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TESTE DE HISTRIA ECONMICA E SOCIAL


7 de Junho de 2013

4. PROSPERIDADE E TENSES POLTICAS NO PERODO 1870-1913
4 4. .4 4 M Mu ud da an n a as s e es st tr ru ut tu ur ra ai is s n no o m me er rc ca ad do o e e n na as s e em mp pr re es sa as s
Textos- base:
The impact of industrial technology de Robert Heilbroner e William Millberg
Big Business de Youssef Cassis

Comeamos por relembrar o Manifesto do Partido Comunista de Karl Marx e Friedrich Engels:
O vapor e a maquinaria revolucionaram a produo industrial. Para o lugar da manufactura entrou a
grande indstria moderna, para o lugar da classe mdia industrial entraram os milionrios industriais, os chefes
dos grandes exrcitos industriais os burgueses modernos.
A indstria moderna transformou a pequena oficina familiar do mestre na grande fbrica do capitalista
industrial.
A concorrncia crescente dos burgueses entre si e as crises comerciais que daqui decorrem tornam o
salrio dos operrios cada vez mais oscilante; o melhoramento incessante da maquinaria, que cada se
desenvolve mais depressa torna toda a sua posio na vida cada vez mais insegura.
As crises comerciais () na sua recorrncia peridica pem em questo, cada vez mais
ameaadoramente a existncia de toda a sociedade burguesa. Nas crises comerciais regularmente aniquilada
uma grande parte, no s dos produtos fabricados, como das foras produtivas j criadas.

Marx e Engels observam a transio de um sistema de mercado caracterizado por um grande nmero de
pequenas empresas para outro em que existem relativamente poucas, mas grandes empresas.
A production system originally characterized by large numbers of small enterprises increasingly gave way
to one in which production was concentrated in the hands of relatively few, very big and powerful business
units.

No entanto, o sistema de mercado concorrencial que as suporta continua a existir, apesar de, na opinio dos dois
autores, esse mesmo sistema capitalista estar definitivamente condenado ao fracasso: seja por uma reduo
drstica dos custos com o factor trabalho (que, inevitavelmente, culminaro numa luta de classes da qual sair
vencedor o Proletariado), seja por um aumento desmesurado da produo (que originar contnuas crises de
superproduo), as empresas inseridas num mercado concorrencial no tero capacidade para subsistir, acabando
por implodir o prprio sistema capitalista.
Para alm do mais, Marx e Engels observam como a combinao entre a maquinaria e a liberdade no mercado
conduziu criao de grandes unidades produtivas na indstria: monoplios naturais, alimentados por um
crescimento desmesurado do volume de negcios, baseado na constante ambio pelo lucro.
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Com efeito, o processo de industrializao levado a cabo no sculo XIX coincidiu com a afirmao da grande
empresa moderna.
- Grande?
Apresentavam maiores volumes de negcio. Afinal, os cada vez mais elevados e frequentes investimentos em
capital proporcionavam maiores ndices de produtividade que, por sua vez, aumentavam os volumes de negcio.
- Moderna?
Consolidao de estruturas hierrquicas;
No se confinam a uma nica rea de actuao/negcio;
Diferenciao entre a propriedade e a gesto

A Revoluo Industrial Britnica no foi a principal responsvel pela concentrao de grandes empresas. Alis,
tanto na Europa como nos EUA, at 1870, as grandes empresas com mais de 10000 trabalhadores eram raras. No
entanto, estas tendiam a concentrar-se essencialmente nos ramos industrial, ferrovirio (que, pela sua natureza,
obrigavam a elevados investimentos em capital) e bancrio.
The same was true of the leading American investment banks (holding a commanding position within the
economy), as J.P.Morgan, Kuhn Loeb, and several others, which, despite a comparatively modest size, were at the
very heart of American big business, due to their financing of the railroads and then the large industrial companies,
and playing a crucial role in the merger wave at the turn of the century. Their main task was to supply these firms
with capital, but they built lasting links with them, served as their financial adviser, and were usually represented on
their board of directors.

Empresas ferrovirias A primeira grande empresa do sculo XIX
Big business in the third quarter of the nineteenth century primarily meant the railroad companies.
Exigem grandes dimenses de investimento e de mo-de-obra;
Devido s caractersticas do transporte ferrovirio (tecnologicamente complexo, dificuldade de
coordenao das operaes, grande escala de investimentos), as empresas de caminhos-de-ferro so as
primeiras a assumir a estrutura de uma grande e moderna empresa.
a. Gestores profissionais;
b. Diviso em departamentos

No entanto, todo este paradigma que se verifica na segunda metade do sculo XIX deixa de vigorar na transio
para o sculo XX. Os sectores da Segunda Revoluo Industrial passam a fornecer o grosso das grandes empresas
modernas: ao, qumica, eletricidade, sector automvel, alimentar, borracha, tabaqueira e bebidas.
Ora, nestas novas indstrias so aplicadas economias de escala e novas tcnicas produtivas, como a massificao
da produo e a estandardizao do processo produtivo, que, por sua vez, se traduzem numa rigorosa
especializao do trabalho, induzido elevados ndices de produtividade. O caso mais conhecido o Fordismo de
Henry Ford.
Such systematizing in itself resulted in astonishing increases in productivity. With each operation analyzed and
subdivided into its simplest components, with a steady stream of work passing before stationary people, and with a
relentless but manageable pace of work, the total time required to assemble a car dropped astonishingly.
Increases in the scale of production can bring great reductions in cost. Even though the machinery needed for mass
production is extremely expensive, output increase so fast that costs per unit of output drop out dramatically.

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Anos Carros Ford vendidos
Preo mdio do modelo
tpico ($)
1907-1908 6,398 2800
1908-1909 10,607 850
1909-1910 18,664 950
1910-1911 34,528 780
1911-1912 78,440 690
1912-1913 168,304 600
1913-1914 248,307 550
1914-1915 221,805 490
1915-1916 472,350 440
1916-1917 730,041 360

O contnuo desenvolvimento de novas tecnologias permitiu que grande parte das empresas das Economias
Capitalistas Avanadas desenvolvesse novas tcnicas de produo, baseadas essencialmente nessas novas
inovaes tecnolgicas. Nesse sentido, aproveitando os exponenciais aumentos de produtividade, as empresas
multiplicaram a sua oferta produo em massa -, reduziram custos e, em virtude das economias de escala
criadas, aumentaram o seu tamanho e poder de influncia sob o mercado. No caso apresentado, a rigorosa
especializao do trabalho (criteriosa diviso da linha de produo em pequenas tarefas) incrementada por Henry
Ford na sua fbrica de automveis, permitiu que a empresa no s aumentasse a oferta, como ainda reduziu
drasticamente os seus custos, possibilitando uma baixa do preo dos automveis Ford. Como seria de esperar, em
pouco mais de 10 anos, o nmero de carros vendidos pela empresa aumentou 12066%, enquanto o preo diminuiu
87%!
By far, the most important development in production methods during these years was the widespread adoption of
the assembly line. Initially developed by Henry Ford as the key to efficiency, large scale and therefore cheap
production of motor-cars, the assembly-line system was widely used in the United States after World War I to
masse-produce such items as washing machines, radios and refrigerators.

Assim sendo, desde os finais do sculo XIX, que as vantagens da grande escala se vo reflectir num aumento do
nmero de grandes empresas presentes no mercado, que, por sua vez, passam a integrar novas empresas que,
sozinhas, no conseguiriam rivalizar com outras muito mais competitivas. Inicia-se, portanto, uma onde de
integraes, fuses e incorporaes de empresas dentro de outras empresas.

Integrao Vertical As empresas, com o intuito de aumentar o seu tamanho e, consequentemente, o seu
poder sob o mercado e o volume de negcios, passaram a incorporar a produo de matrias-primas na
Europa (onde a oferta de matrias-primas mais abundante e, por isso, mais barata) e a distribuio nos
EUA (mercado em manifesto crescimento).
Integrao Horizontal Onde de fuses de empresas nos ltimos anos do sculo XIX.




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The large enterprise of the twentieth century appears as a centralized and vertically integrated firm, with its own
distribution and purchasing facilities, whose various functions, including marketing, were entrusted to a hierarchy of
salaried managers, and which tended to cluster around sectors where economies of scale and scope could be
achieved through mass production, especially food, chemicals, oil, rubber, metals and machinery (including
electrical engineering).

Consequncias:
1. Uma vez iniciado o sculo XX, as maiores empresas do Mundo passam a estar localizadas nos EUA.
2. Com esta onde de concentraes e fuses, os EUA perderam 1800 empresas entre os anos de 1895
e 1904, enquanto o Reino Unido, no mesmo perodo de tempo, perdeu 650.

In terms of market capitalization, 54 of the 100 largest firms in 1912 were Americans.

Um outro factor a contribuir para a concentrao das empresas foi o sucesso obtido por algumas companhias
custa das concorrentes menos capazes:
Quando uma firma se destacava das restantes podia empregar economias de escala e, como tal, adiantar-se ainda
mais. Este crescimento reforava a empresa, na medida em que maior tamanho implica (ainda) maiores economias
de escala e, consequentemente, maiores lucros.

assim oficializado o encerramento do sistema de mercado livre e auto-regulvel em concorrncia
perfeita, por fora da emergncia destes monoplios/oligoplios naturais. Logo, a concorrncia deixou
de ser um mecanismo que impedia qualquer empresa de dominar o mercado.

Com esse intuito de tornar o mercado cada vez mais oligopolista, libertando deste modo as empresas da
concorrncia pelo preo praticado, comeam a surgir cartis e trusts, ou, por outras palavras, associaes entre
empresas que tambm contribuem para o seu desmesurado aumento de escala.
Ora, apesar desta concentrao do poder econmico das Grandes Empresas ter sido comum a todas as economias
capitalistas, o fenmeno foi claramente mais avanado nos EUA.










A TRANSIO
1800 1900
Mercado
Local, regional Nacional ou global
Pouco integrado Integrado
Concorrencial Oligopolista
Empresas
Empresa Tradicional Grande Empresa Moderna
Pequena dimenso Grande dimenso
Reduzida complexidade Complexidade organizada
Indistino entre gesto e propriedade Clara distino entre gesto e propriedade
Price-taker Price-maker
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Textos- base:
The international economy in the interwar years de A.G.Kenwood e A. L. Lougheed
5. A ECONOMIA DE MERCADO NA ENCRUZILHADA: O PERODO DE 1913 A 1950
Beggar-your-neighbour phase 1913 a 1950
Trade-off Desemprego/Estabilidade dos preos
As preocupaes com a estabilidade dos preos e a inflao
do lugar a uma maior consciencializao das elevadas taxas
de desemprego.
Sistema de pagamentos internacionais Tentativa de restauro do padro-ouro
Mercado de Trabalho Salrios com flexibilidade decrescente
Comrcio Internacional Gradual aumento das tarifas aduaneiras
Circulao dos factores de produo
Restries apertadas aos movimentos de capital e do factor
trabalho.

I In nd di ic ca ad do or re es s d da a F Fa as se e E Em mp po ob br re ec ce e o o T Te eu u V Vi iz zi in nh ho o ( (e em m % %) )

1870-1913 1913-1950 (1920-1938)
Taxa mdia de crescimento do PIB 2,56 1,99
Taxa mdia de crescimento do PIB per
capita
1,42 1,23
Volume mdio das Exportaes 3,9 1,1
Mdia das quedas mximas do PIB -6 -12,7
Mdia da queda mxima das
Exportaes
-18,2 -36,5
Taxa mdia de Desemprego 4,5 7,3
Taxa de inflao 0,4 -0,7

Crescimento irregular, com recesses graves e frequentes;
A taxa mdia de crescimento do PIB e do PIB per capita foi manifestamente inferior da fase liberal;
A abolio do padro-ouro (bem como a sua fracassada tentativa de restauro), o aumento generalizado das
tarifas e ainda o ambiente de contraco econmica reinante na europa, fizeram reduzir drasticamente o
volume das exportaes, condenando assim todo o processo de globalizao iniciado no sculo transacto,
assim como o comrcio internacional.
Nos anos 20, a deflao veio ainda agravar inmeros problemas, incentivando o entesouramento e poupana
do capital, em detrimento do investimento produtivo.
O crescimento do PIB superior ao crescimento do comrcio internacional.

5 5. .1 1 A A P Pr ri im me ei ir ra a G Gu ue er rr ra a M Mu un nd di ia al l


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A Primeira Guerra Mundial foi o choque sistmico que abalou toda a estrutura econmica internacional da Fase
Liberal, obrigando os Estados a criar novas formas de interveno polticas, bem como novas instituies.
The international economy which had grown up during the nineteenth century came to an end with the outbreak
of 1914. World War I affected the whole structure of the international economy. Trade patterns altered
significantly, as the diversion of productive resourced in Europe from manufacturing for export to turning our war
materials led to the emergence of alternative sources of supply overseas. () In the field of commercial policy the
movements towards protectionism became more marked, as international considerations were increasingly
subordinated to national monetary and employment policies made necessary by postwar reconstruction and, later,
by the onset of a world depression.
O impacto imediato da Primeira Guerra Mundial
A Primeira Guerra Mundial (I GM), eclodida em 1914, teve um efeito destrutivo imediato da Fase Liberal, bem
como das suas instituies e princpios:
Desde logo, implica a guerra, e no a paz, entre as grandes potncias;
Fim do padro-ouro e dos elevados fluxos de investimento externo;
Implementao de uma economia de guerra nos vrios pases beligerantes, em contraste com a
orientao de uma economia virada para o crescimento;
Perturbaes do comrcio internacional entre as potncias em guerra e tambm com o resto do mundo
num contexto de guerra, os vrios pases comearam a aumentar as suas tarifas, impedindo as trocas
comerciais entre lados opostos do conflito.

Contudo, ser que algum pode reclamar para si o papel de vencedor da I GM?

Distribuio do Produto Industrial em 1913 e em 1929 (em %)

EUA Alemanha Reino Unido Frana Sucia Japo ndia
1913 35,8 14,3 7 4,4 1 1,2 21,1
1926-1929 42,2 11,6 6,6 4,3 1 2,5 21,1

Da I GM saiu apenas um vencedor: os EUA e no os Aliados; por outro lado, podem ainda ser identificados dois
claros derrotados: a Alemanha e a anterior ordem econmica internacional.
Em Novembro de 1918, aps a rendio unilateral da Alemanha, os pases envolvidos na guerra tentaram
reconstruir a ordem econmica internacional que havia vigorado desde o sculo XIX at 1914. No entanto, as
dvidas e dificuldades econmicas dos vrios pases beligerantes dificultaram a cooperao internacional.
Whereas the major economic problem of the day demanded solutions at the international level, the
authorities through which existing regulation was exercised were, with a few and partial exceptions,
national.

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A criao de uma nova ordem mundial foi confiada a uma instituio multilateral: a Liga das Naes (LN). Entre os
seus principais objectivos estava a recriao da antiga ordem econmica internacional:
1. Regresso ao padro-ouro;
2. Reduo das tarifas ao nvel pr-1914;
3. Defesa do regresso Fase Liberal;
4. Incentivo ao comrcio externo e cooperao cientfica.

No entanto, a LN no foi mais do que um projecto de reunificao condenado, desde logo, nascena, uma vez que
os EUA, seu principal impulsionador e claro vencedor da I GM, recusou determinantemente a ser parte integrante
do mesmo. Nesse sentido, estando a nova grande potncia econmica fora desse consenso de cooperao, as
hipteses de sucesso da LN passaram de imediato a ser bastante reduzidas.
Na verdade, os EUA nunca chegaram a interpretar da melhor maneira o papel de maior potncia econmica de
ento. Ao contrrio do que havia sucedido com o Reino Unido durante todo o sculo XIX, neste contexto de
contrao econmica e de profundas divergncias polticas, os EUA recusaram-se a assumir a liderana num real
projecto de recuperao da antiga ordem internacional.
As suas elevadas tarifas aduaneiras praticadas impediam o restabelecimento do livre e harmonioso
comrcio internacional;
Criaram elevadas restries imigrao, impedindo a livre circulao de trabalhadores provenientes de
uma Europa devastada (convm recordar que o palco de guerra foi montado nica e exclusivamente no
continente europeu);
Reduziram o investimento nos pases em manifestas dificuldades econmicas.

O processo de Desglobalizao
Com o trmino da Primeira Guerra Mundial, o processo de globalizao que havia marcado todo o sculo XIX e
incio do sculo XX (at 1914, data da ecloso da I GM) desmoronou. A livre economia de mercado, pautada por
uma circulao de factores que no conhecia restries, passou a ser dominada por Estados com forte pendor
nacionalista que, baseados nas suas ideologias extremistas, fecharam as fronteiras entrada/sada de
trabalhadores e de capital. Iniciava-se, deste modo, um inevitvel processo de deglobalizao.
Novas dificuldades na mobilidade dos factores:
A COMPARAO ENTRE AS DUAS ECONOMIAS LDER DE DOIS DIFERENTES PERODOS
Reino Unido sculo XIX EUA 1914-1930
Tarifas de 0% Tarifas de 44% em 1913
Criador do estatuto de Nao Mais Favorecida, em
acordo com a Frana
Credor da Europa
Elevados nveis de investimento no exterior:
49% da poupana em 1913
Difusor do padro-ouro
Investimento orientado para o mercado
domstico:
Febre financeira especulativa

Fecho imigrao.
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Pases europeus, devastados por uma guerra de 4 anos, reduziram drasticamente o investimento
externo;
Dificuldade em conciliar polticas de reconstruo e recuperar, simultaneamente, o emprego e o
padro-ouro;
Os EUA, nova economia-lder, impuseram fortes restries imigrao.
As tarifas aduaneiras no voltaram ao nvel pr-1914:
Desintegrao dos mercados: duplicao do diferencial de preos;
Criao de novos pases europeus que, por sua vez, replicavam os valores das tarifas praticadas
nos restantes pases.










CONCLUSO RAZES DA IRREGULARIDADE DO CRESCIMENTO NO PRIMEIRO PS-GUERRA
1. Impacto da I GM
Desajustamento da relao oferta-procura escala internacional;
Reconverso das vrias indstrias internas, que tinham passado a ter como objectivo alimentar a
economia de guerra
Industrializao de vrios pases
Superproduo agrcola originou um processo deflacionrio nos anos 20
Desequilbrio das contas externas
Prejuzos causados pela guerra levaram a Europa a endividar-se junto dos EUA
Problemas de desemprego

2. Emergncia das solues nacionalistas e falta de cooperao internacional
Prtica de elevadas tarifas aduaneiras;
Controlo da mobilidade de capitais;
Fortes restries ao comrcio internacional
Fracassada tentativa de restauro do padro-ouro.


TARIFAS ADUANEIRAS MDIAS
Pases 1913 1931
Frana 20 30
Alemanha 17 21
Reino Unido 0 ?
EUA 44 48
Itlia 18 46
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Textos- base:
The Great Depression de R. Heilbroner e W. Milberg
The Great Contraction de R. Cameron e L. Neal

5 5. .2 2 A A G Gr ra an nd de e D De ep pr re es ss s o o







Unlike Europe, the United States emerged from the war stronger than ever. In economic terms alone, it had
converted from a net debtor to a net creditor, had won new markets from European producers, both at home and
abroad, and had established a highly favorable balance of trade. With its mass markets, growing population, and
rapid technological advance, it seemed to have found the key to perpetual prosperity.
By 1929, the American economy had shown extraordinary progress. Population had grown form 76 million in
1900 to more than 121 million, and 10 years had been added to the expectation of life at birth for withes and 13 to
non-withes.

5.1.1 - AS CAUSAS

Com o trmino da I GM, os EUA passaram a viver um clima econmico altamente favorvel. Ao contrrio do que
acontecia na Europa, onde pases devastados tentavam arduamente reconstruir as suas economias (e sem a ajuda
da nova super-potncia), a economia americana viva dias eufricos. No entanto, e tal como se veio a revelar em
1929, esse crescimento, muito baseado na desmesurada dimenso do sector financeiro e da concesso de crdito
barato, viria a revelar-se insustentvel. Nesse sentido, o crescimento da economia americana mais no era do que
uma iluso, sustentada essencialmente por vulnerabilidades que condenaram os seus principais sectores de
actividade.









1. Indstria
O sector industrial acompanhava, embora de um modo aparente, o crescimento econmico que caracterizou a
economia americana no primeiro ps-guerra.

O O P PR RO OD DU UT TO O I IN ND DU US ST TR RI IA AL L ( (P PI I) ) P PO OR R H HO OR RA AS S D DE E T TR RA AB BA AL LH HO O E E A A P PR RO OD DU UT TI IV VI ID DA AD DE E T TO OT TA AL L D DO OS S F FA AC CT TO OR RE ES S ( (P PT TF F) ) N NA A I IN ND D S ST TR RI IA A A AM ME ER RI IC CA AN NA A

PI/horas de trabalho PTF
1890-1913 2,2 1,1
1913-1928 2,4 1,7
Vulnerabilidades da economia americana antes de 1929
1. Indstria
2. Baixa produtividade da Agricultura
3. Desigualdades sociais
4. Sobredimensionamento do sector financeiro
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Note-se que ambos os indicadores revelam um indubitvel aumento da produtividade na indstria americana:
no s o rcio entre o Produto e o nmero de horas de trabalho aumentou aumento do numerador (produto
industrial) e diminuio do denominador (nmero de horas de trabalho) -, como tambm se regista uma clara
melhoria do ndice da Produtividade Total dos Factores.
Com o constante desenvolvimento
tecnolgico, as empresas vo
gradualmente introduzindo novas
mquinas nos respectivos
processos produtivos, aumentando
deste modo, no s o output, como
tambm a eficincia e
produtividade.

Contudo, esse aumento da
produtividade, por muito benfico
que possa parecer, acarretou
penosas consequncias economia
americana.





O maior uso da tecnologia induziu um aumento do desemprego, uma vez que o capital introduzido era
manifestamente mais produtivo e eficiente do que o factor trabalho. Ora, com o aumento do
desemprego, comeou a registar-se uma presso decrescente sobre os salrios dos trabalhadores, por
fora do aumento do Exrcito Industrial de Reserva.
Por outro lado, com o aumento da produtividade, as empresas multiplicaram a sua produo de tal forma
que, rapidamente, se comeou a empregar o conceito de superproduo. No entanto, esse excesso de
oferta no encontrava meios de escoar, uma vez que o aumento do desemprego e a diminuio dos
salrios fez reduzir a procura, originando, assim, um desajustamento enorme. Desajustamento esse que,
por sua vez, no poderia ser corrigido, j que o poder monopolista das grandes empresas impedia
qualquer ajustamento de preos.

Ora, toda esta conjuntura negativa s poderia ser solucionada de uma nica maneira: canalizao do
investimento e da produo para os mercados externos. No entanto, no contexto do mundo desglobalizado do
ps-guerra, essa no , de todo, uma hiptese consistente e vivel:
A Europa est devastada pela guerra e, por isso, o ambiente no o mais propcio ao
investimento e ao consumo.
O generalizado aumento das tarifas desaconselha o incremento das trocas comerciais.

A indstria americana encontrava-se, portanto, numa encruzilhada de onde parecia no ter qualquer sada.


Aumento da
produtividade
Substituio do
trabalho pelo capital
Estagnao/Diminuio
dos salrios
Aumento do
desemprego
Desmesurado
aumento da produo
Superproduo
industrial
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2. Agricultura
Through the 1920s, the farmer was the sick man of the American economy. () Until by 1929, four out of 10
farmers were no longer independent operators. Each year the farmer seemed to fall further behind the city dweller
in terms of relative well-being. In 1910, the income per worker on the farm had been not quite 40 percent of that
of the nonfarm worker; by 1930, it was just under 30 percent.

No espao de 20 anos (entre 1910 e 1930, sensivelmente) a agricultura americana passou por diferentes fases:

a) Durante a I GM
From 1915 to 1920, farmers prospered because World War I greatly demanded for their product. Prices for
farm output rose, and their cash receipts rose as well; in fact, they more than doubled.
Registou-se, portanto, uma alta dos preos dos produtos agrcolas com o desenrolar da I GM
Esse ajustamento do preo nada mais foi do que uma tentativa de acompanhar o aumento da
procura de bens essenciais.

b) Ps-primeira Guerra
However, when European farms resumed their output following the war, the American farmers crops simply
glutted the market. Although prices fell precipitously (40 percent in the single year 1920-1921), the purchases
of farm products did not respond in anything like equal measure. As a result, the cash receipts of farmers
toppled almost as fast as prices.
Com o fim da I GM, a agricultura europeia recuperou terreno face americana, assumindo-se
claramente como sua concorrente. No entanto, essa situao veio agravar a sua situao:
Acreditando que o mercado inevitavelmente acabaria por absorver toda a oferta, os
agricultores americanos aumentam a oferta, encetando assim um processo de superproduo.
Como a procura no acompanhou o aumento da oferta, os preos praticados no mercado
agrcola interno acabaram por cair drasticamente, contribuindo para a runa de muitos
agricultores.
Falta de poder de mercado e de organizao empresarial inibiu uma boa estruturao de
negcios e, consequentemente, uma maior resistncia s adversidades.

Uma vez mais, a nica soluo altura deste problema a o investimento na procura externa encontrava-se
invivel, por fora do contexto de desglobalizao inerente ao perodo ps-primeira Guerra.

3. Desigualdades sociais
Income was distributed in such way as to make the system vulnerable to economic shocks.
D DI IS ST TR RI IB BU UI I O O D DO O R RE EN ND DI IM ME EN NT TO O A AM ME ER RI IC CA AN NO O P PE EL LA AS S C CA AM MA AD DA AS S M MA AI IS S R RI IC CA AS S D DA A P PO OP PU UL LA A O O

1% mais ricos 5% mais ricos
1919 12,2% 24,3%
1923 13,1% 27,1%
1929 18,9% 33,1%
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5.1.1 - AS CAUSAS









Em 1929, cerca de um tero do rendimento gerado nos EUA estava concentrado nas mos dos 5%
mais ricos.
Ser isto um bom sinal em termos econmicos? Afinal, se o rendimento est concentrado nas
mos dos mais ricos, quer isto dizer que estes tm capacidade para investir e criar emprego.
Ora, convm recordar que a dcada de 20 do sculo transacto marcada por uma dinmica
deflacionista dos preos (generalizada quebra dos preos), o que incentiva o entesouramento
das poupanas e inibe o investimento. Nesse sentido, estes valores so altamente
preocupantes, j que, para alm de acarretar profundas e injustas desigualdades sociais,
aliado ao clima deflacionista de ento, um incentivo a poupana em detrimento do to
necessrio investimento produtivo.
Como grande parte dos rendimentos estava concentrada em minsculas camadas da populao, a
maior parte a designada classe mdias, cuja principal funo econmica passa pelo consumo de bens
e servios via o seu poder de compra diminuir, por fora de uma diminuio nominal dos salrios,
bem superior queda dos preos. Nesse sentido, as desigualdades na distribuio do rendimento em
nada vieram ajudar, uma vez que no estavam nas mos de quem certamente tinha necessidade em
consumir e, assim, estimular a economia: its income payments were not going in sufficient volume to
those who would surely spend them.

4. O sobredimensionamento do sector financeiro
Com o fim da I GM, grande parte da economia americana passou a ser feita com base num contnuo e
desmesurado crescimento do sector financeiro, do qual passaram a fazer parte milhes e milhes das ditas
pessoas comuns. No entanto, o clima de euforia que reinou todo esse maravilhoso mundo novo at 1929
escondia uma bolha especulativa:
Grande rentabilidade contnua da Bolsa, desde 1921: stock prices have reached what looks like a
permanently high plateau.
Cerca de 10 milhes de investidores numa populao de 121 milhes de pessoas.
Abundncia de crdito (barato) para compra de aces.

CONCLUSO RAZES QUE JUSTIFICAM A ECLOSO DA GRANDE DEPRESSO
Recesses e crescimento reduzido nos EUA;
Queda do investimento e da formao de capital
Desconfiana/expectativas negativas em virtude do clima econmica altamente desfavorvel
Sobredimensionamento do sector financeiro aconselhava a poupana em detrimento do investimento
Depresso da procura
Aumento do desemprego
Diminuio dos salrios

For some the cause (of the depression) was primarily monetary a drastic decline in the quantity of money in
the major industrial economies (). For others the causes are to be found in the real sector: an autonomous fall
in consumption and investment expenditure, which propagated itself throughout the economy and the world.
Still other explanations have been offered: the prior depression in agriculture (), the breakdown of the gold
standard, the disruption of trade, which was never fully restored, and nationalistic economic policies of the
1920s, all have a place in the explanation.
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5.2.2 AS CONSEQUNCIAS
On October 24, 1929 Black Thursday in American financial history a wave of panic selling on the stock
Exchange caused prices to plummet and eliminated millions of dollars of fictitious paper values. Another wave of
selling followed on October 29 Black Tuesday. The index of stock prices, which peaked at 381 on September 3
(1926=100), fell to 198 on November 13 and kept on falling.
No final de 1929, o capitalismo conheceu a sua mais sria ameaa: a Grande Depresso, que, apesar de ter tido o
seu epicentro nos EUA, rapidamente se alastrou a todo o mundo capitalista (a Unio Sovitica foi, por isso, um
dos poucos pases poupados). Genericamente, pode se falar numa tempestade perfeita, uma vez que aliou
inmeros problemas de difcil resoluo (e, por vezes, de resolues contraditrias) a um contexto altamente
desfavorvel, bem como a uma conduo de poltica econmica desastrosa.
- Dois grandes problemas:
a) Insuficiente formao de capital deflao incentivava o entesouramento e a poupana
b) Debilidade da procura Diminuio dos salrios e aumento do desemprego fizeram reduzir a procura
- Solues tomadas que viriam a revelar-se inadequadas :
a) Resposta poltica e econmica inadequada
Aumento da taxa de juro corresponde a um aumento do preo do dinheiro, o que desincentiva o
crdito ao consumo e ao necessrio investimento produtivo. Por outro lado, incentiva a poupana, uma
vez que a remunerao pelos depsitos aumenta, semelhana da contrapartida exigida pela concesso
de crdito (o juro).
Diminuio da quantidade de moeda Contribui para a dinmica deflacionista e, por consequncia, para
o desincentivo ao investimento.
b) Aumento das tarifas Inibe a procura externa, nico meio de estimular o consumo e, consequentemente,
contribuir para o reanimar da economia.

Ora, apesar de as consequncias da Grande Depresso de teres propagado a todos os sectores da economia, o
sector financeiro foi, indubitavelmente, o mais afectado.
A sua quebra criou um problema de liquidez (decrscimo radical da quantidade de dinheiro, por fora da
falncia de bancos) e do descrdito dos bancos;
As autoridades no baixaram os juros e, por isso, no houve injeco de mais liquidez no mercado;
A desconfiana reinante no sistema financeiro originou uma corrida aos bancos (levantamento dos
depsitos) que, inevitavelmente, culminou num
infindvel ciclo de falncias de bancos.
1903 608 bancos decretaram falncia;
1931 1272 bancos decretaram falncia;
1933 2500 bancos decretaram falncia

Inevitavelmente, a queda do sector bancrio acabaria por
reflectir-se nos demais sectores econmicos, uma vez que a
banca era a principal fonte de financiamento de inmeros
negcios da economia americana. Nesse sentido, muitas
Falncia de
bancos
Falncia das
empresas
+
Desemprego
- Consumo
Contraco
da economia
14

CONCLUSO AS CONSEQUNCIAS DA GRANDE DEPRESSO
Retraco do sector financeiro
Ciclo de falncia de bancos
Aumento do desemprego, por fora do elevado nmero de empresas falidas
Os elevados valores da taxa de desemprego contribuem para o agravar da dinmica deflacionista/baixa dos
preos
Regresso do proteccionismo
Os EUA tentam garantir a fuga de capitais e o emprego e, por isso, impem limites sada de capitais e
imigrao.
Emergncia, essencialmente na Europa, de respostas nacionalistas e extremistas
Fim do Laissez-Faire
Como resposta Grande Depresso, a Revoluo Keynesiana passa a advogar um papel mais interventivo
do Estado na economia.










5.1.1 - AS CAUSAS








empresas tiveram de instaurar processos de insolvncia (aumentando ainda mais o nmero de desempregados),
uma vez que no encontravam meios de financiar a sua actividade. A economia americana entrava, por isso,
numa espiral recessiva da qual aparentava no ter sada.








Foreign trade fell drastically between 1929 and 1932, inducing similar, though less drastic, falls in manufacturing
production, employment and per capita income.

5.2.3 A PROPAGAO
D DI IS ST TR RI IB BU UI I O O D DO O P PR RO OD DU UT TO O I IN ND DU US ST TR RI IA AL L M MU UN ND DI IA AL L, , D DE ES SD DE E 1 19 91 13 3 A A 1 19 93 38 8 ( (E EM M % %) )

1913 1926-1929 1936-1938
EUA 35,8 42,2 32,3
Alemanha 14,3 11,6 10,7
Reino Unido 14,1 9,4 9,2
Frana 7 6,6 4,5
URSS 4,4 4,3 18,5
Sucia 1 1 1,3
Japo 1,2 2,5 3,5
ndia 1,2 1,2 1,4
Resto do Mundo 21,1 21,2 18,7

Imune grande crise do capitalismo, a Unio Sovitica aproveita a depresso transversal ao grupo das
Economias Capitalistas para reforar a importncia no panorama internacional. Nesse sentido, com o apoio
dos planos quinquenais lanados por Estaline, a economia sovitica quadruplica o seu papel no produto
industrial mundial no espao de apenas 10 anos.
15

Textos- base:
The Growth of Government since 1870 de Vito Tanzi e Ludger Schuknecht
The Rise of the Public Sector de R. Heilbroner e W. Milberg
Notas finais sobre a filosofia social a que poderia levar a Teoria Geral de John Maynard Keynes

Os EUA eram, data da Grande Depresso, o maior credor da Europa. Nesse sentido, com a falncia do
sector bancrio americano, a presso sobre o pagamento das dvidas contradas intensificou-se, o que criou
imensas dificuldades aos bancos europeus. Estes, por consequncia, viram as suas dificuldades ser
reflectidas nas empresas que dependiam do crdito bancrio para a sua subsistncia. Logo, semelhana
do que acontecia do outro lado do Atlntico, tambm uma vaga de falncia comeou a ser transversal a
todo o continente europeu, aumentando o desemprego e, por sua vez, a recuperao da economia.

O O F FI IM M D DA A L LI IV VR RE E C CI IR RC CU UL LA A O O D DO O F FA AC CT TO OR R T TR RA AB BA AL LH HO O N NO OS S E EU UA A
Perodos Imigrao (em milhes de pessoas)
1899-1914 15
1915-1930 5,5
1930-1945 0,7

Uma das principais preocupaes das autoridades americanas foi a elevada taxa de desemprego que,
gradualmente, ia aumentando a cada ano que passava. Assim, com o intuito de proteger o emprego, os
EUA impuseram fortes restries imigrao, impedindo deste modo que trabalhadores de outros pases
viessem rivalizar com os americanos. Os pases europeus foram, ento, os grandes penalizados por essa
medida, uma vez que, confrontados com elevadas taxas de desemprego, deixaram de ter um mercado
seguro de escoamento de mo-de-obra do outro lado do Atlntico. Nesse sentido, no final da dcada de
20, as vrias economias europeias passaram a estar marcadas por um elevado nmero de desempregados,
criando as condies propcias a uma presso decrescente sobre os salrios.
Estava assim criado o ambiente favorvel emergncia de solues polticas nacionalistas de extrema-
direita, que viriam a ser a gnese da II Guerra Mundial.

5.2.4 A RESPOSTA E O DIAGNSTICO KEYNESIANO









Eleito por uma vasta maioria em 1932, desde cedo o Presidente Franklin Delano Roosevelt encetou uma grande
actividade legislativa que, suportada pelo Congresso, tinha como principal objectivo o reanimar de uma economia
deprimida pela Grande Crise de 1929. Nesse sentido, durante a sua Administrao, foram lanados dois grandes
pacotes de medidas de estmulo economia os Cem Dias e o New Deal , baseados na conduo de uma
poltica econmica bastante diferente daquela que havia sido empregada at ento. Por sua vez, os autores
Heilbroner e Milberg advogam que os dois programas de apoio economia americana lanados pelo Presidente
Roosevelt se regiam por trs principais objectivos:
16

1. Aliviar, no imediato, aqueles que mais sofreram com a Grande Depresso e que, por isso, se encontravam
em maiores dificuldades;
2. Reformar a relao entre o Estado e os mercados, incutindo novas formas de interveno governamental
na actividade econmica:
3. Garantir a reeleio.
A resposta de Roosevelt nos EUA Os Cem Dias e o New Deal
() the days (The Hundred Days) in which, half by design, half by accident, the Foundation was laid for a new
pattern of government relationship to the private economy, a pattern that was to spell a major change in the
organization of American capitalism. The change was the appearance of the public sector as a major force
within the economy, a change marked by an unprecedented enlargement of the range and reach of governmental
powers within the market system.
No que diz respeito ao programa dos Cem Dias, a anlise pode ser repartida pelos trs principais sectores de
actividade sob os quais esse mesmo pacote de medidas incidiu: sector financeiro (bancrio), agricultura e
indstria.
Os Cem Dias no sector financeiro: o Emergency Banking Act
Encerramento definitivo de 400 bancos;
Nova legislao proibia bancos de operar sem garantias de liquidez
Garantia federal de depsitos;
criada a Reserva Federal Americana;
Superviso federal e separao entre bancos comerciais e bancos de investimento (Lei Glass-
Steagell)

Os Cem Dias na indstria: o National Industry Recovery Act
A indstria americana estava ainda marcada pelos elevados valores de desemprego e pela preocupante deflao.
Nesse sentido, o National Industry Recovery Act (NIRA) assumiu dois grandes objectivos;
Combater a superproduo
Legalizao de acordos oligopolsticos entre empresas, no sentido de manter os preos altos
Proteger o emprego
Garantia de condies de trabalho mnimas, criao e fortalecimento de estruturas sindicais,
estabelecimento de um salrio mnimo.

Os resultados so, no entanto, altamente negativos! No s a alta dos preos enfraqueceu ainda mais a procura
(os salrios continuavam a diminuir, o que configurava uma quebra do j reduzido poder de compra), como ainda
se registou uma sada de empresas do mercado, por fora da legalizao dos cartis. Para alm do mais, em 1935,
o NIRA foi dado como inconstitucional, pelo que todas as suas medidas foram, no imediato, revogadas.

Os Cem Dias na agricultura


Diagnstico:



Concorrncia
Perfeita
Excesso de
produo
Baixos
preos
17

CONCLUSO OS CEM DIAS
Foi um marco, no pelos resultados, mas pelo que representou o mercado auto-regulvel no
soluo, requerida a interveno do Estado
Os EUA, expoente mximo do liberalismo econmico, passam a advogar que as liberdades naturais e o
sistema de mercado auto-regulvel no garantem o pleno e harmonioso funcionamento da economia e da
sociedade.
As polticas adoptadas agem sobretudo pelo lado da oferta
ainda relutante quanto ao endividamento do Estado e ao aumento da despesa pblica
Roosevelt assume o objectivo de alcanar deficit 0 no mdio prazo
Os novos gastos so permitidos por cortes na despesa, incluindo em postos de funcionrios pblicos,
instituies de assistncia e penses de veteranos de guerra.










5.1.1 - AS CAUSAS








Com o objectivo de aumentar o preo dos bens agrcolas, o programa de apoio agricultura resume-se a apenas
um objectivo:
Reduo da produo (a diminuio da oferta conduz a um aumento dos preos, ceteris paribus)
Eliminao forada da produo
Restrio da rea cultivada, em troca de subsdios estatais

Ao contrrio do que aconteceu no cado da indstria, aqui os resultados foram manifestamente mais positivos!
Para alm de os preos dos bens agrcolas terem aumentado de um modo sustentado, tornando viveis vrios
negcios, os rendimentos auferidos pelos agricultores duplicou.












Ora, verificado o fracasso das primeiras medidas, em 1935, Roosevelt opta por uma poltica de endividamento
pblico:
Pagamentos assistenciais comeam a assumir um peso cada vez mais relevante nos sucessivos
Oramentos de Estado;
Gastos em obras pblicas e outras actividades que fomentem o emprego.
, deste modo, lanado um novo pacote de medidas o New Deal cuja principal motivao a ideia de que o
investimento pblico pode tambm ajudar a reanimar a economia.
The government not only could, but should, use its spending powers as an economic instrument for securing full
employment. By this, they did not (the economists of the Roosevelt Administration) have in mind a radical revision
of capitalism. Rather, they envisaged the evolution of a new form of guided capitalism a market society in which
the all-important levels of employment and output would no longer be left to the vagaries of the market, but
would be protected against decline and stimulated
toward growth by public action.

O investimento pblico passa, deste modo, a assumir um
papel vital na economia Americana. Ora, num contexto
de generalizada baixa dos preos, verificou-se que os
privados tendem a entesourar as suas poupanas,
diminuindo drasticamente os nveis de investimento e,
por consequncia, afectando a criao de emprego. Face
a este contexto desfavorvel, as autoridades americanas
decidiram iniciar uma poltica contra cclica, substituindo
os agentes privados e a funo econmica que lhes est
subjacente: o investimento. Nesse sentido, o Estado
Maior
Investimento
Pblico
Criao
de
emprego
Maior
poder de
compra
+
Consumo
+
Receitas
Fiscais
18

americano aumenta exponencialmente os seus nveis de despesa pblica, por forma a poder investir em sectores
caracterizados por uma oferta dbil e a aumentar o poder de compra das famlias, fortalecendo assim a procura.
O investimento pblico assumia, portanto, um efeito multiplicador na economia que, compensava, em larga
medida, o desequilbrio das contas pblicas registada numa primeira instncia.


A Teoria Geral de John Maynard Keynes
Os defeitos flagrantes da sociedade econmica em que vivemos so a sua incapacidade para proporcionar o
pleno emprego e a sua arbitrria e no equitativa repartio da riqueza e dos rendimentos.

Para Keynes, a Grande Depresso teve origem num subaproveitamento dos factores produtivos:
A elevada taxa de desemprego impedia que o factor trabalho estivesse integralmente alocado
produo de bens e servios. Nesse sentido, registava-se um sub-emprego desse mesmo factor.
Por outro lado, os nveis da deflao impediam que os detentores de capital investissem e
criassem emprego, contribuindo para o crescimento da economia. O capital estava, por isso,
confortavelmente parado nos bancos, enquanto deveria estar a circular pela economia.
Tambm aqui se encontrava um subaproveitamento do factor capital.

Deste modo, segundo a teoria keynesiana, a economia deve activar todos os seus factores produtivos: tanto o
trabalho, como o capital. Keynes refere-se a esta situao como o pleno emprego dos factores produtivos.

Com efeito, vimos que, at ao ponto em que se instala o pleno emprego, a expanso do capital no depende de
maneira nenhuma de uma baixa propenso a consumir, antes pelo contrrio, deprimida por esta, e que s em
condies de pleno emprego pode uma baixa propenso a consumir levar expanso do capital.
O crescimento da riqueza no depende da abstinncia dos ricos, como se costuma supor, muito pelo contrrio, e
o mais provvel que seja impedido por ela.
At aqui, dava-se como justificao para uma taxa de juro moderadamente elevada a necessidade de
proporcionar um incentivo suficiente poupana. Mas ns mostrmos que a magnitude da poupana efectiva
necessariamente determinada por uma taxa de juro baixa, desde que no tentemos estimul-la por essa via para
alm do nvel que corresponde ao pleno emprego. Assim sendo, o que mais nos convm reduzir a taxa de juro
at ao nvel que corresponde ao ponto da curva da eficincia marginal do capital em que h pleno emprego.

Keynes acredita que as polticas monetria e econmica em vigor impedem o pleno emprego:
Manter a taxa de juro elevada incentiva a poupana do capital e no o investimento,
contribuindo assim para o subaproveitamento deste factor;
O enfraquecimento da procura inibe o investimento, j que no propicia grandes rentabilidades
ao capital empregue.

Nesse sentido, a interveno do Estado (nestes casos de subaproveitamento dos factores) acaba por ser
inevitvel. O economista britnico considera, portanto, que de importncia vital atribuir aos rgos centrais
determinados poderes de direco hoje confiados em sua maioria iniciativa privada. Assim, ao contrrio do que
foi durante muitos anos advogado pela crena liberal de auto-regulao dos mercados, na teoria keynesiana, o
Estado passa a assumir a tarefa de proporcionar o pleno emprego dos factores produtivos (um vasto programa de
investimento pblico pode, por consequncia, contribuir para o pleno emprego do trabalho):
19

1. O Estado dever exercer uma influncia orientadora sobre a propenso a consumir, em parte atravs do
sistema de tributao, em parte por meio da fixao da taxa de juro ().
Durante a Grande Depresso, a economia americana ficou marcada por uma procura muito dbil que,
rapidamente, inibiu a expanso do capital, isto , o investimento produtivo. Ora, tal como afirmado por
Keynes, a procura , com efeito, um factor que pode inibir o pleno emprego do capital, pelo que cabe ao
Estado, enquanto agente estabilizador da economia, contribuir para um contnuo fortalecimento da procura.
Assim, enquanto a procura se mantiver fortalecida, os agentes privados tero sempre um incentivo a investir,
a criar novos postos de trabalho, contribuindo assim para a criao e crescimento da riqueza do pas. Para tal,
a taxa de juro deve ser mantida em valores bastante reduzidos (o ideal, em termos tericos, que
corresponda ao ponto da curva da eficincia marginal do capital em que h pleno emprego) para que assim
possa, no s inibir a poupana do capital, como ainda incentivar a concesso de crdito ao consumo e ao
investimento.

2. Concebo pois que uma socializao abrangente do investimento ser o nico meio de assegurar uma
situao aproximada de pleno emprego, embora isso no implique que se excluam todo o tipo de
compromissos e dispositivos pelos quais o Estado possa cooperar com a iniciativa privada. () parte da
necessidade de controlos centrais para produzir um ajuste entre a propenso a consumir e o incentivo a
investir, no h mais razo do que antes para socializar a vida econmica.
Apesar de nunca se referir a uma socializao completa dos meios de produo, Keynes no deixa de
conceber que a nica forma de garantir o pleno emprego no recorrendo nica e exclusivamente aos
vrios instrumentos postos ao dispor pela poltica monetria: cabe tambm ao Estado gastar, investir, uma
vez que essa sua aco, como se viu anteriormente, tem um efeito multiplicador na economia. Assim,
segundo a teoria keynesiana, ao contrrio do que advogado pela teoria liberal, a interveno do Estado na
economia essencial, j que, num caso de subaproveitamento dos factores, cabe ao Estado substituir os
agentes privados (que, por alguma razo, no tm incentivos a investir, contaminado desse modo toda a
actividade econmica) e encetar um vasto programa de investimento pblico.

NOTA: no propriedade dos meios de produo que importa ao Estado assumir.; no se v
argumento que justifique um socialismo de Estado que abranja a maior parte da vida econmica
da comunidade.

Tal como se pde concluir anteriormente, as grandes desigualdades sociais que caracterizavam a sociedade
americana no primeiro ps-guerra tambm contriburam, em larga medida, para a ecloso da Grande Depresso.
Com efeito, uma m distribuio dos rendimentos pode acarretar nefastos efeitos macroeconmicos, uma vez
que inibe o consumo por parte das famlias, enquanto a cada vez maior acumulao de capital por parte dos mais
ricos, no passa a configurar um incentivo ao investimento. Nesse sentido, rapidamente se conclui que as
desigualdades sociais contribuem, de igual modo, para o sub-emprego dos factores produtivos, sendo, por isso,
alvo de crticas de Keynes. No entanto, ser que cabe ao Estado corrigir activamente essas desigualdades?
A tarefa de modificar a natureza humana no deve ser confundida com a de a administrar. certo que, na
comunidade ideal, os homens podem ser ensinados, acostumados ou formados a desinteressar-se do jogo, mas,
enquanto o homem comum, ou at uma fraco importante da comunidade, estiver fortemente dependente da
paixo do ganho, a sabedoria e a prudncia da arte poltica devem permitir a prtica do jogo, embora sujeito a
certas regras e limitaes.
O Estado no deve procurar a igualdade, j que isso seria um atentado prpria natureza humana. Para alm
do mais, Keynes acredita que no se deve combater o lucro como motivo base da economia de mercado.
20

Texto- base:
Planning the future international economy and the transitional period de A. G. Kenwood e L. Lougheed


6. O RENOVADO VIGOR DA ECONOMIA DE MERCADO: O PERODO DE 1950 A 1973

I In nd di ic ca ad do or re es s d da a F Fa as se e E Er ra a D Do ou ur ra ad da a ( (e em m % %) )

1913-1950 1950-1973
Taxa mdia de crescimento do PIB 1,99 4,83
Taxa mdia de crescimento do PIB per capita 1,23 3,8
Volume mdio das Exportaes 1,1 8,5
Mdia das quedas mximas do PIB -12,7 0,4
Mdia da queda mxima das Exportaes -36,5 -7
Taxa mdia de Desemprego 7,3 2,6
Taxa de inflao -0,7 4,1

Acelerao do ritmo de crescimento;
Menor amplitude das flutuaes econmicas em pouco mais de 20 anos, nenhum pas do restrito pas
das ECAs teve um ano de recesso econmica;
Crescimento moderado dos preos apesar de a procura ter aumentado exponencialmente, a inflao
no acompanhou esse aumento, mantendo-se estvel;
Baixo nvel de desemprego fomento da poltica do pleno emprego;
Retoma do processo de globalizao emergiu, uma vez mais, a liberalizao do comrcio internacional;
Recuperao da Europa.

6 6. .1 1 A A r re ec co on ns st tr ru u o o d da a e ec co on no om mi ia a d de e m me er rc ca ad do o n no o s se eg gu un nd do o p p s s- -g gu ue er rr ra a




Golden Age phase 1950 a 1973
Trade-off Desemprego/Estabilidade dos preos Prioridade para o pleno emprego
Sistema de pagamentos internacionais Taxas de cmbio fixas (padro-dlar)
Mercado de Trabalho Sindicatos fortes, salrios com flexibilidade crescente
Comrcio Internacional Fortalecimento do livre comrcio internacional
Circulao dos factores de produo
Gradual libertao dos movimentos de circulao dos factores
produtivos.
21

O fim da Segunda Guerra Mundial (II GM) configurou o encerrar de um perodo negro na histria do mundo
ocidental, marcado por duas grandes guerras e uma Grande Depresso. Durante cerca de 30 anos, o sistema
capitalista esteve seriamente ameaado, no s pelos efeitos econmicos que a crise despoletada nos EUA
provocou (e tambm pelo que representou um falhano da economia de mercado, nunca antes visto), mas
tambm pela emergncia de solues polticas autoritrias e nacionalistas que adoptavam o mando/autoridade
como forma de resoluo do problema econmico, rejeitando o mercado.
Para alm do mais, a fracassada tentativa de reconstruo da Europa e da ordem econmica internacional do
perodo antes da Primeira Guerra, estava ainda bem presente, pelo que a abordagem ao perodo ps-Segunda
Guerra foi feita com uma maior precauo. Acima de tudo, era necessrio no incorrer nos mesmos erros que
tinham sido cometidos no final da Primeira Guerra: retorno de polticas protecionistas, fortes penalizaes aos
pases derrotados (condies de pagamento de compensaes monetrias simplesmente humilhantes e
impossveis de cumprir, por exemplo) e restries livre circulao dos factores. Nesse sentido, tanto em
termos econmicos como polticos, a resposta dada ao segundo ps-guerra foi indubitavelmente mais consistente
do que as solues encontradas em 1918. Neste caso, as conferncias de Potsdam (Holanda) e de Bretton-Woods
(Nova Hampshire, EUA) determinaram a criao de uma srie de instituies poltico-econmicas que vieram
resolver grande parte das inquietaes originadas pela traumtica experincia do primeiro ps-guerra.

1. Criao do Fundo Monetrio Internacional
The ultimate goal of the Funds operation was to create the conditions under which the transfer of goods and
services from one country to another could take place unfettered by restrictions on trade or controls over
international payments.
O FMI foi criado com o intuito de se assumir como um Fundo de reservas ao dispor dos vrios pases, que
promovesse o equilbrio da balana de pagamentos e a manuteno de uma paridade fixa das vrias moedas
nacionais.
Deste modo, a sua misso foi desde logo regida por trs princpios essenciais:
Criao de um sistema de pagamentos internacional, baseado numa moeda facilmente convertvel.
Sistema esse que teve no dlar americana a sua moeda-chave: as restantes moedas passaram a ter uma
paridade fixa relativamente moeda americana, bem como ao ouro, uma vez que o Tesouro dos EUA
garantia a convertibilidade do dlar nesse mesmo metal precioso: In the Bretton Woods system, the dollar
was the unit in which other countries kept their reserver, and to which they pegged their exchange rates.
Promoo da estabilidade das taxas de cmbio. O Fundo pautou tambm a sua aco na confiana de
que as vrias instituies monetrias nacionais no procederiam a desvalorizaes cambiais como meio
de alcanar significativos ganhos de produtividade e competitividade. Ora, caso um s pas do sistema
desvalorizasse a sua moeda, a sua relao para com o dlar seria diferente, o que, consequentemente,
acabaria por enviesar todo o sistema de pagamentos (a paridade do dlar relativamente s restante
moedas alterar-se-ia, por aco de uma nica autoridade monetria).
Manuteno da independncia nacional sobre poltica fiscal e monetria. Apesar de o controlo das
taxas de cmbio passar a ser mais rigoroso, a aco do Fundo Monetrio Internacional no configurou
uma manifesta perda de soberania nacional: os decisores econmicos nacionais continuaram a ter pleno
controlo sobre as questes fiscais e monetrias, por forma a utilizarem esses instrumentos como meio
de promover o pleno emprego, principal objectivo de cada Estado.
A concepo deste novo sistema de pagamentos internacional teve como principal referncia o
padro-ouro que, durante o sculo XIX, foi o garante da estabilidade das taxas de cmbio e um
imprescindvel factor de fomento do processo de globalizao.
22

CONCLUSO A RECONSTRUO DA ECONOMIA DE MERCADO NO SEGUNDO PS-GUERRA
Convictos de que o nacionalismo econmico dos anos 30 prejudicara seriamente o crescimento econmico e a
paz, os EUA prepararam-se para liderar uma nova ordem econmica, baseada na cooperao internacional.
Plano Marshall
Criao do Fundo Monetrio Internacional
Novo sistema de pagamentos internacional, baseado no padro-dlar
Acordos do GATT manifestam o desejo de fomentar a liberalizao do comrcio internacional

As a result of these arrangements in the monetary and commercial policy fields, the countries which joined these postwar
international economic organizations could expect at least to avoid the enormous problems they had encountered in their
economic relations in the 1930s.





The new international monetary system was constructed on the supposition that each member country would
experience fairly regular fluctuations in its balance of payments, with deficits in some years and surpluses in others.
() When a particular deficit was very severe, and a countrys international currency reserves fell to a dangerous
level, it could approach the Fund for a drawing to carry it over its difficult period. But if the payments deficit
persisted over a period of several years and the country thus had to make frequent use of the Funds resources, a
devaluation of its currency would then become acceptable to the Fund, especially if the countrys domestic policies
were not the most immediate cause of the difficulties. A country with a persistent surplus in its balance of
payments, on the other hand, would simply amass reserves and would not be under any monetary pressures to
rectify the situation ()

2. Criao do Banco Internacional para a Reconstruo e Desenvolvimento
Originally designed to help finance postwar reconstruction, the Bank was later to help extend aid to the developing
nations.
Tambm conhecido como Banco Mundial, o Banco Internacional para a Reconstruo e Desenvolvimento (BIRD)
teve como principal objectivo financiar projectos de fomento econmico a longo prazo.

3. Acordo Geral de Tarifas e Comrcio (GATT)
The efforts to re-establish multilateralism through the setting up of the IMF would have been defeated if trade
controls, over which the Fund had no authority, replaced arbitrary controls over international payments. But
experience in the 1930s had underlined the close connection between exchange controls and trade restrictions ().
GATT incorporated in it the objective () which allowed the U.S. administration to negotiate reciprocal tariff
reductions with other countries.
A assinatura do GATT, que mais tarde viria a culminar na criao da
OMC - Organizao Mundial do Comrcio, entidade que zela pela
liberalizao do comrcio internacional, nomeadamente atravs da
abolio de quaisquer restries s livres trocas comerciais entre
pases - por parte de 23 pases configurou um reforo da crena na
liberalizao do comrcio internacional como instrumento de
fomento da actividade econmica. Como se sabe, grande parte do
slido crescimento econmico associado ao sculo XIX teve como
suporte uma abertura nunca antes vista de vrios pases ao
comrcio internacional, que se espelhou numa baixa generalizada das tarifas aduaneiras e na larga adopo do
padro-ouro. Assim, a criao simultnea do GATT e do padro-dlar (novo sistema de pagamentos internacional)
veio no sentido de replicar esse framework manifestamente favorvel ao crescimento econmico.


Liberalizao
do comrcio
Reduo das
tarifas
Aumento das
Exportaes
Aumento da
produo
Aumento da
riqueza
23

Textos- base:
The Growth of Government since 1870 de Vito Tanzi e Ludger Schuknecht
The role of policy Government since 1950 de Angus Maddison


6 6. .2 2 A A n no ov va a p pe er rs sp pe ec ct ti iv va a d da a E Ec co on no om mi ia a e e o o r re en no ov va ad do o p pa ap pe el l d do o E Es st ta ad do o






The post-World War II period, and particularly the period between 1960 and 1980, saw an unprecedented
enthusiasm for activist expenditure policies coupled with rapid growth in the involvement of the government in the
economy.

Com o fim da Segunda Guerra Mundial (II GM), o mundo ocidental fechava um ciclo de, aproximadamente, 30
anos marcado essencialmente por duas guerras escala mundial e ainda uma Grande Depresso capaz de
abalar todos os fundamentos do sistema capitalista. Nesse sentido, a partir da dcada de 50, entrou em vigor
um novo paradigma, este marcado pela teoria keynesiana.
Ora, depois do Estado liberal que acompanhou grande parte do sculo XIX e do Estado autoritrio e
protecionista que vigorou durante as primeiras quatro dcadas do sculo transacto, o fim da II GM abriu as
portas emergncia do Estado Keynesiano: um Estado capaz de alimentar a procura, elemento vital criao
de riqueza, atravs da sua maior interveno na economia, e com a responsabilidade de fomentar o pleno
emprego dos factores produtivos.

Razes que levaram emergncia do Estado keynesiano:
Razo poltica O Muro de Berlim e a presso sobre o sistema capitalista
O Muro de Berlim, a Cortina de Ferro e a Guerra Fria so conceitos de imediato associados ao perodo ps-II
GM. Com efeito, com o trmino da Segunda Grande Guerra, o mundo ficou dividido em dois blocos
completamente opostos: por um lado, o bloco capitalista que, liderado pelos EUA, abarcou a totalidade das
ECAs; e, por outro lado, o bloco comunista cujo expoente mximo era a Unio Sovitica.
Nesse sentido, do outro lado da cortina de ferro que se estendia pela Europa, era posta em prtica uma real
alternativa economia de mercado a economia socialista que, ao contrrio do que poderia ser previsvel,
proporcionava significativas taxas de crescimento econmico Unio Sovitica. Assim sendo, comeava a pairar
sobre o mundo capitalista um espectro: no s a economia comunista funcionava, como ainda partia da plena
igualdade entre trabalhadores.
Sobre o bloco ocidental comea ento a emergir uma presso no sentido de o Estado proporcionar taxas de
crescimento econmico elevadas e sustentveis, capazes de eliminar desigualdades sociais e de contribuir para
o pleno emprego e, consequentemente, para uma maior incluso social. Assim, s uma refundao do papel do
Estado na economia, inspirada nos pressupostos de Keynes, que poderia contribuir para essa nova economia
de mercado.

Razo econmica A resposta de Keynes apresentava uma ruptura com a poltica econmica seguida
at ento, capaz de mitigar os defeitos do sistema capitalista
24

The great fear of unemployment after the Great Depression came to be tempered by the belief that the
application of Keynesian demand policy could eliminate or at least reduce business cycles and unemployment.
The enormous impact of Keyness writings on policymaking in the 1960s and the 1970s made this period the
Keynesian era.
A Grande Depresso foi, indubitavelmente, um marco na histria do sistema capitalista. Os seus efeitos
prolongaram-se durante anos e levaram runa milhares de empresas, bancos e famlias. Assim, a partir da
dcada de 30, os grandes decisores econmicos passaram a assumir uma maior preocupao com uma srie de
factores que, no seu entender, estiveram associados Grande Depresso: a desregulao dos mercados e do
sector financeiro, os elevados nveis de desemprego, a deflao e o contnuo enfraquecimento da procura. Ora,
todas estas preocupaes encontraram nas ideias keynesianas uma soluo, pelo que o modelo de Estado
proposto pelo economista britnico passou a ser largamente aceite e posto em prtica por governos de vrios
pases.
Deste modo, e de acordo com aquilo que havia sido advogado por Keynes, a partir de 1950, a maioria dos
Estados (pelo menos os que comungam a teoria keynesiana) passam a assumir trs principais funes:

1. Estabilizao
Cabe ao Estado impedir os excessos do ciclo econmico, devendo, para tal, actuar em contra-ciclo.
Por exemplo, numa altura em que o investimento privado seja reduzido por uma qualquer
circunstncia, cabe ao poder estatal substituir os agentes privados e impedir a quebra dos fluxos de
investimento. Por outro lado, numa outra altura, em que o investimento seja de tal modo elevado,
capaz de aumentar exponencialmente a procura e, por consequncia, a inflao, o Estado dever
aumentar gradualmente a taxa de juro, impondo assim um travo nessa dinmica inflacionista,
incentivando a poupana em detrimento do investimento.
Garantir o crescimento econmico.

2. Alocao de esforos
Longe de se assumir como socialista, o Estado deve passar a deter um razovel nmero de
instrumentos econmicos que o permitam exercer cabalmente a sua funo estabilizadora. No s
deve controlar a taxa de juro, como ainda deve deter meios de produo, para que assim possa
mais facilmente manietar os nveis de investimento que considera ser ideal conjuntura
econmica.

3. Redistribuio
Das novas funes assumidas pelo poder estatal, a nica das trs que no encontra na teoria de
Keynes qualquer suporte terico. Na verdade, o economista britnico nunca advogou que deveria
ser tarefa do Estado o combate s desigualdades sociais.
No entanto, o Estado que emerge no segundo ps-guerra passa a cobrar impostos sobre os
rendimentos do trabalho e do capital, como forma de financiar os elevados valores de despesa
pblica gastos e no denominado Estado social: educao, sade, segurana social, programas de
apoio incluso social, subsdios produo, entre outros.



25

Despesa Pblica em % do PIB
1913 1929 1938 1950 1973
Frana 8,9 12,4 23,2 27,6 38,3
Alemanha 17,7 30,6 42,4 30,4 42
Japo 14,2 18,8 30,3 19,8 22,9
Holanda 8,2 11,2 21,7 26,8 45,5
Reino Unido 13,3 23,8 28,8 34,2 41,5
EUA 8 10 19,8 21,4 31,1
Mdia 11,7 17,8 27,7 26,7
37


Consequncias da emergncia do Estado keynesiano:
Os Estados das ECAs passam a seguir polticas com um duplo objectivo: garantir o crescimento e o pleno-
emprego.
So criados grandes incentivos ao fortalecimento e estabilidade da procura (segurana social, segurana no
emprego, subsdios produo garantem elevados nveis de procura e, por consequncia, um ritmo de
crescimento consistente).
Aumento gradual da despesa pblica
Relativa despreocupao com o deficit e a dvida pblica There was a general move away from the
pre-war idea that the budget should be balanced irrespective of the state of the economy. Instead,
budgetary strategy came to be viewed as an instrument for promoting macroeconomic equilibrium.
A preocupao com o pleno emprego passa a configurar um direito constitucional em muitos pases. Nos
EUA, por exemplo, criado o Employment Act que delega no Estado a tarefa de promover o pleno
emprego, produo e poder de compra. - Several countries made strong legal provisions for
interventionist policies in their constitutions (Germany and Switzerland) or through their legislature
(Germany and USA), and their supreme courts supported such policies when interpreting the consistency of
activist legislation with the existing legal framework.
Afirmao do Estado Providncia e da Social-Democracia
A Social-Democracia sai da II GM claramente favorecida. Enquanto opositora dos regimes totalitrios
e fascistas, a teoria social-democrata conjuga a defesa do pluralismo democrtico e dos princpios da
livre-concorrncia econmica com o intervencionismo do Estado, cujo objectivo o de regular a
economia e promover o bem-estar dos cidados. Renunciando, muitas vezes, a toda a referncia
marxista/socialista, a social-democracia contenta-se em redistribuir a riqueza pelos cidados, atravs
do reforo da proteco social. Com esse intuito, o sistema de proteco social generaliza-se a toda a
populao dos vrios pases, passando a acautelar as situaes de desemprego, acidente, velhice e
doena, ampliam-se as responsabilidades do Estado no que diz respeito habitao, ao ensino e
assistncia mdica. Este conjunto de medidas tomadas pelo denominado Estado-Providncia/Estado
social, visa um duplo objectivo: por um lado, reduz a misria e o mal-estar social, contribuindo para
uma repartio mais equitativa da riqueza; por outro, assegura uma certa estabilidade economia,
uma vez que evita descidas drsticas da procura, como aquela que pautou a dcada de 30 e culminou
na ecloso da Grande Depresso.
26

6 6. .3 3 A A p po oc ca a D Do ou ur ra ad da a
The important thing for government is not to do things that individuals are doing already, and to do them a little
better or a little worse; but to do those things which at present are not done at all. () The minimal state
committed to laissez-faire policies was on the way out. The ground had become fertile for the future growth of the
welfare state ()

O crescimento econmico registado nas ECAs no perodo 1950-1973 foi, de longe, superior ao de todas as fases
identificadas por Maddison. Para tal, muito contribuiu, no s circunstncias econmicas altamente favorveis
linha de pensamento econmico ento em vigor, como tambm a adopo de polticas que se coadunavam com a
conjuntura de ento.

Conjuntura econmica propcia ao elevado crescimento econmico:
Conteno da inflao, apesar do aumento exponencial da procura
O aumento do PIB tem como base um aumento do consumo, que,
por sua vez, requer um aumento da produo por parte das
empresas. Ora, segundo a lei da procura de mercado, um aumento
do consumo determina inevitavelmente um aumento dos preos
praticados. Assim, em termos tericos, fazia sentido que durante
um perodo em que a procura foi bastante elevada (no fosse esta
suportada pelo Estado), a inflao fosse, tambm ela, bastante
elevada. No entanto, um dos sucessos que permitiu uma dinmica
de crescimento mpar na Era Dourada foi a estabilidade e controlo
(anormal) dos preos: apesar do aumento exponencial do consumo,
a inflao manteve-se sempre controlada, impedindo uma
desvalorizao dos salrios dos trabalhadores a consequente perda de poder de compra. Podem ento ser
apontadas vrias razes que justifiquem esse controlo da inflao:
a) Fixao das taxas de cmbio, nomeadamente atravs da adopo do padro-dlar, permitiu uma certa
estabilidade dos preos.
b) A liberalizao do comrcio internacional obrigou remoo das barreiras s livres trocas comerciais, o
que, por sua vez, estimulou uma maior competitividade entre empresas. Criou-se, deste modo, um
incentivo reduo de custos, cujo objectivo ltimo passava pela baixa dos preos.
c) Os preos dos bens estratgicos, capazes de influenciar toda a actividade econmica encontravam-se
numa trajetria descendente, muitas vezes por fora de controlo de preos impostos pelo Estado.
Grandes nveis de produo agrcola nos EUA (trigo, por exemplo), subsidiados pelo poder
estatal, levaram criao de grandes stocks que, por sua vez, contriburam para a estabilizao
do preo desses produtos essenciais;
Por outro lado, o preo do petrleo importado dos pases do Mdio Oriente estava
relativamente controlado, uma vez que as largas reservas a existentes permitiram que as
grandes economias importassem a matria-prima a um preo consideravelmente razovel.
Estabilizao do preo do ouro, atravs da sua fixao.
d) A gradual libertao da circulao dos factores induziu um aumento da imigrao, essencialmente na
dcada de 60, e a crescente transferncia de mo-de-obra do sector agrcola para os sectores secundrio
(o industrial, sem dvida mais produtivo que os restantes) e tercirio, impediram a alta excessiva dos
salrios que, por sua vez, culminaria num aumento da inflao, por fora do aumento do poder de
compra. Tudo isto numa poca caracterizada pela adopo de polticas de fomento ao pleno emprego.
Pleno emprego
Maior
rendimento
disponvel
Aumento do
consumo
Aumento dos
preos
Inflao?
27

e) A falta de preocupao com a inflao promovida pela maioria das instituies, econmicas, financeiras e
monetrias levou a que se criasse o fenmeno money illusion: o facto dos aumentos salariais serem na
maior parte das vezes inferiores inflao, no levou a que os trabalhadores reivindicassem aumentos
reais, uma vez que no sentiam essa perda de poder de compra, por fora de uma ambiente econmico
capaz de encorajar, sob qualquer circunstncia, o consumo.

Inovaes criadas durante a II GM
Nos primeiros anos do ps-guerra, os EUA sentiram-se protegidos por uma evidente superioridade tcnica. S
eles tinham o segredo da bomba atmica, por exemplo, e s eles tinham gasto milhares de dlares durante a
guerra na investigao de novos instrumentos de dissuaso, entre outros.
Ora, com o fim do conflito, muitas das inovaes criadas durante a guerra passaram a ter uma aplicao real e
bastante til grande parte da indstria civil. Nesse sentido, a economia lder do bloco capitalista passou a
reaproveitar todos esses novos engenhos que vieram induzir maiores ganhos de produtividade indstria
americana, ou, noutros casos, criar novas indstrias como foi o caso da indstria nuclear, por exemplo. Por
outro lado, o restante mundo capitalista Europa e Japo, essencialmente passou a ter uma larga margem de
progresso, uma vez que poderiam obter cada vez maiores ganhos de produtividade caso replicassem as inovaes
americanas. Nesse sentido, a resposta da oferta nestas regies tornou-se bastante sensvel aos elevados nveis da
procura: pequenas variaes na procura passaram a exigir uma maior produo e, por consequncia, maior
produtividade e mais riqueza.

Adopo de polticas econmicas adequadas conjuntura:
Liberdade de comrcio internacional
Acordos do GATT;
Sistema de pagamentos internacional baseado na fixao de taxas de cmbio mitigava o risco
inerente s trocas comerciais entre pases;
Gradual libertao da circulao dos factores produtivos
Perhaps the least controversial assertion one can make about the golden age is that it involved a remarkable
revival of liberalism in international transactions. Trade and payment barriers erected in the 1930s and during the
war were removed.

Papel estabilizador do Estado
The 1960-1980 period could be described as the golden age of public sector intervention.
Sustentao da procura, nomeadamente atravs da fixao de um salrio mnimo e do controlo
dos mais variados instrumentos de poltica econmica e monetria, capazes de influenciar a
conjuntura econmica e a procura: fixao de preos, controlo da taxa de juro, deteno de uma
srie de meios de produo e uma carta-branca para substituir o investimento privado, sempre
que se justifique.
Afirmao do Estado-Providncia veio aumentar o bem-estar social e contribuir para o
exponencial aumento dos valores da despesa pblica.
Polticas de fomento do pleno emprego.
The rapid expansion of public expenditure between 1960 and 1980 is remarkable because it occurred when most
countries were not engaged in war efforts; there was no depression, and the demographic developments were
generally fiscally friendly. That expansion reflects mainly the previously mentioned change in attitude toward the
role of the state. () This was also the period when basic social security systems acquired some of the
28

characteristics of the welfare state. Consequently, public expenditure as a share of GDP increased from around
28% to around 48% in 1980.

Estabilidade monetria
Taxa de cmbio fixa limitava, no s o endividamento, como ainda moderava o aumento salarial.

Transferncia de mo-de-obra do sector agrcola para o mais produtivo sector industrial


7. OS DESAFIOS DO FIM DE SCULO: O PERODO DE 1973 A (2001)


A intensidade de crescimento manifestamente menor do que na Era Dourada;
As polticas de fomento do pleno emprego que marcaram a fase da Era Dourada deixa de fazer sentido na
fase Neo-liberal, o que comprova o aumento da taxa mdia de desemprego (entre 1950 e 1973 era
incrivelmente baixo: desemprego 0)
A partir de 1973, com o choque petrolfero, as grandes polticas e decises econmicas concentram-se no
controlo da inflao.
Neo-Liberal phase 1973 a
Trade-off Desemprego/Estabilidade dos preos
Prioridade para a estabilidade dos preos (controlo da
inflao)
Sistema de pagamentos internacionais
Colapso do padro-dlar seguido do sistema de taxas de
cmbio flutuantes; criao de uma Unio Econmica e
Monetria na Europa
Mercado de Trabalho Enfraquecimento dos sindicatos
Comrcio Internacional
Alargamento dos acordos de promoo do comrcio
internacional; reforo da liberalizao
Circulao dos factores de produo Abolio de quaisquer restries livre circulao do capital
I In nd di ic ca ad do or re es s d da a F Fa as se e N Ne eo o- -L Li ib be er ra al l ( (e em m % %) )

1950-1973 1973-2001
Taxa mdia de crescimento do PIB 4,83 2,38
Taxa mdia de crescimento do PIB per capita 3,8 1,87
Volume mdio das Exportaes 8,5 5
Mdia das quedas mximas do PIB 0,4 -2,8
Mdia da queda mxima das Exportaes -7 -8,2
Taxa mdia de Desemprego 2,6 6,5
Taxa de inflao 4,1 5,3
29

Textos- base:
The role of policy Government since 1950 de Angus Maddison


P
a
d
r

o
-
D

l
a
r

7 7. .1 1 A A c cr ri is se e d do os s a an no os s 7 70 0 o o c ch ho oq qu ue e p pe et tr ro ol l f fe er ro o



In 1973-1974, the price of crude oil jumped to four times its average level in 1972. This was a commodity on which
the Western countries had become increasingly dependent in a quarter-century of rapid growth during which oil
prices had been remarkably stable. () It is likely that this situation would have changed in the long run in any case,
but the big increases of 1973-1974 were sparked off by Arab irritation at US policies in support of Israel. For this
reason, the oil price rise was backed by a partial embargo on supplies, which greatly increased its economic
repercussions ()

O choque petrolfero corresponde ao incio de um perodo de um sbito e rpido aumento dos preos do
petrleo, determinado pela OPEP Organizao dos Pases Produtores de Petrleo, um cartel dos pases
produtores dessa matria-prima -, depois de dcadas de estabilidade.
H um primeiro aumento entre 1973 e 1974, em resposta ao apoio dado pelos EUA causa israelita;
Regista-se um segundo aumento em 1979, cinco anos depois da generalizada recesso de 1974;
Aumentos substanciais do preo do petrleo entre 1975 e 1985.

P Pr re e o o m m d di io o a an nu ua al l d de e b be en ns s e es st tr ra at t g gi ic co os s e en nt tr re e 1 19 95 50 0 e e 1 19 98 89 9
Ouro no Reino Unido
($ a ona)
Petrleo na Arbia Saudita
($ por barril)
Trigo nos EUA
1950
35
1,71 2,23
1970 35,98 1,3 1,48
1973 100 2,7 3,81
1974 102,02 9,76 4,9
1980 607,87 28,67 4,7
1982 375,8 33,47 4,36
1989 381,28 17,18 4,61

Note-se que, entre 1950 e 1970, o preo do barril de petrleo rabe diminui, curiosamente numa altura
em que a procura est em manifesta expanso e, consequentemente, as necessidades de petrleo para
cobrir toda essa procura esto tambm a aumentar. Assim sendo, far sentido que o preo da matria-
prima essencial esteja a diminuir e no a acompanhar esse aumento da procura?

Paradoxo:

S a fora do Mercado Dirigido (aco estatal) que permite esse controlo do preo do petrleo.
Aumento do consumo
Aumento das
necessidades de
petrleo
Diminuio do preo
do petrelo??
30

Textos- base:
The Growth of Government since 1870 de Vito Tanzi e Ludger Schuknecht
The role of policy Government since 1950 de Angus Maddison
A mar est a mudar de Milton Friedman


Por ser a base de quase toda a actividade econmica, a alta do preo do petrleo influencia o preo de todos os
outros bens e, por consequncia, a taxa de inflao.

Em 1973, com a forte restrio da oferta de petrleo imposta pelos pases da OPEP, o preo do petrleo triplicou no
espao de 4 meses (segundo a lei da oferta, uma reduo da oferta de mercado induz um aumento do preo
praticado). No entanto, considerando a importncia dessa matria-prima na actividade econmica internacional, o
preo dos restantes bens rapidamente acompanhou esse aumento. Criou-se assim uma dinmica inflacionista para as
quais as principais economias capitalistas no tinham uma soluo vivel e consistente. Nesse sentido, os efeitos
negativos desse choque petrolfero no tardaram a ser sentidos:
- Aumento generalizado dos preos levou a um aumento da taxa de inflao, depois de vrios anos marcados pela
estabilidade dos preos;
- Problemas na balana de pagamentos de vrios pases (os pases importadores de petrleo tiveram de comear
a pagar mais pelas mesmas quantidades de matria-prima, desequilibrando assim a sua balana de pagamentos);
- Incerteza quanto s importaes e, consequentemente, manuteno do livre comrcio internacional.

Relembre-se que, durante cerca de 20 anos, o elevado crescimento econmico registado nas ECAs foi
suportado por taxas de inflao anormalmente baixas para o perodo de manifesta expanso econmica em
que se vivia. Nesse sentido, a situao poder agora parecer inevitvel, j que, se no fosse a questo de
apoio a Israel, seria uma qualquer outra a despoletar esse autentico barril de plvora. Na verdade, as
vrias economias capitalistas no estavam prontas para conviverem com elevadas taxas de inflao, o que
explica a recesso verificada logo em 1974.

Foram ento identificados dois novos problemas que, at ento, pareciam ser meras hipteses acadmicas:
Estagflao Perodo de reduzido crescimento econmico, associado a elevadas taxas de inflao.
Deficits comerciais Desequilbrio da Balana de Pagamentos e da Balana Comercial.

A mdio prazo, a estagflao e os deficits originados obrigaram os Estados europeus industrializados a
dar prioridade ao combate inflao, em detrimento do pleno emprego.


7 7. .2 2 N Ne eo o- -l li ib be er ra al li is sm mo o e e o os s d di il le em ma as s d da a p po ol l t ti ic ca a e ec co on n m mi ic ca a







Skepticism about the proper role of the state, in many of its activities, started emerging in the late 1960s and the
1970s. It was then that shortcomings in the underlying theoretical models which favored activist government policies
in allocation of resources, in stabilization, and in income distribution became evident (). The failure of government
policies to allocate resources efficiently, to redistribute them in a well-targeted manner, and to stabilize the economy
31

in the stagflation of the 1970s was coupled with results of new studies that highlighted the distinctive effects of high
taxes and the growing underground economies.

O choque petrolfero veio despoletar uma nova fase no perodo de desenvolvimento das ECAs: a fase neo-liberal.
Depois de 20 anos de um elevado ritmo de crescimento econmico a Era Dourada , o mundo capitalista teve de
adaptar as suas polticas econmicas a uma realidade completamente diferente daquela que havia pautado o
perodo imediatamente aps o fim da II GM. Basicamente, o choque petrolfero marcou o fim da Era Dourada.
No entanto, pela combinao de polticas econmicas que, ao longo de 20 anos foram sendo adoptadas o controlo
da inflao, o aumento da despesa pblica e da carga fiscal, uma maior presena do Estado na actividade econmica,
por exemplo com o objectivo de sustentar a procura, este encerrar de ciclo era inevitvel. A Era Dourada conhecia
ento o seu fim, devido a uma combinao de circunstncias altamente desfavorveis a maior parte delas,
relacionadas essencialmente com o aumento da inflao.

Razes que levaram ao fim da fase Era Dourada:

Colapso do sistema de pagamentos internacional, baseado na paridade fixa do dlar relativamente s
restantes moedas (sistema de Bretton Woods).
The Bretton Woods system eventually collapsed by unilateral action on the part of the USA, which refused to
defend its weak payments situation in 1970-1971 in the standard deflationary way. It allowed a huge
accumulation of dollars by other countries, and as a proxy devaluation imposed a 10% import surcharge in 1971.
The rest of the world was thereby compelled to accept the USA devaluation against gold in August 1971.
O sistema de taxas de cmbio fixas era um incentivo s trocas comerciais a nvel internacional.
Nesse sentido, o colapso do sistema de Bretton Woods veio diminuir os ganhos, em termos de
eficincia e produtividade, das vrias economias abertas ao comrcio internacional;
O preo do ouro deixou de estar indexado ao dlar, o que contribuiu para aumentos de preo
meramente especulativos.
A desvalorizao do dlar provocada pelo colapso do sistema de Bretton Woods teve
consequncias inflacionrias nos restantes pases do mundo capitalista, nomeadamente o aumento
do preo dos produtos agrcolas importados dos EUA e, por consequncia, um aumento
generalizado de todos os bens.



Choque petrolfero
O embargo da oferta de petrleo imposto pelos pases da OPEP fez aumentar exponencialmente o
preo da matria-prima que, por sua vez, se reflectiu num aumento generalizado dos preos dos bens,
transversal a todas as economias capitalistas.
Expetativa de uma espiral inflacionria (cada vez mais inflao).

Exausto das foras da oferta
A inovao tecnolgica atingiu o seu limite, de tal modo que as novas invenes que iam sendo criadas
no acrescentavam significativos aumentos de eficincia e produtividade nos sectores industriais.
Fim da transferncia da mo-de-obra do sector primrio para o secundrio. O sector industrial deixa
assim de ter margem de progresso para aumentar a sua produtividade e eficincia.
Colapso do sistema
de Bretton Woods
Instabillidade
dos preos
+ Inflao
32

CONCLUSO O FIM DA ERA DOURADA
Razes que levaram ao fim da Era Dourada:
O colapso do sistema de Bretton Woods;
O choque petrolfero;
Exausto das foras da oferta

Consequncias do fim da Era Dourada:
Perodo de estagflao baixo crescimento econmico associado a elevadas taxas de inflao;
Aumento dos deficits pblico e desequilbrio das Balanas de Pagamento dos vrios pases
Reestruturao do posicionamento do Estado face economia, bem como das suas funes emergncia da teoria
neo-liberal

The fact that governments found themselves facing new problems of double-digit inflation, floating exchange
rates, very open capital markets, balance of payments and terms of trade shocks, led to significant changes in the
objectives and tactics of official policy.









5.1.






















Muitos problemas Solues contraditrias

N No ov vo os s p pr ro ob bl le em ma as s o o d de ef fi ic ci it t p p b bl li ic co o ( (e em m % % d do o P PI IB B) ) e e o o i in nc ce en nt ti iv vo o a ao o e en nd di iv vi id da am me en nt to o

Saldo das contas pblicas
Taxa de retorno real dos ttulos de dvida de
longo prazo
1960-1973 1974-1981 1960-1973 1974-1981
Frana 0,5 -0,9 1,6 -0,6
Alemanha 0,6 -3,1 3,7 3
Japo 1 -3,5 0,5 -0,8
Reino Unido -0,8 -3,9 2,5 -1,3
EUA 0 -0,9 2 0,2
Mdia 0,3 -2,5 2,1 0,1

I In nf fl la a o o n na as s E EC CA A s s T Ta ax xa a m m d di ia a a an nu ua al l

1950-1973 1973-1982
Mdia 4,1 9,6
Mnima (pas) 2,7 (EUA) 4,4 (Sua)
Mxima (pas) 5,6 (Finlndia) 14,5 (Reino Unido)
S Sa al ld do o d da a B Ba al la an n a a d de e P Pa ag ga am me en nt to o n na as s E EC CA A s s ( (e em m % % d do o P PI IB B) )
Mdia -0,2 -2
Menor (pas) -2,2 (Austrlia) -5,1 (Noruega)
Maior (pas) 1,6 (Itlia e Blgica) 3,4 (Sua)


33

O crescimento da poca Dourada permite um maior equilbrio das contas pblicas, j que o aumento da
procura possibilita a maior captao de receitas fiscais por parte do Estado, seja por via da tributao dos
rendimentos h pleno emprego -, seja por via dos impostos sobre o consumo. Por sua vez, essas
receitas permitem financiar os vastos programas de apoio social que requerem o aumento da despesa
pblica. A partir de 1973, o exponencial aumento da inflao passa a ser responsvel para destruio de
milhares de postos de trabalho, o que faz aumentar a despesa do Estado em subsdios de desemprego e
outros apoios a situaes de necessidade, e, por outro lado, faz diminuir a receita fiscal arrecadada pela
tributao dos rendimentos. Cria-se, deste modo, um grave desequilbrio oramental.
Por outro lado, a partir de 1973, o aumento da inflao traduz-se numa desvalorizao das remuneraes
do trabalho e do capital: salrios e juros, respectivamente. Assim, mesmo que os valores nominais das
taxas de juro da dvida pblica dos vrios pases se mantenham inalteradas, os investidores vm o seu
retorno diminuir, uma vez que a inflao qual imposto oculto corta parte dessa remunerao. Nesse
sentido, o Estado tem um incentivo a endividar-se, por forma a cobrir os sucessivos desequilbrios
oramentais, j que a remunerao que tem a pagar aos investidores , em termos reais, cada vez menor.

























No contexto da crise dos anos 70, a maioria dos Governos nacionais opta pela adopo de polticas mais liberais,
que actuem essencialmente sobre o lado da oferta. O seu principal objectivo passa pela estabilidade dos preos
que, por sua vez, incentivar o investimento privado e a criao de emprego.
A prioridade dos Governos a nvel interno passa a ser o controlo dos preos, o que os leva a
renunciar tomada de polticas de fomento ao pleno emprego (o desemprego , na sua opinio, um
mal menor quando comparado com a hiperinflao);
Inflao

AUMENTO DA
TAXA DE JURO
Incentiva a
poupana e
dificulta o
crdito
Diminuio do
consumo
Diminuio dos
preos
Reduo da
inflao
Elevado deficit pblico Ameaa de estagnao
Aumento do desemprego

DIMINUIO DA
TAXA DE JURO
Incentiva a
concesso de
crdito ao
consumo e ao
investimento
Aumento da
procura
Aumento da
produo
Criao de
emprego
Polticas liberais do
lado da oferta,
inspiradas nas
teorias de Adam
Smith e Milton
Friedman

Polticas
intervencionistas do
lado da procura,
inspiradas na teoria
de John Keynes

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O Estado mantm, no entanto, as suas funes estabilizadora e redistributiva, embora num grau de
interveno mais reduzido: o Estado no renuncia a essas duas tarefas, nem desmantela o Estado
social, apesar de assumir uma cada vez menor interveno na actividade econmica.

With some noteworthy exceptions, relatively few countries, have so far accompanied their antigovernment rhetoric
with successful shifts in their policy regimes toward less state involvement and cuts in public expenditure.


A resposta de Milton Friedman
A reaco contra o Governo grande foi desencadeada pela inflao galopante, que os Governos podem controlar
se considerarem politicamente proveitoso faz-lo. () Como se tornou politicamente menos atraente votar
impostos mais elevados para pagar dispndios mais elevados, os legisladores recorreram ao financiamento dos
dispndios, por meio da inflao, um imposto oculto que pode ser fixado sem ter sido votado, tributao sem
representao.

Confesso liberal, Friedman sempre se assumiu como um crtico da interveno estatal na economia e, por
consequncia, da srie de polticas econmicas adoptadas pelos vrios Governos nacionais desde a dcada de 30.
O economista americano considerava que a crescente interveno estatal no mecanismo de mercado (atravs do
aumento da despesa pblica como meio de sustentao da procura, por exemplo, que obrigava uma maior carga
fiscal e, consequentemente, uma maior interferncia do Estado na vida das pessoas) contribuiu para uma menor
eficincia da economia:
Regulao excessiva de certos sectores traduz-se num aumento dos preos pago pelos consumidores
O Estado protege certos monoplios e limita a liberdade de ocupao em determinadas
indstrias, o que incentiva as empresas protegidas a definirem livremente o preo que lhes
proporciona o maior lucro;
O mercado, que deveria funcionar de um modo livre e concorrencial, tem desde logo
determinados vencedores e vencidos.
Elevados valores de despesa pblica obrigam a uma maior tributao e criao de inflao, que nada
mais do que um imposto oculto
Durante a Era Dourada, o sistema do Estado Providncia foi financiado por um aumento da carga
fiscal, que incidiu essencialmente sobre os rendimentos mais elevados, por forma a ser garantido
o mnimo de justia social e uma mais equitativa repartio da riqueza. No entanto, Friedman
discordava desta poltica, uma vez que, tanto a tributao como a inflao, mais no eram do que
meros atentados liberdade individual das pessoas. Afinal, se o rendimento auferido por cada um
fruto do seu trabalho, com o qual o Estado no tem rigorosamente nada a haver, por que razo
poder o poder estatal reivindicar o direito a confiscar parte desse rendimento? Uma pessoa
cujo rendimento em dlares dificilmente acompanha a inflao, mas que mesmo assim
empurrada para uma taxa tributria mais elevada, est a ser privada de propriedade sem o
devido processo. O repdio de parte do valor real dos ttulos do Governo atravs da inflao a
apropriao da propriedade privada para utilidade pblica sem justa compensao.
Para alm do mais, grande parte dos programas de apoio financiados pelo Estado com dinheiro
dos contribuintes, so contraditrios entre si e geram inmeras ineficincias: Por exemplo, num
grande edifcio de Washington alguns funcionrios governamentais trabalham a tempo inteiro
para tentarem gizar e implementar maneiras de gastar o nosso dinheiro para nos desencorajarem
de fumar cigarros. Noutro grande edifcio, talvez a quilmetros de distncia do primeiro, outros
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funcionrios, igualmente devotados, igualmente esforados trabalhadores, laboram a tempo
inteiro para subsidiar agricultores que cultivam tabaco. Cada programa tira das nossas algibeiras
dinheiro que podamos usar para comprar bens e servios destinados a satisfazer as nossas
diferentes necessidades. Cada um deita c para fora normas, regulamentos, papelada
burocrtica e impressos que s nos complicam a vida.


Ora, para alm das suas ineficientes e contraditrias
decises, o Estado no s desfigura por completo o
mecanismo de mercado livre e concorrencial, como
ainda atira para cima dos contribuintes a
responsabilidade de suportarem todas essas suas
decises de poltica oramental e econmica.


Nesse sentido, o sistema democrtico poder ser
aquele que melhor se adequa ao modelo do
Governo Grande, ou, por outras palavras, ao intervencionismo do Estado. Afinal, atravs do exerccio do direito
de voto, os eleitores podem condenar as polticas intervencionistas advogadas por alguns partidos polticos e
eleger, por oposio, aqueles que reivindiquem uma maior proteco das liberdades individuais, nomeadamente
atravs da reduo do papel do Estado na sociedade e na economia.

Essa no uma maneira eficaz de inverter o crescimento do Governo. Est condenada ao fracasso.
Cada um de ns defenderia os seus privilgios e tentaria limitar o Governo a expensas de outros
quaisquer.

Ora, Milton Friedman bastante cptico no que diz respeito neutralidade e integridade do poder estatal. Na sua
opinio, pelo poder que enverga, o Estado facilmente manipulado por uma srie de interesses polticos,
econmicos e partidrios. Assim, o Estado nada mais do que um veculo de propagao de certos interesses
especiais (os lbis dos produtores de tabaco e das associaes anti-tabagistas, por exemplo), que se sobrepem ao
interesse geral dos contribuintes, principais penalizados por esta captura do poder estatal.
Deste modo, Friedman considera que o mais importante passa por reduzir o papel e a importncia do Estado na
vida socio-econmica de cada pas, tornando-o menos atraente e, consequentemente, mais neutro e com um nico
propsito: a salvaguarda dos direitos individuais dos cidados. Para tal, o economista britnico prope um conjunto
de medidas estruturais que, combinadas, visem reduzir esse sobredimensionamento estatal.
Alterao da ordem constitucional, que garanta um limite de despesa e o poder fiscal do Estado.
Fixao de um montante mximo de despesa pblica: O Governo Federal pode imprimir dinheiro e,
por isso, a limitao de impostos no um mtodo eficaz. Por esse motivo, a nossa emenda
apresentada em termos de limitar os gastos totais do Governo Federal, seja qual for o seu
financiamento.
Controlo e preveno dos valores da inflao em todos os contratos celebrados pelo Estado:
Todos os contratos entre o Governo dos EUA e outras partes especificados em dlares () sero
reajustados anualmente a fim de se ajustarem mudana verificada no nvel geral de preos
durante o ano anterior.; A melhor maneira, na generalidade, seria exigir das autoridades
Maior despesa
pblica
Maior deficit
pblico
Maior
endividamento
Emisso de moeda
permite suportar
esse sobre-
endividamento
Mais inflao
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CONCLUSO O DESCRDITO DO MERCADO DIRIGIDO/ESTADO INTERVENCIONISTA

Milton Friedman encarnou o descrdito e a desconfiana com que o Estado intervencionista passou a ser olhado
desde 1973. A partir de ento, o Estado keynesiano passou a ser o principal responsvel pelo pauprrimo
desempenho das vrias economias, em comparao com o ritmo de crescimento registado durante a Era
Dourada.
Aumentos da despesa pblica comprometiam o equilbrio oramental e, consequentemente, obrigavam a um maior
esforo fiscal por parte dos contribuintes;
O maior endividamento do Estado passou a indicar o nvel de carga fiscal a ter de ser suportada no longo prazo;
Fraco desempenho das empresas pblicas;
Exemplo dos pases no-ocidentais, essencialmente comunistas (caracterizados, portanto, por uma forte
interveno estatal), que apresentavam grandes dificuldades de registar ritmos de crescimento econmico elevados
e sustentados.

Assim sendo, na transio entre as dcadas de 70 e 80 do sculo transacto, a maior parte dos Governos das ECAs
(sejam estes de ndole liberal ou mesmo social-democrata) passaram a conduzir polticas econmicas com o
intuito de estimular a iniciativa privada e diminuir o impacto negativo da interveno estatal:
Privatizaes;
Diminuio da carga fiscal;
Equilbrio das contas pblicas, feito base da reduo de despesas estruturais








monetrias que mantivessem a taxa percentual de crescimento da base monetria dentro de limites
fixos.

Criao de um nico escalo de imposto a incidir sobre os rendimentos pessoais.
Friedman um crtico das complexas e confusas estruturas fiscais dos vrios pases que, no s geram ineficincias
e alimentam uma burocracia desnecessria, como ainda so responsveis por elevados confiscos de rendimentos
individuais. Nesse sentido, o economista prope a criao de uma nica taxa que, aliada a um sistema fiscal
simples, permitiria ao Estado arrecadar uma maior receita fiscal:
Uma taxa fixa baixa menos de 20% - sobre todos os rendimentos acima das isenes pessoais, sem quaisquer
dedues a no ser para despesas estritamente ocupacionais, renderia uma importncia maior do que a presente
estrutura pouco malevel.

Extino do Imposto sobre o Rendimento Colectivo
O imposto de rendimento das companhias (vulgo IRC) tambm muito deficiente. um imposto oculto que o
pblico paga sem dar por isso nos preos dos bens e servios. Constitui uma tributao dupla do rendimento das
companhias: uma vez empresa e outra ao acionista, quando os dividendos so distribudos. Penaliza o
investimento de capital e, desse modo, tolhe o crescimento da produtividade. Devia ser abolido.






















No entanto, tero tido estas polticas os resultados econmicos desejados?

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O O S Sa al ld do o d da as s C Co on nt ta as s P P b bl li ic ca as s ( (e em m % % d do o P PI IB B) ) e e o o p pe es so o d da a d de es sp pe es sa a p p b bl li ic ca a n no o P PI IB B

Saldo das contas pblicas Total de despesa pblica (em % do PIB)
1974-1981 1974-1981 1973 1987
Frana -0,9 -2,4 38,8 53,6
Alemanha -3,1 -1,7 42 47,3
Japo -3,5 -0,7 22,9 33,9
Reino Unido -3,9 -1,7 41,5 45,2
EUA -0,9 -2,9 31,1 37
Mdia -2,5 -1,9 35,3 43,4

Note-se que, mesmo levando em conta a adopo de polticas econmicas essencialmente liberais, que em
nada favoreciam a interveno do Estado na economia, o valor da despesa pblica no diminuiu. Por outro
lado, o desequilbrio oramental registado em vrios pases, apesar de ter diminudo em alguns casos,
continuou numa situao desfavorvel: os deficits registados, por mais pequenos que sejam, tm de ser
pagos de qualquer maneira.
Na verdade, o Estado Providncia construdo durante a fase da Era Dourada um dos principais
responsveis pela manuteno de tais valores. Por um lado, em vrios pases, existem vrios programas de
apoio excluso social que so acionados, mal algum cidado entre numa situao de pobreza,
desemprego, doena, entre outros. Por outro lado, como os Estado deixaram de adoptar polticas de
fomento do pleno emprego, as vrias ECAs tm, desde ento, registado taxas de desemprego estruturais
(independentemente da conjuntura econmica, o desemprego estaria sempre acima de um certo limiar),
que a maiores gastos com subsdios de desemprego e uma menor arrecadao de receitas fiscais que
incidem sobre os rendimentos do trabalho.

Foras de crescimento da Fase Neo-liberal
Como se sabe, o crescimento econmico registado na fase da Era Dourada assentou principalmente na
transferncia de trabalhadores do sector agrcola para o sector industrial e na explorao das inovaes criadas
durante a II GM. Ora, em 1973, essas foras de crescimento estavam esgotadas, pelo que o crescimento da fase
neo-liberal, para alm de se ter baseado numa nova perspectiva do Estado e da economia de mercada, teve
noutras foras o seu motor de crescimento.

Maior circulao internacional de capitais, configurou um incentivo ao investimento produtivo, que no
estava assim limitado por quaisquer fronteiras fsicas
Desregulao do sector financeiro nos anos 80 e levantamento de quaisquer restries
(liberalizao quase total) nas ECAs;
Criao de uma Unio Econmica e Monetria na Europa
Maior eficincia energtica
Explorao de novas reservas de petrleo no Mar do Norte, Mxico e Alasca;
Recurso a fontes de energia alternativas


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Manuteno e reforo da cooperao internacional
Uruguay Round (1986-1994) levou criao da Organizao Mundial de Comrcio, entidade que
zela pela liberalizao do comrcio internacional;
Construo da Unio Europeia levou pacificao entre as principais potncias europeias em torno
de um projecto poltico mpar no mundo.


A As s f fa as se es s L Li ib be er ra al l ( (s s c cu ul lo o X XI IX X) ) e e N Ne eo o- -l li ib be er ra al l ( (s se eg gu un nd da a m me et ta ad de e d do o s s c cu ul lo o X XX X) )
Padro-Ouro Taxas de cmbio flutuantes
Sector industrial tem grande margem de progresso
(pode obter cada vez maiores ganhos de
produtividade), uma vez que a agricultura era, no
incio do sculo XX, o sector que empregava a maior
parte da mo-de-obra.
Em detrimento do sector industrial, d-se a
terciarizao da economia (cada vez maior
preponderncia do sector dos servios), que, por
sua vez, no permite tantos ganhos de
produtividade e eficincia.
Livre circulao de pessoas permite que o factor
trabalho se desloque para os locais onde seja possvel
obter uma maior remunerao.
Restrio internacional de pessoas, associada
permanncia de taxas de desemprego estruturais.
Livre circulao de capitais.
Ainda maior abertura livre circulao de capitais:
o dinheiro no tem ptria