ndice

Desarrollo del trabajo N 5

Preguntas pginas
2 2
4 2
6 3
8 4
10 5
12 6
14
16 8 ! "
#ntegrantes
$odr%gue& 'eltrn (arit&a )abiola
*il+a ,scobedo -essica (agal!
2./ 0caba de recibir una lla1ada de su corredor de bolsa o2reci3ndole un bono con un +alor
no1inal de *4. 2405000 6ue paga una tasa de inter3s no1inal de 207 anual5 pagaderos
tri1estral1ente a un pla&o de un a8o. ,l capital se pagar tri1estral1ente en partes
iguales a lo largo del a8o.
2.1. 9:unto deber%a dese1bolsar por dic;o bono si desea un rendi1iento de 257 con
un si1ilar periodo de capitali&aci<n=
2.2. 9:ul deber%a ser el precio del bono=
*oluci<n>
2.1. Sabemos que:
V = I ((1+i)
n
-1)) + MV
((1+i)
n
. i)) (1+i)
n
Siendo los datos dados:




Reemplazando los valores:
perando tenemos:
4./ ?e acaban de presentar una opci<n para in+ertir en un bono con +alor a la par de *4.
1255000 el cual paga una tasa cup<n del 107 anual capitali&able se1estral1ente por un
pla&o de 5 a8os ! la redenci<n del principal se ;ar al 2inal del 6uinto a8o.
4.1. *i su tasa de descuento es del 127 anual con capitali&aci<n se1estral. 9:unto
estar%a dispuesto a pagar por ese bono=
4.2. 9:ul ser%a el precio del bono al 2inal del tercer a8o si su tasa de descuento sigue
siendo 127 anual=
4.3. *i al inicio de la e1isi<n usted co1pra este bono en *4. 1105000 ! lo tiene ;asta su
+enci1iento. 9:ul ser%a su tasa interna de retorno=
*oluci<n>
4.1. Sabemos que:
V = I ((1+i)
n
-1)) + MV
((1+i)
n
. i)) (1+i)
n
Siendo los datos dados:




Reemplazando los valores:
perando tenemos:
4.2. !al"ulando el pre"io del bono:
#d = $%
n = & a'os (pero "apitalizable semestralmente) $ semestres
V= $()* ((1.*$)
$
-1)) + 1()**
((1.*$)
$
+ *.*$)) (1.*$)
$
V= $()* (,.-1.&(,) + (//1(*.*$.)
V= 11/ /)&.&,(
4.3 !al"ulando 0d si:




Reemplazando los valores:
6./ @na corporaci<n e1ite bonos con un +alor no1inal de *4. 3005000 a una tasa de inter3s
del "7 anual capitali&able 1ensual1ente a 2 a8os de pla&o. ?as a1orti&aciones del
capital se ;arn en cuatro pagos se1estrales iguales.
6.1. *i su tasa de descuento es del 137. :ul ser%a su precio=
6.2. *i en la bolsa se coti&a al 101.67. :ul ser su tasa interna de retorno=
*oluci<n>
6.1. Sabemos que:
Siendo los datos dados






Reemplazando los valores:
V = I ((1+i)
n
-1)) + MV ((1+i)
n
-1))
((1+i)
n
. i)) ((1+i)
n
. 1))
perando en la 1ormula dada obtenemos:
2ste ser3a el pre"io.
6.2 !al"ulando 0d si:





Reemplazando los valores 4 interpolando podemos 5allar #d:

8./ ,sta es una in+ersi<n de *4. 605000 en un bono a " 1eses de pla&o. ?a tasa no1inal el
07 ! su capital se ree1bolsan al +enci1iento del t%tulo en un solo pago. ?a tasa de
1ercado para esta in+ersi<n es de 207 anual. Deter1ine el precio del bono. @se
periodos 1ensuales de capitali&aci<n.
*oluci<n>
6l tener la 1ormula:
V = I ((1+i)
n
-1)) + MV
((1+i)
n
. i)) (1+i)
n
Siendo los datos dados:




Reemplazando los valores:
perando tenemos:
2ste es el pre"io del bono.
10./ @n e1presa e1itir bonos por *4. "05000 a 2 a8os de pla&o con una tasa cup<n de 187
anual pagadero ! capitali&able cada tri1estre. ,l principal se a1orti&ar en pagos
se1estrales iguales.
10.1. *i la tasa de 1ercado es del 167 anual. 9:ul ser el precio de este bono=
10.2. *i usted co1pra el bono al "67 ! lo 1antiene ;asta el +enci1iento. 9:ul ser su
tasa interna de retorno=
10.3. *i co1pr< el bono al "675 pero a la 1itad del segundo a8o usted decide +ender el
bono al 237. 9:ul 2ue su tasa interna de retorno 1ientras 1antu+o el bono=. @sted
recibe el pago del capital e intereses del pri1er se1estre del segundo a8o.
10.4. 9:ul ser la tasa interna de retorno de 6uien le co1pr< el bono si lo retu+iera
;asta el +enci1iento=
*oluci<n>
10.1 Sabemos que:
Siendo:
Vn= -****
n= (a'os = / trimestres
7asa "up8n=1/% "ap. 7rimestral
R"t =1/%9, =r"t = ,.)%
!up8n = -****(*.*,))= , *)* = I
V = I ((1+i)
n
-1)) + MV
((1+i)
n
. i)) (1+i)
n
r = (1.1$)
19,
-1
r = &../%
!on este dato reemplazamos:
Va = ,*)* ((1.*&./)
/
-1) + -****
((1.*&./)
/
(*.*&./)) (1.*&./)
/
Va = -, ,*(..($-
10.2.
Si "ompro el bono al -$%
2l valor de la inversi8n ser: de s9 /$,**
(-**** + -$%)

, *)* , *)* , *)* , *)* , *)* , *)* , *)* , *)*
* 1 ( & , ) $ . /
(( )** (( )** (( )** (( )**
( el prin"ipal se amortiza en pa;os semestrales i;uales )
<el ;ra1i"o obtenemos dos 1lu=os
* 1 ( & , ) $ . /
-/$ ,** , *)* ($ ))* , *)* ($ ))* , *)* ($ ))* , *)* ($ ))*
2nton"es 5allamos la 7IR
,*)* + ($))* + ,*)* + ($))* + ,*)* + ($))* + ,*)* + ($))* - I = *
(1+tir) (1+tir)
(
(1+tir)
&
(1+tir)
,
(1+tir)
)
(1+tir)
$
(1+tir)
.
(1+tir)
/

/$ ,**
!al"ulando "on "al"uladora "ient31i"a o en e+"el obtenemos:
7IR = ...&%
10.3.
Si "ompra el bono al -$%= /$ ,**
(()** (()** (()** (()**
+ + + +
,*)* ,*)* ,*)* ,*)* ,*)* ,*)* ,*)* ,*)*

* 1 ( & , ) $ . /
Se vende el bono al (&%= (*.**
* 1 ( & , ) $
-/$ ,** , *)* ($ ))* , *)* ($ ))* , *)* (()** +
,*)* +
(*.**=,.()*

>allando la 7IR? mientras se mantuvo el bono:
,*)* + ($))* + ,*)* + ($))* + ,*)* + ,.()* + - I = *
(1+tir) (1+tir)
(
(1+tir)
&
(1+tir)
,
(1+tir)
)
(1+tir)
$

/$ ,**
!al"ulando se obtiene
7IR = $.),%
10.4
@a 7IR para el "omprador del bono 5asta su ven"imiento ser::
I = (*.**
(()**
+
,*)* ,*)* * 1 (
* 1 ( - (*.** ,*)* ($))*
Aara 5allar la 7IR
,*)* + ($))* - I = *
(1+tir) (1+tir)
(
(*.**
!al"ulando
7IR = (&.,$%
12./ *u corredor de bolsa le o2rece in+ertir en un certi2icado de dep<sito cu!o +alor es *4.
65000 ! 6ue de+enga un inter3s del 127 anual pagaderos 1ensual1ente5 siendo el pla&o
de 6 1eses con retorno del capital al t3r1ino del pla&o. Deter1ine el precio del
certi2icado si su tasa de descuento es 157 ! desea capitali&aciones 1ensuales.
*oluci<n>
Sabemos que:
V = I ((1+i)
n
-1)) + MV
((1+i)
n
. i)) (1+i)
n
Siendo:




Reemplazando los valores:
perando tenemos:
2ste es el pre"io
14./ *e e1ite un bono con un +alor a la par de *4. 60050005 con una tasa cup<n de 167 anual
con capitali&aci<n 1ensual Apago de inter3s 1ensualB a tres a8os de pla&o. ,l capital se
a1orti&ar 1ediante pagos se1estrales iguales a lo largo de la +ida del bono.
14.1. *i la tasa de 1ercado al 1o1ento de la e1isi<n es 227 anual con capitali&aci<n
1ensual. 9:ul ser%a el precio de ese bono=
14.2. *uponga 6ue usted co1pr< ese bono a 1027. 9:ul ser%a su rendi1iento si lo
tiene desde el inicio ;asta su +enci1iento=
14.3. *uponga 6ue usted lo co1pra al inicio de la e1isi<n al 1007 pero al 2inal del
segundo a8o despu3s de recibir el pago del capital e intereses del Clti1o 1es de ese
a8o5 lo +ende al 327 del +alor a la par. 9:ul 2ue su rendi1iento 1ientras tu+o el bono=
14.4. 9:ul ser%a el rendi1iento de la persona 6ue le co1pr< el bono si lo 1antiene
;asta el +enci1iento=
*oluci<n>
Sabemos que:
Vn= $*****
este es el valor "up8n mensual.

R"m=1$%91( = r"m= 1.&&% (tasa "up8n mensual)
14.1.
Rm = ((% "ap. Mensual.
Rm= ((%91( = 1./&% 72M
v = I ((1+i)
n
-1)) + VB
((1+i)
n
. i)) (1+i)
n
V= .-/* ((1.*1/&)
&$
C 1) + $*****
((1.*1/&)
&$
(*.*1/&) (1.*1/&)
&$
<e la e"ua"i8n obtenemos:
V= )(1 1&(.(1
14.2 Si se "ompra el bono al 1*(% enton"es el valor de "ompra del bono: S9 $1( ***
Si lo tiene desde el ini"io 5asta el ven"imiento
1***** 1*****
+ +
.-/* .-/* .-/* .-/* .-/* ./-* .-/*
* 1 ( & , ) $ DDD.. &$
$1(***
2l 1lu=o ser::
* 1 ( & , ) $ DDD.. &$
-$1(*** .-/* .-/* .-/* .-/* .-/* 1*.-/* DDD.. 1*.-/*
./-* + ./-* + .-/* + .-/* + .-/* + 1*.-/* +DDDD + 1*.-/* - I = *
(1+tir) (1+tir)
(
(1+tir)
&
(1+tir)
,
(1+tir)
)
(1+tir)
$
DDDD. (1+tir)
&$
$1(***
!al"ulando "on una "al"uladora "ient31i"a o en e+"ell
7IR = 1.-$%
14.3 Si "ompro el bono al 1**% es de"ir a S9$** ***
1***** 1***** 1*****
+ + +
.-/* .-/* .-/* .-/* .-/* ./-* ./-* .-/*
* 1 ( & , ) $ . 1( (,
$** ***
+
&(%$*****=
(---/*
2l 1lu=o es:
* 1 ( & , ) $ DDD (,
-$***** .-/* .-/* .-/* .-/* .-/* 1*.-/* DDD. (---/*

./-* + ./-* + .-/* + .-/* + .-/* + 1*.-/* +DDDD + (---/* - I = *
(1+tir) (1+tir)
(
(1+tir)
&
(1+tir)
,
(1+tir)
)
(1+tir)
$
DDDD. (1+tir)
(,
$*****
!al"ulando la 7IR = 1.$.% ese 1ue el rendimiento mientras tuvo el bono.
14.4
@a inversi8n de la persona que "ompro el bono 1ue de S9(-- -/*.
1***** 1*****
+ +
.-/* .-/* .-/* .-/* .-/* ./-* ./-* ./-* ./-* ----------------- ./-*
* 1 ( & , ) $ . . / - 1* 11 1(
(---/*
./-* + ./-* + .-/* + .-/* + .-/* + 1*.-/* +DDDD + 1*.-/* - I = *
(1+tir) (1+tir)
(
(1+tir)
&
(1+tir)
,
(1+tir)
)
(1+tir)
$
DDDD. (1+tir)
1(
(--/*
!al"ulando la 7IR = -*.1.% el rendimiento es ne;ativo? se pierde.
16./ @sted ;a asido contratado por una e1presa corredora de +alores para anali&ar las
siguientes opciones de in+ersi<n ! asesorar a su pri1er cliente. *u reco1endaci<n
debe ser si le con+iene in+ertir o no en los siguientes acti+os 2inancieros. Debe recordar
6ue para cada una de las opciones el costo de oportunidad de su cliente es del 167
anual con capitali&aci<n tri1estral.
16.1. @n bono tiene un +alor no1inal de *4. 50050005 su cup<n A2ijoB representa un 187
anual con pagos de inter3s tri1estrales. Dic;o bono se pagar 1ediante dos
a1orti&aciones se1estrales iguales ! tiene el pla&o de un a8o. @sted paga el 1007 por
el bono.
16.2. @n bono 6ue no paga intereses5 su +alor no1inal es de *4. 5005000 ! est e1itido a
un a8o. @sted lo co1prar al precio de 847.
16.3. 0cciones co1unes 6ue pagan un di+idendo 2ijo al 2inal de cada a8o de *4. 20 por
acci<n. ?as acciones se coti&an ;o! en *4. 500 cada una ! se espera 6ue dentro de un
a8o suban de precio a *4. 55 cada una. *u cliente desea co1prar 15000 de estas
acciones.
*oluci<n>
!0= 1$% "apitalizable trimestral = 1$%9,= ,%
1$.1
Vn = )*****
R"= 1/% anual pa;o trimestral
R"t= 1/% 9, enton"es la r"t = ,.)% (r"t tasa "up8n trimestral)
!up8n = )*****(*.*,))= (()**
2l bono se pa;a en dos amortiza"iones semestrales i;uales es de"ir S9()**** "9amortiza"i8n
semestral:
()**** ()****
+ +
(()** (()** (()** (()**
* 1 ( & ,
)*****
>allando la 7IR del bono:
(()** + (()** + (()** + (.()** - I = *
(1+tir) (1+tir)
(
(1+tir)
&
(1+tir)
,
)*****
!al"ulando 7IR = )./-% 4 "omparando "on la !0 =,%? esta op"i8n es buena pues la 7IR es m:s
rentable que el !0.
16.2
Vn= )*****
I = /,% de )***** = ,(****
7= 1 a'o = trimestres
6l ver es un bono que no pa;a "upon 4 se o1re"e aun solo pa;o en la 1e"5a de ven"imiento.
Vn - I =*
(1+r)
,
)***** - ,(**** = *
(1+r)
,
<espe=ando
(1+r)
,
= )*****
,(****
(1+r)
,
= 1.1-*) r= *.*,,$
R= ,.,$%
6l "omparar "on la !0 es una buena op"i8n pero no me=or que la anterior.
16.3.
<= S9 (* + a""i8n
Va= )** + a""i8n
V 1= ).) + a""i8n (VE valor 1uturo)
Bumero de a""iones = 1***
I = )*****
V1= ).)***
2n un a'o:
)***** = (**** + ).)*** = (1+r) = )-) ***
(1+r) (1+r) )*****
<espe=ando
R= 1-% 726? esta tasa 5a4 que "onvertirla a trimestral
727=(1.1-)
19,
-1= *.*,,,
727= ,.,,%
6l "ompararlo "on la !0 es una buena op"i8n pero no la me=or que la primera o se;unda.
2nton"es re"omendamos a la empresa "orredora de valores que la primera le da un rendimiento
superior al de las otras op"iones 4 "laro es me=or que el "osto de oportunidad.