Anlise de resultados da empresa Natura Cosmticos S/A
So Paulo 2012
PROJETO INTEGRADO MULTIDISCIPLINAR CURSO SUPERIOR DE TECNOLOGIA EM GESTO FINANCEIRA
Anlise de resultados da empresa Natura Cosmticos S/A
Jos Cludio Medeiros de Lima - RA 1230436 Manoel Pereira de Souza Neto - RA 1227444 Patricia Silva de Almeida- RA 1224574 Rodrigo Gomes Menezes RA 1223125
So Paulo 2012
PROJETO INTEGRADO MULTIDISCIPLINAR CURSO SUPERIOR DE TECNOLOGIA EM GESTO FINANCEIRA
Anlise de resultados da empresa Natura Cosmticos S/A
Trabalho Interdisciplinar do Projeto Integrado Multidisciplinar (PIM), apresentado como exigncia parcial para concluso do 1 Semestre do Curso Superior de Tecnologia em Gesto Financeira, da Universidade Paulista UNIP, sob a orientao do Prof. XXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXX
So Paulo 2012 Jos Cludio Medeiros de Lima - RA 1230436 Manoel Pereira de Souza Neto - RA 1227444 Patricia Silva de Almeida- RA 1224574 Rodrigo Gomes Menezes RA 1223125
Anlise de resultados da empresa Natura Cosmticos S/A
Este trabalho, do Projeto Integrado Multidisciplinar (PIM), foi julgado __dequado concluso do 1o Semestre e __provado em sua forma final.
So Paulo, 05 de Novembro de 2012
----------------------------------------------------- Prof. XXXXXXXXXXXXXXXXXXX
So Paulo 2012
DEDICATRIA Dedicamos este trabalho queles que contriburam na elaborao do mesmo, docentes e ao grupo.
AGRADECIMENTOS Agradecemos aos docentes e a Faculdade Universidade Paulista pela oportunidade de aprendizado neste semestre.
EPGRAFE Para ter sucesso so necessrios duas coisas: alvos claros e um desejo doloroso de alcan-los. (Johann Wolfgang Von Goethe)
RESUMO
Este trabalho tem o propsito de identificar, descrever e analisar a forma de gesto da empresa Natura Cosmticos S/A, ressaltando resultados financeiros dos dois ltimos exerccios sob ticas contbeis e estatsticas.
PALAVRAS-CHAVE: Gesto Financeira, Contabilidade, Estatstica, Natura Cosmticos.
ABSTRACT
This paper is intended to identify, describe and analyze the way management company Natura Cosmeticos S/A, highlighting the financial results of the last two years under optical accounting and statistics.
KEYWORDS: Financial Management, Accounting, Statistics, Natura Cosmetics.
LISTA DE FIGURAS
LISTA DE TABELAS
SUMRIO
Resumo ....................................................................................................................................... 8 Abstract ....................................................................................................................................... 9 Introduo ................................................................................................................................. 13 Natura Cosmticos S/A ............................................................................................................ 14 Porte e Tipo de Negcio da Empresa ................................................................................... 14 Informaes Gerais ............................................................................................................... 14 Contexto do mercado ............................................................................................................ 15 Desempenho das aes ......................................................................................................... 16 Aes NATU3 ...................................................................................................................... 16 BALANOS PATRIMONIAIS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2011 (Original) .............. 18 BALANOS PATRIMONIAIS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2011 (Sumarizado) ........ 19 DEMONSTRAES DO RESULTADO (Original)........................................................ 21 DEMONSTRAES DO RESULTADO (Sumarizada) .................................................. 22 ANLISES HORIZONTAL E VERTICAL DA DEMONSTRAO DE RESULTADO DO EXERCCIO DA EMPRESA NATURA S/A. .............................................................. 23 Anlise Horizontal ............................................................................................................ 24 Anlise Vertical ................................................................................................................ 24 ndices ............................................................................................................................... 27 ndices de Liquidez ........................................................................................................... 28 ndices de Estrutura Patrimonial ...................................................................................... 30 Capital Circulante Lquido e Necessidade de Capital de Giro ......................................... 31 ndices de Prazos Mdios ................................................................................................. 32 ndices de Rentabilidade ................................................................................................... 33 Concluso ................................................................................................................................. 38
INTRODUO Apresentaremos como modelo organizacional a empresa Natura Cosmticos S/A, uma das maiores desenvolvedoras de produtos para o corpo do pas.
A empresa de cosmticos apresentada presente em todo o pas atravs do marketing direto (venda porta a porta), e reconhecida por possuir diversas linhas de cosmticos, perfumaria e maquiagem de alta qualidade e socialmente responsveis, atravs do uso orientado e responsvel de matrias primas naturais e tambm, em alguns casos, exclusivamente brasileiras o que se tornou um diferencial da empresa.
A pesquisa foi elaborada com a anlise dos dados fornecida pela empresa e estudo do mercado financeiro, sob a perspectiva contbil e estatstica, procurando explicar os resultados, e como a Gesto Financeira age para maximizar o lucro corporativo.
No decorrer dos captulos ser apresentado por tpicos a histria da empresa, como iniciou suas atividades e seus resultados contbeis nos ltimos anos.
NATURA COSMTICOS S/A o Razo Social: Natura Cosmticos S.A. o Endereo: Rodovia Rgis Bittencourt, s/no, km 293, Potuver CEP 06882 -700 o Itapecerica da Serra SP. o Telefone: (11) 4147-8300 o Fax: (11) 4147-8636/8716 o CNPJ/MF: 71.673.990/0001-77 o IE: 370.113.039.117 o NIRI: 35.300.143.183 o Registro de companhia aberta junto a CVM: 23 de maro de 2004 o Diretor de Relaes com Investidores: Jos David Vilela Ub o Auditores Independentes: Deloitte Auditores Independentes o Listagem em bolsa: BOVESPA o Cdigo: NATU3 (aes ordinrias) o Principal atividade: Cosmticos, Fragrncias & Higiene Pessoal.
Porte e Tipo de Negcio da Empresa A Natura uma empresa produtora de cosmticos, enquadrada como empresa de grande porte, pois sua receita atual foi de R$ 5 bilhes. necessria uma receita bruta anual acima de R$ 300 milhes no exerccio anterior para ser considerada uma Empresa de Grande Porte. Informaes Gerais A Natura Cosmticos S.A. uma sociedade annima de capital aberto listada, desde 2004, no segmento especial denominado Novo Mercado da BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros, sob o cdigo NATU3, com sede em Itapecerica da Serra, Estado de So Paulo. Suas atividades e as de suas controladas (doravante denominadas Sociedades) compreendem o desenvolvimento, a industrializao, a distribuio e a comercializao de cosmticos, fragrncias em geral e produtos de higiene pessoal, substancialmente por meio de vendas diretas realizadas pelos(as) Consultores(as) Natura, bem como a participao como scia ou acionista em outras sociedades no Brasil e no exterior, pases como Argentina, Chile, Peru, Colmbia e Mxico. Fazendo parte do Seguimento Consumo no Clnico, Subsetor Produtos de Uso Pessoal e de Limpeza e Segmento Produtos de Uso Pessoal, hoje a primeira empresa do pas no setor de cosmticos e a segunda maior em cosmticos e higiene pessoal. A Natura faz parte dos principais ndices do mercado de aes brasileiro: Ibovespa, IBrX-50 (no qual esto listadas as aes com mais liquidez da BM&FBOVESPA), ISE (ndice de Sustentabilidade Empresarial), ndice de Governana Corporativa, ndice de Aes com Tag Along, ndice do Morgan Stanley Composite Index e ICO2 (ndice Carbono Eficiente, da BM&FBOVESPA). Por possuir aes negociadas no Novo Mercado da BM&FBOVESPA suas demonstraes contbeis compreendem: o As demonstraes contbeis consolidadas preparadas de acordo com as Normas Internacionais de Relatrio Financeiro (IFRSs) emitidas pelo International Accounting Standards Board - IASB e as prticas contbeis adotadas no Brasil, identificadas como consolidado - IFRS e BR GAAP. o As demonstraes contbeis individuais da controladora preparadas de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil, identificadas como controladora - BR GAAP. Possui estrutura acionria de acordo com a Tabela 01: Tabela 01 - Estrutura Acionria Acionistas Quantidade de Aes Percentual Controladores 258.017.219 59,83% Aes em tesouraria 2.000.355 0,47% Aes dos administradores 2.317.451 0,55% Aes em circulao 168.834.589 39,15% Total de aes 431.239.264 100,00% Composio Acionria - Base 31/08/2011 O perfil de seus acionistas composto de acordo com a Tabela 02: Tabela 02 Perfil dos Acionistas 2009 2010 2011 Pessoas fsicas 7.699 7.838 8.722 Pessoas Jurdicas Brasil 560 560 659 Pessoas Jurdicas Exterior 668 850 867 Total 8.927 9.248 10.248 Contexto do mercado De acordo com os dados mais recentes da Associao Brasileira da Indstria de Higiene Pessoal (Abihpec/Sipatesp2), o mercado alvo de Higiene Pessoal, Perfumaria e Cosmticos no Pas avanou 7,7% em termos nominais nos dez primeiros meses de 2011, abaixo das projees dos especialistas. Nesse contexto, a Natura manteve a liderana do setor, com participao de 23,2%, com queda de 0,4 ponto percentual sobre o mesmo perodo do ano anterior. Desempenho das aes Em 2011, as aes Natura sofreram uma desvalorizao de 20,4%, pouco abaixo da desvalorizao anual de 18,1% do Ibovespa, principal ndice da BM&FBOVESPA. Volume mdio negociado de aes (R$ milhes) 2009 2010 2011 25.983 33.182 43.696 Fonte: Economtica Aes NATU3 Em 2011, as aes da Natura tiveram uma desvalorizao de 20,4%, enquanto o Ibovespa desvalorizou-se 18,1%. O volume mdio dirio negociado foi de R$ 43 milhes. Embora tenha crescido em 2011 menos do que em anos anteriores, certamente continuar a se expandir a taxas superiores s da indstria global.
Figura 1 - Variao das aes em comparao ao IBOVESPA
A Natura praticamente dobrou de tamanho entre 2007 e 2011 e os resultados alcanados demonstram a consistncia estratgica: as consultoras e consultores passaram de 718 mil para 1,4 milho, elevando os pedidos de produtos de 9 milhes para expressivos 17 milhes ao ano e a receita lquida avanou de R$ 3 bilhes para R$ 5 bilhes (crescimento de 8,9%). O lucro lquido em 2011 atingiu R$ 830,9 milhes, um aumento de 11,7% e margem lquida de 14,9% (14,5% em 2010). A participao das Operaes Internacionais, por sua vez, saiu de 4,4% e alcanou 9%. Na Argentina, Chile e Peru, pases em que as operaes esto no estgio de consolidao, a empresa cresceu a um ritmo de 36% ao ano em moeda local ponderada, o que melhorou significativamente a rentabilidade da empresa.
BALANOS PATRIMONIAIS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2011 (Original) (Em milhares de reais - R$) ATIVOS Consolidado PASSIVOS E PATRIMNIO LQUIDO Consolidado 2011 2010 2011 2010 CIRCULANTES CIRCULANTES Emprstimos e financiamentos 168.962 226.595 Caixa e equivalentes de caixa 515.610 560.229 Fornecedores e outras contas a pagar 488.980 366.494 Contas a Receber de Clientes 641.872 570.280 Salrios, participaes nos resultados e encargos sociais 132.045 162.747 Estoques 688.748 571.525 Obrigaes tributrias 446.800 366.006 Impostos a Recuperar 201.620 101.464 Instrumentos financeiros derivativos - 4.061 Instrumentos financeiros derivativos 28.626 - Outras obrigaes 37.932 52.064 Outros ativos circulantes 126.783 66.399 Total dos passivos circulantes 1.274.719 1.177.967 Total dos ativos circulantes 2.203.259 1.869.897 NO CIRCULANTES NO CIRCULANTES Emprstimos e financiamentos 1.017.737 465.068 Ativo Realizvel a Longo Prazo 626.565 671.434 Obrigaes tributrias 140.545 215.125 Impostos a Recuperar 111.239 109.264 Proviso para riscos tributrios, cveis e trabalhistas 64.957 73.784 IR e CSSL Diferidos 189.552 180.259 Outras Provises 44.809 32.425 Depsitos Judiciais 295.839 337.007 Total dos passivos no circulantes 1.268.048 786.402 Outros ativos no circulantes 29.935 44.904 Imobilizado 800.434 560.467 PATRIMNIO LQUIDO Intangvel 162.754 120.073 Capital Social 427.073 418.061 Total dos ativos no circulantes 1.589.753 1.351.974 Reservas de capital 160.313 149.627 Reservas de Lucros 292.457 282.944 TOTAL DOS ATIVOS 3.793.012 3.221.871 Aes em tesouraria (102.849) (14) Dividendo adicional proposto 490.885 430.079 Outros resultados abrangentes (17.635) (23.196) Total do patrimnio lquido dos acionistas controladores 1.250.244 1.257.501
Participao dos no controladores no patrimnio lquido das controladas 1 1 Total do patrimnio lquido 1.250.245 1.257.502
TOTAL DOS PASSIVOS E PATRIMNIO LQUIDO 3.793.012 3.221.871
BALANOS PATRIMONIAIS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2011 (Sumarizado) (Em milhares de reais - R$) Consolidado Item/Perodo 2011 2010 Item/Perodo 2011 2010 ATIVO PASSIVO Ativo Circulante 2.203.259 1.869.897 Passivo Circulante 1.274.719 1.177.967 Disponvel 515.610 560.229 Contas a Receber 641.872 570.280 Emprstimos 168.962 226.595 Estoques 688.748 571.525 Fornecedores e outras contas a pagar 488.980 366.494 Impostos a Recuperar 201.620 101.464 Salrios, participaes nos resultados e encargos sociais 132.045 162.747 Instrumentos financeiros derivativos 28.626 - Obrigaes tributrias 446.800 366.006 Outros ativos circulantes 126.783 66.399 Instrumentos financeiros derivativos - 4.061 Outras obrigaes 37.932 52.064 Ativo No Circulante 1.589.753 1.351.974 Ativo Realizvel a Longo Prazo 626.565 671.434 Passivo No Circulante 1.268.048 786.402 Imobilizado 1.246.791 983.986 Financiamentos 1.017.737 465.068 (-) Depreciao acumulada (446.357) (423.519) Obrigaes tributrias 140.545 215.125 Intangvel 197.053 194.862 Proviso para riscos tributrios, cveis e trabalhistas 64.957 73.784 (-) Amortizao Acumulada (34.299) (74.789) Outras Provises 44.809 32.425
TOTAIS 3.793.012 3.221.871 PATRIMNIO LQUIDO 1.250.245 1.257.502 Capital 427.073 418.061 Reservas de capital 160.313 149.627 Reservas de Lucros 292.457 282.944 Aes em tesouraria (102.849) (14) Dividendo adicional proposto 490.885 430.079 Outros resultados abrangentes (17.635) (23.196) Total do patrimnio lquido dos acionistas controladores 1.250.244 1.257.501
Participao dos no controladores no patrimnio lquido das controladas 1 1
TOTAIS 3.793.012 3.221.871
DEMONSTRAES DO RESULTADO (Original) PARA O EXERCCIO FINDO EM 31 DE DEZEMBRO DE 2011 (Em milhares de reais - R$, exceto o lucro lquido do exerccio por ao) Item/Perodo Consolidado 2011 2010 RECEITA LQUIDA 5.591.374 5.136.712 Custo dos produtos vendidos (1.666.300) (1.556.806) LUCRO BRUTO 3.925.074 3.579.906
(Despesas) Receitas Operacionais Com vendas (1.952.740) (1.704.322) Administrativas e gerais (680.730) (605.442) Participao dos colaboradores nos resultados (30.168) (70.351) Remunerao dos administradores (9.443) (14.417) Outras receitas (despesas) operacionais, lquidas 63.077 (17.468)
LUCRO OPERACIONAL ANTES DO RESULTADO FINANCEIRO 1.315.070 1.167.905
LUCRO ANTES DO IMPOSTO DE RENDA E DA CONTRIBUIO SOCIAL 1.237.730 1.118.169 Imposto de renda e contribuio social (406.829) (374.120)
LUCRO LQUIDO DO EXERCCIO 830.901 744.050
ATRIBUVEL A Acionistas da Sociedade 830.901 744.050 Acionistas no controladores - -
LUCRO LQUIDO DO EXERCCIO POR AO - R$ Bsico 1,932 1,7281 Diludo 1,9279 1,7219 Mdia ponderada da quantidade de aes ordinrias em circulao 430.070.442 430.548.255
DEMONSTRAES DO RESULTADO (Sumarizada) PARA O EXERCCIO FINDO EM 31 DE DEZEMBRO DE 2011 (Em milhares de reais - R$, exceto o lucro lquido do exerccio por ao) Consolidado Item/Perodo 2011 2010 Receita Bruta 7.535.765 6.959.788 (-) Vendas Canc. Devol. (12.212) (8.682) (-) Imposto s/ Vendas (1.932.179) (1.814.394) (=) Receita Lquida 5.591.374 5.136.712 (-) C.P.V. (1.666.300) (1.556.806) (=) Resultado Bruto 3.925.074 3.579.906 (-) Despesas Operacionais Despesas Administrativas (680.730) (605.442) Despesas de Vendas (1.952.740) (1.704.322) Participao dos colaboradores nos resultados (30.168) (70.351) Remunerao dos administradores (9.443) (14.417) (+) Receitas Financeiras 122.698 53.639 Despesas Financeiras (200.038) (103.375) (+/-) Outras Rec. Desp. Operacionais 63.077 (17.468) Sub-Total (2.687.344) (2.461.736) (=) Lucro Operacional 1.237.730 1.118.170 (-) Proviso para IR e CS (406.829) (374.120) (=) Res. Antes Contr. Partic. 830.901 744.050 (=) Resultado Lquido 830.901 744.050 (=) Lucro Lquido p/ Ao Bsico 1,932 1,7281 Diludo 1,9279 1,7219 Mdia ponderada da quantidade de aes ordinrias em circulao 430.070.442 430.548.255
ANLISES HORIZONTAL E VERTICAL DA DEMONSTRAO DE RESULTADO DO EXERCCIO DA EMPRESA NATURA S/A. DEMONSTRAO DE RESULTADOS DO EXERCCIO NATURA S/A Item/Perodo 2011 AH% AV% 2010 AH% AV% Receita Bruta 7.535.765 108,3% 134,8 % 6.959.788 100,0% 135,5% (-) Vendas Canc. Devol. -12.212 140,7% 0,2% -8.682 100,0% 0,2% (-) Imposto s/ Vendas -1.932.179 106,5% 34,6% -1.814.394 100,0% 35,3% (=) Receita Lquida 5.591.374 108,9% 100,0 % 5.136.712 100,0% 100,0% (-) C.P.V. -1.666.300 107,0% 29,8% -1.556.806 100,0% 30,3% (=) Resultado Bruto 3.925.074 109,6% 70,2% 3.579.906 100,0% 69,7% (-) Despesas Operacionais Despesas Administrativas -680.730 112,4% 12,2% -605.442 100,0% 11,8% Despesas de Vendas -1.952.740 114,6% 34,9% -1.704.322 100,0% 33,2% Participao dos colaboradores nos resultados -30.168 42,9% 0,5% -70.351 100,0% 1,4% Remunerao dos administradores -9.443 65,5% 0,2% -14.417 100,0% 0,3% (+) Receitas Financeiras 122.698 228,7% 2,2% 53.639 100,0% 1,0% Despesas Financeiras -200.038 193,5% 3,6% -103.375 100,0% 2,0% (+/-) Outras Rec. Desp. Operacionais 63.077 361,1% 1,1% -17.468 100,0% 0,3% Sub-Total -2.687.344 109,2% 48,1% -2.461.736 100,0% 47,9% (=) Lucro Operacional 1.237.730 110,7% 22,1% 1.118.170 100,0% 21,8% (-) Proviso para IR e CS -406.829 108,7% 7,3% -374.120 100,0% 7,3% (=) Res. Antes Contr. Partic. 830.901 111,7% 14,9% 744.050 100,0% 14,5% (=) Resultado Lquido 830.901 111,7% 14,9% 744.050 100,0% 14,5% (=) Lucro Lquido p/ Ao Bsico 1,932 1,7281 Diludo 1,9279 1,7219 Mdia ponderada da quantidade de aes ordinrias em circulao 430.070.442 430.548.255
Quadro 1-Anlise Horizontal e Vertical da Demonstrao Resultado do Exerccio (Sumarizada) da Natura S.A dos anos de 2010 e 2011 Anlise Horizontal De acordo com o Quadro 1, a empresa vem ampliando suas receitas pois, houve um acrscimo de 8,3% na receita bruta entre o perodo de 2010 e 2011, enquanto que o custo dos produtos cresceram 7,0%, portanto o lucro bruto obteve um incremento de 9,6%. As despesas administrativas aumentaram 12,4% e as despesas de vendas tambm teve um acrscimo de 14,6%. A participao dos colaboradores e a remunerao dos administradores houve um decrscimo de 57,1% e 34,5% respectivamente. Nesse momento houve um acrscimo significativo nas receitas financeiras de 128,7% , mas as despesas financeiras aumentaram juntamente com outras Rec. Desp. Operacionais, mas isso no impediu que a empresa passasse de um lucro de R$ 1.118.170(milhares) para um lucro de R$ 1.237.730 isto 10,7% a mais no resultado final. Anlise Vertical Ao analisar o Quadro 1, nota-se que os custos dos produtos vendidos representam 30,3% das vendas do perodo de 2010, enquanto que em 2011 os custos representam 29,8%. J as despesas administrativas, em 2011 vm representando um pouco mais da receita em relao a 2010 passou de 11,8% para 12,2%, o mesmo acontece com despesas de vendas que antes representava 33,2% da receita lquida em 2011 passou a representar 34,9%, enquanto que nas contas: participao dos colaboradores nos resultados e remunerao dos administradores, sua representatividade em relao ao resultado vem caindo de 1,4% para 0,5% e 0,3% para 0,2%. As receitas financeiras passou representar mais que o dobro do perodo anterior passando de 1,0 para 2,2, da surge um acrscimo nas despesas financeiras de 2010 que era 2,0%,passou para 3,6% em 2011. O Lucro operacional teve um acrscimo de 0,3% comparando os dois perodos, perante sua representatividade sobre o resultado lquido passando de 21,8% para 22,1% o que demonstra que a empresa vem se esforando para manter seus resultados. BALANO PATRIMONIAL - NATURA S/A Item/Perodo 2011 AH% AV% 2010 AH% AV% ATIVO Ativo Circulante 2.203.259 117,8% 58,1% 1.869.897 100,0% 58,0% Disponvel 515.610 92,0% 13,6% 560.229 100,0% 17,4% Contas a Receber 641.872 112,6% 16,9% 570.280 100,0% 17,7% Estoques 688.748 120,5% 18,2% 571.525 100,0% 17,7% Impostos a Recuperar 201.620 198,7% 5,3% 101.464 100,0% 3,1% Instrumentos financeiros derivativos 28.626 0,8% - 100,0% Outros ativos circulantes 126.783 190,9% 3,3% 66.399 100,0% 2,1%
ndices de Prazos Mdios NDICE FRMULA 2010 2011 PMV Estoque Mdio de Produtos Acabados 99,7593 111,3472 Custo dos Produtos Vendidos PMC Duplicatas a Receber (mdia) 21,8887 24,5374 Vendas a Prazo PMPF Fornecedores a Pagar (mdia) 27,8044 33,4120 Compras a Prazo
Ciclo Operacional 149,4524 169,2966 Ciclo de Caixa 121,6480 135,8846
ndices de Rentabilidade
NDICE FRMULA 2010 2011 Retorno sobre Investimento Lucro Operacional Lquido (ajustado) 26,0562 25,1450 Investimento Giro do Ativo Receitas Lquidas 1,7228 1,5941 Ativo (mdio) Margem Lquida Lucro Operacional Lquido (ajustado) 15,1240 15,7733 Vendas Lquidas Retorno sobre PL Lucro Lquido 65,2777 66,0755 PL (inicial) GAF LL / PL (inicial) 2,5053 2,6278 Lucro Oper. Lquido (ajustado) / Investimento EBITDA Resultado Operacional + Depreciao 1.616.478,00 1.718.386,00 Relatrio das anlises da situao financeira da Natura S/A com base nos indicadores acima calculados tendo como parmetro o Balano Patrimonial (Quadro 2).
ndices Os ndices so relao entre contas das demonstraes contbeis utilizados pelo analista para investigar a situao econmica-financeira de uma entidade. Partindo-se do Balano Patrimonial os ndices so calculados. Quando se estabelece parmetros de comparao os ndices so mais bem compreendidos e pode-se analisar a evoluo dos indicadores no longo do tempo de uma mesma entidade ou at mesmo comparar os resultados com outras empresas do mesmo setor. ndices de Liquidez Os ndices de liquidez apresentam a situao financeira de uma empresa frente aos compromissos financeiros assumidos. Foram feitas as anlises dos ndices de liquidez: imediata, corrente, seca e geral. O ndice de Liquidez Imediata mostra a parcela das dvidas de curto prazo (passivo circulante) que poderiam ser pagas imediatamente por meio dos valores relativos caixa e equivalentes de caixa (disponvel). O ndice de Liquidez Imediata teve uma pequena reduo de 0, 4756 em 2010, para 0,4045 em 2011, ou seja, para cada um real de dvidas a curto prazo (Passivo Circulante) a Natura Cosmticos S.A. possui apenas 0,40 centavos de Disponvel para quit-lo. A oscilao ocorrida teve como uma das principais causas, a reduo do Disponvel (7,96%), o aumento das contas Fornecedor (33,42%) e Obrigaes Tributrias (22,07%). O ndice de liquidez do setor no ano de 2011 de 0,06. O ndice de Liquidez Corrente mostra o quanto empresa possui de recursos de curto prazo (ativo circulante) para cada real de dvidas de curto prazo (passivo circulante). Portanto, se o ndice de liquidez for maior que 1, significa que o capital circulante lquido (CCL) da empresa ser positivo. O ndice de Liquidez Corrente mostra a capacidade de pagamento da empresa em curto prazo. O ndice de Liquidez Corrente evoluiu de 1,5874 para 1,7284 entre os anos 2010 e 2011, ou seja, para cada um real de dvidas a curto prazo a empresa Natura Cosmticos S.A. tem 1,72 reais de ativos realizveis no curto prazo, sendo que o do setor de 0,85. A variao ocorrida teve como causas principais o aumento das contas Imposto a Recuperar (98,71%) e Outros Ativos Circulantes (90,94%) no Ativo Circulante (aumento total de 17,83%) e reduo dos Emprstimos (25,43%) e Outras obrigaes (27,14%) no Passivo Circulante. Teoricamente, ndices de liquidez corrente maiores que 1 so bons. No entanto, embora os ndices da Natura no sejam deficientes, uma parcela considervel do ativo circulante composto pelos estoques, que so mais lentamente convertidos em dinheiro. Alm disso, para qualificar melhor o esse ndice, seria necessrio um estudo das atividades da empresa e da peculiaridades de seu negcio. Analisando os ndices de liquidez seca, pode-se verificar que a empresa tem apresentado boa capacidade de liquidar dvidas de curto prazo utilizando os itens de maior liquidez do seu ativo circulante. Em 2010, a liquidez seca foi de 1,1022, ou seja, para cada R$ 1,00 de dvidas de curto prazo a empresa dispunha de R$ 1,1022 em recursos de maior liquidez para liquid-los. Em 2011 esse ndice aumentou para 1,1881, isso indica que tirando os estoques, para cada R$ 1,00 de dvida de curto prazo com terceiros (passivo circulante) a empresa dispunha de R$1,1881 de recursos de curto prazo. No setor o ndice apresentado foi de 0,62. Esse aumento de 0,0859 de 2011 em relao a 2010 pode ser explicado pelo aumento de 17,8% do ativo circulante entre esses anos, sendo que em 2010 os estoques representavam 17,7% do ativo total e 18,2% em 2011. Ambos os quocientes foram superiores a 1 e isso significa que a empresa conseguiria liquidar suas dvidas de curto prazo com terceiros mesmo se sofresse uma paralisao em sua vendas ou seus estoques se tornassem obsoletos. Verificando o Balano Patrimonial da Natura S.A, e calculando os ndices de liquidez geral da Natura S.A, observa-se que a empresa vem apresentando uma boa capacidade de pagamento das suas dvidas de curto e longo prazo ao se considerar tudo o que ela converter em dinheiro (no longo e curto prazo). No ano de 2010 esse ndice foi de 1,0435, ou seja, para cada R$1,00 de dvidas de curto prazo e longo prazo a empresa possua R$ 1,0435 de recursos de curto prazo e longo prazo para liquid-las. J no ano de 2011, a liquidez geral da empresa foi de R$ 1,1207 para cada R$ 1,00 de dvidas de curto prazo e longo prazo. Em ambos os anos o resultado demonstra folga para uma possvel liquidao de todo o passivo exigvel da empresa. Enquanto o setor possui um ndice de liquidez geral de 0,76. Esse aumento de 0, 0772 de um ano para outro pode ser explicado pelas variaes horizontais e verticais do ativo circulante e do passivo circulante. Em relao a 2010, o ativo circulante de 2011 cresceu 17,8% e representava 58,1% do ativo total, enquanto em 2010 ele representava apenas 58% do ativo total. Embora o ativo circulante tenha aumentado entre esses anos, o ativo realizvel a longo prazo diminui 6,7% entre os anos analisado, representando 20,8% do ativo total em 2010 e 16,5% em 2011.Houve tambm um aumento de 29,4% do passivo circulante e no circulante da empresa em 2011 com relao a 2010. ndices de Estrutura Patrimonial Os ndices de Estrutura Patrimonial estabelecem uma relao entre as fontes de recursos prprios e de terceiros, evidenciando a dependncia da entidade em relao aos recursos de terceiros. Os ndices de Estrutura Patrimonial podem ser classificados em: endividamento, composio do capital, imobilizao do PL e imobilizao dos recursos no correntes. Em anlise do Balano Patrimonial da Natura S.A, pode-se notar que o endividamento em 2011 aumentou em relao a 2010. No ano de 2010, para R$ 1,00 de capital prprio que a Natura possua, ele devia R$ 1,9368 para terceiros. J em 2011, o ndice de endividamento aumentou para 2,0196, ou seja, para cada R$ 1,00 de capital prprio que a empresa possua, ela devia R$ 2,0196 para terceiros. Nesse mesmo ano, o endividamento do setor foi de 2.144%. Esse aumento de 0,0828 no endividamento da empresa se deu em virtude do aumento de 29,4% do passivo circulante e no circulante da empresa de 2011 em relao a 2010. No mesmo perodo, o patrimnio lquido diminuiu 0,6%. Em relao ao total do passivo e patrimnio lquido, o capital de terceiros aumentou 6% em 2011 com relao a 2010, enquanto o patrimnio lquido diminuiu na mesma proporo. Deste modo, pode-se dizer que a dependncia da Natura S.A. com relao a terceiros aumentou nos anos analisados. No entanto, no se pode dizer que isso ruim. Para um parecer mais adequado seria necessrio analisar a qualidade da dvida, pois pode ser que a empresa esteja almejando a rentabilidade desejada pelos acionistas a um baixo custo. Por outro lado, pode acontecer tambm que ela tenha se envolvido em endividamentos dispendiosos. A causa do aumento do endividamento encontra-se no longo prazo na conta financiamento (aumento de 118%), a anlise vertical comprova que os financiamentos representam 26% do passivo mais PL. Enquanto que o ndice de endividamento mostra quanto empresa tem de dvidas com terceiros a composio do endividamento o ndice que revela quanto da dvida total com terceiros exigvel no curto prazo. Ao analisar a composio do endividamento da Natura S.A., nota-se que em 2010 aproximadamente 60% da dvida encontra-se no curto prazo, j em 2011 esse valor diminui para cerca de 50%. Embora a conta emprstimos no curto prazo tenha reduzido 25% entre os anos de 2010 e 2011, as contas, tambm do curto prazo, fornecedores e obrigaes tributrias tiveram um aumento de 33% e 22% respectivamente entre os anos, fazendo com que o passivo circulante tivesse um aumento de 8% entre os anos de 2010 e 2011. Em contrapartida o passivo no circulante, entre os anos de 2010 e 2011, apresentou um aumento de cerca de 61%, sendo a conta financiamentos responsvel por esse considervel aumento. Em relao ao setor a composio do endividamento de 79%, isso significa que a maior parte das dvidas encontra-se no curto prazo, pode-se notar que a Natura S.A. apresenta um ndice de composio de endividamento menor do que o setor que est inserida. Com base no ndice de imobilizao do patrimnio lquido, o qual mostra quanto do Patrimnio Lquido est investido em ativos de baixa liquidez, observou-se um aumento de quase 23% entre os anos analisados, passando de 54% em 2010 para 77% em 2011, demonstrando assim que a empresa fez novos investimentos, principalmente em ativos imobilizados, isso pode ser constatado pela anlise horizontal, a qual demonstra que o grupo imobilizado teve um aumento de aproximadamente 27%, entre os anos de 2010 e 2011, sendo que este grupo representou no ano de 2011, cerca de 33% do ativo total da empresa. J o setor de no qual a Natura S.A. est inserida, apresenta uma grande imobilizao do PL, de aproximadamente 601%, valor bastante expressivo quando comparado ao ndice de imobilizao do patrimnio lquido da empresa analisada. O ndice de imobilizao de recursos no correntes demonstra o percentual de recursos de longo prazo aplicados nos grupos de ativos de menor liquidez, analisando a Natura S.A. observou-se que entre os anos de 2010 e 2011, esse ndice teve um aumento de apenas 5%, pois, embora o grupo imobilizado tenha aumentado quase 27%, a conta financiamento, no longo prazo, teve um grande aumento, em torno de 119%, entre os anos analisados. Capital Circulante Lquido e Necessidade de Capital de Giro O Capital Circulante Lquido (CCL) representa a diferena entre o ativo circulante e o passivo circulante, ou a diferena entre o passivo no circulante e o ativo no circulante. Sendo positivo o CCL, significa que a empresa possui mais aplicaes que fontes de financiamento no curto prazo. Ou seja, o passivo no circulante financia parte do ativo circulante, o restante financiado por recursos de longo prazo. O Capital Circulante Lquido da empresa saltou de R$ 691.930,00 no ano de 2010 para R$ 928.540,00 no ano de 2011, revelando um acrscimo de 34,20%. Esta evoluo do CCL foi ocasionada principalmente pelo aumento nas contas: Impostos a Recuperar (98,71%), Outros ativos circulantes (90,94%), Estoques (20,51%), Contas a Receber (12,55%); e a reduo das contas: Emprstimos (25,43%), Outras obrigaes (27,14%) e Salrios, participaes nos resultados e encargos sociais (18,86%). A evoluo de Estoques e Contas a Receber est associada ao aumento de vendas ocorrido no ano de 2011 (8,28%). A Necessidade de Capital de Giro representa a parte do ativo operacional que no financiada por passivos operacionais, devendo ser financiada por passivos financeiros de curto prazo ou por passivos no circulantes, o que seria mais adequado. A Necessidade de Capital de Giro saltou de R$ 348.022,0000 em 2010, para R$ 464.415,00 em 2011, pois os Ativos Operacionais (23,24%) tiveram uma variao maior o Passivo Operacional (19,27%). ndices de Prazos Mdios Os ndices de prazos mdios permitem que sejam analisados o desempenho operacional da empresa e suas necessidades em investimento em giro. Por meio deles, pode-se analisar o ciclo operacional e de caixa da entidade. O Prazo Mdio de Vendas consiste no espao de tempo compreendido entre o trmino de sua fabricao e a venda efetiva, ou seja, o prazo em que o produto ficou estocado espera de ser vendido. Assim, o prazo mdio de vendas da empresa no ano de 2010 era de aproximadamente trs meses (99,76 dias) aumentando para aproximadamente trs meses e vinte dias (111,35 dias) em 2011, esse aumento mostra que o prazo em que os produtos acabados ficaram estocados pela empresa espera de ser vendido est maior. O Prazo Mdio de Cobrana o ndice que denota o tempo mdio gasto no recebimento das vendas a prazo. Tendo em vista que no foi evidenciado o total das vendas a prazo, o ndice foi calculado com base nas vendas brutas evidenciadas nas Notas Explicativas e na mdia do saldo da conta Clientes encontradas nos Balanos Patrimoniais Trimestrais. Na Natura S.A esse ndice foi de aproximadamente 22 dias no ano de 2010 e aumentou para aproximadamente 26 dias no ano seguinte. Embora o tempo de recebimento tenha aumentado entre os anos analisados, comparado ao setor que de 72 dias, o ndice da empresa est bem abaixo. O Prazo Mdio de Pagamento a Fornecedores (PMPF) representa o tempo gasto, em mdia, pela empresa para pagamento de suas compras. Analisando a empresa Natura S.A, observou-se que o prazo mdio de pagamento a fornecedores de 27,8 dias no ano de 2010 para 33,4 dias em 2011, comparando com o setor a empresa analisada possui um prazo mdio inferior, pois o setor em que ela est inserida apresenta um prazo de 200 dias, mostrando assim que a empresa gasta menos tempo para o pagamento de suas dvidas quando comparada com o setor de cosmticos. O ciclo operacional da empresa vem apresentando crescimento no decorrer dos perodos, enquanto que em 2010 era de 149,5, em 2011 passou para 169,3, esse acrscimo se deve ao fato de que todos seus prazos mdios vm aumentando nos perodos analisados. Tambm pode ser notado que o prazo mdio de pagamento a fornecedores est aumentando, o que significa que os mesmos esto financiando parte da operao da empresa. Assim, em funo do aumento do ciclo operacional e aumento dos prazos mdios de fornecedores, o ciclo de caixa, que era de aproximadamente quatro meses (121,65 dias) no perodo de 2010, passou para 4,5 meses (135,88 dias) o que indica aumento no investimento em giro pela empresa. Ao comparar o ciclo financeiro da Natura com os ndices nacionais, observa- se que a empresa est com ndices bem elevados, pois em nvel de Brasil o ciclo de caixa de 32 dias. O ciclo operacional da empresa vem apresentando crescimento no decorrer dos perodos, enquanto que em 2010 era de 149,5, em 2011 passou para 169,3, esse acrscimo se deve ao fato de que todos seus prazos mdios vm aumentando nos perodos analisados. Tambm pode ser notado que o prazo mdio de pagamento a fornecedores est aumentando, o que significa que os mesmos esto financiando parte da operao da empresa. Assim, em funo do aumento do ciclo operacional e aumento dos prazos mdios de fornecedores, o ciclo de caixa, que era de aproximadamente quatro meses (121,65 dias) no perodo de 2010, passou para 4,5 meses (135,88 dias) o que indica aumento no investimento em giro pela empresa. Ao comparar o ciclo financeiro da Natura com os ndices nacionais, observa- se que a empresa est com ndices bem elevados, pois em nvel de Brasil o ciclo de caixa de 32 dias. ndices de Rentabilidade Os ndices de rentabilidade tem o enfoque na anlise econmica das demonstraes contbeis. Em geral, relacionam os resultados obtidos pelas empresas com algum valor que expresse a dimenso relativa do mesmo. Possibilitam tambm avaliar o desempenho da entidade dentro do respectivo setor econmico ao qual est inserida. O Retorno sobre o Investimento (ROI) o indicador que evidencia o quanto a empresa obteve de resultados em relao aos investimentos nela realizados, ou seja, a relao entre o lucro lquido operacional sobre os ativos mdios. A Natura S/A apresenta um ROI de 26% no ano de 2010 e 25% no ano de 2011, esses resultados mostram que a empresa deve obter recursos de terceiros a custos inferiores aos apresentados (26% em 2011 e 25% em 2010), pois do contrrio poder afetar a rentabilidade dos scios. Comparando com o setor de cosmticos, nota- se que a Natura S.A. apresenta um ROI superior ao do setor que de 11%, mostrando que os resultados obtidos pela empresa em relao aos investimentos nela realizados, so superiores aos do setor. O giro do ativo estabelece uma relao entre as vendas lquidas e o ativo da entidade. Na Natura, este ndice est acima da mdia nacional do setor. Em 2010, ele foi de aproximadamente 1,7228 e embora tenha cado para 1,5941 em 2011, ele ainda maior que os 1,47 da mdia brasileira para o setor de cosmticos. Este ndice de 1,5941 significa que a empresa conseguiu vender o valor acima do equivalente a seu ativo. A Margem Lquida indica qual o percentual das vendas foi convertida em lucro, isto , o percentual representado pelo lucro lquido operacional sobre as vendas lquidas. A Natura S.A. apresenta uma Margem Lquida de aproximadamente 15% no ano de 2010, mantendo praticamente constante, pois no ano de 2011 a Margem Lquida foi de 15,7%, tal situao pode ser explicada pela pequena variao ocorrida entre os anos, tanto nas vendas lquidas, como tambm no resultado lquido. No setor a Margem lquida de 8%, observando-se assim que a empresa possui uma Margem Lquida superior ao setor, isso mostra que a empresa est apresentando uma melhor rentabilidade em comparao ao setor que ela est inserida. O ndice Retorno sobre Patrimnio Lquido expressa os resultados alcanados pela administrao da empresa na gesto dos recursos prprios e de terceiros, em benefcio dos acionistas, ou seja, verifica o retorno obtido pelos acionistas considerando a estrutura de capital utilizada pela entidade em determinado perodo. A empresa apresenta um retorno sobre o PL dede 65,28% no ano de 2010 e de 66,08% no ano de 2011, apresentando uma queda, e ficando bem abaixo do ndice do setor que de 267%. O Grau de Alavancagem Financeira indica a capacidade que os recursos de terceiros apresentam de elevar os resultados lquidos dos proprietrios, a empresa apresenta no ano de 2010 um GAF de 2,51 aumentando para 2,63 no ano de 2011. O GAF da empresa est abaixo do setor que de 24,27. O EBITDA tem sido comumente traduzido por lucro antes dos juros, impostos sobre os lucros, depreciaes/amortizaes e exaustes, o mesmo no tem um significado padronizado e sua definio na Sociedade, eventualmente, pode no ser comparvel ao LAJIDA ou EBITDA definido por outras companhias. Por fim, o clculo do EBITDA foi obtido atravs do Resultado Operacional acrescidos ao valor da depreciao. O EBITDA da empresa Natura S.A vem apresentando crescimento em seus valores, enquanto que em 2010 foi de R$ 1.616.478 milhes (R$ 1.118.170 + R$ 498.308), e em 2011, foi de R$ 1.718.386 milhes (R$ 1.237.730 + R$ 480.656), houve um crescimento de aproximadamente 6% de um perodo para outro. Ainda que o EBITDA no fornea, de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil, uma medida do fluxo de caixa, a Administrao o utiliza para mensurar o desempenho operacional da Sociedade. ESTATSTICAS GERENCIAIS Mesmo com os avanos conseguidos com a utilizao de mtodos e tcnicas estatsticas como estratgia de melhoria de processos e de soluo de problemas em diversas reas de conhecimento, ainda hoje, o pensamento estatstico no to difundido no mbito empresarial como um recurso eficiente que leva a ganhos expressivos de melhoria do desempenho dos negcios. A Estatstica possui diversos mtodos que lidam com informaes, associando os dados disponveis e coletados a determinado problema ou at mesmo a determinada soluo, mostrando como e o que coletar para obter concluses a partir de todos os dados, de tal forma que essas concluses possam ser entendidas por investidores e pelo pblico em geral. Assim, os mtodos estatsticos auxiliam o Gestor Financeiro no planejamento e na tomada de decises.
A receita lquida consolidada no ano de 2011 foi de R$ 5.591,4 milhes, com crescimento de 8,9% em relao a 2010. O EBITDA alcanou R$ 1.425,0 milhes o que representa uma ampliao de 13,4% e margem de 25,5% (24,5% em 2010). O lucro lquido em 2011 atingiu R$ 830,9 milhes, um aumento de 11,7% e margem lquida de 14,9% (14,5% em 2010). Mas o que exatamente fez com que a empresa NATURA S/A obtivesse to bons resultados? Quais ferramentas ela usou?
Com certeza uma dessas ferramentas foi a Estatstica. Ela fundamental, tanto no plano interno (custos) quanto em um plano externo (clientes). No plano interno com base na estatstica que se pode chegar ao custo unitrio de produo, com base nela pode ser calculados o nmero de funcionrios necessrios para a empresa em uma conjuntura diferenciada do padro a que ela esteja acostumada, com base nela possvel determinar os salrios dos funcionrios e no plano externo com a estatstica que se calcula o seu mercado consumidor em potencial e determina o quanto pode produzir sem correr o risco de que sua oferta supere a demanda, gerando desequilbrios no negcio. A estatstica tem inmeras outras aplicaes prticas nos negcios das empresas, mas essas so as mais relevantes.
A Natura fechou 2008 com 849,6 mil consultores e consultoras, contabilizando um aumento de 18,23% em relao a 2007. Nas operaes da Amrica Latina, registra-se um crescimento anual na faixa de 38,6%, atingindo 119,5 mil consultoras e consultores. Nos anos de 2007 e 2008, no Brasil, houve um crescimento mdio anual de 84.500 consultores. Como o perodo de anlise bem curto, ento os dados se comportam de forma totalmente amodal, tendo um crescimento de 71.300 em 2007 e de 97.700 em 2008, isso se demonstra no somente por isso, mas principalmente pelo ramo de negcios que atua empresa natura, que apresenta comportamentos amodais.
Atualmente a NATURA S/A possui mais de 1,506 milho de pessoas trabalhando como consultoras. A empresa trabalha com sistema de vendas diretas, feitas pelas consultoras. Do fim do ano de 2008 at os dias atuais houve um aumento de 99,82% no nmero de consultoras, ou seja, quase dobrou esse nmero.
A empresa Natura S/A, com uma poltica aberta de distribuio de riqueza, nos anos de 2009, 2010 e 2011, distribuiu para suas consultoras, mais de 7.946,80 reais, isso representa uma mdia de 2.648,93 reais por ano e uma amplitude total de 603.600,00 reais. O desvio mdio absoluto da linha consultoras, com relao a distribuio de riqueza, de 346.430,00 reais em 2009, de 89.270,00 reais em 2010 e de 257.170,00 reais em 2011. Esse desvio de forma crescente mostra que o desempenho financeiro da empresa segue um ritmo muito bom.
Em 2010 a NATURA S/A possua 1.038,900 mil consultoras/consultores em todos os seus pases de atuao, ou seja, Brasil, Argentina, Chile, Mxico, Peru, Colmbia e Frana. Ainda no mesmo ano, A NATURA pagou as suas consultoras um total de 2.738.200,00 reais, pagou em mdia por Consultora um total de R$ 2.635,67.
Devido a uma renda mdia anual no to alta, como se demonstra, a rotatividade dos Colaboradores se torna muito grande. Isso ocorre tambm por muitos colaboradores, entenderem esse tipo de atividade como algo secundrio que visa to somente complementar a renda. A empresa em questo no mantm vnculo de trabalho, mas sim comercial.
No Brasil, a rotatividade segue em comportamento totalmente modal, na verdade manteve o mesmo ndice durante trs anos, o desvio mdio absoluto se manteve neutro e da mesma forma a Varincia (desvio elevado ao quadrado). Na Argentina houve uma boa reduo, onde a amplitude total de 8 pontos percentuais e o desvio mdio decrescente. CONCLUSO Com base na anlise realizada conclumos que a Natura S.A. apresenta ndices positivos, mostrando ser uma empresa slida e confivel, com tendncia de crescimento de suas atividades e melhoria de seus ndices. Observou-se que a capacidade de pagamento da empresa tem aumentado com destaque ao ndice de liquidez corrente que teve um crescimento significativo, o que influenciou positivamente o capital circulante lquido. Embora o endividamento da empresa tenha aumentado nos anos analisados, a parcela das dvidas de curto prazo tem reduzido. importante destacar tambm que a empresa vem imobilizando recursos, o que teoricamente indica uma reduo dos investimentos em ativo circulante. Todavia, este aumento da imobilizao pode ser explicado pelo fato de a Natura S.A. ser uma indstria, e como tal, ter que investir em parque fabril. De acordo com os resultados apurados verifica-se que empresa obteve retorno sobre o Patrimnio Lquido na ordem de 65,28% em 2010 e 66,08% em 2011. Sendo que a taxa de captao de recursos de terceiros nesses mesmos perodos foi de 26,06% e 25,15% respectivamente. Portanto a diferena existente entre as taxas de captao e as taxas de retorno do ativo incrementou a taxa de retorno dos acionistas 150,53% em 2010 e 162,78% em 2011. A empresa apresenta uma excelente situao econmico-financeira e investir na Natura S.A. uma boa aplicao, sobretudo quando analisamos os crescentes ndices de rentabilidade.