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O DESENVOLVIMENTO ECONMICO DA

AMRICA LATINA E ALGUNS DE SEUS


PROBLEMAS PRINCIPAIS*
Ral Prebisch
*Escrito em 1949, como introduo ao Estudio econmico de la Amrica Latina, 1948 (E/CN. 12/89), e
posteriormente publicado in CEPAL, Boletn econmico de Amrica Latina, vol. VII, n" 1, Santiago do Chile,
1962. Publicao da Organizao das Naes Unidas, n de venda: 62.II.G.I.
I. INTRODUO
1. Na Amrica Latina, a realidade vem destruindo o antigo esquema da divi-
so internacional do trabalho que, depois de adquirir grande vigor no sculo
XIX, continuou prevalecendo, em termos doutrinrios, at data muito recente.
Nesse esquema, cabia Amrica Latina, como parte da periferia do siste-
ma econmico mundial, o papel especfico de produzir alimentos e matrias-
primas para os grandes centros industriais.
Nele no havia espao para a industrializao dos pases novos. A realida-
de, no entanto, vem-na tornando impositiva. Duas guerras mundiais, no in-
tervalo de uma gerao, com uma profunda crise econmica entre elas, de-
monstraram aos pases da Amrica Latina suas possibilidades, ensinando-lhes
de maneira decisiva o caminho da atividade industrial.
A discusso doutrinria, todavia, est muito longe de haver terminado.
Em matria de economia, as ideologias costumam acompanhar os aconteci-
mentos com atraso, ou ento sobreviver a eles por demasiado tempo. certo
que o raciocnio concernente aos benefcios econmicos da diviso interna-
cional do trabalho de incontestvel validade terica. Mas comum esque-
cer-se que ele se baseia numa premissa que terminantemente desmentida
pelos fatos. Segundo essa premissa, o fruto do progresso tcnico tende a se
distribuir de maneira equitativa por toda a coletividade, seja atravs da queda
dos preos, seja atravs do aumento correspondente da renda. Mediante o in-
tercmbio internacional, os pases de produo primria conseguem sua par-
te desse fruto. Sendo assim, no precisam industrializar-se. Ao contrrio, sua
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menor eficiencia os faria perderem irremediavelmente os benefcios clssicos
do intercmbio.
A falha dessa premissa consiste em ela atribuir um carter geral quilo
que, em si mesmo, muito circunscrito. Se por coletividade entende-se to-
somente o conjunto dos grandes pases industrializados, verdade que o fru-
to do progresso tcnico distribui-se gradativamente entre todos os grupos e
classes sociais. Todavia, se o conceito de coletividade tambm estendido
periferia da economia mundial, essa generalizao passa a carregar em si um
grave erro. Os imensos benefcios do desenvolvimento da produtividade no
chegaram periferia numa medida comparvel quela de que logrou desfru-
tar a populao desses grandes pases. Da as acentuadssimas diferenas nos
padres de vida das massas destes e daquela, assim como as notrias discre-
pncias entre as suas respectivas foras de capitalizao, uma vez que a massa
de poupana depende primordialmente do aumento da produtividade.
Existe, portanto, um desequilbrio patente e, seja qual for sua explicao
ou a maneira de justific-lo, ele um fato indubitvel, que destri a premissa
bsica do esquema da diviso internacional do trabalho.
Da a importncia fundamental da industrializao dos novos pases. Ela
no constitui um fim em si, mas o nico meio de que estes dispem para ir
captando uma parte do fruto do progresso tcnico e elevando progressivamente
o padro de vida das massas.
2. Por conseguinte, os pases da Amrica Latina encontram-se diante de um
problema geral muito amplo, para o qual converge uma srie de problemas
parciais, a serem explicitados de antemo, a fim de que se possa traar sem
demora o longo caminho de investigao e de ao prtica que ter de ser
percorrido, se houver um firme propsito de resolv-los.
Seria prematuro, neste relatrio inicial, formularmos concluses, as quais
teriam o valor duvidoso de qualquer improvisao. foroso reconhecer que,
nos pases latino-americanos, ainda h muito que fazer nessa matria, tanto
em termos do conhecimento da realidade em si quanto de sua interpretao
terica correta. Apesar de haver nesses pases muitos problemas de natureza
semelhante, no se conseguiu sequer abordar em comum o exame e a elucidao
deles. Assim, no de estranhar que freqentemente prevaleam, nos estudos
que costumam ser publicados sobre a economia dos pases da Amrica Latina,
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o critrio ou a experincia especial dos grandes centros da economia mundial.
No entanto, caberia esperar deles solues que nos dissessem respeito direta-
mente. Assim, pertinente expor com clareza a situao dos pases latino-
americanos, a fim de que seus interesses, aspiraes e possibilidades, ressalvadas
desde j as diferenas e modalidades especficas, se integrem adequadamente
em frmulas gerais de cooperao econmica internacional.
muito ampla, portanto, a tarefa que se tem pela frente, assim como
grande a responsabilidade assumida. Para enfrentar uma e exercer metodica-
mente a outra, seria preciso comear pela enunciao prvia dos problemas
principais, com uma perspectiva de conjunto, expondo prontamente algumas
reflexes gerais, sugeridas pela experincia direta da vida econmica latino-
americana. Tal o propsito desta introduo.
3. A industrializao da Amrica Latina no incompatvel com o desenvol-
vimento eficaz da produo primria. Pelo contrrio, uma das condies es-
senciais para que o desenvolvimento da indstria possa ir cumprindo o ob-
jetivo social de elevar o padro de vida que se disponha dos melhores
equipamentos em termos de maquinaria e instrumentos, e que se aproveite
prontamente o progresso da tcnica em sua renovao sistemtica. A mecani-
zao da agricultura implica a mesma exigncia. Necessitamos de uma im-
portao considervel de bens de capital e tambm precisamos exportar pro-
dutos primrios para consegui-la.
Quanto mais ativo for o comrcio exterior da Amrica Latina, tanto maio-
res sero as possibilidades de aumentar a produtividade de seu trabalho, me-
diante uma intensa formao de capital. A soluo no est em crescer custa
do comrcio exterior, mas em saber extrair, de um comrcio exterior cada vez
maior, os elementos propulsores do desenvolvimento econmico.
Se esse raciocnio no fosse suficiente para nos convencer da estreita ligao
entre o desenvolvimento econmico e o intercmbio, alguns fatos que vm ocor-
rendo seriam suficientes para evidenci-la. A maioria dos pases latino-americanos
aumentou intensamente sua atividade econmica, encontrando-se num nvel de
emprego relativamente alto, se comparado com o anterior guerra. Esse nvel ele-
vado de emprego tambm exige importaes elevadas, seja de artigos de consu-
mo, tanto imediato quanto duradouro, seja de matrias-primas e bens de capital.
E, em muitos casos, as exportaes mostram-se insuficientes para satisfaz-las.
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Isso fica evidente quando se examinam as importaes e outras parcelas
do passivo a serem pagas em dlares. J existem casos notrios, em alguns
pases, de escassez dessa moeda, apesar de os dlares fornecidos ao resto do
mundo pelos Estados Unidos, quando da feitura de suas prprias
importaes, haverem alcanado um volume elevado. que o coeficiente
dessas importaes, em relao renda nacional dos Estados Unidos, pas-
sou a ser nfimo (no ultrapassando 3%), ao cabo de uma queda persisten-
te. Assim, no de estranhar que, apesar do alto nvel da renda nacional
daquele pas, os recursos em dlares que ele fornece aos pases da Amrica
Latina paream insuficientes para cobrir as importaes requeridas por seu
intenso desenvolvimento.
claro que, medida que a economia europia se restabelecer, ser pos-
svel aumentar proveitosamente o intercmbio com ela. De l, no entanto,
no sairo mais dlares para a Amrica Latina, a menos que os Estados Uni-
dos aumentem seu coeficiente de importaes de artigos europeus.
Nisso reside, portanto, o fator principal do problema. No sendo aumen-
tado o referido coeficiente, bvio que a Amrica Latina se veria forada a
desviar suas aquisies dos Estados Unidos para os pases que fornecessem
divisas para pag-las. Essa uma soluo muito precria, sem dvida, pois
com freqncia significa que ela tem de optar por importaes mais caras ou
inadequadas para suas necessidades.
Seria lamentvel tornar a cair em prticas dessa natureza, quando talvez
fosse possvel conseguir uma soluo fundamental. As vezes, costuma-se pen-
sar que, dado o enorme potencial produtivo dos Estados Unidos, uma ilu-
so supor que esse pas possa aumentar seu coeficiente de importaes, para
dar ao mundo essa soluo fundamental. Tal concluso, porm, no se justi-
fica sem uma anlise prvia das causas que levaram os Estados Unidos a redu-
zirem persistentemente sua quota de importaes. Essas causas atuam num
campo propcio quando existe desemprego. Na inexistncia dele, porm, se-
ria vivel a possibilidade de super-las. Da se compreende a transcendncia
que tem para a Amrica Latina, assim como para o mundo inteiro, que o
governo dos Estados Unidos possa cumprir seu objetivo de manter um nvel
de emprego elevado.
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4. Ningum discute que o desenvolvimento econmico de certos pases da Am-
rica Latina e sua rpida assimilao da tcnica moderna, em tudo o que lhes possa
ser proveitoso, dependem em alto grau dos investimentos estrangeiros. Esse pro-
blema no nada simples, por todas as implicaes que contm. Entre seus fato-
res negativos, convm relembrar, antes de mais nada, o descumprimento dos ser-
vios financeiros durante a grande depresso dos anos 1930. opinio geral que
isso no deve repetir-se. Encontramos a a mesma raiz do problema anterior. Os
servios financeiros dessas inverses de capital, quando no se efetuam outras para
compens-los, tm que ser pagos com exportaes na mesma moeda; e, quando
estas no crescem correlativamente, surge, no correr do tempo, o mesmo tipo de
dificuldades, sobretudo quando as exportaes sofrem uma queda violenta, como
sucedeu naquela poca. Por isso, e enquanto no se chega referida soluo fun-
damental, cabe indagar se no seria prudente orientar os investimentos para apli-
caes produtivas que, ao reduzirem direta ou indiretamente as importaes em
dlares, permitam atender regularmente aos servios financeiros.
5. Em tudo isso, h que nos precavermos contra as generalizaes dogmticas.
Supor que o cumprimento dos pagamentos externos e o bom funcionamento
monetrio dependem meramente da deciso de adotar certas regras do jogo
acarreta um erro de graves conseqncias. Ainda nas pocas em que o padro
ouro funcionava regularmente nos grandes centros, os pases da periferia lati-
no-americana depararam com enormes dificuldades de mant-lo e, muitas
vezes, suas vicissitudes monetrias provocaram o antema exterior. Experin-
cias posteriores, em pases importantes, ensinaram a perceber melhor certos
aspectos da realidade. A Gr-Bretanha, entre as duas guerras, teve contratem-
pos algo semelhantes aos que ocorreram e continuam a ocorrer em nossos
pases, historicamente refratrios rigidez do padro ouro. Isso contribui, sem
dvida, para uma compreenso melhor dos fenmenos da periferia.
O padro ouro deixou de funcionar como antes, e o manejo da moeda
tornou-se ainda mais complexo na periferia. Poderiam todas essas complexida-
des ser dominadas atravs da firme aplicao da doutrina acertada? Mas a
doutrina acertada, para esses pases, ainda se encontra numa fase primitiva de
formao. Temos a um outro problema transcendental: aproveitar a experincia
particular e geral, a fim de ir elaborando frmulas mediante as quais a ao
monetria possa integrar-se, sem antagonismos nem contradies, numa po-
ltica de desenvolvimento econmico intenso e regular.
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6. Nem por isso se deve interpretar que os ensinamentos tradicionais so des-
providos de valor. Se eles no oferecem normas positivas, pelo menos indi-
cam o que pode ser feito sem comprometer a estabilidade da moeda. Os ex-
tremos a que chegou a inflao na Amrica Latina demonstram que a poltica
monetria no se inspirou nesses ensinamentos: mais ou menos de um modo
geral, alguns pases importantes da Amrica Latina aumentaram mais inten-
samente sua moeda circulante do que os pases obrigados a cobrir enormes
gastos de guerra.
Esse outro dos aspectos do problema da escassez de dlares. fato, como
se tem afirmado, que o nvel elevado de emprego aumenta as importaes.
Mas no menos verdadeiro que o crescimento excessivo da moeda circulante,
em muitos casos, acentuou indevidamente a presso sobre a balana de paga-
mentos, fazendo com que as divisas fossem empregadas em formas que nem
sempre atendem s exigncias genunas do desenvolvimento econmico.
Esses fatos tero que ser considerados no exame objetivo das conseqn-
cias do aumento inflacionrio no processo de capitalizao. No se pode des-
conhecer, no entanto, que, na maior parte dos pases latino-americanos, a
poupana espontnea insuficiente para cobrir suas necessidades mais pre-
mentes de capital. claro, entretanto, que a expanso monetria no tem a
virtude de aumentar as divisas necessrias para importar bens de capital. Seu
efeito de uma mera redistribuio da renda. Resta, pois, averiguarmos se
isso conduziu a uma formao de capital mais ativa.
7. Esse ponto de importncia decisiva. A elevao do padro de vida das
massas depende, em ltima instncia, de uma expressiva quantidade de capi-
tal por trabalhador empregado na indstria, nos transportes e na produo
primria, e da capacidade de bem administr-lo.
Por conseguinte, necessrio realizar uma enorme acumulao de capi-
tal. Entre os pases da Amrica Latina j existem alguns que demonstraram
sua capacidade de poupana, a ponto de haverem conseguido efetuar, por
esforo prprio, uma grande parte de seus investimentos industriais. Entre-
tanto, mesmo nesse caso, que no geral, a formao de capital tem que
lutar contra uma tendncia muito acentuada a certas modalidades de con-
sumo, que muitas vezes se mostram incompatveis com um grau elevado de
capitalizao.
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8. Naturalmente, para formar o capital necessrio industrializao e ao pro-
gresso tcnico da agricultura, no parece indispensvel refrear o consumo das
grandes massas, que em geral extremamente baixo. Alm da poupana atual,
seria possvel que investimentos estrangeiros bem encaminhados contribus-
sem para o aumento imediato da produtividade por trabalhador. Assim, atin-
gida essa melhora inicial, uma parte importante do aumento da produo
serviria para a formao de capitais, em vez de se destinar a um consumo pre-
maturo.
Mas como obter aumentos de produtividade de magnitude suficiente? A
experincia dos ltimos anos instrutiva. O crescimento do emprego reque-
rido pelo desenvolvimento industrial pde efetuar-se, embora no na totali-
dade dos casos, com a utilizao de pessoas que o progresso da tcnica vinha
desalojando da produo primria e de outras atividades, especialmente de
certos tipos de trabalhos e servios pessoais de remunerao relativamente baixa,
e mediante a utilizao do trabalho feminino. O emprego industrial das pes-
soas desempregadas ou mal empregadas significou, portanto, uma melhoria
da produtividade, que se traduziu num aumento lquido da renda nacional,
nos casos em que no houve fatores de outra natureza que provocassem uma
queda geral da eficcia produtiva.
Com as grandes possibilidades de progresso tcnico na produo prim-
ria, mesmo em pases em que ela j grande, e com o aperfeioamento das
indstrias existentes, o incremento lquido da renda nacional poderia ir ofe-
recendo uma margem de poupana cada vez maior.
Mas tudo isso, e na medida em que se queira reduzir a necessidade dos
investimentos externos, pressupe um esforo inicial de capitalizao, que em
geral no se compatibiliza com o tipo de consumo de alguns setores da cole-
tividade, nem com a alta proporo da renda nacional que absorvida, em
diversos pases, por certos tipos de despesas fiscais que no aumentam, nem
direta nem indiretamente, a produtividade nacional.
Essa, no final das contas, uma manifestao do conflito latente entre o
propsito de assimilar s pressas certos estilos de vida que os pases de tcnica
mais avanada foram alcanando progressivamente, graas ao aumento de sua
produtividade, e as exigncias de uma capitalizao sem a qual no nos ser
possvel conseguir um aumento semelhante.
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9. Justamente porque o capital escasso e porque sua necessidade mui-
to grande, seria preciso restringir sua aplicao a um critrio de rigorosa
eficcia, o qual no tem sido fcil de adotar, dadas as circunstncias em
que muitas indstrias se desenvolveram para enfrentar situaes de emer-
gncia. Mas esse processo no avanou a tal ponto que j seja tarde de-
mais para corrigir alguns desvios, nem impossvel, acima de tudo, evit-
los no futuro.
Quanto a esse aspecto, necessrio definir com preciso o objetivo que se
persegue atravs da industrializao. Quando ela considerada como o meio
para atingir um ideal de auto-suficincia, no qual as consideraes econmi-
cas passam para segundo plano, qualquer indstria que substitua as importa-
es torna-se admissvel. Se o objetivo, no entanto, aumentar aquilo que
com acerto se denominou de bem-estar mensurvel das massas, preciso ter
em mente os limites alm dos quais uma industrializao maior poderia sig-
nificar uma quebra da produtividade.
Em pocas passadas, antes da grande depresso, os pases da Amrica
Latina cresceram ao serem impulsionados, de fora para dentro, pelo cresci-
mento persistente das exportaes. Nada nos autoriza a supor, pelo menos
por enquanto, que esse fenmeno venha a se repetir com intensidade anlo-
ga, a no ser em casos muito particulares. J no existe a alternativa entre
continuar crescendo dessa maneira, vigorosamente, ou crescer para dentro,
atravs da industrializao. Esta ltima passou a ser o modo principal de
crescimento.
Mas isso no significa que a exportao primria tenha que ser
sacrificada para favorecer o desenvolvimento industrial, no apenas por-
que ela nos fornece as divisas para arcarmos com as importaes necess-
rias ao desenvolvimento econmico, mas tambm porque, no valor das
exportaes, costuma entrar numa proporo elevada a renda da terra, que
no implica nenhum custo coletivo. Se, atravs do progresso tcnico, con-
seguirmos aumentar a eficcia produtiva, por um lado, e se a industriali-
zao e uma legislao social adequada forem elevando o nvel do salrio
real, por outro, ser possvel irmos corrigindo gradativamente o
desequilbrio da renda entre os centros e a periferia, sem prejuzo dessa
atividade econmica essencial.
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10. Nisso se encontra um dos limites da industrializao que convm considerar-
mos atentamente, ao traarmos os planos de desenvolvimento. Outro desses
limites dado pelas consideraes relativas dimenso tima das empresas
industriais. Nos pases da Amrica Latina, de um modo geral, vem-se procu-
rando desenvolver, do lado de c da fronteira, as mesmas indstrias existentes
do lado de l. Isso tende a diminuir a eficincia produtiva e conspira contra a
consecuo do objetivo social buscado. Trata-se de uma falha muito grave, que
o sculo XIX soube atenuar em muito. Quando a Gr-Bretanha demonstrou,
atravs dos fatos, os benefcios da indstria, outros pases a seguiram. Mas o
desenvolvimento industrial, estimulado por uma concorrncia ativa, realizou-
se em favor de certas formas caractersticas de especializao, que fortaleceram
um intercmbio proveitoso entre os diferentes pases. A especializao favore-
ceu o progresso tcnico, e este permitiu distribuir receitas crescentes. Ao con-
trrio do que ocorre quando se trata dos pases industrializados frente aos pases
de produo primria, obtiveram-se os clssicos benefcios da diviso do traba-
lho: da diviso do trabalho entre pases iguais, ou quase iguais.
A possibilidade de que se venha a inutilizar uma parte importante do fru-
to do progresso tcnico em funo de um fracionamento excessivo dos mer-
cados , portanto, outro dos limites do desenvolvimento industrial de nossos
pases. Contudo, longe de ser intransponvel, ele do tipo que uma poltica
esclarecida de interdependncia econmica seria capaz de eliminar, com grande
benefcio mtuo.
11. Se, tendo objetivos sociais em mente, a questo elevar ao mximo a
renda real, no podem faltar consideraes anticclicas num programa de de-
senvolvimento econmico. A propagao das flutuaes cclicas dos grandes
centros para a periferia latino-americana implica perdas considerveis de re-
ceita. Se fosse possvel evitar essas perdas, o problema da formao de capital
se tornaria menos difcil. J houve alguns ensaios de poltica anticclica, mas
preciso reconhecer que ainda estamos nos primrdios do esclarecimento desse
assunto. E mais, a debilitao que vem ocorrendo nas reservas de metal de
vrios pases significa que a eventualidade de uma contrao de origem exter-
na no s ir surpreend-los sem nenhum projeto de defesa, como tambm os
apanhar sem os recursos prprios necessrios para facilitar as medidas re-
comendadas pelas circunstncias.
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Expostos nesta primeira parte os esboos dos problemas principais, as
sees seguintes discorrero sobre alguns de seus aspectos mais destacados,
que no poderiam ser omitidos, tanto por sua importncia intrnseca quanto
pela necessidade de darmos incio a sua investigao sistemtica.
1
II. OS BENEFCIOS DO PROGRESSO TCNICO
E OS PASES DA PERIFERIA
1. Na seo anterior, afirmou-se que os benefcios do progresso tcnico con-
centraram-se principalmente nos centros industrializados, sem serem trans-
postos para os pases que compem a periferia do sistema econmico mundial.
claro que o aumento da produtividade nos pases industrializados estimu-
lou a demanda de produtos primrios e, desse modo, representou um elemento
dinmico importantssimo no crescimento da Amrica Latina. Mas isso cons-
titui um assunto diferente do que se pretende considerar a seguir.
Em geral, o progresso tcnico parece ter sido mais acentuado na indstria
do que na produo primria dos pases da periferia, como se destaca num
recente relatrio sobre as relaes de preos.
2
Por conseguinte, se os preos
houvessem cado em consonncia com o aumento da produtividade, a queda
'So bem conhecidas as dificuldades que se opem a uma tarera dessa natureza na Amrica Latina. Talvez
a principal delas seja o nmero exguo de economistas capazes de penetrar, com um discernimento ori-
ginal, nos fenmenos concretos latino-americanos. Por uma srie de razes, no se consegue suprir a
carncia deles com a formao metdica de um nmero adequado de jovens de alta qualificao intelec-
tual. Envi-los s grandes universidades da Europa e dos Estados Unidos j representa um progresso
considervel, mas no o suficiente, pois uma das falhas mais visveis de que padece a teoria econmica
geral, contemplada a partir da periferia, seu falso sentido de universalidade.
Dificilmente se poderia pretender, na verdade, que os economistas dos grandes pases, empenhados
em gravssimos problemas prprios, viessem a dedicar sua ateno preferencialmente ao estudo dos nos-
sos. Compete primordialmente aos prprios economistas latino-americanos o conhecimento da realida-
de econmica da Amrica Latina. Somente se viermos a explic-la racionalmente e com objetividade cien-
tifica que ser possvel obtermos frmulas eficazes de ao prtica.
Nem por isso se deve entender, todavia, que esse propsito seja movido por um particularismo
excludente. Pelo contrrio, s ser possvel realiz-lo mediante um slido conhecimento das teorias ela-
boradas nos grandes pases, com sua grande profuso de verdades comuns. No se deve confundir o
conhecimento ponderado do que do outro com uma submisso mental s idias alheias, submisso esta
de que estamos muito lentamente aprendendo a nos livrar.
'Naes Unidas, Conselho Econmico e Social, Postwar Price Relations in Trade Between Underdeveloped
and Industrialized Countries (E/CN.l/Sub.3/3.5), fevereiro de 1949.
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TEXTOS SELECIONADOS
teria tido que ser menor nos produtos primrios do que nos industrializados,
de modo que a relao de preos entre ambos teria melhorado persistente-
mente em favor dos pases da periferia, medida que se desenvolvesse a
disparidade das produtividades.
Se houvesse ocorrido, esse fenmeno teria tido um profundo significa-
do. Os pases perifricos teriam aproveitado, com a mesma intensidade que
os pases centrais, a baixa dos preos dos produtos finais da indstria. Desse
modo, os frutos do progresso tcnico ter-se-iam distribudo equitativamen-
te no mundo inteiro, segundo o pressuposto implcito no esquema da divi-
so internacional do trabalho, e a Amrica Latina no teria nenhum benef-
cio econmico em sua industrializao. Antes, haveria uma perda efetiva,
enquanto no se alcanasse uma eficincia produtiva igual dos pases in-
dustrializados.
TABELAI
RELAO ENTRE OS PREOS DOS PRODUTOS PRIMRIOS E DOS ARTIGOS
FINAIS DA INDSTRIA (PREOS MDIOS DE IMPORTAO E EXPORTAO,
RESPECTIVAMENTE, DE ACORDO COM OS DADOS DA CMARA DE COMRCIO)
(Base: 1876-1880 = 100)
Perodo
Quantidade de produtos finais da indstria
que podem ser obtidos com determinada
quantidade de produtos primrios
1876-80
1881-85
1886-90
1891-95
1896-1900
1901-05
1906-10
1911-13
100,0
102,4
96,3
90,1
87,1
84,6
85,8
85,8
1921-25
1926-30
1931-35
1936-38
67,3
73,3
62,0
64,1
1946-47 68,7
Fonte: Organizao das Naes Unidas, Postwar Price Relations in Trade Between Underdevelopment and Industrialized
Countries. Documento E/CN.1/Sub.3/W.5.
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CINQUENTA ANOS DE PENSAMENTO NA CEPAL
Os dados da realidade no justificam esse pressuposto. Como podemos
perceber pelos ndices da Tabela 1, desde os anos 1870 at antes da Segunda
Guerra Mundial a relao de preos moveu-se constantemente contra a
produo primria. lamentvel que os ndices de preos no reflitam as
variaes de qualidade ocorridas nos produtos finais. Por isso no foi poss-
vel lev-las em conta nestas consideraes. Nos anos 1930, s era possvel
comprar 63% dos produtos finais da indstria adquirveis nos anos 1860
com a mesma quantidade de produtos primrios; ou seja, necessitava-se, em
mdia, de 58,6% mais produtos primrios para comprar a mesma quanti-
dade de artigos finais da indstria.
3
A relao de preos, portanto, moveu-
se de forma adversa periferia, ao contrrio do que teria acontecido se os
preos houvessem declinado de acordo com a reduo de custos provocada
pelo aumento da produtividade.
Durante o auge da ltima guerra, como em todo auge cclico, a relao
moveu-se a favor dos produtos primrios. Mas, sem que haja ocorrido ne-
nhuma contrao, j se vem operando o reajuste tpico graas ao qual os pre-
os primrios vo perdendo a vantagem anteriormente adquirida.
Assinalar essa disparidade de preos no implica formar um juzo sobre
sua significao a partir de outros pontos de vista. Com efeito, no tocante
justia, poder-se-ia argumentar que os pases que se esforaram por conse-
guir um alto grau de eficincia tcnica no tinham porque dividir seus fru-
tos com o resto do mundo. Se o tivessem feito, no se haveria concentrado
neles a enorme capacidade de poupana de que eles dispem; cabe indagar
se, sem isso, o progresso tcnico teria avanado no ritmo to intenso que
caracterizou o desenvolvimento capitalista. Seja como for, a est essa tcni-
ca produtiva disposio de quem tiver a aptido e a perseverana para
assimil-la e aumentar a produtividade do prprio trabalho. Mas tudo isso
fica fora da presente introduo. O objetivo aqui buscado sublinhar um
fato ao qual, a despeito de suas projees considerveis, no se costuma dar
a importncia que lhe cabe, quando se distingue o significado da industria-
lizao nos pases perifricos.
'Segundo o relatrio citado. As cifras referentes aos anos 1930 chegam somente at 1938, inclusive. Os
dados apresentados so os Indices mdios de preos da Cmara de Comrcio para as importaes e ex-
portaes britnicas, representativas dos preos mundiais dos produtos primrios e manufaturados, res-
pectivamente.
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TEXTOS SELECIONADOS
2. Um raciocnio simples sobre o fenmeno que comentamos permite-nos
formular as seguintes consideraes:
Primeiro: Os preos no baixaram de acordo com o progresso tcnico,
pois enquanto, por um lado, o custo tendeu a baixar em virtude do aumento
da produtividade, por outro, elevou-se a renda dos empresrios e dos fatores
produtivos. Nos casos em que a elevao da renda foi mais intensa que a da
produtividade, os preos subiram, em vez de diminuir.
Segundo: Se o crescimento da renda, nos centros industrializados e na pe-
riferia, tivesse sido proporcional ao aumento das respectivas produtividades, a
relao de preos entre os produtos primrios e os produtos finais da indstria
no teria sido diferente da que existiria se os preos houvessem baixado estrita-
mente de acordo com a produtividade. , dada a maior produtividade da in-
dstria, a relao de preos ter-se-ia deslocado em favor dos produtos primrios.
Terceiro: Uma vez que, na realidade, como se verificou, a relao se des-
locou num sentido desfavorvel aos produtos primrios, entre os anos 1870 e
os anos 1930, evidente que a renda dos empresrios e dos fatores produti-
vos, nos centros industriais, cresceu mais do que o aumento da produtivida-
de, e na periferia, menos do que seu aumento correspondente.
Em outras palavras, enquanto os centros preservaram integralmente o fruto
do progresso tcnico de sua indstria, os pases perifricos transferiram para
eles uma parte do fruto do seu prprio progresso tcnico.
4
'Vejamos o que diz a esse respeito o relatrio citado, nas pp. 115 e 116:
"Uma piora da relao de intercmbio a longo prazo, tal como a que afetou os produtores primrios
durante um perodo prolongado, pode ser efeito das diferenas no ritmo de aumento da produtividade
na produo de artigos primrios e manufaturados, respectivamente. Se pudssemos supor que a piora,
para os pases de produo primria, reflete mais depressa o aumento da produtividade dos produtos
primrios que dos manufaturados, o efeito da piora na relao de intercmbio seria menos grave, natu-
ralmente. Significaria apenas que, na medida em que os produtos primrios so exportados, os efeitos do
aumento da produtividade so transferidos para os compradores de produtos primrios nos pases mais
industrializados. Mesmo quando h uma falta quase completa de dados estatsticos sobre os diferentes
ritmos de aumento da produtividade na produo primria e na indstria manufatureira, essa explicao
das variaes a longo prazo nas relaes de intercmbio (...) pode ser descartada. No h dvida de que
a produtividade aumentou mais depressa nos pases industrializados que nos de produo primria. Isso
pode ser comprovado pela elevao mais acentuada do padro de vida durante o longo perodo decorri-
do desde 1870. Portanto, as variaes observadas na relao de intercmbio no significam que a maior
produtividade da produo primria tenha sido transferida para os pases industrializados; ao contrrio,
significa que os pases menos desenvolvidos, atravs dos preos que pagaram pelos produtos manufatu-
rados, em relao queles que obtiveram para seus prprios produtos, sustentaram padres de vida cres-
centes nos pases industrializados, mas sem receberem, em troca disso, no preo de seus prprios produ-
tos, uma contribuio equivalente para seu prprio padro de vida."
83
CINQUENTA ANOS DE PENSAMENTO NA CEPAL
3. Antes de explicarmos a razio de ser desse fenmeno, que tem enorme
importncia para a Amrica Latina, convm examinar como so transferidos
os efeitos do aumento de produtividade.
Com esse propsito, a Tabela 2 apresenta um exemplo ilustrativo, no
qual se presume que os ndices de produtividade por trabalhador foram
maiores na indstria do que na produo primria. Para simplificar o exem-
plo, considerou-se que esta e aquela intervm em igual medida no produto
final.
TABELA 2
EXEMPLO DA FORMA COMO SE DISTRIBUI O FRUTO DO PROGRESSO
TCNICO ENTRE O CENTRO E A PERIFERIA
Produo Produo Produo Relaes
primria industrial total'
(1) (2) (3) 1/3x100 2/3x100
Planejamento
A produtividade aumenta de acordo com os seguintes ndices:
100 100 100
120 160 140
Primeiro caso:
Os custos diminuem de acordo com a produtividade, e os preos, de acordo com os custos, sem
aumentar a renda.
100 100
b
100 100 100
83,3 62,5
b
71,4 116,7 87,5
Segundo caso:
Os custos diminuem como no caso anterior, mas a renda se eleva da seguinte forma:
100 100 100 100 100
120 180 150 80 120
Preos resultantes depois dos aumentos da renda:
100 100
b
100 100 100
99,9 112,5
b
1074 933 105_
'Cifras correspondences ao produto final
b
Parce do preo correspondente ao valor agregado na produo industrial.
84
TEXTOS SELECIONADOS
Num primeiro caso, supe-se que, ao aumentar a produtividade de 100
para 120 na agricultura e de 100 para 160 na indstria, a renda dos empres-
rios e dos fatores produtivos no sobe, e os custos que so reduzidos. Quan-
do os preos baixam de acordo com os custos, a, reduo dos preos primrios
vem a ser menor do que nos industriais, conforme assinalam os ndices cor-
respondentes. E, por conseguinte, a relao entre ambos desloca-se em favor
dos produtos primrios, ou seja, de 100 para 116,7.
Essa precisamente a relao que teria permitido que os produtores pri-
mrios participassem, com a mesma intensidade que os produtores industriais,
do incremento da produo final. De fato, se a produtividade primria au-
menta de 100 para 120, e se com 100 de produtos primrios agora se pode
comprar, como acabamos de ver, 116,7 de produtos finais da indstria, isso
quer dizer que os produtores primrios podem agora adquirir 140 desses pro-
dutos, em vez dos 100 de antes, ou seja, obtm um aumento da mesma inten-
sidade que o ocorrido na produo final, aumento este que, evidentemente,
tambm obtido pelos produtores industriais.
Esses resultados alteram-se sensivelmente quando as receitas variam, no
segundo caso. Suponhamos que, na indstria, a elevao da renda seja maior
que o aumento da produtividade, e que, na produo primria, ambos sejam
iguais. Como resultado, a relao de preos desloca-se desfavoravelmente
produo primria, passando de 100 para 93,3, de maneira que os produtores
primrios, a despeito de seu aumento de produtividade de 100 para 120, s
podem adquirir 112,0 de produtos finais, em contraste com os 100 anterio-
res. Inversamente, um clculo semelhante permite demonstrar que os produ-
tores industriais podem agora adquirir 168 de produtos finais, comparados
aos 100 que adquiriam antes.
Observe-se que, enquanto os produtores primrios conseguem aumentar
suas aquisies de produtos finais menos intensamente do que aumentou sua
produtividade, os produtores finais beneficiam-se mais do que corresponderia
ao aumento da sua.
Se, em vez de supormos que a renda da produo primria subiu parale-
lamente a sua produtividade, houvssemos suposto uma alta inferior, a rela-
o de preos, lgico, pioraria ainda mais, em prejuzo daquela.
A piora de 36,5% na relao de preos, entre os anos 1870 e os anos 1930,
sugere a possibilidade de que tenha ocorrido um fenmeno desse tipo.
85
CINQENTA ANOS DE PENSAMENTO NA CEPAL
4. Em sntese, se, apesar do maior progresso tcnico na indstria do que na
produo primria, a relao de preos piorou para esta ltima, em vez de
melhorar, dir-se-ia que a renda mdia por trabalhador aumentou mais inten-
samente nos centros industrializados do que nos pases produtores da periferia.
Seria impossvel compreender a razo desse fenmeno sem relacion-lo
com o movimento cclico da economia e com a forma como ele se manifesta
nos centros e na periferia, porque o ciclo a forma caracterstica de cresci-
mento da economia capitalista, e o aumento da produtividade um dos fato-
res primordiais do crescimento.
No processo cclico, h uma disparidade contnua entre a demanda e a
oferta globais de artigos de consumo produzidos nos centros cclicos. Na fase
ascendente, a demanda ultrapassa a oferta e na descendente ocorre o inverso.
O volume e as variaes do lucro esto intimamente ligados a essa
disparidade. O lucro aumenta na fase ascendente e, com isso, tende a corrigir
o excesso de demanda atravs da alta dos preos, e diminui na descendente,
com isso tendendo a corrigir o excesso de oferta pela baixa dos preos.
O lucro transferido dos empresrios do centro para os produtores pri-
mrios da periferia mediante a alta dos preos. Quanto maiores so a concor-
rncia e o tempo necessrio para aumentar a produo primria, em relao
ao tempo das outras etapas do processo produtivo, e quanto menores so os
estoques acumulados, tanto maior a proporo do lucro que vai sendo trans-
ferido para a periferia. Da uma ocorrncia tpica no curso da fase cclica as-
cendente: os preos primrios tendem a subir mais acentuadamente do que
os preos finais, em virtude da grande parcela de lucros que transferida para
a periferia.
Se assim, como explicar que, no correr do tempo e atravs dos sculos,
a renda do centro tenha crescido mais do que na periferia?
No h contradio alguma entre esses dois fenmenos. Os preos pri-
mrios sobem com mais rapidez do que os finais na fase ascendente, mas tam-
bm descem mais do que estes na fase descendente, de tal forma que os preos
finais vo-se distanciando progressivamente dos primrios atravs dos ciclos.
Vejamos agora as razes que explicam essa desigualdade, no movimento
cclico dos preos. Vimos que o lucro se amplia na fase ascendente e se con-
trai na descendente, tendendo a corrigir a disparidade entre a oferta e a de-
manda. Se o lucro pudesse contrair-se da mesma forma que se dilatou, no
86
TEXTOS SELECIONADOS
haveria razo alguma para que ocorresse esse movimento desigual. Ele ocorre,
precisamente, porque a contrao no se d dessa maneira.
A razo muito simples. Durante a fase ascendente, uma parte dos lucros
vai-se transformando em aumento de salrios, em virtude da concorrncia dos
empresrios entre si e da presso exercida em todos eles pelas organizaes
trabalhistas. Quando, na fase descendente, o lucro tem que se contrair, a par-
te que se transformou nos citados aumentos perde sua liquidez no centro, em
virtude da conhecida resistncia queda dos salrios. A presso desloca-se ento
para a periferia, com fora maior do que a naturalmente exercvel, pelo fato
de no serem rgidos os salrios ou os lucros no centro, em virtude das limi-
taes da concorrncia. Assim, quanto menos a renda pode contrair-se no
centro, mais ela tem que faz-lo na periferia.
A desorganizao caracterstica das massas trabalhadoras na produo pri-
mria, especialmente na agricultura dos pases da periferia, impede-as de con-
seguirem aumentos salariais comparveis com os que vigoram nos pases in-
dustrializados, ou de mant-los com amplitude similar. A contrao da renda
seja ela sob a forma de lucros ou salrios , portanto, menos difcil na
periferia.
Seja como for, mesmo que se conceba na periferia uma rigidez parecida
com a do centro, isso teria como efeito aumentar a intensidade da presso
deste sobre aquela. que, no havendo uma contrao do lucro perifrico na
medida necessria para corrigir a disparidade entre a oferta e a demanda nos
centros cclicos, continua a haver nestes ltimos uma acumulao dos esto-
ques de mercadorias e uma contrao da produo industrial c, por conse-
guinte, da demanda de produtos primrios. E essa diminuio da demanda
acaba sendo to acentuada quanto for preciso para obter a contrao necess-
ria da renda no setor primrio. O reajuste forado dos custos da produo
primria, durante a crise mundial, d-nos um exemplo da intensidade que
esse fenmeno pode adquirir.
Nos centros cclicos, a maior capacidade que tm as massas de conseguir
aumentos salariais na fase ascendente e de defender seu padro de vida na
descendente, bem como a capacidade que tm esses centros, pelo papel que
desempenham no processo produtivo, de deslocar a presso cclica para a pe-
riferia, obrigando-a a contrair sua renda mais acentuadamente do que nos
centros, explicam por que a renda destes ltimos tende sistematicamente a
87
CINQUENTA ANOS DE PENSAMENTO NA CEPAL
subir com mais intensidade do que nos pases da periferia, como fica patenteado
pela experincia da Amrica Latina.
Nisso est a chave do fenmeno pelo qual os grandes centros industriais
no apenas preservam para si o fruto da aplicao das inovaes tcnicas a sua
prpria economia, como tambm ficam numa posio favorvel para captar
uma parte do fruto que surge no progresso tcnico da periferia.
III. A AMRICA LATINA E A ALTA
PRODUTIVIDADE DOS ESTADOS UNIDOS
1. Os Estados Unidos so hoje o principal centro cclico do mundo, como
o foi no passado a Gr-Bretanha. Sua influncia econmica nos outros pa-
ses evidente. E nessa influncia, o enorme desenvolvimento da produti-
vidade daquele pas desempenhou um papel importantssimo. Afetou in-
tensamente o comrcio exterior e, atravs de suas variaes, o ritmo de
crescimento econmico do resto do mundo, bem como a distribuio in-
ternacional do ouro.
Os pases da Amrica Latina, com um alto coeficiente de comrcio exte-
rior, so extremamente sensveis a essas repercusses econmicas. E justific-
vel, portanto, examinarmos as projees desse fenmeno e os problemas que
elas trazem consigo.
2. Que os preos no baixaram de acordo com o aumento da produtividade,
nos Estados Unidos, um fato conhecido, ao qual as investigaes recentes
de S. Fabricant deram uma expresso precisa. No perodo abrangido por essas
investigaes, ou seja, as quatro dcadas anteriores Segunda Guerra Mun-
dial, os custos da produo manufatureira caram num ritmo regular e persis-
tente. A movimentao dos preos no tem nada em comum com esse ritmo.
A produtividade crescente no influiu neles, e sim na renda. Os salrios subi-
ram, medida que baixava o custo real. Mas nem todas as melhorias da pro-
dutividade manifestaram-se neles, pois uma parte aprecivel refletiu-se na
diminuio da jornada de trabalho.
88
TEXTOS SELECIONADOS
O aumento da renda provocado pela maior produtividade estende-se, mais
cedo ou mais tarde, a toda a atividade econmica, por um conhecido proces-
so que no vem ao caso recordarmos. As atividades em que o progresso tcni-
co foi insignificante ou no existiu, como certos tipos de servios, tambm
aumentaram sua renda em virtude desse processo. Em alguns grupos sociais,
o aumento ocorreu com grande lentido; enquanto isso, o restante da coleti-
vidade passou a desfrutar de benefcios que, medida que se foi produzindo
o ajuste necessrio, tiveram que ser cedidos queles grupos. Mas os novos
aumentos da produtividade foram compensando, em geral amplamente, o que
ia sendo transferido para os grupos atrasados.
No haveria razo para nos determos em assinalar esse fato, se ele no desse
um exemplo bastante ilustrativo do tipo de ajuste que a progressiva industriali-
zao da Amrica Latina ir necessariamente provocar. A industrializao, ao
aumentar a produtividade, far subirem os salrios e encarecer relativamente o
preo dos produtos primrios. Desse modo, ao elevar sua renda, a produo
primria ir captando gradativamente a parte do fruto do progresso tcnico que
lhe teria competido pela baixa dos preos. Como no caso dos grupos sociais
atrasados, claro que esse ajuste significar uma perda de renda real nos setores
industriais, perda esta que ser to menor quanto menor for seu coeficiente de
importaes; no final das contas, entretanto, essa perda poderia ser generosa-
mente compensada pelo fruto de sucessivas inovaes tcnicas.
3. J foi dito noutro lugar que, uma vez que os preos no acompanham a
produtividade, a industrializao o nico meio de que dispem os pases da
Amrica Latina para aproveitar amplamente as vantagens do progresso tcnico.
Naturalmente, a teoria clssica havia encontrado uma outra soluo. Se os
benefcios da tcnica no se propagassem atravs dos preos, eles se ampliariam
igualmente por meio da elevao da renda. Acabamos de constatar que foi exa-
tamente isso que aconteceu nos Estados Unidos, assim como nos outros gran-
des centros industriais. Mas o mesmo no sucedeu no resto do mundo. Para
isso, teria sido essencial que existisse no mundo inteiro a mesma mobilidade
dos fatores produtivos que se verificou no vasto campo da economia interna
daquele pas. Essa mobilidade um dos pressupostos essenciais da citada te-
oria. Na realidade, porm, surgiu uma srie de obstculos ao deslocamento
fcil dos fatores produtivos. Sem dvida, os salrios dos Estados Unidos, to
89
CINQENTA ANOS DE PENSAMENTO NA CEPAL
elevados em relao ao resto do mundo, teriam atrado grandes massas huma-
nas para aquela nao, as quais teriam exercido uma influncia muito desfa-
vorvel nesses salrios, tendendo a reduzir a diferena que os separa dos do
resto do mundo.
Esse teria sido o efeito da aplicao de uma das regras essenciais do jogo
clssico: reduzir sensivelmente o padro de vida da populao dos Estados
Unidos, em comparao com os nveis efetivamente alcanados.
Basta a enunciao desse fato para compreendermos que a proteo desse
padro de vida, alcanado atravs de muito esforo, tinha que prevalecer so-
bre as pretensas virtudes de um conceito acadmico. Mas as regras clssicas
do jogo compem um todo indivisvel. E no logicamente concebvel que,
eliminada uma delas, as outras possam servir para extrair normas absolutas
que regulem as relaes entre os centros e os pases perifricos.
4. Esse ponto ainda mais digno de reflexo na medida em que o prprio pro-
gresso tcnico dos Estados Unidos, to superior ao do resto do mundo, teve
como conseqncia um outro desvio muito importante das referidas regras.
Como j se disse, os Estados Unidos chegaram a um coeficiente baixssimo
de importaes, no superior a 3%. No ano de 1929, ele era de 5%. A queda
no um fenmeno novo, mas de longa data. Nos ltimos cem anos, a renda
nacional aumentou cerca de duas vezes e meia mais do que as importaes.
O progresso tcnico um dos fatores que mais contribuem para explicar
esse fenmeno. Ainda que isso parea paradoxal, o aumento da produtivida-
de contribuiu para que aquele pas prosseguisse em sua poltica protecionista
e a acentuasse, depois de atingir a etapa da maturidade econmica. A explica-
o simples. O progresso tcnico, numa determinada poca, no produz um
efeito igual em todas as indstrias. Contudo, ao estender s indstrias de menor
progresso os salrios aumentados, provocados pela grande produtividade das
indstrias avanadas, as primeiras perdem sua posio favorvel para compe-
tir com as indstrias estrangeiras, que pagam salrios menores. Se lembrar-
mos que, hoje em dia, os salrios nos Estados Unidos so duas a duas vezes e
meia maiores do que na Gr-Bretanha, teremos uma idia do significado des-
se fator. Assim, as atividades mais eficientes do que as externas, porm de menor
produtividade do que o nvel mdio do prprio pas, precisaram de proteo.
Por exemplo, apesar do grande aperfeioamento da tcnica agrcola, foi preciso
90
TEXTOS SELECIONADOS
proteger a agricultura para defender alguns de seus setores, que eram impor-
tantes em razo de sua renda relativamente alta, se comparada dos concor-
rentes estrangeiros.
A Inglaterra seguiu uma poltica diametralmente oposta, quando lhe com-
petiu funcionar como centro propulsor em pocas anteriores. Mas no se pode
afirmar que tornaria a faz-lo e a desarticular sua economia, caso voltasse a
percorrer o mesmo caminho histrico. Os Estados Unidos constituem uma
unidade econmica poderosa e bem integrada e, em parte, devem isso a sua
poltica deliberada, cuja transcendncia, portanto, estamos muito longe de
desconhecer. Mas tampouco se pode ignorar que, para o resto do mundo, isso
trouxe condies incompatveis com o funcionamento da economia interna-
cional, tal como esta existia antes da Primeira Guerra Mundial, quando o centro
britnico ditava as regras do jogo na moeda e no comrcio exterior.
5. Foi nessas novas condies de fato da economia internacional que come-
ou a se desenvolver o processo de industrializao da Amrica Latina. O pro-
blema fundamental est na adaptao a essas condies na medida em que
elas no possam ser transformadas , procurando encontrar novas regras que
sejam compatveis com a nova realidade.
Enquanto isso no ocorrer, continuar a prevalecer, com ligeiras inter-
mitencias, se quisermos, uma tendncia pertinaz para o desequilbrio. A razo
dela encontra-se no seguinte fato: enquanto, nos Estados Unidos, como j
vimos, vem diminuindo a quota de importaes, nos pases da Amrica Latina
tende a elevar-se a quota de importaes em dlares, ficando eles obrigados
por essa alta a tomar medidas defensivas, a fim de atenuar seus efeitos. Os
motivos so diversos.
Primeiro: Justamente pelo fato de o progresso tcnico ser maior nos Esta-
dos Unidos do que em qualquer outro lugar, a demanda de bens de capital que
a industrializao traz consigo procura ser atendida preferencialmente nesse pas.
Segundo: O desenvolvimento tcnico manifesta-se continuamente em
novos produtos, os quais, ao modificarem os estilos de vida da populao,
adquirem o carter de novas necessidades, de novas formas de gastar a receita
da Amrica Latina, que geralmente substituem formas de gasto interno.
Terceiro: parte esses produtos, que representam benefcios tcnicos ine-
gveis, existem outros para os quais a demanda se desvia, em virtude da con-
91
CINQENTA ANOS DE PENSAMENTO NA CEPAL
sidervel fora de penetrao da publicidade comercial. Criam-se novas pre-
ferncias, que exigem importaes, em detrimento das preferncias que po-
deriam ser internamente atendidas.
Que no possvel fazer com que baixe sistematicamente a quota de im-
portaes, por um lado, e deix-la crescer livremente, por outro, sob a influncia
dos fatores que acabamos de ver, uma afirmao claramente comprovada
pelos graves acontecimentos dos anos 1930. Temos agora uma perspectiva
suficiente para compreender a significao desses acontecimentos e derivar
deles os ensinamentos que vm em seu bojo. Antes, porm, convm mencio-
narmos um fato a mais.
J se afirmou que a industrializao da Amrica Latina, se efetuada com
discernimento, oferecer a possibilidade de aumentar sensivelmente a renda
nacional, por conferir um emprego mais produtivo s massas da populao
atualmente empregadas em ocupaes de baixssima produtividade.
O aumento da renda conseguido at agora, como j se v, significa acen-
tuar a ao desses fatores sobre a demanda de importaes em dlares. Por
conseguinte, quanto mais aumenta a renda desses pases, maior se torna sua
necessidade de importaes. E com isso volta a se colocar a questo da escas-
sez de dlares, cuja importncia recomenda uma considerao especial.
IV. O PROBLEMA DA ESCASSEZ DE DLARES E
SUAS REPERCUSSES NA AMRICA LATINA
1. To logo vo aparecendo certos sintomas de um problema de escassez de
dlares, natural que se volte o olhar para um passado no muito distante, no
qual os Estados Unidos concentravam em seus cofres uma quantidade cada
vez maior do ouro do mundo, como podemos comprovar pelos Grficos 1 e
2. Antes da Primeira Guerra Mundial, eles detinham 26,5% das reservas
mundiais e, quando do incio da Segunda, j haviam chegado a 50,9%; e,
embora tenham terminado essa guerra com 36,5%, eles vm agora aumen-
tando outra vez sua participao, a ponto de haverem acumulado novamente
cerca de metade das referidas reservas em 1948.
92
TEXTOS SELECIONADOS
GRAFICO 1
RESERVAS DE OURO DOS ESTADOS UNIDOS E DO RESTO DO MUNDO
(Bilhes de dlares)
40
35
30
25
20
15
10
5
0
1915 18 23 28 33 38 43 48
Total mundial
Resto do mundo
- Estados Unidos
NOTA: Eliminou-se das reservas de ouro dos Estados Unidos a cifra em dlares dos ativos lquidos a curto prazo
pertencentes aos pases do resto do mundo, uma vez que eles representavam bens monetrios destes ltimos e no
daquele pafs. Dada a grande quantidade de tais ativos lquidos em certos perodos, os resultados desse reajuste so
importantes. Por exemplo, em 1947, os Estados Unidos detinham 60% do ouro do mundo, ao passo que, eliminando-
se os depsitos em dlares, sua participao se reduzia a 48,6% do ouro mundial.
Para fazer este reajuste, procedeu-se da seguinte maneira: (a) a partir de 1931 e at o ano de 1936, inclusive, usaram-
se os dados publicados pela Banking and Monetary Statistics (Washington, 1943), pginas 574 a 589, e, a partir de
1937, os da International Financial Statistics do Fundo Monetrio Internacional (Washington, janeiro de 1949, p.
130); (b) para os anos anteriores a 1931, as cifras foram calculadas utilizando-se os saldos lquidos da movimentao
de capitais a curto prazo, de acordo com os dados da balana de pagamentos dos Estados Unidos publicados em The
United States in the World Economy, Economic Series no. 23, United States, Department of Commerce, Bureau of
Foreign and Domestic Commerce. Nos Grficos 1 e 2, a parte das curvas anterior a 1923 no pode ser ajustada por
falta de dados. O total mundial foi extrado do Federal Reserve Bulletin at 1940, e, dessa data em diante, do Anuario
do Banco Internacional de Ajustes da Basilia.
Os dados referentes a 1948 so preliminares. Todas as cifras foram calculadas razio de 35 dlares por ona.
93
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T
CI NQENTA ANOS DE PENSAMENTO NA CEPAL
GRFICO 2
PARTICIPAO DOS ESTADOS UNIDOS NAS RESERVAS MUNDIAIS DE OURO
(Percentagens)
100
90
80
70
60
50
40
30
20
10
0
1915 20 23 25 30 35 40 45 48
Ouro reajustado mediante a eliminao dos ativos lquidos a
curto prazo do resto do mundo.
Ouro sem reajuste.
FONTE: Ver Grfico 1.
A escassez de dlares significa que aquele pas no compra mercadorias e
servios nem empresta dinheiro na medida em que os outros pases necessi-
tam dessa moeda para cobrir suas necessidades, sejam elas justificadas ou no.
Sendo assim, preciso recorrer s reservas monetrias e vender dlares, ou
remeter ouro aos Estados Unidos.
Por mais que essa diminuio das reservas no tarde a provocar pertur-
baes monetrias, a atrao do ouro para o centro cclico principal, apesar
de persistente, no constitui um mero problema monetrio: a expresso
94
/
'
/
s/
V \-"
/
4 ' \
1
IS
V
"'A
._
_
TEXTOS SELECIONADOS
manifesta de um fenmeno dinmico muito mais profundo, relacionado com
o ritmo e a forma de crescimento econmico dos diferentes pases.
Conforme seja o tipo de seu prprio crescimento, a ao do centro prin-
cipal pode manifestar-se, atravs das oscilaes cclicas, numa tendncia con-
tnua a expulsar o ouro que aflui para ele e a estimular o desenvolvimento
econmico do resto do mundo, ou, ao contrrio, a ret-lo tenazmente, com
efeitos adversos para as foras dinmicas mundiais.
O centro cclico britnico atuou historicamente da primeira maneira. Foi
tambm isso o que fez o novo centro cclico principal nos anos 1920. Mas
no o fez nos anos 1930, nos quais prevaleceu a segunda dessas formas, e os
pases do resto do mundo viram-se obrigados a reajustar suas relaes com o
centro cclico a fim de continuarem crescendo, apesar da influncia depressiva
que ele exercia e de sua intensa absoro de moeda sonante.
Os pases da Amrica Latina compartiram duramente com os outros a
experincia dos anos 1930. Assim, compreensvel que, frente aos sintomas
presentes de um novo problema de escassez de dlares, eles interroguem o
passado, com uma perspectiva melhor do que antes, para averiguar se os mes-
mos fatores que atuaram naquela poca esto hoje tornando a ganhar flego.
2. Esses fatores concernem, por um lado, maneira como se refletiram no resto
do mundo os fenmenos de contrao e auge do centro cclico principal e, por
outro, reduo sensvel de sua cota de importaes e outras parcelas passivas.
Quando o centro principal contrai sua renda, na fase cclica minguante,
ele tende a propagar essa contrao para o resto do mundo. Quando a renda
deste ltimo no diminui simultaneamente e com a mesma intensidade, mas
o faz com certo atraso, surge um desequilbrio na balana de pagamentos: o
centro, por diminuir sua renda mais depressa, tambm restringe suas impor-
taes e demais parcelas passivas com mais intensidade do que o resto do
mundo, com o que este se v forado a lhe enviar ouro. Se fosse concebvel o
equilbrio que no o na realidade cclica , a balana viria a se equili-
brar, no momento em que a reduo das respectivas rendas atingisse a mesma
intensidade.
Pois bem, a contrao cclica ocorrida nos Estados Unidos depois de 1929
teria bastado para atrair grande parte do ouro expulso no auge anterior, como
acontecia tipicamente nos ciclos do antigo centro principal. Nesse caso,
95
CINQENTA ANOS DE PENSAMENTO NA CEPAL
entretanto, entrou em ao um fator que nunca havia atuado na experincia
britnica: a queda do coeficiente de importaes. Essa queda obedeceu prin-
cipalmente a dois fatos: por um lado, a elevao das tarifas alfandegrias em
1929 e, por outro, a reduo mais acentuada nos preos dos produtos prim-
rios importados, em relao aos produtos finais da indstria (que so os que
influem preponderantemente na renda nacional). No Grfico 3, podemos
aquilatar a intensidade desse fenmeno.
GRFICO 3
COEFICIENTE DE IMPORTAO DOS ESTADOS UNIDOS
(Relao entre as importaes e a renda)
(Percentagens)
7
6
5
4
3
2
1
"1920 25 30 35 40 45
Fontes: Os dados relativos renda foram extrados de S. Kusnezt, National Income and itt Composition, Nova York,
1941, com respeito ao perodo de 1919-1928; do Statistical Abstract of the United States, de 1948, quanto ao perodo
de 1929-1947; e de Economic Indicators, fevereiro de 1949 (U. S. Government Printing Office, Washington, D.C.),
quanto ao ano de 1948. Os dados referentes s importaes foram extrados de Statistical Abstract of the United States
e de Economic Indicators.
96
TEXTOS SELECIONADOS
A reduo da quota de importaes no centro cclico principal acentua
a tendncia acumulao de ouro, resultante da contrao da renda. Ali,
com efeito, as importaes caem com intensidade ainda maior do que no
resto do mundo, e o desequilbrio da balana torna-se ainda mais adverso
para este ltimo. Para que a balana se nivelasse, seria preciso no apenas,
como no caso anterior, que as receitas do resto do mundo se contrassem
com a mesma intensidade que as do centro cclico principal, mas ainda que
o fizessem com intensidade muito maior. A renda do resto do mundo teria
que cair abaixo da do centro cclico principal, com fora tanto maior quan-
to mais houvessem cado a quota de importaes e outras parcelas passivas.
Convm lembrar que essas outras parcelas, alm das importaes, tambm
se reduziram sensivelmente em virtude da cessao dos emprstimos exter-
nos dos Estados Unidos.
Depois de se haver atingido o ponto mais baixo da fase minguante,
em 1933, sobreveio uma nova fase crescente. De acordo com a experin-
cia cclica britnica, o centro cclico principal deveria ter mandado ouro
para fora, como havia ocorrido, com efeito, na expanso dos anos 1920.
O que se verificou, entretanto, foi o oposto diametral, e as reservas mone-
trias dos Estados Unidos cresceram com uma amplitude extraordinria,
mesmo eliminando das cifras, como foi feito em todos os grficos, a gran-
de quantidade de reservas externas que, por outros motivos, haviam-se
depositado em dlares naquele pas.
Nisso desempenhou seu papel a diminuio da citada quota de importa-
es. Para que o centro principal deixasse de atrair ouro, depois da contrao,
e comeasse a expeli-lo, teria sido necessrio que sua renda crescesse com muito
mais intensidade que a do resto do mundo: com tanta amplitude quanta fos-
se necessria para, primeiro, compensar e, depois, superar os efeitos da queda
da quota. Por exemplo, quando a quota se reduz metade, a renda do centro
principal tem que crescer o dobro da do resto do mundo, simplesmente para
contrabalanar os efeitos dessa reduo.
Longe de haver ocorrido esse crescimento relativamente maior, a renda
dos Estados Unidos demorou mais que a do resto do mundo para atingir o
nvel a que havia chegado em 1929, a julgar pelo que aconteceu num grupo
importante de pases, como se pode observar no Grfico 4.
97
CINQENTA ANOS DE PENSAMENTO NA CEPAL
GRFICO 4
RENDA NACIONAL DOS ESTADOS UNIDOS E
DE ONZE PASES DO RESTO DO MUNDO
(Alemanha, Austrlia, Canad, Dinamarca, Frana, Holanda, Japo, Noruega,
Nova Zelndia, Reino Unido e Sucia)
(ndices: base 1929 = 100)
130
120
110
100
90
80
70
60
50
45
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Onze pases
Estados Unidos
1925 30 35 38
Fontes: Dados extrados de S. Kusnezt, National Income and its Composition, Nova York, 1945, quanto renda na-
cional dos Estados Unidos no perodo de 1924-1928, inclusive (pp. 310-311); do Statistical Abstract of the United
States, 1948, quanto ao perodo de 1929-1938; e de Eugene Staley, World Economie Development: Effects on Advanced
Industrial Countries, Montreal, 1943, quanto renda correspondente a onze pases (p. 144, Grfico 13).
No de estranhar, portanto, que o ouro tenha continuado a se acumular
pertinazmente no centro cclico principal. Com efeito, foi enorme a concen-
trao de moeda sonante nos Estados Unidos. Praticamente toda a produo
de ouro monetrio do mundo, sem dvida muito abundante desde 1933, foi
98
TEXTOS SELECIONADOS
parar naquele pas. Quanto s reservas do resto do mundo, elas declinaram
ligeiramente, como se observa na Tabela l.
5
3. Se em seu desenvolvimento econmico, nos anos 1930, o resto do mundo
se houvesse prendido unicamente ao estmulo proveniente das importaes e
das demais parcelas passivas dos Estados Unidos, o aumento da renda no res-
to do mundo teria sido muito menos intenso do que nesse pas. A causa dis-
so, como j se sabe, reside na ao depressiva da baixa da quota de importa-
es, como tantas vezes se afirmou. Mas no foi isso que aconteceu, como
acabamos de ver pelo Grfico 3, uma vez que os pases nele representados ele-
varam sua renda mais amplamente do que os Estados Unidos.
Se esses pases, como os demais do resto do mundo, houvessem elevado
sua renda dessa maneira, sem modificarem, por sua vez, o coeficiente de
importaes, bvio supor que, em pouco tempo, ter-lhes-ia sido impos-
svel continuar a faz-lo sem um grave prejuzo para suas reservas monet-
rias. Se isso no ocorreu, foi justamente porque, para atenuar a contrao
propagada a partir do centro, eles j haviam reduzido anteriormente sua
quota de importaes e outras parcelas, especialmente a das importaes
procedentes dos Estados Unidos, que tiveram uma queda maior que as de
outras procedncias.
6
Isso permitiu ao resto do mundo no apenas crescer
'Examinaram-se no texto, com respeito aos Estados Unidos, os fatores que fizeram com que esse pas
atrasse ouro durante os anos 1930. Mas houve tambm uma atuao dos fatores concernentes ao resto
do mundo que tenderam a expulsar o ouro. Entre estes, so de grande importncia os que se manifestaram
nas duas guerras mundiais. Os Estados Unidos adquiriram grandes quantidades de ouro atravs do abas-
tecimento dos pases aliados. Esse ouro s poderia ser expulso por uma expanso inflacionria da renda
daquele pas que fosse consideravelmente mais acentuada do que a ocorrida na realidade. Basta mencionar-
mos essa possibilidade para descart-la. Mas esse no foi o nico fenmeno de redistribuio do ouro
que teve por base as duas guerras. Parte do ouro que os Estados Unidos iam recebendo foi transferida
para pases neutros ou que no tiveram uma participao ativa nos conflitos, a fim de cobrir seus saldos
positivos na balana de pagamentos. Esse um fenmeno normal no auge dos centros cclicos, e do qual
a Amrica Latina participou com um intenso crescimento de suas reservas metlicas. Mas tambm natural
que grande parte do ouro retorne ao centro cclico. Foi o que aconteceu no primeiro dos dois perodos
ps-guerra, quando sobreveio a contrao nos Estados Unidos; as fases crescentes e minguantes cclicas
no centro britnico tambm se haviam caracterizado por esse movimento de vaivm do ouro. H uma
particularidade, no entanto, no atual retorno do ouro da Amrica Latina para os Estados Unidos:
que esse retorno comeou antes de uma contrao naquele pas. Isso se deve, como se tem afirmado,
ao crescimento das importaes, provocado pelo elevado ndice de emprego e acentuado por fenme-
nos inflacionrios.
6
Ver os grficos relativos ao diferentes pases, publicados em The United States in the World Economy,
pginas 67, 68 e 69.
99
CINQENTA ANOS DE PENSAMENTO NA CEPAL
da maneira que cresceu, mas tambm, em diversos casos, empregar parte
de suas exportaes em dlares para reduzir suas dvidas nos Estados
Unidos.
Por que o coeficiente das importaes procedentes dos Estados Unidos
reduziu-se com maior severidade, no resto do mundo, do que o coeficiente
de todas as suas importaes? Evidentemente, porque o dficit na balana de
pagamentos era mais agudo no que dizia respeito ao dlar. Se as importaes
em outras moedas se houvessem reduzido com a mesma intensidade que nes-
ta, os prejuzos sofridos pelo comrcio internacional, nos anos 1930, teriam
sido ainda mais graves, com a conseqente perda adicional de suas vantagens
clssicas.
4. Quais foram as reaes da Amrica Latina aos fenmenos ocorridos du-
rante esse perodo no centro cclico principal? No se trata de repetirmos a
crnica, por demais conhecida, da forma como tais fenmenos se refleti-
ram nessa parte do continente, mas de procurarmos extrair deles as experi-
ncias que possam esclarecer e definir o que mais convm aos interesses la-
tino-americanos.
A reao latino-americana foi semelhante de outros pases do resto do
mundo: reduzir o coeficiente de importaes por meio da desvalorizao
monetria, da elevao das tarifas alfandegrias, das cotas de importao e do
controle cambial.
Nunca se haviam aplicado medidas semelhantes com o carter geral da-
quela poca, assim como nunca surgira anteriormente um problema de escas-
sez de libras, na poca da hegemonia monetria de Londres.
A necessidade imperiosa de reduzir prontamente as importaes e de conter
a fuga de capitais explica a rpida difuso do controle cambial. Mas este foi
no apenas um instrumento para restringir as importaes, como tambm para
desviar para outros pases, principalmente os da Europa, as importaes que
antes provinham dos Estados Unidos, em funo de seu custo menor e de sua
maior adequao s necessidades da Amrica Latina. Dificilmente se poderia
negar, por razes formais, esta verdade evidente: o controle cambial consti-
tuiu, em muitos casos, um instrumento "discriminatrio" no comrcio inter-
nacional, contrrio s prticas sadias que tinha sido to custoso implantar,
100
TEXTOS SELECIONADOS
mediante a aplicao geral da clusula da nao mais favorecida. Mas foro-
so reconhecer que, quando um pas via-se privado dos dlares necessrios para
pagar suas importaes essenciais, a nica sada dessa situao to crtica pa-
recia residir em importaes que pudessem ser pagas nas moedas recebidas
em pagamento pelas exportaes.
Se essas outras moedas tivessem podido transformar-se em dlares, a his-
tria teria sido muito diferente. Mas a escassez de dlares afetava todo o resto
do mundo, e a compensao multilateral acabava ficando entravada quando
o saldo final a ser pago nessa moeda superava as disponibilidades.
O controle cambial no resultou de uma teoria, tendo sido uma im-
posio das circunstncias. Ningum que tenha conhecido de perto as
complicaes de toda sorte que esse sistema trouxe consigo poderia ter op-
tado por ele, caso houvessem surgido outras alternativas, ou se estivesse ao
alcance dos pases da Amrica Latina a eliminao das causas profundas
desse mal.
5. Lamentavelmente, essas causas prolongaram-se em demasia. Transposto
o momento mais difcil da crise mundial, e em pleno restabelecimento
econmico, foi possvel pensar no abandono do controle cambial. Mas o
modo de funcionamento do centro cclico principal foi afastando essa pos-
sibilidade.
Basta observarmos o Grfico 5, relativo s reservas monetrias da Amri-
ca Latina, para compreender a natureza das dificuldades. Em geral, foram-se
gastando em importaes e outras parcelas passivas todos os dlares que eram
incorporados s reservas, e ainda empregando parte destas nas referidas im-
portaes. O controle cambial, como j foi dito, cumpriu a funo de desviar
para outras partes as importaes que no podiam ser cobertas dessa maneira.
E, apesar dele, no foi possvel evitar que o conjunto das reservas monetrias,
durante os anos 1930, se mantivesse num nvel sensivelmente inferior ao da
dcada precedente.
101
CINQENTA ANOS DE PENSAMENTO NA CEPAL
GRAFICO 5
RESERVAS DE OURO DA AMRICA LATINA
(Milhes de dlares)
1500
1000
500
1915 20 2 5 3 0 35 40
Abrange sete pases
Abrange doze pases
Nota. Uma vez que, em relao aos primeiros anos desse perodo, s se dispe, a partir de 1913, de cifras relativas a
sete pases (Argentina, Bolivia, Brasil, Chile, Peru, Uruguai e Venezuela), apresentou-se a curva correspondente at
1939, e a essa curva foi superposta uma outra com mais cinco pases, a partir de 1929 (Colmbia, Equador, El Salva-
dor, Guatemala e Mxico). Essas cifras correspondem apenas s reservas de ouro. Todos os dados foram expressos
razo de 35 dlares por ona.
Fontes: Banking and Monetary Statistics, Washington, 1943, quanto ao perodo de 1913-1936; International Financial
Statistics, Washington, 1949, quanto ao perodo de 1937-1939.
Foi esse o sentido do controle cambial naquela poca. Bem ou mal admi-
nistrado, ele constituiu o instrumento de que se pde dispor para atenuar as
graves repercusses dos acontecimentos externos na atividade interna dos pases
latino-americanos. Posteriormente, no entanto, sua funo foi muito diferente.
O controle cambial foi e continua a ser empregado para conter os efeitos da
expanso inflacionria interna sobre as importaes e outras parcelas passivas
da balana de pagamentos. claro que, nesse caso, o controle cambial no
corrige os efeitos da inflao, mas desvia a presso inflacionria para a ativi-
dade interna, acentuando a alta dos preos.
Por conseguinte, no caberia tecermos as mesmas consideraes num caso
e no outro. Os fatores externos que impuseram o controle cambial nos anos
1930 escapavam completamente ao poder da Amrica Latina. Em contra-
partida, os que predominam na atualidade dependem de nossa prpria vontade,
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102
TEXTOS SELECIONADOS
como tm reconhecido em vrias ocasies os governos latino-americanos,
preocupados como esto com a gravidade desse problema.
6. Mas difcil, se no impossvel, determinar at que ponto a escassez de
dlares, novamente enfrentada nos ltimos tempos em vrios pases da Am-
rica Latina, conseqncia da baixa quota de importaes dos Estados Uni-
dos ou dos fenmenos inflacionrios a que j fizemos referncia.
J explicamos como o alto ndice de emprego atingido na Amrica Latina
requer um volume considervel de importaes em dlares. Os Estados Uni-
dos, por outro lado, ao chegarem a uma cifra elevadssima em sua renda
nacional, acrescentaram tambm suas importaes da Amrica Latina e dos
demais pases do resto do mundo. Em 1948, o total de importaes norte-
americanas chegou a 6,9 bilhes de dlares, com um coeficiente de 3%. Com
o coeficiente de 5% registrado em 1929, as importaes teriam chegado a 11,5
bilhes. Essas cifras refletem a magnitude dos efeitos produzidos pela baixa
dessa quota.
Ainda cedo para dizer se a participao correspondente Amrica Lati-
na nessas importaes ou no suficiente para lhe proporcionar meios ade-
quados para cobrir suas necessidades de importao, juntamente com as de-
mais parcelas passivas que ela tem que pagar aos Estados Unidos. Ainda no
possvel formar um juzo definitivo. As informaes ainda so muito defi-
cientes e no permitem examinar a composio das importaes, no grau ne-
cessrio para determinar que parcela de seu aumento foi provocada pela
redistribuio de renda que tpica da inflao. J se conhecem casos que
revelam ter havido um emprego de quantidades apreciveis de dlares em
importaes totalmente alheias ao propsito da industrializao ou da meca-
nizao da agricultura, mas no se sabe dizer at que ponto esses casos repre-
sentam um fenmeno geral.
7. Seja como for, o que vem sucedendo nessas ocasies deveria ser objeto de
uma ateno muito especial. Para tomarmos apenas um caso ilustrativo, no
deixa de ser sintomtica a natureza das recomendaes que acabam de ser
formuladas pela Comisso Tcnica Mista Brasil-Estados Unidos, em seu in-
teressante relatrio sobre o Brasil.
103
CINQENTA ANOS DE PENSAMENTO NA CEPAL
H uma grande analogia entre as medidas contempladas pela misso, em
matria de importaes, e as que vrios pases da Amrica Latina viram-se
forados a tomar nos anos 1930, como foi lembrado anteriormente.
No obstante o grande crescimento das exportaes brasileiras em dla-
res, a misso comprovou que elas no so suficientes para atender s importa-
es na mesma moeda. Assim, ela aprovou a restrio das importaes no
essenciais, por meio de uma aplicao mais eficaz do sistema de controle cam-
bial, e reconheceu a necessidade de "obter essas importaes essenciais, tanto
quanto possvel, de pases de moedas fracas, com os quais (o Brasil) teve uma
balana favorvel nos ltimos anos"; e acrescentou: "uma medida que poderia
ajudar a reduzir o total de importaes em moeda forte seria uma reviso, por
parte das autoridades controladoras, de todas as compras na zona do dlar
que os ministrios do governo brasileiro e as reparties autnomas se pro-
pem realizar".
7
No deixa de chamar a ateno que, num relatrio dessa natureza, se pre-
conize no apenas a restrio das importaes mediante o controle cambial,
mas tambm a aplicao de medidas de tipo "discriminatrio".
Se isso for unicamente o reconhecimento de uma necessidade transitria
de aliviar a presso da balana de pagamentos, o caso no ter maior
transcendncia. Se for, no entanto, a expresso de um fato mais fundamental
e persistente, haver motivos de sria preocupao para os pases latino-ame-
ricanos.
8. J existe uma experincia suficiente para nos convencer de que o comrcio
multilateral o que mais convm ao desenvolvimento econmico da Amri-
ca Latina. Poder vender e comprar nos melhores mercados respectivos, ainda
que eles sejam diferentes, sem dividir o intercmbio em compartimentos es-
tanques, constitui a frmula ideal. Que as vendas feitas Europa tenham que
ser compensadas estritamente mediante compras na Europa, e mais, em cada
um dos pases europeus, sem que os saldos possam ser empregados para com-
prar nos Estados Unidos o que melhor satisfaa s necessidades de nosso de-
senvolvimento econmico, no uma soluo que traga em si os benefcios
inegveis do multilateralismo.
'Relatrio da Comisso Tcnica Mista Brasil-Estados Unidos, captulo II, Rio de Janeiro, 1949.
104
TEXTOS SELECIONADOS
Mas, para que a compensao multilateral seja vivel, necessrio que a
Europa tenha uma sobra de dlares para pagar por seu excedente de compras
na Amrica Latina, depois de satisfazer suas prprias necessidades de impor-
taes norte-americanas.
Foi essa, sem dvida alguma, a dificuldade encontrada pela Comisso
Tcnica Mista Brasil-Estados Unidos. E, diante dessa dificuldade, s lhe res-
taram dois caminhos: o que ela sugeriu ao Brasil, ou o de lhe recomendar a
aplicao de restries iguais a todos os pases, em prejuzo no apenas das
exportaes dos pases com os quais o Brasil tem saldos favorveis, mas tam-
bm do ritmo de seu crescimento econmico.
9. Os acontecimentos verificados nos anos 1930 parecem ter deixado a con-
vico de que no possvel esperar uma soluo de carter fundamental no
comrcio com os Estados Unidos. Com efeito, a se manter o baixssimo coe-
ficiente atual de importaes, mesmo na hiptese favorvel de que perdure o
emprego mximo naquele pas, suas importaes podero mostrar-se insufi-
cientes para resolver o problema latente da escassez de dlares. Se, com o em-
prego mximo, as receitas crescerem no futuro a um ritmo que dificilmente
poderia ultrapassar em muito os 3% ao ano, um crescimento paralelo das im-
portaes procedentes do resto do mundo no poder significar um alvio
muito sensvel.
Mas ser que no se deve admitir, de forma alguma, a possibilidade de
que aumente o coeficiente de importaes daquele pas, permitindo que estas
cresam num ritmo mais rpido do que a renda nacional?
Essa possibilidade existe. A persistente atrao do ouro por um centro
cclico principal s teoricamente concebvel quando h uma margem apre-
civel de fatores produtivos desocupados.
No ser possvel a repetio de fenmenos semelhantes aos ocorridos nos
anos 1930, se os Estados Unidos conseguirem manter seu nvel mximo de
emprego, e se o resto do mundo, assim estimulado pelo centro principal, tam-
bm conseguir implementar uma poltica anloga de pleno emprego de seus
fatores produtivos em crescimento.
Pelo que foi dito ao explicarmos a experincia adversa daqueles anos, se
no tivesse existido o pleno emprego nos Estados Unidos, o resto do mundo
no teria conseguido manter continuamente, em relao quele pas, uma quota
105
CINQENTA ANOS DE PENSAMENTO NA CEPAL
de importaes que no se ajustasse quota dos Estados Unidos em relao
ao resto do mundo, uma vez que nenhum pas capaz de suportar um dficit
permanente na balana de pagamentos. Entretanto, mesmo havendo o em-
prego mximo, os fatos poderiam ter ocorrido de maneira muito diferente.
Justifica-se um breve raciocnio para demonstrar isso.
Suponhamos que, graas ao coeficiente relativamente alto do resto do mundo
ou, se preferirmos, ampliao desse coeficiente, em virtude da industrializa-
o da Amrica Latina, aumentasse intensamente a demanda de exportaes
dos Estados Unidos. Suponhamos tambm que, em virtude do crescimento dos
fatores produtivos, o aumento anual da renda fosse de 6.000, para tomarmos
uma cifra qualquer, dos quais 4.000 correspondessem aos fatores empregados
nas indstrias de exportao, para satisfazer quela grande demanda, e os 2.000
restantes correspondessem aos empregados nas indstrias destinadas s necessi-
dades internas, com um volume equivalente de produo.
bvio que esse volume seria insuficiente para atender demanda inter-
na, provocada pelo gasto dos 6.000 de renda. Haveria, portanto, um excesso
da demanda em relao oferta, o qual, no podendo ser internamente satis-
feito, por estarem todos os fatores plenamente ocupados, teria que ser cober-
to por importaes, fazendo-as crescer no volume indispensvel para atender
ao dficit de produo para as necessidades internas.
Se os fatores produtivos no estivessem plenamente ocupados, o exceden-
te da demanda sobre a oferta tenderia a estimular preferencialmente a produ-
o interna; e as importaes, longe de crescerem proporcionalmente ao exce-
dente, como acabamos de ver, aumentariam apenas num volume exguo: na
parte desse excedente que se manifestasse somente na demanda externa, em
virtude do baixssimo coeficiente de importaes.
No caberia nos estendermos num raciocnio mais complexo, dado o
carter desta resenha. Devemos apenas assinalar que, para haver a atuao de
um mecanismo semelhante, seria indispensvel que o resto do mundo pudes-
se fornecer aos Estados Unidos o aumento de importaes exigido por sua
demanda maior; do contrrio, o processo seria inflacionrio. Por outro lado,
tambm seria necessrio que os pases que aumentassem seu coeficiente ou
sua renda real pudessem contar com os recursos necessrios para enfrentar
desequilbrios transitrios em suas balanas de pagamentos, durante a reao
do centro cclico principal.
106
TEXTOS SELECIONADOS
10. Em sntese, quando o centro cclico se encontra em pleno emprego, qual-
quer aumento de suas exportaes para o resto do mundo, provocado pela
ao deste, tende a ser acompanhado por um aumento correspondente das
importaes (ou de outras parcelas passivas); e o ouro no tende a se concen-
trar no centro, em prejuzo dos demais pases.
claro que, para isso, seria indispensvel que o centro no reduzisse sua
quota de importaes. Mas qual seria o objetivo dessa medida, j estando
empregados todos os seus fatores produtivos? compreensvel que, quando
existem fatores ociosos, haja interesse em aumentar a ocupao, substituindo
as importaes pela produo interna. igualmente compreensvel que, mes-
mo havendo pleno emprego, um pas evite que algumas indstrias de consu-
mo interno se vejam sacrificadas pela concorrncia externa, em favor das in-
dstrias de exportao, como aconteceu no centro cclico britnico durante o
sculo XIX. Mas no faria sentido em termos econmicos, num caso de ple-
no emprego, reduzir em geral o coeficiente de importaes e estimular o de-
senvolvimento de certas indstrias de consumo interno custa das importa-
es e das exportaes.
Por conseguinte, se no houvesse uma perturbao na interao espont-
nea das foras econmicas, num estado de plena e crescente ocupao do cen-
tro cclico principal, estaria aberto o caminho para a soluo do problema
fundamental que tanto preocupa os pases da Amrica Latina e os demais pases
do mundo. verdade que, com isso, aumentaria o coeficiente de importa-
es dos Estados Unidos, mesmo que no se tocasse nas tarifas atuais, e sua
interdependncia em relao ao resto do mundo ficaria fortalecida. Por a se
conseguiria tambm demonstrar que, ao atingir seu objetivo de pleno empre-
go, aquele pas atinge simultaneamente dois outros objetivos primordiais de
sua poltica econmica: promover ativamente o comrcio internacional e es-
timular a industrializao da Amrica Latina.
11. Permitam-nos, ao encerrar esta parte, uma outra considerao terica
muito pertinente aos assuntos que acabam de ser abordados. At o presente
no se havia alcanado nenhum resultado positivo no esforo de interpretar,
com a ajuda da teoria clssica, as variaes das balanas de pagamentos e das
movimentaes internacionais do ouro na dcada de 1930. Esse esforo difi-
cilmente teria sucesso, uma vez que a teoria clssica, como se sabe, baseia-se
107
CINQUENTA ANOS DE PENSAMENTO NA CEPAL
no pressuposto do emprego pleno. Se esse pressuposto viesse a confirmar-se
na realidade, seria possvel comprovar a validade essencial do raciocnio cls-
sico a respeito das movimentaes do ouro, sem prejuzo, claro, das corre-
es parciais exigidas pela teoria. Como disse lord Keynes em sua Teoria geral,
havendo o pleno emprego, novamente nos encontraramos, com toda a segu-
rana, no mundo ricardiano. No de estranhar, portanto, o sentido das pa-
lavras que ele escreveu a esse respeito em seu artigo pstumo do Economic
Journal: "No a primeira vez que me sinto levado a lembrar aos economistas
contemporneos que os ensinamentos clssicos encerravam algumas verdades
permanentes, de grande significao; se hoje nos inclinamos a esquec-las,
porque as vinculamos com outras doutrinas, que no poderamos aceitar sem
muitas reservas. Nessa matria, h correntes que trabalham num plano pro-
fundo, foras naturais, como poderamos cham-las, e at a mo invisvel',
que procuram levar-nos ao equilbrio (...)."
8
Sem dvida, para que o remdio
clssico possa funcionar, essencial que as tarifas e os subsdios exportao
no neutralizem progressivamente a influncia disso. Nesse sentido, a atual
disposio de nimo do governo dos Estados Unidos e tambm, segundo creio,
a de seu povo do-nos uma certa tranqilidade provisria, a julgar pelas pro-
postas submetidas considerao da Conferncia sobre Comrcio e Empre-
go. Trata-se de propostas sinceras e completas, apresentadas em nome dos
Estados Unidos e expressamente voltadas para permitir a ao do remdio
clssico.
V. A FORMAO DO CAPITAL NA AMRICA LATINA E
O PROCESSO INFLACIONRIO
1. Em ltima instncia, a margem de poupana depende do aumento da pro-
dutividade do trabalho. Se foi possvel, em alguns pases da Amrica Latina,
alcanar um grau de produtividade to satisfatrio que, mediante uma polti-
ca criteriosa, permitiu reduzir a propores moderadas a necessidade de capital
i
Lord Keynes, "The Balance of Payments of the United States", The Economic journal, junho de 1946.
108
TEXTOS SELECIONADOS
estrangeiro para suprir a deficincia da poupana nacional, na maior parte
deles se reconhece que o concurso desse capital indispensvel.
Com efeito, a produtividade desses pases muito baixa, porque falta
capital; e falta capital por ser muito estreita a margem de poupana, em virtu-
de dessa baixa produtividade. Para romper esse crculo vicioso, sem deprimir
exageradamente o atual consumo das massas, em geral muito baixo, neces-
sria a ajuda transitria do capital estrangeiro. Se sua aplicao for eficaz, o
aumento da produtividade, ao longo do tempo, permitir desenvolver a pr-
pria poupana e com ela substituir o capital estrangeiro, nas novas inverses
exigidas pelas inovaes tcnicas e pelo crescimento da populao.
2. Entretanto, a tpica escassez de poupana, em grande parte da Amrica
Latina, no provm apenas dessa margem estreita, mas tambm de sua utili-
zao inadequada, em casos muito freqentes. A poupana significa deixar de
consumir e, portanto, incompatvel com algumas formas peculiares de con-
sumo em grupos de renda relativamente alta.
As grandes disparidades da distribuio da renda podem ser e tm sido,
historicamente, um fator favorecedor da acumulao de capital e do progres-
so tcnico. Sem desconhecer o que isso significou tambm nesses pases, h
exemplos notrios e freqentes de como essas disparidades distributivas esti-
mulam formas de consumo caractersticas dos pases de alta produtividade.
Assim, com freqncia, h um malogro de importantes possibilidades de
poupana e de um emprego eficaz das reservas monetrias em importaes
produtivas.
Foi o aumento da produtividade que permitiu aos Estados Unidos, e, em
menor grau, a outros pases industrializados, reduzir a jornada de trabalho,
aumentar a renda real das massas e elevar seu nvel de vida, alm de aumentar,
em grau considervel, os gastos pblicos. E tudo isso sem prejuzo de uma
enorme acumulao de capital.
fato conhecido que os gastos pblicos, que nas grandes naes indus-
trializadas constituam uma proporo relativamente pequena da renda inter-
na em meados do sculo XIX, compem hoje uma elevada proporo dela.
S o aumento da produtividade que permitiu esse incremento.
Os pases da Amrica Latina no fugiram a essa tendncia geral. E se, nos
lugares onde a produtividade alta e a acumulao de capital considervel,
109
CINQUENTA ANOS DE PENSAMENTO NA CEPAL
o crescimento da cota de gastos fiscais objeto de preocupao, maior ainda
ser ele nos pases em que necessrio destinar poupana uma parcela apre-
civel da receita interna. que a poupana necessria para conseguir o au-
mento de produtividade sem o qual ser ilusrio o propsito de elevar o pa-
dro de vida das massas.
No fundo, estamos diante de um problema de avaliao das necessidades.
Os recursos para satisfazer as enormes necessidades privadas e coletivas da
Amrica Latina so relativamente escassos; e a possvel contribuio do capi-
tal estrangeiro tambm limitada. Assim, preciso avaliar essas necessidades
em funo da finalidade buscada, a fim de distribuir esses recursos limitados
da forma mais conveniente. E, se essa finalidade consiste em aumentar o bem-
estar mensurvel da coletividade, o aumento do capital por homem tem que
ocupar um lugar prioritrio de grande destaque. Nesse sentido, existem tipos
de investimentos pblicos ou privados de utilidade indiscutvel mas que no
tornam o trabalho mais produtivo; no poder sair deles, portanto, o aumen-
to de poupana para as novas inverses. Em contrapartida, os investimentos
equivalentes realizados em bens de capital eficazes aumentam imediatamente
a produtividade do trabalho e desenvolvem uma margem de poupana que,
transformada em novas inverses, traz novos aumentos de produtividade.
Por essas e outras consideraes, que fariam com que se ampliassem so-
bremaneira estas pginas, o problema da formao do capital de transcen-
dental importncia.
3. A presso considervel das necessidades privadas e coletivas sobre uma
quantidade relativamente escassa de recursos costuma trazer consigo fenme-
nos inflacionrios, como os que, com muita razo, preocupam os governos
nessas ocasies. Ao mesmo tempo, foi-se desenvolvendo um modo de pensar
que no se manifesta apenas nos setores favorecidos, mas tambm naqueles
que, atentando unicamente para o interesse geral, consideram que a inflao
um meio indubitvel de capitalizao forada, nas situaes em que a pou-
pana espontnea notoriamente insuficiente.
Essa uma tese digna de um exame cuidadoso. Dada a generalidade do
processo, h uma profuso de fatos que oferecem um campo frtil de inves-
tigao, a partir da qual ser possvel avaliar seu valor e seu alcance. Enquanto
isso, algumas reflexes talvez possam contribuir para a exposio dessa questo.
110
TEXTOS SELECIONADOS
Dispomos, antes de mais nada, de uma comprovao indiscutvel: o
estmulo consecutivo expanso do meio circulante levou a um alto ndice
de emprego e, portanto, a um aumento real da renda. Mas parece que grande
parte desse efeito foi conseguida numa fase de crescimento moderado, ante-
rior ao processo agudo de inflao. Assim, medida que esse processo se foi
desenrolando, o aumento do emprego e da renda real foi cada vez menor,
enquanto maior foi o dos preos, com os conseqentes transtornos na distri-
buio da renda total.
Essa experincia implica um ensinamento positivo e outro negativo.
9
O
positivo concerne de imediato ao assunto mencionado, uma vez que o au-
mento do emprego veio ampliar a margem potencial de poupana. Mas o
ensinamento negativo tambm lhe diz respeito. O fato de se haver exagerado
o estmulo necessrio para atingir a ocupao mxima levou, internamente, a
uma presso inflacionria excessiva, a qual, ao se dilatar novamente a quota
de importaes anteriormente comprimida pela guerra, quando houve a re-
novao posterior do intercmbio, esgotou grande parte do ouro e dos dla-
res previamente acumulados.
4. As informaes fragmentadas de que dispomos sugerem mais de uma d-
vida acerca de se haver ou no sabido utilizar essas reservas, levando estrita-
mente em conta o que exigido pelo desenvolvimento econmico da Amri-
ca Latina. Para poder esclarecer as dvidas apontadas, seria interessante
averiguarmos em que medida as citadas reservas foram preferencialmente des-
tinadas importao dos bens de capital mais necessrios, em que outra me-
dida foram gastas em artigos no essenciais, ou que correspondem apenas aos
estilos de vida dos grupos de alta renda, e at que ponto serviram para cobrir
a sada de capitais provocada pelo desenvolvimento da inflao.
10
'Com efeito, demonstrou-se a possibilidade de uma poltica racional de emprego dos fatores desocupa-
dos ou mal ocupados. Noutras pocas, as exportaes haviam constitudo o fator dinmico preponde-
rante. Contudo, depois da crise mundial, elas se demonstraram insuficientes para desempenhar bem seu
papel de estimulao do crescimento. Durante os anos 1930, em alguns pases da Amrica Latina, j se
havia conseguido, mediante uma poltica de estmulo interno, suprir a debilidade do fator dinmico
externo. Para isso, foi necessrio reduzir o coeficiente de importaes, como se explicou num outro tex-
to. Os acontecimentos verificados com o advento da Segunda Guerra Mundial demonstraram quo maior
era a distncia que se poderia percorrer por esse caminho. que a guerra imps a compresso violenta do
coeficiente, uma vez que aumentou a fora do fator de estimulao externo.
I0
sugestivo constatar que os depsitos de particulares da Amrica Latina nos Estados Unidos alcana-
vam 729 milhes de dlares em 30 de junho de 1947.
111
CINQENTA ANOS DE PENSAMENTO NA CEPAL
Essas diferentes formas de utilizao das divisas esto estreitamente liga-
das s conseqncias internas da inflao. A alta de preos, ao gerar lucros
extraordinrios, coloca nas mos de um grupo relativamente pequeno gran-
des possibilidades de poupana, como sempre ocorre quando assim alterada
a distribuio da renda. Seria tambm de grande interesse indagar at que ponto
essas possibilidades se traduziram numa poupana efetiva, e se a aplicao dessa
poupana foi feita da forma mais produtiva para a coletividade.
Se de fato uma parcela considervel dos lucros resultantes da inflao ti-
vesse sido poupada e eficazmente investida, aqueles que defendem a tese aqui
mencionada teriam um ponto de apoio muito valioso. Lamentavelmente,
porm, no dispomos de elementos fidedignos que permitam que nos pro-
nunciemos a esse respeito. As cifras isoladas no justificam nenhuma genera-
lizao. Contudo, os dados apresentados pela Comisso Tcnica Mista Bra-
sil-Estados Unidos, com respeito ao Brasil, so ilustrativos. As grandes empresas
reinvestiram 30 a 40% de seus lucros em 1946 e distriburam o restante aos
acionistas. O valor distribudo por todas as empresas teria alcanado 12 bi-
lhes de cruzeiros, dos quais a quarta parte, ou seja, apenas 3 bilhes, foram
poupados de diferentes maneiras." Do total do lucro, portanto, constatara-
mos terem sido investidos apenas cerca de 50% em forma direta e indireta, se
essas cifras forem combinadas.
Nesse caso, a proporo consumida ter sido importante. E como os gru-
pos de renda elevada tm tambm um alto coeficiente de importaes, no
de estranhar que uma parte considervel das divisas acumuladas tenha sido
gasta em artigos no essenciais para o desenvolvimento econmico, confor-
me se depreende de outras informaes da mesma fonte.
H ainda um outro aspecto a esclarecer. Supondo-se que, em determina-
das circunstncias, uma certa expanso inflacionria fosse considerada como
o melhor expediente prtico, dada a escassez de poupana, existiriam meios
de promover um melhor cumprimento desse objetivo, atenuando, ao mesmo
tempo, as graves conseqncias da inflao. O Estado tem em seu poder re-
cursos que lhe permitem estimular a inverso de grande parte dos lucros e da
renda inflacionrios atravs do gravame progressivo daquilo que gasto e
consumido, ao mesmo tempo que se libera ou isenta aquilo que investido,
"Relatrio da Comisso Tcnica Mista Brasil-Estados Unidos. Parte III.
112
TEXTOS SELECIONADOS
e tambm mediante o desvio, atravs do controle cambial ou dos impostos,
daquilo que tende a ser empregado em importaes incompatveis com um
ritmo intenso de crescimento econmico.
Todavia, claro que esses recursos tambm podem servir para empregar
em maiores gastos fiscais aquilo que poderia constituir uma poupana, em
prejuzo do incremento da produtividade nacional.
5. Logicamente, se existem grupos que se beneficiaram consideravelmente
da inflao, h outros que tm que ter sido prejudicados. At hoje, ainda no
se fizeram estudos conclusivos. Mas o fenmeno atual no parece apresentar
diferenas essenciais das inflaes anteriores. A classe mdia e os grupos de
renda fixa foram, em geral, os que pagaram uma enorme parte da transfern-
cia da renda real para os empresrios e demais favorecidos. Os sindicatos mais
bem organizados da classe trabalhadora conseguiram, quase sempre com atraso,
alcanar a alta de preos, atravs do aumento dos salrios, e, em alguns casos,
super-la; mas no dispomos de cifras vlidas que permitam que nos certifi-
quemos de at que ponto foi possvel haver uma melhora do conjunto, e no
apenas de alguns setores. Todavia, no devemos esquecer que o aumento do
emprego, na primeira fase do fenmeno expansivo, comumente significou um
aumento real da renda da famlia trabalhadora, mesmo quando os salrios no
se ajustaram alta dos preos.
Toda essa redistribuio da renda, provocada pela inflao, gera nos gru-
pos favorecidos a iluso de que h um aumento da riqueza da coletividade em
geral, mesmo quando a renda real deixa de crescer apreciavelmente, depois de
transposto o perodo inicial de expanso moderada. Essa a iluso tpica da
fase de euforia e prodigalidade; nela no se renovam os bens de capital, por
exemplo: nos transportes e em outros investimentos pblicos e privados, em
pouco tempo j se comea a gastar grande parte do aumento anterior das re-
servas monetrias. Tudo isso significa consumir o capital acumulado e, por
conseguinte, no pode ser tomado como um aumento real da renda. A iluso
comea a se desfazer na segunda fase, a das tenses crescentes, e acaba desapa-
recendo na terceira: a dos reajustes dolorosos.
A primeira fase parece haver terminado na Amrica Latina. , enquanto
se vai desenrolando a segunda, evidenciam-se antagonismos sociais agudos,
que conspiram contra a eficcia do sistema econmico em que vivemos.
113
CINQENTA ANOS DE PENSAMENTO NA CEPAL
Cria-se uma atmosfera desfavorvel para seu desenvolvimento regular, e
aparecem alguns tipos de interveno governamental ou de medidas fis-
cais que tendem a prejudicar a iniciativa privada e o sentido da responsa-
bilidade individual. Decorre da que a inflao, depois de aumentar
exageradamente a remunerao do empresrio, acaba por comprometer sua
eficcia, que de importncia primordial para o crescimento dos pases
da Amrica Latina.
6. O Estado no tarda a participar, atravs dos impostos, de uma parcela
aprecivel dos lucros inflacionrios do empresrio. Seja como for, a am-
pliao das despesas fiscais, que uma conseqncia dessa participao,
levanta um problema no menos grave do que os outros, no momento em
que desaparecem os lucros inflacionrios e se impe a necessidade de
correlacionar adequadamente com o custo de vida os soldos e salrios pagos
pelo Estado, com um evidente risco de que novamente se eleve a propor-
o do conjunto de gastos fiscais na receita total, em prejuzo da forma-
o de capital.
7. Somente o exame imparcial dos fatos que mencionamos, e de outros sur-
gidos desse exame, permitir chegarmos a concluses vlidas a respeito da in-
flao como instrumento de poupana coletiva. Quaisquer que sejam as ci-
fras obtidas, entretanto, no ser possvel negar que a inflao tendeu a
desestimular algumas formas tpicas de poupana espontnea que, em alguns
dos pases latino-americanos, haviam chegado a adquirir uma importncia
crescente. Nisso est o germe da poupana futura para a industrializao,
quando for possvel retornar estabilidade monetria, de acordo com as no-
vas regras do jogo impostas pela nova realidade. Afinal, se a poupana forada
passvel de ser acumulada com a inflao sai de camadas numerosas da cole-
tividade, sem que lhes seja dado colher seus frutos, e passa definitivamente
para os grupos favorecidos, caberia perguntarmos seriamente se no haveria
possibilidade de encontrarmos outras formas de poupana (espontneas ou
de determinao coletiva) que, sem os graves inconvenientes sociais da pou-
pana forada, permitissem uma aplicao mais conveniente dos recursos a
fins produtivos.
114
TEXTOS SELECIONADOS
8. Enquanto isso, o recurso poupana estrangeira parece inevitvel, como
j foi dito. Lamentavelmente, o problema deixado pela experincia desastrosa
dos anos 1930 nessa matria est muito longe de se haver solucionado.
Persiste nos pases credores a viva lembrana da inadimplncia dos deve-
dores; em contrapartida, h uma tendncia a esquecer as circunstncias em
que se produziu essa inadimplncia e a se disseminar a crena equivocada de
que, mediante certas regras de conduta, ser possvel evitar a repetio de acon-
tecimentos passados. Na raiz de tudo isso encontramos o mesmo problema
fundamental, que mencionamos ao discorrer sobre as tendncias do comr-
cio exterior. O Departamento de Comrcio dos Estados Unidos soube desta-
car esse fato, num estudo publicado h alguns anos.
12
Em 1929, esse pas forneceu ao resto do mundo 7,4 bilhes de dla-
res, como pagamento de importaes, investimentos e outras rubricas;
assim, o resto do mundo pde pagar folgadamente os 900 milhes de ser-
vios financeiros fixos do capital investido pelos Estados Unidos, afora as
remessas de lucros. Em 1932, entretanto, a proviso de dlares reduziu-se
a 2,4 bilhes, ao passo que os servios da dvida, se tivessem sido pagos,
teriam exigido os mesmos 900 milhes. Teria restado, portanto, apenas
1,5 bilho de dlares para que o resto do mundo pagasse por suas impor-
taes e outras parcelas passivas aos Estados Unidos, comparados aos 6,5
bilhes de 1929.
Diante dessas cifras, no de estranhar que o descumprimento dos com-
promissos tenha sido quase geral na Amrica Latina. Os poucos pases que
continuaram a honrar seus compromissos fizeram-no com grandes sacrifcios,
e custa de uma contrao gravssima de sua economia interna, alm de uma
grande reduo de suas reservas monetrias. Assim, natural que, tendo pas-
sado por essa experincia, no queiram ver-se outra vez diante do dilema de
deixar de cumprir seus compromissos ou sacrificar sua economia.
Enquanto no se resolver o problema fundamental do comrcio exterior,
ser preciso providenciar para que as inverses de capital em dlares, se no
for possvel aplic-las no desenvolvimento das exportaes nessa mesma moeda,
sejam empregadas para reduzir, direta ou indiretamente, as importaes em
dlares, a fim de facilitar o futuro pagamento dos servios correspondentes.
'
2
The U.S. in the World Economy. Economics Series no. 23, Washington, 1943.
115
CINQENTA ANOS DE PENSAMENTO NA CEPAL
9. Por esse e outros pontos de vista, no parecera prudente renovar a corren-
te ativa de investimentos dos anos 1920, sem uma adaptao a um programa
que enfrente resolutamente a srie de questes concretas que se apresentam
nesse caso. A existncia de entidades de emprstimos internacionais poderia
ser um fator muito eficaz no esboo de um programa semelhante, no qual,
com a colaborao dos diferentes pases, fossem examinados os tipos de in-
vestimento mais convenientes ao desenvolvimento econmico da Amrica
Latina, mediante sua contribuio para a produtividade do trabalho e para o
desenvolvimento da necessria capacidade de reembolso.
No parece haver razes para que tal programa deixe de abarcar igualmente
o campo dos investimentos privados. Para promov-los, la-se insistentemente
na necessidade de estabelecer um sistema de garantias ou de chegar a normas
que os regulamentem. Tudo isso digno de um exame aprofundado. Mas as
novas formas tm que se inspirar na experincia passada. parte as dificulda-
des bsicas dos anos 1930, existiram muitas outras, e tambm algumas situa-
es abusivas, de um e do outro lado, que devem ser reconhecidas sem hesita-
o, a fim de prevenir a repetio do mal. Com isso e com uma ajuda tcnica
eficaz, seria vivel desenvolver uma poltica de investimentos que contasse,
em todas as partes interessadas, com um clima pblico favorvel, em virtude
de seus benefcios recprocos.
VI. OS LIMITES DA INDUSTRIALIZAO
1. evidente que o crescimento econmico da Amrica Latina depende do
aumento da renda mdis.per capita, que muito baixa na maioria desses pases,
e do aumento da populao.
O aumento da renda mdia per capita s poder ser obtido de duas ma-
neiras. Primeiro, atravs do aumento da produtividade, e segundo, dada uma
determinada produtividade, atravs do aumento da renda por trabalhador na
produo primria, comparada renda dos pases industrializados que im-
portam parte dessa produo. Esse reajuste, como j foi explicado, tende a
corrigir a disparidade de renda provocada pela forma como o fruto do pro-
gresso tcnico distribudo entre os centros e a periferia.
116
TEXTOS SELECIONADOS
2. Consideraremos agora o aumento da produtividade na populao j exis-
tente. A situao se apresenta sob um aspecto duplo. Por um lado, a assimila-
o da tcnica moderna permitir aumentar a produo por trabalhador, dei-
xando mo-de-obra disponvel para aumentar a produo nas mesmas
condies em que j estava empregada, ou sendo deslocada para outras. Por
outro lado, o deslocamento da mo-de-obra mal empregada, saindo de ativi-
dades cuja produtividade exgua no possa ser sensivelmente melhorada para
outras em que o progresso tcnico possibilite essa melhora, tambm elevar o
ndice de produtividade.
A agricultura apresenta um caso tpico da influncia do progresso tcni-
co. Em importantes setores dela, o desenvolvimento tcnico permitiu con-
tinuar aumentando a produo, com um crescimento proporcionalmente
inferior da mo-de-obra empregada. Em outras palavras, a agricultura passou
a absorver uma parcela decrescente do aumento da populao em idade pro-
dutiva, com o que a indstria e outras atividades puderam aumentar mais
amplamente seu emprego. No se trata, portanto, de um deslocamento de
mo-de-obra j ocupada, mas de uma forma distinta de empregar aquela que
atinge a idade de ingresso no mercado de trabalho. Entretanto, em alguns casos,
com o intenso desenvolvimento industrial dos ltimos anos, observaram-se
alguns deslocamentos reais, com conseqncias desfavorveis para a agricultura.
Por outro lado, o crescimento da demanda externa de produtos agrcolas,
depois da grande crise mundial, foi relativamente lento, de um modo geral,
se comparado ao ritmo caracterstico de pocas anteriores. Somando-se esse
fato s conseqncias do que acaba de ser mencionado, seria impossvel dizer
que outras atividades, excetuada a indstria, poderiam ter absorvido o au-
mento da populao nos pases da Amrica Latina que exportam os referidos
produtos.
bem possvel que o progresso tcnico em outras atividades traga conse-
qncias semelhantes s que acabam de ser assinaladas. E haver nisso tudo
uma importante fonte de mo-de-obra para o crescimento industrial.
Mas ela no a nica. Dentro de uma mesma indstria, existe um poten-
cial humano que desperdiado pela baixa produtividade. Se esta ltima puder
ser aumentada atravs da assimilao das tcnicas modernas, esse potencial
poder ser empregado, com grande proveito coletivo, no desenvolvimento das
indstrias existentes ou no de novas indstrias.
117
CINQUENTA ANOS DE PENSAMENTO NA CEPAL
Finalmente, h uma outra possibilidade, nada desprezvel, comprovada
pela recente experincia de certos pases. A baixa renda que prevalece nas
classes mais numerosas permitiu s de renda mais alta desfrutar de produtos
manuais ou de tipos diferentes de servios pessoais a preos relativamente
reduzidos. Isso se deve ao que vimos chamando de populao mal emprega-
da. medida que vai aumentando a produtividade da indstria e melho-
rando a renda real per capita, essa populao tende a se transferir natural-
mente para as atividades industriais. Por mais que esse fato leve perturbao
a alguns setores, ele a forma tpica de propagao, dentro de um pas, dos
benefcios do progresso tcnico a todas as classes sociais, como j vimos ao
relembrar a experincia dos grandes pases industrializados. Mas nem tudo
consiste em aumentar a produtividade. Destinar uma parcela exagerada de
seu incremento elevao do consumo ou diminuio prematura do es-
foro produtivo poderia conspirar seriamente contra o propsito social da
industrializao.
3. Vimos insistindo em que, para alcanar esse aumento de produtividade,
necessrio ampliar sensivelmente o capital per capita e adquirir a tcnica de
sua utilizao eficaz. Essa necessidade progressiva. Com efeito, ao aumentar
os salrios em geral, atravs da maior produtividade da indstria, essa alta
gradualmente estendida a outras atividades, obrigando-as a empregarem um
capital maior per capita, a fim de conseguir o aumento de produtividade sem
o qual no podero pagar salrios mais altos. Assim, ir-se- impondo na
Amrica Latina a mecanizao de muitas atividades, nas quais hoje mais
lucrativo o trabalho direto, por ser mais barato, do mesmo modo que se ir
impondo a mecanizao da economia domstica.
No possvel fazer uma idia aproximada da magnitude dessas neces-
sidades potenciais de capital e, portanto, dos recursos para satisfaz-las, uma
vez que nem sequer vivel ter um conhecimento satisfatrio do atual vo-
lume de capital por homem empregado nos principais pases da Amrica
Latina. Entretanto, a julgar pelas necessidades que j se manifestaram nesta
fase inicial do processo de industrializao, os recursos provenientes das ex-
portaes ao menos das exportaes em dlares no parecem sufici-
entes para atend-las, depois de atendidas outras importaes e parcelas
passivas.
118
TEXTOS SELECIONADOS
H que admitir, portanto, como j foi explicado, a possibilidade de que
seja preciso reduzir o coeficiente de importaes, seja em seu conjunto ou em
dlares, reduzindo ou eliminando os artigos no essenciais, para dar lugar a
importaes maiores de bens de capital. Seja como for, a necessidade de mo-
dificar a composio das importaes parece indispensvel para dar prosse-
guimento industrializao.
preciso compreender com clareza o que isso significa. Trata-se de uma
mera adaptao das importaes capacidade de pagamento conferida pelas
exportaes. Se estas crescessem suficientemente, no seria necessrio pensar
em restries, a no ser que se quisesse, mediante essas restries, intensificar
o processo de industrializao. Mas as exportaes da Amrica Latina depen-
dem das variaes da renda dos Estados Unidos e da Europa, principalmente,
e de suas respectivas quotas de importao de produtos latino-americanos.
Por conseguinte, elas escapam determinao direta da Amrica Latina: essa
uma condio de fato, que s poderia ser modificada por deciso da outra
parte.
4. A situao seria muito diferente, se quisssemos levar a industrializao a
extremos que obrigassem a deslocar fatores da produo primria para a in-
dstria, a fim de aumentar a produo desta em detrimento daquela ou
seja, se, podendo exportar e importar at determinado nvel, ns o rebaixsse-
mos deliberadamente, sacrificando parte da exportao para aumentar a pro-
duo industrial em substituio s importaes.
Nesse caso, haveria um aumento da produtividade? Havendo chegado a
esse ponto, o problema se formularia em termos clssicos. Tratar-se-ia, ento,
de averiguar se o aumento da produo industrial obtido com os fatores des-
locados da produo primria seria ou no superior massa de artigos ante-
riormente obtidos em troca das exportaes. Somente se ele fosse superior
que se poderia dizer que houve um aumento de produtividade, do ponto de
vista coletivo; se no o fosse, haveria uma perda de renda real.
A est, portanto, um dos limites mais importantes da industrializao,
um limite de carter dinmico, que poder ir sendo ultrapassado medida
que a economia se desenvolver; entretanto, em qualquer ocasio ele deve
preocupar-nos, se estivermos buscando o objetivo primordial de aumentar o
bem-estar real das massas.
119
CINQENTA ANOS DE PENSAMENTO NA CEPAL
No h nenhum sintoma de que a Amrica Latina esteja perto desse limi-
te. Ela est na fase inicial do processo de industrializao, e ainda muito
grande, na maioria dos casos, o potencial humano disponvel, mediante o
aumento da produtividade, para o crescimento industrial. E mais, no parece
que os pases mais adiantados nesse processo se vejam na necessidade de optar
entre o crescimento efetivo das exportaes e o crescimento industrial.
5. Mas tampouco necessrio que se hajam esgotado as possibilidades de in-
tensificar a produtividade e utilizado todo o potencial humano, para que a
exportao chegue a ser prejudicada em favor de um aumento ilusrio da ren-
da real.
O aumento da produtividade requer um incremento considervel de ca-
pital e, antes que se consiga obt-lo, muito tempo se passar e viro outras
inovaes tcnicas, que possivelmente exigiro seus prprios aumentos de
capital, juntamente com o que requerido para acompanhar o crescimento
da populao. Por outro lado, a poupana escassa. Assim, necessrio utiliz-
la de forma a que ela renda o aumento mximo da produo. Uma poltica
equivocada poderia provocar, todavia, o emprego deficiente dessa poupana,
como fcil demonstrar a seguir.
Afirmou-se que o progresso tcnico da agricultura e a demanda externa
relativamente lenta de seus produtos permitiram indstria, em muitos ca-
sos, absorver uma parte do aumento da populao em idade produtiva, que
maior do que o absorvido pela agricultura. Suponhamos que, ano a ano, con-
tinue a ser necessrio esse aumento da mo-de-obra na agricultura, para aten-
der ao crescimento da demanda externa, sem falar no aumento do consumo
interno, mas que, em virtude de certas medidas, se exagere de tal maneira o
desenvolvimento industrial, que a atividade agrcola se veja privada dos bra-
os de que necessita para continuar aumentando as exportaes.
J foram explicadas as razes pelas quais essa substituio das exportaes
pela produo industrial poderia significar uma perda direta de renda real.
Mas haveria ainda uma outra perda. A terra um fator de produo que vale
muito, sem ter custado nada.
O capital que se precisa investir nela relativamente pequeno, se com-
parado ao que absorvido pela indstria. Por conseguinte, ao levar para a
indstria os trabalhadores que poderiam produzir eficazmente na terra,
120
TEXTOS SELECIONADOS
necessrio dot-los de um capital maior. Mas esse capital maior poderia ser
mais produtivamente aplicado se, em vez de ser diludo em todo o aumento
anual da populao, fosse aplicado unicamente numa parte desse aumento:
o capital mais elevado por trabalhador resultaria numa melhor produtivi-
dade. Assim, atravs dessa diluio do capital, deixar-se-ia de obter o au-
mento da produtividade, passvel de ser conseguido de outra maneira. Com
isso, somar-se-ia quela perda direta uma outra que, apesar de menos tang-
vel, no seria menos real.
E mais: no havendo esse aumento da produtividade, seria menor o in-
centivo oferecido pela indstria mo-de-obra mal empregada, com o que,
em vez de utiliz-la adequadamente, o potencial humano estaria sendo preju-
dicialmente retirado de ocupaes altamente produtivas.
No se trata de uma eventualidade remota, mas de um risco a que estamos
continuamente expostos e no qual j camos algumas vezes, por falta de pro-
gramas de desenvolvimento econmico com objetivos precisos e meios defi-
nidos para alcan-los. O capital escasso e seria realmente lamentvel deixar
de investi-lo onde ele pode aumentar a produtividade total, para aplic-lo em
setores em que ele ir diminu-la.
Assim, no se deve esquecer que, quanto maiores forem as exportaes da
Amrica Latina, mais intenso poder ser o ritmo de seu desenvolvimento eco-
nmico. Mas tampouco se deve descartar a eventualidade de que um possvel
recrudescimento da poltica protecionista nos pases compradores tenda a
deslocar as exportaes latino-americanas, substituindo-as por sua prpria
produo.
Esse seria um fato extremamente lamentvel, mas, se os pases latino-
americanos no conseguissem evit-lo, no teriam outra soluo seno dimi-
nuir o crescimento de suas importaes, ou at reduzi-las em termos absolu-
tos, a fim de ajust-las s exportaes. Nessa contingncia, o aumento da renda
Kper capita seria menor do que teria sido possvel, concebendo-se at mes-
mo uma queda, caso esse fenmeno se acentuasse.
6. Em tudo isso, preciso levar em conta um fato elementar. A Europa perdeu
grande parte de seus investimentos no resto do mundo e, do ponto de vista da
disponibilidade de dlares, no vivel esperar que, quando houver consegui-
do sua reconstruo, fique em condies de fornec-los Amrica Latina. Ao
121
CINQUENTA ANOS DE PENSAMENTO NA CEPAL
contrrio, ela dever cuidar atentamente de equilibrar seu intercmbio. Por con-
seguinte, se possvel a um ou outro pas isolado reduzir por algum tempo suas
importaes, sem sofrer perceptivelmente em suas exportaes para a Europa, o
conjunto da Amrica Latina no poderia fazer isso, por motivos bvios.
7. Ao discorrer sobre o aumento do capital per capita, sups-se implicitamente
que os estabelecimentos industriais poderiam alcanar uma dimenso satisfatria,
requerendo-se para isso um mnimo de produo. At onde tende a ser alcanada
essa dimenso nos pases da Amrica Latina? Neste como noutros casos, a di-
versidade das condies em que eles se encontram impede as generalizaes.
Alm disso, ainda no se fez nesses pases um estudo sistemtico da produtivi-
dade e de sua relao com a dimenso tima da empresa e da indstria. Mas
costume citarem-se exemplos pouco lisonjeiros, seja da subdiviso de indstrias
num nmero excessivo de empresas de eficincia escassa dentro de um mesmo
pas, seja da multiplicao de empresas de dimenses relativamente pequenas
em pases que, unindo seus mercados para uma srie de artigos, poderiam con-
seguir uma produtividade maior. Esse fracionamento dos mercados, com a ine-
ficcia que ele acarreta, constitui outro dos limites do crescimento da indstria
um limite que, nesse caso, poderia ir sendo ultrapassado pelo esforo con-
junto de pases que, por sua situao geogrfica e suas modalidades, estariam
em condies de realiz-lo com benefcios recprocos.
8. Afirmou-se, no comeo, que havia dois meios de melhorar a renda real.
Um o aumento da produtividade, e o outro, o reajuste da renda da produ-
o primria, para ir atenuando sua disparidade com a renda dos grandes pases
industrializados.
O segundo meio s poder ser conseguido medida que se for obtendo o
primeiro. Conforme aumentarem a produtividade e a renda real mdia da
indstria nos pases latino-americanos, ter que ir havendo neles um aumen-
to dos salrios da agricultura e da produo primria em geral, como ocorreu
noutros lugares.
O resultado ser gradativo e, se no houver uma certa relao entre o cresci-
mento respectivo de cada uma das rendas mdias nos principais pases exporta-
dores de produtos primrios, podero surgir algumas dificuldades, certamente
inevitveis nos reajustes dessa natureza, sejam eles internos ou internacionais.
122
TEXTOS SELECIONADOS
A possibilidade de ir ganhando terreno nessa matria tambm depende
da capacidade de defender os preos da produo primria nas fases cclicas
minguantes, que tm sido, com freqncia, aquelas em que se perdeu, no todo
ou em parte, a participao no fruto do progresso tcnico que a periferia cos-
tuma alcanar na fase crescente. H a um campo muito propcio para a cola-
borao econmica internacional.
VIL BASES PARA A DISCUSSO DE UMA POLTICA
ANTICCLICA NA AMRICA LATINA
1. O ciclo a forma de crescimento da economia no regime em que vivemos,
e, embora constitua um fenmeno geral que precisa ser explicado com uma
nica teoria de conjunto, ele se manifesta de maneira diferente nos centros
cclicos e na periferia.
Muito j se escreveu a seu respeito nos centros, mas muito pouco no que
concerne periferia, apesar dessas manifestaes distintas. Os breves comen-
trios que teceremos a seguir no pretendem suprir essa deficincia, mas ape-
nas esboar algumas idias de poltica anticclica que, sendo aceitas em prin-
cpio, poderiam constituir um ponto de partida conveniente para a discusso
desse problema. claro que, para que essa discusso no se realize num plano
abstrato, seria necessrio examinar o caso particular de cada pas, a fim de
averiguar se sua estrutura econmica e as condies em que ele se encontra
permitem seguir essas idias ou antes recomendam a explorao de outras
formas de atuar sobre o ciclo.
2. conhecido o propsito do governo dos Estados Unidos de adotar reso-
lutamente uma poltica anticclica. Mas no parece recomendvel buscar um
apoio exclusivo no que faz o centro cclico principal, pois a ao constante
dos pases da periferia poderia ser muito oportuna no caso de uma contrao
naquele pas. Devemos, portanto, preparar-nos para desempenhar nosso pa-
pel no esforo conjunto.
123
CINQENTA ANOS DE PENSAMENTO NA CEPAL
Nos centros, a poltica inspirada nesse objetivo procura atuar sobre o vo-
lume dos investimentos, aos quais atribudo o papel dinmico no movimento
ondulatrio. No isso o que acontece na periferia. Nesta, esse papel cor-
responde s exportaes. E isso no de estranhar, uma vez que as alternati-
vas s exportaes refletem as da renda dos centros, as quais, como se sabe,
variam em estreita interdependncia com os referidos investimentos.
Certamente, no est ao alcance da periferia influir em suas exportaes
da mesma maneira que os centros se propem regular suas inverses.
13
Portanto, preciso buscar outro tipo de medidas para evitar as conseqn-
cias mais graves do ciclo na atividade interna de nossos pases. Convm, antes
de mais nada, descartar a idia de que o desenvolvimento industrial em si os
torna menos vulnerveis a esses fenmenos. Seria preciso que as exportaes
atingissem uma proporo muito pequena da renda nacional para que isso
acontecesse. Nesse caso, entretanto, o pas j teria deixado de ser perifrico,
convertendo-se num centro cclico e, se com isso ele diminuiria sua
vulnerabilidade externa, teria adquirido, em contrapartida, os elementos tpi-
cos, inerentes ao sistema, que provocam o movimento ondulatrio dos centros.
Tendemos mais a crer que o desenvolvimento industrial tornar mais
perceptveis as conseqncias do ciclo, ao acentuar o movimento oscilatrio
do emprego nas zonas urbanas. Num pas essencialmente agrrio, as depres-
ses se manifestam mais na queda da renda rural do que no desemprego; e
mais, em muitos de nossos pases, foi possvel observar, durante a grande de-
presso mundial, como o campo tornou a absorver pessoas que antes haviam
partido em busca de trabalho nas cidades. O desemprego se dilui, por assim
dizer. O mesmo no seria espervel depois de a indstria haver concentrado
massas relativamente grandes nas cidades: nesse caso, o problema cclico do
desemprego adquiriria graves projees sociais.
Caber concluirmos disso que a industrializao tem uma desvantagem,
do ponto de vista cclico? Ela a teria se a atividade econmica ficasse entregue
a suas prprias foras. No sendo assim, o desenvolvimento da indstria pode
converter-se num dos elementos mais eficazes da poltica anticclica.
,3
Estamo-nos referindo impossibilidade de modificar, por nossa prpria ao, a forma como as expor-
taes variam, mas no aos efeitos que poderiam ser obtidos mediante a regulao dos excedentes de
produtos a que nos referimos no final.
124
TEXTOS SELECIONADOS
3. Examinaremos brevemente as diferentes possibilidades que se apresentam:
numa delas, talvez a mais difundida, trata-se de atenuar ou contrabalanar os
efeitos das oscilaes da exportao na atividade interna, mediante uma pol-
tica de carter compensatrio que faa os investimentos variarem, principal-
mente nas obras pblicas, num sentido inverso ao das citadas oscilaes. Essa
poltica traz consigo algumas exigncias. Na fase cclica crescente, aumenta a
arrecadao de impostos e o mercado fica propcio colocao de ttulos
pblicos. Apesar disso, o Estado deveria no apenas abster-se de empregar esses
recursos maiores na ampliao de seus investimentos pblicos, como teria
tambm que restringi-los de acordo com o aumento do emprego privado. A
fase crescente, portanto, seria uma poca de acumulao previdente de recur-
sos para os tempos difceis, ou de utilizao desses recursos na quitao dos
crditos bancrios a que se houvesse recorrido na contrao anterior. Basta a
meno dessas exigncias para nos darmos conta da dificuldade de cumpri-
las. Justamente por esses pases estarem em pleno desenvolvimento, h sem-
pre projetos de investimentos muito superiores aos que so realizveis com os
meios limitados de que se dispe. Pretender que, havendo um aumento des-
ses recursos e surgindo a possibilidade de executar tais projetos, os homens de
governo, em vez de fazer isso, acumulassem recursos para o futuro um
futuro do qual talvez seus sucessores viessem a desfrutarsignificaria fazer
o sucesso da ao anticclica depender de atitudes que nem sempre se com-
patibilizam com interesses polticos respeitveis.
Mas existem ainda outros inconvenientes, entre eles o que se relaciona
com a flexibilidade dos planos; seria preciso, alternadamente, ampliar e com-
primir os investimentos de acordo com o ciclo, o que no fcil de conseguir.
E, alm disso, seria preciso poder contar com o deslocamento imediato de
mo-de-obra das atividades mais afetadas pela depresso para os investimen-
tos pblicos. Tudo isso, embora no leve a rejeitar essa possibilidade de ao
anticclica, aconselha, pelo menos, a explorarmos outros caminhos que sejam
mais recomendados por nossas modalidades.
4. H um interesse em que a atividade interna se desenvolva com um alto
grau de emprego, a despeito do movimento cclico das exportaes. bem
conhecida a maneira pela qual esse movimento faz a atividade interna aumentar
e diminuir. Quando aumentam as exportaes, cresce a demanda interna e
125
CINQENTA ANOS DE PENSAMENTO NA CEPAL
sobe o nvel do emprego e da renda; e o aumento da renda, por sua vez, faz
aumentarem as importaes, que com isso tendem, ainda que com atraso, a
se ajustar s exportaes. Assim se desenrola a fase ascendente do ciclo em
nossos pases. Na descendente ocorrem fenmenos inversos: a queda das ex-
portaes provoca uma reduo da renda e do emprego, com a conseqente
queda das importaes.
Suponhamos agora que, no curso desses fenmenos, tenha-se chegado ao
ponto mnimo da atividade interna. O emprego decresceu e a renda dimi-
nuiu correlativamente, de um mximo de 10.000, digamos, para um mnimo
de 7.500; desses 7.500, 20%, ou seja, 1.500, so gastos em importaes ne-
cessrias para atender, juntamente com a produo local, s necessidades cor-
rentes da populao; e essas importaes s podem ser pagas com a quantida-
de mnima a que ficaram reduzidas as exportaes.
Se, para tornar a levar o emprego e a renda ao mximo, se adotasse
uma poltica de expanso semelhante preconizada nos grandes centros,
aumentariam imediatamente as importaes, se que esse coeficiente ainda
no se houvesse modificado. Assim, quando a receita chegasse a 10.000,
as importaes seriam de pelo menos 2.000 e, se as exportaes se manti-
vessem num nvel prximo dos 1.500 citados, haveria um desequilbrio
que, em prazo relativamente curto, reduziria as reservas monetrias a pro-
pores exguas.
Diga-se de passagem que, nos centros, difcil conceber contratempos
semelhantes na fase descendente, pois precisamente nelas que aflui para es-
ses centros o ouro que sai dos pases perifricos.
Por conseguinte, no pareceria possvel, nesses pases, na falta de recursos
extraordinrios, desenvolver uma poltica de expanso que tendesse a aumen-
tar o emprego, sem reduzir ao mesmo tempo o coeficiente de importaes.
A possibilidade de fazer isso limitada por obstculos de importncia
varivel em cada pas. Consideremos, para facilitar o raciocnio, que se tenha
conseguido super-los e reduzir gradativamente a quota de importaes de
20 para 15%, atravs de modificaes tarifrias. Graas a isso, o emprego e a
renda tero podido crescer sem aumentar as importaes alm do mnimo de
1.500, em torno do qual se mantm as exportaes, de maneira que ter sido
possvel alcanar o mximo de emprego sem perturbar o equilbrio da balan-
a de pagamentos.
126
TEXTOS SELECIONADOS
Portanto, em virtude da mudana do coeficiente, necessita-se agora de
menos 500 importaes para atender s necessidades atuais da populao nesse
nvel mximo de emprego. O problema ter consistido, portanto, em produ-
zir internamente essa quantidade, quer se trate de produtos finais de consu-
mo, quer das matrias-primas indispensveis para produzi-los.
Mas nem todo consumo corresponde ao tipo de necessidades correntes,
que so atendidas, em sua maior parte, por artigos de consumo imediato ou
de durao relativamente curta. O progresso da tcnica nos grandes pases
industrializados, como foi assinalado noutro lugar, foi criando novas necessi-
dades de bens de consumo durveis, que precisam ser importados. Esses arti-
gos, portanto, passam a ser imprescindveis, medida que se eleva o padro
de vida. Mas isso no significa que sua importao no possa ser drastica-
mente reduzida, nas ocasies em que a queda das exportaes permite apenas
pagar pelas importaes essenciais. Justamente por se tratar de bens durveis,
parece possvel comprimir sua importao na medida exigida pela intensida-
de da fase decrescente, caso se tenha podido import-los sem nenhuma limi-
tao na fase crescente anterior.
O mesmo se pode dizer a respeito dos bens de capital. Se tiver sido poss-
vel cobrir suas necessidades na fase crescente, ser possvel, nesse momento,
restringir temporariamente sua importao. A esse respeito, convm levar em
conta que, ao se reduzir o coeficiente de produtos e matrias-primas direta ou
indiretamente destinados s necessidades vigentes, passa a haver uma mar-
gem maior do que antes para as importaes desses bens de capital durveis,
bem como para os bens de consumo durveis.
Por ltimo, existem artigos de consumo no essenciais para as necessida-
des presentes, mas cuja importao relativamente intensa em pocas de pros-
peridade; evidente que sua reduo, nas fases de escassez de divisas, no pode
trazer em si maiores inconvenientes.
Em sntese, as importaes se dividem em duas categorias, no que concerne
a essa poltica. Por um lado, existem as de carter impostergvel, formadas
por produtos e materiais indispensveis para atingir o mximo de emprego
com o mnimo de exportaes e, por sua vez, assegurar o atendimento das
necessidades correntes. E, por outro, existem as importaes de bens durveis
de consumo ou de capital que, por sua natureza, podem ser adiadas, assim
como as importaes de artigos no essenciais para o consumo atual.
127
CINQENTA ANOS DE PENSAMENTO NA CEPAL
Prossigamos agora com nosso exemplo. J se havia chegado ao mximo de
emprego, graas poltica adotada. Entrementes, porm, as exportaes volta-
ram a crescer, impulsionadas por uma nova fase crescente. Com isso, a deman-
da dos produtos primrios, que tambm havia cado para seu mnimo cclico,
torna a aumentar, medida que se eleva sua renda, junto com o aumento do
valor das exportaes. Quando se est num nvel de emprego mximo, evi-
dente que esse aumento da demanda tem que provocar, necessariamente, um
aumento correlato das importaes. Os preos tambm se elevam numa certa
medida, com o conseqente aumento em benefcio dos empresrios. Isso tam-
bm faz com que se eleve a demanda destes e aumenta igualmente as importaes.
Por conseguinte, o aumento comum da renda provocado pelo incremen-
to das exportaes acima de seu mnimo cclico no tarda a se transformar
numa ou noutra forma de aumento das importaes, sem afetar o nvel de
emprego interno.
5. Convm ter em mente que reajustar o coeficiente de importaes no sig-
nifica diminu-las. As importaes tero a mesma magnitude, quer esta pol-
tica anticclica seja ou no adotada, uma vez que, em ltima instncia, elas
dependem das exportaes e dos investimentos estrangeiros. Ser preciso ape-
nas modificar sua composio para atingir a meta buscada.
Resumidamente, essa mudana consiste no seguinte: um pas perifrico,
no mnimo cclico das exportaes, s pode pagar por um volume relativa-
mente pequeno de importaes. Esse volume no permite importar tudo o
que necessrio para manter um grau mximo de emprego. Assim, preciso
modificar a composio das importaes e, correlativamente, a estrutura e o
volume da produo interna, para atender s necessidades correntes da popu-
lao, sustentando um mximo de emprego.
Enquanto as exportaes permanecerem em seu nvel mnimo, s pode-
ro realizar-se as importaes essenciais para manter o nvel de emprego e
consumo atual. Quando elas tornarem a crescer ciclicamente, no entanto, ter
chegado o momento de realizar as importaes adicionais exigidas pelo cres-
cimento da demanda.
Assim, enquanto as importaes essenciais para as necessidades correntes
da populao seguem o ritmo relativamente lento do crescimento orgnico
do pas, as dos artigos postergveis ficam sujeitas flutuao das exportaes.
128
TEXTOS SELECIONADOS
6. H pouco, ao explicar como a reduo do coeficiente de importaes rela-
tivas ao consumo corrente indispensvel para a adoo de uma poltica
anticclica, fizemos referncia aos obstculos que preciso vencer para lograr
isso. Tais obstculos so de natureza diferente.
Antes de mais nada, a substituio das importaes pela produo interna
geralmente requer a elevao das tarifas alfandegrias, em virtude do custo mais
elevado que costuma ter. Por esse ponto de vista, haveria uma perda efetiva de
renda real. Por outro lado, entretanto, a perda de renda provocada pelas oscilaes
cclicas do emprego costuma ser enorme. muito provvel que, na maior parte
dos casos, o que se ganha coletivamente, ao dar estabilidade ao emprego, seja
muito maior do que o que se perde com o custo mais elevado da produo in-
terna. Entretanto, concebvel que a precariedade dos recursos naturais e a inefi-
cincia da mo-de-obra ou da direo tcnica sejam tais que a perda pelo aumento
do custo absorva uma parcela excessiva do aumento da renda real resultante do
maior nvel de emprego. No se pode negar a gravidade desse obstculo.
Por outro lado, essa substituio das importaes pela produo interna
requer a importao de bens de capital, com a conseqente necessidade de
poupana, enquanto se efetua a reduo do coeficiente. Mesmo no caso favo-
rvel de ela poder ser obtida internamente, ser indispensvel, para importar
esses bens de capital, comprimir ainda mais o coeficiente das importaes
relativas ao consumo corrente, com um encarecimento maior desse consu-
mo. A est o segundo obstculo, que sem dvida poderia ser aliviado me-
diante a cooperao de entidades internacionais de emprstimo, que assim
teriam a oportunidade de demonstrar que suas operaes anticclicas, ao
mesmo tempo que favorecem os pases perifricos, contribuem para manter
nos pases centrais a demanda de bens de capital. Finalmente, uma poltica
anticclica dessa natureza poderia exigir deslocamentos de fatores produtivos
que nem sempre so fceis de realizar. Mas o aumento da populao em idade
produtiva e a utilizao daquela que est mal empregada, como j foi explica-
do em outro captulo, poderiam atenuar grandemente esses inconvenientes.
7. Em nossos pases, o ponto mnimo da curva flutuante das exportaes e
investimentos estrangeiros foi subindo em ciclos sucessivos. Com isso no se
quer dizer que eles no possam cair a um nvel inferior ao mnimo do ciclo
precedente; isso no ocorre com freqncia, mas j aconteceu, por exemplo,
129
CINQENTA ANOS DE PENSAMENTO NA CEPAL
durante a grande crise mundial. Se tal fato se repetisse, s seria possvel man-
ter um alto nvel de emprego na medida em que houvesse reservas monetrias
suficientes para cobrir o excesso de importaes essenciais em relao s ex-
portaes mnimas, ou na medida em que as entidades internacionais de
emprstimo pudessem cumprir sua misso anticclica.
14
8. J se assinalou a necessidade de reduzir as importaes de bens durveis na
fase decrescente do ciclo. Ser imprescindvel dispor de um sistema de controle
cambial para conseguir isso? O aumento da demanda desses artigos, como j se
viu, provm principalmente das receitas correspondentes ao aumento das expor-
taes, de maneira que, no sendo agregado a essa demanda um aumento exage-
rado, proveniente da expanso do crdito, no haveria necessidade de medidas
restritivas, a no ser que houvesse uma queda acentuada dos preos de exporta-
o na fase cclica descendente. Tais medidas s seriam necessrias se a expanso
fosse exagerada, ou se as exportaes mnimas cassem abaixo das importaes
essenciais e no se dispusesse de recursos extraordinrios para pag-las.
Nesse caso, o dilema ficaria claro: reduzir ainda mais o coeficiente dessas
importaes essenciais, somando uma nova carga dos consumidores pela
proteo adicional que isso implicaria, ou restringir deliberadamente as im-
portaes dos artigos postergveis mediante o controle cambial.
Mesmo assim, no difcil conceber um pas em que a propenso muito
acentuada a importar produtos no essenciais seja incompatvel com as im-
portaes elevadas de bens de capital exigidas pelo desenvolvimento acentua-
do da economia. Nesse caso, o controle cambial poderia ser um instrumento
seletivo eficaz, sem prejuzo de outros expedientes.
De qualquer modo, para esses casos especiais, so concebveis procedi-
mentos simples de controle, nos quais se deixa por conta do jogo da oferta e
da procura distribuir as licenas para a realizao dessas importaes, de acor-
do com a quantidade de cmbio que se resolva destinar a elas.
Por outro lado, evidente que, quando um pas incorre numa poltica de
crdito excessiva, ele se v forado a optar entre a desvalorizao monetria ou
um sistema de controle cambial que, cobrindo essa desvalorizao, transfira-a
"Ver, a esse respeito, as opinies do Dr. Hermann Max, em Significado de un Plan Marshall para Amrica
Latina,
130
TEXTOS SELECIONADOS
inflacionariamente para a atividade interna. Nesse caso, estar-se-ia usando um
instrumento eficaz de poltica anticclica como instrumento de poltica
antiinflacionria. Na realidade, todos os recursos da poltica monetria po-
dem ser igualmente empregados para o bem ou para o mal. Com o agravante
de que nem sequer se teria a justificativa do desemprego, uma vez que se ha-
veria alcanado o nvel mximo de ocupao, sem dispor de desculpas vlidas
para dar continuidade expanso do crdito.
9. Mencionou-se anteriormente o caso extremo em que o mnimo cclico de
exportaes no suficiente para cobrir as importaes essenciais. Nele, as
reservas monetrias desempenhariam sua funo especfica. Convm, portanto,
que nos detenhamos por um momento para examinar esse conceito.
Na fase crescente, as reservas aumentam e, na decrescente, perdem grande
parte do que haviam ganhado, e perdem tanto mais quanto maior tiver sido a
expanso do crdito. Esse fenmeno facilmente compreensvel quando se
leva em conta que as importaes esto sempre na esteira das exportaes em
nossos pases perifricos. Em decorrncia disso e do movimento semelhante
nas outras parcelas da balana de pagamentos, o ativo, na fase crescente, ul-
trapassa o passivo, com a conseqente entrada de ouro ou divisas, ao passo
que na fase decrescente observa-se o inverso.
No demais recordar a explicao terica desse interessante processo. O
ouro ou as divisas, que afluem na fase crescente, tendem a tornar a sair em
virtude do movimento circulatrio das receitas correspondentes. As divisas
que entram por causa de um aumento das exportaes, por exemplo, tm sua
contrapartida numa elevao equivalente da renda; essa elevao da renda cir-
cula internamente, transformando-se em outras rendas; contudo, a cada eta-
pa desse processo circulatrio, uma parte se traduz numa demanda adicional
de importaes, de maneira que o volume original vai-se reduzindo cada vez
mais. assim que as divisas que entram tendem a sair. O tempo de demora
de sua sada depende, entre outros fatores, da magnitude da quota de impor-
taes e de outras parcelas passivas.
Quanto maior essa quota, tanto mais rpida a sada, do mesmo modo
que esses outros fatores.
O fato de essa evaso de divisas no ser perceptvel nas fases cclicas cres-
centes desses pases no deve causar-nos estranheza. Ocorre que, enquanto
131
CINQENTA ANOS DE PENSAMENTO NA CEPAL
dura a fase crescente, as novas divisas incorporadas compensam de sobra, nas
contas internacionais do pas, as divisas que saem, e h um saldo lquido de
ouro a favor do pas. Todavia, quando chega a fase minguante e as exporta-
es e outras parcelas ativas decrescem, em vez de crescer, as divisas que saem
ultrapassam as que continuam entrando e as reservas monetrias vo perden-
do parte do ouro que haviam ganhado.
Assim, ao final de cada ciclo, resta um aumento lquido do ouro, que re-
presenta a participao do pas na distribuio mundial da nova produo do
metal monetrio. uma cifra relativamente pequena, portanto, e que depen-
de, a longo prazo, do ritmo de crescimento econmico do referido pas e de
seu coeficiente de importaes e outras parcelas passivas, em relao ao resto
do mundo.
Quando os coeficientes no variam, o pas que tem um ritmo de cresci-
mento mais intenso do que o geral tende a expelir uma parte do aumento
lquido de ouro que, de outro modo, poderia caber-lhe; e essa parte que ele
perde tanto maior quanto mais acentuada a discrepncia entre os ritmos
de crescimento atravs das oscilaes cclicas.
bem possvel que o acrscimo de ouro que assim se vai agregando s
reservas monetrias de um pas, com o correr do tempo, no seja suficiente
para enfrentar as conseqncias de uma reduo das exportaes numa de-
presso extraordinariamente intensa. claro que uma compresso do coefi-
ciente global de importaes poderia contribuir para reter uma quantidade
maior de ouro em tempos favorveis, a fim de melhor arcar com uma eventua-
lidade desse tipo.
Tambm caberia constituir reservas monetrias adicionais atravs de ope-
raes de poupana; na medida em que se poupa e se deixa de investir, uma
parte da renda circulante no se transforma em importaes e, por conseguinte,
no d lugar a uma sada de ouro. Retm-se uma quantidade de ouro igual
poupana. Isso poderia ser feito, por exemplo, se o banco central emitisse t-
tulos na fase crescente e retivesse o dinheiro correspondente para tornar a emiti-
lo na fase decrescente; contra o dinheiro assim retido haveria uma reserva
adicional, que, junto com a preexistente e com a participao na partilha
mundial do ouro, poderia aliviar a presso monetria, caso as exportaes
mnimas no conseguissem cobrir as importaes essenciais.
132
TEXTOS SELECIONADOS
No nos escapa o fato de que construir com a poupana uma reserva adi-
cional, em pases que necessitam importar grandes quantidades de bens de
capital, no uma soluo animadora. Mas evidente que, se um pas tivesse
o caminho livre para obter crditos internacionais numa fase descendente
demasiadamente intensa, ele poderia empregar mais ouro na fase crescente
para importar bens de capital, em vez de ret-lo, como j foi visto. Com efei-
to, concebvel que isso pudesse vir a acontecer se, em algum momento, fos-
se possvel elaborar um programa global de ao anticclica na periferia, den-
tro do qual o pas que houvesse seguido uma poltica sadia pudesse contar
com o grau necessrio de colaborao das entidades internacionais no declnio
cclico.
muito compreensvel que, enquanto havia um processo inflacionrio
em desenvolvimento no centro principal, no se tenha julgado conveniente
acentu-lo com operaes de crdito internacional, alm das exigidas pelas
necessidades urgentes da Europa. Mas, se viesse a produzir-se uma contrao,
a situao seria diferente, e teria chegado o momento oportuno de entrar numa
poltica anticclica geral, sem as contradies que traria consigo a ao unila-
teral de cada um de nossos pases.
10. A ao internacional no deve ficar limitada esfera do crdito, pois h
tambm outros meios eficazes de lutar contra a depresso nos pases da peri-
feria. Muito se discutiu sobre a compra dos excedentes dos produtos prim-
rios. sabido que, na fase descendente, a produo agrcola cai muito menos
do que a industrial. H entre os centros e a periferia um interesse comum em
que ela no caia sensivelmente, pois isso retardaria a recuperao dos primei-
ros. Da o efeito benfico que pode ser exercido por uma poltica criteriosa de
compra dos excedentes: na medida em que possa atenuar-se dessa maneira a
queda cclica das exportaes dos pases produtores, menor ser tambm o
declnio de suas importaes e, por conseguinte, menos intensa ser a redu-
o da demanda nos pases industrializados.
Essa medida reguladora teria uma outra virtude. Ao se conter com as re-
feridas compras a queda exagerada dos preos dos produtos primrios, ter-se-
ia contribudo para que a relao entre eles e os produtos finais no tendesse
a se voltar sistematicamente contra os pases da periferia, como j foi explica-
do em outro ponto.
133
CINQENTA ANOS DE PENSAMENTO NA CEPAL
11. A caracterstica que acabamos de mencionar, segundo a qual a produo
agrcola cai muito menos do que a industrial, ou quase no se reduz, foi leva-
da em conta ao serem anteriormente esboadas estas bases para a discusso de
uma poltica anticclica. Supusemos ali que a reduo das exportaes trazia
consigo a diminuio das receitas no setor da produo primria, mas sem
nos referirmos ao possvel desemprego rural. A fase descendente manifesta-se
mais na queda dos preos do que na contrao da produo. Mas, com isso,
ao diminurem os lucros rurais, diminuem tambm os investimentos no cam-
po, provocando um certo desemprego.
Portanto, o fato de no se julgar vivel uma poltica compensatria geral,
pelas razes expostas no incio deste captulo, no significa que no haja ne-
cessidade de atividades compensatrias parciais. inevitvel a flutuao em
certos tipos de investimentos, mesmo quando se aplica com eficcia uma
poltica anticclica. De fato, vimos que, ao aumentarem os lucros dos empre-
srios industriais, aumentam suas importaes de bens decapitai. Mas os novos
equipamentos requerem a construo de instalaes e outras melhorias, que
absorvem mo-de-obra na fase crescente e a deixam disponvel na minguan-
te, o mesmo acontecendo com os investimentos rurais.
Isso no representa um obstculo intransponvel. Uma das vantagens po-
sitivas de no ter que seguir uma poltica compensatria de obras pblicas e
investimentos em geral poder planejar o desenvolvimento estvel de acordo
com as necessidades crescentes do pas e com a magnitude da poupana que
seja destinada a elas. Assim, o montante total das construes pode ir cres-
cendo de ano para ano, sem as intensas oscilaes que seriam exigidas por
uma poltica compensatria. Todavia, dentro desse desenvolvimento progres-
sivo, caberiam perfeitamente alguns reajustes parciais. Por exemplo, os crditos
hipotecrios para a construo privada poderiam diminuir na fase crescente,
a fim de liberar mo-de-obra para a construo industrial. Na decrescente,
em contrapartida, poderiam ser concedidos crditos adicionais para as cons-
trues e os investimentos agrcolas em geral.
12. O que acaba de ser expresso neste captulo est muito longe de constituir
um programa de poltica anticclica. Quisemos apenas expor o problema em
seus termos principais e provocar sua discusso, destacando, ao mesmo tem-
po, algumas diferenas entre as manifestaes cclicas dos centros e da perife-
ria, que nos obrigam a elaborar nosso prprio planejamento.
134
TEXTOS SELECIONADOS
Alm disso, teria sido muito incompleta a exposio que nos havamos
proposto, ao fazer este esboo dos principais problemas pertinentes ao nosso
desenvolvimento econmico, se no dedicssemos ateno poltica anticclica.
Essa poltica um complemento indispensvel da poltica de desenvolvimen-
to econmico a longo prazo, pois a indstria, como j foi dito, faz com que se
evidencie a vulnerabilidade da periferia s flutuaes e contingncias do cen-
tro. No basta aumentar a produtividade, com isso absorvendo fatores de-
sempregados e mal empregados. Tambm preciso evitar que, uma vez
alcanada a ocupao produtiva de seus fatores, eles tornem a ficar desempre-
gados por obra das flutuaes cclicas.
Mas essas polticas so ambas compatveis no apenas com a meta que se
almeja alcanar, mas tambm com os meios de atingi-la, pois ambas reque-
rem o reajuste do coeficiente de importaes. A poltica anticclica assim o
exige, para que o pas possa satisfazer suas necessidades correntes de maneira
estvel e manter o mximo de emprego, apesar das exportaes flutuantes.
Justamente as indstrias e atividades que atendem a essas necessidades so as
que nossos pases podem implantar com menos dificuldade, graas a um
mercado que se amplia cada vez mais, medida que o incremento da produ-
tividade vai aumentando o consumo. Alcanando esse objetivo, o pas estaria
em condies de suportar os tempos adversos, sem prejuzo de seu consumo
corrente e de seu emprego. Para isso, no preciso forar a criao de inds-
trias de capital. Se o grau de desenvolvimento industrial, destreza tcnica e
acumulao de poupana levar o pas a isso espontaneamente, sem dvida ser
muito animadora essa comprovao de maturidade. No entanto, havendo
muito campo disponvel para aumentar a produtividade das atividades desti-
nadas ao consumo corrente, no se compreende qual seria a razo econmica
para seguir esse caminho.
Do ponto de vista do desenvolvimento econmico, a elevao mxima do
padro de vida depende da produtividade, e esta depende, em grande parte, de
mquinas mais eficientes. Por outro lado, tambm nos bens de consumo du-
rveis que o progresso tcnico vai oferecendo permanentemente novos produ-
tos ou novas modalidades que aumentem sua eficcia. Assim, parece conveni-
ente importar esses produtos, na medida em que se possa faz-lo com exportaes
ou, conforme o caso, com investimentos estrangeiros, no que diz respeito aos
bens de capital, dentro de um programa geral de desenvolvimento econmico.
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CINQENTA ANOS DE PENSAMENTO NA CEPAL
Do ponto de vista anticclico, alm disso, as importaes desses artigos
oferecem-nos um meio de fazer com que incidam exclusivamente sobre eles
as conseqncias da oscilao das exportaes.
Todas estas so consideraes gerais que, por seu prprio carter, no
poderiam responder a casos particulares. O fato de este ou aquele pas empe-
nhar-se em implantar essas indstrias de bens durveis na fase inicial de seu
desenvolvimento industrial pode obedecer a razes especiais, que seria preci-
so analisar criteriosamente.
Neste, como em muitos outros casos, vemo-nos com um conhecimento
precrio da estrutura econmica de nossos pases, sua forma cclica de cresci-
mento e suas possibilidades. Se conseguirmos realizar a investigao delas com
imparcialidade cientfica e estimular a formao de economistas capazes de
irem captando as novas manifestaes da realidade, prevendo seus problemas
e colaborando na busca de solues, teremos prestado um servio de impor-
tncia incalculvel para o desenvolvimento econmico da Amrica Latina.
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