el punto de vista de la empresa. As tenemos que las fuentes de financiamiento se
clasifican segn su procedencia en:
1. Fuentes internas
2. Fuentes externas
Fuentes Internas de Financiamiento (Inversin)
-Incremento de Pasivos Acumulados
-Utilidades Reinvertidas
Fuentes internas -Aportaciones de los Socios
-Venta de Activos
-Depreciaciones y Amortizaciones
-Emisin de Acciones
Las fuentes internas de financiamiento. Son fuentes generadas dentro de la
misma empresa,como resultado de sus operaciones y promocin, dentro de las
cuales estn:
Incrementos de Pasivos Acumulados: Son los generados ntegramente en la
empresa. Como ejemplo tenemos los impuestos que deben ser reconocidos
mensualmente, independientemente de su pago, las pensiones, las provisiones
contingentes (accidentes, devaluaciones, incendios), etc.
Utilidades Reinvertidas: Esta fuente es muy comn, sobre todo en lasempresas
de nueva creacin, y en la cual, los socios deciden que en los primeros aos, no
repartirn dividendos, sino que estos son invertidos en la organizacin mediante la
programacin predeterminada de adquisiciones o construcciones (compras
calendarizadas de mobiliario y equipo, segn necesidades ya conocidas).
Aportaciones de los Socios: Referida a las aportaciones de los socios, en
el momento de constituir legalmente la sociedad (capital social) o mediante nuevas
aportaciones con el fin de aumentar ste.
Venta de Activos (desinversiones): Como la venta de terrenos, edificios o
maquinaria en desuso para cubrir necesidades financieras
Depreciaciones y Amortizaciones: Son operaciones mediante las cuales, y al
paso del tiempo, las empresas recuperan el costo de la inversin, por que las
provisiones para tal fin son aplicados directamente a los gastos dela empresa,
disminuyendo con esto las utilidades, por lo tanto, no existe la salida de dinero al
pagar menos impuestos y dividendos .
Emisin de acciones: Las acciones son ttulos corporativos cuya principal funcin
es atribuir al tenedor de la misma calidad de miembro de una corporacin: son
ttulos que se expiden de manera seriada y nominativa, son esencialmente
especulativas, quien adquiere una accin no sabe cunto ganar, ya que se
somete al resultado de los negocios que realice la sociedad, y de la manera en
que la asamblea que realice la sociedad, y de la manera en que la asamblea
decide distribuir los dividendos.

Las acciones pueden ser comunes o preferentes.
Accin. Es un ttulo de crdito nominativo que representa una de las partes iguales
en que se divide el capital social de una empresa. Las acciones permiten al
inversionista la posibilidad de participar como socio de una empresa.
Son ttulos valor que representan una parte alcuota del capital social de una
empresa y que permiten la movilizacin de un derecho de propiedad sobre bienes
muebles e inmuebles. Esto significa que el propietario de una accin es dueo de
la empresa en la parte proporcional que representa su accin y su importe
representa el lmite de la obligacin que este contrae ante terceros y la empresa
misma.
- Fuentes Externas de Financiamiento (Pasivo) Por otro lado existen fuentes
externas de financiamiento, y son aquellas otorgadas por terceras personas tales
como:
-Proveedores
-Anticipo de clientes
Fuentes externas -Bancos (crditos, descuento de documentos)
-Acreedores diversos (arrendamiento financiero)
-Pblico en general (emisin de obligaciones, bonos, etc.)
-Gobierno (fondos de fomento y garanta)
En trminos financieros al uso de las fuentes externas de financiamiento se le
denomina "Apalancamiento Financiero". A mayor apalancamiento, mayor deuda,
por el contrario, un menor apalancamiento, implicara menos responsabilidad
crediticia
Emisin de Deuda
Financiamiento en el Mercado de Capitales Existe otra forma ms sofisticada en
que las empresas, principalmente las grandes y las bien administradas, pueden
acceder a fuentes de financiamientos. Dicha forma consiste en buscar acreedores
y accionistas pero no en forma directa y privada, al solicitar a un banco especfico
un financiamiento a una persona especifica su aportacin como accionista, sino
hacer esto en forma pblica, a travs de la bolsa de valores que opera en la
mayora de pases.
Efectivamente una empresa bien administrada, financieramente sana, con buena
reputacin y con fuertes necesidades de financiamiento puede recurrir a efectuar
una oferta pblica de deuda o de capital para colocarlo entre el gran pblico
inversionista a travs de la bolsa de valores. En el primer caso, la oferta consistira
en la emisin de valores llamadas obligaciones, mientras que en el segundo caso,
la oferta consistira en una emisin de acciones.
Al igual que en los casos anteriores, las personas o instituciones que hubieran
decidido adquirir dichas obligaciones, prestando de esta forma sus recursos a una
entidad econmica a travs de la bolsa de valores, se convertiran en acreedores y
percibiran intereses sobre los montos prestados.
Por otro lado, aquellas personas o instituciones que han decidido adquirir
acciones de una compaa, aportando de esta forma sus recursos a dicha
empresa, se convierten en accionistas y la retribucin que perciben por su
inversin se conoce como dividendos.
La diferencia fundamental entre los acreedores y accionistas y aquellos que son
contactados directamente, es que estos ltimos son conocidos y se tiene trato
estrecho y directo con ellos, mientras que los primeros son parte del gran pblico
inversionista nacional o inclusive del extranjero y el trato es normalmente a travs
de intermediarios financieros conocidos, como bolsas de valores y sus miembros
son conocidos como casa de bolsa.
Las empresas cuyos acreedores y accionistas son personas o instituciones de las
cuales se ha obtenido el recurso a travs de la bolsa de valores se conoce como
empresas pblicas.
Cuando se encuentra este tipo de inversionistas, que han decidido prestar o
aportar sus ahorros basados en la confianza depositada en una empresa, los
requisitos de presentacin de informacin financiera son mucho ms estrictos que
en otros casos y son regulados por una agencia gubernamental que en Mxico es
llamada Comisin Nacional Bancaria y de Valores (CNBV).