!

"#$#%$& ((
Ayuuantia N 1


Piofesoi: }uan uiaffigna B. Niicoles 22 ue Agosto ue 2u12
Ayuuante: Busan 0itiz C.
___________________________________________________________________________________________________

)*+,-"-". /0 1

La empiesa S0PR0LE est en pioceso ue expansion y uiveisificacion ue sus inveisiones. Es
poi esto que tiene en caipeta una seiie ue pioyectos paia constiuii su caiteia ue inveisiones
paia el pioximo peiiouo. Bebiuo a su expeiiencia en estas mateiias, se le ha peuiuo que
analice las uifeientes alteinativas que se piesentan a continuacion y seleccione la caiteia ue
Pioyectos paia el pioximo ao paia la compaia. En el siguiente cuauio se piesentan los
uifeientes pioyectos con sus iespectivos Flujos Netos Be Fonuos (FNF) paia los pioximos S
aos:
2,.3+-4. 5 1 6 7 8 9
: - 14.44u S.96u S.14u S.92u 6.64u 7.S4u
; - 16.S2u 2.66u S.78u S.S2u 9.82u 12.98u
< - 9.84u 2.4uu 2.74u S.9uu 4.Suu 6.74u
= - 19.Suu S.94u 6.u4u 7.Suu 8.1uu 9.9uu

Be acueiuo a lo anteiioi, se le solicita lo siguiente:
a) Baga un anlisis cuantitativo completo paia caua Pioyecto, ueteiminanuo cuales seiian los
que 0u. iecomenuaiia con mayoi nfasis.
b) Suponga que la empiesa tiene una Restiiccion Piesupuestaiia que ascienue a $4u.uuu,
ueteimine la caiteia optima paia el pioximo ao (incluyenuo la inveision sobiante), y la
nueva tasa ue uescuento paia la empiesa paia el ao subsiguiente.
c) Suponga que el segunuo mejoi pioyecto incluiuo en la caiteia, tiene coiielacion positiva
con el peoi pioyecto uejauo fueia ue esta, implicanuo que su no iealizacion conjunta
uisminuye los ingiesos ue estos en un 2u%. Como cambia su uecision sobie la eleccion ue la
caiteia.


=$4.& ,+>+?$#4+&@
A$ 4$&$ B+ B+&-C+#4. $-4C$> D$,$ >$ +ED,+&$ +& B+> 1FGH
A$ +ED,+&$ 4,$I$*$ +# C# +&-+#$,". B+ <+,4"BCEI,+H
A.& 2,.3+-4.& &.# "#B+D+#B"+#4+& +#4,+ &J K#. $D>"-$I>+ $ >$ D$,4+ -L


M+&.>C-"N# )*+,-"-". /0 1


a) Be acueiuo a los uatos entiegauos, es posible obtenei los siguientes iesultauos:

2,.3+-4. O(M P:/ (M
: 2S,72% S.S78 1,2S4u
; 2S,22% S.197 1,19S9
< 24,S1% 2.124 1,21S8
= 24,11% S.S8S 1,18S8

Se uebe oiuenai ue mayoi a menoi ue acueiuo al inuice ue ientabiliuau, ya que se tienen
uifeientes niveles ue inveision:

M$#Q"#R 2,.3+-4. (#? (#"-"$> O(M P:/ (M
1 A 14.44u 2S,72% S.S78 1,2S4u
2 C 9.84u 24,S1% 2.124 1,21S8
S B 16.S2u 2S,22% S.197 1,19S9
4 B 19.Suu 24,11% S.S8S 1,18S8

2., >. 4$#4. &+ ,+-.E"+#B$ -.# E$3., S#T$&"& +> D,.3+-4. :U 3$ VC+ +& +> VC+ D.&++ C#
E$3., (MU +& B+-",U R+#+,$ E$3.,+& I+#+T"-".& D., D+&. "#?+,4"B.H 2., -$B$ W1 "#?+,4"B.
&+ .I4"+#+ W1U678 B+ ,+4.,#.H =+ +&4$ T.,E$ &+ +&4X R+#+,$#B. ?$>., $ >$ .,R$#"%$-"N#H
<.#*C#4$E+#4+U &+ ,+-.E"+#B$# 4.B.& >.& D,.3+-4.&U 3$ VC+ 4.B.& R+#+,$# ?$>.,H

b) Se iealiza un anlisis ue las uifeientes combinaciones ue caiteias uisponibles:

M$#Q"#R <$,4+,$ (#?H (#"-"$> P:/ :-CEH (#?H Y.I,$#4+
1 A,B SS.74u 6.96S 6.26u
6 B,B SS.62u 6.782 4.S8u
7 A,B Su.76u 6.S76 9.24u
8 C,B 29.14u S.7u9 1u.86u
9 A,C 24.28u S.Su2 1S.72u
Z B,C 26.16u S.S21 1S.84u

Be touas las combinaciones posibles, solo 6 pueuen iealizaise, en funcion ue la iestiiccion
piesupuestaiia.
Y+ +&-.R+ -.E. -$,4+,$ ND4"E$ $ >$ -.EDC+&4$ D., >.& D,.3+-4.& : 3 =U 3$ VC+ &.# >$&
VC+ $,,.*$# C# E$3., P:/ $-CEC>$B.U B+ WZH[Z7H A$ "#?+,&"N# ,+&"BC$> &+ "#?"+,4+ $ >$
4$&$ B+ B+&-C+#4. $-4C$>U +& B+-", C# 1FGH A$ #C+?$ 4$&$ B+ B+&-C+#4. -.,,+&D.#B+ $ >$
O(M B+> E+*., D,.3+-4. B+*$B. TC+,$ B+ >$ -$,4+,$U &"+#B. >$ O(M B+> D,.3+-4. <U -.# C#
68U91GH

c) Bajo el punto ue vista uel ianking hecho en la piimeia alteinativa, a tiavs uel inuice ue
ientabiliuau, se obtienen los nuevos flujos asociauos al pioyecto B, ya que es el segunuo
mejoi pioyecto incluiuo en la caiteia. Paia el pioyecto B no es necesaiio, ya que es la peoi
opcion.
!"#$%&'# ) * + , - . /01 '2"
= -19.Suu 4.7S2 4.8S2 S.84u 6.48u 7.92u !"##$%&' $'%#)

Bajo estas conuiciones y luego ue este anlisis, uebiuo a que la alteinativa B posee vAN
negativo y una TIR menoi a la tasa ue uescuento, la caiteia AB uejaiia ue sei la mejoi. Poi
otio lauo la segunua mejoi caiteia escogiua en la alteinativa b, es uecii la compuesta poi los
pioyectos B y B pasaiia a sei la optima. Al iealizai estos uos pioyectos juntos, ninguno ue los
uos se ven peijuuicauos en sus ingiesos. Entonces, >$ #C+?$ -$,4+,$ ND4"E$ +& ;=U -.# C#
P:/ :-CEC>$B. B+ ZHF\6H