TEORA DE CARTERAS O PORTAFOLIOS DE INVERSIONES

DEFINICION:
La Teora de Carteras se define como el conjunto de activos que los inversionistas
colocan en el mercado de valores para su negociacin, considerando entre otras cosas los
riesgos que pueden correr al realizar dicha inversin tomando en cuenta las fluctuaciones
que presenta el mercado de valores, o por el contrario la maximizacin de los beneficios
que podra obtener de ser una inversin correcta. Se trata de tomar la decisin ms
acertada midiendo los riegos y la rentabilidad futuras de una inversin. Del mismo modo,
existen alternativas que pueden proporcionar planes de contingencia a los inversores, es
cuando se habla de diversificar la cartera. Se trata de que exista una variedad de opciones
en activos, acciones o ttulos en los cuales poder invertir, lo que repercutir positivamente
en la disminucin de la incertidumbre producida por el riesgo en relacin a la rentabilidad,
ya que la inversin no recaera en solo un grupo de acciones o activos sino que el
inversionista dispondr de otras fuentes de ingresos distribuidas.
OBJETIVOS:
Los objetivos que persigue la cartera de inversin en primer lugar es la
conservacin de capital, el inversor pretende minimizar su riesgo de prdida y busca
mantener su poder de compra. As mismo busca la apreciacin de capital, el inversor
quiere que su cartera crezca a lo largo del tiempo y este crecimiento slo se da cuando
obtenemos ganancias de capital. Para alcanzar este objetivo se suelen utilizar estrategias a
largo plazo. Al igual que generar una renta, en este caso el inversor quiere que su cartera
genere rentas y no obtener ganancias de capital. Este puede ser el objetivo de ciertos
inversores que quieren complementar sus ganancias con renta generada por la cartera
para aumentar sus gastos corrientes. Y finalmente se persigue con la cartera de inversin
obtener un retorno total, es un objetivo similar al de la apreciacin de capital. En este
caso los inversores quieren que su cartera crezca a lo largo del tiempo, para ello se busca
incrementar el valor de la cartera, tanto con las ganancias de capital como reinvirtiendo la
renta actual. La exposicin al riesgo recae entre aqul de la renta actual y estrategias de
apreciacin de capital.
TIPOS DE ACTIVOS QUE DEBEN INCORPORARSE:
Acciones: Ttulo representativo de las partes, alcuota en que ha sido dividido, para
facilitar la suscripcin, el capital social de una compaa. Constituye a su poseedor, en
proporcin con el monto de acciones suscritas, en propietario y socio capitalista de la
empresa.
Acciones Preferidas: son acciones que confieren un derecho especial sobre la compaa, el
cual es normalmente de carcter retributivo, a travs de un cupn de intereses que es
pagado al tenedor de las acciones.
Bonos: Ttulos llamados de renta fija, cuyo emisor tiene la obligacin de cancelar al
poseedor el monto nominal y los intereses en los casos que estos existan.
Los bonos se pueden clasificar en:
Bonos con inters: los cuales pueden ser cupn fijo (se mantiene constante a travs de la
vida til del mismo) o variable (La tasa de inters que devenga el bono se recalcula con
una periodicidad establecida al momento de la emisin del bono utilizando una referencia
para el clculo del cupn) y se pagan de acuerdo a la frecuencia establecida al momento
de la emisin del bono.
Bonos Cero Cupn: Son ttulos que a lo largo de su vida no reciben inters alguno; son
emitidos a un descuento del valor facial y en el momento de la amortizacin o
vencimiento se cancela el valor facial del ttulo.
Bonos Convertibles: Es un bono cuyas clusulas permiten que este sea convertido
en accin o acciones de la empresa que los emiti a una rata fija de intercambio.



LA RENTABILIDAD Y EL RIESGO
Se entiende por rentabilidad la ganancia que se obtiene mediante la inversin
realizada de una accin, dividendos, un capital o a travs de la adquisicin de algn ttulo
valor o activo financiero.
El riesgo podra definirse como el estado de incertidumbre en que se hallan los
inversores ante la posibilidad de que sus ttulos valores, acciones, capital o activos
invertidos en el mercado puedan o no generar los rendimientos esperados. Al hablar del
riesgo total en una inversin, inmediatamente intervienen sus dos componentes
principales que son el riesgo sistemtico y el riesgo no sistemtico. Cuando se habla de
riesgo sistemtico, es aquel que se encuentra ligado directamente con el entorno en que
se desarrolla la inversin, es decir, se toma en cuenta el mercado de valores actual, la
situacin econmica del pas, y esto implica que no pueda evitarse o reducirse de forma
alguna ya que no depende de la inversin como tal sino de elementos fortuitos. Por su
parte, el riesgo no sistemtico si puede llegar a reducirse e inclusive eliminarse ya que
depende totalmente de la inversin que se realiza, es inherente a ella.
Las medidas de la rentabilidad y el riesgo permiten que las comparaciones entre las
inversiones sean ms eficaces, debido a que resumen r estas dos variables en un
indicador, denominado ndice de Benchmark. Este ndice permite evaluar el
comportamiento de la gestin de un portafolio o cartera de inversiones, respecto de la
relacin rentabilidad-riesgo.
INVESTIGADORES EMBLEMATICOS EN LA TEORIAS DE LAS CARTERAS
Harry Markowitz es conocido como el padre creador de la Teora de Carteras,
quin a travs de la elaboracin de un modelo matemtico determin la manera de que
los inversores obtuvieran unos niveles de riesgo menores en los resultados, mediante el
estudio exhaustivo de su comportamiento racional en la seleccin de las decisiones para la
maximizacin de la rentabilidad, utilizando una tasa de rendimiento especifica bajo
condiciones de incertidumbre. Por otro lado, William Sharpe demostr que debe existir
una estructura muy especfica entre las tasas esperadas de rendimiento de los activos
riesgosos, para lo cual aport una teora que supone que en todo momento, los precios de
los activos se ajustarn para igualar la oferta y la demanda de cualquier activo riesgoso,
todo esto basndose en los resultados obtenidos por Markowitz en sus estudios.