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UNIDADE 8: DADOS MACROECONMICOS

CAPTULO 23 MEDINDO A RENDA NACIONAL


Microeconomia: o estudo de como famlias e empresas tomam decises e de como interagem nos mercados.
Macroeconomia: o estudo de fenmenos que afetam a economia como um todo, inclusive inflao, desemprego
e crescimento econmico.
Produto interno bruto (PIB): o valor de mercado de todos os bens e servios finais produzidos em um pas em
um dado perodo de tempo.
=+++

Onde:
= PIB
= Consumo
= Investimento
= Compras do governo
= Exportaes lquidas

Consumo: as despesas das famlias em bens e servios, excetuando-se a compra de imveis residenciais novos.
Investimento: as despesas em equipamentos de capital, estoques e estruturas, incluindo a compra de novos
imveis residenciais pelas famlias.
Compras do governo: despesas em bens e servios pelos governos local, estadual e federal.
Exportaes lquidas: despesas, por parte de estrangeiros, em bens produzidos internamente (exportaes)
monos despesas em bens por parte de residentes internos (importaes).
PIB nominal: a produo de bens e servios avaliada a preos correntes.
PIB real: a produo de bens e servios avaliada a preos constantes.
Deflator do PIB: uma media do nvel de preos calculada como a razo entre o PIB nominal e o PIB real
multiplicado por cem.

= 100


Como cada transao tem um comprador e um vendedor, a despesa total da economia deve ser igual
renda total da economia.
O produto interno bruto (PIB) mede a despesa total de uma economia em bens e servios recentemente
produzidos e a renda total obtida com a produo desses bens e servios. Mais precisamente, o PIB o
valor de mercado de todos os bens e servios finais produzidos em um pas em determinado perodo de
tempo.
O PIB se divide em quatro componentes de despesas: consumo, investimento, compras do governo e
exportaes lquidas. O consumo inclui despesas das famlias em bens e servios, excetuando a compra
de novas residncias. O investimento inclui despesas em novos equipamentos e estruturas, incluindo a
compra de novas residncias por parte das famlias. As compras do governo incluem as despesas em bens
e servios dos governos locais (municipais), estaduais e federal. A exportao lquida igual ao valor dos
bens e servios produzidos internamente e vendidos no setor (exportaes) menos o valor dos bens e
servios produzidos no exterior e vendidos internamente (importaes).
O PIB nominal usa os preos correntes para avaliar a produo de bens e servios da economia. O PIB
real usa preos constantes de um ano-base para avaliar a produo de bens e servios da economia. O
deflator do PIB calculado como a razo entre o PIB nominal e o PIB real mede o nvel de preos da
economia.
O PIB uma boa medida de bem-estar econmico porque as pessoas preferem rendas elevadas a rendas
baixas. Mas no uma medida perfeita do bem-estar. Por exemplo, o PIB desconsidera o valor do lazer e
o valor de um meio ambiente limpo.

CAPTULO 24 MEDINDO O CUSTO DE VIDA
ndice de preos ao consumidor (IPC): uma medida do custo geral dos bens e servios comprados por um
consumidor tpico.
Taxa de inflao: a variao percentual do ndice de preos em relao a um perodo anterior.
ndice de preos ao produtor: uma media do custo de uma cesta de bens e servios comprados pelas empresas.
Indexao: a correo automtica, por fora de lei ou de contrato, de uma quantia pela inflao.
Taxa de juros nominal: a taxa de juros tal como normalmente cotada, sem o desconto da inflao.
Taxa de juros real: a taxa de juros aps o desconto da inflao.

O ndice de preos ao consumidor mostra o custo de uma cesta de bens e servios em relao ao custo da
mesma cesta no ano-base. O ndice usado para medir o nvel geral de preos da economia. A variao
percentual do ndice de preos ao consumidor mede a taxa de inflao.
O ndice de preos ao consumidor uma medida imperfeita do custo de vida por trs motivos. Primeiro,
ele no leva em considerao a capacidade de que os consumidores tm de substituir, com o passar do
tempo, os bens que se tornam mais caros por bens que se tornam relativamente mais baratos. Segundo,
ele no leva em considerao aumentos do poder aquisitivo do dlar devido introduo de novos bens.
Terceiro, ele distorcido por variaes no medidas na qualidade dos bens e servios. Por causa desses
problemas de mensurao, o IPC superestima a inflao corrida.
Embora o deflator do PIB tambm mea o nvel geral de preos da economia, ele difere do ndice de
preos ao consumidor porque inclui bens e servios produzidos ao invs de bens e servios consumidos.
Com isso, os bens e servios importados afetam o ndice de preos ao consumidor, mas no o deflator do
PIB. Alm disso, enquanto o ndice de preos ao consumidor usa uma cesta fixa de bens, o deflator do
PIB muda automaticamente o grupo de bens e servios, medida que, com o passar do tempo, a
composio do PIB muda.
Os valores monetrios em diferentes pontos no tempo no representam comparao vlida do poder
aquisitivo. Para comparar valores monetrios do passado com valores monetrios de hoje, o valor antigo
precisa ser inflacionado por meio de um ndice de preos.
Vrias leis e contratos privados usam ndices de preos para corrigir os efeitos da inflao. As leis
tributrias, contudo, so apenas parcialmente indexadas pela inflao.
A correo da inflao especialmente importante quando analisamos dados sobre taxas de juros. A taxa
nominal a taxa qual o nmero de dlares depositados em uma conta de poupana aumenta com o
passar do tempo. Por outro lado, a taxa de juros real leva em considerao variaes do valor do dlar ao
longo do tempo. A taxa de juros real igual a taxa de juros nominal menos a taxa de inflao.
CAPTULO 28 DESEMPREGO E SUA TAXA NATURAL
Fora de trabalho: o nmero total de trabalhadores, incluindo tanto os empregados quanto os desempregados.
Taxa de desemprego: o percentual da fora de trabalho que est sem emprego.
Taxa de participao na fora de trabalho: o percentual da populao adulta que est na fora de trabalho.
Taxa natural de desemprego: a taxa normal de desemprego em torno da qual a taxa de desemprego flutua.
Desemprego cclico: O desvio do desemprego em relao sua taxa natural.
Trabalhadores desalentados: pessoas que gostariam de trabalhar, mas desistiram de procurar emprego.
Desemprego friccional: o desemprego que surge porque leva algum tempo para que os trabalhadores encontrem
empregos que melhor se adaptem a suas preferncias e habilidades.
Desemprego estrutural: o desemprego que surge porque o nmero de empregos disponveis em alguns
mercados de trabalho insuficiente para proporcionar emprego a todos que o desejam.
Procura de emprego: o processo por meio do qual os trabalhadores encontram empregos apropriados, dadas as
suas preferncias e habilidades.
Seguro-desemprego: um programa governamental que protege parcialmente as rendas dos trabalhadores quando
eles ficam desempregados.
Sindicato: uma associao de trabalhadores que negocia salrios e condies de trabalho com os empregadores.
Negociao coletiva: o processo por meio do qual os sindicatos e as empresas chegam a um acordo sobre as
condies de emprego.
Greve: a paralisao do trabalho de uma empresa, organizada por um sindicato.
Salrios de eficincia: salrios acima do nvel de equilbrio pagos pelas empresas para aumentar a produtividade
dos trabalhadores.
A taxa de desemprego o percentual dos que gostariam de trabalhar mas no tm emprego. O Bureau of
Labor Statistics calcula essa estatstica mensalmente com base em uma pesquisa com milhares de
famlias.
A taxa de desemprego uma medida imperfeita do desemprego. Algumas pessoas que se dizem
desempregadas podem, na verdade, no querer trabalhar, e algumas das pessoas que querem trabalhar
deixaram a fora de trabalho aps o insucesso na busca de emprego.
Na economia americana, a maioria das pessoas que ficam desempregadas encontra trabalho em um
perodo de tempo curto. Ainda assim, a maior parte do desemprego observado em qualquer perodo de
tempo dado pode ser atribuda s poucas pessoas que ficam desempregadas por longos perodos de
tempo.
Uma razo para o desemprego o tempo que os trabalhadores levam para encontrar o emprego que
melhor se adapte s suas preferncias e habilidades. O seguro-desemprego uma poltica governamental
que, embora proteja a renda dos trabalhadores, aumenta o nvel de desemprego friccional.
A segunda razo pela qual nossa economia sempre tem algum desemprego a legislao do salrio
mnimo. Ao elevar o salrio dos trabalhadores sem qualificao e sem experincia acima do nvel de
equilbrio, a legislao do salrio mnimo aumenta a quantidade ofertada de mo-de-obra e reduz a
quantidade demandada. O excesso de oferta de mo-de-obra resultante representa o desemprego.
A terceira razo para o desemprego o poder de mercado dos sindicatos. Quando os sindicatos empurram
os salrios nas empresas sindicalizadas acima do nvel de equilbrio, criam um excesso de oferta de mo-
de-obra.
A quarta razo para o desemprego sugerida pela teoria dos salrios de eficincia. De acordo com essa
teoria, as empresas consideram lucrativo pagar salrios acima do nvel de equilbrio. Salrios elevados
podem melhorar a sade dos trabalhadores, reduzir a rotatividade da mo-de-obra, aumentar o esforo do
trabalhador e elevar a quantidade do trabalhador.

UNIDADE 10: MOEDA E PREOS NO LONGO PRAZO
CAPTULO 29 O SISTEMA MONETRIO
Moeda: o conjunto de ativos da economia que as pessoas usam regularmente para comprar bens e servios de
outras pessoas.
Meio de troca: algo que os compradores do aos vendedores quando querem comprar bens e servios.
Unidade de conta: o padro de medida que as pessoas usam para anunciar preos e registrar dbitos.
Reserva de valor: algo que as pessoas podem usar para transferir poder de compra do presente para o futuro.
Liquidez: a facilidade com que um ativo pode ser convertido em meio de troca da economia.
Moeda-mercadoria: moeda que torna a forma de uma mercadoria com valor intrnseco.
Moeda de curso forado: moeda sem valor intrnseco que usada como moeda por decreto governamental.
Moeda corrente: as notas e as moedas de metal em poder do pblico.
Depsitos vista: saldos em conta corrente aos quais os depositantes tm acesso mediante a emisso de um
cheque.
Federal Rederve (Fed): o banco central dos Estados Unidos.
Banco central: uma instituio planejada para supervisionar o sistema bancrio e regular a quantidade de moeda
na economia.
Oferta de moeda: a quantidade de moeda disponvel na economia.
Poltica monetria: o estabelecimento da oferta de moeda pelos formuladores de polticas do banco central.
Reservas: depsitos recebidos pelos bancos, mas q no so emprestados.
Sistema de reservas fracionrias: um sistema bancrio no qual os bancos mantm apenas uma parte de seus
depsitos como reserva.
Razo de reserva: a frao dos depsitos que os bancos mantm como reserva.
Multiplicador da moeda: a quantidade de moeda que o sistema bancrio gera com cada dlar de suas reservas.
Operaes no mercado aberto: a compra e venda de ttulos do governo norte-americano.
Reservas exigidas: regulamentao que diz respeito ao montante mnimo de reservas que os bancos devem
manter sobre seus depsitos.
Taxa de redesconto: a taxa de juros sobre os emprstimos que o Fed concede aos bancos.
O termo moeda refere-se a ativos que as pessoas usam regularmente para comprar bens e servios.
A moeda tem trs funes. Como meio de troca, o item usado para realizar transaes. Como unidade
de conta, proporciona uma maneira pela qual preos e outros valores econmicos so registrados. Como
reserva de valor, proporciona uma maneira de transferir poder de compra do presente para o futuro.
A moeda-mercadoria, como o ouro, uma moeda que tem valor intrnseco: teria valor mesmo que no
fosse usada como moeda. A moeda de curso forado, como os dlares de papel, moeda sem valor
intrnseco: no teria valor se no fosse usada como moeda.
Na economia dos Estados Unidos, a moeda toma a forma de moeda corrente e de diversos tipos de
depsitos bancrios, como os depsitos vista.
Na economia dos Estados Unidos, a moeda toma a forma de moeda corrente e de diversos tipos de
depsitos bancrios, como os depsitos vista.
O Federal Reserve, o banco central dos Estados Unidos, responsvel pela regulamentao do sistema
monetrio norte-americano. O presidente do Fed nomeado pelo presidente dos Estados Unidos e
confirmado pelo Congresso a cada quatro anos. O presidente o principal membro da Comisso Federal
do Mercado Aberto, que se rene a cada seis semanas para tratar de mudanas na poltica monetria.
O Fed controla a oferta de moeda principalmente por meio de operaes no mercado aberto: a compra de
ttulos do governo aumenta a oferta de moeda e a venda de ttulos do governo reduz a oferta de moeda. O
Fed tambm pode expandir a oferta de moeda reduzindo as reservas exigidas ou reduzindo a taxa de
redesconto e pode contrair a oferta de moeda aumentando as reservas exigidas ou aumentando a taxa de
redesconto.
Quando os bancos emprestam parte de seus depsitos, eles aumentam a quantidade de moeda na
economia. Por causa desse papel dos bancos na determinao da oferta de moeda, o controle que o Fed
exerce sobre a oferta de moeda imperfeito.

CAPTULO 30 CRESCIMENTO DA MOEDA E INFLAO
Teoria quantitativa da Moeda: teoria que afirma que a quantidade de moeda disponvel determina o nvel de
preos e que a taxa de crescimento na quantidade de moeda disponvel determina a taxa de inflao.
Variveis nominais: variveis medidas em unidades monetrias.
Variveis reais: variveis medidas em unidades fsicas.
Dicotomia clssica: a separao terica entre variveis nominais e variveis reais.
Neutralidade monetria: a proposio de que alteraes na oferta de moeda no afetam as variveis reais.
Velocidade da moeda: a taxa qual a moeda troca de mos.
Equao quantitativa: a equao =, que relaciona a quantidade de moeda, a velocidade da moeda e o
valor em dlares (valor monetrio) da produo de bens e servios da economia.
Imposto inflacionrio: a receita arrecadada pelo governo por meio da criao de moeda.
Efeito Fisher: ajustamento na proporo de um para um, da taxa de juros nominal taxa de inflao.
Custo de sola de sapato: os recursos desperdiados quando a inflao incentiva as pessoas a reduzir a
quantidade de moeda mantida em mos.
Custos de menu: os custos da alterao de preos.
O nvel geral de preos em uma economia ajusta-se para trazer a oferta e demanda de moeda ao
equilbrio. Quando o banco central aumenta a oferta de moeda, provoca um aumento no nvel de preos.
O crescimento persistente da quantidade de moeda ofertada leva inflao continuada.
O princpio da neutralidade da monetria afirma que variaes na quantidade de moeda influenciam as
variveis nominais, mas no as variveis reais. A maioria dos economistas acredita que a neutralidade
monetria descreve aproximadamente o comportamento da economia no longo prazo.
Um governo pode pagar parte das suas despesas simplesmente emitindo moeda. Quando os pases
confiam demasiadamente nesse imposto inflacionrio, o resultado a hiperinflao.
Uma aplicao do princpio da neutralidade monetria o efeito Fisher. De acordo com o efeito Fisher,
quando a taxa de inflao aumenta, a taxa de juros nominal aumenta no mesmo montante, de modo que a
taxa de juros real se mantm constante.
Muitas pessoas pensam que a inflao as deixa mais pobres porque aumenta o custo daquilo que
compram. Mas essa viso uma falcia porque a inflao tambm aumenta as rendas nominais.
Os economistas identificaram seis custos da inflao: custo de sola de sapato associado reduo da
moeda mantida, custos de menu associados a reajustes mais freqentes de preos relativos, alteraes
no-intencionais das responsabilidades tributrias decorrentes da no indexao do cdigo tributrio,
confuso e inconvenincia resultantes de uma mudana na unidade de conta e redistribuies arbitrrias
de riqueza entre devedores e credores. Muitos desses custos so elevados durante uma hiperinflao, mas
a dimenso desses custos em tempos de inflao moderada no to clara.

CAPTULO 33. DEMANDA E OFERTA AGREGADAS
O modelo de oferta agregada e de demanda agregada explica as flutuaes de curto prazo em torno de
tendncias de longo prazo. No curto prazo, as variveis reais e nominais esto fortemente ligadas. H trs fatos
sobre as flutuaes econmicas. O primeiro que com a queda da produo o desemprego cresce. O segundo
que as flutuaes so irregulares e imprevisveis. O terceiro que a maioria das variveis macroeconmicas
flutua junta (consumo, investimento e desemprego).
A demanda agregada a demanda por bens e servios na economia. As variveis consumo, investimento
e exportaes lquidas so influenciadas pela queda do nvel dos preos. A demanda agregada tem inclinao
negativa por causa de trs efeitos. O efeito riqueza atua sobre o consumo. Ele faz o consumidor se achar mais
rico com os preos mais baixo, aumentando a quantidade demandada de bens e servios. O efeito taxa de juros
atua sobre o investimento. Quando aumenta a concesso de emprstimos, a taxa de juros cai e se investe em bens
de capital, aumentando a quantidade demandada de bens e servios. O efeito exportaes lquidas se d com a
reduo da taxa de juros, que aumenta o IEL e deprecia a moeda local, aumentando as exportaes e a quantidade
demandada por bens e servios.
Os deslocamentos da curva de demanda agregada podem ocorrer por qualquer fator que afete qualquer
elemento do PIB. Assim, o consumo pode mudar por causa do nvel de tributao, pelo boom no mercado de
aes. O investimento pode variar com a oferta de moeda, com a poltica fiscal. As compras do governo e as
Exportaes Lquidas, que podem mudar por causa de mudanas na taxa de cmbio. Portanto, para promover o
aumento da demanda agregada deve-se promover melhorias polticas que permitam o desenvolvimento dos
componentes do PIB.
A oferta agregada a oferta de bens e servios de uma economia. No longo prazo, ela depende da sua
capacidade produtiva (trabalho, capital, recursos naturais e tecnologia) e no do nvel de preos. Assim, quando
os preos sobem juntos, no h alterao na quantidade total de bens e servios ofertados. Essa capacidade
produtiva de longo prazo se chama de taxa natural de produo ou produto potencial ou produto de pleno
emprego. Pode haver deslocamentos da curva de oferta agregada se houver alteraes nos componentes
produtivos como capital, trabalho, recursos naturais e tecnologia. O avano tecnolgico por exemplo, desloca a
oferta de longo prazo e o crescimento da oferta de moeda desloca a curva de demanda, levando ao crescimento
da produo e inflao continuada.
No curto prazo, a oferta agregada tem uma inclinao positiva, pois a quantidade ofertada se desvia de
seu equilbrio de longo prazo quando o nvel de preos se desvia do esperado. Esse problema no entanto
temporrio por causa de:
1) preos rgidos, ou seja, uma queda no nvel de preos deixa uma empresa com preos mais altos, que
deprimem as vendas e induzem a reduzir a produo.
2) salrios rgidos, a preos mais baixos os funcionrios vo se tornar menos rentveis empresa, e eles
levaro um tempo para se ajustar, afetando a quantidade de bens e servios ofertados por causa das demisses.
3) percepes equivocadas, ou seja, com preos menores os empresrios podem achar que o
rendimento est temporariamente baixo e reduzir a quantidade ofertada da sua produo.
Um deslocamento da curva de oferta agregada de curto prazo tambm pode ocorrem por uma flutuao
no nvel de preos esperado. Um aumento no nvel de preos esperado influencia os preos rgidos, os salrios e
as percepes, reduzindo a quantidade ofertada de bens e servios e deslocando a curva para a esquerda.
A flutuao econmica ocorre por causa de deslocamentos das curvas de oferta agregada e de demanda
agregada. O deslocamento da oferta agregada para trs tender a voltar a sua taxa natural de produo com o
tempo. Se o governo tentar compensar estimulando o aumento da demanda agregada causar a elevao
permanente do preo.
Um caso de um pessimismo se reflete na demanda agregada, que se desloca para trs, causando
desemprego e queda na renda, baixando o nvel de preos. O governo pode compensar aumentando seus gastos
ou a oferta de moeda.

CAPTULO 34. INFLUNCIAS DAS POLTICAS MONETRIA E FISCAL SOBRE A DEMANDA
AGREGADA
O governo pode atuar sobre a poltica fiscal atravs de alteraes nos impostos ou por alteraes nas
compras do governo. Quando o governo aumenta suas compras em 20 milhes, sua demanda agregada aumenta
mais ou menos do que 20 milhes, dependendo de qual efeito maior, o efeito deslocamento ou o efeito
multiplicador.
De acordo com o efeito deslocamento:
1) o aumento nas compras;
2) leva a um aumento da demanda agregada;
3) e ao conseqente aumento da taxa de juros;
4) diminuindo a despesa em investimento;
5) reduzindo a demanda agregada.
O efeito multiplicador se aplica a qualquer evento que altere as despesas em
qualquer componente do PIB, atuando como acelerador do investimento. Ele determina:
1) um aumento das compras;
2) aumenta a demanda agregada;
3) enriquece as empresas que fornecem servios, que vo lucrar mais;
4) gastando mais em consumo;
5) aumentando a demanda de produtos em toda a economia.
O efeito multiplicador introduz ainda a Propenso Marginal a Consumir, que a frao de renda
adicional que uma famlia consome ao invs de poupar. Assim, o efeito multiplicador igual a um dividido por
um menos a Propenso Marginal a Consumir.
Um outro instrumento de atuao do governo na poltica fiscal so as alteraes nos impostos. Elas
tambm esto sujeitas aos efeitos multiplicador e deslocamento. Os efeitos podem ser alterados de acordo com a
percepo das famlias quanto durao dos impostos baixos ou altos. Uma diminuio no imposto por exemplo:
1) aumenta a demanda agregada;
2) aumenta a demanda por moeda;
3) aumenta a taxa de juros;
4) reduz as despesas com investimento
5) pode deprimir a demanda agregada.
Uma alterao na poltica monetria com o propsito de aumentar a demanda agregada pode ser descrita
com um aumento da oferta de moeda ou reduo na taxa de juros. As influncias da poltica monetria sobre a
demanda agregada se fazem perceber atravs do mercado de aes. Com o mercado de aes em alta, aumenta-se
a demanda agregada e conseqentemente os preos. Assim, o governo deve proceder ao aumento da taxa de juros
para cont-la. Quando as aes esto em baixa, a demanda agregada cai a os preos tambm, devendo-se reduzir
as taxas de juros.
A Teoria pela Preferncia pela Liquidez explica como a taxa de juros se ajusta para equilibrar a oferta e
demanda por moeda e amplia o estudo sobre flutuaes de curto prazo. A oferta de moeda vertical porque no
depende da taxa de juros. A demanda por moeda tem inclinao negativa porque um aumento na taxa de juros
diminui a quantidade demandada por moeda. A taxa de juros o custo de oportunidade por ter moeda. O preo
quando aumenta (no mercado de demanda e oferta agregada), aumenta tambm a quantidade de moeda
demandada a qualquer taxa de juros dada, ou seja, desloca a curva de demanda por moeda para a direita,
aumentando a taxa de juros e interferindo no rendimento da poupana e diminuindo o investimento. Alm disso,
com preos maiores cai a quantidade demandada por bens e servios. Em resumo. 1) o aumento de preo,
2)aumenta a demanda por moeda, 3) eleva a taxa de juros, 4) diminui a quantidade demandada de bens e
servios.
O aumento da oferta de moeda levar a uma queda na taxa de juros e aumentar a demanda por bens e
servios, deslocando a curva de demanda agregada para a direita, alm de estimular o investimento.
H um intenso debate se a poltica deveria interferir na estabilizao da economia.
Os argumentos a favor dizem que o governo deve estabilizar a demanda agregada, pois
ela flutua em ondas de otimismo e pessimismo. Os argumentos contra dizem que os as mudanas na poltica
monetria levam seis meses para se fazer sentir. Os economistas preferem apostar nos estabilizadores
automticos, que so alteraes da poltica fiscal que estimulam a demanda agregada quando h recesso sem
que se tenha que tomar nenhuma ao deliberada. Isso se d atravs das despesas do governo e do sistema
tributrio.

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