TIPOS DE INTEGRACIN: COSTES, BENEFICIOS Y EFECTOS DE

LA INTEGRACIN COMERCIAL.
MERCADOS INTEGRADOS.
UNIN ECONMICA Y MONETARIA. EL SISTEMA MONETARIO
EUROPEO.
LA MONEDA NICA EUROPEA.
MECANISMOS ALTERNATIVOS A LOS AJUSTES CAMBIARIOS.
11. TIPOS DE INTEGRACIN: COSTES, BENEFICIOS Y EFECTOS DE
LA INTEGRACIN COMERCIALL
1.1 Tipos ! i"#!$%&'i(".- Existen una serie de elementos o
caractersticas a nivel de la economa mundial que hacen que no se
pueda hablar de una economa mundial integrada. Podemos citar como
ejemplos:
La existencia de aranceles y barreras no arancelarias que limitan
el comercio internacional.
La existencia de limitaciones al movimiento de factores
productivos trabajo y capital! de un pas a otro.
Los pases pueden adoptar diferentes polticas microecon"micas
industriales# de competencia# tecnol"gicas# etc.! que pueden
repercutir en su comercio exterior.
Los pases adoptan diferentes sistemas cambiarios que les
posibilitan# en mayor o menor medida# compromisos
internacionales# alteraciones de sus tipos de cambio# etc.
Los pases pueden adoptar distintas polticas monetarias y $scales
con efectos internos y externos.
Precisamente# la integraci"n econ"mica es el proceso mediante el cual
los pases van eliminando entre s esas caractersticas diferenciales. En
la realidad# por ra%ones polticas y econ"micas# los procesos de
integraci"n han comen%ado a reali%arse de forma parcial# es decir#
implicando a un n&mero de pases reducido. Es el proceso de
regionali%aci"n al que ya hemos hecho referencia en otro tema# siendo
los casos m's avan%ados la (E y la )*+,*.
-eg&n cuales sean las diferencias entre pases que se van eliminando# se
pueden distinguir varios tipos de integraci"n:
1.1.1 A')!%o ! *i+%! 'o,!%'io, o 'o"s#i#)'i(" ! )" -%!& !
*i+%! 'o,!%'io
Es el caso de que dos o m's pases eliminen entre s las trabas al
comercio de mercancas. Estos pases liberan su comercio recproco#
pero mantienen su autonoma en todo lo dem's# especialmente en las
polticas comerciales frente a terceros pases.
1.1.. U"i(" &)&"!%&: *.ade al acuerdo de libre comercio la adopci"n
de un arancel exterior com&n# de modo que en terreno arancelario# la
uni"n aduanera act&a como una unidad frente al resto del mundo.
1.1./ M!%'&o 'o,0": Es cuando a la uni"n aduanera se le a.ade#
tambi/n# la libre circulaci"n de factores productivos trabajo y capital!.
1.1.1 U"i(" !'o"(,i'& 2 ,o"!#&%i&: -upone la adopci"n de criterios
uni$cadores en las polticas micro y macroecon"micas# as como la
adopci"n de una ,o"!& 0"i'&. ,iene importantes implicaciones
polticas# ya que impone cesiones de soberana# y puede desembocar en
instituciones polticas confederadas.
0abe distinguir entre i"#!$%&'i(" "&#)%&*# que tiende a producirse
entre pases geogr'$camente pr"ximos e i"#!$%&'i(" !s#%&#3$i'&#
que se reali%a para obtener ganancias a expensas de los pases de fuera
del bloque.
1.. C%i#!%ios ! !4&*)&'i(" ! *os p%o'!sos ! i"#!$%&'i(".-
,ras una reducci"n de las trabas al comercio entre los pases de un
determinado bloque# es de esperar que se incrementen los 1ujos
comerciales entre ellos. Esto genera las ganancias tpicamente
asociadas al comercio internacional y# por tanto# esta creaci"n de
comercio merece una valoraci"n positiva desde el punto de vista de la
e$ciencia y el bienestar: los consumidores acceden a los bienes
ofrecidos por los productores m's e$cientes.
-in embargo# existe el peligro de que el tratamiento discriminatorio
entre productores de pases miembros y no miembros condu%ca a que
los 1ujos comerciales entre pases socios se consiga a expensas de
productores del resto del mundo no miembros! m's e$cientes que los
socios comerciales. -e dice entonces que se produce una !s4i&'i("
!* 'o,!%'io.
1...1 A"-*isis $%-5'o : 2nicialmente# el pas tena un arancel # sobre
las importaciones# de modo que importaba la cuanta
del productor m's barato# que suponemos que era un tercer pas fuera
del bloque que se va a integrar.
(na ve% producida la integraci"n comercial# el precio en el mercado
integrado se sit&a en Pi# superior al precio mundial P3# pero inferior al
precio mundial m's el nuevo arancel exterior com&n de la uni"n
aduanera no lo representamos!.
*hora# el pas importa la cuanta
de uno de los pases socios comerciales del bloque. Esta cantidad la
vamos a descomponer en tres sumandos:

# es una mera !s4i&'i(" ! 'o,!%'io# desde el tercer pas m's

e$ciente al pas socio comercial.

# sera una '%!&'i(" ! 'o,!%'io# o sustituci"n de producci"n

nacional por importaciones de un productor m's e$ciente.

# sera una !6p&"si(" ! 'o,!%'io# o aumento de importaciones

debido a la reducci"n de precio por la integraci"n comercial.
*dem's de la distinci"n entre creaci"n# desviaci"n y expansi"n de
comercio# se pueden considerar dos efectos adicionales:
La reducci"n de costes asociada al aprovechamiento de las
economas de escala# debido al mayor tama.o del mercado en el 'rea
comercial del bloque. Este efecto es positivo.
El efecto supresi"n de comercio# ya que la protecci"n frente al resto
del mundo permite que las empresas de los pases socios no soporten la
libre competencia frente a otras empresas m's e$cientes. Este efecto es
negativo.
Por &ltimo# decir que los efectos internos y externos de la integraci"n
comercial no han de considerarse &nicamente desde el punto de vista
est'tico# ya que los principales efectos buscados son din'micos: mejorar
los ritmos de crecimiento y bienestar# haci/ndose hincapi/ en los
cambios cualitativos sobre el entorno# el sistema de incentivos y los
estmulos a la innovaci"n.
1./ Cos#!s 2 +!"!5'ios ! *& i"#!$%&'i(": 7)"&,!"#os.-
4amos a ver los bene$cios y los costes de la integraci"n:
1./.1 B!"!5'ios: 5emos visto que la integraci"n supone reducir las
trabas al comercio# con lo que aumentan los 1ujos comerciales entre los
pases socios# con los efectos bene$ciosos asociados a los intercambios
internacionales. 4eamos algunos de los bene$cios o efectos positivos de
la integraci"n:
En primer lugar implica un &),!"#o !* #&,&8o de unos
mercados en competencia imperfecta. 6a se.alaba *. -72,5 tras
resaltar a la especiali%aci"n y divisi"n del trabajo como base del
crecimiento de la e$ciencia y la productividad# que la principal
limitaci"n a tales mecanismos era el tama.o limitado del mercado.
Por tanto# una ampliaci"n grande del tama.o supone un cambio
esencial. 8ue en este mercado pueda darse una situaci"n de
partida de competencia imperfecta es decir# existan posiciones de
poder de mercado de grandes empresas# p&blicas o privadas# en
r/gimen de monopolio u oligopolio! implica que tras la integraci"n
se produ%ca un cambio# d'ndose el efecto conocido como !7!'#o
p%o'o,p!#i#i4o.
La integraci"n permite un mejor aprovechamiento de las ventajas
comparativas. (n pas con ventaja comparativa en algunos
productos poda verse limitado para aprovecharlas si el acceso a
los mercados exteriores era difcil. -u inserci"n en un 'rea de libre
comercio le permite acceder a esos mercados y explotar sus
ventajas comparativas. Esta fuente de ganancias ser' mayor en
aquellos casos en que la liberali%aci"n se realice entre p&9s!s
:!#!%o$3"!os con ventajas diferentes que se complementen.
La intensi$caci"n del comercio provoca una mayor satisfacci"n a
los consumidores# ya que sus preferencias por la variedad se
atienden mejor# al aumentar el tama.o de los mercados y la
mayor diversi$caci"n de la oferta de artculos.
,ambi/n se evitan los costes directos por la eliminaci"n de trabas
burocr'ticas fronteri%as. Por ejemplo# al suprimir la diversidad de
requisitos en cada pas de la 0E para homologar un determinado
artculo bene$cia a los productores.
9tros efectos positivos muy importantes son los din'micos: las
incidencias sobre el dinamismo de la innovaci"n# el progreso
tecnol"gico y el dinamismo empresarial.
Por &ltimo# cuando la integraci"n econ"mica va m's all' de los
temas meramente comerciales# aparecen otras posibles fuentes de
ganancias. Entre ellas est' la liberali%aci"n de los movimientos de
capital# la armoni%aci"n $scal casos como el 24* y otros impuestos
indirectos# y los rendimientos de capital mobiliario!# y la libertad
de movimientos de los trabajadores.
1./.. Cos#!s: Los principales son los que se derivan de la desigual
incidencia sobre sectores y grupos# as como los ajustes# a menudo
dolorosos# que la reordenaci"n del aparato productivo puede originar en
cada caso. Por ejemplo# los sectores o industrias que se mantenan
gracias a la protecci"n# se ver'n obligados a ;reconvertirse<. Ello puede
plantear problemas sociales y polticos serios# sobre todo si es
importante en t/rminos de empleo y=o concentraci"n geogr'$ca.
Por otro lado# una integraci"n comercial sin avan%ar simult'neamente en
la coordinaci"n macroecon"mica# puede plantear di$cultades cuando las
polticas de un pas sean percibidas como negativas para otros socios.
Por ejemplo# en el caso de la 0E# las depreciaciones de la lira y la peseta
permitieron a 2talia y a Espa.a recuperar competitividad y sanear algo
su balan%a comercial# pero fueron percibidas por +rancia como una
manera de disminuir los efectos favorables de su poltica de austeridad.
Estos casos se tratan de resolver en la 0E coordinando las diversas
polticas para avan%ar hacia la convergencia.
1.1 E7!'#os ! *& i"#!$%&'i(" 'o,!%'i&*: ')&"#i5'&'i(".-
Los procesos de integraci"n comercial m's importantes han generado
un considerable n&mero de estudios que tratan de cuanti$car los
bene$cios y costes de estos procesos.
*s# la comisi"n europea encarg" un conjunto de estudios para evaluar
los efectos de llevar a cabo o no el ,!%'&o 0"i'o !)%op!o. Est'n
resumidos en el informe 0E0052)2 >?@@!. Las estimaciones apuntan a
unas ganancias de e$ciencia entre el A#B y el C#AD del P2E de la 0E# a un
hori%onte de C a.os.
Para Espa.a# 09LL*F9 ha utili%ado unos enfoques an'logos en >??G# y
ha estimado unos efectos totales positivos que suponen a medio pla%o
hori%onte >??@! unas ganancias de un AD del P2E. ,ambi/n se prevean
efectos negativos# como un aumento del d/$cit por cuenta corriente# y a
corto pla%o un aumento del desempleo y del d/$cit p&blico. Para el caso
del acuerdo de la )*+,*# los estudios prev/n efectos que parecen ser de
menor importancia relativa: en torno al >D del P2E# centr'ndose en
7/xico la mayor atenci"n y pol/mica# destac'ndose el efecto
procompetitivo en su economa.
... MERCADOS INTEGRADOSS
..1 E7!'#os ! *& !*i,i"&'i(" ! *&s +&%%!%&s &* 'o,!%'io.-
4eamos con detalle algunos aspectos de los efectos de la eliminaci"n de
barreras al comercio entre los pases que se integran comercialmente.
Los efectos de la reducci"n de costes reales asociados al comercio
intracomunitario seran los siguientes:
..1.1 R!p*&"#!&,i!"#o ! *&s !'isio"!s ! *o'&*i;&'i(": Las
decisiones de reubicaci"n de plantas de fabricaci"n en las empresas son
complejas. 5ay que elegir entre el atractivo de ubicarse donde los costes
de producci"n salariales# por ejemplo! son bajos# o ubicarse cerca de los
mercados m's importantes mayor n&mero de consumidores# y=o mayor
poder adquisitivo! a $n de evitar los costes de trasladar las mercancas
desde el lugar de producci"n a los consumidores.
Evidentemente# la integraci"n comercial reduce parcialmente los costes
asociados al despla%amiento de las mercancas de un pas a otro al
eliminarse barreras aranceles# formalidades aduaneras# etc.!# por lo que
eso aumenta el atractivo de reubicar las empresas donde los costes de
producci"n sean bajos. Pero# aunque se redu%can los costes de
despla%amiento# persisten los costes de transporte propiamente dicho:
de ah que la decisi"n de reubicaci"n sea compleja.
..1.. E7!'#o p%o'o,p!#i#i4o: La integraci"n supone una limitaci"n del
poder de mercado en los mercados nacionales. En algunas industrias
nacionales# antes de la integraci"n# podan darse casos de que se
mantena poder de mercado# bas'ndose en el argumento del monopolio
natural casos de 0ampsa# ,elef"nica# 2beria# etc.!. Pero est' claro que
en un mercado m's amplio# este argumento pierde relevancia. Por eso#
la 0E dispone una poltica de defensa de la competencia: en el mercado
ampliado tendr'n que competir las empresas que antes disponan en los
mercados nacionales de poder de mercado# lo que redundar' en una
disminuci"n de precio# una mayor e$ciencia de la economa y un mayor
bienestar de los consumidores.
..1./ R!)''i(" ! *os 'os#!s ! 'o,!%'io: Empresas extranjeras
de nuestros socios comerciales acceden con menores costes en ciertos
bienes a nuestro mercado nacional y recprocamente# por supuesto!.
Esto produce dos efectos:
Los costes se reducen# lo que se traduce en menores precios
economas de escala!.
0omo la reducci"n de costes afecta a las empresas extranjeras en
cada mercado# /stas tienden a incrementar sus cuotas de
mercado# en detrimento de las nacionales.
Hr'$camente tendremos que# si inicialmente las trabas hacan inviable
el acceso al mercado del pas por parte de empresas extranjeras# la
empresa nacional venda la cantidad 8a al precio Pa# obteniendo unos
bene$cios dados por el 'rea *I0IF diferencia entre el ingreso total y
el coste total! siendo 0J el coste medio o unitario# que suponemos
contante por simpli$car!.
La eliminaci"n de las trabas supone una reducci"n de costes para la
empresa extranjera# que ahora puede entrar al mercado# y la
competencia se traduce en una reducci"n de precios hasta Pi# y un
aumento de la cantidad vendida en el mercado 8i# de la cual vamos a
suponer que 8n corresponde a la empresa nacional# y el resto
a la extranjera. K8u/ efectos tiene sobre la economaL
Los consumidores mejoran# ya que aumenta su excedente en *IE.
La empresa nacional vende menos y a menor precio# reduci/ndose
sus bene$cios a 0# de modo que deja de ganar *IF.
0on ello# el bienestar nacional variara en *IE!-*IF! M E-F# que
puede ser positivo o negativo.
-i incorporamos el efecto sobre la empresa extranjera# bien porque nos
interese el bienestar del conjunto del 'rea comercial# o porque
supongamos que lo que le pase a la empresa extranjera en nuestro
mercado nacional es parecido a lo que puede pasarle a otras empresas
de nuestro pas en otro pas socio# veremos que obtiene unos bene$cios
FIE. Por consiguiente# el efecto global de eliminaci"n de barreras es:
Luego# que este resultado sea positivo es uno de los argumentos b'sicos
en favor de la integraci"n comercial. Pero no debe pasar desapercibido
que este efecto global implica ganancias para unos y p/rdidas para
otros. Para que la valoraci"n sea positiva para nuestro pas es preciso
asegurarse que nuestras empresas consigan en los mercados
extranjeros una posici"n similar a la que las empresas extranjeras
adquieran en el nuestro.
..1.1 E*i,i"&'i(" ! *&s is'%i,i"&'io"!s ! p%!'ios: La plena
reali%aci"n de un mercado integrado exigira que los productores
vendieran cada unidad al mismo precio# independientemente del
mercado al que se dirijan# de manera que las &nicas diferencias de
precios observados en territorios distintos seran las que se re1eja en
distintos costes de transporte# es decir# no habra discriminaci"n de
precios.
-in embargo# esta integraci"n no se ha producido con car'cter general#
y persisten diferencias de precios por motivos diversos# que restringen la
competencia# como es el sistema de los concesionarios exclusivos# la
sistem'tica tendencia de cada Estado a adquirir equipos
telecomunicaciones# etc.! de ;origen nacional<# los procedimientos de
aprobaci"n y registro de los medicamentos en cada pas# etc. -e trata de
discriminaciones de precios que aprovechan la di$cultad del consumidor
de adquirir bienes en otros pases socios# que evidencian que no se ha
llegado a un mercado &nico.
... T&,&8o !* ,!%'&o: !'o"o,9&s ! !s'&*& 2 i7!%!"'i&'i("
! p%o)'#os.-
Evidentemente# la ampliaci"n del tama.o de mercado ocupa un lugar
central en el aprovechamiento de las economas de escala.
Hr'$camente# supongamos dos curvas de coste medio o unitarios
y
# de dos empresas * y E# que decrecen a medida que aumenta la
producci"n# hasta llegar a un nivel de producci"n 8J# que alcan%an su
mnimo 0J# agot'ndose ya el aprovechamiento de las economas de
escala. * ese nivel de producci"n se le llama Es'&*& M9"i,& E5'i!"#!
E7E!.
La magnitud de las ganancias asociadas al mejor aprovechamiento de
las economas de escala# que propicia la ampliaci"n del 'rea de
mercado# depende en cada caso de dos variables:
a! La diferencia entre el nivel de producci"n existente antes de la
integraci"n comercial y la E7E.- 0uanto m's alejada de la E7E est/ una
empresa tpica de un sector en un pas# ,&2o% es la ganancia potencial
de integrarse en un mercado m's amplio.
b! La reducci"n en el 0J que puede derivarse de acercarse a la E7E.-
*s# en la $gura# las dos empresas * y E# supongamos que inicialmente
est'n produciendo 8>: observamos que la reducci"n en el 0J al pasar de
8> a 8J producci"n correspondiente a la E7E! es mayor en la empresa
* que en la E.
,ambi/n habr' que determinar el n&mero de empresas que permitira
una con$guraci"n racional de cada sector de un mercado. Por ejemplo#
si la E7E es de G.NNN unidades=a.o# y las ventas son de >N.NNN
unidades=a.o# el n&mero de empresas debera ser O. En general#
tendremos que:
-in embargo# los criterios de la E7E son insu$cientes# ya que su estricta
aplicaci"n llevara a perder variedad# que ya hemos visto tema P! que a
los consumidores les gusta la variedad. Luego# la diferenciaci"n de
productos impide que haya pocas empresas de gran dimensi"n# que s"lo
fabriquen un tipo de producto. La diferenciaci"n de productos nos aparta
de la E7E# lo que implica un coste para los consumidores: al no
aprovecharse ntegramente las economas de escala t/cnicamente
viables# el 0J aumenta y ello se traduce en un precio mayor# as como el
que las empresas produ%can menos que la E7E. Esto &ltimo es lo que se
denomina !6'!so ! '&p&'i&.
../ I"#!$%&'i(" 'o,!%'i&* 2 o#%&s po*9#i'&s.-
*unque hasta ahora nos hemos centrado en los aspectos comerciales de
los procesos# en la pr'ctica incluso los acuerdos de libre comercio o
uni"n aduanera producen efectos m's amplios y se extienden a otras
materias que las meramente comerciales. Por ejemplo# a servicios y=o
inversiones.
En el caso de la 0E# con el tiempo han aparecido nuevas 'reas en las
que era conveniente unas ;polticas comunes< para todos los pases# ya
que haba situaciones en las que las regulaciones por separado en cada
uno de ellos podan originar externalidades o discriminaciones respecto
a los dem's socios comerciales# como por ejemplo# las reglas de la
competencia# ya que permitir fusiones en un pas poda originar no s"lo
distorsiones en la competencia interna# sino dar lugar a un grupo fuerte
a escala europea# con poder de mercado. Es decir# se trata de casos en
que la ausencia de reglas comunitarias armoni%adas generara
distorsiones competitivas
(na ve% que se han alcan%ado unas relaciones comerciales cada ve%
1uidas# junto con la liberali%aci"n $nanciera y los movimientos de
capital# se plantea la necesidad de seguir avan%ando en la integraci"n.
K)ecesita un mercado &nico una moneda &nicaL K)ecesita una creciente
interdependencia alg&n tipo de uni"n polticaL
Fe todo lo visto hasta ahora se desprende que los procesos de
integraci"n tienen bene$cios y costes# y que hay ganadores y
perdedores# pero que en conjunto el efecto neto es potencialmente
positivo. -era conveniente complementar estos procesos con una serie
de mecanismos de redistribuci"n y ayuda que compensaran a los
sectores m's afectados negativamente por la reestructuraci"n y el
ajuste# para conseguir que su efecto fuera positivo para el conjunto de
los individuos.
//. UNIN ECONMICA Y MONETARIA. EL SISTEMA MONETARIO
EUROPEOO
/.1 I"#%o)''i(".-
La (E7 supone avan%ar de$nitivamente hacia la integraci"n# pues a la
liberali%aci"n del comercio se le une el establecimiento de unas polticas
microecon"micas y macroecon"micas )"i5'&&s# y la adopci"n de una
,o"!& 0"i'&. (na ve% que se consiga esta uni"n# s"lo quedara por
delante la uni"n poltica.
En el momento de que se disponga de una moneda &nica# las
transacciones entre dos pases de la 0E tendr'n la misma consideraci"n
que las que# por ejemplo# se reali%an actualmente entre dos regiones de
Espa.a# al desaparecer los rasgos que caracteri%aban las transacciones
internacionales: el paso por fronteras# y monedas distintas.
El debate sobre la conveniencia de la uni$caci"n monetaria al nivel de la
0E empe%" a plantearse en la d/cada de los CN. La (E7 es la pie%a
esencial del ,ratado de 7aastricht >??>!# en donde se establecieron
tres etapas para alcan%arla. *ntes de anali%ar estas etapas y el debate
actual# vamos a ocuparnos del funcionamiento hasta la actualidad del
-7E.
/.. E* Sis#!,& Mo"!#&%io E)%op!o.-
El -7E fue creado en >?P? como reacci"n a la gran inestabilidad
cambiaria existente entre las divisas comunitarias durante la d/cada de
los PN# pues se consideraba que la misma constitua un peligro para el
proceso de integraci"n en Europa.
/...1 E*!,!"#os: El -7E consta de dos elementos:
a! 7ecanismo de intervenci"n de cambios.- Es un sistema de cambios
$jos# pero ajustables. *s# los pases que participan en el mismo
determinan un tipo de cambio o$cial tipo central! para todas las
monedas y unas bandas alrededor de los tipos centrales# dentro de las
cuales las monedas pueden 1otar libremente. En un principio# estas
bandas fueron del
G#GOD para la mayora de los pases# pero para la lira y la peseta# desde
que entr" en >?@?# fue del
CD. En >??B se amplan las bandas al
>OD.
En torno a los tipos de cambio centrales se con$gura una ;parrilla< de
paridades entre las distintas monedas cuando una moneda va a alterar
su paridad respecto a otra# act&an los bancos centrales comprando o
vendiendo la moneda que corresponda# para que no se salga de la
banda!.
b! E0(.- -e puede de$nir como una cesta de monedas de los pases
miembros# en la que cada uno tiene asignada una ponderaci"n que
depende de su respectivo peso econ"mico.
/.... E#&p&s: 0on respecto al funcionamiento del -7E cabe diferenciar
tres etapas:
>! Fe >?P? a >?@P# en la que hubo %!&*i"!&,i!"#os 7%!')!"#!s en
total once!.
G! Fesde >?@P hasta mediados de >??G# hubo !s#&+i*i&# no
experimentando el -7E alteraciones en las paridades centrales# e
integr'ndose en /l la peseta en >?@?!# la libra esterlina y el escudo
portugu/s.
B! * partir del verano de >??G hubo una gran inestabilidad# con salidas
del mecanismo de cambios de la libra esterlina y la lira# y tres
devaluaciones en corto espacio de tiempo de la peseta -eptiembre y
)oviembre de >??G# y 7ayo de >??B!# y $nalmente una ampliaci"n muy
grande de las bandas de 1uctuaci"n# hasta el
>OD# que realmente pone en entredicho la noci"n de ;zona de
estabilidad monetaria y cambiaria<.
Esta inestabilidad ha estado muy relacionada con la liberali%aci"n de los
movimientos de capital a partir de >??># que facilit" los movimientos
especulativos: esta liberali%aci"n les priv" a los pases con di$cultades
de establecer controles que limitaran los movimientos de capitales#
;aislndose parcialmente< y as ganar tiempo para tratar de resolver sus
di$cultades.
Estos problemas han puesto de mani$esto la necesidad de una
'o"4!%$!"'i& en las economas comunitarias# de forma que puedan
evolucionar hacia la uni"n monetaria.
11. LA MONEDA NICA EUROPEAA
1.1 E* !+&#!: +!"!5'ios 2 'os#!s.-
La mayor parte de los argumentos acerca de los factores que hacen
aconsejable o no una moneda &nica se articulan entorno a las llamadas
;reas monetarias ptimas<: territorios en cuyo interior las ventajas de
tener una moneda &nica superan los inconvenientes# mientras que
frente al resto del mundo sucede lo contrario. Qealmente# en el debate
sobre la moneda &nica nos preguntamos: KEs la 0E un 'rea monetaria
"ptimaL ;Tan impensable es que Valencia y Alicante tengan una
moneda distinta, como que Valencia y Tokio tengan la misma moneda<!.
1.1.1 B!"!5'ios: Los argumentos a favor de la moneda &nica se basan
en las ganancias de hacer coincidir un 'rea comercial con un 'rea
monetaria: como dice la comisi"n europea# ;slo una moneda nica
permite obtener los benefcios potenciales de un mercado nico< one
marRet# one money!. Pueden enumerarse algunos de estos argumentos:
a! Eliminaci"n de los costes de transacci"n dentro de la (E.- Esta
eliminaci"n de los costes de cambiar una moneda por otra es
seguramente la ganancia m's palpable de una uni"n monetaria. La
comisi"n europea ha estimado este bene$cio en un N#OD del P2E de la
0E.
b! Qeducci"n de los incentivos para que las empresas practiquen
discriminaci"n de precios en el interior de la (E.- Esto est' relacionado
con lo anterior# pero tambi/n con otros elementos# como la eliminaci"n
de diferencias $scales.
c! Eliminaci"n del riesgo de modi$caciones de los tipos de cambio.- -e
eliminan# as# los riesgos de alteraciones de valor para los pagos y
cobros que ahora se hacen en monedas comunitarias. Los agentes
econ"micos basan sus decisiones de producci"n# inversi"n y consumo en
la informaci"n que el sistema de precios les proporciona# de forma que
cuanto m's ciertos sean dichos precios# mejor tomadas estar'n las
decisiones.
d! ,ambi/n hay que considerar los efectos positivos para Europa que
puede tener el contar con una moneda fuerte# respaldada por su
potencia comercial# que poda tener un puesto en el comercio
internacional cuanto menos an'logo al d"lar.
e! 9tro de los bene$cios procede de que la futura poltica monetaria
europea adoptar' como objetivo la !s#&+i*i& ! p%!'ios# asociada a
la independencia del Eanco 0entral# es decir# no injerencia poltica de
quienes toman las decisiones monetarias: el modelo sera el actual
EundesbanR# independiente por imperativo constitucional# y a la
!*i,i"&'i(" ! *os 'o,p%o,isos ! 5"&"'i&'i(" ,o"!#&%i& ! *os
35'i#s p0+*i'os. -i se consiguen estos objetivos# se frenar' la
in1aci"n.
1.1.. Cos#!s: 0uando un pas entra a formar parte de una uni"n
monetaria# el primer coste con el que se enfrenta es la p/rdida de su
moneda nacional# lo que le supone %!")"'i&% & *& &p*i'&'i(" ! )"&
po*9#i'& ,o"!#&%i& i"!p!"i!"#!. Ficho de otra forma# en una uni"n
monetaria completa# el Eanco 0entral de cada pas# o bien desaparece# o
simplemente pierde su poder real. Esto implica que ese pas ya no puede
variar el precio de su divisa devalu'ndola o revalu'ndola!# ni controlar
la cantidad de dinero en circulaci"n# u oferta monetaria. Esta
desaparici"n de estos instrumentos de poltica monetaria *! s)po"!
)"& p3%i& ! <!6i+i*i&# que parece que sera conveniente
cuando los distintos pases se vieran afectados de forma diferenciada
por perturbaciones espec$cas de cada pas. Por ejemplo# que 2nglaterra
tenga petr"leo y los otros socios no# hace que las 1uctuaciones de su
precio le afecten directamente.
*nte este coste# los defensores de la moneda &nica argumentan que la
intensi$caci"n del comercio intracomunitario tendr' el efecto de hacer a
los pases europeos m's ;similares<# por lo que cuando el sector S vaya
mal# ir' mal en todos los pases# y estas perturbaciones son m's
importantes que las que provocan que un pas vaya mal y otro bien.
Fe todas formas# hay que tener en cuenta que en la economa existen
otros mecanismos que pueden reali%ar la misma tarea que los reajustes
de los tipos de cambio# como veremos a continuaci"n.
==. MECANISMOS ALTERNATIVOS A LOS AJUSTES CAMBIARIOSS
=.1 M!'&"is,os &*#!%"&#i4os.-
-upongamos una economa compuesta por dos o m's pases# y que por
alg&n motivo en uno de ellos las cosas van mal# porque# por ejemplo# la
productividad aumenta m's despacio que en el resto. Para mantener sus
recursos empleados aunque sean menos productivos!# Kqu/ alternativas
tieneL (na sera devaluar su moneda# pero esa opci"n la pierde cuando
pasa a formar parte de una uni"n monetaria con otros pases. K8u/
mecanismos le quedanL
=.1.1 Mo4i*i& ! *os 7&'#o%!s: En (-* y en las dos antiguas
*lemanias# la movilidad de factores desempe.a un papel importante.
-obre todo en *lemania# la avalancha migratoria entre ambas fue
importantsima. Pero en su conjunto# la disposici"n a cambiar de empleo
y de ciudad es mayor en (-* que en Europa en su conjunto. 2n1uye en
eso la homogeneidad lingTstica y en buena parte cultural! que
caracteri%a a los casos de (-* y las dos *lemanias. 9tro factor que
in1uye en la movilidad es la vivienda# con unos costes superiores en
Europa que en (-*.
=.1.. Di7!%!"'i&s s&*&%i&*!s: -i los salarios en cada pas siguen la
misma evoluci"n que la productividad# sus productos pueden tener
precios similares. Pero el ajustar los salarios a las productividades
supone un cambio en la mentalidad sindical# cuya referencia a los
salarios y sus incrementos est' ahora en el poder adquisitivo las
subidas salariales suelen pactarse seg&n la subida del 2P0!.
*ctualmente# en *lemania los salarios son m's altos que en Espa.a. Por
ejemplo# porque re1ejan sobre todo las diferencias de productividad.
Pero cuando en los dos pases se expresen los salarios en la misma
moneda# a pesar de que pudieran justi$carse las diferencias salariales
por las distintas productividades# lo m's probable es que surjan
presiones sindicales para equiparar los salarios.
=.1./ M!'&"is,os 5s'&*!s 2 %!$io"&*!s: -iguiendo con el ejemplo
(-* ;no olvidemos que !A es una con"ederacin de #stados unidos,
que sera la meta a conseguir por la #<!# hay un ;"ederalismo sindical<
entre Estados# con mecanismos de ajuste compensatorio autom'tico# de
manera que por cada d"lar en que se contrae la renta de un Estado# el
sistema $scal ;compensa< es decir# le trans$ere! entre GO y AN
centavos. Fe momento# en la (E no existe nada parecido# ya que
aunque existen los fondos estructurales +ondo Europeo de Fesarrollo
Qegional y +ondo -ocial Europeo! y los +ondos de 0ohesi"n# no tienen la
magnitud y el automatismo que caracteri%a al federalismo $scal. Para
eso ser' necesaria una voluntad poltica capa% de crear unos
mecanismos de coordinaci"n hori%ontal entre Estados y regiones# o crear
unas competencias $scales centrales supranacionales
=.. L& #%&"si'i(" & *& UME.-
En >??># el tratado de 7aastricht estableci" tres etapas para alcan%ar
una uni"n econ"mica# y reali%ar el cambio a una moneda &nica.
=...1 E#&p&s: Existen tres etapas:
>U Etapa! -e completa al $nal de >??B: consagr" la libre circulaci"n de
capitales entre los pases de la (E y la estrecha colaboraci"n en otros
aspectos econ"micos presupuestos# tipos de cambio# poltica
monetaria# etc.!.
GU Etapa! Es en la que nos encontramos: consiste en un proceso de
'o"4!%$!"'i& econ"mica# y en la creaci"n del 2nstituto 7onetario
Europeo 27E!# precursor del futuro Eanco 0entral Europeo.
-eg&n el proyecto de 7aastricht# los '%i#!%ios o requisitos ')2o
'),p*i,i!"#o ')&*i5'&%9& p&%& &''!!% & *& /> !#&p& ! *& )"i("
?,o"!& 0"i'&@ !" 1AAA son:
*! La tasa de in1aci"n no debe superar en m's de >#O puntos
porcentuales la media de los tres pases de la 0E que la tengan m's
baja.
E! F/$cit p&blico no superior al BD del P2E.
0! Feuda p&blica cuyo lmite m'ximo es el CND del P2E.
F! ,ipos de inter/s a largo pla%o no superior en m's de G puntos
porcentuales al promedio de los tipos de los tres pases con in1aci"n
m's baja.
E! Estabilidad cambiaria: dos a.os sin devaluar# y estabilidad en los
m'rgenes de 1uctuaci"n del -7E.
Los criterios * y F tratan de asegurar la convergencia hacia la
estabilidad monetaria: el E se re$ere a la estabilidad cambiaria# y los E y
0 tratan de garanti%ar una situaci"n sostenible en las $nan%as p&blicas#
y son los m's difcil de cumplir# por lo que tal ve% sea preciso aplicarles
las interpretaciones 1exibles previstas.
BU Etapa! -e producir' la introducci"n del !)%o la moneda europea!. La
(7E comen%ar' en >??? con el grupo de pases que cumplan los
criterios de convergencia# con lo que posiblemente apare%ca una
;#uropa a dos velocidades<. El resto de pases se prev/ que se
incorporen en el GNNG.
=.... Si#)&'i(" ! Esp&8&: K0u'l es el grado de cumplimiento de los
criterios de convergencia por Espa.a $nali%ado el a.o >??PL
-i lo cumplimos# porque nuestra tasa de in1aci"n en >??P ha sido del
G#GD.
-i lo cumplimos# porque nuestro d/$cit p&blico en >??P ha sido del
BD del P2E.
)o lo cumplimos# pero aunque estamos en un C@#>D del P2E# est'
bajando privati%aciones# etc.!# pero aplicando la interpretaci"n 1exible
s lo cumplimos.
-i lo cumplimos# porque el tipo de inter/s a largo pla%o ha sido del
P#>D# a menos de G puntos del promedio del de los tres pases con
menor in1aci"n.
-i lo cumplimos# porque llevamos m's de dos a.os sin
realineamiento del tipo de cambio y manteni/ndonos dentro de los
m'rgenes de 1uctuaci"n del -7E.
Vona de Libre 0omercio del *tl'ntico )orte.
0omunidad Europea.
(ni"n Econ"mica y 7onetaria.
-istema 7onetario Europeo.
(ni"n Europea.
(E7.
A. 2),EHQ*02W) 097EQ02*L 6 79)E,*Q2*
>
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