RAZONES DE LIQUIDEZ

Capital de Trabajo: este ndice representa la inversin neta en recursos

circulantes. Para el 2012 PDVSA disminuy su capacidad de endeudamiento a
corto plazo en usd. 5826.000.00, en cambio para el cierre del 2011 reflejo un
incremento con respecto al ao anterior de usd. 4496.000.000.

Razn Circulante: este ndice muestra la relacin entre los activos corrientes y
pasivos corrientes de la organizacin, representando la capacidad de pago por
unidad, para cada financiamiento contrado a corto plazo. Dicho indicador para el
2012 es de 1.05 el cual sufri una disminucin en comparacin al ao anterior.

Prueba o Razn cida: este indicador tiene la misma finalidad que el anterior,
con la diferencia que se le extrae el inventario por considerarse un activo muy
poco lquido, obteniendo de esta manera la inversin liquida por cada pasivo
contrado a corto plazo. Segn los clculos obtenidos para el ejercicio cerrado en el
2012 la organizacin disminuyo su liquidez en un 0,10%.

RAZONES DE APALANCAMIENTO

Razn de Endeudamiento: nos muestra la proporcin de la inversin que ha
sido financiada con recursos de terceros. Para el 2012, la organizacin tiene un
endeudamiento del 0.06% de la totalidad de sus activos, en comparacin al ao
2011.

Razn de Autonoma: este indicador nos muestra la proporcin de la inversin
que ha sido financiada con recursos de los accionistas. Lo que nos indica, que de
la inversin total de fue financiada por los accionistas para el ejercicio terminado
en el 2012, representando un incremento del 0,06% en comparacin del ao
anterior.

Apalancamiento Externo: nos muestra la relacin entre el endeudamiento y la
utilizacin de los fondos provistos por los accionistas. Para el 2012, la organizacin
tubo una disminucin del -0,09% en relacin al ao 2011, lo que nos indica han
utilizado con mayor frecuencia el mecanismo de endeudamiento.

Apalancamiento Interno: este ndice muestra lo contrario del anterior, nos
indica la cantidad de unidades monetarias aportadas por los accionistas por cada
unidad provista de endeudamiento. Para el 2012, con relacin al apalancamiento
interno hubo una disminucin del 0.15%, lo que nos indica que las compaas
aumentaron el mecanismo de endeudamiento con terceros.

RAZONES DE ACTIVIDAD O GERENCIA

Das de Inventarios: para el 31 de agosto de 2012, la organizacin rota sus
inventarios cada 16 das, lo que nos indica que la misma puede operar ese tiempo
sin reponerlos y manteniendo su mismo nivel de ventas.

Rotacin de Inventarios: la organizacin hipotticamente para el 2012,
convirti sus inventarios en ventas efectivas aproximadamente 16 veces. Para el
2011 la conversin era de 15 lo que quiere decir que para el 2012 aumento en un
7%.

Das de Cuentas por Cobrar: la organizacin para el 2012 tarda un estimado de
28 das para recuperar las ventas realizadas a crdito, sin embargo hubo un
incremento de 6 das con relacin al ao anterior.
Rotacin de Cuentas por Cobrar: las compaas aproximadamente renuevan
sus cuentas por cobrar cada 13 veces para los ejercicios terminados en el 2012 y
2011.

Das de Cuentas por Pagar: para agosto de 2012, la organizacin tarda en
saldar sus obligaciones con los proveedores aproximadamente 155 das,
representando esto un aumento de 20 das con relacin al ao 2011.

RAZONES DE RENTABILIDAD

Margen de Utilidad Bruta: este ndice mide la porcin de ingreso que permite
cubrir todos los gastos diferentes al costo de Venta. PDVSA y Filiales para el
ejercicio terminado al 2012 el ndice es de 41,86% y presenta una disminucin
porcentual de 7,94% en comparacin al ao anterior.

Margen de Utilidad en Operaciones: Este ndice permite medir si la empresa
est generando suficiente utilidad para cubrir sus actividades de financiamiento. Al
cierre del 2012, la empresa posee un ndice de 23,16% que en comparacin con el
ao anterior presentaba un ndice del 28,24%. El 5% de la utilidad de la empresa
cubre sus compromisos de obligaciones de financiamiento.

Margen de Utilidad Neta: Mide en porcentaje la porcin de utilidad que est
quedando para los accionistas. PDVSA y Filiales para el ejercicio terminado al 2012
el ndice es de 3.39% y presenta una disminucin porcentual de 70,28 puntos en
relacin con el ejercicio anterior. De la utilidad presentada el 3,39% es la porcin
cedida a los accionistas

Rendimiento Sobre Activo: Este ndice da una idea del rendimiento que se est
obteniendo sobre la inversin. Para el ejercicio terminado al 2012, el ROA es de
1,94%, que a comparacin con el ejercicio anterior del 2,47%, presenta una
disminucin de 0,53 puntos porcentuales. El rendimiento generado por los activos
de la entidad es del 1,94%

SISTEMA DUPONT
A fin de determinar la eficiencia con que la empresa est utilizando sus
activos, su capital de trabajo y el multiplicador de capital (apalancamiento
financiero), se procedieron a realizar el anlisis de Dupont, teniendo como
resultado lo siguiente:

Frmula:

(

) (

) (

)

Aplicando la formula se obtiene:
Cuentas 2012 2011

2010


Utilidad Neta 4.415.000.000 3.143.000.000

3.722.000.000
Ventas usd 121.480.000.000 122.267.000.000

92.749.000.000
Activo Total 218.424.000.000 182.154.000.000

151.765.000.000
Patrimonio 75.828.000.000 73.883.000.000

75.314.000.000

2012
(

) (

) (

)
2011
(

) (

) (

)
2010
(

) (

) (

)

Resultados = (2012=5,82% , 2011=4,25% , 2010=4,94%)














CONCLUSION

Para PDVSA, S.A. y Subsidiarias, el anlisis DuPont, nos indica que la
empresa para el 2012, obtuvo un rendimiento del 5,82% sobre la inversin, la
rotacin de los activos totales y el margen de utilidad sobre las ventas; dicho
rendimiento para el 2011 era del 4,25%, indicndonos que la empresa aumento
su eficiencia con respecto al ao pasado en un 36%. Con respecto al ao 2011
tuvo una disminucin en comparacin al 2010 que fue de 4,94% reflejando un
13,96%.

El importante crecimiento en la valoracin de los crudos a nivel internacional
durante 2011, permiti renovar las expectativas positivas en materia de demanda
y precios del crudo en el mediano y largo plazo, lo cual reactiv una serie de
inversiones en materia de hidrocarburos a nivel global. En este contexto, PDVSA
firm importantes acuerdos de exploracin, produccin y comercializacin de
hidrocarburos en el rea de Faja Petrolfera del Orinoco, con empresas de pases
aliados, as como otros acuerdos en materia de refinacin y de explotacin del gas,
que permitirn en su conjunto posicionar PDVSA como una de las empresas de
mayor expansin en el mediano plazo a nivel internacional.

Se puede decir que, el incremento en el rendimiento pudo verse afectado
debido a que existi en al 2012 un disminucin en los aportes al desarrollo social y
al FONDEN en un 42% en comparacin al ao anterior; siendo el 2011 uno de los
aos con mayor aporte a estas instituciones, aunque pudo ser ms significativo
dicho incremento pero, se vio contrarrestado por el incremento en los gastos de
operacin de un 58%.

Adicionalmente, vimos un incremento en los activos totales en un 19%; por
otro lado, la deuda financiera ha incrementado a pesar que en el 2011 se haba
disminuido en comparacin al 2010; as como tambin se vio incrementada las
acumulaciones y otros pasivos en un 80%.

No obstante, a pesar de estos retos econmicos, la Empresa ha mostrado
un slido desempeo, cumpliendo con su rol como elemento impulsor de la
economa venezolana y como herramienta fundamental en la construccin del
Socialismo del Siglo XXI.

En definidas cuentas PDVSA sigue y seguir siendo una empresa de alta
rentabilidad y fuese ms eficiente si no se viera como una bandera poltica y una
caja chica para los proyectos polticos sociales del actual gobierno. Debera
cumplir sus funciones aisladas de los mbitos polticos al igual que su manejo en
operaciones y administrativos no deberan de verse afectado por polarizaciones
polticas sino pensando en la nica funcin por la que fue creada la produccin de
petrleo y sus derivados.











REPBLICA BOLIVARIANA DE VENEZUELA
UNIVERSIDAD SANTA MARA
FACULTAD DE CONTADURA
9NO SEMESTRE A
CTEDRA: GERENCIA





ANLISIS DE PDVSA





Prof. Marlon Carpio

Integrantes:
Bermdez, Yessika C.I 18.004.467
Da Costa, Anglica C.I 22.649.244
Ferreira, Susana C.I 19.400.100
Molina, Michael C.I 83.gggggggg
Piango, Nelkis C.I 18.602.907



Caracas, Junio 2014