NDICES Y RATIOS

El propsito de los ratios desarrollados a continuacin es evaluar la eficiencia

con la que opera nuestra empresa.


Los ratios no se acostumbran a estudiar solos, sino que se comparan con:
Ratios de la misma empresa para estudiar su evolucin
Ratios presupuestados por la empresa para un determinado perodo.
As, puede compararse lo ideal con lo real.
Ratios de tipo sectorial para comprobar si la empresa obtiene la
rentabilidad que debiera tener en funcin del sector econmico en que
opera.
Ratios de los principales competidores de la empresa.
Los Ratios sirven para determinar la magnitud y direccin de los cambios
sufridos en la empresa durante un periodo de tiempo. Fundamentalmente los
ratios estn divididos en 4 grandes grupos:
1. ndices de liquidez. Evalan la capacidad de la empresa para
atender sus compromisos de corto plazo.
2. ndices de Gestin o actividad. Miden la utilizacin del activo y
comparan la cifra de ventas con el activo total, el inmovilizado
material, el activo circulante o elementos que los integren.
3. ndices de Solvencia, endeudamiento o apalancamiento. Ratios que
relacionan recursos y compromisos.
4. ndices de Rentabilidad. Miden la capacidad de la empresa para
generar riqueza (rentabilidad econmica y financiera).


Los ratios ms frecuentemente utilizados pueden dividirse en dos grupos:
Aquellos pasibles de ser aplicados a cualquier empresa (ratios de la empresa),
Aquellos que se circunscriben a las empresas que ofrecen acciones pblicamente (ratios
de mercado).

ANALISIS DE LIQUIDEZ

1. NDICES DE LIQUIDEZ:

ACTIVO CORRIENTE / PASIVO CORRIENTE = 1.666 veces

Conclusin:
Esto quiere decir que el activo corriente es 1.666 veces ms grande que el pasivo corriente; o que
por cada unidad monetaria de deuda, la empresa cuenta con 1.666 para pagarla. Cuanto mayor sea
el valor de esta razn, mayor ser la capacidad de la empresa de pagar sus deudas.



o LIQUIDEZ SECA O PRUEBA DEL ACIDO(ACTIVO CTE-
INVENTARIO CTE)/PASIVO CORRIENTE)
ACTIVO CORRIENTE - INVENTARIO CORRIENTES= 0,5
PASIVO CORRIENTE


CONCLUSIN
Es aquel indicador que al descartar del activo corriente cuentas que no son
fcilmente realizables, proporciona una medida ms exigente de la capacidad
de pago de una empresa en el corto plazo. Es algo ms severa que la anterior.
Los inventarios son excluidos del anlisis porque son los activos menos
lquidos y los ms sujetos a prdidas en caso de quiebra.



o RATIO DE CAPITAL DE TRABAJO


ACTIVO CORRIENTE- PASIVO CORRIENTE = $ 5.017.909

El Capital de Trabajo, es lo que le queda a la firma despus de pagar sus
deudas inmediatas, algo as como el dinero que le queda para poder operar en
el da a da.
Este indicador nos permite establecer que la empresa presenta supervit en
este aspecto para hacer frente a obligaciones a corto plazo.


o RATIOS DE LIQUIDEZ DE CUENTAS POR COBRAR

Cuentas por cobrar X 365 das = 27 das
Ventas anuales

El ndice nos esta sealando, que las cuentas por cobrar estn circulando 27
das, es decir, nos indica el tiempo promedio en que las ventas tardan en
convertirse en efectivo.


2. ANALISIS DE NDICES DE GESTIN

Miden la efectividad y eficiencia de la gestin, en la administracin del capital
de trabajo, expresan los efectos de decisiones y polticas seguidas por la
empresa, con respecto a la utilizacin de sus fondos. Evidencian cmo se
manej la empresa en lo referente a cobranzas, ventas al contado, inventarios
y ventas totales. Estos ratios implican una comparacin entre ventas y activos
necesarios para soportar el nivel de ventas, considerando que existe un
apropiado valor de correspondencia entre estos conceptos.

Expresan la rapidez con que las cuentas por cobrar o los inventarios se
convierten en efectivo. Son un complemento de las razones de liquidez, ya que
permiten precisar aproximadamente el perodo de tiempo que la cuenta
respectiva (cuenta por cobrar, inventario), necesita para convertirse en dinero.
Miden la capacidad que tiene la gerencia para generar fondos internos, al
administrar en forma adecuada los recursos invertidos en estos activos. As
tenemos en este grupo los siguientes ratios:

o Rotacin de Cartera ( Cta. por cobrar )

Cuentas por cobrar X 365 = 26 das
Ventas Anuales


o Rotacin anual: 365 das = 14 veces rota al ao
26 das

Esto quiere decir que la empresa convierte en efectivo sus cuentas por
cobrar en 26 das o rotan 14 veces en el perodo.
La rotacin de la cartera un alto nmero de veces, es indicador de una
acertada poltica de crdito que impide la inmovilizacin de fondos en
cuentas por cobrar.

o ROTACION DE INVENTARIOS

Cuantifica el tiempo que demora la inversin en inventarios hasta
convertirse en efectivo y permite saber el nmero de veces que esta
inversin va al mercado, en un ao y cuntas veces se repone.
Perodo de la inmovilizacin de inventarios o rotacin anual:
El numero de das que permanecen inmovilizados o el nmero de veces
que rotan los inventarios en el ao.

Inventario X 365 = 79 das
Costo de ventas

o Rotacin anual

365 = 5 veces de rotacin al ao
79
Esto quiere decir que los inventarios van al mercado cada 79 das, lo que
demuestra una mediana rotacin de esta inversin, en nuestro caso 5 veces
al ao. A mayor rotacin mayor movilidad del capital invertido en
inventarios y ms rpida recuperacin de la utilidad que tiene cada unidad
de producto terminado.


o Perodo de pago proveedores

Este es otro indicador que permite obtener indicios del comportamiento del
capital de trabajo. Mide especficamente el nmero de das que la firma,
tarda en pagar los crditos que los proveedores le han otorgado.
Una prctica usual es buscar que el nmero de das de pago sea mayor,
aunque debe tenerse cuidado de no afectar su imagen de buena paga con
sus proveedores de materia prima.
Perodo de pagos o rotacin anual: En forma similar a los ratios anteriores,
este ndice puede ser calculado como das promedio o rotaciones al ao
para pagar las deudas.

Rotacin anual:
Los resultados de este ratio lo debemos interpretar de forma opuesta a los
de cuentas por cobrar e inventarios. Lo ideal es obtener una razn lenta, ya
que significa que estamos aprovechando al mximo el crdito que le
ofrecen sus proveedores de materia prima.

Cuentas por Pagar X 365 = 60 das
Compra

365 = 6 veces de rotacin al ao
60

Se estara comprando a 60 das y vendiendo a 30, lo que demuestra que se
estara financiando con deuda comercial.

o Rotacin de Caja y Bancos
Dan una idea sobre la magnitud de la caja y bancos para cubrir das de
venta.

Caja y Bancos X 365 = 2 das
Ventas

Por lo tanto, cuenta con liquidez para cubrir 2 das de ventas.

o Rotacin de activos totales
Tiene por objeto medir la actividad en ventas de la firma. O sea, cuntas
veces la empresa puede colocar entre sus clientes un valor igual a la
inversin realizada

Ventas = 3 veces
Activos Totales
Es decir, estamos colocando en el mercado 3 veces el valor de lo invertido
en activo fijo.


3. ndices de Solvencia, endeudamiento o apalancamiento

Estos ratios, muestran la cantidad de recursos que son obtenidos de terceros
para el negocio. Expresan el respaldo que posee la empresa frente a sus
deudas totales. Dan una idea de la autonoma financiera de la misma.
Combinan las deudas de corto y largo plazo.
Permiten conocer qu tan estable o consolidada es la empresa en trminos
de la composicin de los pasivos y su peso relativo con el capital y el
patrimonio. Miden tambin el riesgo que corre quin ofrece financiacin
adicional a una empresa y determinan igualmente, quin ha aportado los
fondos invertidos en los activos. Muestra el porcentaje de fondos totales
aportados por el dueo o los acreedores ya sea a corto o mediano plazo.
Para la entidad financiera, lo importante es establecer estndares con los
cuales pueda medir el endeudamiento y poder hablar entonces, de un alto o
bajo porcentaje. El analista debe tener claro que el endeudamiento es un
problema de flujo de efectivo y que el riesgo de endeudarse consiste en la
habilidad que tenga o no la administracin de la empresa para generar los
fondos necesarios y suficientes para pagar las deudas a medida que se van
venciendo.

o Estructura de Capital
Muestra el grado de endeudamiento con relacin al patrimonio. Este ratio
evala el impacto del pasivo total con relacin al patrimonio.

Pasivo Total = 2 veces
PN

Esto quiere decir, que por cada UM aportada por el dueo, hay UM 2 Pesos
aportado por los acreedores.

o Endeudamiento
Representa el porcentaje de fondos de participacin de los acreedores, ya
sea en el corto o largo plazo, en los activos. En este caso, el objetivo es
medir el nivel global de endeudamiento o proporcin de fondos aportados
por los acreedores.

Pasivo = 0,66%
Activo
Es decir que para el 2007, el 66% de los activos totales es financiado por
los acreedores y de liquidarse estos activos totales al precio en libros
quedara un saldo de 44% de su valor, despus del pago de las obligaciones
vigentes.




o Cobertura para gastos financieros
Este ratio nos indica hasta que punto pueden disminuir las utilidades sin
poner a la empresa en una situacin de dificultad para pagar sus gastos
financieros.

UAII = 9 veces
Gastos financieros

o Cobertura para gastos fijos
Este ratio permite visualizar la capacidad de supervivencia, endeudamiento
y tambin medir la capacidad de la empresa para asumir su carga de costos
fijos. El margen bruto es la nica posibilidad que tiene la compaa para
responder por sus costos fijos y por cualquier gasto adicional, como por
ejemplo, los financieros.

Utilidad bruta = 0,98 veces
Gastos fijos

4. ANLISIS DE RENTABILIDAD


Miden la capacidad de generacin de utilidad por parte de la
empresa. Tienen por objetivo apreciar el resultado neto obtenido a
partir de ciertas decisiones y polticas en la administracin de los
fondos de la empresa. Evalan los resultados econmicos de la
actividad empresarial.
Expresan el rendimiento de la empresa en relacin con sus ventas,
activos o capital. Es importante conocer estas cifras, ya que la
empresa necesita producir utilidad para poder existir. Relacionan
directamente la capacidad de generar fondos en operaciones de corto
plazo.
Indicadores negativos expresan la etapa de desacumulacin que la
empresa est atravesando y que afectar toda su estructura al exigir
mayores costos financieros o un mayor esfuerzo de los dueos, para
mantener el negocio.

o Rendimiento sobre el patrimonio
Mide la rentabilidad de los fondos aportados por los inversionistas.

Utilidad neta = 0,32 %
PN
Esto significa que por cada UM que el dueo mantiene en el 2007
genera un rendimiento del 0,46% sobre el patrimonio. Es decir, mide
la capacidad de la empresa para generar utilidad a favor del
propietario.

o Utilidad Activo
Este ratio indica la eficiencia en el uso de los activos de una empresa.

UAII = 0,14 %
Activo
Nos est indicando que la empresa genera una utilidad de 14% por cada
UM invertido en sus activos
o Utilidad ventas
Este ratio expresa la utilidad obtenida por la empresa, por cada UM de
ventas.

UAII = 0,05%
Ventas
Es decir que por cada UM vendida hemos obtenido como utilidad el 5% en
el 2007.

o Rendimiento sobre la inversin
Establece la efectividad total de la administracin y produce utilidades
sobre los activos totales disponibles. Es una medida de la rentabilidad del
negocio como proyecto independiente de los accionistas.

Utilidad Neta = 0,11 %
Activo

Quiere decir, que cada UM invertido en el 2007 en los activos produjo ese
ao un rendimiento de 11% sobre la inversin.

o Anlisis DU- PONT

Este ratio relaciona los ndices de gestin y los mrgenes de utilidad,
mostrando la interaccin de ello en la rentabilidad del activo.

UAI = 0,16 %
Activo

Tenemos, por cada UM invertido en los activos un rendimiento de 16%
sobre los capitales invertidos.


5. Limitaciones de los ratios

No obstante la ventaja que nos proporcionan los ratios, estos tienen una
serie de limitaciones, como son:
o Dificultades para comparar varias empresas, por las diferencias
existentes en los mtodos contables de valorizacin de
inventarios, cuentas por cobrar y activo fijo.
o Comparan la utilidad en evaluacin con una suma que contiene
esa misma utilidad. Por ejemplo, al calcular el rendimiento sobre
el patrimonio dividimos la utilidad del ao por el patrimonio del
final del mismo ao, que ya contiene la utilidad obtenida ese
periodo como utilidad por repartir. Ante esto es preferible
calcular estos indicadores con el patrimonio o los activos del ao
anterior.
o Siempre estn referidos al pasado y no son sino meramente
indicativos de lo que podr suceder.
o Son fciles de manejar para presentar una mejor situacin de la
empresa.
o Son estticos y miden niveles de quiebra de una empresa