RIPLEY CHILE SA.

Anlisis de la empresa
Ripley Chile SA.

Aarn Abarca
04/07/2012




A continuacin se realizar un anlisis de los estados financieros de la empresa para comprender
en qu estado o etapa de vida se encuentra la compaa RIPLEY CHILE SA. Y a que se deben sus
decisiones estratgicas, para ello intentaremos comprender el contexto bajo el cual se trazan los
rumbos que llevan a que esta empresa sea lder en el mercado en el cual pertenece.
RIPLEY Chile SA.
Anlisis de la empresa
2

Descripcin de la Empresa
Empresas Ripley, es un holding chileno dedicado a la venta al detalle (Retail) y servicios
financieros. Hoy es una de las mayores compaas del sector Retail Chile, siendo este
campo, su principal negocio, seguido del financiero e inmobiliario. Esta compaa surgi
inicialmente hace 56 aos como una sastrera, desde donde comenz su progresiva
innovacin y crecimiento como lo sigue siendo hasta el da de hoy.
Empresas Ripley hoy se encuentra fuertemente consolidada, enfocndose en la expansin
y mantencin de la marca misma, ms que de lograr un posicionamiento estratgico que
de por cierto, ya posee.
Ripley hoy se encuentra en un periodo de madurez, ya que se puede apreciar claramente
cmo sus activos circulantes pueden suplir y extinguir sus obligaciones a corto plazo. As
mismo se puede apreciar un mayor capital, en relacin a los pasivos que existen en la
empresa, haciendo que esta pueda operar sin un gran endeudamiento con terceros, sino
que asumiendo responsabilidades con los accionistas. De ese modo, se comprende que la
empresa Ripley Chile SA. tiene un plan y un camino firmemente establecido que los lleva
directamente al xito. Gran rentabilidad e inversin para seguir creciendo como empresa.
En el anlisis Comparativo que a continuacin aparece, se observa como claramente, tan
solo el activo circulante es capaz de liquidar tanto sus pasivos inmediatos como a largo
plazo. Esta simple apreciacin nos da una idea del estado general de la empresa, que se
encuentra solida frente a cualquier eventualidad, o si es que necesitase pagar esta deuda.
Se aprecia cmo Ripley Chile SA. mantiene un equilibrio y una no gran variacin a nivel
general en la proporcin de sus estados financieros, a pesar de tener un aumento
considerable de sus activos contra pasivos totales.
(Ao 2011: Activos/Pasivos M$956.276.419)
(Ao 2010: Activos/Pasivos M$920.707.229)





RIPLEY Chile SA.
Anlisis de la empresa
3

Anlisis Comparativo


Activos
Pasivos
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
Circulante
No Circulante
K
P
o
r
c
e
n
t
a
j
e

Circulante No Circulante K
Activos 43% 57%
Pasivos 19% 23% 58%
Ao 2011
Activos
Pasivos
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
Circulante
No Circulante
K
P
o
r
c
e
n
t
a
j
e

Circulante No Circulante K
Activos 43% 57%
Pasivos 17% 23% 60%
Ao 2010
RIPLEY Chile SA.
Anlisis de la empresa
4

Grficos de Tendencias
Ingreso/Costos

Clientes /Existencias


$ -
$ 100.000
$ 200.000
$ 300.000
$ 400.000
$ 500.000
$ 600.000
$ 700.000
$ 800.000
$ 900.000
2008 2009 2010 2011
M
i
l
l
o
n
e
s

Ingreso
Costos
$ 0
$ 50.000
$ 100.000
$ 150.000
$ 200.000
$ 250.000
$ 300.000
2008 2009 2010 2011
M
i
l
l
o
n
e
s

Clientes
Existencias
RIPLEY Chile SA.
Anlisis de la empresa
5

Gastos Administracin/Ventas


En los tres grficos se puede apreciar claramente cmo la relacin entre las variables es
siempre smil, teniendo muy por arriba sus ingresos, clientes y ventas, cuando se observa
con su contraparte directa que sera los costos, existencias y gastos administrativos.
Por tanto, se explica fcilmente el por qu Ripley posee una gran cantidad de ingresos
anuales, dicho de otro modo, gracias a su gran poltica de trabajo y camino trazado.
$ 0
$ 100.000
$ 200.000
$ 300.000
$ 400.000
$ 500.000
$ 600.000
$ 700.000
$ 800.000
$ 900.000
2008 2009 2010 2011
M
i
l
l
o
n
e
s

Gastos Administracin
Ventas
RIPLEY Chile SA.
Anlisis de la empresa
6

Anlisis de Estado de Situacin
Para efectos de este anlisis, observaremos solo aquellos casos en los que la
empresa Ripley Chile SA. Mantenga variaciones superiores a |20%|para un anlisis ms
detallado, ya que estos porcentajes se salen del promedio comn.
Aquellas sern explicadas a continuacin:
Activos
Activos Corrientes
Otros Activos No financieros $ 24.235.016 $ 17.815.877 $ 6.419.139 36,0%
Nota N 11 Debido a la variacin en el IVA crdito fiscal.
Cuentas por cobrar $ 2.896.881 $ 4.160.891 -$ 1.264.010 -30,4%
Esta variacin explicada en el adjunto 12 se explica mediante la menor asignacin de crditos y al
aumento de clientes morosos.
Activos No Corrientes
Inv. Contabilizadas usando met. Participacin $ 85.825.885 $ 68.134.332 $ 17.691.553 26,0%
De acuerdo al adjunto N17 la junta de accionistas acord no distribuir dividendos relacionados
con el ao 2010, por lo que se revers el ao 2011, aumentando as su retribucin para el ao.
Activos intangibles distintos a plusvala $ 26.835.670 $ 12.180.983 $ 14.654.687 120,3%
Nota N 18 La mayor variacin apreciable es por causa de movimientos relacionado a Software,
probablemente el desarrollo de un nuevo software, distinguido sobre los dems, y el aumento del
valor de las marcas.
Patrimonio Y Pasivos
Pasivos Corrientes
Otros Pasivos Financieros $ 22.979.755 $ 9.849.753 $ 13.130.002 133,3%
El aumento de otros pasivos financieros de acuerdo a la nota N 21 de los Estados Financieros, se
debe en gran parte a un incremento en prstamos a Entidades Financieras, los cuales en el detalle
nos indican que en su mayora fueron destinados para las tiendas por departamento a la empresa
subsidiaria Ripley Peru, y por tanto, es un indicador de la preocupacin por la obtencin de
estabilidad y liderazgo en el lugar donde se encuentra.


RIPLEY Chile SA.
Anlisis de la empresa
7

Cuentas por pagar a entidades relacionadas $ 3.966.361 $ 2.734.832 $ 1.231.529 45,0%
Correspondiente a provisin de dividendos a favor de los accionistas. (Debido a inversiones
relacionadas por ellos)
Otras Provisiones $ 1.011.446 $ 1.472.971 -$ 461.525 -31,3%
A pesar de tener una alta variacin, no es similar en comparacin la variacin que se puede
apreciar en precio neto, an as, la explicacin se debe a juicios desfavorables y a beneficios del
personal.
Pasivos por impuestos $ 2.705.090 $ 144.156 $ 2.560.934 1776,5%
La obtencin de un saldo mayor en este caso se debe a que en el ao 2011 no hubo utilidades
retenidas, por lo tanto, el impuesto y las prdidas tributarias fueron menores.
Patrimonio
Ganancia(Prdidas) acumuladas $ 26.953.811 $ 20.763.938 $ 6.189.873 29,8%
El Aumento de las ganancias en un 29,8% en gran parte se puede deber al aumento de las ventas
que se puede apreciar claramente en el adjunto Variaciones (Seccin Resultados Integrales), y
esto debido al aumento de la publicidad durante el ao 2011
Comentario:
En el mbito general del estado de situacin financiera de Ripley Chile SA. Se puede
observar cmo las variaciones de la empresa no son ajenas a la realidad de la empresa
Ripley, empresa que ha ido expandindose en el exterior y ha fomentado su participacin
en Chile, como se puede apreciar mediante la participacin en mayores campaas
publicitarias, o mediante aparicin en nuevos medios como son las redes sociales, con las
promociones que all existen. Todo esto es posible gracias al mismo posicionamiento que
ya posee. Es por eso que podemos decir que Ripley es una empresa que se encuentra
estable, en crecimiento, pero a la vez preocupado de no ensancharse lo suficiente como
para perder control de lo ya obtenido, siguiendo un modelo de crecimiento conservador,
constante. Hacindola una empresa seria y distinguida.
RIPLEY Chile SA.
Anlisis de la empresa
8


Estado de Resultados Integrales (por hacer)
Para efectos de este anlisis, observaremos solo aquellos casos en los que la empresa
Ripley Chile SA. Mantenga variaciones superiores a |20%|para un anlisis ms detallado,
ya que estos porcentajes se salen del promedio comn.
Aquellas sern explicadas a continuacin:
Costos de distribucin -$ 3.893.880 -$ 5.126.284 $ 1.232.404 -24,0%
Los costos de distribucin no aparecen en las notas adjuntas, por ende no pueden ser objetivables
los anlisis en cuanto a ello, lo que s, se puede analizar una baja en los costos considerable que
permite a la empresa ser ms eficiente.
Otras Ganancias (Prdidas) $ 8.490.507 $ 1.492.494 $ 6.998.013 468,9%
El explosivo aumento de las ganancias, se debe en parte al pago total de los seguros
correspondientes al dao ocasionado por el terremoto.
Ingresos Financieros $ 2.316.327 $ 1.637.132 $ 679.195 41,5%
En la nota adjunta nmero 29 del estado financiero de la empresa Ripley se explica por un cobro
de inters en los depsitos hechos por empresas Ripley.
Diferencia de Cambio -$ 1.459.337 $ 7.951.718 -$ 9.411.055 -118,4%
Debido al prstamo que devenga inters.
Resultado por unidades de reajuste -$ 1.661.494 $ 344.527 -$ 2.006.021 -582,3%
Nuevamente debido en gran parte al prstamo que devenga inters.
Ganancia (Prdida), antes de impuestos $ 45.931.941 $ 33.347.256 $ 12.584.685 37,7%
Debido a lo expresado anteriormente es que se obtiene una ganancia superior por sobre los 10mil
millones, debido a un aumento en los ingresos, as como por el aumento de las ganancias por el
pago de seguros, una disminucin de los costos de distribucin y financieros, en conclusin, a un
gran trabajo de equipo.
Gasto /Ingreso por impuestos a las ganancias -$ 4.726.716 $ 3.737.867 -$ 8.464.583 -226,5%
Debido al aumento del gasto por impuesto en subsidiarias como Ripley Per y a gastos por
impuestos acumulados.
Ganancias(prdidas) por diferencias de cambio de
conversin antes de impuestos $ 78.293 $ 298.024 -$ 219.731 -73,7%


RIPLEY Chile SA.
Anlisis de la empresa
9

ndices de la empresa
ndices de tamao
o Monto ($) de las ventas: $782.617.027.000
o Total de activos: $956.276.419.000
o Monto del resultado del ejercicio: $41.205.225.000
o Nmero de trabajadores que laboran en la empresa: 10.700 trabajadores.
o Total del patrimonio burstil: $517.887.968.000
ndices de Tamao Hites
o Monto ($) de las ventas: $227.512.020.000
o Total de activos: $210.042.693.000
o Monto del resultado del ejercicio: $12.292.854.000
o Nmero de trabajadores que laboran en la empresa: x
o Total del patrimonio burstil: $75.726.664.000

Se puede apreciar cmo claramente la empresa Ripley Chile SA. es muchsimo
ms grande y genera muchsimas ms utilidades que otra de las empresas
asociadas al negocio de Retail.


RIPLEY Chile SA.
Anlisis de la empresa
10

ndices de crecimiento
o Variacin de las ventas:
La variacin con respecto al ao pasado fue de un 6,9%, aumentando en
$50.834.896.000, lo cual indica el crecimiento de Ripley Chile, que se ha visto
evidenciado desde el ao 2009 en adelante.

o Variacin del resultado del ejercicio:
La variacin del resultado del ejercicio es un indicador que por lo dems,
muestra un gran crecimiento en la empresa Ripley SA. en materia relacionada
al manejo de los gastos que esta posee, haciendo as que la utilidad del
ejercicio tenga un gran ndice de variacin igual a un 11,1%% y un aumento
neto de $4.120.435.000
o Variacin del patrimonio de la empresa:
El patrimonio de la empresa Ripley Chile SA. en parte es un reflejo de la buena
accin explicada en la variacin del resultado del ejercicio, adems de un saldo
inicial positivo que permite que a pesar de haberse realizado un retiro de
utilidades, la diferencia no sea tan grande como para que haya una
disminucin de patrimonio. Por el contrario, existe un aumento porcentual
equivalente al 1,1% que explicado en cifras corresponde a $5.860.395.000
(Respecto a los ndices de crecimiento, los cuales en su totalidad manifiestan cifras
de positivas, son signos alentadores del buen trabajo realizado)



RIPLEY Chile SA.
Anlisis de la empresa
11

ndices de actividad
o Rotacin de deudores por ventas: 3,9 veces
o Plazo promedio de cobro:
93 Das Debido a ser una empresa de Retail, el lapso de cobro otorgado a sus
clientes, muestra una poltica ni rgida ni extremadamente elstica,
manifestando as un promedio estable, correspondiente a 3 meses
aproximadamente, haciendo que sus clientes tengan el tiempo apropiado de
respuesta generando alzas en las ventas.
o Rotacin de las existencias:
4 veces: Ripley presenta una baja rotacin de las existencias, esto se debe en
gran parte ya que Ripley importa y crea productos para las diversas
temporadas correspondientes al ao. Haciendo que a pesar que sus existencias
roten pocas veces durante el ao, su uso sea efectivo.
o Permanencia de existencias:
90,8 das: Esto va de la mano con la rotacin, explicada anteriormente.
o Niveles de existencias:
0,25 unidades: Es un bajo nivel de existencias en relacin al costo asociado a
estas, y por ende un buen porcentaje. No obstante, podra ser mejor para de
ese modo evitar la reserva de existencias, y as una mejor utilizacin de los
productos.
o Ciclo de operaciones:
183,8 das Ripley Chile tiene un largo periodo de operaciones, el tiempo
esperado a una empresa con este rubro, debido al periodo de cobranza
asociado a los clientes, ms el periodo en que las existencias tardan en salir.
o Rotacin de activos:
0,8 veces son capaces de generar los activos, lo que indica una alta eficiencia,
siendo capaces de generar prcticamente el doble de lo que estos costaron.
(Eficiencia)
o Rotacin del capital de trabajo:
3,42 veces es capaz de generar ingresos el capital
RIPLEY Chile SA.
Anlisis de la empresa
12

o ndice de liquidez corriente
liquidez corriente 2,3 veces: Posee una alta cantidad de respuesta a
sus deudas , lo que genera que no tenga dificultades para la
liquidacin de sus compromisos
Razn cida 1,6 veces: A pesar de ser menor que la liquidez
corriente, sigue siendo mayor a 1, lo que indica la solvente
capacidad de respuesta a sus obligaciones a corto y largo plazo.
o ndice de relacin deuda a patrimonio:
0,7 Este ndice demuestra una inversin equilibrada entre terceros y los
dueos, por tanto es un buen ndice.
o ndice patrimonio a activo totales:
0,58 La capacidad de generar ganancias, de los activos, a los dueos del capital es
estable y con un alto.
o Relacin deuda a activos:
Tan solo 0,42 de los activos estn financiados por los pasivos lo que indica en
proporcin directa que estos estn financiados en mayor parte por los dueos,
lo que en conclusin es mucho mejor.

ndice de solvencia o endeudamiento
o Razn flujo de caja a pasivos totales:
Existe 0,16 en este ndice, lo que muestra como claramente empresas Ripley
an puede acceder a crditos, esto corresponde por la diferencia que posee
entre su dinero en efectivo y el dinero con el que est endeudado.
ndices de rentabilidad
o Margen de utilidad neta Posee un 0,6% de eficiencia. Lo cual significa que
esta empresa no posee una gran diferencia para generar utilidades a partir
de las ventas, pero an as genera utilidades, siendo estable y con un
crecimiento constante.
o Margen de utilidad bruta 37,5%, Ripley se encuentra con un alto
porcentaje de utilidad generada a partir de las ventas. Lo que demuestra
que el funcionamiento en s de la empresa, relacionado directamente a lo
operacional, es eficiente.
RIPLEY Chile SA.
Anlisis de la empresa
13

o Rentabilidad sobre patrimonio contable 7,5% Cada peso invertido por los
accionistas posee un retorno mediano, en este caso equivalente a un 7,5%,
y por lo tanto, Ripley Chile, es una empresa segura en la cual se puede
invertir con confianza.
o Rentabilidad sobre capital 7,8%. Esta medida es ms exacta ya que realiza
el anlisis del retorno obtenido, pero en esta ocasin tan solo con el capital
de la empresa, por tanto, cada accionista se ve beneficiado en un 7,8%
sobre el dinero invertido, un valor no lo suficientemente alto, pero lo
suficientemente seguro.
o Rentabilidad sobre activos: Los activos generan un 4,2% de retorno. Lo que
indica que por cada activo invertido en mercadera, o maquinas o
elementos necesarios para producir, estoy obteniendo cifras positivas.
o Rentabilidad operacional sobre ventas: Se obtiene un retorno de las
operaciones equivalente al 5,2%
o Poder generador de utilidades 0,48%. Desde el punto de vista financiero, la
empresa sigue generando utilidades, a pesar de no ser lo optimo, esta
empresa puede funcionar con tranquilidad ya que por cada peso invertido
se obtiene prcticamente el mismo ms la mitad.

ndices burstiles (Ripley Chile no cotiza sus acciones en la bolsa de comercio de
Santiago, tan solo Ripley Corp. SA.)
o Relacin bolsa a libro
o Rentabilidad de la accin%
o Rentabilidad del dividendo
Ripley Chile SA. en todos sus ndices, en relacin al mismo, se puede apreciar su solvencia
y seguridad para poder soportar cada una de sus obligaciones, tanto con terceros como
con sus dueos, haciendo de esta una empresa estable para invertir.
A lo largo de los aos, Ripley ha sabido crecer y establecerse como una de las empresas
ms grandes de Retail, superponindose a las diversas crisis, como las econmicas, y a los
desastres naturales, siendo estable en crecimiento y fidelizacin con los clientes. Razones
por las cuales el crecimiento futuro de Ripley se ve asegurado.
Ripley no solo ha mantenido su poltica de calidad y precios, sino que est expandindose
a nuevos negocios, como internacionales, as como tambin abrindose paso a nuevos
segmentos sociales, mediante la adquisicin de nuevos centros de venta, a segmentos
ms pudientes de Chile.
RIPLEY Chile SA.
Anlisis de la empresa
14

En conclusin, Ripley Chile SA. posee los elementos necesarios para ser una de las mejores
empresas de Retail, poseyendo calidad, prestigio, lealtad a s mismo, un camino estable y
perdurable de crecimiento continuo, y fidelidad a los clientes mediante ofertas y regalas
a quienes son fieles tambin, logrando as un sistema de interaccin mutuo, mediante el
cual ambas partes se ven beneficiadas si actan bien.