El Efecto Pigou

ARTHUR C. PIGOU (1877-1959)

Al concepto y trminos de la renta nacional puede
segursele la pista remontndose hasta Petty, Smith, Ricardo
y Mill, quienes emplearon expresiones tales como producto
anual o produccin !on Marshall, el concepto qued
esta"lecido en la literatura econmica con su nom"re actual
y se con#irti posteriormente, si "ien en un contexto
di$erente, en punto central del tra"a%o de otro economista de
!am"ridge, &ohn Maynard 'eynes, que $ue discpulo de
Marshall en ()*+ ,tro #nculo entre los dos $ue -rthur !
Pigou, discpulo de Marshall y pro$esor de 'eynes, que ocup
la ctedra de Marshall desde ()*. hasta ()/. Mientras en
los escritos de Marshall, la renta nacional, como el producto
de Ricardo y de Mill, era un trmino de re$erencia
con#eniente para re$erirse al di#idendo a distri"uir entre los
terratenientes, los tra"a%adores y los capitalistas, reci"i un
nue#o uso en la Riqueza y bienestar de Pigou 0()(12,
trans$ormado posteriormente en La economa del
bienestar 0()1*2 3n la economa del "ienestar de Pigou,
que $ue estimulada por su preocupacin por el desempleo y
por otros pro"lemas sociales, la renta nacional de Marshall
asume una posicin central Pigou interpret el "ienestar
econmico como un estado de nimo su"%eti#o, que era
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ordinariamente mensura"le y que poda ser relacionado con
la unidad de medida del dinero Su imagen o"%eti#a era la
renta nacional, ciertas #ariaciones de la misma eran
identi4cadas con sendas #ariaciones del "ienestar
econmico 3ste 5ltimo poda me%orar con el aumento de la
renta nacional, con su ms amplia di$usin y con su mayor
esta"ilidad
-l prestar atencin al #olumen y a las #ariaciones del
producto total, Pigou plante cuestiones que ya ha"an sido
propuestas por Smith, pero que ha"an desaparecido de la
corriente principal de la tradicin doctrinal del siglo 676 3sta
tradicin ha"a sido esta"lecida por Ricardo y se ha"a
centrado en los pro"lemas del #alor y de la distri"ucin
surgidos de una produccin nacional determinada 8a
re#olucin marginalista de la dcada de (.9* ha"a puesto
en primer plano la asignacin e4ciente de dicha produccin,
pero de%ando nue#amente sin tocar la cuestin de la
determinacin de su #olumen -unque $ue 'eynes y no Pigou
quien desarrollara en su da la teora de la determinacin de
la produccin total, el tra"a%o de Pigou constituye una piedra
"sica en el camino que conduce hasta dicha teora 3sto es
cierto, incluso a pesar de los ataques de quienes contra
Pigou en su Teora general y de la hostil reaccin de Pigou
$rente al li"ro de 'eynes
-dems de los tres criterios del "ienestar so"re el #olumen,
la distri"ucin y la esta"ilidad de la renta nacional, la
economa del "ienestar de Pigou contiene tam"in
conceptos nue#os como el producto social marginal neto o el
producto pri#ado marginal neto 3stos conceptos esta"an
destinados a aclarar ciertas situaciones en las que una
empresa pri#ada no $uera la receptora de todas las
ganancias procedentes de sus operaciones o en las que
incurriera en costes que no $ueran su$ragados por ella en
su totalidad 3n esto tipo de situaciones, la prosecucin del
inters pri#ado no optimi:ara el "ienestar de la sociedad,
se in#ertira demasiado en los e%emplos del segundo tipo y
demasiado poco en los e%emplos del primero !asos de uno u
otro tipo seran los del arrendatario agrcola contrario a
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in#ertir dinero en me%oras que, seg5n la ley, pasaran a ser
propiedad del due;o de la tierra, el del que in#irtiera en un
"osque, ya que no sera compensado por los "ene4cios
climticos conseguidos por la proteccin de suelo contra la
erosin, ni por el dis$rute $uturo de la comunidad, el de la
compa;a de $errocarril o la $"rica cuyas operaciones
impusieran costes a la #ecindad por ha"erla cu"ierto de
holln o el del esta"lecimiento de "e"idas alcohlicas, cuyos
clientes necesitaran la atencin de unas $uer:as de polica
adicionales
3n estos casos, el producto marginal neto de4nido como
el rendimiento neto total del incremento marginal de un
recurso, independientemente de quien sea el que lo reci"e
di4ere del producto pri#ado marginal neto, es decir, de la
parte de dicho rendimiento que #a a parar al propietario
pri#ado del recurso !uando entre una di#ergencia de este
tipo, sta impedir que se alcance una produccin ptima
ideal, es decir, una renta nacional mxima Para alcan:ar el
ptimo se requiere que se cumplan dos condiciones 3l
producto social neto marginal tendr que ser igual para
todos los empleos de un recurso, ya que, en caso contrario,
la trans$erencia de un recurso de un uso que d un producto
social marginal neto menor, a uno en que este producto sea
mayor, ele#ara la produccin total 8a segunda condicin
requiere que el producto social marginal neto sea igual al
producto pri#ado marginal neto 3sto signi4car que el
in#ersionista pri#ado reci"ir todas las ganancias
procedentes de su in#ersin y que tendr que su$ragar todos
sus costes 3n caso contrario, cuando el producto social
marginal neto sea mayor que el producto pri#ado marginal
neto, se dedicarn a un empleo determinado unas
cantidades de recursos menores del ptimo, mientras que en
los casos en que los costes no sean su$ragados por el
in#ersionista, se in#ertir una cantidad mayor que la ptima
3l primer tipo de di#ergencia requiere su"sidios p5"licos o
pri#ilegios 4scales para ele#ar el producto pri#ado marginal
neto hasta el ni#el del producto social marginal neto< el
segundo tipo requiere impuestos especiales que gra#en a las
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empresas pri#adas por el equi#alente de aquella parte de
sus propios costes que no es su$ragada por ellas mismas 3l
anlisis de Pigou inclua tam"in un caso mucho ms
discuti"le, caso ste al que ya Marshall ha"a prestado
atencin, y que ha"a puesto en marcha una #i#a discusin
Se trata"a del caso de las industrias de coste decreciente,
que se supone no in#ierten su4ciente y pueden, por tanto,
incluirse entre las que de"en reci"ir su"sidios, $rente a las
industrias de coste creciente, que se supone in#ierten
demasiado y de"en ser gra#adas con impuestos especiales
3n este caso, el sistema de su"sidios e impuestos dara por
resultado unos precios menores, %unto con un aumento de la
produccin de la industria de costes decrecientes y una
disminucin de la produccin de la de la industria de costes
crecientes Mientras Marshall ha"a discutido este asunto
re4rindose a los excedentes del consumidor, Pigou lo
a"ord con la ayuda del anlisis del producto neto social y
pri#ado, pero sin dar tampoco prue"as con#incentes de que
pudiera me%orarse el "ienestar imponiendo tri"utos a un
grupo de personas y restringiendo su consumo de un "ien,
en tanto que se utili:a"a el importe del impuesto para
estimular el consumo de otro "ien que el grupo anterior
poda qui: no desear
8a economa del "ienestar de Pigou tena como 4n el
poner de mani4esto e%emplos en los que la "5squeda de la
ganancia pri#ada no redundara en "ienestar para la
sociedad, e inclua un mayor n5mero de casos que los que
han sido mencionados aqu ,$reca, de hecho, un
tratamiento sistemtico de dichos e%emplos, muchos de los
cuales, si "ien en $orma aislada, ha"an sido ya examinados
por otros escritores anteriores, que los ha"an se;alado
como excepciones especi4cas de la doctrina del laissez faire
de los intereses armnicos 3l tra"a%o de Pigou trans$orm lo
que hasta entonces ha"an sido excepciones aisladas, en un
sistema integrado y que representa"a por ello una rotura
ms pronunciada con la doctrina de la armona -"ra un
amplio campo de oportunidades para la poltica p5"lica y
constitua un primer intento de desarrollar una teora
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ra:onada de dicha poltica 8a economa del "ienestar de
Pigou, con su apoyo de una mayor di$usin de la renta, tiene
su imagen en el estado de "ienestar social o estado nodri:a,
que proporciona seguridad social y da oportunidades para un
consumo casi uni$orme en sectores como la educacin, la
#i#ienda y la sanidad 3n la 7nglaterra natal de Pigou, las
instituciones del estado de "ienestar llegaron a equipararse
a las medidas socialistas que ha"an dado por resultado la
nacionali:acin de importantes sectores de la industria
Pigou, a di$erencia de Marshall, no recha: dichas medidas,
sino que estu#o a $a#or de muchos de los o"%eti#os de los
socialistas, aunque oponindose a la empresa p5"lica 3n su
Socialismo versus capitalismo, pu"licado en ()=9, Pigou
adopt en realidad una posicin muy parecida a la de los
socialistas $a"ianos Sugiri que en las nue#as y cam"iantes
circunstancias y con la aparicin de las corporaciones
p5"licas, Marshall hu"iera qui: cam"iado de opinin
PIGOU Y KEYNES
!on$orme i"a transcurriendo la #ida de Pigou, su $ama se
#ea eclipsada por las nue#as doctrinas de 'eynes, su
compa;ero de !amdridge 8a relacin entre su propio
tra"a%o y el de 'eynes es comple%a y am"igua 3n principio,
Pigou parece un crtico de la Teora general de 'eynes,
manteniendo la opinin de que la disminucin de los salarios
restaurara el empleo, opinin contraria a la importancia
dada por 'eynes a los salarios como $actor que a$ecta a la
demanda de "ienes -unque Pigou $ue un crtico de 'eynes,
su o"ra contiene cierta parte del material utili:ado por
'eynes para construir su propio edi4cio >i:o de la renta
nacional un concepto central de su pensamiento,
sometindola a un meticuloso examen en lo que respecta a
la medicin de sus #aria"les y en cuanto a su utilidad como
indicador, del "ienestar econmico Por otra parte, en su
estudio de las Fluctuaciones econmicas 0()192 hi:o
hincapi en el $actor psicolgico posteriormente conocido
con el nom"re de ?expectaciones?, en la generacin mutua
de errores de optimismo y pesimismo y "usc tam"in,
aunque en #ano, una estructura $ormal en la que enca%ar lo
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que posteriormente ha"a de ser conocido con el nom"re de
multiplicador -dems, en escritos anteriores, Pigou se opuso
a lo que con el nom"re de ?criterio de tesorera?, ha"a de
ser ms tarde el "lanco de los ataques de 'eynes 3ste
criterio, que puede ya encontrarse desde Ricardo y que es
solamente #lido so"re la hiptesis del pleno empleo,
nega"a que los tra"a%os p5"licos amplia"an la produccin y
el empleo< en su lugar, dicho criterio a4rma que los tra"a%os
p5"licos se limitan a distraer hacia usos p5"licos unos
$ondos que, en caso contrario, permaneceran en manos
pri#adas y serian gastados en o"ras pri#adas
Pigou, que se opuso a dicho criterio ya desde ()*.,
puede ser considerado, por lo tanto, como un crtico y
tam"in como un precursor de 'eynes, aun cuando esta
o"ser#acin no agota todos los aspectos de la relacin
existente entre su tra"a%o y el de 'eynes 3n

las dcadas de
()/* y ()@* hu"o otras $acetas de la economa de Pigou que
reci"ieron una creciente atencin y que $ueron utili:adas
como municin para contraataque $rente a la economa
Aeynesiana Mientras Aeynes su"raya"a la importancia de la
relacin existente entre la renta y el gasto, Pigou postula"a
una relacin ms comple%a entre la rique:a y el gasto 3sta
idea, en la que la Bexi"ilidad de los precios asume una
importante $uncin, dio lugar al ?e$ecto Pigou?, o e$ecto del
saldo real, una in#encin analtica con un mecanismo de
a%uste que otros oponentes posteriores de 'eynes ha"an de
comparar con el anlisis Aeynesiano de la renta y del gasto,
con #enta%as para el primero Si existe desempleo
acompa;ado de una "a%a de los precios, aumentar el #alor
real de aquella parte de la rique:a o ha"eres de los su%etos
econmicos que est en $orma de dinero o de #alores que
puedan trans$ormarse en dinero 3sto inducir a los su%etos
econmicos a reducir su ni#el de ahorro y estimular su ni#el
de gastos, ya que se supone desearn mantener constante o
casi constante el #alor real de sus enca%es monetarios -l
aumentar los gastos, aumentarn tam"in los precios, la
produccin y el empleo, haciendo todo ello que se regrese a
la posicin de pleno empleo !on la ayuda del e$ecto del
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saldo real, algunos economistas han intentado resucitar la
perdida $e en la tendencia de la economa hacia el pleno
empleo, tendencia sta negada por 'eynes >a ha"ido otros
que han menospreciado la importancia prctica de dicho
e$ecto Se han o"tenido prue"as de que se requerira una
"a%a masi#a de los precios para que actuara en la direccin
indicada por Pigou y se ha se;alado posteriormente que, en
la situacin deBacionista, se produciran expectati#as de
descenso continuado que actuaran en contra de la
expansin de los gastos
De la misma manera que las ideas de Pigou supusieron un eslabn con la
macroeconoma de Keynes, as tambin su economa del bienestar sent un
precedente que estimul un traba!o posterior de caractersticas similares"
#ste traba!o $ue lle%ado a cabo tanto en &ambridge como en otros lugares y,
con$orme $ue de!ando de ser asunto de una escuela locali'ada, $ue
introducindose en la corriente principal de la doctrina econmica"
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