ANUALIDADES O RENTAS

En matemticas financieras, la expresin anualidad se emplea para indicar el sistema de pago

de sumas fijas a intervalos iguales. La palabra anualidad se utiliza por costumbre desde sus
orgenes. As se usa en las anualidades contingentes, en las que interviene la probabilidad
anual de vida de las personas.

En finanzas, anualidad no significa pagos anuales sino pagos a intervalos iguales. Por
consiguiente, se consideran anualidades a los dividendos sobre acciones, los fondos de
amortizacin, los pagos a plazos, los pagos peridicos de las compaas de seguro, y de forma
ms general, los sueldos y todo tipo de rentas.

La expresin anualidad puede cambiarse por la de rentas, series uniformes, pagos peridicos,
amortizaciones u otros, segn el caso y las costumbres locales. En este texto se conserva el
nombre de anualidad para el estudio general de todo tipo de pagos peridicos; as, el interesado
no tendr modificaciones de lenguaje al estudiar las anualidades contingentes y, con ellas, los
seguros de vida.

Definicin. Se denomina renta a una sucesin de pagos (cobros peridicos anuales,
semestrales, trimestrales, mensuales, etc.) que pueden ser por cantidades generalmente
constantes y que pueden ser cobrados o pagados al inicio o al final de cada periodo. Cada pago
o depsito estar sujeto a un inters compuesto por el tiempo que comprende la renta. Cuando
los pagos son diferentes o alguno de ellos es diferente de los dems, la anualidad toma, segn
el caso, los nombres de anualidades variables o anualidades impropias.

Clasificacin De Las Anualidades

Los factores financieros que intervienen en las anualidades y sus formas de pago determinan
diferentes tipos de anualidades. A fin de llevar a cabo un estudio organizado, es necesario
elaborar una clasificacin y dar su correspondiente definicin.

Renta El valor de cada pago peridico recibe el nombre de renta.
Perodo de `pago o perodo de renta es el tiempo fijado entre dos pagos sucesivos.

Tiempo o plazo de una anualidad El intervalo que transcurre entre el comienzo del primer
perodo de pago y el final del ltimo es el tiempo de una anualidad.

Renta anual Es la suma de los pagos hechos en un ao correspondiente a la renta anual.

Tasa de una anualidad El tipo de inters fijado es la tasa de anualidad y puede ser nominal o
efectiva.
Segn el tiempo, las anualidades se agrupan en dos clases: anualidades ciertas o anualidades
eventuales o contingentes.

Anualidades ciertas son aquellas cuyas fechas inicial y terminal se conocen por estar
estipuladas en forma concreta.




Anualidades contingentes son aquellas en las que el primer pago o el ltimo, es decir, la fecha
inicial y/o la fecha final dependen de algn suceso predecible, pero cuya fecha de realizacin no
puede fijarse.

Anualidades inmediatas stas son aquellas cuyo primer pago se efecta al iniciar o terminar el
primer perodo.

Anualidades Ciertas

Ordinarias o vencidas Anticipadas
Inmediatas Inmediatas
Diferidas Diferidas

Cada una de las distintas formas de anualidades presenta variantes en la forma de calcular sus
valores, segn el nmero de pagos en el ao y nmero de perodos de capitalizaciones anuales
que estipule el tipo de inters.

Anualidades simples Se definen como aquellas cuyo periodo de pago coincide con el periodo
de capitalizacin.

Valor De Las Anualidades. El valor de la anualidad que se calcula al final de la ltima cuota, es
el valor futuro de sta. El valor de la anualidad calculado al comienzo, es su valor presente.
Estos valores pueden, tambin, calcularse en fechas intermedias; en tal caso, se refieren a valor
futuro de la parte vencida o valor presente de las anualidades por vencer. As, por ejemplo, una
renta de $ 2 000 pagaderos cada final de ao durante 6 aos, tendr valor futuro F al finalizar los
6 aos, y tendr un valor presente P, en su fecha inicial.








Transcurridos 2 aos se tiene una fecha intermedia que separa la parte vencida de la anualidad,
de la parte por vencer, tal como se muestra en la grfica.

El clculo de los valores de anualidades puede hacerse a partir de un caso general, en el que se
incluyan las diferentes formas de anualidades. Pero, desde el punto de vista didctico, es
conveniente guiar el aprendizaje, comenzando por los casos de ms frecuentes aplicacin, para
finalizar con un tratamiento general de ellas; de acuerdo con este mtodo se han desarrollado
los siguientes tpicos.
2 000 2 000 2 000 2 000 2 000 2 000
1 2 3 4 5 6 aos
0






Valor Futuro Y Valor Presente De Las Anualidades Simples Ciertas
Ordinarias Inmediatas

Este tipo de anualidades es el ms frecuente y, por eso, cuando se dice simplemente anualidad,
se supone que se trata de una anualidad simple cierta ordinaria inmediata. La tasa de inters es,
por lo general, una tasa de inters nominal anual. Si la tasa dada es nominal sin especificacin
de perodo de capitalizacin, la tasa efectiva en el periodo de pago es el cociente entre la tasa
nominal y el nmero anual de pagos.

Smbolos utilizados para las anualidades

A = pago peridico de una anualidad o renta

i = tasa efectiva por periodo de capitalizacin

j = tasa nominal anual

m = nmero de capitalizaciones en el ao

j
(m)
= tasa nominal con m periodos de capitalizaciones al ao

n = nmero de periodos de pago

F = monto de una anualidad o su valor a futuro

P = valor actual o presente de una anualidad

Clculo Del Valor A Futuro

Los pagos A efectuados al final de cada periodo ganan inters compuesto, hasta la fecha final.
Estableciendo la ecuacin de equivalencia para la fecha final como fecha focal, se tiene,
entonces:



v



Cada pago efectuado al final del periodo capitaliza los intereses en cada uno de los siguientes
periodos. El primer pago acumula durante (n - 1) periodos, el segundo (n 2) periodos y as,
sucesivamente hasta el ltimo pago que no obtiene intereses, ya que coincide con la fecha de
trmino.
A A A A A A A A
0 1 2
3
F
n -1 n perodos




Los valores futuros respectivos de los pagos A comenzando por el ltimo sern:

. ) i 1 ( A ) i 1 ( A ,.... ) i 1 ( A ), i 1 ( A , A
1 n 2 n 2
+ + + + +

El valor futuro total de F de la anualidad es igual a la suma de los valores futuros producidos por
las distintas rentas A, o sea:

( ) ( ) ( )
1 n 2 n 2
i 1 A i 1 A ... i 1 A ) i 1 ( A A F

+ + + + + + + + + =

Los trminos del segundo miembro forman una progresin geomtrica de n trminos, razn (1+
i) y primer trmino A. Al aplicar la frmula:

(

=
1
1
r
r
S
n
A


Entonces:
( )
( )
(

+
+
=
1 1
1 1
i
i
F
n
A


Luego:
( )
(
(

+
=
i
1 i 1
A F
n


En notacin estndar ( ) n %, i , A / F A F =

(Se pide F dados: el pago peridico A, la tasa i % por periodo y el nmero n de perodos).

Si el valor de cada pago A es de una unidad monetaria, el valor futuro F corresponde al valor
futuro de una anualidad de uno por periodo, el cual se denomina factor de valor futuro de una
anualidad.

Notacin algebraica
( )
=
+
i
1 i 1
n
factor de valor futuro

Notacin estndar ( ) = n %, i , A / F factor de valor futuro

Los factores de valor ( ) n %, i , A / F pueden establecerse con una calculadora comn que tenga una
memoria y funciones logartmica y exponencial. Con ella el estudiante podr trabajar
directamente las operaciones exigidas en los problemas. En la prctica, son numerosos los



clculos financieros que se efectan utilizando tablas; por esta razn, es necesario ejercitarse en
su uso.

Clculo del Valor Presente
El valor presente de una anualidad es aquella cantidad P de dinero con sus intereses
compuestos que, en el tiempo de la anualidad, proporcionar un valor futuro equivalente al de la
anualidad.

Al formar la ecuacin de equivalencia, y utilizar como fecha focal la fecha final, se tiene:








Si:
( ) F i 1 P
n
= +

Entonces:
( )
( )
(
(

+
= +
i
1 i 1
A i 1 P
n
n


( )
( )
n
n
i 1
i
1 i 1
A P

+
(
(

+
=


Luego:
( )
(
(

+
=

i
i 1 1
A P
n


Notacin estndar P = A (P/A, i%, n)
(Se pide P, dados el pago peridico A, la tasa i% por perodo y el nmero de perodos)

Si el valor de cada pago A es de una unidad monetaria, el valor presente P corresponder al
valor presente de una anualidad de uno por perodo y se expresa por el factor de valor presente
de una anualidad de $1.
Notacin algebraica
( )
=
+
i
i 1 1
n
factor de valor presente
Notacin estndar P = A (P/A, i%, n) = factor de valor presente.

Los valores del factor de valor presente de las anualidades pueden determinarse mediante
calculadora o mediante tablas que tienen tabulados estos valores

A A A A
P F


1 2 n-2 n-1 n perodos

0








Clculo de la Renta en una Anualidad Simple Cierta Ordinaria.

Es frecuente la necesidad de conocer el importe de pagos peridicos, para lograr determinado
resultado; as, por ejemplo: Cul es el pago mensual que debe hacerse para cancelar el valor
de una propiedad, en cierto nmero de aos?, Qu cantidad de dinero habr que colocar
peridicamente, en un fondo de amortizacin, para cancelar una obligacin a largo plazo? Con
qu cuotas peridicas puede cancelarse una mercanca, conocido su valor de contado y la tasa
de inters?


En esta parte se pueden plantear dos problemas, segn se conozca el valor futuro por cancelar
en la fecha futura o el valor presente por cancelar, mediante pagos peridicos.

a) Clculo de la renta cuando se conoce el valor futuro:

De la frmula:
( )
(
(

+
=
i
1 i 1
A F
n


Se obtiene
(

+
=
1 ) i 1 (
i
F A
n


En notacin estndar A = F (A/F, i%, n)

El factor ) n %, i , F / A (
1 ) i 1 (
i
n
=
+
recibe el nombre de factor del fondo de amortizacin, que
corresponde al valor de la renta de una anualidad cuyo valor futuro ascender a una unidad
monetaria, despus de n pagos, a la tasa i por perodo de pago.

b) Clculo de la renta, cuando se conoce el valor presente

De
( )
(
(

+
=

i
i 1 1
A P
n


Se obtiene
(

+
=
n
) i 1 ( 1
i
P A

En notacin estndar A = P (P/A, i%, n)

El factor
( )
( ) n %, i , P / A
i 1 1
1
n
=
+
recibe el nombre de factor de amortizacin, que corresponde al valor
de la renta de una anualidad amortiza una deuda de una unidad monetaria, en n pagos, a la tasa i por
perodo de pago.





Clculo del tiempo o Plazo de una Anualidad

Cuando se conoce el valor futuro, puede calcularse el valor de n (el nmero de pagos); se utiliza:
( )
(
(

+
=
i
1 i 1
A F
n

( ) A i 1 A iF
n
+ =

( ) A iF i 1 A
n
+ = +

( ) ( ) A iF log i 1 log n A log + = + +

( ) ( ) A log A iF log i 1 log n + = +

( )
( ) i 1 log
A log A iF log
n
+
+
=


Cuando se conoce el valor presente, puede calcularse el valor de n (el nmero de pagos); se utiliza:
( )
(
(

+
=

i
i 1 1
A P
n

( )
n
i 1 A A iP

+ =

( ) iP A i 1 A
n
= +

( ) ) iP A log( i 1 log n A log = +

( ) ) iP A log( A log i 1 log n = +

( ) i 1 log
) iP A log( A log
n
+

=

ACTIVIDADES
1. Una Persona deposita $ 2 000 en una financiera al final de cada ao, durante
15 aos, en una cuenta de ahorros que paga el 8% de intereses. Hallar el valor
futuro incluyendo el ltimo pago.

2. Una persona compra una deuda de $ 20 000 pagadera semestralmente,
durante los prximos 10 aos. Hallar el costo de la anualidad a la tasa de 6%.




3. Una compaa vende refrigeradoras con una cuota inicial de $100 y 16 cuotas
mensuales de $50. Si se carga el 15% con capitalizacin mensual, hallar el
valor de contado.

4. Una persona debe pagar una anualidad de $ 6 000 trimestrales durante 10
aos. Si no efecta los 4 primeros pagos, cunto debe pagar al vencer la
quinta cuota, para poner al da su deuda, si la tasa de la operacin es del 10%,
con capitalizacin trimestral?

5. Una persona debe pagar durante 10 aos una anualidad de $ 5 000
semestrales pactados al 8% nominal. Al efectuar el noveno pago, desea
liquidar el saldo con un pago nico. Cunto debe pagar en la fecha del
noveno pago, para liquidar la deuda?

6. Al cumplir 10 aos su hijo, el padre decide consignar semestralmente $ 2 000,
en una cuenta de ahorros, que paga el 9% nominal. Si hace estas
consignaciones durante 5 aos consecutivos, calcular la cantidad que tendr
en su cuenta el hijo al cumplir 21 aos.

7. Calcular los depsitos semestrales necesarios en una cuenta de seguros que
paga 8% con capitalizacin semestral, para obtener en 5 aos un capital de $
20,000.

8. Calcular los pagos por semestre vencido, necesarios para cancelar el valor de
$100,000 de una propiedad comprada a 8 aos de plazo con un inters del 9%
capitalizable semestralmente.

9. Cuntos pagos semestrales se $ 600 debern hacerse para cancelar una
deuda de $4,500, al 7% de inters capitalizable semestralmente?

10. Una compaa de seguros ofrece, por un pago inmediato de $ 90,000, una
renta anual de $ 5,000 pagadera durante 30 aos, al comprador o a sus
herederos. Qu tasa de inters abona esta compaa?

11. Una persona ha depositado, al final de cada mes, $ 1,000 en una cuenta de
ahorros; al cabo de 5 aos, tiene en su cuenta la suma de $ 70 542. Qu tasa
nominal promedio ha pagado?

12. Una obligacin debe cancelarse en 4 aos, con pagos semestrales de $
10000. El deudor conviene con su acreedor cancelar la deuda en 6 aos, con



abonos semestrales. Hallar el valor de los nuevos pagos, si i es la tasa pactada
es del 10% convertible semestralmente.

AUTOEVALUACIN
1. Una persona deposita $ 5,000 cada final de ao en una cuenta de ahorros que
paga el 8% de inters, Halle la suma que tendr en su cuenta al cabo de 10
aos, cuando efectu el ltimo depsito.

2. Calcule el valor de contado de un equipo industrial comprado de la siguiente
manera; $ 6,000 de contado, y 12 pagos trimestrales de $ 2,000 con 12% de
inters, capitalizable trimestralmente.

3. Calcule el valor de contado de un grupo electrgeno industrial comprado de la
siguiente manera: $ 14,000 de cuota inicial, $ 1,600 mensualmente durante 2
aos y 6 meses, con un ltimo pago de $ 2,500, si se carga el 12% con
capitalizacin mensual.

4. Una mina en explotacin tiene una produccin anual de $8000,000 y se estima
que se agotar en 10 aos. Halle el valor presente de la produccin si el
rendimiento del dinero es del 8%

5. Una mina en explotacin tiene una produccin anual de $12000,000 y se
estima que al agotarse la mina en 15 aos, habr activos recuperables por
valor de $2500,000. Halle el valor presente de la produccin si el rendimiento
del dinero es del 8% y de los activos recuperables son del 2%

6. Calcular el valor de contado de una propiedad vendida en las siguientes
condiciones: $ 20,000 al contado; $1.000 por mensualidades vencidas durante
2 aos y 6 meses y un ltimo pago de $ 2,500 un mes despus de pagada la
ltima mensualidad. Para clculo, utilizar el 9% con capitalizacin mensual.

7. Una persona recibe tres para la compra de su propiedad.
a) $ 400 000 al contado.
b) $ 190 000 al contado y $ 50 000 semestrales durante 2 aos.
c) $ 210 000 al contado y $ 20 000 trimestrales durante 3 aos.
Qu oferta es ms conveniente, si el inters es del 12% nominal anual?

8. Una persona que viaja fuera de su localidad, deja una propiedad en alquiler por
5 aos, con la condicin de que paguen $ 9 000 por trimestre vencido. Esta



cantidad se consignar en una cuenta de ahorros que paga 8% nominal anual.
Hallar el valor futuro en los 5 aos y el valor presente del contrato de alquiler.

9. En el momento de nacer su hijo, un seor deposit $ 1,500 en una cuenta que
abona el 8% de inters, dicha cantidad se consigna cada cumpleaos. Al
cumplir 12 aos, aumento sus consignaciones a $ 3,000. Halle el valor del
dinero que tendr a disposicin su hijo a la edad de 18 aos.

10. Una persona deposita $ 1,000 al final de cada mes, en una cuenta que abona
el 6% de inters, capitalizable mensualmente, Calcule el saldo de la cuenta al
cabo de 20 aos.
11. Halle el valor presente de una renta de $ 5,000 mensuales, que se recibir
durante los prximos 15 aos, con un inters del 6% capitalizable
mensualmente.
12. Hallar el valor futuro y el valor presente de una anualidad de $ 5,000,
pagaderos semestralmente durante 7 aos 6 meses al 6,6%, capitalizable
semestralmente.
13. Una compaa tiene una obligacin, cuyo monto es de $3000,000, para ser
cancelado en 10 aos, y por ello establece reservas anuales que se
depositarn en un fondo que abona el 7%. Halle el valor de la reserva anual.
14. Qu suma debe depositarse anualmente, en un fondo que abona el 6%, para
proveer la sustitucin de los equipos de una compaa minera, cuyo costo es
de $8000,000 y el periodo de vida til es de 6 aos, si el valor de salvamento
se estima en un 15% del costo.
15. Una compaa minera compra un terreno cuyo valor es de $480,000 al
contado. Se pag $150,000 al contado y el saldo en 18 cuotas mensuales, con
un inters del 16% convertible mensualmente. Halle el valor de las cuotas
mensuales.
16. Una persona sustituye un seguro total de $300,000 por una renta anual, con la
condicin de que despus de su fallecimiento se le pague sus herederos
durante 20 aos. Si la compaa de seguros opera con el 7% de inters. Halle
el valor de la renta anual.
17. El valor presente de una renta de $4,000 por trimestre vencido es de $60,000.
Si la tasa de inters es del 8% convertible trimestralmente, halle el nmero de
pagos.
18. Una compaa compra una maquina por valor de $ 60 000, y acuerda pagar
$15 000 como cuota inicial y el saldo en contados de $12 000 trimestrales, con
el 12% convertible trimestralmente. Halle el nmero de pagos.



19. Una mquina cuyo valor de contado es de $ 480 000 puede adquirirse con
cuota inicial de $80,000 y 12 pagos mensuales de $ 40 000 cada uno. Halle la
tasa convertible mensualmente.
20. Una persona necesita reunir $ 100 000 en 8 aos, y con este propsito realiza
depsitos iguales cada fin de ao, en un banco que abona el 6% de inters.
Transcurrido 4 aos, el banco eleva la tasa al 8%. Halle el valor de los
depsitos anuales, antes y despus de que el banco eleva la tasa de inters.