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I nstituto B rasileiro de Estudos e P esquisas S cio- Econmicos

Prof. Ms. LucieneRoseLemes


Ribeiro Preto/SP

Aluno:____________________________________________ Fevereiro/2008.
Levemeus ativos mas deixe-meminha organizao eemcinco anos eu terei tudo devolta. (Alfred P. Sloan J r.)

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Profa. Msc.LucieneRoseLemes
CorporateFinance

I - DADOS DE IDENTIFICAO

DISCIPLINA: Decises Financeiras: anlise de desempenho das Organizaes
PROFESSOR: Msc. Luciene Rose Lemes

II - EMENTA

Viso sistmica de finanas. Estratgias de investimento: decises de curto e de longo prazo. Estratgias
de financiamento: captao de recursos prprios e de terceiros; Custo de capital. Estratgias de
desempenho e indicadores financeiros: liquidez, endividamento, rentabilidade e ROE (Return on Equity) e
ROI (Return on Investment ).

III - OBJETIVOS ESPECFICOS

Levar os alunos ao entendimento e relevncia do mdulo, sua aplicao e importncia em diversos campos
de atuao; proporcionar a reflexo sobre mudanas de paradigmas na contabilidade contempornea,
relativas ao processo de gesto das organizaes; capacitar o aluno a examinar conceitos tcnicos,
mediante a avaliao prtica e analtica e procura ainda, inserir o aluno num ambiente de tomada de
decises financeiras analisando fatores que influenciam esse processo, como alta competitividade e
globalizao.

IV - CONTEDO PROGRAMTICO

1. Contextualizao de finanas e finanas empresariais;
2. Definindo estratgias de investimento e financiamento; leitura de relatrios contbeis;
3. Anlise atravs dos ndices de liquidez, rentabilidade e estrutura de capital;
4. Elaborao de relatrios de anlises financeiras atravs dos demonstrativos financeiros;
5. Anlise das fontes de financiamento;

V - METODOLOGIA

Aula expositiva e aplicao prtica em empresas com relatrios contbeis publicados.

VI - RECURSOS AUDIOVISUAIS

Datashow e lousa.

VII - AVALIAO

Estudos de casos aplicados em sala de aula. Uma avaliao em sala de aula.


VIII BIBLIOGRAFIA

ASSAF NETO, Alexandre. Finanas Corporativas e Valor. So Paulo: Atlas, 2003.
ASSAF NETO, Alexandre; SILVA, Csar A. T. Administrao do Capital de Giro. 2 Ed., So Paulo:
Atlas, 1997.
BRAGA, Roberto. Anlise Avanada do Capital de Giro. Caderno de Estudos. So Paulo:
FIPECAFI, n. 3, p. 1-34, set -1991.
BRAGA, Roberto. Fundamentos e Tcnicas de Administrao Financeira. So Paulo: Atlas, 1989.
BREALEY, Richard A. ; MYERS, Stewart C. Princpios de Finanas Empresariais. 3 Ed., McGraw-
Hill de Portugal Ltda., 1992.
BRIGHAM, Eugene F.; HOUSTON, Joel F. Fundamentos da Moderna Administrao Financeira. Rio
de Janeiro: Campus, 1999.
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Profa. Msc.LucieneRoseLemes
CorporateFinance
COPELAND, E.T.; WESTON, J.F. Managerial Finance. Dryden Press, 1989.
COPELAND, E.T. ; WSETON, J. F. Financial Theory and Corporate Policy. 3 Ed., Eddison-Wesley
Publishing Company, USA, 1988.
DI AUGUSTINI, Carlos Alberto. Capital de Giro: anlise das alternativas e fontes de financiamento.
So Paulo: Atlas, 1996.
DRUCKER, P. F. Prtica de Administrao de Empresas. So Paulo: Pioneira, 1981.
EHRBAR, Al. EVA: valor econmico agregado: a verdadeira chave para a criao de riqueza. Rio de
Janeiro: Qualitymark, 1999.
FLEURIET, Michael. A Dinmica Financeira das Empresas Brasileiras. Belo Horizonte: Fundao
Dom Cabral, 1980.
FUNDAO INSTITUTO DE PESQUISAS CONTBEIS, ATURIAS E FINANCEIRAS. Avaliao
de Empresas: da mensurao contbil econmica. Eliseu Martins (organizador). So Paulo: Atlas, 2001.
GITMAN, Lawrence J. Princpios de Administrao Financeira. 7 Ed., So Paulo: Harbra,
1997.
HENDRICKSEN, Eldon S. Accounting Theory. 4 Ed., Illinois: Irwin, 1982.
HOJI, Masakazu. Administrao Financeira: uma abordagem prtica. So Paulo: Atlas, 1999.
LONGENECKER, Justin G.; MOORE, Carlos W.; PETTY, J. W. Administrao de Pequenas
Empresas: nfase na gerncia empresarial. So Paulo: Makron Books, 1997.
MARTNS, Gilberto A. ; ASSAF NETO, Alexandre. Administrao Financeira: as finanas das
empresas sob condies inflacionrias. So Paulo: Atlas, 1996.
MATARAZZO, Dante C. Anlise Financeira de Balanos: abordagem bsica e gerencial. 5 Ed., So
Paulo: Atlas, 1998.
METHA, Dileep R. Administrao do Capital de Giro. So Paulo: Atlas, 1978.
Revista HSM Management: Informao e Conhecimento para a Gesto Empresarial Seo
Finanas.
ROSS, Stephen A. et al. Administrao Financeira: corporate finance. So Paulo: Atlas, 1995.
ROSS, Stephen A. et al. Princpios de Administrao Financeira. So Paulo: Atlas, 1998.
SANTOS, Edno Oliveira dos. Administrao Financeira da Pequena e Mdia Empresa. So Paulo:
Atlas, 2001.
SECURATO, Jos Roberto. Decises Financeiras em Condies de Risco. So Paulo: Atlas, 1993.
SHIMIZU, Tamio. Deciso nas Organizaes: introduo aos problemas de decises encontrados
nas organizaes e nos sistemas de apoio deciso. So Paulo: Atlas, 2001.
WESTON, J, Fred; BRIGHAM, Eugene F. Fundamentos da Administrao Financeira. 10 Ed., So
Paulo: Makron Books, 2000.






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Currculo Resumido do Professor

Prof. Luciene Rose Lemes

Doutoranda em Poltica Cientfica e Tecnolgica pela Universidade Estadual de
Campinas UNICAMP, na rea de Gesto da Cincia, Tecnologia e Inovao.

Mestre em Engenharia de Produo pela Escola de Engenharia de So Carlos da
Universidade de So Paulo USP, na rea de Gesto Econmica e Administrativa.
Pesquisa desenvolvida em pequenas empresas no mbito das finanas corporativas,
especificamente, capital de giro.

MBA Executive Global Enterprise Management Program Bennett S. LeBow College
of Business Executive Education Center Philadelphia, Pennsylvania, USA.

Ps-Graduao (Lato-Sensu) nas reas:
Auditoria e Controladoria Universidade So Judas Tadeu So Paulo/SP
Contabilidade Avanada Universidade So Judas Tadeu So Paulo/SP
Gerncia Financeira Universidade So Judas Tadeu So Paulo/SP
Gesto Empresarial Universidade de So Paulo /USP Ribeiro Preto/SP
Filosofia e Histria da Educao Centro Universitrio Moura Lacerda Rib. Preto/SP

Formao em Cincias Contbeis Centro Universitrio Moura Lacerda Rib. Preto/SP

Experincia Docente:
Cursos de Ps-Graduao (Lato-Sensu) e MBA;
Cursos de Graduao: Administrao, Cincias Contbeis e Economia;
Coordenadora de cursos de graduao em Administrao e Cincias Contbeis.

Experincia Profissional:
Empresas Privadas: revenda de veculos, corretora de seguros, consrcios e comrcio
de artigos para laboratrio;
Empresa Pblica: Delegacia Regional Tributria;
Instituies Financeiras: Banco Real.

(atual) Docente da Faculdade de Administrao da Aeronutica Fora Area Brasileira
(Academia da Fora Area) em Pirassununga/SP.

Contato:
lu.lemes@terra.com.br

Telefone: (16) 9796-5991
(16) 3961-2122

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Filosofia Bsica:

A lenda diz que uma vez um aluno se aproximou de um ilustre acadmico tradicional e
pediu para que lhe ensinasse a Bblia toda, enquanto permanecia sobre um nico p. O
acadmico, bravo, expulsou o presunoso aluno. Ento, o aluno abordou o mais
conhecido acadmico liberal daquele tempo com o mesmo pedido. Isto bastante
simples, disse o sbio ao rapaz. Amars o teu prximo como a ti mesmo. s isso?
ofegou o aluno, descrente. Ah sim, disse o velho. O resto explanao.

Assim como o acadmico liberal acreditamos que certa ateno a princpios importantes
pode simplificar o estudo de material antes difcil, e que os princpios fundamentais devem
organizar e motivar todo o estudo. Estes princpios so cruciais compreenso das
decises financeiras que esto sendo tomadas tanto nos mercados financeiros como nas
empresas e na compreenso de novas tcnicas que sero introduzidas no futuro.

**********************

Gitman (2002) define finanas como a arte e a cincia de administrar fundos.
Praticamente todos os indivduos e organizaes obtm receitas ou levantam fundos,
gastam ou investem. Finanas ocupa-se do processo, instituies, mercados e
instrumentos envolvidos na transferncia de fundos entre pessoas, empresas e governos.

O campo de finanas consiste de trs reas inter-relacionadas:
(1) mercados monetrios e de capital, que trata dos mercados de ttulos e das instituies
financeiras;
(2) investimentos, que focaliza as decises dos investidores, tanto indivduos como
instituies, quanto aos ttulos para suas carteiras de investimentos;
(3) administrao financeira, que envolve a efetiva administrao de uma empresa.


Administrao Financeira:
a) Decises de capital de giro;
b) Decises de estrutura de capital;
c) Decises de oramento de capital.




O lucro de nosso estudo termos com ele nos tornado melhores e mais sensatos
Montaigne


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FINANAS CORPORATIVAS

O que significa: FINANAS CORPORATIVAS ou CORPORATE FINANCE?

Creio que a melhor forma de explicar o significado apresentar as definies dadas pelos autores
dos livros considerados como clssicos de Corporate Finance.

Richard Brealey e Stewart Myers Principles of Corporate Finance McGraw Hill:
O livro de Brealey e Myers considerado a bblia para os estudiosos de Corporate Finance.
utilizado em escolas de ps-graduao em nvel de mestrado e inicio de doutorado em vrios
pases entre eles o Brasil.

Para administrar um negcio, uma empresa moderna necessita de uma variedade quase infinita
de Ativos Reais. Muitos destes so Ativos Tangveis: mquinas, fbricas e escritrios. Outros so
Ativos Intangveis: experincia tcnica, marcas registradas e patentes. Entretanto, para estarem
disponveis, desafortunadamente, todos estes ativos precisam ser pagos. Para obter o dinheiro
necessrio a empresa vende pedaos de papel chamados Ativos Financeiros. Estes pedaos de
papel tem valor posto que representam direitos sobre os Ativos Reais da empresa. Os Ativos
Financeiros incluem no apenas as aes da empresa, mas tambm, debntures, emprstimos
bancrios, obrigaes de leasing e assim por diante.

O administrador financeiro tem dois problemas bsicos: Primeiro: quanto deve a firma investir e
em quais ativos deve investir? Segundo: como dever, o caixa necessrio, ser levantado? A
resposta ao primeiro problema a deciso de investimento da firma. A resposta ao segundo
problema a sua deciso de financiamento. O administrador financeiro deve encontrar as
respostas especficas que coloquem os acionistas da firma na melhor situao possvel.

O sucesso julgado pelo valor. Os acionistas esto em melhor situao atravs de qualquer
deciso que aumente o valor de sua posio na firma (valor das aes). Ento, algum poderia
dizer que uma boa deciso de investimento aquela que resulta na compra de um ativo que vale
mais do que custa, ou seja, um ativo que traga uma contribuio lquida positiva para o valor. O
segredo do sucesso em administrao financeira aumentar valor. uma afirmao simples,
porm muito til. similar a advertir um investidor no mercado acionrio que deve vender na alta
e comprar na baixa. O problema como fazer.

Existem muitas atividades onde podemos encontrar um livro texto que ensine como fazer.
Porm, a administrao financeira no uma destas atividades. Este o porqu vale a pena
estudar finanas. Quem gostaria de trabalhar em uma atividade onde no existisse espao para
experincia, criatividade, julgamento, e at um pouco de sorte? Apesar deste livro (Principles of
Corporate Finance) no ensinar estes itens, ele apresenta os conceitos e informaes sobre as
quais as boas decises financeiras so baseadas.

Stephen Ross e Westerfield e Jaffe Administrao Financeira: corporate finance Editora
Atlas:

O que Finanas de Empresa? Suponhamos que se decida abrir uma empresa para fabricar
bolas de tnis. Para este fim, contrata administradores para comprar matria-prima e monta uma
equipe de trabalhadores e funcionrios para fabricar e vender as bolas de tnis produzidas. No
linguajar financeiro seria feito um investimento em ativos, tais como estoques, mquinas, terrenos
e mo de obra. O dinheiro aplicado em ativos deve ser contrabalanado por uma quantia idntica
de dinheiro gerado por algum financiamento. Quando comear a vender bolas de tnia, sua
empresa ir gerar dinheiro. Essa a base da criao de valor. A finalidade da empresa criar
valor para o seu proprietrio.

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Lawrence Gitman Princpios de Administrao Financeira Editora Harbra:
(No Brasil a bblia para o nvel de graduao em Administrao de Empresas).

O que Finanas? Podemos definir finanas como a arte e cincia de administrar fundos.
Praticamente todos os indivduos e organizaes obtm receitas ou levantam fundos, gastam ou
investem. Finanas ocupa-se do processo, instituies, mercados e instrumentos envolvidos na
transferncia de fundos entre pessoas, empresas e governos.

A administrao financeira diz respeito s responsabilidades do administrador financeiro numa
empresa. Os administradores financeiros administram ativamente as finanas de todos os tipos de
empresas, financeiras ou no financeiras, privadas ou pblicas, grandes ou pequenas, com ou
sem fins lucrativos. Eles desempenham uma variedade de tarefas, tais como oramento,
previses financeiras, administrao do caixa, administrao do crdito, anlise de investimentos
e captao de fundos.

Groppelli & Nikbakht Administrao Financeira Editora Saraiva:

Finanas a aplicao de uma srie de princpios econmicos para maximizar a riqueza ou valor
total de um negcio. Finanas em parte cincia e em parte arte. A anlise financeira fornece os
meios para tornarem flexveis e corretas s decises de investimento no momento apropriado e
mais vantajoso. Quando os administradores financeiros so bem sucedidos, eles ajudam a
melhorar o valor as aes de suas empresas.



CONCLUSO:

Podemos ento dizer que o estudo das Finanas Corporativas que proporciona ao administrador
financeiro o ferramental necessrio para a tomada de decises timas no desempenho de sua
atividade profissional.

Deciso tima a arte ou cincia de tomar decises que maximizem o valor para o investidor,
partindo da identificao e anlise do ativo, considerando o comportamento e expectativas dos
investidores (credores e acionistas) que financiam este ativo e considerando as caractersticas do
ambiente (poltico e econmico; macro e micro) onde o ativo est inserido.













Voc sente que sua empresa est sendo perseguida por animais selvagens? Se no
sente, deveria!!!! (Kotler, 1999:16)



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Viso Geral da Funo Financeira na Empresa









































MAXIMIZAO DA RIQUEZA DOS PROPRIETRIOS
A EMPRESA COMO FLUXO DE FUNDOS
FUNES DO ADMINISTRADOR FINANCEIRO:
- Obteno e Seleo de fontes de recursos
- Seleo de alternativas de alocao
- Deciso sobre destinao dos lucros
MAXIMIZAO DA RIQUEZA DOS PROPRIETRIOS:
- O retorno realizvel do proprietrio
- Uma perspectiva de longo prazo
- A poca de ocorrncia dos retornos
- Risco
- A distribuio dos retornos
PREOCUPAES BSICAS:
Liquidez e Rentabilidade
DESAFIO BSICO: Equilbrio entre Liquidez e Rentabilidade

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A FUNO FINANCEIRA: UMA ANLISE
ESQUEMTICA DE SUA EVOLUO



POCA FATOS ECONMICOS E
INDUSTRIAIS
INFLUNCIA SOBRE O
CONTEDO DAS FINANAS
Incio do
Sculo
1. Movimento das Consolidaes 1. Estrutura de Capital
2. Principais episdios financeiros
Dcada de
1920
1. Expanso de novas indstrias
2. Fuses para completar as linhas
de comercializao
3. Grandes margens de lucros
1. Estrutura financeira
2. Algum planejamento e controle
3. Consideraes sobre liquidez
Dcada de
1930
1. Profunda recesso econmica
2. Onda de reorganizaes e de
falncias
3. Legislao do New Deal da
Dcada de 1930
1. Falhas de defeituosa estrutura
financeira
2. Solvncia e liquidez
3. Recuperao financeira
4. Controles sociais
Incio da
Dcada de
1950
1. Rpida expanso
2. Restabelecimento da poltica
monetria
3. Temor de uma recesso aps -
guerra
1. nfase no problema de fluxo de caixa
versus rentabilidade
2. Reduo da nfase na anlise de
balanos
3. Uso de processos administrativos
financeiros internos: classificao por
idade de valores a receber, previses
de oramentos de caixa.
Fim da
Dcada de
1950 e
Incio da
Dcada de
1960
1. Melhores oportunidades de
lucros
2. Aumento do ritmo do progresso
tecnolgico
3. Novas indstrias
4. Prmio do mercado de ttulos ao
crescimento
5. Computao de dados em larga
escala
6. Importncia crescente do
comrcio internacional e dos
problemas do balano de
pagamentos
1. Anlise das oportunidades com o uso
do oramento de capital
2. Anlise do custo de capital para
determinar os obstculos ao
investimento
3. Planejamento e controle para aumento
do lucro sem considerar o aumento das
vendas
4. Uso do processamento de dados e
tcnicas de simulao em massa
5. nfase nas principais instituies
financeiras e flutuaes do nvel de
preos
6. Internacionalizao das finanas e da
atividade empresarial
Dcada de
1970
1. Rompimento do acordo de
Bretton Woods
2. Crise na Bolsa de Valores nos
EUA ( 1974)
3. Inflao de dois dgitos nos EUA
4. Choque do petrleo
5. Excesso de liquidez no sistema
bancrio
1. Interesse nas teorias de diversificao
de portflio ( Markowitz)
2. Utilizao do CAPM e dos conceitos de
risco sistemtico e no sistemtico
3. Teoria da eficincia do mercado
4. Testes empricos dos modelos
propostos
5. Desenvolvimento por Black & Scholes
da frmula para clculo de valor de
opo
Dcada de
1980
1. Moratria dos pases em
desenvolvimento, gerando crise
bancria
2. Desregulamentao e
desintermediao financeira
3. Aumento da quantidade de
1. Preocupao com a valorizao dos
novos ativos financeiros criados
2. Grande aumento de interesse na
frmula de valorizao de opes de
Black & Scholes
3. Desenvolvimento de modelos
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merges e takeovers
4. Crise do setor de Savings and
Loans
5. Securitizao
6. Queda da Bolsa de Nova York
em outubro de 1987
automticos para compra e venda de
ttulos
4. Desenvolvimento de estratgias
complexas de investimento envolvendo
derivativos
Dcada de
1990
1. Globalizao da economia
2. Intensificao do volume de
transaes financeiras
3. Perda de influncia dos rgos
reguladores e Bancos Centrais
4. Aumento dos riscos no
refletidos diretamente nos
balanos
5. Grande movimento de
reestruturao e de corte nos
custos das empresas
1. Aumento da importncia das estratgias
de hedging
2. Preocupao com a criao de valor
3. Novas tcnicas de custeio, que do
suporte ao esforo de reengenharia
Fonte: FAM, Rubens; GALDO, Almir. A Funo Financeira: uma anlise esquemtica de sua
evoluo. FEA/USP/SP.


O processo e a qualidade das decises financeiras dependem essencialmente:
1. Capacidade analtica para compreender o todo;
2. Conhecimento tcnico para definir a melhor soluo.

Adquirir capacidade analtica de compreender o todo requer conhecimento prvio dos Relatrios
Contbeis; a contabilidade se torna o principal instrumento de anlise das finanas corporativas.

Na anlise sistmica, alm da leitura dos Relatrios Contbeis, usaremos a tradicional Anlise de
Balanos (cincia) por fornecer uma viso clara e precisa da situao econmica e financeira de
uma organizao.

Na abordagem da situao econmica e financeira de uma empresa usaremos a metodologia do
Professor Dante C. Matarazzo em seu livro: Anlise Financeira de Balanos.











ESTRATGIAS DE INVESTIMENTO
ANO
CAPITAL DE GIRO
Disponvel
Clientes
Estoques
RESERVAS DE LONGO PRAZO
CRESCIMENTO
Investimento
Imobilizado
Diferido

ESTRATGIAS DE FINANCIAMENTO
ANO
CAPITAL DE TERCEIROS
CURTO PRAZO
OPERACIONAL
FINANCEIRO
LONGO PRAZO
CAPITAL PRPRIO

ESTRATGIAS DE DESEMPENHO
ANO
VOLUME DE VENDAS/RESULTADO LQUIDO
Anlise Vertical (composio %)

VOLUME DE VENDAS
Anlise Horizontal (variao %)

RESULTADO LQUIDO (lucro ou Prejuzo)
Anlise Horizontal (variao %)




Quadro resumo dos ndices:



NDICE FRMULA INDICA
ESTRUTURA DE CAPITAL
1. Participao de Capital de
Terceiros (Endividamento)
CT/PL x 100 Quanto a empresa tomou de capitais de terceiros para
cada $100 de capital prprio
2. Composio do
Endividamento
PC /CT x 100 Qual o percentual de obrigaes a curto prazo em relao
s obrigaes totais
3. Imobilizao do Patrimnio
Lquido
AP / PL x 100 Quanto a empresa aplicou no ativo permanente para cada
$ 100 de patrimnio lquido
LIQUIDEZ
1. Liquidez Geral AC+RLP / PC+ELP Quanto a empresa possui de ativo circulante mais
realizvel a longo prazo para cada $ 1 de dvida total
2. Liquidez Corrente AC /PC Quanto a empresa possui de ativo circulante para cada $ 1
de passivo circulante
3. Liquidez Seca AC-E / PC Quanto a empresa possui de ativo circulante
desconsiderando o estoque para cada $ 1 de passivo
circulante
4. Liquidez Imediata Disponvel/PC Quanto a empresa possui de caixa (disponvel) para cada
$ 1 de passivo circulante
RENTABILIDADE
1. Giro do Ativo VL / AT Quanto a empresa vendeu para cada $ 1 de Investimento
total
2. Margem Lquida LL / VL x 100 Quanto a empresa obtm de lucro para cada $ 100
vendidos
3. Rentabilidade do Ativo
ROA (Return on Asset)
LO / AT x 100 Quanto a empresa obtm de lucro para cada $ 100 de
investimento total
4. Rentabilidade do
Patrimnio Lquido ROE
(Return on Equity)
LL / PL x 100 Quanto a empresa obtm de lucro para cada $ 100 de
capital prprio investido



Qualquer teoria s boa se servimos dela para ultrapass-la
(A. Gide)
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Roteiro para anlise financeira de empresas atravs dos relatrios
contbeis:

Anlise dos Investimentos:

1) Definio da estratgia de investimento (capital de giro ou crescimento);
2) Fundamentao percentual da estratgia adotada;
3) Objetivos de se adotar esta estratgia;
4) Fundamentao terica da estratgia adotada (desmembrar os elementos da estratgia);
5) Complementao da anlise das estratgias de investimento (se comeou com capital de giro falar
agora sobre o crescimento e vice-versa):
6) Fundamentao percentual da estratgia complementar;
7) Objetivos de se trabalhar com esta estratgia (desmembrar os elementos da estratgia);
8) Meta principal para anlise dos investimentos: gerar o equilbrio financeiro = provoca criao de
valor = valorizao da empresa no mercado. Analisar se a empresa tem a tendncia a chegar num
equilbrio financeiro.

Anlise dos Financiamentos:

9) Definio da estratgia de financiamento (capital de terceiros ou capital prprio);
10) Fundamentao percentual da estratgia adotada;
11) Anlise do risco independente da estratgia de financiamento adotada;
12) Analisar o capital de terceiros: fundamentao percentual e eficincia na utilizao das dvidas
(anlise do curto e longo prazo e operacional e financeiro);

Anlise do desempenho (analisado atravs da DRE):

13) Analisar a capacidade de gerar resultado positivo (anlise vertical entre as vendas e o lucro lquido
apurado);
14) Demonstrar percentual dessa capacidade:
15) Analisar o desempenho atravs da eficincia na gesto interna (anlise horizontal entre os
elementos das vendas lquidas e o lucro lquido): mede a eficincia na gesto interna de custos e
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despesas que provoca vendas em um volume baixo com resultado em um volume alto (vender e
ganhar +);

Anlise atravs dos ndices:

16) Fundamentar a situao financeira atravs dos ndices de liquidez e estrutura de capital,
desmembrando os resultados dos ndices;
17) Fundamentar a situao econmica atravs dos ndices de rentabilidade desmembrando os
resultados dos ndices:
18) Comparar a situao financeira com a econmica atravs da anlise dos investimentos e
financiamentos; quando a empresa consegue atingir o equilbrio financeiro, provoca tambm uma
eficincia na situao financeira e econmica;

Formas de anlise e roteiro para entrega dos relatrios:

1) Atravs da anlise dos investimentos, financiamentos e desempenho levantar os pontos fortes e
fracos da empresa em anlise;
2) Aps o clculo dos ndices (que cincia financeira) confirmarem suas impresses sobre a
empresa;

Fazer relatrios:

a) Um para a presidncia da empresa onde ser abordado de forma global a situao econmica e
financeira com uma linguagem de negcios (sem utilizao de termos tcnicos);
b) Um para o gerente financeiro desmembrando todas as informaes sobre a situao econmica e
financeira da empresa (com utilizao de uma linguagem tambm tcnica), fazendo
indicaes/sugestes sobre melhorias nos pontos fracos levantados anteriormente na anlise.






No somos responsveis apenas pelo que fazemos, mas tambm pelo que deixamos de fazer (Molire)