Conceptos de Matematicas Financieras

La comunidad Latina de estudiantes de negocios
INTRODUCCION A LA MATEMATICA FINANCIERA

Matemtica Financiera
Inters
El inters en un prstamo es el valor tiempo del dinero (el costo de la no
disponibilidad en el tiempo de ese dinero)
C= Capital M= Monto I= Inters VP= Valor Presente VF= Valor Futuro
Un capital depositado el da ! genera a lo largo del tiempo un inters" de la suma
de estos valores resulta el monto#
VP $ I = VFM = C $ I Valor %ctual = Valor PresenteValor &ominal = Valor Futuro
Tasa Efectiva de Inters: Tasa Efectiva de Inters:
(i) Es el inters 'ue genera una unidad monetaria durante una unidad de
tiempo
Tasa Efectiva de Descuento Tasa Efectiva de Descuento
(d) Es el descuento reali(ado por adelantar una unidad monetaria una unidad
de tiempo
Inters Simple Inters Simple
)enera inters en una unidad de tiempo cual'uiera sea ella
(i) *asa de inters simple
Los documentos 'ue buscas est+n en ,ttp-..///#gestiopolis#com.
*iemp
o
Inters
0escuen
to
Capital
1V P
Monto
VF
Momento 2 & = 2
I
!2
= VP# i I
!2
= inters del perodo ! 3 2
VF2 = VP $ VP # i
Momento 4 & = 4
I
24
= VP $ VP # i
VF
4
= VP $ VP # i $ VP # i = VP (2 $ 4i)
#
#
#
#
Momento & & = &
VF
&
= VP ( 2$ & # i )
Ejemplo
VP = 2!#!!!
Inters Mensual = 5!6
&= 4 (meses)
VF = 2!#!!! ( 2 $ 4 7 !"5 )= 28#!!!
Inters Compuesto Inters Compuesto
)enera inters durante una unidad de tiempo" es el valor de la colocaci9n al
comien(o de cada unidad de tiempo el 'ue se esta anali(ando el 'ue genera
*iemp
o
Inters !
1V P
&
VF
inters" es de esta manera 'ue se produce la capitali(aci9n de los intereses# %l
:nal de cada perodo los intereses ;orman parte del capital#
Momento 2 & = 2
I
!2
= VP# i I
!2
= inters del perodo ! 3 2
VF2 = VP $ I
!2
= VP $ VP# I = VP ( 2 $ i )
Momento 4 & = 4
I
24
= VF
2
$ VP # i = VP ( 2 $ i ) i
VF
4
= VF
2
$ I
24
= VP ( 2 $ i ) $ VP ( 2 $ i ) i = VP ( 2 $ i )
4

#
#
#
#
Momento & & = &
VF
&
= VP ( 2$ i )
&
Ejemplo
VP = 2!#!!!
Inters Mensual = 5!6
&= 4 (meses)
VF = 2!#!!! ( 2 $ 4 7 !"5 )= 28#!!!
*iemp
o
Inters !
1V P
&
VF
& = ! VF
<
= VF
C
= VP
& = ! = 2 VF
<
> VF
C
& = 2 VF
<
= VF
C
= VP ( 2 $ i )
& > 2 VF
<
= VF
C
Ejemplo
VP = 2!#!!!
I <emestral = 4! 6
& = 2 %?o = 4 <emestres
VF = 2!#!!! ( 2 $ !"4 )
4
= 2@#@!!
Descuento
Descuento Comercial Simple Descuento Comercial Simple
La tasa e;ectiva de descuento se aplica para cada unidad de tiempo ( cual'uiera
sea ella ) sobre el momento A&B
I#
Compuesto
I# <imple
*iemp
o
C
!
2 a?o
VP = VF ( 2 3 & # d )
0 = VF D VP
0 = VF 3 VF ( 2 3 & # d ) = VF # & # d
Ejemplo
VF = 2!#!!!
Pla(o = 8 meses & = 8
*asa = E6 mensual d = !"!E
VP = 2!#!!! ( 2D 8 # !"!E ) = F!!!
Descuento Comercial Compuesto Descuento Comercial Compuesto
La ta(a e;ectiva de descuento se aplica sobre el valor :nal de cada unidad de
tiempo 'ue se 'uiere retroceder#
VP = VF ( 2 3 d )
n
d = VF 3 VP
d = VF 3 VF (2 3d )
n
= VF 7 2 D ( 2 3 d )
n

Ejemplo
VF = 2!#!!!
Pla(o = 8 meses & = 8
*a(a = E 6 e;ectiva mensual d = !"!E
*iemp
o
0escuen
to
!
1V P
&
VF
VP = 2!#!!! ( 2 3 !"!E )
8
= F5E!"G4
Descuento Racional Simple Descuento Racional Simple
La tasa e;ectiva de descuento se aplica para cada unidad de tiempo cual'uiera
sea ella sobre el valor en ese momento#
VP = VF 0 = VP # & # d
2$&#d
VP = VF 3 d 0 = VF 3 VP
VP = VF 3 & # d # VP
VP $ & # d # VP = VF 0 = VF D VF
2$& # d
VP ( 2 $ & # d ) = VF
0 = VF ( 2 $ & # d ) 3 VF
( 2$ n # d )
0= VF & # d
2 $ & # d
Ejemplo:
VF = 2!#!!!
I Mensual = !"!E VP = 2!#!!! = F8G4" 52
& = 8 2$ 8 7 !"!E
Descuento Racional Compuesto Descuento Racional Compuesto
VP
La tasa e;ectiva se aplica al valor del comien(o de la unidad de tiempo 'ue se
'uiere retroceder#
VP = VF 0 = VF D VP
( 2 $ d )
&

0 = VF D VF
( 2 $ d )
&
0 = VF 3 2 D 2
( 2 $ d )
&

Ejemplo
VF = 2!#!!!
d mensual = !"!E VP = 2!#!!!
= F#@84"2E
n = 8 ( 2 $ !"!E )
8

Equivalencia de Tasas
<e dice 'ue dos tasas son e'uivalentes cuando a iguales valores presentes luego
de igual cantidad de tiempo se trans;orman en valores ;uturos iguales donde
tienen dos caractersticas 2) entre las distintas tasas involucradas en una Hnica
;ormula de calculo 4) entre las tasas correspondientes a distintas ;ormulas de
calculo de inters o descuento#
0C< (d) I< (i)
( d ) VP = VF ( 2 3 & # d ) VF = VP ( 2 $ & # i )
VF = VP
(2 3 & # d )
VP ( 2 $ & # i ) = VP
2 3 & # d
2 $ &# i = 2
2 3 & # d
% valores presentes iguales con tiempos iguales las ta(as son iguales
i = d d = i
( 2 3 & # d ) 2 $ & # i
Ejemplo
I e;ectivo mensual = !"!E
& = 8
I simple
I = !"!E = !"! F2E o F"2E6
(2 3 !"!E 7 8 )
d = !"!F2E = !"!E
2 3 8 I !"!F2E
d = I
Tipos de Tasas
Tasa Inters Simple Tasa Inters Simple
Es la 'ue al :nal de un perodo se aplica Hnicamente sobre el capital inicial"
Capital constante durante el tiempo de la operaci9n :nanciera" as como los
intereses devengados al :nal de cada perodo
(devengado es lo que ocurre en cada perodo)
Tasa Inters Compuesto Tasa Inters Compuesto
Es la tasa de inters 'ue al :nal de cada perodo se aplica tanto al capital anterior
como a los intereses devengados al :nal de ese perodo# Esto e'uivale a decir 'ue
es la operaci9n donde los intereses generan inters" mediante el sistema de
capitali(aci9n#
Ejemplo
VP = E!!#!!!
I trimestral = J6 i = !"!J
Pla(o = 2 a?o n = @
Is = VFs = E!!#!!! ( 2 $ @ # !"!J ) = 88!#!!!
Ic = VFc = E!!#!!! ( 2 $ !"!J )
@
= 8J!#44@"E!
Tasa Efectiva Tasa Efectiva
Es la tasa de inters 'ue realmente se aplica en el perodo de capitali(aci9n sobre
un capital para calcular los intereses#
La tasa de inters e;ectiva se identi:ca por 'ue solamente aparece la parte
numrica seguida del perodo de capitali(aci9n o li'uidaci9n de intereses#
Por eKemplo se dice una tasa de inters del 56" mensual del G 6" trimestral del 2E
6" semestral o del 54 6" anual pero ellas no son e'uivalentes
Tasa de Inters Nominal Tasa de Inters Nominal
Es la tasa de inters 'ue e7presada anualmente capitali(a varias veces al a?o" por
esa ra(9n la tasa nominal no reLeKa la realidad en cuanto a los intereses
devengados anualmente M de a'u su nombre#
% di;erencia de la tasa e;ectiva 'ue s nos indica el verdadero inters devengado
por un capital al :nal del perodo respectivo#
<in embargo en la maMor parte de las operaciones :nancieras se utili(a la tasa
nominal para e7presar el tipo de inters 'ue debe pagarse o cobrarse en esa
operaci9n# Esto implica 'ue para reali(ar los c+lculos de operaciones :nancieras
lo primero 'ue debe ,acerse es convertir esta tasa nominal a tasa e;ectiva en
cada perodo de capitali(aci9n por 'ue como Ma se anot9 solamente debemos
utili(ar la tasa e;ectiva por perodo#
Ejemplos
EK#2- 586 nominal anual capitali(able trimestralmente
Es distinto a
EK#4- 586 nominal anual capitali(able cuatrimestralmente
Es distinto a
EK#5- 586 nominal trimestral
(i) = Tasa Efectiva
(j) = Tasa Nominal
(m) = No de Capitalizaciones
i = j / m
EK#2-
i = !"58 = i
trimestral
= G 6
@
EK#4-
i = !"58 = i
cuatrimestral
= 24 6
5
EK#5-
5! 6 nominal trimestral
N
@
= !"5 i = !"!G i = K . m i = K . @ =
!"5 . @
Para VP = 2!! calculamos el VF anual ( resultado por cada 2!! unidades
monetarias )
VF = 2!! ( 2 $ !"!G)
@
= 2@2"28 e7presado porcentualmente @2"286
Equivalencia Equivalencia
VF = VP ( 2$ i )
n
VF = ( i $ K )
m # n

m
VP (2 $ i )
n
= VP ( 2 $ Km )
m # n

m
( 2 $ i )
n
= ( 2 $ Km )
mn

m
( 2 $ i ) = ( 2 $ Km )
m

m
Ejemplo
Ou tasa e;ectiva anual de inters es e'uivalente a una tasa nominal anual del
@J6 capitali(able mensualmente#
N
24
= @J6
( 2 $ i ) = ( 2 $ !"@J )
24
24
i = !"8!2! i = 8!"2!6 anual

Ou tasa e;ectiva bimensual de inters es e'uivalente a una tasa nominal anual
del @J6 capitali(able mensualmente#
i = (2 $ (!"@J )
4
) D 2 i = !"!28 i = 28 6 bimensual
24
Incidencia de la Inflacin en las Tasas
Inflacin: Es el aumento sostenido de los precios
La tasa e;ectiva de inLaci9n es el crecimiento 'ue su;re el precio de una
determinada canasta de bienes M servicios e7presado en tanto por 2 durante una
unidad de tiempo#
*asa E;ectiva Mensual
Perod
o
*asa
2 !"!@G2
4 !"!852
5 !"!8F
Tasa de Inters Real Tasa de Inters Real
*iene dos partes la tasa de inLaci9n ( , ) esperada M la tasa 'ue recompense el
sacri:cio de no disponer del dinero un determinado pla(o#
( i ) *asa de inters e;ectiva a la 'ue se reali(a el prstamo
( , ) *asa e;ectiva de inLaci9n esperada
( r ) *asa e;ectiva real
Teorema de Fisher
( 2 $ i ) = (2 $ , ) ( 2 $ r )
r = 2 $ i D 2 = i D ,
2 $ , 2 $ ,
Ejemplo
Cual es la tasa e;ectiva real de una colocaci9n a un a?o 'ue se reali(a a la tasa
e;ectiva anual del J! 6 si se espera 'ue la tasa de inLaci9n anual en ese perodo
sea en el orden del 8E6
n = 2 a?o
(2$!"!@G2)(2$!"!852)(2$!"!8F) =
2"2G!8GE= 2G"!8E6
i = J!6
n = 8E 6 r = i 3 , = !"J 3 !" 8E = !"!G!G
r = G"!G6 2 $ , 2$ !" 8E
Rentas
Es un conKunto de prestaciones con vencimientos diversos cada uno de los cuales
se denominan trminos o cuota de la renta# *ambin lo podemos de:nir como una
sucesi9n de pagos o cobros con vencimientos en pocas e'uidistantes o
intervalos regulares" el perodo como intervalo de tiempo 'ue media entre dos
pagos consecutivos#
La duraci9n de una renta es el numero o cantidad de trminos o cuotas#
Pentas ciertas 1 <e conocen todos los elementos de antemano
Pentas aleatorias o contingentes 1 Pueden variar de acuerdo con
circunstancias 'ue no se pueden controlar de
antemano
% cada instante en la linea de tiempo se asigna un &o Peal denominado ( t )
Para los calculos de renta se trabaKa con das comerciales M a?o comercial 5! das
al mes M 58! das al a?o#
Valor de una Renta Valor de una Renta
! 2 4 5 @ D2 D4 D5 D@
Qrig
en
52.24.
!!
52.24.
GG
52.24.
GJ
52.24.
!2
52.24.
!4
52.24.
!5
VF 2 VF 4 VF 5
* =
2
* =
4
* =
5
Penta lleva a todos los momentos
Es una cifra monetaria de magnitud relativa que adquiere su verdadero significado cuando
est referido a un determinado instante de tiempo. Por ejemplo decir $100 no tiene sentido si
no se especifica el momento que esa cifra puede estar disponible, hoy, maana, o dentro de
un ao.
0os ci;ras e7presadas en di;erentes momentos son en trminos :nancieros
,eterogneas" no comparables a si mismas salvo 'ue se tome una regla ;uncional
'ue permita de:nir una relaci9n de e'uivalencia de tal manera 'ue ,omogeneice
esas ci;ras#
La regla no es otra 'ue la ;9rmula de inters compuesto
VP = ( VF 3 d )
n
El valor de una renta ser+ una serie de prestaciones" una cantidad de unidades
monetarias en un instante de tiempo (t) e'uidistante en trminos :nancieros al
conKunto de cuotas 'ue con;orman esa renta#
CR = Es la ARSesimaB cuota de la renta ( pagos o cobros )
i = Es la tasa de inters e;ectiva del perodo del intervalo de tiempo
t ! 1 ! Es el primer pago o cobro.
Cuota T
"
1
1
"
#
#
"
$
$
"
n
n
Perodo
i
m

! 2 4 5 T D2 D4 D5 D@
C
2
C
4
C
5
n
Interva
lo
C
T
C
n
* =2 Pago de la
2U cuota
El valor de una renta en el instante t se halla sumando los equivalentes financieros de cada
cuota en ese instante dad la tasa de inter%s & i ' efectiva en el per(odo y en funci)n del inter%s
compuesto
"
$
&t,i' es el valor equidistante en el instante *t+ de la *$ esima+ cuota
"
$
&t,i' ! "
$
&1 , i '
t-$

.P & 1 , i '
n
! ./ o .P ! ./ & 1 , i '
-n

0i t 1 $ ./ 0e "apitali2a
0i t 3 $ .P 0e 4ctuali2a

$!n $!n
5& t, n, i ' ! "
$
&t,i' ! "
$
& 1 , i '
t-$

$!1 $!1
Parmetro ( t )
.P de la r t 3 1 actuali2o
t n ./ de las cuotas capitali2o
t 3 0 .4 renta diferida se entrega el bien con un pago diferido
t ! 0 .4 renta vencida
t ! 1 renta adelantada se entrega el bien pagando la primer cuota
t 3 1 3 n renta anticipada
t n 6uego de n cuotas se tienen los intereses.
Ejemplo
VV e7ige el pago de la primera cuota al mes de entrega del minicomponente"
calcular el precio contado a partir de los siguientes valores de las 5 cuotas" el
inters e;ectivo es E6 mensual
C
2
= 4!! C
4
= 5!! C
5
= @!!
i = !"!E
t = !
n = 5
P ( !W 5W !"!E ) = 4!! ( 2 $ !"!E )
D2
$ 5!! ( 2 $ !"!E )
D4
$ @!! ( 2 $ !"!E )
D5
=
J!4"24
Cual es el valor de la renta si la entrega de el bien es cuando se cancela la Hltima
cuota a iguales condiciones
C
2
= 4!! C
4
= 5!! C
5
= @!!
i = !"!E
t = 3
n = 5
P ( 5W 5W !"!E) = 4!! ( 2 $ !"!E )
4
$ 5!! ( 2 $ !"!E )
2
$ @!! ( 2 $ !"!E )
!
=
G5E"E!
! 2 4 5
C
2
C
4
C
5
%ctuali(a
ci9n
* =2 Pago de la
2U cuota
* =2 Pago de la
2U cuota
! 2 4 5
C
2
C
4
C
5
Capitali(a
ci9n
Cual es el valor de la renta si la primera cuota se paga a los @ meses de ,aber
recibido el minicomponenteX
C
2
= 4!! C
4
= 5!! C
5
= @!!
i = !"!E
t = -3
n = 5
P ( D5W 5W !"!E ) = 4!! ( 2 $ !"!E )
D@
$ 5!! ( 2 $ !"!E )
DE
$ @!! ( 2 $ !"!E )
D8
=
8GJ"!J
Y si la entrega se reali(a cuando se paga la segunda cuotaX
C
2
= 4!! C
4
= 5!! C
5
= @!!
i = !"!E
t = 2
n = 5
P ( 4W 5W !"!E ) = 4!! ( 2 $ !"!E ) $ 5!! $ @!! ( 2 $ !"!E )
D2
= JG!"!E
* =2 Pago de la
2U cuota
! 2 4 5
C
2
C
4
C
5
D2 D4 D5
J@J"
E4 D@
DE
D8
* =2 Pago de la
2U cuota
! 2 4 5
C
2
C
4
C
5
D2 D4 D5
Factor de
Rentas Constantes Rentas Constantes
Pente en el momento t con el inters i es la sumatoria de todas las cuotas de la 2
a n llevadas al momento t
Es la sumatoria de T = 2 a T = n de CT ( t " i )

$!n $!n $!n
5& t, n, i ' ! "
$
&t,i' ! "
$
& 1 , i '
t-$
"
$
& 1 , i '
t-$

$!1 $!1 $!1
Suma de Progresin Geomtrica
= a 2 D '
n
( <uma de Progresi9n )eomtrica )
2D' a = 2er *ermino de la sumatoria ' = ra(9n
P = ( t" n" i ) = C
T
V( t" n" i )
V( t" n" i ) = 2 3 ( 2 $ i )
3n
( 2 $ i )
t

i
Es constante
en
este tipo de
rentas
Progresi9n
Factor
de
Valuaci
9n
P( t" n" i ) = C
T
2 3 ( 2 $ i )
3n
( 2 $ i )
t

i
Ejemplo
La venta de un e'uipo de computaci9n es en @J cuotas de GE"JE donde la primera
cuota es el mes de la entrega del e'uipo la tasa es del 86 mensual e;ectiva
Calcular el precio contado
V( t" n" i ) = 2 3 ( 2 $ i )
3n
( 2 $ i )
t

i
C
T
= GE"JE
n = @J P ( !"@JW !W !"!8) = GE"JE 2 3 ( 2"!8 )
3@J
( 2"!8 )
!
= UC<
2E!!"!!E
!"!8
i = !"!8
t = !
Calcular el precio contado si la primera cuota es contra entrega
CT = GE"JE
n = @J P ( !"@JW 2W !"!8) = GE"JE 2 3 ( 2"!8 )
3@J
( 2"!8 )
2
= UC<
2EG!"!EJ
!"!8
t = 2
i = !"!8
Plani:co mis vacaciones M estimo un gasto de UC< 2!!! M pienso depositar cada
:n de ms desde el 52 de agosto ,asta :n de a?o" el banco paga el 2 6 mensual#
Calcular el monto de cada dep9sito
CT = X
n = E 2!!!! = C
T
2 3 ( 2"!2 )
3E
( 2"!2 )
E

!"!2
t = E
E"2!
i = !"!2
CT = 2!!! . E"2! = 2G8"!@
P = 2!!!
Amortizacin de Deuda
CT = %T $ IT
le presta a C2!!! durante 4 meses al 2! 6 e;ectivo mensual venciendo el
pla(o con la entrega# %l pagar 242! la deuda 'ued9 saldada
2!!! ( 2"2! )
4
= 242! = 2!!! $ 42!
<i al mes de contrada la deuda paga a cuenta CF!! calcular los intereses M la
reducci9n de la deuda
Prestamo
<I = 2!!! ( saldo inicial )
i = !"2!
Primer Mes
2!!! ( !"2! ) = 2!!
<I $ i = 22!!
Cuota = ( F!! ) 2!! intereses $ 8!! amorti(aci9n

<aldo Final = @!!
Cuo
ta
%morti(a
ci9n
Inter
s
%morti(a
ci9n
Inter
s
Princip
<F
2
= <I
4

Paga una segHnda cuota de 5@! M una tercera de 22!
<egundo Mes
<I
4
= @!!
i = !"2!
@!! (!"2!) = @!
<I $ i = @@!
Cuota = 5@! @! intereses $ 5!! amorti(aci9n
<F = 2!!
<F
4
= <I
5

*ercer mes
<I
5
= 2!!
i = 2! 6
2!! (!"2!) = 2!

<I $ i = 22!
Cuota = 22! 2! intereses $ 2!! amorti(aci9n
<F = !
7!n
Princip
Princip
4
$
! 8otal de la 9euda
7!1
"uando "
$
3 :
$
se llama amorti2aci)n negativa, esto hace crecer el principal por lo que se
incrementa la deuda
Perodo ! C"ota !nter#s $mortizaci
%n
&
2 2!!! F!! 2!! 8!! @!!
4 @!! 5@! @! 5!! 2!!
5 2!! 22! 2! 2!! !
''() '() ')))
t = momento de an+lisis T = cantidad de cuotas pagas n = cantidad de
cuotas < = saldo
<(t" n 3 T) indica el saldo en el momento n 3 T 'ue es lo 'ue 'ueda por pagar
Ejemplo
Una deuda pagadera en 2! cuotas" se llevan pagadas 8 cuotas# Zallar el saldo
adeudado al momento 'ue la cuota est+ recin paga#
t = 8 1 momento de an+lisis
T = 8 1 cuotas pagas
n = 2! 1 cantidad de cuotas
%morti(aci
ones
! 2 4 5 @ E 8 F J G 2
!
C
8
C
4
C
5
C
@
C
E
C
2
C
F
C
J
C
G
C
2
!
Cuotas
Pagas
Cuotas
Impagas
<(8" 2! 3 8) = <(8" @)
< (t" n 3 T ) = P (t 3 T" n 3 T" i)
<( 8" @) = P (!" @" i)
Inversin
Es un proceso 'ue consiste en la aplicaci9n de ;ondos generalmente asociada a la
obtenci9n de activos en la :nalidad de obtener un bene:cio" no necesariamente
econ9mico" 'ue compense el sacri:cio impuesto por la disponibilidad de los
;ondos invertidos#
<e tiene la presencia de ;ondos como re'uisito esencial" un tiempo M un LuKo de
pagos o ;ondos 'ue se locali(an en distintos instantes de tiempo# Pueden ser
bonos" ma'uinaria" renovaci9n M reposici9n" inversi9n por e7pansi9n" etc#
Puede ser de car+cter pHblico o privado" Kurdico o ;sico#
Lo 'ue se busca es poder valorar distintas inversiones#
VP& = Valor presente neto (neto = ingresos 3 costos = ingreso neto)
V%& = Valor actual neto
*IP = *asa de Pentabilidad o *asa Interna de Petorno
VP&P = Valor presente neto promedio
*CC = tasa costo capital = i
VPN Valor Presente Neto VPN Valor Presente Neto
Llamaremos VP& de la inversi9n a la cantidad de dinero e'uivalente a trminos
:nancieros al conKunto de pagos o cobros 'ue representan el conKunto de ;ondos
de la inversi9n# ( e'uivalentes para la tasa de cobro de capital ) dic,o VP& se
calcula al momento del desembolso inicial o instante cero#
Conocemos *CC = i
7!n
.P; ! :
0
, :
$
&1 , i'
-$
! :
0
, 5 &0, n, i'
7!1
P
Inversi9n
en el
momento
!
! 2 4 5 @ E 8 F J G n
I
8
I
4
I
5
I
@
I
E
I
2
I
F
I
J
I
G
I
n
VP
&

Ejemplo
Compro una camioneta para repartir golosinas" la camioneta cuesta E!#!!!
unidades monetarias
%?o Pagos Cobros In
! E!#!!! ! D E!#!!!
2 E#!!! 24#!!! F#!!!
4 8#!!! 2E#!!! G#!!!
5 J#!!! 4!#!!! 24#!!!
@ J#!!! EE#!!! @F#!!!
*CC o i = G 6 e;ectivo anual
VP& = DE!#!!! $ F#!!! $ G#!!! $ 24#!!! $ @F#!!! = 8EEG"54
(2"!G)
!
(2"!G)
2
(2"!G)
2
(2"!G)
2
(2"!G)
2
TIR Tasa Interna de Retorno TIR Tasa Interna de Retorno
<egHn el criterio del VP& la opci9n a invertir se decidir+ segHn 'ue valor presente
de los ingresos menos los egresos de caKa actuali(ados a la tasa de costos de
capital
La ;orma de calcular a 'ue tasa se reproducen los ;ondos invertidos para luego
anali(ar si esa tasa es o no su:ciente como para considerar conveniente la
inversi9n
Ejemplo
Para un capital de C 2!!#!!!
opci9n 2 colocaci9n en un [anco al 8J 6 e;ectivo anual
)ananci
a
Contabl
I
!
T = n
I
T
R=!
P
opci9n 4 prstamo a un tercero paga el primer a?o C G!#!!! M el segundo C
28!#!!!
P (!" 4" r ) = 2!!#!!! 2!!#!!! = G!#!!! $ 28!#!!!
( 2$ r ) ( 2$r )
4

! = D2!!#!!! $ G!#!!! $ 28!#!!! = FG"4EF46
(2 $ r) (2$ r)
4
FG"4EF4 6 > 8J 6 por lo 'ue la opci9n 4 es mas conveniente
<e llama tasa de rentabilidad o *IP de una inversi9n a la tasa por la cual el VP& de
una inversi9n se ,ace !" la tasa 'ueda de:nida como e;ectiva en el perodo en
'ue se de:nen los ingresos netos" M conviene invertir en la medida 'ue la tas 'ue
o;rece la inversi9n (P) supera la *CC (i) de:nidas ambas en la misma unidad de
tiempo#
Es la tasa por la cual se iguala el valor presente de los cobros con el valor
presente de los pagos#
VP& > ! conviene invertir VP& = ! indi;erente VP& = ! no conviene invertir
P > i conviene invertir P = i indi;erente P = i no conviene invertir
Para un solo proMecto
<i VP& > ! tasa ! i = P
VP& ( i ) = ! i = P
VP& ( i ) = ! 2 > P
i
VP&
i =

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INTRODUCCION A LA MATEMATICA FINANCIERA

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