El mtodo de valor presente es uno de los criterios econmicos ms ampliamente utilizados en la evaluacin de proyectos de inversin. Consiste en determinar la equivalencia en el tiempo 0 de los flujos de efectivo futuros que genera un proyecto y comparar esta equivalencia con el desembolso inicial. Cuando dicha equivalencia es mayor que el desembolso inicial, entonces, es recomendable que el proyecto sea aceptado. El valor presente tambin llamado valor actual es el valor actual de los flujos de fondo futuros obtenidos mediante sus descuentos El VP se calcula partir de la tasa minima atractiva de rendimiento para cad alternativa El mtodo del VP es muy popular debido que los gastos los ingresos se transforman en dlares equivalente de ahora es decir todo el flujo de efectivo futuro asociado con una alternativa se cdonvierte en dlares presentes En esta forma es muy fcil percibir la ventaja de la economa de una alternativa sobre otra
COMPARACION DE ALTERNATIVAS CON VIDA UTILES IGUALES Tienen capacidades de alternativas identicas para un mismo periodo de tiempo Guia para seleccionar alternativas: 1. Para una sola alternativa: Si el VP es > o = a 0, entonces la Tasa de Interes es lograda o excedida y la alternativa es financieramente viable. 2. Para 2 o mas alternativas: Se selecciona la alternativa menos negativa o la ams positiva. Comparacin de Alternativas con vidas iguales Ejercicios: 1. Realice una comparacin del valor presente de las maquinas y seleccione lamedor para las cules se muestran los costos: Concepto Electrica Gas Solar Costo inicial 2500 3500 6000 Costo Anual de operaciones 900 700 50 Valor de salvamento 200 350 100 Vida en aos 5 2. Un agente desea comprar un auto y estima: Costo inicial=$10000, Valor comercial= $500 dentro de 4 aos, el mantenimiento anual y seguro= $1500 y le ingreso anual adicional debido a la capacidad de viaje= $5000, Podra el agente obtener una tasa de retorno del 20% anual de su compra 2.1.3. COMPARACION DE ALTERNATIVAS CON VIDAS UTILES DIFERENTES Deben compararse durante el mismo numero de aos Una comparacin comprende el calculo del VP equivalente de todos los flujos de efectivo futuros para cada alternativa Requerimiento del servicio igual: Comparar alternativas durante un periodo= MCM de sus vidas Comparar en un periodo de estudio de longitud n aos (Enfoque de horizonte de planeacion) Enfoque del MCM: Hace que automticamente los flujos de efectivo se extiendan al mismo periodo de tiempo. Ejercicios: 1. Un superintendente debe decidir entre 2 maquinas excavadoras en base a:MAQUINA A :Costo inicial 11000, costo anual operacion 3500, valor de salvametno 1000, vida util 6 aos. M Aquina B: Costo inicial 18000, costo anual 3100, valor salvamento 2000, vida 9 aos. Interes 15%. respuestas: VPA=?38559.2, VPB= ?41384, se debe escoger la maquina A 3.-Un ingeniero mecnico contempla 2 tipos de sensores de presin con una tasa de inters de 18% anual, si los dos materiales para construccin de un vehiculo espacial: Material A: Costo Inicia 35000, Mantenimiento anual 7000, Valor Salvamento 20000, Vida Util 6 MATERIAL B: Costo Inicia 15000, Mantenimiento anual 9000, Valor Salvamento 2000, Vida Util 6 RESPUESTAS: vpa= ?52075.2 Y VPB=?53649.4 SE ESCOGE EL a 2.1.4. CALCULO DE COSTO CAPITALIZADOS Se refiere al valor presente de un proyecto cuya vida til se considera perpetua. Puede considerarse tambin como el valor presente de un flujo de efectivo perpetuo,como por ejemplo: carreteras, puentes, etc. Tambin es aplicable en proyectos que deben asegurar una produccin continua, en los cuales los activos deben ser reemplazados peridicamente. La comparacin entre alternativas mediante costo capitalizado es realizada con la premisa de disponer de los fondos necesarios para reponer por ejemplo un equipo,una vez cumplida su vida til. La ecuacin para obtener el costo capitalizado se obtiene de: Archivo:Ecuacioncostocapitalizado1.jpg Donde: P= Valor PRESENTE. A= Anualidad o serie de pagos constantes e iguales. i= tasa de inters. n= nmero de periodos. S el numerador y el denominador se dividen entre (1 + i)n, la ecuacin del numerador se transforma 2.1.5. COMPARACION DE COSTO CAPITALIZADO DE DOS ALTERNATIVAS Cuando se comparan 2 o ms alternativas en base de su costo capitalizado se emplea el procedimiento del ejemplo 1 del tema anterior. Puesto que el costo capitalizado representa el costo total presente de financiacin y mantenimiento de una alternativa dada para siempre, las alternativas se compararan automticamente para el mismo nmero de aos. La alternativa con el menor costo capitalizado es la ms econmica. Como en el mtodo del valor presente y otros mtodos de evaluacin de alternativas, solo se deben considerar las diferencias en el flujo d caja entre las alternativas. Por lo tanto y cuando sea posible, los clculos deben simplificarse eliminando los elementos de flujo de caja comunes a las 2 alternativas. El ejemplo siguiente ilustra el procedimiento para comparar 2 alternativas en base a su costo capitalizado. Ejemplo 1: Se consideran 2 lugares para un puente que cruce un ro. El sitio norte conecta una carretera principal con un cinturn vial alrededor de la ciudad y descongestionara el trfico local. Las desventajas de este sitio son que prcticamente no solucionara la congestin del trfico local durante las horas de mayor afluencia y tendra que extenderse de una colina para abarcar la parte ms ancha del ro, la va frrea y las carreteras locales que pasan por debajo. Por lo tanto ese puente tendra que ser un puente colgante. El sitio sur requiere de una distancia mucho mas corta, lo que permite la construccin de un puente de armadura, pero seria necesario construir una nueva carretera. El puente colgante tendra un costo inicial de de $ 30 millones con costos anuales de inspeccin y mantenimiento de $ 15 000. Adems, la plataforma de concreto tendra que recubrirse cada 10 aos a un costo de $ 50 000. Se espera que el puente de armadura y las carreteras cercanas tengan un costo de $ 12 millones y un costo anual de mantenimiento de $ 8 000. Cada 3 aos se debera pintar el puente a un costo de $ 10 000. Adems, cada 10 aos habra que limpiarlo con arena a presin y pintarlo a un costo de $ 45 000. Se espera que el costo del derecho de va para el puente colgante sea de $ 8 000 y para el puente de armadura sea de $ 10.3 millones. Compare las alternativas en base a su costo capitalizado, si la tasa de inters es del 6 %. Solucin: (elabore los diagramas de flujo de caja antes de tratar de solucionar el problema. Esto se debe hacer ahora).