18

INVESTIMENTOS
OS CUIDADOS AO
COMPRAR IMVEIS
ertamente, voc j ouviu esse conselho muitas vezes. Se voc
colocou-o em prtica nas dcadas de 50, 60, 70 ou 80, parabns!
Provavelmente, voc ficou contente com o retorno obtido. Mas,
nos anos 90, a realidade comeou a mudar
O Brasil, entre os anos 40 e 80, viveu uma enorme mi-
grao do campo para as cidades. A Figura 3.1 revela que, em
1940, 69% da populao brasileira viviam na zona rural; em
1996, apenas 22% da populao permaneciam no campo. Em
decorrncia, os imveis urbanos assistiram a uma excelente
apreciao em seus valores. Alm disso, comprar casas e terre-
nos foi uma importante defesa contra as altas taxas de infla-
o. Esses imveis saram-se bem diante dos diversos planos
de estabilizao econmica que vivemos a partir de 1986: Cru-
zado, Bresser, Vero, etc. Juntem-se a isso os enormes subs-
dios oferecidos pelo Sistema Financeiro da Habitao nos anos
70 e 80. Todos os ingredientes estavam reunidos para um boom
imobilirio.
3
Captulo
C
Meu filho,
compre logo sua
casa! Esse o
nico investimento
seguro!
Conselho Popular
19
IMVEIS
Entretanto, os imveis no conseguiram suportar as elevadas taxas de juros pra-
ticadas nos anos 90, principalmente aps o Plano Real.
A Figura 3.2 mostra o valor do metro quadrado mdio do imvel residencial, em
So Paulo, nos anos 90. Se voc tivesse adquirido um imvel no incio de 1990 por
cerca de US$ 1.000,00 o metro quadrado, teria perdido mais da metade desse valor no
final de 1999. Se voc tivesse a sorte de alugar ininterruptamente esse imvel por 0,7%
ao ms e de ter colocado essa renda em uma caderneta de poupana, voc teria apenas
recuperado o valor de seu patrimnio.
Entretanto, se voc comparar o desempenho dos imveis, em So Paulo, com o
rendimento oferecido pela caderneta de poupana e pelo Ibovespa, vai ficar triste. A
Figura 3.3 exibe essa comparao em dlares.
Fonte: IBGE, censos
demogrficos, in
Camarano, Beltro.
Distribuio Espacial da
Populao Brasileira:
Mudanas na Segunda
Metade deste Sculo.
IPEA. 2000.
Distribuio
Percentual da
Populao Brasileira
F I GURA 3.1
20
INVESTIMENTOS
1. Considerei uma depreciao de 20% no imvel ao longo do perodo.
Fonte: Embraesp e
Economtica.
Anlise Comparativa
da Evoluo do
Investimento de
US$ 1 em Bolsa,
em Caderneta de
Poupana e Imveis
F I GURA 3.3
Fonte: Embraesp e
Economtica.
Desempenho Mdio
do Preo do Metro
Quadrado

de Imveis
Residenciais
1
em
So Paulo - SP
Perodo: 1990 a 1999
F I GURA 3.2
21
IMVEIS
Investir em imveis implica riscos
Suponho que voc no seja um profissional do mercado de imveis que possa
ficar garimpando oportunidades a cada instante. Nesse sentido, importante alert-lo
de que existem outros riscos embutidos no investimento imobilirio. A compra de um
imvel costuma ser muito estressante. Mas se esse bem constituir-se na maior parte
de seu patrimnio, no poupe preocupaes. Elas devero ser recompensadas. A se-
guir, vamos discutir os principais riscos desse investimento.
Depreciao
Um apartamento de luxo, nos anos 70, tinha quatro dormitrios, uma sute, dois
banheiros e uma garagem. O azulejo da moda era da cor preta ou vermelha. Hoje, um
apartamento, para o mesmo perfil de consumidor, tem quatro sutes, um lavabo, qua-
tro garagens, playground, salo de festas, sala de ginstica, segurana, etc. Hoje os
azulejos tm cor pastel ou so substitudos por mrmore ou granito. Em outras pala-
vras, existem modismos que o mercado chama de tendncias. Eles podem repre-
sentar srios riscos ao investidor em imveis.
Um conjunto comercial no centro de So Paulo, nos anos 60, era uma garantia
de renda de aluguel segura e de valorizao constante. Hoje, existem l centenas de
conjuntos comerciais vazios. Infelizmente, no Brasil, ainda no nos conscientizamos
da importncia de se preservarem as reas centrais das cidades, em cuja infra-estrutu-
ra o poder pblico j fez bilionrios investimentos. Em So Paulo, a Avenida Paulista
viveu seu esplendor nos anos 80, a Avenida Faria Lima, nos anos 90 e hoje as grandes
empresas ambicionam instalar seus escritrios na Marginal Pinheiros. O poder pbli-
co continua investindo bilhes para construir o novo centro. O velho fica mais
abandonado a cada dia.
No Rio de Janeiro no diferente. Copacabana foi superada por Ipanema e Le-
blon e, hoje, a Barra da Tijuca o destino dos grandes investimentos imobilirios.
Enfim, no Brasil, imveis de 10 anos j so considerados antiquados. H modis-
mos quanto planta, ao acabamento e s benfeitorias necessrias. Isso pode depreciar
bastante um imvel antigo. E se voc comprar um imvel novo, dever arcar com a
maior parte do impacto da depreciao.
22
INVESTIMENTOS
Invases em terrenos
Investir em grandes terrenos na periferia das cidades foi um timo negcio at a
dcada de 90. As principais cidades brasileiras cresceram intensamente e esses inves-
tidores tiveram um maravilhoso retorno. Mas hoje, existem riscos de invaso dos ter-
renos. As favelas, infelizmente, crescem em ritmo muito maior que o PIB brasileiro e
as grandes cidades ficaram rodeadas por bolses de misria. H riscos no investimento
em terrenos na periferia.
Booms imobilirios
Nos anos 20, a Flrida vivenciou um grande boom imobilirio
2
. A populao es-
tava crescendo e havia uma escassez de habitaes. Notcias de que investidores ti-
nham dobrado ou at triplicado seu capital comearam a atrair mais especuladores.
Facilidades de crdito estimulavam ainda mais o processo de alta. H casos de terre-
nos que custavam US$ 800 mil em 1923 e que foram vendidos por US$ 1,5 milhes em
1924 e por US$ 4 milhes em 1925. No topo do boom, havia 75.000 corretores de im-
veis em Miami, ou seja 1/3 da populao da cidade. Evidentemente, a festa terminou.
Em 1926, j no podiam ser encontrados novos compradores. Os especuladores se de-
sesperaram e comearam a baixar os preos. Um colapso aconteceu.
No Japo, entre 1955 e 1990, o valor dos imveis aumentou mais de 75 vezes
3
.
Em 1990, o valor de todas as propriedades era estimado em quase 20 trilhes de dla-
res, mais de duas vezes o valor de mercado de todas as aes em Bolsa no mundo. Os
Estados Unidos so 25 vezes maiores do que o Japo, mas o conjunto de imveis japo-
neses chegou a valer 5 vezes o conjunto total de imveis americanos. Teoricamente, se
algum vendesse Tquio inteira, poderia apurar quantia suficiente para comprar todos
os imveis dos Estados Unidos. S o valor atribudo ao Palcio Imperial japons era
suficiente para comprar todos os imveis da Califrnia. Em 1990, se voc vendesse
todos os campos de golfe do Japo, teria condies de comprar a Austrlia inteira. O
que alimentou isso? A crena de que nunca se perde dinheiro com imveis. E os que
tm interesse em promover essa lenda so capazes de elaborar vrios tipos de argu-
mentos para sustentar os preos. Mas s por algum tempo. O colapso aconteceu em
1990, quando o Banco do Japo aumentou as taxas de juros para conter a inflao. A
lei da gravidade de Isaac Newton voltou a funcionar no mercado de imveis japons.
2. MALKIEL, Burton. A Randon Walk Down Wall Street. 1999.
3. MALKIEL. Burton. Op. cit.
23
IMVEIS
C A S O
Leis do Inquilinato
Desde a lei do inquilinato de 1942 os governos tentam intervir no mercado de
locaes residenciais.
Isso, aliado gigantesca inflao, gerou aluguis completamente defasados, de-
sestimulando o investimento em imveis residenciais para locao. Resultado: em pou-
cos anos houve uma enorme escassez de imveis para locao. Inquilinos com contra-
tos antigos pagavam muito pouco. Quem precisava fazer um contrato novo de aluguel
tinha que pagar muito caro.
Nos anos 90, o governo deu mais liberdade para as locaes e a situao hoje j
bem mais equilibrada.
Juros altos em financiamentos de longo prazo
Fernanda acaba de devolver seu apartamento construtora. Ela recebeu
R$ 9.500,00, com os quais vai zerar o saldo devedor no cheque especial e pagar o cr-
dito rotativo dos cartes. Entre prestaes e amortizaes, Fernanda pagou cerca de
R$ 36.000,00. O saldo devedor do imvel de R$ 95.000,00, e o apartamento de dois
dormitrios vale apenas R$ 60.000,00. A prestao do apartamento estava em R$ 820,00,
faltando 14 anos para quit-lo. Juros altos no longo prazo criam absurdos...
Fernanda j alugou um apartamento semelhante, pagando R$ 430,00 men-
sais. A diferena entre o aluguel e o valor da antiga prestao de R$ 390,00. Fer-
nanda pretende aplicar essa quantia em caderneta de poupana, que promete pagar
0,5% ao ms alm da TR. Fernanda fez os clculos financeiros e descobriu que, em
nove anos e meio, teria dinheiro suficiente para pagar vista o apartamento. Nada
mau; se ela continuasse a pagar o financiamento com a construtora teria que pagar
isso por 14 anos. Que conta mais louca!
No Captulo 10 iremos aprofundar esse tema.
24
INVESTIMENTOS
C A S O
Armadilhas
A compra de um imvel implica conhecer profundamente o Direito. A quantida-
de de leis no pas to grande que a presena de um advogado de confiana para as-
sessorar o comprador torna-se condio essencial. So inmeros os casos de fraudes
em negcios imobilirios.
Henrique, um experiente investidor no mercado de imveis no Rio de Janeiro,
disse-me certa vez: Todos os dias saem de casa um esperto e um trouxa; e eles vo
fechar um negcio. Portanto, tenha muito cuidado para no fazer o papel do trouxa
nesse enredo. Tecnicamente, pode-se dizer que existe uma grande assimetria (desi-
gualdade) na relao entre o comprador e o vendedor de um imvel. Enquanto o ven-
dedor sabe tudo sobre o bem, o comprador tem que descobrir, em poucos dias, os pos-
sveis defeitos do imvel. Nem sempre consegue fazer um bom trabalho de investiga-
o a tempo e acaba se arrependendo depois do fechamento do negcio.
Apaixonar-se pelo imvel
Percebe-se ainda uma desvantagem psicolgica no investimento em imveis. A
dor de se vender uma propriedade diante de uma necessidade muito grande.
Pedro, um pai de famlia em Minas Gerais, aos 65 anos, precisando de dinhei-
ro para uma cirurgia cardaca em So Paulo, preferiu adiar o tratamento a vender
um de seus imveis.
Parece-me uma grande incoerncia. Afinal o principal objetivo de se poupar o
de acumular recursos para custear a velhice. O apego ao imvel torna-se to grande,
que muito comum, na prtica, que ele no seja vendido quando se enfrenta uma
dificuldade de sade, deixando-se de dar ao bem a chance de cumprir uma de suas
possveis misses.
25
IMVEIS
No mesmo sentido, assistimos a inmeros exemplos de famlias ricas, detento-
ras de muitas propriedades, que perdem tudo por conta de dvidas e de apego aos bens.
Empresas familiares viram-se em dificuldades para enfrentar as intensas mudanas
da Economia brasileira na dcada de 90. Muitas preferiram endividar-se em bancos a
vender seus imveis. Visando preservar os anis, acabaram perdendo os dedos. Foram
engolidas pelos altos juros. E seus imveis, tomados pelos credores.
Algumas empresas ficaram endividadas com o Fisco ou com bancos, e no con-
seguiam mais obter certides negativas. Com isso, tinham enormes dificuldades em
vender seus bens, que acabaram sendo perdidos, aps a falncia.
Imveis na planta
Um flat em So Paulo est sendo anunciado por R$ 100 mil vista. O prazo de
entrega de trs anos. Se voc aplicar tais recursos na caderneta de poupana muito
provvel que consiga transform-los em R$ 119 mil, alm de uma compensao pela
inflao. Durante a obra voc no estar recebendo nada da construtora. Voc no ter
a renda de aluguis, nem de juros sobre o capital. Alm disso, ter que suportar o risco
de a construtora no honrar os compromissos. Portanto, os imveis na planta tm que
ter um substancial desconto em relao ao preo do imvel j pronto. Em nosso exem-
plo, os 19 mil reais devem ser o desconto mnimo a ser oferecido pelo incorporador,
em relao a um flat j pronto, no mesmo local.
Muito cuidado ao comprar imveis na planta. No passado, muitas pessoas orgu-
lharam-se de ter obtido ganhos vultosos nessas operaes. Mas elas so de alto risco
porque voc ficar dependente da sade financeira da construtora. E tem sido muito
difcil administrar construtoras. Muitas empresas grandes e tradicionais quebraram
nos anos 90, deixando milhares de clientes sem nada.
Alm disso, voc pode no ficar muito satisfeito com o produto final que receber.
Comprar um imvel na planta como comprar um sonho. Na hora de receb-lo, talvez
ele no seja to bonito quanto voc imaginou. Espere mais um pouco, poupe mais e
tente comprar um imvel pronto, vista. No se encante com uma tabela de preos
financiada, oferecida pelo imvel na planta. Nem pelo preo vista mais barato.
26
INVESTIMENTOS
Veja estas orientaes do Ministrio Pblico de Minas Gerais:
Incorporaes Imobilirias e Loteamentos Alerta Comunidade
Ministrio Pblico de Minas Gerais Curadoria de Defesa do Consumidor
Verifique se o incorporador ou vendedor j registrou a Incorporao em um
dos Cartrios de Registro de Imveis da Comarca conforme exigido pela Lei 4.591
de 16.12.64. Se no estiver registrado no faa negcio. Procure a Curadoria de De-
fesa do Consumidor ou o Procon.
O interessado na compra de qualquer imvel deve, antes de realizar o negcio,
procurar o Cartrio de Registro de Imveis da Comarca onde ele estiver matriculado,
para saber se est livre de qualquer nus, se no h hipoteca sobre ele e se pode ser
alienado, para que no haja qualquer surpresa desagradvel depois. Antes dessa pro-
vidncia no faa nada, nem mesmo d qualquer sinal para garantir a compra.
Lembre-se de que, se voc realizar um mau negcio, vai ser difcil encontrar
uma soluo, e, ainda que se encontre uma, nem sempre ser aquela do seu interes-
se. Na maioria das vezes, voc poder, no mximo, obter uma sentena condenando
a empresa a lhe pagar uma indenizao, o que pode ser um processo lento.
Despesas com o imvel novo
Dalva, uma experiente corretora em Porto Alegre, indica que os melhores negcios
com imveis residenciais so aqueles feitos com unidades entre trs e sete anos de vida.
Certamente, os primeiros proprietrios j tero dispendido recursos nos acessrios do
imvel, tais como armrios embutidos, decorao do condomnio, melhorias no
acabamento oferecido pela construtora, etc. Ao comprar um apartamento com sete anos
de uso, por exemplo, voc ainda poder desfrutar muito desse bem, sem pagar os elevados
preos cobrados pelas construtoras, ao vender um imvel zero-quilmetro.
Cuidado com as reformas
Muito cuidado ao comprar um apartamento antigo pensando em fazer uma gran-
de reforma nele. Talvez voc no consiga recuperar o valor investido na obra, caso o
padro do prdio no esteja no mesmo nvel da reforma que voc pretende implemen-
tar. Alm disso, se o prdio for antigo, ele certamente oferecer poucas garagens, item
crtico nas grandes cidades de hoje. muito difcil vender um apartamento de bom
padro, com poucas garagens.
27
IMVEIS
Apartamento nos primeiros andares
Procure obter um bom desconto ao comprar apartamentos nos primeiros anda-
res. Barulho, viso limitada e pouca segurana so fatores que impressionam negati-
vamente os potenciais compradores. Lembre-se de que, quando voc for vender esse
apartamento, seu futuro comprador tambm exigir um desconto de voc
4
.
Imveis de lazer tm baixa liquidez
Imveis na praia ou no campo podem ser um excelente lazer para a famlia, mas
tm baixa liquidez e so muito sensveis a crises econmicas. Na primeira recesso, os
potenciais compradores desaparecem.
Alguns imveis costumam dar duas alegrias: uma quando voc compra e a ou-
tra, quando vende. Em outras palavras, evite comprar imveis que tm baixa liquidez.
Condomnio
Procure saber sempre o valor das taxas de condomnio. H poucos meses, Mr-
cio encontrou um excelente apartamento em Curitiba. O prdio fica em um dos me-
lhores bairros da cidade, dentro de um terreno exclusivo de mais de 10.000 metros
quadrados, com piscina aquecida, quadra de tnis, manobristas, seguranas, etc. Valor
do apartamento R$ 450.000,00; valor do condomnio R$ 2.000,00. Quando Mrcio es-
tranhou o alto valor da taxa, o corretor argumentou que quem realmente tivesse con-
dies de morar naquele empreendimento no se importaria com isso. Mas Mrcio
incomodou-se. Considerando que em dezembro as taxas de condomnio chegam a do-
brar por causa do dcimo terceiro salrio dos funcionrios, o proprietrio desse aparta-
mento dever pagar cerca de R$ 26.000,00 por ano com essa despesa. Isso significa
que o infeliz proprietrio consumir 5,8% ao ano do valor do imvel com as despesas
de condomnio. Supondo que o valor do apartamento deve ser depreciado ao longo do
tempo e que as taxas dificilmente diminuem, Mrcio estimou que, em menos de 15
anos, o proprietrio desse apartamento pagar o equivalente ao valor de mais um apar-
tamento para o condomnio.
No se esquea de verificar se h taxas de condomnio em atraso. O comprador
passar a ser responsvel pelas dvidas.

4. Mas h excees. Por motivos religiosos, apartamentos em andares baixos so muito procurados em alguns bairros de So Paulo.
28
INVESTIMENTOS
C A S O
Imveis industriais
Recente trabalho da Yale School of Management
5
apontou que os imveis in-
dustriais tm superado a rentabilidade das propriedades para comrcio e para escrit-
rios nos pases desenvolvidos. A pesquisa tambm mostra claramente que investir em
imveis, em geral, fazer uma aposta no crescimento do pas.
Imvel para residncia ou para investir?
O imvel para voc morar com a famlia no necessariamente aquele para voc
ganhar dinheiro. Em geral, prefervel pagar o preo justo, praticado pelo mercado,
por um bem que atenda perfeitamente s necessidades de sua famlia. Reserve sua
habilidade de garimpar oportunidades, procurar uma galinha morta, para aqueles
imveis que voc deseja adquirir apenas como investimento.
Jos, antigo investidor no mercado imobilirio de So Paulo, utiliza uma inte-
ressante estratgia: comprar imveis comerciais pequenos, se possvel em esquinas
bem movimentadas; ou comprar sobrados de esquina e retalh-los em pequenas lo-
jas e escritrios. Sempre em bairros com vizinhana j definida, em ruas de muito
movimento, se possvel, onde passem nibus. Creio que tais preocupaes oferecem
uma substancial reduo no risco dos investimentos e um bom nvel de liquidez,
atravs de aluguis e de imveis de baixo valor agregado.
5. CASE, GOETZMANN, ROUWENHORST. Global Real State Markets: Cycles and Fundamentals. Yale School of Management, Working
paper. 1999.
29
IMVEIS
D I C A S
Evite comprar residncias sofisticadas, com o objetivo de alugar. H gran-
des alteraes nas exigncias do mercado consumidor sobre esse tipo de
imvel, ao longo do tempo. Os preos so muito influenciados por tendn-
cias e modas. O que se torna ruim para quem compra e pior para quem tem
que vender depois.
Como investimento, prefervel ter trs pequenos imveis do que um gran-
de. A diversificao uma prtica bastante saudvel. Alm disso, proprie-
dades menores costumam ter mais liquidez, so mais fceis de alugar, ob-
tm um rendimento percentualmente superior na locao e sero mais teis
na eventualidade de um aperto em suas finanas pessoais.
No se apaixone pelo imvel. Procure enxergar todos os defeitos do produ-
to. Nada perfeito. Procure antever as dificuldades que ter de enfrentar
quando voc for vender o bem que est pretentendo adquirir agora. Se com-
prar um imvel d trabalho, lembre-se de que vender muito mais difcil.
Tenha muita calma. Pior do que perder a chance de comprar um bom im-
vel comprar um com problemas. Considere que quando voc for vend-lo,
os potenciais compradores sero ainda mais rigorosos com voc.
Voc j deve ter ouvido falar muito de pessoas que investiram em regies deser-
tas que, de repente, tornaram-se populosas. Essas pessoas enriqueceram em poucos
anos. Entretanto, procure lembrar-se de parentes e amigos que tambm compraram
terrenos ou casas em regies distantes que, at hoje, continuam desvalorizadas. Apos-
tas em regies novas podem oferecer valorizaes muito elevadas, porm trazem ris-
cos tambm altos.
Pague uma consulta a um perito
Sugiro que voc consulte um experiente construtor ou um engenheiro civil para
examinar o imvel que pretende adquirir. Sistemas eltricos, hidrulicos, fundaes,
estruturas, eventuais rachaduras, tudo deve ser inspecionado. Embora no seja muito
usual, os benefcios dessa consulta podem ser muito grandes, minimizando os riscos
de surpresas desagradveis.
30
INVESTIMENTOS
Construir a prpria casa
Construir uma casa pode ser uma interessante alternativa. Primeiro voc com-
pra o terreno, faz o projeto e, a seguir, executa a obra de acordo com seu fluxo de cai-
xa. Excelente opo para obter a casa prpria! Mas tenha cincia de que isso ir consu-
mir muito de suas horas de lazer. Prepare-se para enfrentar problemas na escolha de
profissionais da construo civil. Muitos ainda no esto acostumados com padres de
qualidade elevados.
Outra importante recomendao: construa uma casa que agrade maioria. Al-
gumas pessoas resolvem colocar em prtica suas habilidades artsticas e acabam cons-
truindo casas com gosto duvidoso. Isso criar dificuldades na hora de vender. prefe-
rvel no fugir do padro esttico da vizinhana, construindo casas sbrias e com divi-
ses no padro das demais casas do bairro.
Existe um outro risco. Se voc no conseguir terminar a obra, estar com um
abacaxi nas mos. Seja muito cauteloso ao estimar suas disponibilidades financei-
ras para a construo.
Custos de transao elevados
Corretagem, escritura, registro em cartrio e Imposto de Transmisso elevam o
custo de compra ou de venda de um imvel. Por isso, considere-o, apenas, como um
investimento de longo prazo.
31
IMVEIS
Devo comprar ou alugar minha residncia?
6. Reserva para emergncias equivale a seis vezes suas despesas mensais, aplicada em renda fixa.
7. O imvel alugado deve ser mais simples que o imvel pretendido para compra. Muitas pessoas erram alugando um imvel acima
de suas reais possibilidades, e assim no sobra dinheiro para poupar.
32
INVESTIMENTOS
D I C A S
Pagar aluguel jogar dinheiro fora?
Nem sempre. Se voc for residir poucos anos no imvel ou se voc ainda soltei-
ro e no sabe qual ser o perfil de sua futura famlia, no tenha medo de pagar alu-
guel. Mas alugue um imvel compacto, sem luxos. Hoje, diante da recesso no merca-
do imobilirio, o aluguel de um apartamento seminovo chega a 0,6% ao ms do valor
do imvel. uma taxa menor que os juros cobrados pelos bancos nos emprstimos
imobilirios. Alm disso, voc estaria deixando de gastar com corretagem, despesas de
escritura e no teria que enfrentar a depreciao natural do imvel. Lembre-se ainda
de que alugar e desistir de uma locao incomparavelmente mais simples do que
comprar e depois vender um imvel.
Procure comprar uma residncia que lhe seja til por longo tempo. prefe-
rvel adiar a compra, juntar mais um pouco de dinheiro e comprar um im-
vel maior, mais adequado s suas futuras necessidades.
Se voc deseja fazer uma carteira de imveis para o futuro, procure com-
prar propriedades bem localizadas, que proporcionem bons aluguis. Os im-
veis comerciais pequenos so os mais recomendados para locao. Consulte
um contador sobre as vantagens de abrir uma empresa para administrar
seus imveis prprios. H vantagens tributrias nessa estratgia.
Em geral, a melhor compra aquela que se faz vista. Quando o compra-
dor entra na negociao necessitando de um financiamento, diminui muito
seu poder de barganha. O ideal ter o dinheiro todo para pagar vista, com
um bom desconto. No tenha pressa. No se iluda com a presso do vende-
dor. Espere mais um pouco e junte mais dinheiro. Voc certamente far me-
lhor negcio.
Seja muito exigente na hora de comprar, porque o futuro comprador de seu
imvel tambm o ser.
No compre um imvel apenas para exibir a seus amigos e familiares como
um trofu.
33
IMVEIS
As antigas vantagens do Sistema Financeiro da Habitao, com juros subsidia-
dos, prestaes subindo de acordo com os aumentos salariais, perdo do saldo
devedor, etc. praticamente j acabaram. Durante os anos 60 e 70, esse foi um
enorme subsdio pago pela populao brasileira para os muturios do SFH que
deixou um grande rombo nas contas pblicas. Esse tempo j passou.
Se seu filho mais novo j tem quinze anos, pense duas vezes antes de ad-
quir uma residncia muito grande. Provavelmente ele s ir morar com voc
por mais uns dez anos. muito comum ver famlias adquirindo residncias
grandes, s vsperas de seus filhos sarem de casa. Ao final, o casal fica so-
zinho, vivendo em uma casa grande e vazia. Econmica e psicologicamen-
te, isso no faz sentido.
Se os aluguis esto baixos, posso deixar o imvel desocu-
pado, que ele se valoriza sozinho
No concordo. Ao fim de alguns anos, pode-se adquirir um outro imvel idnti-
co somente com o dinheiro do aluguel. Alm disso, o inquilino pagar as despesas
com o condomnio e com o IPTU. Acompanhe de perto a seleo dos inquilinos. pre-
fervel oferecer descontos para candidatos com excelente reputao.
Investimento sem apoio de metodologias cientficas
Infelizmente, existem poucos livros ou pesquisas acadmicas no Brasil sobre inves-
timentos imobilirios. Assim, torna-se muito difcil aprender a investir corretamente nes-
se mercado. Os compradores e os vendedores de imveis limitam-se a conhecer o que
seus pais, amigos ou corretores lhes ensinaram, sem qualquer metodologia cientfica.
muito difcil encontrar estatsticas confiveis sobre o comportamento dos pre-
os no mercado, o que torna ainda mais complexa a arte de se avaliar o preo justo de
um imvel.
Creio que, no longo prazo, muitos investimentos imobilirios podem revelar-se
superiores ao investimento em renda fixa. Contudo, eles implicam riscos, conforme
mencionamos. Para ser vitorioso no ramo necessria muita dedicao.
34
INVESTIMENTOS
Vantagens do investimento em imvel
Dinheiro na mo vendaval, j cantava Paulinho da Viola. O imvel impe
excelente disciplina de poupar ao investidor.
tangvel, isto , pode ser visto e tocado.
Boa proteo contra a inflao no longo prazo.
Viver no que seu algo que d muito prazer.
Comprar um bom imvel proporciona uma sensao de vitria.
Os aluguis podem oferecer um bom complemento na aposentadoria.
Reinvestir os aluguis recebidos impulsiona novas aquisies e torna-se uma
alternativa s aplicaes de renda fixa.
Vale a pena investir em imveis?
Definitivamente, no sou contra investimentos imobilirios. Creio que todas as
famlias devem procurar adquirir a casa prpria. Entretanto, investir em imveis adi-
cionais pode no ser o mais adequado a todos.
Considero que a maior virtude do imvel seja a capacidade de impor disciplina
ao investidor. Um jovem casal sonha em livrar-se do aluguel. Inicia-se um processo de
reduo nos gastos desnecessrios. A poupana passa a ser um sacrifcio suportvel. O
sonho da casa prpria proporciona um enorme prazer, recompensando o sacrifcio de
poupar! Alm disso, os imveis so tangveis, isto , ns podemos toc-los e eles nos
do uma confortvel sensao de segurana.
Herdamos uma convico de nossos antepassados de que investimentos imobili-
rios ofereceriam alto retorno e baixo risco. Discordo. Cabe-me alertar o leitor para no
ser enganado pela lenda de que impossvel perder dinheiro com imveis. Ao contr-
rio, muito mais fcil perder do que ganhar, como em tudo na vida. S que nesse tipo
de mercado, as pessoas costumam apregoar alto suas vitrias e esconder suas derro-
tas. Tenha muito cuidado!