L ARGENT Mtal, lactif le moins cher du monde (Theodore Butler) (http://www.silverseek.

com/commentary/worlds-most-undervalued-asset-13135 )
Pour commencer, je trouve particulirement audacieux, au vu de ce que cela implique, de surnommer un actif lactif le plus sous-valu du monde . Une majorit des investisseurs du monde sintressant aux valeurs
sont toujours la chasse de sous-valuations, et sils parvenaient trouver lactif le plus sous-valu, il ne serait quune question de temps avant quils ne se jettent dessus. Pour dire les choses simplement, si vous
pouviez identifier lactif dinvestissement le plus sous-valu du monde, vous pourriez identifier la meilleure opportunit dinvestissement qui soit.
Il faudrait donc associer de tels propos des raisonnements et des faits capables de supporter lide dune extrme sous-valuation. Lobjectif de cet article est de prouver pourquoi je suis persuad que largent est le
moins cher de tous les actifs dinvestissement et est trs certainement destin devenir la meilleure opportunit dinvestissement. Le seul problme est celui de la dure. Il ne serait pas raliste de penser que si vous tiez
capable didentifier le plus sous-valu de tous les actifs et investissiez, vous en seriez immdiatement rcompens. Si le monde entier se trompait sur le prix dun actif, la sous-valuation ne serait pas corrige la minute
o vous dcideriez dinvestir. Accordez-lui du temps, disons cinq dix ans.
Je naborderai pas aujourdhui de la sous-valuation de largent qui est unique au mtal, comme par exemple le fait que son prix soit infrieur son cot de production et que largent soit un mtal rare, particulirement
en termes de dollars, ou encore sa chute de prix enregistre ces trois dernires annes. Il est clair que nous pourrions dire que largent est sous-valu pour ces diverses raisons, mais nous ne pourrions pas en conclure
quil est lactif le plus sous-valu du monde. En dautres termes, il nest possible de dclarer un actif comme tant le plus sous-valu du monde que par comparaison de prix.
Fort heureusement, une telle chose nest pas difficile accomplir. Tenter dexpliquer pourquoi je nai pas essay de le faire plus tt lest bien plus. Pour ma dfense, je discute de la valeur de largent par rapport celui de
lor presque tous les jours. Aprs tout, lor et largent sont tout autant connects que lamour et le mariage et un cheval et sa calche. Il est difficile dimaginer une meilleure comparaison de prix. Commenons donc par
lor et largent. Il est dit quune image peut parfois valoir plus que des mots. Laissez-moi donc vous pargner des lignes inutiles. Pour une raison duniformit, je vous prsenterai ci-dessous la valeur relative de largent
comme elle est habituellement dcrite, cest--dire sur le modle du prix de largent divis par le prix de lor. Rappelez-vous que plus le ratio est lev, plus largent est sous-valu par rapport lactif dpeint. Ces
graphiques prsentent ces quelques trois dernires annes
=> Souvenez-vous que plus le ratio est lev, plus largent est sous-valu. Jinclurai galement le march immobilier si je disposais dun graphique. Je suppose que largent apparatrait comme tant lactif le plus sous-
valu contre toutes les autres matires premires. Mon ide est simple sur une base relative, largent est le plus sous-valu de tous les actifs. De mon point de vue, cela en fait lactif susceptible doffrir les meilleurs
gains dans le futur.
Je nessaie de piger personne je ne pourrais pas tre plus clair. Comme je lai dit plus tt, je suis un peu du de moi-mme pour ne pas avoir prsent les choses ainsi plus tt. Parce que la situation est limpide comme
de leau de roche ne veut pas dire que mon approche est invalide. Le seul point que je nai pas abord est la manire dont largent est devenu lactif le plus sous-valu du monde. Je suppose que sil existait une
explication lgitime cette question, sa sous-valuation serait certainement mieux comprise et justifie.
Ce quil y a de mieux au sujet de la sous-valuation de largent est que la raison pour laquelle il est sous-valu est aussi vidente que sa sous-valuation elle-mme, non pas en termes de lgitimit, mais en termes de
clart. Comme je lexplique dj depuis des annes, largent du Comex enregistre la plus forte concentration de positions dcouvert du march des matires premires. Huit traders, avec leur tte JP Morgan, sont
responsables de la sous-valuation de largent. La concentration de positions dcouvert la plus importante du monde dcoule en toute logique sur lactif le plus sous-valu du monde. Cest une bonne nouvelle, parce
quil serait impossible pour moi de vous prouver que largent est le moins cher de tous les actifs sans vous donner une explication de sa sous-valuation.
Bien que cela puisse prolonger la sous-valuation de largent en termes de dure, la situation ne pourra pas durer indfiniment. Les ventes additionnelles dcouvert de la part de JP Morgan et les autres finiront par leur
exploser la figure. Vendre des contrats papier dcouvert ne satisfera pas la demande physique en excs des rserves physiques disponibles. Ce jour viendra, aussi srement que largent est lactif le moins cher du
monde.
Cela ne veut pas dire que largent ne peut pas devenir encore plus sous-valu sur le court terme, mais nest-ce pas l lessence mme de linvestissement ? Nest-ce pas lobjectif des investisseurs que de rechercher le plus
sous-valu des actifs et dviter les plus survalus ?
Comme nous pouvons nous y attendre, largent nest pas devenu lactif le moins cher du monde sans peine. Lactif le moins cher du monde ne peut que ltre devenu par le biais de non-apprciation ou de manipulation, et
non au travers de retours positifs sur linvestissement. Par dfinition, lactif le moins cher du monde a d enregistrer dhorribles performances de prix pour le devenir. Que la sous-valuation de largent soit lie une
manipulation est une bonne nouvelle, parce que cette manipulation finira par prendre fin.
L'autre bonne nouvelle est quil ne sagit pas de la premire fois que largent se trouve tre lactif le moins cher du monde, puisquil la t avant son record de prix de 2011. La raison pour laquelle largent est le meilleur
actif dinvestissement est sa sous-valuation antrieure sa rcente hausse de prix. On dit souvent que lHistoire ne se rpte pas, mais pour ce qui est de largent, je ne vois pas comment une telle chose pourrait tre
vite. Je me souviens de lpoque laquelle largent schangeait pour 5 dollars par once. A lpoque, lide quil puisse un jour grimper jusqu voir sa valeur multiplie par dix tait ouvertement ridiculise. Largent
tait lpoque, comme aujourdhui, lactif le moins cher du monde. Si vous avez rat le coche la premire fois, une deuxime chance vous est offerte aujourdhui.
Il est aussi intressant que largent soit le plus sous-valu de tous les actifs lheure o la valeur dinvestissement nette dans le monde est plus importante quelle ne la jamais t. Les actifs des
seuls hedge funds atteignent un record de 2,7 trillions de dollars, dont 1% (27 milliards de dollars) reprsente plus que la valeur de tout largent physique du monde (sil pouvait tre achet). Les 100 millions donces de
nouvel argent disponible chaque anne linvestissement ne reprsentent qu1/10
e
(2,7 milliards de dollars) des actifs des hedge funds. A moins que ces derniers aient cess de rechercher de nouveaux actifs sous-valus,
la situation ressemble de prs une mise en scne impliquant une allumette et un baril de poudre...
Argent par rapport a l or Argent par rapport au cuivre Argent par rapport lindice du dollar






Argent par rapport au platine Argent par rapport au brut Argent compar aux rendements des obligations sur 3 ans







Argent par rapport au palladium Argent par rapport au Dow Jones Industrial Average
Ne soyez pas confus par la simplicit de cette
prsentation. Comparer le prix relatif des tous
les actifs dinvestissement est le seul moyen de
dterminer lequel est le plus sous-valu.
Aujourdhui, largent est lactif le moins
cher du monde. Je suis heureux davoir pu
faire cette observation, et plus heureux encore
que cette analyse naille pas lencontre de
tout ce que jai crit jusqu prsent.