1

TEMA 7. APUNTES SOBRE LA HISTORIA DEL DINERO

Y DEL PENSAMIENTO ECONMICO


Objetivos generales Valorar la importancia que algunos sucesos histricos
coyunturales tienen para el avance en el conocimiento
estructural de la ciencia econmica.
Observar que la historia es una sucesin de formas de
organizacin econmica y que las civilizaciones se
expanden o desaparecen en funcin de su eficiencia relativa.
Objetivos especficos Conocer las aportaciones de cada autor y escuela en el
contexto histrico en que se producen.

Indice:

TEMA 7. APUNTES SOBRE LA HISTORIA DEL DINERO Y DEL PENSAMIENTO
ECONMICO.................................................................................................................. 1
LA HISTORIA Y LA ECONOMA ............................................................................ 3
PRIMERA PARTE: HISTORIA DEL PENSAMIENTO ECONMICO....................... 4
GRECIA....................................................................................................................... 4
ROMA.......................................................................................................................... 6
LA ESCOLSTICA..................................................................................................... 7
EL MERCANTILISMO............................................................................................... 9
LA FISIOCRACIA..................................................................................................... 12
LOS PRECURSORES................................................................................................ 14
LA ECONOMA CLSICA...................................................................................... 16
EXTENSIONES DE LA ECONOMA CLSICA................................................ 20
UTILIDAD......................................................................................................... 20
POBLACIN..................................................................................................... 21
TRABAJO.......................................................................................................... 23
EL REVISIONISMO.............................................................................................. 28
SOCIALISMO Y MARXISMO................................................................................. 31
EL SOCIALISMO CIENTFICO: MARX ............................................................ 33
LA ECONOMA NEOCLSICA.............................................................................. 37
INSTITUCIONALISMO AMERICANO.................................................................. 39
KEYNES .................................................................................................................... 39
ESCUELAS POST-KEYNESIANAS........................................................................ 40
SEGUNDA PARTE: EVOLUCIN DEL CONCEPTO DE DINERO......................... 42
INTRODUCCIN...................................................................................................... 42
HISTORIA ANTIGUA.............................................................................................. 42
EDAD MEDIA........................................................................................................... 44
EL MERCANTILISMO............................................................................................. 46
INGLATERRA....................................................................................................... 47
FRANCIA............................................................................................................... 48
EL INTERES Y EL DINERO................................................................................ 50
LAS GUERRAS NAPOLENICAS ......................................................................... 51
TRAFICO INTERNACIONAL DE ORO.............................................................. 54
EL NACIMIENTO DEL CRDITO. ..................................................................... 57
2
LA FORMACIN DE LA TEORA MONETARIA CONTEMPORANEA............ 59
LA OPCIN ENTRE CANTIDAD O INTERES. LA EFECTIVIDAD DE LA
POLTICA MONETARIA. .................................................................................... 59
EL FINAL DEL PATRN ORO........................................................................... 60
EL INTERS.......................................................................................................... 62
EL CREDITO......................................................................................................... 63
LOS CICLOS ......................................................................................................... 63
LA INFLACIN.................................................................................................... 64
3

LA HISTORIA Y LA ECONOMA

Ir, de vez en cuando, al cuarto trastero es bueno siempre
que no se quede uno mucho tiempo (J.A.Schumpeter)


Estudiar historia es siempre recomendable en
cualquier disciplina. Se dice que quien no conozca la
historia estar condenado a repetirla, lgicamente la
historia es irrepetible, pero si que nos sirve para prever
errores que ya se cometieron y para ver como otras
personas resolvieron otros problemas similares o
ligeramente distintos. En Economa adems este
estudio es imprescindible porque ayuda a entender la
configuracin actual de la ciencia.

La economa es vista por algunos especialistas
como algo real, mecnico, que existe fuera de las instituciones y de la influencia
humana, a estos y con su permiso se les pueden englobar bajo las denominaciones
genricas de iusnaturalistas o positivistas. Otros sin embargo la observan como un
conjunto de reglas inventada, flexible, sujeto a ideologa y a coyuntura institucional
iusnormativistas. Ambos ven en la historia un campo donde refutar o confirmar sus
hiptesis. En su versin ms pura ambas corrientes pueden tener razn o estar
equivocados en alguna medida, pero los que, en cualquier caso siempre se equivocan
son los que ven la economa como un conjunto de recetas planas sin un sentido
histrico.

Este debate acerca de s la Economa es una ciencia, es decir estudia la realidad
percibida por los sentidos
1
o bien la Economa es un arte, es decir aplica conocimientos
y tcnicas normativas, es muy relevante. Si consideramos que la Economa es una
Ciencia estaremos profundizando y avanzando en el conocimiento de algo real, si es un
arte todos nuestros esfuerzos seran, en gran medida, intiles ya que lo que estudiamos
no tiene fundamento fuera de la coyuntura social, institucional o normativa de cada
momento histrico
2
. El estudio de la Historia debera ensearnos que una buena parte
del conocimiento de la Economa es Ciencia porque es positivo, existe fuera de las
sociedades y de sus normas, existe incluso en la naturaleza, en las manadas de us en le
tamao de los rboles y en la biodiversidad, y que esta ciencia avanza a travs de la
experiencia y el conocimiento. Tambin ser cierto que las sociedades pueden adaptar
esta realidad, mediante normas, y que los caminos que elijan pueden determinar un
mejor o peor resultado en trminos de desarrollo y bienestar.


1
Aunque tambin cabe preguntarse en el fondo Qu es una ciencia?. Las nuevas teoras relativistas sobre
la fsica ponen en tela de juicio incluso cualquier percepcin que pensemos cierta del mundo real.
2
Muchos individuos no desean que la Economa sea una Ciencia, sus razones se mezclan con sus
intereses:
a) Porque afecta a intereses directos de individuos o grupos y los afectados se oponen.
b) Porque, a veces, parece tener pocos resultados prcticos.
c) Porque, en ocasiones, se ha aliado con ideologas.


Joseph Alois Schumpeter
4
Por otra parte la historia es la mejor fuente de informacin de que disponemos.
Nuestra Ciencia no es experimental, En primer lugar porque no sera tico experimentar
con seres humanos para estudiar sus reacciones ante cualquier fenmeno econmico
(pobreza, riqueza imposicin desempleo, etc.), pero es, en segundo lugar, es que no es
siquiera posible aislar a un individuo o a una sociedad para someterla a un fenmeno
econmico aislado para comprobar variaciones en su comportamiento en funcin de esa
nica variable. La experimentacin cientfica trata de medir los efectos de una variable
en otra para ello asla el experimento de cualquier otra influencia exterior. En economa
esto no es posible, aunque a un individuo lo sometisemos a alguna perturbacin
siembre tendra influencia del entorno que hara que su respuesta pueda ser distinta. En
ltima instancia incluso un individuo aislado fuera de toda influencia exterior es un ser
humano cuyo libre albedro puede ocasionar cientos de respuestas distintas ante un
mismo estmulo y, en cualquier caso los resultados de dicho experimento seran intiles
porque un individuo aislado no es representativo de un individuo inmerso en una
sociedad.

Por ello para obtener datos y resultados los economistas debemos estudiar la
historia, para obtener informacin sobre los comportamientos sociales en lo que se
denomina experimentos naturales que no son ms que situaciones en las que parece
que lo nico que cambia entre dos grupos humanos no sea ms que la variable de
inters. Por ejemplo: queremos saber hasta que punto un mayor o menor grado de
centralizacin o descentralizacin econmica permite un mayor o menor crecimiento
econmico. No es posible jugar a centralizar y descentralizar un pas para observar los
resultados pero si es posible observar los resultados que se producen en la realidad, y
ver hasta que punto los pases ms descentralizados tienen una mayor o menor tasa de
crecimiento que el resto. O mejor an, el caso de Espaa en el que han convivido
algunas Comunidades Autnomas con gran nivel de autogobierno con otras en el que
este ha sido inferior, permite estudiar los resultados de la descentralizacin incluso
dentro de un mismo pas.

La historia es nica, sin embargo, por claridad expositiva y porque tienen
objetos de estudio que se suelen estudiar por separado, la dividiremos entre, por un lado,
la historia del pensamiento econmico, ms tradicional y ligada a la denominda
economa real y por otro, la historia del dinero y la economa monetaria, ms actual.

PRIMERA PARTE: HISTORIA DEL PENSAMIENTO
ECONMICO

GRECIA

5
Muchos de los conceptos
econmicos bsicos como la relacin entre
precio y cantidad (asociado a buenas o
malas cosechas) o de la divisin del
trabajo, beneficios del intercambio,
utilidad, etc. son prcticamente genticos,
pertenecen al mundo de los instintos
bsicos vitales, no pueden ser atribuidos a
nadie y se conocen prcticamente desde
siempre. Si quisisemos estudiar su origen
deberamos remontarnos tanto que
posiblemente nos perderamos en la
memoria de los tiempos. Es posible que algunas percepciones econmicas sobre como
organizar, por ejemplo, los mercados, la produccin, etc. fuese el origen de los grandes
imperios pre-griegos, como la economa centralizada Egipcia, el imperio Babilnico de
Hammurabi, y su ley, o la economa China de Confucio. Pero este anlisis excede del
objetivo de estos apuntes.


Es en Grecia que encontramos a Jenofonte (427-355 aC) que escribe el tratado
Econmico, que significa Administracin de la Casa y que otorga el nombre a nuestra
disciplina. Jenofonte fue un soldado discpulo de Scrates. Su preocupacin es la toma
de decisiones eficiente en todos los mbitos (ejercito, comercio, hogar, etc) Para
Jenofonte el decisor tiene que ser lder y no slo administrador, parecido a un
empresario schumpeteriano, que acte contra las fuerzas de la naturaleza, impredecibles
y desordenadas, con habilidad, orden y dividiendo el trabajo.

Tambin cita lo que se podra asociar a la actual teora de la utilidad (cuando a
una persona se le presentan muchos platos se siente harta antes de comenzar) y de la
relacin entre economa y Psicologa, y de un cierto valor dependiente de la usabilidad
(los mismos objetos pueden ser bienes o no en funcin de quien los posea por ejemplo:
una buena flauta es un bien inapreciable en manos de un artista y un palo intil en
manos de un torpe)

Platn (427-327 aC) escribe La repblica y est, con el resto de los sofistas, ms
preocupado en descubrir el principio ltimo de las cosas y su posicin ideal perfecta.
Las cosas reales, sern tanto ms perfectas cuanto ms se parezcan a nuestro mundo
ideal. Su referencia ms cercana a los temas econmicos se refiere a la organizacin
ideal del Estado. Piensa que la sociedad debe organizarse en castas (trabajadores,
soldados, gobernantes, sobre estos ltimos piensa que deben ser solteros sin patrimonio
propio y viviendo en comunidad, etc.), lo que equivale a una cierta visin de la divisin
del trabajo. Piensa tambin que, dentro de la sociedad el Poder Pblico tiene su origen
natural en la organizacin de la familia patriarcal y que el comercio es un mal necesario.
Los impredecibles movimientos de este ltimo pueden alterar la estructura de su ciudad
ideal as, por ejemplo, observa que la distribucin de la renta est detrs del paso de una
oligarqua a una democracia o a una dictadura. El mercado pues debe ser controlado
administrativamente para que sus resultados no alteren la organizacin ideal. Respecto a
la moneda, fue capaz de observar que no tiene porque tener un valor real, basta con que
tenga un valor nominal y que deba ser aceptada en la polis.


6
A Platn, se le puede observar como un gran defensor de la intervencin pblica
e institucional, por ejemplo comunista o fascista, una intervencin rgida y estable. Casi
dogmtica o totalitaria, como se ha apuntado, de un modo casi patriarcal.

Aristteles (384-322 aC) escribe Tpicos y retrica y
tica. Es discpulo de Platn. Es ms humanista. Sus visin
de la economa incluye:

Que el comercio comienza con el excedente.
Que la estimacin subjetiva de comprador y
vendedor debe ser diferente.
Que, en caso de disputa se necesitan normas previas
para resolver juicios.

Su teora del dinero es muy interesante: parece
incluir el motivo transacciones (el dinero sirve para
adquirir, como patrn de medida y como medio de cambio)
y el motivo precaucin (garanta de lo que necesitamos).
Defiende que deben impedirse las transacciones innecesarias. Cree que el dinero debe
tener un valor real (es decir debe ser algo con un valor intrnseco). Dado que el dinero
se consume con su uso no debe cobrarse precio por el mismo, es decir no se debe cobrar
inters.

Respecto a la organizacin social defiende que el Estado nace como
consecuencia de un pacto social, como un contrato social.

Quiz el problema ltimo de los griegos es que no se percataron de ningn
mecanismo automtico en los mercados, ni ninguna posibilidad de manipulacin o
alteracin de la renta. Por ello no consideraron la Economa como una rama
independiente de la Ciencia.

ROMA

Su aportacin fundamental est en
el derecho (ius civile como derecho de los
ciudadanos y ius gentium como derecho de
los gentiles o extranjeros). Una de sus
principales preocupaciones, porque
constituan la principal fuente de
financiacin del sector pblico imperial, as
como su principal aportacin al avance
econmico son los reconocimientos de los
derechos de propiedad y la validez de los
contratos sobre todo de arrendamiento,
aparcera, etc. Por otra parte, su forma de
hacer justicia, similar al actual sistema
anglosajn basado en la jurisprudencia de los altos tribunales, inclua jueces, abogados
y fiscales legos que pedan opinin a personas de contrastada reputacin que, con el
tiempo fueron formando un cuerpo jurdico slido y coherente.

Platn y Aristteles en la
Escuela de Atenas
(Rafael)

Escena de vendimia
7

Algunas caractersticas del sistema econmico romano son: instauracin de
impuestos capitativos (censitarios) por estimaciones objetivas a los gentiles; graves
problemas inflacionarios por la devaluacin de la moneda mediante adulteracin de la
aleacin, por ejemplo en tiempos del emperador Adriano; aceptaron el pago de
intereses.

Los autores ms representativos de la poca solan escribir sobre gestin
agrcola. Varrn el viejo por ejemplo pretenda demostrar que la dureza con los
trabajadores era imprescindible para la produccin; Catn; Colmuela llega a argumentar
que un trabajador libre produce ms que un esclavo.

LA ESCOLSTICA

No podemos observar una cada o una derrota del imperio romano de occidente
3

sino ms bien un proceso de disolucin de la estructura imperial y de las ciudades en
favor de un proceso de ruralizacin agrcola que se prolonga por siglos. La
imposibilidad de expansin militar reduce los ingresos necesarios para el
mantenimiento de los gastos del imperio, para cuya financiacin, progresivamente se
aumentan los impuestos. Estos impuestos eran ms fcil de cobrar a los residentes en las
ciudades que a los residente en ambientes rurales por lo que la poblacin pudiente,
tambin progresivamente se instala en el campo, lo que continua con el proceso de
reduccin de ingresos fiscales.

En cualquier caso, tras la disolucin del imperio romano, en occidente se impone
un sistema de produccin estamental basado en la explotacin agrcola con las
siguientes caractersticas:

Divisin del trabajo social.
Mantenimiento de la poblacin a una tasa de renovacin.
Autoabastecimiento o suficiencia.

En el sistema feudal de la alta edad media los caballeros eran la mxima clase
social, los vasallos, la ltima. Ser caballero comenz siendo fcil slo se necesitaba un
caballo, una espada y aprender a utilizarla, pero despus fue difcil y habra que pasar
duras pruebas y filtros.

La Iglesia cristiana es reconocida tras el edicto de Miln de Constantino
4
(313).
En el concilio de Constantinopla triunfan las tesis platnicas de S. Agustn (354-430),

3
Hay que tener en cuenta que oficialmente el final del imperio se cita en 1453 con la toma de
Constantinopla por los Otomanos.
4
Los primeros cristianos no pretenden imponer un cambio en la sociedad, sino que este debe ser interior e
individual. La riqueza es un instrumento para pasar este mundo, pero no es importante. Su preocupacin
es ms humanista y trascendental.
No obstante, el que el mercado slo sea un instrumento no significa que no sea importante, as
las citas en Los Evangelios de temas econmicos son numerossimos: parbola de los talentos; del hijo
prdigo; del sembrador; dad al cesar lo que es del cesar; expulsin de los mercaderes del templo;
servs a Dios y al Dinero; Que no sepa la izda. lo que hace la derecha, etc.
8
embrin que configurar la estructura de la Iglesia y del Estado durante los siguientes
ocho siglos.

En la biblioteca de Toledo,
conquistada en 1085, se encuentran
textos de los clsicos griegos,
normalmente traducidos al rabe, cuya
interpretacin dar frutos durante los
siguientes 400 aos. El Islam tambin
aporta los sistemas de representacin
numrica.

La Iglesia se mantiene
independiente del poder central, lo que
permite el florecimiento de la ciencia y
la cultura bajo sus muros as como el
surgimiento de movimientos radicales
(ms entre los frailes que entre los
monjes). As Hobbes promueve el
contrato social como fundador de la
sociedad. En este ambiente se perciben
ciertos cambios sociales, cientficos,
culturales, etc. que concluirn en el renacimiento. La principal institucin cultural, la
Iglesia, es promotora de estos cambios, crea universidades y crea el procedimiento
escolstico.

Los escolsticos (escuelas), hablan un mismo lenguaje y esto incrementa su
capacidad de discusin (Alemania, Espaa, Italia, Inglaterra) y unificacin de criterios.
El mtodo escolstico consiste en una especie de juicio cientfico: Se expone una
cuestin; se exponen hechos contradictorios; un jurado daba un veredicto y se
documentaba todo el proceso. Una vez era confirmada la teora pasaba a formar parte
del bagaje de lo considerado admisible como Ciencia. Era mayoritariamente deductivo
aunque a veces tambin inductivo. La gran figura del tiempo es Sto. Tomas de Aquino
(1225-1274) que, de influencia ms aristotlica, es ms humanista y aperturista.

En el terreno econmico la gran obsesin de los escolsticos es buscar el precio
justo de las cosas, el moralmente admisible, el que no provoca un enriquecimiento
inmoral. En este sentido S. Alberto Magno introduce el concepto de valor trabajo.
Sto. Toms el de indigentia que consiste en apreciar que el estado de necesidad puede
provocar la alteracin del precio de las cosas y Gerardo Odonis el de raritas que
consiste en que un gran determinante del precio es la escasez que es debida al coste de
produccin o extraccin. No es difcil observar que el enfoque de raritas es el de la
oferta y el de indigentia el de la demanda
5
.

Respecto al precio del dinero, los escolsticos defienden la existencia para
realizar transacciones. En un principio no se admite el precio por su uso
6
, por lo que se

5
No obstante esa relacin no se observar de forma conjunta hasta finales del XIX con las famosas
tijeras de Marshall.
6
Al igual que los pensadores griegos piensan que su uso no tiene ninguna utilidad, la utilidad vendr con
el uso de lo que compremos con l

Escena agrcola
9
considera el cobro de intereses como negativo. En fechas posteriores se acepta el cobro
de dinero por su uso cuando su prstamo conlleva riesgos, como el coste de la
contratacin de seguro o servicios aadidos, como transporte de dinero, cambio de
moneda, etc. Finalmente tambin se considera que el
lucro cesante es motivo justo de cobro de intereses.

La importancia y aportaciones del pensamiento
escolstico han sido injustamente despreciadas por
algunos economistas que no quieren reconocer que
segn las condiciones de vida de la poca, esa era la
forma de debate cientfico ms eficiente y que, aunque
el tiempo haya falsado algunos, sus frutos estn a muy
alto nivel. Esto no significa que tambin deba
reconocerse que la progresiva complejidad del mtodo
escolstico e incluso una cierta dogmatizacin de parte
del conocimiento, lo hiciese, con el tiempo, inoperante
7
.
Los casos de Copernico, Servet o Galileo son graves
ancdotas de un mtodo que ya no es suficiente para
conocer ms.

EL MERCANTILISMO

La evolucin histrica, durante la edad media podra ser la siguiente:

El feudalismo agrario es autosuficiente
El Sr. feudal tiene muchos vasallos y mantiene muchos criados
Los Sres. feudales necesitan normas y bienes comunes y mantienen los reinados.
Los Reyes crean ciudades para recaudar impuestos (bases globales que ayudan a
regular los gremios de artesanos). Las ciudades van creciendo, en parte a golpe
de esplendor propio y en parte a golpe de maltusianismo agrario.
Las ciudades crean riquezas y dinero y los seores feudales van despidiendo
vasallos y prefieren atesorar dinero y bienes.
Los reyes van incrementando su poder.

En Espaa todo es, un poco, distinto. La presin musulmana
8
(711 Guadalete-
1100 Almorvides- 1170 Almohades 1212 Navas de tolosa- Abderramn 1300
Benimerines) hace que el sistema feudal no se instaure en todo el territorio, y, por el
contrario surja, muy tempranamente, un sentimiento de que, slo mediante un rey fuerte
es posible el mantenimiento o la expansin de los territorios. La reconquista, existiera o
no antes como tal, si que es el motivo fundamental de la creacin del estado castellano.

La reafirmacin nacional espaola (Reyes Catlicos, Carlos I y Felipe II- S.
Quintn 1557, Lepanto 1571) es temida por el resto de Europa (Alemania e Italia han

7
Para acceder a un juicio escolstico haba que pasar cientos de filtros, tener cientos de citas y aportar
cientos de documentos que apoyasen a nuestra teora y que garantizasen que entrara en conflicto con otra
ya aprobada. En cierto modo la forma acab siendo ms importante que el fondo.
8
En el Islam hay castas, multiculturalidad y hombres libres, en economa destacan filsofos como
Maimnides y Averroes y (1402) Ibn Jaldum.

Sto. Tomas de Aquino
10
sido casi absorbidas) que teme a la gran potencia y como forma de protegerse crea sus
propios reinados fuertes que buscan su fortaleza mediante la acumulacin de recursos.

En este ambiente se
desarrolla el denominado
mercantilismo durante los siglos
XVII y mediados del XVIII. El
nombre fue acuado en 1763 como
forma despectiva de denominar un
sistema algo ilgico de ideas detrs
de las cuales se esconda la
imperiosa necesidad de atesorar por
parte de los recin creados reinos-
nacin. No existe, un mercantilismo
nico europeo, sino uno francs,
uno ingls, uno alemn, etc. el
Espaol se fundamenta en el
comercio ventajoso con las Indias y
las luchas por la supremaca en
Europa.

El ncleo Terico del mercantilismo se basa en la creencia de que

La riqueza se maximiza con la acumulacin de metal.
El proceso puede ser conseguido con el supervit comercial.
El supervit puede ser conseguido indefinidamente.

En la prctica sus polticas se dirigen hacia:

Impedir la salida del metal del pas.
Incrementar la regulacin, los monopolios, los impuestos. Esto provoca un
incremento de los recursos en manos de los monarcas y una especie de alianza
Burguesa-Monarca contra el feudalismo.

Teoras interesantes que surgen en este ambiente son el de la retribucin de
subsistencia, el de la teora cuantitativa del dinero, ambas en fase embrionaria, pero la
ms importante la de creacin del un sector pblico centralizado fuerte. Que se
consolidar en torno a la figura del Rey y el Estado-Nacin.

Para hacer mayor el excedente (y as poder recaudar ms) se recomienda
mantener los salarios a un nivel de subsistencia. De forma que la educacin de los
pobres es una inversin intil (Mandeville). Se defiende que la curva de trabajo se curva
hacia atrs, de forma que incrementar el salario equivale a disminuir la productividad.

Cambista y su mujer (1539)
Marinus Claeszon
P
Q
11

J. Locke

D. Hume

John Locke (1632-1704) anticipa la teora cuantitativa del dinero cuando
descubre la relacin cantidad de dinero-inflacin. David Hume (1711-1776) dice que el
incremento de dinero en circulacin incrementar los precios y har menos competitiva
la economa.

No obstante la principal preocupacin de los mercantilistas es la centralizacin
del poder nacional y el incremento de la capacidad econmica del Estado, para poder
poner freno a la expansin espaola. En este sentido la forma de organizar las cuentas
del reino, la organizacin presupuestaria, la recaudacin ptima de impuestos son sus
principales aportaciones. En Espaa surgi la escuela de Salamanca, tambin mal
conocidos como los Arbitristas
9
, con Fernando lvarez de Toledo, Snchez de
Moncada, Fernndez Navarrete, etc. En Alemania la escuela ms conocida es el
Cameralismo, ms preocupados por el desarrollo normativo y presupuestario del sector
pblico.

La decadencia del mercantilismo es paralela a la decadencia del motivo que la
sustentaba: el debilitamiento del imperio espaol tras la guerra de los 30 aos. Esta
empez como una guerra de religin entre catlicos y calvinistas y se convirti en una
guerra mundial cuando intervinieron Espaa, los Pases Bajos y Francia. La
intervencin de esta ltima fue decisiva (Richelieu) obligando a Espaa (Felipe IV) a
aceptar la derrota en Westfalia (1648), cediendo a Francia el Roselln, la Cerdaa,
renunciando a Portugal, cediendo Holanda, etc. La guerra de sucesin en Espaa tras la
muerte Carlos II y la paz de Utrech (1713) mantiene el espritu de Westfalia de

9
Como nombre despectivo por su obsesin en organizar los arbitrios o impuestos.
12
equilibrio de poderes en Europa
10
provocando la instauracin de los Borbones en
Espaa y la disolucin del imperio espaol en Europa
11
.

Este debilitamiento provoca que, lentamente y conforme se avanza en el tiempo,
se defienda cierta desregulacin pblica en favor de la eficiencia del mercado. Lo que
implica la eliminacin de un exceso de cargas tributarias
12
y monopolios estatales. Los
fisicratas en Francia y A. Smith en Escocia sern su culminacin.

LA FISIOCRACIA

Se desarrolla en Francia
durante un breve perodo de tiempo
(1750-1780), probablemente debido
a que se ha convertido en la nueva
potencia europea, comienza a
criticarse el sistema mercantilista
(Boisguillebert) porque favorece al
comercio respecto al campo y
critica su defensa a ultranza del
metalismo.


La Fisiocracia, que significa
gobierno de la naturaleza
propugna un laisez-faire, contra
impuestos y regulacin. Franois
Quesnay
13
, su principal
exponente
14
, apela a la justicia
natural contra los abusos arbitrarios.
Sus primeros escritos son para la
enciclopedia de Diderot y
DAlembert en 1756. Se convierte
en lder de una corriente
profundamente acrtica consigo
misma
15
. Que aunque breve en el
tiempo (apenas 30 aos) tiene gran
influencia en el posterior desarrollo
econmico y en el social.


10
Es decir ni Francia ni Inglaterra deseaban una nica potencia fuerte, sino que creyeron ms positivo el
que ninguna de ellas absorbiese completamente la corona espaola que continuara como potencia
debilitada.
11
El imperio espaol lleg a Carlos I por casualidad herencias inesperadas- y se le escap a Carlos II por
casualidad no descendencia- incluso casual la coincidencia de nombres
12
Regalas, puertas, bsculas, fielatos, etc
13
Mdico de la Corte de Luis XV y Mdme. de Pompadour
14
Y a Turgot, en su momento ministro de Hacienda, como su mayor defensor.
15
Slo comparable a los marxistas y a los keynesianos.

Facsimil del Tableau Economique de Quenay
13
F. Quesnay descubre el denominado flujo circular de la renta en la que los
terratenientes son el motor de la economa y el resto de sectores es improductivo.



Dicho descubrimiento le permite recomendar un impuesto general sobre la tierra
como la mejor forma de recaudar para el Rey. Detrs de esta propuesta se esconde una
involucin hacia un pseudo-feudalismo, contra el nuevo poder de comerciantes y
burgueses preindustriales
16
. Es decir, an a riesgo de cierta ingenuidad y a grandes
rasgos, el movimiento puede interpretarse como un intento de regresar al antiguo
rgimen, vinculando toda la riqueza a la tierra y la responsabilidad a los terratenientes.
La fisiocracia constituye el germen del capitalismo moderno
17
. Los fisicratas observan
el fin de la amenaza espaola proponiendo entonces la limitacin del poder de la
monarqua y el consiguiente desarrollo de la riqueza privada. La herramienta ser la
limitacin tanto de los impuestos como de las barreras al comercio.

Tanto los impuestos
como las limitaciones
comerciales perjudican a los
agricultores por lo que los
fisicratas recomiendan su
reduccin. Alternativamente
sugieren que el sistema fiscal se
base en la imposicin a los
terratenientes. Mediante su
ingeniosa herramienta conceptual, Le Tableau Economique defienden el flujo circular
de la renta que en su mayor parte pasar cclicamente por manos de los terratenientes en
los que podra recaer un nico impuesto. La disminucin de barreras comerciales
incrementar los beneficios del comercio y la recaudacin del soberano. A pesar de que
ingenuamente puedan interpretarse dichos postulados como progresistas, lo cierto es
que lo que buscan es la reduccin del poder y el control del monarca y el incremento del
de los terratenientes (nobleza) en un intento de un retorno al antiguo rgimen. Un error
del que constantemente se les acusa pero que no debe ocultar sus otros grandes aciertos
es el de considerar a la agricultura como nica fuente de renta y, por tanto nica fuente
de imposicin.

En concreto, respecto a la Hacienda pblica sus dos postulados fundamentales
eran:

Reduccin del tamao del Sector Pblico. Aun reconociendo servicios pblicos
de gran utilidad que denominan avances del soberano.

16
Las teoras del impuesto nico volvern a ponerse de moda, en otro sentido muy distinto, con el
georgismo. En Espaa el georgismo tuvo gran influencia a principios del XX con motivo de las
reclamaciones de reformas agrarias
17
Smith pensar en la riqueza de las naciones tras conocer a Quesnay y a los economistas

Robert Jacques Turgot (1727-1781)
Agricultores Artesanos Terratenientes
14
Financiacin pblica a travs de impuestos. Incluso a partir de un impuesto
nico sobre la propiedad de la tierra.


Los fisicratas pusieron el nombre a la Economa Poltica (Antoine de
Montchrtien-1613-Trait deconomie politique) y eran popularmente conocidos en
Francia como economistas. Smith los conoci y se decidi a estudiar economa.

LOS PRECURSORES

Se suelen denominar as a un conjunto de autores previos a la obra de Smith
cuyos trabajos no se consideran tan generales aunque apuntan en la misma direccin.

Se puede observar y discutir si existe o hasta que punto existe una evolucin, un
avance en el pensamiento econmico o por el contrario son rupturas, en el paso de la
economa feudal a la mercantilista y posteriormente a los fisicratas. Parece que nuestro
anlisis sugiere cierto transito en busca de una eficiencia productiva o asignativa.
Asimismo se puede intentar detectar una mayor influencia del positivismo en la
escolstica y del normativismo en el mercantilismo, mientras que la fisiocracia y, en
cierto modo la teora clsica vuelve a est ms influenciada por el positivismo.

William Petty (1623-1687)

Mdico irlands, vivi entre Irlanda e Inglaterra. Su riqueza y vehemencia le
hicieron famoso tambin por sus opiniones econmicas. Su principal mrito es observar
fenmenos aparentemente diferentes, moneda, comercio internacional, mercado) y
relacionarlos con cierto sentido hacindolos formar parte de un todo.

Respecto al dinero, tras identificar las tres funciones principales del mismo,
(medida de valor, medio de cambio y deposito de valor), defiende la inclusin de la
velocidad de rotacin en la relacin M=Y, de forma que MP=Y.

Es muy positivista (Quera que las reuniones de la Royal Society se celebrasen el
da de Sto. Toms el que tena que meter el dedo en la llaga)

Ricardo Cantilln (1680?-1734)

Nace en Irlanda, en el condado de Kerry, parece que su familia es expulsada tras
la invasin de la isla por parte de Cronwell, trasladndose a Francia. Su vida es muy
agitada, parece que adquiere varias nacionalidades: Francs, Ingls, Espaol a
conveniencia; viaja a Espaa como ayudante del Pagador general rescatando soldados
ingleses presos en la guerra de sucesin; finalmente se instala en Pars donde especula
con John Law y su Burbuja de los mares del sur
18
. Finalmente su azarosa y aventurera
vida fue probablemente segada por un asistente (un valet de chambre) que tambin
prendi fuego a su casa. Aunque tampoco se descarta una venganza de su esposa a la
que haba desheredado por sospechas? de adulterio e incluso una venganza por sus
negocios pasados en Francia.

18
Asociacin que estuvo a punto de conducirlo a prisin.
15


En 1755 se publica bajo su nombre y
en extraas circunstancias el Ensayo sobre
la naturaleza del comercio en general (Se
publica 20 aos tras su muerte aunque l fue
un hombre de recursos, bajo el nombre de un
librero tambin desaparecido afincado en
Londres, con un estilo de encuadernacin
tambin inusual para la poca y con la
desaparicin del anexo con datos que se cita
en la primera parte). No obstante esta tarda
publicacin, ya se haban distribuido algunos
escritos que gozaba de cierta estima en
crculos selectos.

El ttulo de la obra ya es significativo.
Cantillon pretende atribuir cierta naturaleza
no solo al sector agrcola, sino tambin al
comercial. De hecho justifica el crecimiento
y la prosperidad de las ciudades en torno a
las ferias y los artesanos. Influy tanto en
Quesnay como en Smith. Respecto al dinero,
Cantillon estudi con cierto inters los
proceso inflacionarios en Espaa debidos a la
llegada masiva de metal precioso.

Otros conceptos econmicos que
advierte Cantilln son: Existencia de un flujo de rentas (1/3 de la renta del campo para
pagar costes, 1/3 para el agricultor como beneficio y 1/3 para pagar rentas a
terratenientes. De estas ultimas, la mitad sern para pagar a artesanos, luego a la ciudad
va a parar 1/3+1/6=3/6=1/2 de toda la renta producida); teora de la localizacin,
velocidad de rotacin del dinero, letras de peloteo, cierta parte de la teora de los
salarios y de la poblacin, etc. Cantillon deber ser ledo y redescubierto por Jevons que
lo encumbrar como padre de la Economa Poltica, aunque en Francia siempre haba
sido conocido.

Estos precursores son coetneos de los fisicratas, pero su pensamiento,
asimismo naturalista, no se constrie al campo como generador de rentas, por eso se les
considera como avanzadilla del sistema clsico capitalista posterior.

Se podra seguir un itinerario Petty-Cantilln-Quesnay-Smith, pero donde Smith
parece estar mas cerca de Cantilln que de Quesnay. As como tambin se puede
apreciar la evolucin desde Petty-Cantillon-Boisguillebert-Marx, aunque en este caso
las relaciones pueden ser ms difusas.


Ensayo sobre la naturaleza del comercio en
general.
Ricardo Cantillon.
16



Boisguillebert (1646-1714) crtica la estructura
mercantilista y est especialmente preocupado por la
miseria en Francia. Parte del mismo anlisis de la
economa como un todo aunque en lugar de derivar
haca una naturalidad del todo como harn los
Fisicratas y Smith, deriva hacia la consideracin de
lo negativo que es la propiedad privada adquirida por
robo, intuicin que ser despus remarcada por
Proudhom.

Dividide la sociedad en dos clases y no tres
como los fisicratas, defiende cmo los ricos
acumulan dinero y no bienes y distorsionan la
economa en perjuicio de los pobres. Boisguillebert
es pues un firme defensor de la Hacienda Pblica y la
intervencin en la economa para remediar desigualdades.


LA ECONOMA CLSICA

A trmino de las guerras Europeas, el cambio poltico parece percibirse, el final
del antiguo rgimen basado en un Rey absoluto parece concluido y el ambiente social es
apasionante.

En Espaa reinan Felipe V(1701-1746) Fernando VI, Carlos III (1759-1788) y
Carlos VI (1788-1800). Ser la poca de la Ilustracin, de las luces, del culto a la razn,
de una poca tan detractora de sus predecesores como acrtica con sus propios mitos e
ideologas
19
. Gobiernan Jovellanos, Campomanes y Godoy y sobresale la figura de
Goya (1746-1828) que retrata una sociedad espaola y europea en franca
descomposicin.


19
Schumpeter dice que el mejor antdoto contra los ilustrados franceses como Rouseau o Voltaire es
leerles. No obstante, a Montesquieu lo coloca a un nivel muy diferente

Pierre le Pesant, Sieur de
Boisguillebert
Boisguillebert
Petty Cantillon
Quesnay
Smith
Marx
17

En Francia, la
Revolucin estallar en 1789.


En la Inglaterra de Adam
Smith (1723-1790) la situacin
social es extremadamente
conflictiva, a las grandes
cantidades de trabajadores
desempleados se les aplican
simultneamente las Leyes de
Pobres
20
y las Leyes de
vagancia (Ll. Barb, pag. 52).

En este ambiente nace y
vive Adam Smith, hijo pstumo de un agente de aduanas escocs. Vivi junto con su
madre (la nica mujer de su vida) una vida desahogada aunque sin lujos, sin
excitaciones (si exceptuamos que parece que fue raptado durante unas horas por una
familia de gitanos cuando tena tres aos) y dedicada al estudio.

Estudio en la escuela pblica de su pueblo. Despus lo hizo en las Universidades
de Glasgow y Oxford (donde haba obtenido una beca y de donde acab marchndose
porque el ambiente era demasiado represivo, por ejemplo su amigo Hume estaba
prohibido). Terminados los estudios, tuvo dificultades para encontrar trabajo. Parece
que era muy distrado, se cuenta una ancdota sobre que, en una ocasin camin 30 km.
en camisn de dormir) y Hutchinson lo puso a dar
clases de filosofa moral en Glasgow
21
. Tuvo
mucho xito en las clases donde defenda la
libertad de comercio y escribe La teora de los
sentimientos morales su gran tratado de filosofa
donde da muestras de una verdadera profundidad
intelectual. Dobla su salario convirtindose en
preceptor del joven duque de Buccleugh, con el
que viaja por Europa, Miln, Ginebra y, sobre
todo, Pars, donde conoce a los ilustrados, Voltaire,
etc. y su amigo Hume, por entonces en la embajada
inglesa en Francia, lo introduce en los salones de la
corte donde conoce a los fisicratas Quesnay y
Turgot a los que, a pesar de su marcada influencia,
en un principio califica de ingenuos.

De vuelta a Escocia, se retira a Kirkcaldy donde medita paseando por sus playas
y escribe Una indagacin sobre la naturaleza y causa de la riqueza de las naciones.
Obra que publica en 1776. Una segunda edicin con un captulo dedicado a la economa
comercial britnica se publicar en 1786. La fama es fulminante y es nombrado agente

20
Las parroquias estaban obligadas a mantener a sus pobres lo que impeda su movilidad.
21
La filosofa moral era una asignatura de ciencias sociales, entre las que se encontraba la economa, muy
influida por las doctrinas escolsticas e iusnaturalistas posteriores. Es decir, en la misma se hablaba
indiferentemente de sociedad, de justicia, de tica, etc.

La libertad guiando al pueblo
E. Delacroix

A. Smith
18
de aduanas, como su padre. Antes de morir orden a sus amigos que destruyesen todo
su material, ms de 16 tomos, dejando slo sus dos libros y unos artculos y apuntes de
clase.

La economa de Smith, muy influida por los iusnaturalistas, se basa en:

A) El egosmo es el mecanismo que hace de motor del sistema. Es la mano invisible que
provoca el movimiento de las personas y el de los mercados. En cierto modo es lo
mismo que decan los escolsticos, que citaban a la insatisfaccin como el motor de las
personas
22
. Smith lo ilustra con la fbula de las abejas de Mandeville. Un siglo despus
el joven Stuart Mill convertir un moderado egosmo social smithiano en un insaciable
homo econmicus.

B) Los comerciantes son especuladores y fomentan los acuerdos contra el pblico. Se
debe fomentar la competencia contra el poder de los monopolios estatales. Sin
competencia no hay sistema.

C) El sector pblico debe: Disminuir la intervencin, desregular, eliminar barreras
impuestos, monopolios, privilegios, impulsar la competencia, ... ; Favorecer el comercio
internacional; etc. y dedicarse exclusivamente a lo que le es propio, defensa, justicia,
admn., moneda y educacin, as como a otras instituciones no rentables a la iniciativa
privada y s a la social.

Smith no dice demasiadas cosas que nos suenen como totalmente nuevas: la
naturaleza, la divisin del trabajo, etc., ya estaban presentes en autores anteriores. Sin
embargo puntualizaciones tericas en las que afina ciertamente son:

Teora del Valor

Valor de uso vs. valor de cambio. Respecto a este ltimo, a corto plazo ser el
que surja de la interaccin de oferta y demanda y a largo plazo se basar en los costes de
producin. Existir intercambio mientras, para un individuo el valor de uso sea superior
al de cambio
23
.

Teora Pura del comercio internacional

El intercambio incrementa la utilidad del pas, o del individuo si cada uno se
especializa en aquella mercanca en la que tiene ventajas comparativas en trminos de
coste.

Por ejemplo supongamos que la produccin actual y los costes totales son:

Tejidos Vino
Coste Produccin Coste Produccin Costes Totales
Inglaterra 10 5 18 5 50+90=140
Portugal 15 5 14 5 75+70=145

22
Estamos insatisfechos (infelices) porque no conocemos a Dios
23
Salvando las distancias, los conceptos de valor de uso y cambio pueden ser equivalentes a los de valor
y precio.
19
285

Si Inglaterra se especializa en la fabricacin de tejidos y portugal en la de vino la
produccin ideal ser:

Tejidos Vino
Coste Produccin Coste Produccin Costes Totales
Inglaterra 10 10 100
Portugal 14 10 140
240

La ventaja de esta especializacin sern 45 a repartir entre ambos pases (Smith)
no entra en consideraciones del como. La especializacin internacional ser un debate
abierto en la sociedad britnica que condicionar, a largo plazo toda su poltica
colonial
24
. La teora del valor ser criticada por De Quincey que propondr su
modificacin y caer en deshuso cuando, en la prctica, no sirva para predecir ni
precios, ni cantidades de intercambio.

La teora del comercio internacional es razonable siempre que los productos de
que se trate sean naturales (no trabajo o tecnolgicos) como t, caf, azcar, cacao,
caucho, maderas, etc. Supone que la reconversin nacional no tiene problemas y que no
existen costes crecientes o rendimientos decrecientes. Pero seramos muy ingenuos si
supusiramos que Smith no pens en ello aunque lo considerase secundario.

Otras aportaciones tericas importantes son:

Beneficios: constituyen el objetivo del egosta ser humano. Son cero a largo plazo en
situacin de Competencia perfecta, es decir de informacin perfecta, n de oferentes y
demandantes infinito, libertad de entrada y salida a coste cero.




Fondo de Salarios: Es una construccin terica que une simultneamente una teora de
salarios e inversin. Supone que, en una Economa agrcola primitiva, el agricultor no
retribuye toda la productividad de los trabajadores, sino que se reserva una parte para
reinvertirla en mejorar la produccin. Es decir el beneficio va engrosando un fondo de

24
Por ejemplo la construccin de los jardines botnicos obedece a la idea de estudiar la mejor
aclimatacin de especies vegetales para la especializacin de las colonias.
Bfo
CMa Cme
D=P=IMa
P
Q
Tendencia LP
20
salarios que sirve para contratar a ms trabajadores. En virtud de este concepto, segn
Smith positivo (que existe positivamente), la apropiacin es buena porque incrementa el
trabajo. J.B. Say desarrollar su teora de los mercados basndose en este supuesto.


Divisin del trabajo: El
trabajo es ms productivo
si se divide. Smith puso
su famoso ejemplo de la
fabricacin de alfileres.

Sus beneficios sern. a)
incremento de la
habilidad o destreza (se
trabaja mejor); b) Ahorro
de tiempo (se trabaja ms
cantidad); y c) provoca la
invencin de maquinara
simple asociada a los
trabajos rutinarios (lo que constituye una aportacin smithiana novedosa) Esta
invencin provocar el incremento de la productividad de los trabajadores e
incrementar el beneficio y el fondo de salarios. El trabajo que se destruye es coyuntural
y se recupera con el incremento del fondo de salarios
25


Sorprende en Smith su poca atencin a temas monetaristas, de forma que slo
comenta un poco la inflacin de la plata y el inters del dinero en referencia a su coste
de oportunidad.

EXTENSIONES DE LA ECONOMA CLSICA

Smith constituye el germen de toda una escuela que subsiste hasta nuestros das.
Posteriormente surgirn ms autores que tambin realizaran muy interesantes
aportaciones.


UTILIDAD


El Utilitarismo es una doctrina coetnea con las teoras econmicas clsicas que
tuvo en J. Bentham a su primer defensor (y a Harsanyi uno de los ltimos). Esta teora
defiende que la busqueda del excedente o utilidad es el nico fin de la humanidad y que
el estado debera ayudar a maximizarlo. Teniendo en cuenta que los receptores de la
utilidad son los individuos (Nadie es ms que uno y nadie es menos que uno).



25
No obstante no se considera la coyuntura de que el empleo se pierde hoy y los beneficios llegarn
maana. Esta cuestin est an hoy pendiente cuando se defiende el progreso tecnolgico que destruye
empleo en virtud de beneficios indeterminados que llegarn en el futuro.

Divisin del trabajo
Encarta. Microsoft
21
Si suponemos que, con los mismos recursos unos individuos pueden obteenr una
utilidad diferente, segn la filosofa utilitarista el punto ptimo sera a. Este es el punto
ms alejado del origen y, por tanto el que ms utilidad conjunta proporciona. Este punto
produce desigualdad, pero eso no es relevante para sus defensores.

Imaginemos que A son individuos cultos que saben disfrutar de bienes y
servicios complejos, en tanto que B son individuos analfabetos que slo saben disfrutar
de los bienes de primera necesidad. La teora justifica que se produzcan ms bienes para
el grupo A que el B porque es mayor la satisfaccin que reciben.
















Para los utilitaristas el problema de fondo (que existan individuos cultos y
analfabetos) es otro problema que se deber plantear en otro foro. Es decir, alterar la
situacin de fondo (en nuestro caso dar ms cultura a B) quiz sea lo correcto, pero
redistribuir fondos ahora equivale a disminuir la utilidad total.

POBLACIN


T. Malthus (1766-1834) estudi Economa
Poltica en Cambridge. Era clrigo protestante de
profesin aunque ejerci muy poco tiempo en
Albrury. Hasta su muerte desempe el cargo de
Catedrtico de Economa Poltica en el colegio de la
Compaa de la India.

Fue el autor del Essay on the Principle of
Populatin (1798). En dicha obra, de profundo
carcter darwiniano, estableca que la poblacin
tiene una posibilidad real de multiplicarse
exponencialmente, mientras que los recursos, a largo
plazo, slo parecen poder multiplicarse
aritmticamente. Sin embargo, esta tendencia
aritmtica slo se produce a largo plazo, es decir, en
perodos concretos es posible que los recursos se incrementen ms por lo que, en
compensacin en otros perodos lo harn menos. En este contexto Malthus afirmaba que
dejar que una poblacin sin suficiente cultura participase del exceso de excedente en las

R.T. Malthus
45
CIS
U
a
U
b
a
22
pocas de crecimiento, por ejemplo con subidas de salarios muy por encima del de
subsistencia, era como condenarlo a sufrir una mortalidad en las pocas de recesin. Si
la poblacin, sin cultura, se retribuye muy por encima de la renta de subsistencia tender
a crecer exponencialmente, literalmente deca como ratas en un granero. Tambin
parece que afirm algo parecido a los pobres siempre sern pobres y si tuviesen ms
rentas ms que despilfarraran en las tabernas.


TEORA DE LA POBLACIN DE MALTHUS

La poblacin crece en sentido geomtrico: N
t
=N
t-1
+N
t-1
= (1+ )N
t-1


por recurrencia, la poblacin en un periodo t ser

N
t
= (1+ )
t
N
o

Los recursos lo hacen en sentido aritmtico: F
t
=F
t-1
+ F
0

por recurrencia, los recursos en un periodo t sern
F
t
=(1 + t) F
0
Grficamente:

El crecimiento de la poblacin ser imposible a LP y se ver siempre regulado
por las carestas.

Malthus hace infalsable su teora mediante un blindaje metodolgico que
incluye: ausencia de cambio tecnolgico, ausencia de cambio econmico y no
descubrimiento de nuevas tierras entre otras.

Algunos economistas malintencionados han juzgado las palabras de Malthus en
el sentido de que se alinea polticamente con los terratenientes
26
(su profesin de clrigo
puede tener parte de culpa) pero la realidad es que Malthus, cargado de un profundo
sentimiento moral, vivi en una poca de esplendor en Inglaterra y de altas tasas de
natalidad que le hicieron preocuparse razonablemente por el futuro de dicha poblacin.
Y en este punto su apuesta es por un doble control de la natalidad uno directo
(recomendado responsabilidad a los padres) y otro indirecto a travs de una moderacin
en el crecimiento de los salarios
27
.

26
Se dice con cierta maldad que Malthus no tena paladar, lo que le impeda pronunciar bien la letra L de
libertad o igualdad
27
Es decir su mala fama no es totalmente merecida ya que lo que pretenda era contradecir el optimismo
generalizado en su poca acerca de que el crecimiento demogrfico es positivo para el pas,
recomendando especficamente que, en tiempos de crisis se produzcan los matrimonios ms tarde y
poblacin
N
F
tiempo
recursos
23

En 1798 (1 ed.) y 1803 (2 ed.) publica sus principios de la poblacin en la que
impasible relata como la vida de la clase trabajadora est sujeta a las leyes de la escasez
de recursos.

J.B. Say (1803) es discpulo de Smith, escribe Tratado de Economa Poltica,
donde introduce el concepto de que la oferta crea su propia demanda (=Ley de los
mercados de Say)

Los empresarios, para producir, trasladan renta a trabajadores y terratenientes.
Con esta renta trabajadores y terratenientes compran a empresarios que producen y
fabrican. La moneda es un velo, es decir es neutral y slo sirve para transacciones. Los
excesos y /o defectos sern friccionales y se ajustarn por el sistema de oferta/demanda.


Malthus lee a Say y, con sentido prctico, lo refuta mediante una teora
(NOVEDAD) de los ciclos econmicos explicados en funcin de las expectativas de los
empresarios. Que no siempre invierten toda la renta en funcin de la demanda, sino en
funcin de sus previsiones. Esta teora se viene a denominar Teora de las pltoras, y
consiste en advertir que una estimacin errnea de los empresarios puede llevarles a
invertir en defecto y provocar desempleo o a invertir en exceso y provocar pltoras de
productos.

David Ricardo ser defensor de Say lo que le llevar a un profuso carteo con
Malthus. Keynes defender a Malthus por su interpretacin de las expectativas. Frase
suya es hay! si el mundo hubiese seguido a Malthus y no a Ricardo.

A Say se le sigue en Espaa hasta los aos 60. La economa ortodoxa ser, a
partir de este momento un Say Si o Say No, esa es la cuestin (Ll. Barb).

TRABAJO

David Ricardo (1772-1823) era hijo de un judo sefard afincado en Londres.
Trabajo con su padre desde pequeo a la vez que estudiaba. Estudi en msterdam y se
cas a los 21 aos con una protestante, lo que le hizo abjurar de su religin y
enemistarse con su familia. Tuvo fortuna como corredor de bolsa, lo que le permiti
dedicarse a lo que realmente le gustaba, estudiar ciencia, sobre todo ciencias naturales y,
como culminacin, ley a Smith.

Hizo amistad con James Mill y con Malthus (cuando muri Ricardo, Malthus ya
no public nada mas y dijo que, aparte su familia Ricardo era su ser ms querido). En
1817 publica sus Principios de Economa Poltica y Tributacin. En 1819 se hace
Parlamentario. En 1823 muere vctima de una otitis mal curada. La gran aportacin de
Ricardo es una formalizacin lgica (pseudo-prctica) de la Economa Poltica.

tengan menos hijos. No obstante algunos autores le han usado, en el peor sentido del trmino, como
argumento en contra de las medidas que mejoran las condiciones de los ms pobres.

24

Su tiempo

Entre 1790 y 1810, las guerras napolenicas
provocan el embargo continental de exportaciones a
Inglaterra. La caresta de algunos productos bsicos
provoca que se pongan en roturacin nuevas tierras
menos productivas y el precio del cereal se
incrementa (en un 18% anual) lo que provoca que se
incrementen los beneficios y las rentas de los
terratenientes. Una vez concluidas las guerras, en
1815, desde la misma Inglaterra se promulgan las
leyes de cereales, que prohben las importaciones de
grano. La justificacin es proteger a las islas
britnicas de nuevas agresiones e incrementar la
produccin intensiva y extensiva.

Ricardo defender que el incremento en el coste del cereal es debido a la
necesidad de mayor trabajo en las tierras menos frtiles y el incremento en la renta ser
la diferencia entre el producto obtenido por el empleo de cantidades iguales de capital
y trabajo. La teora preclsica defenda an que la renta era la retribucin por el
mantenimiento del suelo.


En el grfico el coste unitario de producir 1 Q es 2 um y el precio de mercado es
1 um/Q. Esta configuracin llevar a que la finca A, que produce 5Q, obtenga un
beneficio de 3 um que deber entregar, a LP como renta. la finca B, que produce 4Q
deber pagar en renta 2 um. La finca E no entrar en explotacin puesto que los costes
son superiores a los ingresos. Por otro lado un incremento en los precios de venta lo que
har ser elevar el bfo. y, por tanto la renta a pagar, as como que incrementar el
nmero de fincas en labor. Un incremento en los precios de los factores elevar el
umbral de rentabilidad y dejar ms tierras incultas. Un incremento simultneo y
proporcional de precios de factores y mercado incrementar el beneficio y la renta sin
incrementar la produccin y viceversa.

En competencia el precio converger con el coste marginal, que determinar el
umbral de rentabilidad de la ltima tierra que entrar en labor o de la cantidad de factor
trabajo que se aade a cada unidad fija de tierra.

Para Ricardo pues, el coste de los factores (concretamente el del trabajo)
determina la produccin y el precio del producto. El exceso del precio sobre el coste del

D. Ricardo
A B C D E
RENTA
CMa= Umbral de
Rentabilidad.
Q
P
1 2 3 4 5
2
1
3
25
producto es renta. Este pensamiento tendr posteriormente una fuerte influencia en
Marx. El anlisis Ricardiano sirve tanto para la produccin intensiva como extensiva.

Unidad de
Capital y
Trabajo
A (PMa) B (PMb) C (PMc) D (PMd) E (PMe)
0 0 0 0 0 0
1 100 (100) 90 (90) 80 (80) 70 (70) 60(60)
2 190 (90) 170 (80) 150 (70) 130 (60) 110 (50)
3 270 (80) 240 (70) 210 (60) 180 (50) 150 (40)
4 340 (70) 300 (60) 260 (50) 220 (40) 180 (50)
5 400 (60) 350 (50) 300 (40) 250 (30) 200 (30)

As, si el precio unitario es 1 y el coste de los factores es 100, slo interesar la
produccin en A1. Si precio unitario de venta= 1 y coste de los factores =60, interesa
producir en A5-B4-C3-D2-E1. Si precio =1,25 y coste factor=100, interesar producir
en A4-B3-C1

En A4; Bfo= I-C = (340x1,25) (4x100) = 25
En B3; Bfo= I-C = (240x1,25) (3x100) = 0
En C1; Bfo= I-C = (80x1,25) (1x100) = 0


Ricardo mantuvo con Malthus un interesante carteo pblico que representa uno
de los momentos lgidos de la ciencia econmica. La discusin se establece en los
siguientes trminos Ricardo argumenta que las leyes de cereales slo sirven para
incrementar la cantidad producida roturando nuevas tierras menos productivas, como el
coste de produccin (el salario) no puede ser mas bajo, ya que es de subsistencia, este
fenmeno slo provoca el incremento del precio y de la renta de los terratenientes.

Malthus contraargumenta con que una liberalizacin en el comercio de cereal
har bajar su precio y habr que despedir trabajadores. Ricardo contesta construyendo
su teora del valor trabajo cuyos pilares fundamentales son:

a) los precios son relativos.
b) existe interdependencia de sectores.

Es decir, viene a decir, al igual que Say que, los trabajadores que pierden el
trabajo lo encontrarn en otros trabajos ms productivos para los que las tierras quiz
estn ms preparadas. Y que mantener artificialmente una produccin excesiva de grano
es perjudicial para la economa.

Smith ya mencion el concepto de valor trabajo como precio de mercado a LP,
pero entenda que slo era aplicable a economas muy primitivas. Ricardo lo defiende
aunque con varias limitaciones como, por ejemplo los bienes irrepetibles como las obras
de arte que tienen un valor superior o las diferencias cualitativas de trabajo que deber
ajustarlas el mercado
28
. As, para Ricardo, dos empresas con los mismos factores deben
obtener los mismos ingresos por su produccin.

28
Aunque cmo?, si no hay informacin perfecta
26

Coste Empresa A Empresa B
ao1 100 horas construye mquina recolecta trigo
10.000 Kg.
ao2 100 horas produce pao
1000 m
2
recolecta trigo
10.000 Kg.

En esta situacin el precio de los 1000 m
2
deber duplicar el de 10.000 Kg. de
trigo, ms un poco ms por el sacrificio del ao anterior. Este ltimo argumento
justifica el inters en funcin del coste de oportunidad. Adems Ricardo tambin
contemplar diferencias en funcin del capital circulante y el fijo, este ltimo
amortizable.

En resumen:

Para Ricardo el precio de mercado es el coste de produccin de la empresa
marginal, que no produce ni renta ni beneficio. Los beneficios tienden a desaparecer por
la competencia, pero la renta no. Detecta existencia de renta en las manufacturas en
forma de retribucin al capital (lo que constituye una original novedad).

Alternativamente a los planteamientos maltusianos, plantea la posibilidad de
llegar a un estado estacionario que denomina Dinmica magna. En este sentido podra
considerarse como padre de las teoras macroeconmicas del crecimiento.









La poblacin crecer pero cada vez menos en funcin de los rendimientos
decrecientes del pas. En un momento la produccin puede pasar de Y a Y en funcin
de, por ejemplo un cambio tecnolgico, en ese caso las expectativas ahora se situarn
sobre Y.

Otras importantes aportaciones tericas de Ricardo son:

A) La teora de las ventajas relativas del comercio internacional.
Y
Pobl
Y
t
Y
27

Esta implica que un pas puede especializarse y obtendr ventajas en el comercio
internacional aunque no tenga ventaja absoluta en un bien. Bastar con que se
especialice en aquel en que tenga ventaja relativa.

Por ejemplo, Smith dice que, si existen dos trabajos (fabricar pintura-que se necesita
inteligencia y embotellar- que se necesita fuerza) si tu eres ms inteligente que y y y
soy ms fuerte que t, tu debes especializarte en fabricar pintura y yo en embotellar.
Ricardo dice que si existen dichos trabajos y tu eres ms inteligente y ms fuerte que y
an puede existir ventaja en la colaboracin siempre que t seas ms inteligente que
fuerte y yo sea ms fuerte que inteligente, entonces yo me especializo en embotellar y t
en fabricar pintura y obtendremos ms produccin que si lo haces tu todo. Por ejemplo:


Tejidos Vino
Coste Produccin Coste Produccin Costes Totales
Inglaterra 5 5 6 5 25+30=55
Portugal 10 5 8 5 50+40=90
145

Tejidos Vino
Coste Produccin Coste Produccin Costes Totales
Inglaterra 5 10 50
Portugal 8 10 80
130

El beneficio del comercio es de 15. Aunque otro problema es quin se
beneficiar de dicha minusvala.

Obsrvese que el beneficio en el intercambio es slo posible porque Inglaterra es
relativamente ms competitiva en tejido y Portugal es relativamente mas competitiva en
vino incluso cuando tiene mayores costes en valores absolutos. Si Inglaterra lo quisiese
fabricar todo no habra comercio con lo cual no habra beneficio.

B) Teora de la sustitucin del trabajo por capital

En un primer anlisis vea bien un crecimiento de la renta bruta basada en un
incremento tecnolgico que provocase sacrificio de empleo, ya que era bueno para la
sociedad. En trabajos posteriores ya dudaba sobre la posibilidad de que destruyese
empleo y degradacin de las condiciones de vida de los trabajadores en tanto que los
Beneficios iran a manos de los Terratenientes en forma de incremento de renta.

Aunque en modo alguno vinculado a la figura de Ricardo, posiblemente la
confusin y las dudas tericas ayud a que los luditas, cuyo nombre se debe, al parecer,
a su lder Ned Lud, provocarn revueltas entre 1811 y 1812 para destruir maquinaria
textil. Las revueltas que gozaron de cierto apoyo entre los trabajadores fueron sofocadas
mediante el tiroteo, la deportacin y la horca de sus partidarios.

28
EL REVISIONISMO

John Stuart Mill (1806-1873) fue el economista al que toc en suerte apagar la
luz del perodo clsico. Era hijo del afamado economista James Mill, este ltimo amigo
ntimo de Malthus y Ricardo. Se dice de l que, debido a que estaba considerado como
un nio prodigio, tuvo una educacin muy exigente.

Comenz a trabajar,
a los 17 aos, en la
Compaa de las Indias
orientales, donde ya
trabajaba su padre. A los 20
aos entr en una profunda
depresin de la que le sac
su inters por el arte, En esta
poca le llega a preocupar el
agotamiento de las melodas
que slo disponen de ocho
notas musicales y el amor de
la Sra. Harriet Taylor. Esta
era una activa feminista y economista con la que se casar a los 45 aos tras la muerte
de su esposo.

En 1848 publica sus Principios de economa poltica. En 1865 es elegido
miembro de la Cmara de los Comunes donde tiene cierto xito entre las filas social-
demcratas. Vive en una poca de industrialismo sin precedentes, en que la economa
parece aliarse con un liberalismo tan intransigente con el resto de ideologas como
acrtico consigo mismo. El mismo Mill describe, cuando an es joven su homo
economicus como un ser sin ms expectativas ni principios que el enriquecimiento
personal.

Mill es muy romntico en sus apreciaciones, se le suele incluir entre los
armnicos de Say en el sentido que vean armona en una economa que explotaba a
unos a favor de los lujos de los otros. Piensa, como Say, que no puede haber
insuficiencia de demanda y, como Ricardo, cree tambin en el estado estacionario.
Aunque el estado estacionario de Mill no es un lugar tan lgubre, en un doble sentido:
en primer lugar, al irrumpir la industrializacin este estado estacionario ya no es slo
agrario ni estar limitado por la cantidad de tierra disponible, por lo que estar situado
mucho ms lejos del eje y, en segundo lugar, es probable que en este estado estacionario
se puedan llevar a cabo las tareas redistributivas de renta y riqueza que deben quedar
pendientes durante la rpida industrializacin.

Otras aportaciones importantes estn en

A) Diferencia entre incremento de la demanda e incremento a lo largo de la
curva de demanda

An entre los economistas no quedaba claro que suceda con el precio
cuando se incrementaba la demanda, a veces desciende el precio (movimiento a
lo largo de la curva) y a veces suba (movimiento de la curva). Mill dice que hay
Me he convencido de que
ninguna mejora significativa en
el conjunto de la humanidad ser
posible hasta tanto no se
produzca un gran cambio en la
estructura fundamental de sus
modos de pensar.
Autobiografa

J.S. Mill
29
que diferenciar los aspectos relativos al producto (movimientos a lo largo de la
curva) de los del resto de factores (gustos, ...)




b) Equilibrios internacionales de intercambio

A raz de los estudios de Ricardo sobre las ventajas comparativas
internacionales, Mill estima cual es la cantidad racional que deben
intercambiarse entre pases, dado que cuanto ms cantidad se intercambia
tambin cambian los precios relativos de cada pas tendiendo a igualarse. Por
ejemplo, grficamente:






Otros apuntes sobre su figura son:

Mill tuvo clara la distincin entre Teora y Poltica Econmica y tuvo gran
influencia en el pensamiento de su poca y de los siguientes 30 aos. Piensa en la
P
Q
Cantidad de
equilibrio
Precio de
equilibrio
Producto A
(del pais I)
Producto B
(del pais II)
Vino
(Portugal)
Tejidos
(Inglaterra)
P
0
P
1
P
2
P
0
, P
1
, P
2
=precios relativos
30
educacin de los pobres como una vlvula de escape que les permita salir de la miseria.
Asimismo piensa que deben autocontrolar la natalidad. Se le considera, a veces: a) un
revisionista; b) un precursor del neoclasicismo y c) un defensor de Bentham.

Marx lo respeta como economista por su aceptacin de la irracionalidad de
capitalismo salvaje con la clase trabajadora.

No obstante, durante la primera mitad del siglo, los economistas siguen
complacientes los avances de su teora. El ataque de Bailey a la economa del valor
ricardiana, que en realidad era constructiva, se podra haber resuelto en una concrecin
de plazos, Ricardo a largo plazo y Bailey a corto plazo, pero la airada contestacin de
los proricardianos (entre ellos De Quincey, Maculoch, West) precipit su hundimiento
definitivo (De Quincey tb critica el valor de uso en funcin de la usabilidad).


Obreros. s. XIX

La economa clsica se agota, no puede explicar el crecimiento industrial
imparable, no puede explicar los ciclos econmicos, ni la distribucin de la renta y la
riqueza, ni la formacin de los precios, ni el desempleo. Los economistas clsicos se
identifican popularmente con los intereses de la clase burguesa y terrateniente. Mill
tiene que retractarse de su homo economicus y reformular la teora del fondo de salarios
- cosa que caus mucha expectacin -, Las teoras clsicas del valor trabajo, de la
utilidad son criticadas y semi-olvidadas. Y, finalmente y a golpe de miseria proletaria, la
luz se apag.

Arthur William Lewis ( -1991), economista afro-ingls ha aplicado el modelo de crecimiento clsico para
explicar el desarrollo de pases atrasados inicialmente con dos sectores independientes, uno agrcola y
otro industrial, en dos fases:

1 fase de Ec. Clsica: Existen dos sectores, uno industrial y otro agrario de subsistencia y de baja
productividad. El sector industrial crece recibiendo factor trabajo y demanda del sector agrcola.

2 fase de economa neoclsica: Slo existe ya sector capitalista al que no le es tan fcil crecer (habr que
acudir al marginalismo y a la escuela neoclsica).

Aunque el trabajo de Lewis tiene bastante limitaciones, queda de cierto que el pensamiento clsico sigue
vivo de forma embrionaria en casi todas las teoras actuales (crecimiento, distribucin, poblacin...)
31

SOCIALISMO Y MARXISMO

El capitalismo liberal del siglo XIX y las pauprrimas condiciones de vida de los
trabajadores provocaron el surgimiento de innumerables opiniones que, con mayor o
menor profundidad analtica o xito criticaban dicha forma de produccin. Entre ellas,
las ms consistentes, que perduraron ms en el tiempo o tuvieron ms relevancia social,
provienen de corrientes denominadas socialistas e historicistas, entre las que sobresale
la escuela histrica alemana y austraca. Otros ataques al edificio clsico provendrn de
revolucionarios, autogestionarios, iluminados Fourrier, luditas, georgianos, ..., que, o
bien se acabar refundiendo con otras corrientes principales o acaban desapareciendo por
falta de coherencia interna lgica.


Taller de herrera en Granada. finales del XIX

As, en Inglaterra empiezan a proliferar fbricas y se percibe como los
trabajadores empiezan a soportar la mayor parte del esfuerzo social. Tambin la rapidez
con que se precipitan los acontecimientos sociales, hacen pensar intuitivamente en una
evolucin alternativa hacia la razn o hacia el caos.

No es de extraar que el principal ataque a la Economa Poltica venga desde
Francia. Sus ideas son, en su mayora, excntricas buscando el cambio social en la
Francia postrevolucionaria. Sus crticas se dirigen principalmente hacia:

a) la situacin de los obreros en Inglaterra.
b) la consideracin de la situacin actual de su tiempo como inmutable e inevitable,
discutindose los principios naturales de las cosas, y proponiendo su alteracin
en el menor plazo posible.

Dado que hablan para el pblico en general y no para cientficos, en un rgimen
cuasi asambleario, se suele abusar de la parafernalia y de la grandilocuencia, cuando n
abiertamente de la demagogia, por lo que muchos de los interlocutores de este tiempo
no deben considerarse mucho ms que simples charlatanes o panfletistas de xito.

32
LOS NOMBRES DEL SOCIALISMO UTPICO

Saint-Simn: (1760-1825) Se deca descendiente de Carlomagno que se le haba
aparecido y le haba confiado la salvacin de la Francia postrevolucionaria. Luch en la
guerra de la independencia americana contra Inglaterra. Crey en la evolucin social y
defiende que el progreso se basa en la produccin de ciencia e industria. Se le puede
considerar como precursor de un materialismo histrico. Tiene muchos seguidores que
se autodenominan sansimonistas.

Sismondi: (1773-1848) Ataca la sustitucin de trabajo por maquinaria como perniciosa
para los trabajadores y para los empresarios. Los primeros pierden a corto plazo su
trabajo y los segundos sus beneficios.

List: (1789-1846) Apoyndose en Saint-simn identifica varias etapas en la evolucin
social
Brbara-pastoril-agrcola- agrcola/manufacturera - agrcola/manufacturera/comercial
En este sentido y hasta que todas las naciones no alcancen el mismo grado de economa,
el comercio internacional debe ser impedido mediante aranceles que protegan la
industria nacional. Esta actitud es actualmente conocida como proteccin de la
industria infantil.

Owen: (1771-1858) Intenta poner en prctica industrias textiles en Inglaterra con
condiciones humanas para los trabajadores (nmero mximo de horas de trabajo,
mnima proteccin a la mujer, edad mnima para trabajar, educacin,...). A veces tiene
xito y a veces no. Sufre el aislamiento de su colegas empresarios, denunciando esta
especulacin y reclamando que las mejoras deben ser lideradas por el estado.

Fourrier: (1772-1837) Pareca estar completamente enajenado, no obstante gozaba de
ciertas simpatas.
Propona llevar a cabo una especie de comuna al estilo de la Utopa de Sto. Tomas
Moro. En la que cada uno llevara a cabo su cometido con total eficiencia. Vea en su
proyecto que el hombre vivira en completa libertad social y sexual de amor libre (5/6
del tiempo tendran esta ltima finalidad) y la evolucin llevara al hombre a vivir hasta
144 aos. Muri esperando empresarios que respaldaran econmicamente su proyecto.

Proudhom: (1809-1865) Era un hombre pobre que alcanz cierta fama por la
distribucin de un panfleto en el que acusaba de robo cualquier forma de propiedad
privada. En un juicio que prosigui a su detencin parece ser que dej perplejo al jurado
sobre sus razonamientos tericos y este lo absolvi debido literalmente a que se trataba
de un economista.



Los historicistas alemanes defienden:

A) Que una Teora General no es posible, e incluso puede ser perniciosa ya que
la situacin histrica y social de cada pas es distinta, por ejemplo un distinto
grado de desarrollo y distintas instituciones sociales y polticas.

33
b) Que se deben estudiar los fenmenos del pasado para comprender el presente
y el futuro, no slo recurrir a reglas universales y generales llenas de
abstracciones y generalizaciones.

Los principales exponentes de esta escuela son Rocher y Smoller que fracasan
en su intento de construir una teora coherente as como de hacer mediciones
razonables, sobre todo por la falta de datos histricos de calidad.

Este debate sobre la bondad de Teoras generales y particulares (histricas),
impregn la economa entre Keynes y Shumpeter y contina en nuestros das. A favor
de las segundas est la historia que no puede sino mostrar una evolucin sinuosa y
quebradiza de las sociedades y de su prosperidad, a favor de las primeras est que, en
demasiadas ocasiones, las instituciones y las particularidades locales slo sirven para
imponer una forma de explotacin y esconden una forma de mantenimiento del poder.

EL SOCIALISMO CIENTFICO: MARX

No siendo de los pases mas atormentados, rasgos de la problemtica situacin
social en Espaa son los siguientes:

Tras las guerras napolenicas, reina Fernando VII, en 1820 triunfa el
movimiento liberal del Comandante Riego que subleva al ejrcito que debe
sofocar la rebelin de Bolvar y San Martn.
Felipe V haba instaurado la Ley Slica que impeda el acceso al trono a las
mujeres. Fernando VII, que slo tiene una hija, promulga la pragmtica sancin
que la deroga. En una enfermedad mediante una conspiracin palaciega al
parecer inspirada por el infante Carlos, hermano del rey, se deroga la pragmtica
sancin, que vuelve a ser restablecida al reponerse la salud del rey.
El carlismo parece terminar con el abrazo de Vergara (1839) aunque luego
rebrotar.
Se produce la muerte del rey y la regencia de M Cristina, de tendencia poltica
liberal.
M Cristina debe dimitir y comienza la regencia de Espartero. De tendencia
poltica progresista.
Se declara la mayora de edad de Isabel y la alternancia de Narvez
29
, de
tendencia moderada y Castellar, este ltimo socialista. Durante el gobierno de
Narvez se producen los acuerdos con la Santa Sede para las desamortizaciones
eclesisticas (1851).

29
Tambin conocido como el espadn de Loja. Ramn Mara Narvez naci en Loja en 1800 y fue el
dominador de la escena poltica del reinado de Isabel II. Tena fama de bruto, dictatorial y cabezn, son
muchas las ancdotas que de l se cuentan, pero vamos a resear tres. Un da le visit el embajador
ingls, este le tena a Narvez por sus manejos polticos y sus contactos con Espartero, hasta los
mismsimos. Pues bien, le agarr por el cuello y le dio una patada en los mismsimos del embajador,
echndolo a la calle. El cronista escribe en "salva sea la parte". Otra vez en un Consejo de Ministros que
l presida, uno de los ministros dijo que antes de firmar una determinada disposicin se cortaba la mano
derecha. Narvez le respondi. "Usted no se cortar ninguna mano. Con la derecha firmar la disposicin
y con la izquierda me tocar usted los pelendengues" Pero la ancdota ms famosa ocurri en su lecho de
muerte. Cuando el capelln que entr a confesarle le pregunt si perdonaba a sus enemigos, Narvez le
contesto: "No puedo perdonar a ninguno porque los he matado a todos" (tomado de una pagina web de la
Junta de Andaluca)
34
Se producen las guerras de Africa
El Almirante Topete se revela en
Jerez en 1868
Se producen una revolucin en
Madrid
Muere Narvez e Isabel II se exilia a
Francia. Entra y sale Amadeo de
Saboya. Se instaura la I Repblica
(1873) de Estanislao Figueras
(Demcrata, progresista) y de Pi y
Margal (anarquista y federalista).
Surge y se sofoca el movimiento
cantonalista. Este tiene especial
arraigo en el levante, Cartagena, y en
el sur, Mlaga, Sevilla y Granada.
Rebrotan las guerras carlistas.
Se promueve la restauracin monrquica(1875-1913) de Alfonso XII y Alfonso
XIII, Se inicia una etapa de prosperidad con la rendicin carlista y la paz en
Cuba (Paz de Zanjn). El Pacto del El Pardo (1885) establecer un modelo de
alternancia poltica de Canovas (liberal-conservador) y Sagasta (progresista)
30
.

En Inglaterra, en 1830 se promulgan las Leyes de Fbricas en defensa de unas
condiciones mnimas de trabajo. En 1832 se promulga la Reform Bill que instaura el
voto censitario y que entrega el poder a industriales y financieros en detrimento de los
terratenientes. Las leyes de cereales se acaban derogando en 1844. Los obreros no
consiguen el voto. La economa capitalista ya es industrial.

Marx (1818-1883) nace en Trveris (Prusia). Hijo
de judos
31
. Fue mal estudiante en Bonn. Fue buen
estudiante en Berln, donde estudi a Hegel y Feuerbach.
Se doctor pero no pudo entrar como profesor en la
Universidad. Tampoco pareca poder conservar varios
trabajos en varias editoriales con facilidad. Viaja a Paris,
donde estudia economa (Smith, Ricardo, Say, Proudhom),
y donde conoce a F. Engels, aristocrtico y elegante, que
le hace las veces de cicern y patrocinador y con el que
conjuntamente escribe en Bruselas El manifiesto
comunista (1847). Asociado a varias corrientes
comunistas que se levantan en toda Europa se le expulsa
de varias plazas establecindose en Londres. Malvive en
Londres donde escribe y publica el primer tomo de El
Capital
32



30
Un triste episodio de dicho pacto aconteci cuando los conservadores ceden el gobierno a los
progresistas de Sagasta horas antes de la muerte del rey Alfonso XII, con la condicin de que estos
acepten la constitucin del 76 y renuncien a aliarse con los republicanos.
31
Aunque parece que reconvertidos a la iglesia evangelista posiblemente por que se hizo obligatorio el
bautizo para ejercer la profesin de abogado.
32
Los tomos II y III sern pstumos, y por lo visto preparaba un cuarto tomo dedicado a las teoras
clsicas.

Fbrica de Azucar Sta Juliana- Granada 1890

K. Marx
35
De Engels se dice que, por sus inclinaciones antiempresariales se le confi su
educacin a un familiar clrigo. Al ao siguiente se declaraba abiertamente comunista.
Formar una extraa pero indisoluble pareja con Marx. Incluso se insina que la hija
que Engels le reconoci a la sirvienta de
Marx era en realidad de este ltimo.


Hegel (1770-1831) piensa en la
evolucin histrica como un proceso de
enfrentamiento Tsis-Anttesis-Sntesis.
Tuvo gran influencia en el historicismo
alemn y en todo el pensamiento filosfico
del XIX. Feuerbach (1804-1872) es
materialista y ateo, para el que Dios es una
proyeccin de la miseria humana (ttem) y
sirve para alienar (La religin es el opio del
pueblo). La influencia de estos autores es,
sin duda, grande en Marx, pero se ha
exagerado respecto a su trabajo como
economista, lo que ha provocado una
distorsin del autntico mensaje econmico
marxiano.


CONCEPTOS MARXISTAS

Marx evita utilizar trminos econmicos clsicos como dinero, beneficio,...
porque piensa que contienen gran cantidad de connotaciones capitalistas que
distorsionan la visin de la realidad, por ello en su lenguaje, propone nuevos conceptos
que sirven mejor a su mensaje.

Materialismo dialctico: La historia es la forma en la que los hombres producen y
trabajan. La historia demuestra que las estructuras sociales e instituciones no son fijas e
inmutables, sino que dependen de los intereses de la clase dominante. La ideologa
tambin responde a estos intereses en forma de superestructura.




Marx y Engels
Explotacin
de clase
36

Plusvala: Contribucin de los trabajadores a la sociedad que no se les retribuye. es
decir exceso de ingresos sobre los gastos que, a su vez es la suma del coste del capital
constante, depreciacin del capital fijo y coste de los materiales para la puesta en
funcionamiento; y del capital variable, fundamentalmente constituido por los salarios.

Ejercito de reserva: El capitalismo necesita de mano de obra barata y abundante que
encuentra en el campo. Posteriormente, cuando esta se agota, sustituye trabajadores por
mquinas para seguir garantizando una masa de parados que mantengan los salarios
bajos.

Alineacin: El trabajador pierde los derechos sobre su producto (se le deja de lado). La
divisin del trabajo es alineacin del trabajador, que lo separa de su producto final e
impide su reclamacin.

Concentracin creciente y centralizacin industrial: La maximizacin del beneficio
lleva al incremento del tamao de las empresas para aprovechar economas de escala y
mejor sustitucin de trabajo por maquinaria.

Acumulacin y tasa decreciente de ganancia: El capitalista sustituye constantemente
trabajo por mquinas, de las que obtiene menos plusvala, as se obliga a vender ms
barato, por lo que pagar cada vez menos a los trabajadores.

Capital: Existen tres tipos de capital: a) mercantil y b) usurario que slo intercambian
dinero por mercancas y estas a su vez por ms dinero D-M-D. Por lo que no crean
capital. Tambin se les denomina capital parsito del tercero c) Industrial, la sucesin
es dinero por mercancas por produccin por mercancas por ms dinero D-M-P-M-D.
Este ltimo s crea capital.

EVOLUCIN MARXISTA DEL SISTEMA CAPITALISTA

Para Marx el sistema capitalista lleva en s mismo el germen de su
autodestruccin. Sus contradicciones provocarn la multiplicacin de los ciclos y una
gran crisis econmica. El proceso ser:

a) apropiacin de la plusvala

La economa clsica
considera que el proceso
econmico es del orden M-D-M
en el que el dinero no es ms que
un intermedio. Marx acusa de que
este orden no puede explicar el
origen del excedente industrial,
que se produce por la apropiacin
de la plusvala del trabajador que
progresivamente pierde el control
de su produccin.

b) disminucin de los Beneficios

Taller de fabricacin de mquinas de vapor
Principio de siglo XX
37

La economa capitalista pierde beneficios por la competencia, lo que lleva al
crecimiento de la escala de produccin de las empresas y al gigantismo industrial.

c) incremento del desempleo

La prdida del beneficio lleva tambin a la sustitucin de trabajo por mquinas
creando un ejercito de reserva

d) incrementa la produccin

Con las mquinas se consigue mayor productividad pero menores beneficios, por
lo que se pagar menores salarios. Debido a que el factor trabajo es retribuido a un
precio inferior al real, la produccin ser superior a la eficiente. Se producir una crisis
de superproduccin y una locura consumista. Esta crisis es parecida a la de las pltoras
de Malthus.

e) la revolucin.

La superproduccin empujar a las empresas a la quiebra, lo que incrementar el
desempleo y la miseria de los trabajadores, que los empujar a la revolucin. Las
contradicciones del sistema capitalista contienen el germen de su autodestruccin.

A este respecto, Marx no define bien este momento, ni cuando debe producirse,
slo dice que en el Estado que surja:

Desaparecer la propiedad privada que es el origen ltimo del mal.
La renta de la tierra servir para la financiacin del Estado.
La renta de la industria ser para los trabajadores.
Se debern nacionalizar industrias estratgicas.
Se impondrn fuertes impuestos progresivos.
Se impondr la obligacin de trabajar a todos.
Se promovern amplias medidas sociales, en el entorno de la educacin, sanidad, etc.

Marx no tuvo mucha influencia en vida, pero posteriormente ha sido grande en
todos los economistas, sobre todo en los que estudian la produccin. Las teoras
marxianas no han sido refutadas, sino que se mantienen sobre nosotros a semejanza de
las maltusianas. En la actualidad no es difcil asumir que el sistema capitalista mixto ha
asumido muchas de las propuestas marxianas.

Marx se equivoca en su concepcin de la plusvala como eterna, es decir no
justifica el porqu considera que siempre crecer o se mantendr. Marx tambin se
equivoca en su teora de concentracin industrial.

LA ECONOMA NEOCLSICA

A finales de siglo se vivir una nueva poca de crecimiento econmico que
adormecer las revueltas sociales en centro-Europa e Inglaterra. Sin embargo las teoras
liberalistas tampoco parecen poder resurgir abiertamente por lo que comienzan a surgir
38
autores dispersos que, con el auxilio de nuevas tcnicas matemticas y sobre todo
estadsticas, adems de relevantes aportaciones originales a la Economa, tambin
realizan nuevas modelizaciones de viejos problemas econmicos:

Nombres propios son Cournot (produccin del monopolio), Dupuit (utilidad
marginal descendiente), Jevons (principio de equimarginalidad en la utilidad respecto al
precio), Edgeworth (curvas de utilidad).

Dos corrientes fundamentales sern: por un lado la
protagonizada por A. Marshall y A.C. Pigou (London
Schools of Economics), y por otro la liderada por L.E.
Walrs y W. Pareto (Lausana). La escuela inglesa se
ocupa principalmente de temas microeconmicos y de la
denominada escuela marginalista
33
. La escuela de Lausana
se preocupa de los modelos de equilibrio general y del
anlisis cuantitativo.

Aunque no son el campo principal de sus estudios ,
en temas macroeconmicos, entre sus principales
aportaciones se pueden referir las siguientes:

A corto plazo los salarios y las rentas del capital
son proporcionales a su productividad marginal, lo que se
conoce como principio de equimarginalidad en la
productividad respecto a la retribucin, aunque los precios finales estarn modulados
por oferta y demanda. A largo plazo sern los costes de produccin, es decir la tasa de
renovacin. En el caso del capital, a corto plazo pueden aparecer cuasi-rentas, porque no
se puede producir automticamente.

Tambin estudian el estado estacionario. Apuestan por que el pleno empleo ser
la situacin general de la economa, es decir Say si.

La aportacin ms interesante, y que se le atribuye a Wicksell
34
, est en su
interpretacin monetaria de la determinacin del inters, que ya no ser solo producto
de la oferta y demanda de fondos prestables, sino en funcin de la oferta y demanda de
dinero.

Pigou, (1920) introduce un concepto normativo de la redistribucin de la renta y
el estado como redistribuidor.


33
Que aborda el estudio de la economa no a travs de la magnitudes brutas (empleo, produccin, costes)
sino marginales (coste marginal, ingreso marginal, etc.)
34
Wicksell, (1851-1926) economista sueco. Una de sus ms famosas excentricidades consisti en su
negativa a jurar fidelidad al Rey

Alfred Marshall
39
Walrs introduce su equilibrio
general, en el que todos los sectores
pagarn el mismo salario, todos los
sectores tendrn el mismo beneficio,
etc. conclusiones de equilibrio a las
que se llega introduciendo muchas
restricciones, como las de
Competencia perfecta, vaciado en da
de mercado, dinero como velo, etc.

La escuela inglesa, ms
microeconoma, individualistas,
basados en conceptos amplios y populares, difiere en sus planteamientos y fines de la
escuela Suiza, mas centrada en temas macroeconmicos, cuasi-socialistas, ms
concretos, cientficos.

INSTITUCIONALISMO AMERICANO

Los historicistas tuvieron un amplio eco en EEUU, donde fragu una escuela
original denominada Institucionalismo americano. Nombres propios son J.B. Clark,
Veblen, Galbraith. Estn profundamente preocupados por la retribucin de los factores
y la distribucin de la renta

Clark interpreta que el salario debe ser la productividad del trabajador. Pero los
empresarios pueden, mediante un robo institucional, hacer que el salario sea menor.
Su aportacin es hacer de la apropiacin del excedente marxista un asunto institucional,
coyuntural y no exclusivo del sistema capitalista, sino de cuando no se den las
condiciones de competencia perfecta. Hace necesario controlar instituciones como
empresas y sindicatos.

El institucionalismo es la base del intervencionismo demcrata en EEUU. Muy
influenciados por la realidad econmica prctica, su punto ms dbil es la falta de
consistencia terica. Se dice de los economistas Norteamericanos (Hamilton, Clark,
Veblen, Henrri George, etc.) que son eclcticos, es decir que adoptan posturas
intermedias ni tericos ni prcticos.

KEYNES

La economa neoclsica defiende que, en caso de crisis, las personas ahorran
ms y esto hace bajar los tipos de inters, entonces los empresarios invertirn ms por lo
que se crear el empleo necesario y desaparecer la crisis.


L. E. Walras W. Pareto
40
Keynes, basndose en conductas econmicas
semipsicolgicas como la propensin marginal al
consumo, la trampa de la liquidez y las expectativas de
los empresarios, percibe que las crisis pueden ser
persistentes. As, por ejemplo defiende que puede que,
con tipos muy bajos de inters las personas prefieran
mantener la liquidez de sus fondos en lugar de invertir.
Sus postulados son para el muy corto plazo (3 a 10
meses) y recomiendan una poltica fiscal firme.

La poltica fiscal provocar inflacin (por la
presin sobre la demanda), pero desaparecer la crisis.
Sus postulados entrarn en crisis cuando, por el abuso de
los mismos se observa la existencia simultnea de altas
tasas de inflacin y desempleo persistente.

ESCUELAS POST-KEYNESIANAS

Tras la aportacin keynesiana no ha habido grandes aportaciones al pensamiento
econmico general. Durante los aos sesenta y setenta, el agotamiento de las
recomendaciones polticas keynesianas provocan la aparicin de distintos grupos que,
en mayor o menor medida recomiendan una moderacin en las mismas y, en cierto
modo, un acercamiento a los postulados clsicos.

La escuela ms representativa es la de la Sntesis. Como su propio nombre
indica intentan fundir los postulados keynesianos con los clsicos en un modelo
completamente nuevo.
35


En este sentido Smuelson y Hansen mantienen parcialmente la filosofa de
Keynes introducindolo en la economa neoclsica cuando los salarios nominales son
rgidos. Es decir estudian la economa de Keynes como un caso de la economa
neoclsica con salarios rgidos a la baja.

Tambin dentro de esta escuela Hics aportar su modelo IS-LM. Y se produce la
crisis de la parbola de la productividad del capital
36
.

La crtica de las expectativas racionales (Lucas, Sargent, Barro) y de las
expectativas adaptables supone que, a largo plazo, los ciudadanos anticipan y
descuentan cualquier poltica pblica, por lo que esta se hace intil. Esta crtica dar
paso a las dos corrientes actuales:

NUEVA ECONOMIA CLSICA, Que, a grandes rasgos constituye un intento
de aproximacin a las teoras ms liberales, es decir ms de laisez-faire.


35
El nombre recuerda la dinmica hegeliana de Tesis (Economa Neoclsica)-Antitesis (Economa
keynesiana) Sntesis (Escuela de Sntesis).
36
En realidad no existe la productividad marginal del capital. Samuelson intent defender que poda tener
forma de parbola en funcin de la cantidad y alguien se burl como de una parbola de la religin
keynesiana

J.M. Keynes
41
INTEGRACIN DE LAS EXPECTATIVAS, Un intento de integrar las crticas
en el modelo de Sntesis. A esta corriente pertenecen economistas como Hall,
Dornbush, Fischer, Taylor, etc.

En la actualidad la falta de aportaciones relevantes al pensamiento econmico
provoca que los economistas estn mas interesados en la modelizacin y formalizacin
estadstica y economtrica que en el avance conceptual. Los libros y artculos de
Economa cada vez se parecen ms a los de estadstica y menos al mundo que pretenden
explicar
37
.

37
Keynes dijo, en cierta ocasin, que todo economista debera ser una mezcla de matemtico, historiador,
hombre de estado y filsofo. Actualmente slo parecen serlo los primeros.
42

SEGUNDA PARTE: EVOLUCIN DEL CONCEPTO DE
DINERO.


INTRODUCCIN.

En muchas facetas de la teora econmica, y sobre todo en la monetaria, hay que
distinguir entre economistas tericos y prcticos. La economa terica ha surgido a
golpe de discusiones sobre asuntos prcticos. Los economistas tericos suelen trabajar
con abstracciones y simplificaciones de la realidad que no siempre son acertadas. Los
economistas prcticos suelen trabajar con la realidad lo que no siempre produce teoras
slidas o consistentes. Por ello no es difcil encontrar personas que mantengan una
postura terica y, sin embargo sean partidarios de una aplicacin practica distinta.

En la economa monetaria estas consideraciones alcanzan su mximo esplendor
cuando se trata de apostar por una moneda valor o una moneda fiduciaria. La teora dice
que la moneda no tiene porqu tener valor, pero una moneda fiduciaria puede ser
controlada por los gobiernos buenos y por los malos, en tanto que una moneda valor no
tan fcil su control, al menos a largo plazo. Por ello abundan los tericos de la moneda
nominal y los prcticos de la moneda valor.

HISTORIA ANTIGUA

Ya desde Platn y Aristteles se aprecia el origen de la discusin cuando el
primero entiende que la funcin de la moneda no es indisoluble con el que contenga
valor alguno y el segundo mantiene la tesis contraria. El porqu los hombres olvidaron
esta discusin durante casi dos mil aos es cuestin de prctica
38
. Tal vez sea una razn
el que los nominalistas han nutrido en sus filas desde siempre a polticos con apuros
presupuestarios, inflacionistas, banqueros especuladores y dems gente de mal vivir, lo
que ha hecho de ellos muy malas compaas (Potter, Barbn , Law, ...) .

Siempre ha existido dinero, su invencin no se puede atribuir a nadie. Su funcin
bsica es la de facilitar el intercambio evitando el trueque que necesita la coincidencia
de dos voluntades. Parece algo intuitivo que el dinero lo constituya aquella materia que
sea la ms vendible. Que sea usualmente admitida por cualquier persona por una
contraprestacin lo ms estable posible. Ha sido dinero el ganado en la Grecia
homrica, de donde viene la acepcin pecuniario
39
. El lienzo y los cereales (arroz) en
Filipinas, las esteras y lienzos de corteza de arbol en Samoa. Desde Babilonia (alrededor
del ao 3000 aC) se distingui entre bienes intercambiable (oro, plata, plomo, bronce,

38
No obstante hay que asumir, cuanto antes, que el metalismo lgico o terico es esencialmente falso.
Schumpeter afirma que las instituciones son cada vez ms sencillas, ms transparentes y que la
agrupacin institucional del pasado (mdicos=jueces=maestros; gobierno=ejercito=ricos; ...) es la que, en
el pasado ha provocado la confusin del dinero valor con el dinero nominal cuando se confunda el origen
institucional con su concepto.
39
Ganado: pecus => pecunia => pecuniario
43
levadura, cerveza, aceite, vino, rollos de papiro, armas, cuero, madera...) y los no
intercambiables, para los cuales hacia falta formalismos varios. Tambin ha sido dinero
cabezas de flecha o pequeos cuchillos en Japn, o pequeas cabezas de hacha en
Europa. En algunas islas del pacfico, como la isla de Pascua se utilizaron grandes
piedras talladas que, al principio se trasladaban con los pagos pero sobre las que
posteriormente se trasladaba un documento que acreditaba su propiedad, haciendo una
funcin similar a la del papel moneda. En muchas islas repartidas por todo el mundo se
han utilizado pequeas conchas preciosas. El desarrollo del dinero se puede comparar a
la invencin de la rueda o a la domesticacin de la tierra o a la domesticacin de
animales.

Por su fcil portatibilidad, por la estabilidad de su valor, por su divisibilidad, por
la medibilidad de su calidad, etc. algunos metales preciosos ganaron la carrera por
obtener este privilegio. Empezaron utilizndose como pequeas barritas metlicas que
haba que pesar en cada intercambio.

Aunque posiblemente las primeras acuaciones correspondiesen a algunos
mercaderes
40
, los gobernantes se apropiarn de esta labor para facilitar el intercambio
mediante la acuacin de moneda que implica que se garantiza el peso, de donde
reciben la denominacin algunas monedas (talento, peso, peseta, libra) y la calidad, por
lo que no hay que comprobarlo en cada transaccin.

Tradicionalmente la acuacin de moneda se ha gravado con un impuesto que se
denomina derecho de seoreaje. Se dice que fue Soln, rey de Lidia, (600 aC) el
inventor de este tributo, que poda llegar a ser gravoso y que incrementaba sensiblente
el valor de la moneda acuada respecto al material en basto. En ocasiones las
diferencias eran tan grandes que se hacan transacciones al peso, por lo que se peda
libertad o relajamiento de los impuestos a la acuacin.

Algunos autores han percibido la existencia de una relacin entre la acuacin
de la moneda, y su difusin, y el declive de la esclavitud. Sin dinero se hace muy difcil
la organizacin y el control de los medios de produccin sin limitacin de la libertad
individual. La aparicin del dinero har que este control pueda hacerse mediante el pago
de un salario. De hecho en algunas partes se comenz pagando a los esclavos una racin
para alimentos en lugar de ser alimentados directamente por sus dueos. Esto no quiere
decir que sociedades monetarizadas no hayan mantenido la esclavitud, pero en ausencia
de dinero, alguna forma de limitacin de la libertad individual es casi imprescindible.


Parece que el nombre de moneda proviene del ttulo moneta que le dieron los
romanos a la diosa cartaginesa Juno con ocasin de su momentnea alianza en las
guerras prricas (271 adC) que otorgaron a Roma el control del sur de Italia y de Grecia
y en la que Roma esperaba que no le faltase el dinero proveniente de la colonia fenicia-
se sabe que, en el capitolio haba una casa de la moneda dedicada a Juno Moneta
(Juno la que advierte)

En Grecia se impone el dracma, cuya denominacin significa seis varillas, y en
Roma el as y el denario de plata.

40
Las primeras acuaciones conocidas proceden de excavaciones en Lidia (Asia Menor) datadas en VIII
aC
44

Durante las guerras pnicas con Cartago, por el control del mediterrneo
occidental, se devalu mucho la moneda. Los gobernantes observaron como una
devaluacin reduca la deuda y, en tiempos de crisis no dudaron en usarlo. La
estabilidad numismtica se volvi a romper en tiempos del emperador Nern (68 dC),
que tambin acudi a esta prctica. A finales del s. III ya era normal que los
comerciantes no aceptaran algunas monedas por el valor de acuacin.

EDAD MEDIA

Durante la edad media, y sobre todo tras la ruralizacin que supuso la
desmembracin del imperio carolingio de Carlomagno, la moneda sufri un
desvalorizacin muy importante. Desapareci de la circulacin el sueldo de oro de
Constantino (Bizancio) y la acuacin fue adoptada por conventos y prncipes
provocando el caos ms absoluto, en el que la falsificacin y la incertidumbre provoc
que el trueque y el autoabastecimiento agrcola fuesen la forma general de economa
durante diez siglos.

En general, la constatacin del desastre que provocaba la variedad numismtica
enseo progresivamente a valorar en gran medida el mantenimiento del valor de la
moneda, tanto en peso como en fineza. Dicha percepcin provoc que la actividad
privada, de prncipes y conventos, fuese mal vista y, a la postre, se concediese el
monopolio del control de la moneda
41
, a los Estados Centrales (generalmente reyes), lo
que inclua su acuacin su gestin y su distribucin.

La moneda era muy escasa, y esta escasez animaba a los gobernantes a estimarla
en mucho y procurar no perder moneda. Esta escasez se hizo crtica con el incipiente
desarrollo del comercio durante la Baja Edad Media.

En muchas ocasiones circulaban juntas monedas de plata y oro cuyo valor
nominal relativo, a pesar de los impuestos, las restricciones y los altos costes de su
trasporte y manipulacin, no se poda alejar de los valores de mercado relativos. Cuando
en un pas la relacin nominal difera de los precios de mercado, por circunstancias
como el descubrimiento de minas o la adquisicin de un botn de guerra o cualesquiera
otra, se producan tensiones para cambiar la moneda que perda valor por la de mayor
valor o para sacar metal del pas. La solucin a este doble problema necesitaba de una
doble herramienta. Para solucionar los problemas del cambio de la moneda ms mala
por la buena se recurra a la degradacin de la moneda ms buena o bien a la
disminucin de su peso. Esta circunstancia provocar que, durante toda la Edad Media
el peso de las monedas y su fineza sea sucesivamente menor. Para solucionar los
problemas de salida del metal que se cotiza menos en el interior y ms en el exterior se
imponan distintas leyes al respecto de la exportacin de moneda (p.ej Statute of
Stepney en 1299).


41
Aunque ciertamente no tan amplio como el que conocemos hoy en da.
45
El efecto Gesham

El lector ms atento, habr notado que la solucin que se propone para equiparar
el valor relativo interior de los dos metales es la degradacin del de mayor valor, y
quiz se pregunte el porqu no se acuda a la revaluacin o incremento de fineza y valor
del metal que perda valor.

La explicacin a este fenmeno se conoce como efecto Gresham, en honor al
economista que lo descubri, y consiste en que, en lo que la moneda se refiere, la
moneda mala expulsa siempre del mercado a la moneda buena, que desaparece. Si las
autoridades pretendan incrementar el valor de la moneda (aumentando su calidad o
peso) la moneda nueva de mayor valor no se introduca en el mercado, sino que los
particulares la retenan para s y seguan comerciando con la moneda antigua ms
deteriorada. Si se haca lo contrario, es decir la moneda nueva era de peor calidad esta
se haca circular y la moneda antigua se llevaba a la casa de la moneda para su
reacuacin (con lo que se consegua, a pesar de los impuestos, ms moneda que antes).


La obsesin para evitar la salida de metal de los mercados interiores llev, a
partir d e las primeras dcadas del siglo XV, a, adems de promulgar leyes que prohiban
su salida, obligar a que los comerciantes extranjeros que vendieran gnero en el interior
del pas comprasen tambin por el mismo importe conseguido para que no se llevasen el
dinero. Estas leyes eran difciles de practicar, por lo que a mediados de siglo
42
se
constituyeron las denominadas ciudades depsito, herederas de las cuales son los
actuales puertos francos, desde donde era obligatorio comerciar a los mercaderes
extranjeros y donde incluso se les asignaba, a cada uno, un hotelero que deba velar
porque todo el dinero obtenido en las ventas se gastase en el interior del pas registrando
todas las transacciones comerciales. Estos hoteles eran, por tanto, ms parecidos a
prisiones que a posadas.

Respecto a las aportaciones de los fieles para el Papado y los derechos del
Papado respecto a los diezmos eclesisticos tambin fueron objeto de severas
regulaciones, as se obligaba a que el dinero transferido se gastase en bienes del pas
donante.

Desde el siglo XIII se intent controlar la salida de moneda mediante el control
de cambios, pero, a pesar de estar vigente hasta el siglo XVI, en realidad esta oficinas
de Real Cambio no fueron nunca demasiado efectivas, ya que el pblico, en la calle,
poda admitir moneda distinta para su reacuacin y as burlar los controles.

Otra versin de las polticas restrictivas puede observarse en el objeto de las
primeras leyes suntuarias que pretendan prohibir los excesos del consumo en bienes de
lujo extranjeros. Estas leyes, que variaban de intensidad en funcin de la poca y lugar,
podan regular con detalle la comida, ropa o ajuar domstico de cada clase social.

Las falsificaciones fueron abundantes, a pesar de las severas penas impuestas.
En este sentido, en 1649, Pierre Blondeau inventara la mquina para el labrado del
canto, lo que impidi la mutilacin sistemtica de la moneda.

42
En Inglaterra, que fue pionera, se instituy en 1439.
46

El descubrimiento, alrededor de 1540 de las minas de Potos y el refinamiento de
las tcnicas de extraccin, provocar un alza incesante de precios y una abundancia de
dinero. A pesar de los intentos de la corona espaola por retenerlo dentro de sus
fronteras, el proceso inflacionario, junto con la plata, se extendi por toda Europa. La
tendencia alcista de los precios (es posible que se duplicaran cada veinte aos)
provocar la acumulacin de importantes capitales comerciales y la aparicin de varias
fortunas en varias ciudades europeas. El proceso de acumulacin capitalista estar
marcado para los prximos cuatro siglos.

Todas estas medidas encaminadas a proteger la moneda interior y, por
consiguiente los mercados interiores del pas, se suelen denominar como bullonismo
medieval. Durante los siglos XVI y XVII este bullonismo evolucionar gradualmente
hacia frmulas mercantilistas como forma de incrementar la cantidad de metal interior.

EL MERCANTILISMO


Mquina de acuacin de Leonardo da Vinci
Segovia 1586


Durante los siglos XV, XVI y XVII se produjeron graves alteraciones
inflacionarias como consecuencia de devaluaciones en la aleacin de la moneda y la
llegada masiva de oro y plata americanos.

La devaluacin de la aleacin provoca que se pida ms moneda nominal por la
misma cantidad de bienes lo que provoca inflacin. Tambin poda llegar a
suceder que, si la devaluacin era excesiva, la moneda volva a utilizarse por su
peso, no por su valor facial.

La llegada de oro y plata disminuye el valor del metal pidindose ms metal por
la misma cantidad de bienes, lo que tambin provoca inflacin.

En esta poca aparecern las primeras operaciones de crdito que acabarn
revolucionando la economa, la aceptacin de las deudas como sustitutos de la moneda
47
misma. En un primer momento pudieron ser las letras de cambio de los comerciantes o
los depsitos de oro de los orfebres. Los bancos privados de las ciudades italianas
fueron los primeros en emitir valores al portador que eran dinero mismo. Por otra parte
tambin fueron las primeras en quebrar y donde, por primera vez se solicit la
institucionalizacin de los bancos pblicos de giro
43
(Venecia 1587).

Los bancos pblicos en Espaa, Italia u Holanda se fundaron para, mediante el
crdito incrementar la cantidad de dinero. El Banco de msterdam, por sus operaciones
de crdito, fue calificado como el mayor tesoro, real o imaginario que se conoce. Y su
forma de prestar a bajo inters era envidiado por los ingleses (cita de W. Petty). La
fundacin del Banco de Inglaterra conllevar la primera inflacin de crdito en
Inglaterra. La guerra con Francia a final del siglo provocar tambin la primera crisis
financiera.

INGLATERRA

En 1694 se fund, como banco privado, el Banco de Inglaterra (no obstante, el
primer billete que circul en Inglaterra, emitido por el orfebre Lawrence Hoare, data de
1633). Cuya principal funcin era la de emisin de billetes para Inglaterra y Gales.
Aunque slo podan emitir papel los bancos de menos de seis socios, en Inglaterra
circularn otros muchos billetes emitidos por otros bancos comerciales hasta casi finales
del XIX. Aunque en 1704 se decret el billete de banco como negociable, es decir
intercambiable sin formalidad, la circulacin de moneda ser superior a la del billete
hasta la primera guerra mundial. Desde muy pronto en Inglaterra se establecer un
monometalismo basado en el patrn oro. La causa ltima es su escasez en las islas y sus
colonias, pero tambin probablemente por voluntad poltica, porque implicaba una
dependencia respecto de otras economas. En este sentido la plata estaba sobrevaluada
en Inglaterra y no pudo mantener la paridad nominal con el oro, lo que provoc que
desapareciese de la circulacin. A partir de 1719 Inglaterra mantendr el patrn oro en
exclusiva en sus monedas de guinea (1 guinea = 21 chelines) y soberano que, por
consejo de Isaac Newton, entonces maestre de la casa de la moneda de Londres, se
fijarn al precio de 3 libras, 17 chelines y 10,5 peniques por onza de oro de 15-16
quilates de fino
44
. Para pequeos pagos hubo que esperar hasta que, en 1819 se emiti
dinero signo, con valor muy inferior al nominal, de plata y cobre.

Pesos y Medidas en Inglaterra

hasta 1971:
1 libra esterlina=20 chelines
1 cheln= 12 peniques
desde 1971:
1 libra esterlina=10 chelines=100 peniques

1 libra (de peso) 0,4536 Kg
1 onza =1/12 libras


43
La razn es que los bancos pblicos pueden poner menos oposicin a pretar a las autoridades pblicas
al disponer de menos libertad que los bancos privados.
44
Precio que, sorprendentemente, no se alter hasta 1939
48

Una de las primeras tareas que deciden afrontar los mercantilistas prcticos
ingleses fue la retirada de toda la amalgama de monedas antiguas (deterioradas,
devaluadas, etc) y la sustitucin de toda la base monetaria por una nueva moneda de
mayor valor. Para conseguir esto y no caer en el efecto Gresham de que la moneda mala
desplace a la buena, se debi retirar toda la moneda antes de proceder al rellenado del
sistema. Para ello se apoyarn en el Banco de Inglaterra que entregar temporalmente
billetes. La sustitucin provoc una disminucin coyuntural de la cantidad de monedas,
con la caresta consiguiente que se vio agravada con varios problemas administrativos y
financieros (subidas y bajadas de la bolsa y del valor de los billetes).

Los mercantilistas tericos (Locke, Mun,
Malynes, ...) empiezan a estudiar la cantidad de
dinero que necesita un pas para sus transacciones.
Sus estudios, que se publicaban en forma de folletos,
reflejan la creencia de que cualquier cantidad de oro
puede servir para realizar las transacciones de un
pas, as como que, a nivel internacional, las
cantidades de oro en cada pas tendern a ser
proporcionales al tamao de sus respectivos
mercados. Parte de las conclusiones podran derivar
en que extraer parte de oro peridicamente puede no
afectar a la economa. Al retirar parte del oro de la
calle, el oro sube de valor, lo que provoca que las
mercancas sean ms baratas, lo que provoca que se
produzcan ms exportaciones y ms entrada de oro
al pas
45
. Locke har la mejor exposicin inicial de
las teoras mercantilistas en su obra Considerations
concerning the lowering of interest and raising the
value of money (1823) cuando dice que debe haber
alguna correlacin entre la cantidad de dinero y el
volumen del comercio que es difcil de determinar.

Sin embargo y a pesar de que la intencin de la acumulacin de oro pudiese
servir para la financiacin de una posible guerra futura, la realidad es que las
autoridades, salvo cortos espacios temporales, raramente podan evitar gastarlo.

FRANCIA

Algunos autores, como Cantillon, fueron pioneros en observar los movimiento del
mercado de dinero, incluso observando la evolucin de los tipos de inters, pero sobre
todo preocupndose de los efectos inflacionarios de un incremento de la cantidad de
metal o de una devaluacin:

Reconoce procesos inflacionarios desde el imperio romano.

45
Es posible que desde entonces sea Inglaterra un pas que promueve y se favorece del comercio
internacional

Algunas consideraciones de las
consecuencias de la bajada del inters
y la subida del valor del dinero. Jonk
Locke.
49
Reconoce la inflacin en Espaa
46
, por la llegada masiva de plata americana.
Este proceso se acabar extendiendo a toda Europa.
Reconoce que los precios pueden subir slo por el hecho de que el pblico haga
las transferencias ms rpido, velocidad de rotacin.



Experimentos
como los de la
Banque Generale y,
posteriormente, la
Banque Royale de
John Law (1671-
1729), escocs
nacionalizado
francs y autor de
Money and Trade
provocaron una
inflacin sin
precedentes en
Francia. Este
introdujo billete
bancario sin garanta
de metal, sino con la
nica garanta de sus empresas (o aventuras) coloniales Compagnie des indes y Los
mares del sur. Los rumores sobre la mala marcha de los negocios provocaron que el
pblico soltara el papel en cuanto poda, incrementando la velocidad de rotacin y
provocando una inflacin sin precedentes. La experiencia y fracaso de Law
probablemente desanim a los partidarios prcticos de la moneda fiduciaria durante dos
siglos, hasta pasada la segunda guerra mundial.

Sin embargo el experimento de
Law tena otros precedentes como
los de los Banca de la Tierra que
pretendi introducir Potter (1650),
autor de The key of wealth,. Los
bancos de tierra consiste en que,
igual que los bancos pueden emitir
papel moneda en funcin de las
reservas de oro (con garanta real)
un banco podra emitir certificados
transmisibles (papel moneda) en
funcin de las tierras de sus
asociados (otra garanta real). Estas
iniciativas no triunfaron por la dificultad de llevarlas a la prctica y la desunin y
desconfianza de los propios terratenientes
47
.

46
Por su experiencia con el pagador que intercambia presos de la guerra de sucesin.
47
Tambin porque el valor de la tierra puede oscilar mucho en funcin de los ciclos agrcolas y es un
valor nico por cada tierra por lo que el billete que se emite sobre ella es de frgil valor y no muy
fcilmente intercambiable.

Acuacin de moneda. Prensa de volante
Madrid 1700.

Consideraciones sobre el comercio y sobre el dinero.
J. Law
50

EL INTERES Y EL DINERO

Un gran debate tradicional haba sido el de la bsqueda de un tipo de inters
correcto y el de la actividad de los prestamistas en general. En el medio agrcola el
prestamista tiene como clientes a pobres, a imprevisores y a vctimas de un desastre, lo
que ha hecho de su profesin una figura odiada universalmente.

Siempre han existido dudas y criterios contradictorios acerca de lo que convena
a la sociedad, si intereses altos o bajos y sobre su influencia en los precios y la
distribucin de la renta. Ya hemos visto como los escolsticos consideraban que el
inters era retribucin de un servicio (incertidumbre) o de un coste de oportunidad
(lucrum cessans). El exceso era aprovecharse del indigente (indigentia) y de su estado
de necesidad, por lo que era condenable.

Mucho tiempo despus, durante el siglo XVII se extendi la idea de que la
prosperidad de Holanda se deba a sus bajos tipos de inters, mientras que otros autores
defendan que los tipos bajos eran la consecuencia, no la causa de la riqueza
48
. Para los
mercantilistas el inters era el precio de los prstamos, por lo que la cantidad de dinero
provocaba la tasa de inters. De forma que un incremento de dinero provoca la cada de
la tasa de inters y viceversa.


CAPITAL ECONMICO Y CAPITAL
MONETARIO

Los fisicratas (Quesnay) introdujeron el concepto de capital econmico. Desde
tiempos del imperio romano hasta entonces, la palabra Capital significaba el principal
de un prstamo, es decir era un concepto puramente monetario. Durante el s. XVI esta
acepcin se ampli a las aportaciones de los socios a las sociedades, que tambin se
pueden considerar como un prstamo sin fecha de devolucin. F. Quesnay con su
filosofa de los adelantos (avantages), y que posteriormente sera adoptado por Smith
como base de su Fondo de salarios, define el concepto de capital econmico como los
anticipos que el terrateniente hace tanto de los medios de produccin como de los
salarios para que comience el proceso productivo.

Es importante notar que si se adopta la idea de capital como capital monetario,
entonces su precio depender de la abundancia de dinero, sin embargo, si se adopta la
idea fisiocrtica y clsica del capital como capital econmico entonces el precio del
capital ser, a largo plazo, su productividad y a corto la interaccin entre oferta y
demanda fondos prestables.




48
Actualmente el debate contina abierto.
51
La primera crtica a los postulados mercantilistas vendr de la mano de David
Hume, tambin filsofo como Locke, y de su amigo Adam Smith que muestran que el
patrn oro slo es un mecanismo autorregulador de precios y cantidades

Supongamos que las 4/5 partes de todo el dinero de
Gran Bretaa se destruye en una noche... Hume

Para los clsicos el inters ser entonces la retribucin por no consumir, es decir,
el pago a la frugalidad. Ricardo llega a argumentar que si se descubriese una mina, el
efecto ltimo sera el incremento de los precios de los productos
49
, sin efectos en, por
ejemplo los tipos de inters, lo que es otra formulacin de la teora cuantitativa del
dinero.

En este modelo de concepcin econmica del capital, que perdurar mientras
perdure el metalismo o, al menos, hasta Keynes, hay que entender los halagos al espritu
parsimonioso y ahorrador de los terratenientes o de los empresarios o de los burgueses
segn los casos. En efecto, la acumulacin de capital que es necesaria para la
produccin slo es posible desde el ahorro y la moderacin.

Las leyes suntuarias de la poca, tratarn, con mayor o menor xito, de poner
coto a la incontinencia en los lujos de algunos individuos anteponiendo valores morales,
econmicos (como evitar la descapitalizacin) y motivos de clase. Respecto a este
ltimo hay que tener en cuenta que el espritu del terrateniente y el empresario agrcola
es ms frugal y ahorrativo, probablemente por el mayor riesgo de su empresa, en tanto
que las nuevas capas sociales de financieros y comerciantes son ms desmedidos en sus
gastos y su apariencia, quiz porque a veces la
apariencia es parte de su empresa y quiz porque el
flujo de ingresos es ms constante. El caso es que
detrs de las leyes suntuarias tambin poda
esconderse una lucha de clases entre burgueses y
terratenientes.

LAS GUERRAS NAPOLENICAS

El, relativamente, breve periodo de tiempo
que duraron las guerras napolenicas constituye uno
de los perodos mas valiosos para el pensamiento
econmico, tanto en su versin real como monetaria.

As, ya hemos comentado como las guerras
napolenicas constituyeron el origen de la fructfera
disputa entre Malthus y Ricardo. Recordamos que el
bloqueo continental a las islas britnicas hizo subir
la demanda interna de cereal, de la que las islas eran
deficitarias, lo que provoc que se incrementase su
precio y se roturasen nuevas tierras en las que antes
no eran rentables. Tras la guerra, las leyes de cereales mantuvieron la prohibicin de

49
Claro que probablemente hay un intervalo en el que provocan algn efecto sobre los tipos de inters,
pero ya sabemos que Ricardo siempre pensaba a largo plazo.

El alto precio del lingote una prueba de
la depreciacin de los billetes de
banco.
D. Ricardo
52
importacin de trigo debido a que los terratenientes haban visto incrementarse
espectacularmente sus rentas y estos teman volver a la situacin anterior. Ricardo supo
ver que este incremento de las rentas provocaba la disminucin del beneficio de las
empresas y consider que este ltimo era ms provechoso para la sociedad que las
rentas. Malthus, por su parte y en un anlisis a corto plazo, tema que la medida de
liberalizacin provocase una gran cantidad de despidos y hambrunas.

Durante estas guerras, el Banco de Inglaterra suspendi la convertibilidad de su
billete en oro en 1797. Esta medida, por otro lado, era usual en tiempos de guerra cuyas
turbulencias pueden alterar el sistema econmico. En 1810 surgi, influenciado por
Ricardo, el denominado Bullion Report (Report of the select committee on the high
price of the gold bullion)
50
al que acompao otra inundacin de panfletos. Se les
denomin despectivamente los panfletistas, comparndolos con los mercantilistas, y
tambin Los Bullionistas. El Bullion Report critic el incremento de precios que
provocaba la devaluacin de la moneda respecto al valor del oro como mercanca,
denunciando una excesiva emisin de billetes del Banco de Inglaterra sustentados en
certificados del Tesoro. Ante esta acusacin el Banco o bien callaba prudentemente u
ofreca respuestas confusas o ininteligibles.

La suspensin de la convertibilidad en oro de los billetes de banco provoc que,
coyunturalmente durante el perodo de guerra, los bancos pudiesen emitir todo el crdito
que se les solicitase. Incluso el banco de Inglaterra descontaba todas las letras buenas al
5% y justificaba que el lmite a la emisin de billetes lo pondra el pblico que no
querra pagar inters por un billete que no quisiera usar. En 1797 Thornton hizo saber a
un comit del parlamento que la emisin de billetes podra no tener lmite ya que exista
una disposicin mucho mayor de conseguir billetes al 5% que lo que el banco podra
llegar a emitir por lo que se podra producir una inundacin del mercado. Dado que la
forma usual de obtener billetes era mediante el descuento de letras una forma de limitar
la emisin poda ser el incremento del tipo de inters. El Banco, con el apoyo del
gobierno no hizo caso a este informe y continu descontando toda letra que se le
presentaba al mismo tipo de inters.

Durante las guerras
napolenicas se observa una
prudente actuacin del Banco de
Inglaterra al que, en palabras de
Schumpeter, no le sobraban
amigos. Se conoce que hubo de
acudir en varias ocasiones a la
liberacin de papel a favor del
gobierno, aunque no sin
reticencias. El control de la
moneda, el pensar siquiera que
alguna institucin podra llegar
a poder controlarla, no tena buena prensa en los ambientes liberales de principios del
XIX. Tambin se conoce que, por ejemplo en 1811 y 1825, el tesoro, es decir el
gobierno, libr certificado a favor de varios comerciantes y el Banco los descontaba

50
Bullion cuya traduccin el ingles es, lingote. La denominacin recuerda la de los bullionistas feudales
obsesionados con acaparar metal.

El Banco de Inglaterra. Fachada
53
inmediatamente pareciendo preferir esta segunda va como frmula de financiacin al
Estado
51
.

Al finalizar la guerra, en 1819 se reanud la convertibilidad (Resumption Act) al
mismo nivel de paridad de antes de la guerra, provocando moderado proceso
deflacionista, aunque los pagos no se reanudaron por completo hasta 1821. La
reanudacin de la convertibilidad en 1821 conllevar una aguda, aunque corta,
depresin
52
. Esta repetir con ms virulencia en 1825 cuando varios bancos quiebren,
otros busquen evitar la quiebra mediante la asociacin y, en diciembre, se extienda el
pnico y el pblico se agolpe a exigir su oro. Las autoridades abolirn los billetes
pequeos (de menos de 5 libras) y el Banco de Inglaterra se ver obligado a incrementar
el tipo de inters y a presentar gran parte de sus reservas de oro para aplacar la crisis.
Slo cuando el pblico observ que poda retirar el oro se calmaron los nimos aunque
al precio de un severo drenaje de las reservas de metal. Esta crisis supuso la
encumbracin del Banco como prestamista en ltima instancia del sector bancario y
lder de la poltica monetaria.


La crisis ense que haba dos posibilidades de que el pblico reclamase el oro
de los bancos y se mostrasen las debilidades del sistema. La primera era que se pidiese
el oro para pagar mercancas importadas y exportar el metal. Si esto suceda se poda
frenar restringiendo el crdito. La segunda era que fuese el pblico interior el que
reclamase el oro (por desconfianza o por otras causas). Si esto suceda no se deba
frenar sino que se deba ensear, lo antes posible antes que se extendiese el pnico, todo
el oro disponible para que no se incrementase la desconfianza hasta un lmite en el que
las reservas no fuesen suficientes.


Las crisis monetarias de 1825 y 1840, fundamentalmente deflacionistas,
provocan el debate entre la Banking School (T. Tooke y J. Fullarton) y la Currency
School. Los primeros exigan que el Banco se decidiese por una poltica bancaria (de
crdito) y los segundos slo al mantenimiento del valor de la moneda (currency). El
debate fundamental se centr sobre si los billetes de banco deberan considerarse como
dinero puro (currency) o como crdito (banking). La Bank Charter Act (Ley Peel) en
1944 renovar la carta fundacional del Banco de Inglaterra, obligando a los bancos
comerciales a emitir papel slo por la cantidad de oro en reservas (billetes cubiertos
libra por libra) como solicitaba la Currency School. Esto oblig a los bancos a volver
a comprar oro al precio histrico salvo una pequea cuanta que garantizaba las
obligaciones del estado (emisin fiduciaria). La Ley tambin prohiba la emisin de
billetes a los bancos nuevos y el incremento de los billetes de otros bancos, lo que, de
facto, supuso el monopolio de emisin en manos del Banco de Inglaterra, aunque, an
circulaban billetes provinciales en 1921.


51
La filosofa del Banco era la siguiente, si se descuenta directamente al gobierno es posible que inunde
Inglaterra de papel y provoque inflacin descontrolada, pero mientras el gobierno tenga crdito en los
mercados, lo que se demuestra con que los comerciantes aceptan su deuda, entonces no hay peligro y se
puede comprar la deuda.
52
Schumpeter advierte de un interesante fenmeno histrico que consiste en que tras un importante efecto
inflacionista previo a las revoluciones industriales, se produce un relativo aplacamiento de precios
posterior que, en este caso fue incrementado por la escasez de reservas de oro.
54
La Ley Peel provoca, por un lado, que la emisin de moneda o billete dependa
de la entrada de oro en los bancos, lo que estrictamente, har depender el numerario de
la balanza de pagos y, por el otro, que el Banco de Inglaterra utilice el tipo de inters a
que presta al resto de bancos como mecanismo de control del numerario en la calle.

La ley Peel garantiza que la UNICA emisin fiduiciaria la lleve a efecto el
Banco de Inglaterra y este nunca pueda quebrar ya que esta emisin de billetes se
mantendra muy por debajo de la circulacin de billetes que se estimaba como mnima.
Los otros bancos debern tener sus emisiones cubiertas, o bien con oro, bien con billetes
del banco de Inglaterra o con depsitos en este.


Say redescubre, tras Cantillon, que la velocidad de rotacin del dinero produce
inflacin ya que todo el mundo se deshace rpidamente del papel es como si hubiese, de
hecho, ms papel. Lamentablemente, como tantas teoras monetarias, este fenmeno
tendr que ser redescubierto, esta vez durante la segunda guerra mundial.

Malthus, Ricardo, Senior, Mill e incluso Marx se sitan entre los metalistas
tericos, es decir piensan que la moneda debe tener detrs un valor fsico. Aunque unos
defienden una definicin y un valor del dinero y otros otra. Roscher clasifica las teoras
falsas del dinero entre los que otorgan al dinero ms valor que la mercanca y los que le
otorgan menos.

Decimos que un economista observa la teora cuantitativa en sentido estricto,
cuando piensa:

Que la cantidad de dinero es una variable independiente (por ej. de los precios y
de las transacciones)
Que la velocidad de rotacin es una variable institucional y vara lentamente o
no vara y es tb. independiente.
Que las transacciones no coinciden con la cantidad de dinero y slo coinciden
por azar.
Que cuando no coincida la cantidad con la necesaria para las transacciones se
alterar el nivel de precios.


TRAFICO INTERNACIONAL DE ORO

El flujo de oro denota el crecimiento relativo de una economa: Donde hay ms
transacciones se demanda ms oro por lo que el precio del oro sube y el del resto de
mercancas baja. Al subir el precio del oro, tanto el oro nuevo como el oro de otros
pases preferir situarse en el pas que ms productos le ofrece. Inglaterra, en esta poca
est ms desarrollada que el resto de pases, por lo que el patrn oro y la libertad de
flujo internacional del metal le beneficia.

55
As, a un nivel internacional, el oro funciona como estabilizador automtico que
tiende a equilibrar cambios de moneda y tipos de inters internacionales
53
. As una
discusin clsica en Inglaterra ser la situacin de los terratenientes irlandeses que
cobran y gastan sus rentas en Inglaterra. Desde el punto de vista ms tradicional esta
situacin o era indiferente o incluso perjudicaba a Inglaterra ya que la inflacin de oro
haca subir sus precios y ser menos competitivos, en tanto que Irlanda dispona de
precios ms bajos y eran ms atractivos sus productos.

As, los clsicos interpretan que, Si A y B son dos pases con reservas de oro y
precios relativos similares. Si en A se incrementa la cantidad de oro se producir
inflacin, prdida de competitividad y disminucin de Nx, es decir ms importaciones,
hasta que el oro vuelva a equilibrarse entre ambas economas. Similar situacin
suceder si lo que disminuye es la produccin. Por el contrario, si en A se incrementa la
produccin se producir un movimiento deflacionista que incrementar Nx, es decir ms
exportaciones, que no se detendr hasta que se equilibren los niveles de oro y precios

incremento de oro inflacin, + importaciones, salida de oro
disminucin de la produccin inflacin, + importaciones, salida de oro
disminucin de oro deflacin, + exportaciones, entrada de oro
incremento de la produccin deflacin, + exportaciones, entrada de oro

Esto quiere decir que el nuevo equilibrio ser igual al anterior. Sin embargo, A y
B tendrn las mismas cantidades de dinero y nivel de precios slo si el incremento del
nivel de produccin o del oro lo es de una sola vez. Si el incremento es continuo se
puede producir un equilibrio en el que la nueva situacin de un pas es diferente de la de
otro.

Los problemas de la inflacin y deflacin son
fundamentales para determinar la competitividad de las
empresas y los flujos de metal a un nivel internacional.
Hoy en da pretendemos interpretar estos incrementos de
precios mediante tcnicas de nmeros ndices (Laspeyres
y Paasche) pero en su da era muy difcil incluso definir
que era incremento de precios (en realidad, bajo el patrn
oro, algunos bienes suban y otros bajaban, incluido el oro) y por su parte ya prevean
algunas de las dificultades de estas tcnicas de estimacin.



53
Esto es debido a que los clsicos slo admitan que, a largo plazo, los precios eran consecuencia de las
oscilaciones de oferta y demanda, lo que equivale a una teora cuantitativa pura por motivo transacciones.

56

Thomas y Mathias Attwood fundan en
Birmingham la liga anti-oro, como pro-
inflacionistas y acusando a la devaluacin como la
madre de todos los males posibles. Rodbertus
54

(1805-1875) sugiere que el uso de crdito y el
dinero bancario hace que se incremente la
velocidad de rotacin del dinero ms que si lo
hiciese el mismo dinero (este ltimo en el sentido
de oro monetizado).

La explotacin de minas de oro en
California y Australia en 1850 provoc el
incremento general y sostenido de los precios
durante los siguiente 20 aos. No obstante, una
reduccin en la produccin de oro haca 1870
produjo la cada general de precios, lo que hizo
pensar en el establecimiento en Inglaterra, en
EEUU y otros pases, de un sistema bimetalista,
oro y plata, que se experimentaba en Francia. Este
sistema, denominado paracadas, permite
inyectar/retirar el metal que gane/pierda mas valor depreciando/repreciando su valor, y
ser posible siempre que el banco central tenga reservas suficientes. Otras medidas
propuestas incluan la de guardar el oro en un pas neutral o impedir la convertibilidad
en determinadas circunstancias. La lectura que debemos hacer es que empezaba a
aceptarse que la cantidad de dinero afectaba a la produccin y al crecimiento y que
deba ser controlado.

Tambin tenemos que notar que, generalmente, estos movimientos de precios
empezaron a utilizarse en favor de la teora cuantitativa. En aquel entonces la teora ya
se haba desdibujado un poco pero seguira manteniendo que, aunque a corto plazo un
incremento de la cantidad de oro producira un descenso de los tipos de inters, a largo
plazo se produce un incremento del nivel de precios.

Desde otra perspectiva William Newmarch, destacar que el proceso de
inflacin no es uniforme, sino que se inicia en los pases descubridores de metal en los
que se incrementar la demanda de importaciones. Esta demanda incrementar el
potencial de los pases industriales y slo tras el paso del tiempo el incremento general
de precios equilibrar nuevamente el mercado. La importancia de este argumento est
en que en trminos dinmicos, siempre hay pases con reservas de oro que demandan
bienes de los pases industriales, es ms importante el flujo que el stock
55
.




54
Que aunque era un monrquico conservador senta cierta atraccin por un socialismo idlico.
55
Cantillon ya haba dicho eso mismo un siglo antes aunque parece que haba sido olvidado. Muchas
teoras econmicas se deben repetir varias veces a lo largo de la historia antes de ser asimiladas como
cuerpo terico generalmente aceptado. A veces, con causas y consecuencias que pueden ser distintas, y
cuyo xito parece vinculado al azar, a la gravedad de los problemas que pretenden resolver o a la
nacionalidad de emisor, o todas a la vez.

La puerta de Bibrambla (1837).Centro
comercial granadino
Grabado de David Roberts.
57


En EEUU, al igual que en el resto del mundo, entre 1880 y 1896, debido a la
escasez de oro, bajaron los precios un 23%, lo que equivale a un -1,5% anual. Esta
situacin ser menos perjudicial para el sector bancario e industrial del norte que para
los agricultores ms endeudados de los estados del sur. La tensin era mxima tras la
guerra de secesin alrededor de 1865.

Las elecciones programadas para 1896 se centraron, en gran medida en este
aspecto deflacionario de la economa. La oposicin demcrata peda el bimetalismo
(Bryan candidato demcrata lleg a decir: no crucifiquis a la humanidad en una cruz
de oro). Las elecciones fueron ganadas por los republicanos de McKinley pero la suerte
hizo que se descubriera oro en Sudfrica, en Alaska y en Australia, adems de que se
descubriera el procedimiento de extraccin del cianuro, que abarata su extraccin de la
roca, lo que hizo recuperarse la produccin y desaparecer la deflacin.

El cuento El Mago de Oz
es un cuento alegrico escrito al
respecto por Frank Baum, un
periodista de la poca. En el cuento
Dorothy representa los valores
tradicionales americanos, el
espantapjaros a los agricultores
sudistas, el leador de hojalata a los
industriales norteos y el len al
candidato demcrata Jenning Bryan,
representado como un len asustado
sin poder. El peligroso camino de
ladrillos amarillo representa al
patrn oro. Oz sera la ciudad de
Washington. Finalmente, el mago,
que representa al candidato republicano McKinley, es una soberana pifia. La solucin
final al problema de la nia estar en sus zapatillas de plata.


Primer pster promocional del cuento.
El mago de Oz. 1900


EL NACIMIENTO DEL CRDITO.

Histricamente se ha utilizado moneda valor, como la sal, hierro, ganado,
grandes piedras en el pacfico, cigarrillos en los campos de concentracin, etc. Los
metales son los ms utilizados debido a sus mejores caractersticas. Los metales
preciosos, fundamentalmente oro y plata acaban imponindose por su estabilidad de
precios. Los estados acuan moneda, por ejemplo en el caso espaol en las casas de la
moneda de Granada o Sevilla) garantizando su calidad y peso y cobrando un impuesto,
denominado seoreaje.

La moneda se entrega para su custodia o para viajar, a orfebres y banqueros que
entregan ttulos y letras de cambio. Los ttulos emitidos acaban intercambindose entre
58
particulares sin pedir las reservas. Hay que apreciar que el dinero es el nico bien que
un ttulo sobre el mismo tiene la misma utilidad que el bien
56
.


Es necesario distinguir entre crdito y prstamo. Un prstamo no crea dinero,
sino que el prestamista entrega monedas al prestatario y exige su posterior reembolso
ms el correspondiente inters. El crdito supone la creacin de dinero, ya que el banco
no entrega dinero monetizado, sino que entrega un sustituto del dinero. En el pasado
este sustituto eran los billetes de banco, en la actualidad es un apunte contable o un
apunte en cuenta.



Dado que el pblico normalmente acaba por no reclamar los fondos en oro, los
bancos pueden emitir ms papel que reservas de oro. Esto provoca que el pblico
desconfe de los bancos por lo que los estados deben intervenir regulando la emisin y/o
reservando la emisin a un solo banco central. Este es el sentido ltimo de la ley Peel de
1844.

Sin embargo, los bancos ya no individualmente, sino como una institucin en su
conjunto, continan concediendo crdito por encima de sus depsitos. Ya no en forma
de billetes fsicos, sino como cuentas de crdito. Thornton identific las principales
diferencias entre crdito bancario y dinero y observ que estas eran ms prcticas que
reales:

La ley obliga a aceptar la moneda y a aceptar letras aceptadas y endosadas.
La letra es un derecho a moneda, aunque es igual que la moneda.
La difusin de ambas herramientas es distinta, de forma que el billete es general,
en tanto que el crdito y las letras estn restringidos a comerciantes y
empresarios.

Thornton tambin muestra, en una argumentacin muy adelantada a su poca,
que un incremento de la masa monetaria, por ejemplo mediante un incremento en los
crditos, producir incrementos tanto en los precios como en la produccin, aunque
cuando existe desempleo producir mas incremento en la produccin que en los precios
y cuanto exista pleno empleo producir mas incremento en los precios que en la
produccin
57
. Este autor concluye en que el proceso de crdito puede establecer un
proceso inflacionista imparable si no se frena a tiempo. Joplin entender, en el mismo
sentido, que dado que no existe un freno positivo en la economa, el freno debera ser
normativo y establecido en funcin de los ahorros de los depositantes.


56
Por ejemplo una escritura de una casa no proporciona la misma utilidad que una casa. Sin embargo un
certificado de un depsito bancario puede intercambiarse, que es la utilidad del dinero, como el depsito
mismo.
57
(Nota del autor) No he ledo directamente a Thornton, por lo que no estoy muy seguro de que dijera
exactamente todo eso y no se trate de una optimista interpretacin de Schumpeter de las palabras de
Thornton. La causa puede ser que Schumpeter tena motivos personales para querer minusvalorar la
originalidad del mecanismo de transmisin monetario keynesiano.
59
Ricardo no escuchar a Thornton y seguir repitiendo, casi estpidamente
(Schumpeter, pg. 796), que los bancos no crean dinero y que el incremento de dinero
slo afecta al precio, no al output.

Mill, el revisionista, influido por Thornton, tambin se ver obligado a
retractarse de su monetarismo cuantitativo inicial, reconociendo que la posibilidad de
los bancos de creacin de dinero mediante el crdito lo altera todo. Los cuantitativistas
tambin deben reconocer que el motivo precaucin, cada vez ms importante, hace subir
tambin el precio del oro, por lo que el componente final que ms influye en el nivel de
precios nos es la cantidad de oro sino el gasto. Es decir, sera posible que llegue oro
nuevo a un pas y no se produzca inflacin, porque pase a ser atesorado, y por el
contrario tambin es posible que se produzca inflacin sin llegada de oro nuevo por
creacin de crdito bancario que s se gaste en la calle.

LA FORMACIN DE LA TEORA MONETARIA
CONTEMPORANEA

La restriccin de emisin de billetes estimul, entre otros, la prctica bancaria
del cheque, que lleg a desarrollarse mucho durante el siglo XIX. En un principio los
bancos, para lo que no eran inversiones materializadas en activos, mantenan lo que se
llamaba cajas corrientes (running cashes) y que acabaron llamndose cuentas
corrientes cuando empezaron a aceptarse cheques.

LA OPCIN ENTRE CANTIDAD O INTERES. LA EFECTIVIDAD DE LA
POLTICA MONETARIA.


Tras la Ley Peel (1844) la tasa de inters era el
mecanismo con que el Banco de Inglaterra controlaba al
sistema bancario, as prestando a otros bancos, estos podan
prestar a los particulares. Pronto, para no descuidar la que era
su vocacin comercial, el Banco comenz a prestar
directamente a particulares, y para competir con el resto de
bancos lo haca a un tipo de inters inferior. Sin embargo,
durante el tercer cuarto del XIX el Banco de Inglaterra
comenz a titubear en lo que se refiere a sus dos polticas
tradicionales. Por un lado siempre haba competido con los
bancos comerciales por los crditos por lo que gustaba de ofrecer crditos a bajo inters
para incrementar su beneficio, sin embargo, conforme se incrementaba la cantidad de
dinero en la calle la tasa de inters bancaria, que era ms alta, se haca inefectiva, ya
que los bancos podan conseguir dinero ms barato en la calle que a travs del Banco.
Esta situacin significaba que el Banco tendra que controlar simultneamente inters y
cantidad de dinero en circulacin, lo que empez a hacer con lo que se denomin
operaciones de mercado abierto (open market), generalmente mediante la compra y
venta de activos. Si el Banco vende Bonos del Tesoro, por ejemplo adquiridos para
compensar la emisin fiduciaria, reduce la cantidad de dinero en circulacin. Si el
Banco compra Bonos del Tesoro, que hubiesen adquirido los particulares con
anterioridad, se incrementa la cantidad de billetes en circulacin. A veces se deca que

Sir Robert Peel
60
el Banco utilizaba las operaciones de mercado abierto como poltica monetaria, pero lo
cierto es que estas operaciones estaban subordinadas a la poltica de la tasa de
descuento, es decir se hacan fundamentalmente para asegurar la efectividad de esta
ltima.




EL FINAL DEL PATRN ORO

En 1914, al estallar la primera guerra mundial, las monedas fueron retiradas y
reemplazadas por billetes, con la formalidad de que estos eran obligaciones del tesoro
no convertibles, auque como no lo deca expresamente el pblico no se percat de ello.
Los costes de la guerra debieron ser afrontados mediante cuantiossimos dficits
presupuestarios que provocaron un exceso de demanda y una importante inflacin.
Durante la primera mitad de la guerra se duplic el nivel general de precios al por
mayor. Sin embargo, a partir de 1916 se impuso una economa de guerra, con
reclutamiento de civiles y con racionamientos y control de precios y requisamientos, lo
que provoco la represin del consumo y disminuyeron un poco la tensiones
inflacionistas.

i
M
61
Tras la guerra tuvo lugar un importante
proceso inflacionista por un desmesurado
incremento de la demanda tal vez provocada
por el exceso de billetes emitidos durante la
guerra. El Banco de Inglaterra tena miedo a
una expansin crediticia y al gran nmero de
Letras del Tesoro del gobierno por lo que se
neg a facilitar ms prestamos al gobierno que,
para renegociar su deuda hubo de acudir a los
mercados del pblico elevando los tipos de
inters hasta que, en 1920, lleg a alcanzar el
7%. El incremento de los tipos hizo disminuir
el consumo y la inversin, lo que agudiz la
depresin y el desempleo lleg al 15% de la
poblacin. El Banco lleg a utilizar las
operaciones de mercado abierto con las Letras
del Tesoro para garantizar la liquidez de los
bancos y, sin embargo intentaba mantener un
alto tipo de inters para retener los saldos de
los extranjeros en Inglaterra. Se ech la culpa
de los males de la economa a la inflacin y de
1925 a 1931 se intent volver al patrn oro al
precio antiguo pero la convertibilidad era muy difcil en la nueva economa que
necesitaba de un control constante del tipo y la cantidad de dinero. Adems la
renegociacin de la Deuda hizo que el gobierno tuviese que acudir a capitales
norteamericanos y franceses para no seguir tensionando al alza los tipos de inters
interiores, cuando estos prestamos se agotaron a un precio razonable la convertibilidad
se suspendi definitivamente en 1931 y el patrn oro dej de existir.

Debido a un exceso de prudencia del Banco, la ruptura del patrn oro no
ocasion la inflacin que algunos pronosticaban, sino que los precios continuaron
bajando y el desempleo aumentando hasta que, en 1932 se decidi que, para estimular la
industria nacional, los tipos de inters del gobierno seran fciles y baratos y para el
resto de la economa sera baratos y controlados. As, la tasa bancaria se mantuvo al 2%
y la tasa de descuento de letras del Tesoro se acab estabilizando en el 1% (aunque se
emitieron series al 0,5%) mediante esta estratagema que se denomin puerta trasera
abierta y que formalmente consista en que el Banco estaba dispuesto a comprar
cualquier letra que se le ofreciera al 1%. El pblico crey que unas tasas tan bajas no se
mantendran y los ttulos pblicos dejaron de adquirirse
58
. En 1947 hubo de
abandonarse definitivamente esta poltica.

Durante los aos 50 y 60 la poltica monetaria del Banco se ha continuado
centrando en la variacin del coeficiente de encaje o, posteriormente, de liquidez
59
, las
operaciones de mercado abierto y las tasas de descuento. Tambin, en ocasiones lmite,
se han invocado los depsitos especiales que, coyunturalmente puede exigir el Banco
a los bancos comerciales.



58
Trampa de la liquidez
59
La diferencia estriba en que la liquidez incluye caja, dinero cuasi-lquido y relacin letras-depsitos.

Oficina de la Banca Rodrguez-Acosta.
Granada 1900
62
Una duda relevante de las autoridades monetarias est en decidir que tiene
mayor impacto, si una modificacin de los tipos de inters o de la cantidad de dinero, es
decir la liquidez, de los mercados. Normalmente se tiende a pensar que el efecto de los
tipos de inters es pequeo y que hacen falta modificaciones importantes para modificar
la conducta de los mercados. Sensu contrario se tiende a pensar que el efecto de la
cantidad de dinero y lo que ello supone en la expansin o contraccin del crdito es
mucho mayor. As, por ejemplo una contraccin de la liquidez obligar a los bancos
comerciales a ser ms exigentes en los crditos que conceden y se disminuir
rpidamente el consumo y la inversin.

Para las empresas, el tipo de inters es un factor que, entre otros muchos, hay
que ponderar para considerar la oportunidad de afrontar una inversin, pero si no se
puede disponer del dinero, entonces ya no habr nada que decidir.


En 1944, en las conversaciones de Breton Wood (New Hansphire. EEUU) se
constituir el FMI y el BM con la intencin de devolver un sistema estable de monedas
basada en una supremaca del dlar americano, un patrn dlar, as como ayudar a las
economas ms dbiles mediante ayudas financieras directas. La intencin era crear un
sistema de cambio fijo con el dlar que, a su vez, mantendra un cambio fijo con el oro.
El FMI actuara en ayuda de las monedas nacionales comprando o vendiendo moneda
de los pases cuyo valor se viera alterado. Varias crisis de sistema obligaron a relajar las
condiciones iniciales, la crisis del petrleo de 1973 ocasion la perdida de la estabilidad
previa de las balanzas de pagos obligando a su definitivo abandono por un patrn dlar
puro.

La creacin de la CEE supuso un reto para sus fundadores en el terreno
monetario. La creacin del SME se prevea como un experimento de creacin de una
moneda internacional. El fracaso del sistema con la constante ampliacin de la banda y
la salida de la Libra esterlina ha forzado a los pases a arriesgar en la creacin de una
moneda nica
60
.

En el plano internacional la cada del Banco de Mxico en 1995 mostr la
debilidad del FMI y como los movimientos especulativos privados pueden romper la
estabilidad monetaria de los gobiernos.

EL INTERS

Wicksell abre la puerta a las teoras monetarias del tipo de inters distinguiendo
entre tipo real y tipo monetario. El tipo real ser el que se determina en el mercado en
funcin de los beneficios de las empresas y el sacrificio de los ahorradores, el monetario
el que determine la cantidad de dinero que hay en la calle y se determina por el sistema
bancario. Si en un momento dado el inters monetario es inferior al real las empresas
demandarn ms crditos de los que necesitan y el pblico ms dinero para gastar,
provocando el incremento de precios mientras que el crdito sea fcil.


60
Se dice que George Soros estaba detrs de este movimiento especulativo y que su actuacin llev a la
reduccin de las reservas del Banco de Inglaterra por debajo de lo que se consider mnimo, provocando
su retirada del SME.
63

von Mises, Hayek y Robertson
estudiarn este efecto ms en trminos
dinmicos que estticos llegando a la
misma conclusin pero ampliando sus
efectos no slo al sistema de inversin
y gasto, sino al comercial en general.

Keynes afrontar el anlisis
distinguiendo entre ahorro e inversin
planeados y ahorro e inversin
realizados. Sosteniendo que la tasa de
inters es la recompensa por
desprenderse de la liquidez manteniendo la riqueza en otras formas diferentes menos
lquidas. Bajar la tasa de inters puede provocar que el ahorro se materialice en
inversin y se incremente el empleo, auque debe tenerse cuidado de no caer en la
trampa de la liquidez.

EL CREDITO


Wicksell defiende que no existe el dinero neutral
61
, sino que el anlisis real est
influido por el monetario. Walrs por su parte llegar a calificar al crdito como
inmoral, que deba abolirse. Incluso en 1930, Keynes cree conveniente repasar la teora
econmica al respecto para aclarar el asunto del crdito bancario (Treatrise on money.
1930).



LOS CICLOS

Wicksell inaugura la teora monetaria del ciclo
segn la cual la disminucin del tipo de inters
monetario hace que las empresas inviertan ms de lo que
es aconsejable y se incremente la produccin. Cuando
suba el tipo de inters muchas inversiones no sern
rentables y disminuir la produccin. El boom inversor
es sucedido de depresin. Hawtrey ampliar esta teora
desde el stock inversor a la economa en general como
flujo comercial. El descenso de tipos de inters estimula
el consumo y la euforia consumista, su posterior
aumento, inducido por el mismo incremento de la
demanda y la produccin, provocar la crisis.


61
Say no.


Friedrich Hayek (1889-1992)

Knut Wicksell. Profesor de la
Universidad de Lund. Suecia.
64
Las relaciones entre ciclo y crdito son notadas por muchos economistas: Juglar
afirma, en este sentido, que la causa ltima de la depresin es la prosperidad. Marx y
Hobbson encuentran que los ciclos econmicos son inherentes al sistema capitalista. Un
motivo de las contradicciones entre teora econmica y ciclo econmico puede estar, a
juicio de Schumpenter en que los economistas se aferran a la idea de considerar al
depositante como un ahorrador, cuando la gran mayora del pblico, ni ahorra ni tiene la
intencin de ahorrar.

Keynes sostiene que el ciclo puede ser provocado porque un descenso de los
tipos de inters no tiene porque incrementar siempre la demanda agregada, sino que se
puede caer en la Trampa de la liquidez que es una situacin en que los depositantes o
los bancos prefieran mantener sus activos lquidos en espera de una subida de los
intereses, dado que se pierde muy poco por no invertir en tanto que crece el riesgo de
invertir y que suba en inters devaluando la inversin. Segn este autor, el inters viene
determinado por la confluencia diaria de oferta de dinero y preferencia por la liquidez.
Si las tasas son demasiado altas desanimarn a los inversores y crearn desempleo. Si
las tasas son demasiado bajas habr mas planes de inversin que los que son posibles lo
que empujar la demanda y provocar inflacin. La tasa de equilibrio ser la que iguale
los deseos de inversin con los de ahorro y los de la preferencia de la liquidez con la
cantidad de dinero disponible
62
.

Tras la turbulencia keynesiana, Friedman recuperar la teora monetaria con
ligeras alteraciones, (The quantity theory of money: a restatement. 1956) que vienen a
consistir en la ampliacin de lo que se considera base monetaria y a incluir otros
factores de demanda de dinero adems de las transacciones.

Una vez establecidos los criterios simplificadores un exceso en la tasa de
inyeccin de dinero sobre el que realmente demanda la sociedad produce un incremento
del nivel de la demanda y una disminucin del tipo de inters nominal. La alegra
financiera provoca incremento en los precios que termina cuando las expectativas se
adaptan a la nueva situacin haciendo que vuelva a subir el tipo de inters al anterior
pero con una tasa de inflacin superior e igual a la nueva tasa de inyeccin de dinero.


El Fed. y A. Greenspan. Los dos baluartes de la poltica monetaria mundial actual

LA INFLACIN


62
No obstante posteriores indagaciones sobre los efectos del tipo de inters sobre la actitud inversora de
los hombres de negocios nunca ha reflejado que este factor sea determinante.
65
Las monedas de oro y plata comparten con el resto de acepciones tradicionales
de dinero su escasez, lo que garantiza el mantenimiento del valor. Si una persona admite
un objeto como pago, por ejemplo de su trabajo, es porque supone es ese objeto
mantendr su valor. Sin embargo la moneda fiduciaria no tiene lmite natural y su
aceptacin slo descansa en la hiptesis de que, el pblico la admitir, cuando se
presente como pago. En ocasiones las autoridades no han podido evitar un gran
incremento de la cantidad de dinero en circulacin. Entonces la cada del valor de
dinero ha provocado el incremento de los precios, por ejemplo en la repblica alemana
de Weimar, durante la primera guerra, un billn de marcos de papel se cambiaba por un
marco de oro. Por el contrario, en la Alemania de despus de la segunda guerra mundial
no se produjeron estas tensiones inflacionistas. En realidad los severos racionamientos y
controles haca intil cualquier intento de gastar el dinero. Incluso cuando alguien
venda algo, lo que se peda era comida, vestido o cualquier otro bien de muy primera
necesidad, nunca dinero. Lo que provoc que el dinero dejase de existir como tal.

Si el incremento de papel es moderado no se perjudica la eficiencia del dinero
como medio de pago. Sin embargo si el incremento es excesivo, la prdida de
confianza tambin provoca que el pblico se quiera deshacer rpidamente de la moneda,
incrementndose tambin la velocidad de circulacin y se incrementen an ms los
precios.