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Resumo de Macroeconomia

Aula 1
- Quatro variveis agregadas da macroeconomia, que se relacionam de forma que um afete aos
outros: o nvel de preos, o nvel de emprego, a taxa de cmbio e a taxa de juros.
- Essas variveis afetam o crescimento econmico, a infla!o, o com"rcio exterior, e a
distribui!o de renda.
- # preo " a soma de todos os preos de todas as empresas que operam em um mesmo sistema
econmico $encontra-se a varivel agregada nvel de preo, ou preo%
- &m dos efeitos que altera o preo " a infla!o.
- Inflao " um aumento do nvel geral de preos. 'umento da moeda circulante no pas.
- Deflao " a diminui!o do nvel geral de preos.
- Emprego refere-se a m!o-de-obra como fator de produ!o dentro de um sistema econmico. #
nvel de emprego depende das expectativas dos empresrios em torno do que v!o produ(ir.
- )erodos de alto desempen*o para a produ!o beneficiam a todos e geram o crescimento
econmico
- !rescimento econmico" aumento das atividades econmicas de um pas durante um perodo de
tempo. +eralmente " medido pelo ),-.
- .uando o pas apresenta nveis de produ!o e emprego menores, produ( menos, c*amamos
recesso $contrrio de crescimento econmico%.
- #a$a de c%m&io " o preo da moeda nacional em rela!o / moeda estrangeira.
- Desvalori'ao da ta$a de c%m&io" moeda estrangeira encareceu.
- (alori'ao do c%m&io: moeda estrangeira est mais barata.
- 0e * muitos d1lares circulando no pas, o preo do d1lar cai. 0e o -anco 2entral deseja elevar
o preo do d1lar, tornando o real mais barato, ele compra d1lares no mercado e os soma sua
reserva. # oposto acontece quando * poucos d1lares circulando no mercado $quando o d1lar est
caro em rela!o ao real%, a o -2 vende d1lares de sua reserva por valores mais baixos do que o
praticado pelo mercado.
- )alana de pagamentos: determina a atratividade de um pas para o com"rcio exterior, e
controla o fluxo de entrada e sada de capitais. 3 o registro de todas as transa4es econmicas que
envolvem o pas e o resto do mundo, como exemplo, as exporta4es, importa4es e pagamento de
juros das dvidas externas.
- #a$a de *uros: " quando o mercado embute no preo de produtos e servios quando se compra a
cr"dito. 3 uma forma que o mercado encontra para compensar perdas diante da infla!o.
- 0e * aumento da taxa de juros, os empresrios ficam desestimulados a investir. ' elevao da
ta$a de *uros desestimula os investimentos na produo e estimula a poupana. 0e os
empresrios investem menos, a produo cresce menos, o que implica em menos emprego 5 A
ta$a de *uros pode afetar o n+vel de emprego.
- ,alrio: fonte de renda para quem trabal*a, e custo para a empresa. 6eajuste estimula o
consumo e eleva os custos da empresa, o que pode ser repassado para os preos. 0e isso se repetir
de forma generali(ada, inicia-se um momento de infla!o. 0e voc7 gan*a mais e o reajuste "
repassado para o preo das mercadorias, tudo fica mais caro, e o din*eiro passa a valer menos.
- #a$a de c%m&io afta o nvel de preos e as exporta4es. ' desvalori(a!o do cmbio " um dos
fatores que pode afetar a infla!o.
- 0e o poder de compra das pessoas diminui, o nvel de compra tamb"m " redu(ido, assim como a
procura pelos itens.
- -s .uatro macro pro&lemas econmicos nacionais: infla!o8 crescimento econmico baixo8
dvida externa alta8 e m distribui!o de renda.
Aula /
- 0I)" estimativa do valor de tudo que foi produ(ido por um pas em determinado perodo. 3
calculado com base nos preos de mercado, e leva em conta apenas os bens e servios finais $n!o leva
em conta os que j est!o includos no produto, como mat"ria prima, sen!o seriam contabili(ados de
forma duplicada%. 3 a soma de tudo que foi produ(ido no pas, e tamb"m a renda total grada no
processo da produ!o. ---$o valor da renda " exatamente igual ao valor do produto%
- ' eleva!o dos preos afeta o valor do ),-, mesmo que a quantidade produ(ida permanea a mesma
de um ano para o outro.
- 0I) 1ominal" representa o ),- a preos correntes, baseado nos preos praticados pelo mercado
$quantidade atual 9 preo atual%. 2apta tanto o crescimento do volume da produ!o quanto a varia!o
de seus preos.
- 0I) Real" representa o ),- em termos de preos constantes, a partir de um ano considerado como
refer7ncia $quantidade atual 9 preo ano refer7ncia%. 2alcula o crescimento econmico, a partir do
aumento ou da diminui!o do nvel real de produ!o de um pas.
- ,e o 0I) aumentou de um ano para o outro, ou a quantidade produ(ida aumentou, ou os produtos
sofreram aumento de preos.
- Deflator do 0I)" ndice que di( que parte do aumento do ),- nominal cabe ao crescimento dos
preos, para calcular a eleva!o m"dia do nvel de preo final de um ano para o outro. :a( refer7ncia
ao crescimento m"dio dos preos da economia. 3 a ra(!o entre o ),- nominal e o ),- real, que avalia
o crescimento m"dio de preos de um perodo.
- Deflator do 0I) 2 30I) 1ominal 4 0I) real 5 6 177
- 01)8 " a soma de tudo que " produ(ido aqui e que fica aqui.
- A diferena entre 0I) e 01) " a renda lquida enviada ao exterior.
- 0I) negativo" ),- real de um ano " menor que a do ano anterior, *ouve recess!o, a atividade
econmica diminuiu entre um ano e outro.
- - .ue o 0I) no mede" a economia informal.
- Renda per !apita 30I) per capita5" " a quantia em reais que cada *abitante receberia caso o ),-
fosse dividido entre toda a popula!o.
- - 0I) pode ser medido de duas formas" somando as rendas pagas pelas empresas dentro da
produ!o ou pelo total dos gastos dos consumidores no mercado de bens e servios.
Aula 9
0I) 2 ! : I : ; : 36 < M5
2onsumo $despesa das famlias com compra de bens% ; ,nvestimento $despesa das empresas com
mquinas, equipamentos, etc, excluindo somente as despesas de pessoal e impostos% ; +astos do
governo $despesas do Estado com compras de bens e servios% ; $exporta4es, valores de vendas para
outros pases 5 importa4es, compras de outros pases%
- !omponentes do clculo do 0I): consumo, investimento, gastos do governo, exporta4es,
diminuindo o valor das importa4es.
- 0I) " igual a soma do consumo das pessoas, investimento das empresas e gastos do governo com o
total das exporta4es, diminudo do valor das importa4es.
- A renda pode ter tr=s destinos" o consumo $2%, a poupana $0% ou pagamento de impostos $<%.
- 0I) 2 ! : , : #
- Demanda agregada: desejo dos indivduos de adquirir os bens produ(idos em um pas dentro de um
determinado perodo de tempo
- DA 2 ! : I : ;
- 0e o ),- " igual a demanda agregada $),- = >' = 2 ; , ; +% di(emos que o 0I) est em
e.uil+&rio.
- 0e a demanda agregada for menos que a quantidade produ(ida, *aver ac?mulo de estoque, se a
demanda agregada for maior que a quantidade produ(ida, *aver falta de estoque. ' posi!o de
equilbrio se d quando a produ!o agregada iguala ao produto.
Aula >
- Modelo ?e@nesiano" di( que a demanda por produtos tem papel fundamental na
determina!o do nvel de produ!o e de renda de uma economia. 0e a demanda
agregada aumenta, as empresas procuram atender essa eleva!o por meio de mais
produ!o e mais empregos, o que fa( aumentar a renda, e possibilita o aumento da
produ!o at" alcanar novo ponto de equilbrio.
- Auno de consumo" di( que a quantidade de gastos de uma pessoa depende de sua
renda, e conforme essa renda aumenta, tamb"m aumenta o consumo.
- 0ropenso Marginal a !onsumir: " a fra!o de renda adicional que uma pessoa
gasta
- 0M! 2 3mudana no consumo5 4 3mudana na renda5
- !onsumo autnomo" sempre ocorrer, mesmo que a renda de uma pessoa seja
equivalente a (ero. 3 o consumo de itens de subsist7ncia, que n!o conseguimos viver
sem ele.
!onsumo 2 !onsumo autnomo : Renda esperada
! 2 !o : cB
! 2 !o : cBd 3!onsumo : consumo autnomo : renda dispon+velC renda
apropriada pelas fam+liasC descontados os impostos diretos pagos ao governo5
- A propenso marginal a poupar " a fra!o da renda adicional que uma pessoa
destina / poupana.
- A soma da 0Mc e da 0Mp deve ser igual a l 3consumo : poupana 2 15
- Renda 2 consumo : poupana : impostos --- 3B 2 ! : , : #5
- Auno poupana" 3, 2 < !o : 31 < c5Bd
- 0e a renda disponvel for (ero, a poupana ser de 52o. # consumo autnomo se
refere aos gastos essenciais. &m indivduo que n!o tem renda n!o pode gastar com
nada que n!o se encaixe nesse tipo de despesa.
- Renda em e.uil+&rio" 3# : ! : ,e$p 2 ! : I : ;5 impostos ; consumo ; poupana
esperada = consumo ; investimentos ; gastos governo
- 0oupaa em e.uil+&rio" 3,e$p : # 2 I : ;5 poupana esperada ; impostos =
investimentos ; gastos governo
- Dentro do modelo De@nesianoC o consumo autnomoC os gastos do governo e as
e$portaEes so considerados gastos autnomos.
Be 2 3 1 4 1 < c 5 6 3 !o < c# : I : ; 5
- 2 " varia!o consumo@renda8 2o consume autnomo8 c< varia!o dos impostos8 ,
investimento e + gastos governo
- # primeiro termo " o multiplicador de gastos 5 o valor da renda de equilbrio ser m
ve(es o valor da equa!o de gastos autnomos $segundo termo%.
- 3Bd 2 B < # 2 B < tB5 6enda disponvel = renda 5 impostos = renda 5 tributos sobre
renda
- 3! 2 !o : cBd 2 !o : c 3B < tB5 consumo = consumo autnomo ; varia!o consumo
renda x renda disponvel = consumo autnomo ; varia!o consumo@renda 9 $renda 5
tributos sobre renda%
- )alano de #ransaEes !orrentes 2 E$portao < Impostao
)#!" saldo de movimento da balana comercial $exporta4es menos importa4es% e de
servios como pagamento de juros da dvida externa.
Aula F
- Investimentos" s!o elementos importantes da demanda agregada e podem aumentar a capacidade
produtiva, aumentando os recursos disponveis destinados / produ!o de bens e servios $estoque de
capital%.
- Aases do investimento" a AB quando * despesas com a compra de capital, o que impulsiona a
demanda agregada. ' CB ap1s a matura!o dos investimentos, o que resulta em aumento da produ!o e
da capacidade produtiva da economia.
- Investimento " a a!o que eleva a oferta agregada e o estoque de capital no sistema econmico.
- Investimento l+.uido" " a diferena entre investimento bruto e deprecia!o $montante de
investimento destinado a cobrir o que se desgasta ao longo do tempo%.
- Esto.ue de capital dese*ado 2 relao entre capital e produto multiplicado pelo n+vel de
produto 30I)5
- .uando * um gasto com investimentos, a renda e o produto dever!o aumentar por conta do
multiplicador dos gastos. .uando o produto aumenta, os investimentos tamb"m aumentam. 'o elevar
o estoque de capital, a oferta do produto aumenta tamb"m.
- Acelerador dos investimentos" di( que uma taxa de crescimento do produto $),-% causa uma
eleva!o nos investimentos, o que aumenta os nveis do produto, o que acelera os investimentos mais
uma ve(.
- ,nvestir requer um desembolso financeiro, que pode ser com recursos pr1prios ou de terceiros. 0e for
de terceiros, deve pagar juros. #utra forma de fa(er investimentos " quando a empresa disp4e de
lucros do perodo anterior retidos em nvel suficiente para bancar seus gastos com investimentos.
Deste caso, ela deve avaliar a possibilidade de aplicar esses lucros retidos em ttulos que rendam em
ritmo igual ao das taxas de juros.
- 0eja com recursos pr1prios $lucros retidos% ou de terceiros $empr"stimos%, a taxa de juros representa
o custo de investir.
- - conceito de ta$a de *uros recai sobre duas taxas: ta$a nominal e ta$a real.
- #a$a nominal" expressa em termos de quantas unidades monetrias s!o pagas como juros 5 s!o os
juros pagos.
- #a$a real" expressa em termos de poder aquisitivo ou poder de compra8 mede o quanto realmente se
paga, levando em conta o poder aquisitivo do din*eiro antes e depois de pago o empr"stimo 5 s!o os
juros pagos menos a infla!o.
- #a$a real 2 ta$a nominal dividida pelo +ndice de preos
- - .ue importa para os empresrios so as ta$as de *uros reais, pois ela mede o valor real dos
juros que precisaram ser pagos. #s preos dos produtos que os empresrios vendem devem estar
acompan*ando o ritmo inflacionrio.
- -s determinantes do investimento" o investimentos depende das variveis nvel de produto, taxa de
juros nominal, infla!o e estoque de capital no perodo anterior.
Relao entre as variveis importantes e o n+vel de investimento" um aumento no nvel de produto
estimula os investimentos $a eleva!o do produto causa mais vendas, e assim, um estoque maior de
capital " desejvel%8 0e a taxa de infla!o se mantiver fixa, quanto maior a taxa de juros, maior ser o
custo de investir e menor ser a motiva!o para investir., e quanto menor a taxa de juros, menor ser o
custo de investir e maior ser a motiva!o para investir8 0e a taxa nominal de juros se mantiver fixa, se
a taxa de infla!o aumentar, o valor real do que se pagar com os empr"stimos para investir diminuir,
e por estar mais barato para investir, o nvel desejado de investimentos deve aumentar, assim como a
redu!o da taxa de infla!o aumenta o valor real do que se pagar com os empr"stimos para investir,
tendendo a diminuir o nvel de investimentos8 .uanto menor o estoque de capital do perodo anterior,
maior ser a necessidade de investir para cada nvel de produ!o desejada.
- efeito multiplicador de gastos $o aumento de investimento eleva a renda%8 efeito acelerador $o
aumento da renda devido ao multiplicador leva a novo aumento de investimentos%
- #s investimentos s!o importantes para o sistema econmico porque s!o um componente de demanda
agregada $estimulam o crescimento do ),- pelo lado da demanda% e porque aumentam a capacidade
produtiva da economia devido / eleva!o do seu estoque de capital.
- #s mais importantes fatores que influenciam o nvel de investimentos s!o a taxa real de juros , que
depende da taxa nominal e da infla!o, e o crescimento do produto.
Aula G
- ' moeda representa o din*eiro e todas as outras formas de pagamento ou recebimento que dispomos.
- AunEes da moeda" intermedirio de troca, unidade de conta, e reserva de valor.
- Moeda como intermedirio de troca" ' moeda transforma as transa4es em trocas indiretas.
- Moeda como unidade de conta" expressa os valores das mercadorias e de todos os ativos em geral pela sua
pr1pria unidade. &ma atribui!o da moeda " cotar os valores $unidades de conta% em unidades monetrias.
- Moeda como reserva de valor" pode ser utili(ada em vrios perodos de tempo. ' pessoa com posse da
moeda pode utili(-la no futuro.
- # valor da moeda $poder aquisitivo% " inversamente proporcional ao nvel de preo. <oda ve( que o nvel de
preo sobe, o valor da moeda " redu(ido, e se os preos diminuem, o valor da moeda aumenta.
- !aracter+sticas .ue a moeda deve ter para .ue e$era suas funEes de forma plena" precisa ter
durabilidade $para que possa ser usada ao longo do tempo, se n!o fosse assim comprometeria as fun4es de
meio de troca e reserva de valor%8 deve ter aceita!o universal $precisa ser aceita por todos, ter baixo custo de
estocagem, para que possa ser utili(ada em pequenas e altas transa4es% e ser de difcil falsifica!o
$ fundamental para a estabilidade do valor da moeda, porque um volume muito grande de moeda em rela!o ao
produto diminui seu valor e coloca sua exist7ncia / prova% .
- Moeda estruturalC ou depHsitos I vista" c*eques como forma de pagamento. 6epresenta o saldo em conta
corrente bancria que pode ser utili(ado por meio de c*eque para pagamento ou recebimento. 3 o contrrio do
dep1sito a pra(o.
- )anco comercial" todo estabelecimento bancrio autori(ado a receber dep1sitos / vista. - Atividade
principal de um &anco comercial" reali(ar empr"stimos. Eles recebem os dep1sitos / vista e / pra(o, deixam
parte destes guardados sob forma de reservas para utili(ar no caso dos clientes resgatarem esses valores, e a
outra parcela " emprestada a terceiros, que pagam juros $que representam os gan*os brutos dessas institui4es%.
- 0rincipais funEes do )acen" " o banco dos bancos $empresta aos bancos%8 " responsvel pela guarda de
todos os valores que o pas recebe de moeda estrangeira8 " o banco do governo $" depositado nele todos os
recursos referentes a impostos e taxas, e tamb"m reali(a empr"stimos ao governo, mant"m e opera ttulos do
governo%8 " emissor de moeda.
- Meios de pagamento" " a moeda, " o total de papel moeda em poder p?blico $)E))% mais os dep1sitos a
vista nos bancos comerciais $>F-2%.
- )ase monetria" " o total de papel moeda em poder p?blico $)E))% mais o total de reservas mantidas pelos
bancos comerciais.
- 0apel moeda em poder pJ&lico 30M005" " o volume de papel moeda emitido menos as reservas dos bancos.
- Multiplicador &ancrio ou dos meios de pagamentos" os bancos criam meios de pagamentos adicionais,
deixam uma parte como reserva e emprestam outras, que acabam se transformando em novos dep1sitos que,
pela regra do banco, mant7m somente uma parte como reserva e gerando novos empr"stimos com o restante, e
assim por diante.
- #ipos de reservas 3ou encai$es5 dos &ancos comerciais" encaixes em caixa $s!o os caixas das ag7ncias
bancrias, que atendem quem vai sacar ou trocar c*eques por papel moeda%8 reservas voluntrias $mantidas no
-anco 2entral para fins de compensa!o de c*eques%8 e reservas compuls1rias $o -anco 2entral estipula
obrigatoriamente a reten!o de uma percentagem dos dep1sitos / vista como encaixes compuls1rios, que devem
ser recol*idos no -aco 2entral%.
- ' soma dos dep1sitos a vista " o resultado da cria!o de meios de pagamentos por interm"dio dos bancos.
- # multiplicador dos dep1sitos ser tanto maior quanto menor for a parcela dos dep1sitos retidos sob a forma
de reservas bancrias. .uanto maiores as reservas, menos recursos o banco ter para emprestar.
- .uanto maior a ra(!o entre dep1sitos a vista e meios de pagamento, maior ser o multiplicador8 e quanto
maior a fra!o das reservas bancrias sobre o que se recebe de dep1sito a vista, menor ser o multiplicador.
- !ontrole da oferta de moeda pelo )anco central" " feito de tr7s modos: Eercado aberto ou opera4es de
open marGet $# -acen compra ou vende ttulos do governo no mercado de ttulos. .uando o governo vende um
ttulo, recebe o valor da venda do ttulo em din*eiro, o que retira tal montante de moeda de circula!o, *avendo
uma diminui!o dos meios de pagamento, e quando compra os ttulos do p?blico, est colocando moeda na
economia, aumentando a oferta monetria%8 6eservas compuls1rias $todo banco precisa reservar uma parte dos
dep1sitos que recebe, essa parte " definida de acordo com os interesses da poltica monetria do pas, e por
afetar a disponibilidade dos recursos para empr"stimos, o valor dessas reservas influencia o multiplicador
bancrio8 0e o -acen pretender contrair a oferta monetria, pode elevar o recol*imento compuls1rio das
reservas bancrias, se quiser ampli-la, pode diminuir essa taxa%8 e taxa de redesconto $" a taxa de juros que os
bancos t7m que pagar ao -acen quando est!o sem moeda suficiente para atender aos clientes. &m aumento na
taxa de redesconto tende a elevar as reservas bancrias, e assim, diminuir o multiplicador e os meios de
pagamento%.
- Multiplicador dos meios de pagamento 2 meios de pagamento dividido pela &ase monetria
Aula K
- Demanda por moeda significa quanto de sua rique(a ou renda as pessoas desejam manter sobre
a forma de moeda.
- A demanda por moeda se d por motivos de transa!o, precau!o e especula!o.
- Demanda por moeda por motivo de transao" " a demanda por moeda pela facilidade que ela
proporciona para efetuar transa4es econmicas. 3 o montante de moeda suposto como o
suficiente para efetuar os gastos planejados por um certo perodo de tempo.
- Demanda por moeda por motivo de precauo" se d pela ci7ncia de que fatos imprevistos
podem ocorrer. .uanto mais rica for a pessoa, maior ser o encaixe por motivo de precau!o.
- Demanda por moeda pro motivo de especulao ou portfHlio" " reter moeda para aproveitar
uma oportunidade de gan*ar din*eiro a partir das circunstncias do momento ou do futuro. 3 a
parcela da demanda por moeda que o indivduo guarda com objetivo de ser beneficiado por algum
gan*o futuro.
- 's pessoas ret7m moeda n!o pelo seu valor nominal. # que importa " a demanda real, ou seja, o
poder de compra da quantidade de moeda de que se precisa para fa(er frente aos gastos. Hevando
em conta o valor nominal, pode-se cair na famosa ilus!o monetria.
- A teoria .uantitativa da moeda estabelece uma rela!o entre a quantidade de moeda e os
valores que ter!o as transa4es $ou os produtos% que s!o trocados por elas em uma economia.
Estabelece tamb"m que a velocidade de circula!o da moeda " constante.
- Equa!o" M
d
2 7CGB < /i informa que a demanda por moeda depende da renda e da taxa de juros.
- # n?mero de ve(es que uma moeda passa de m!o em m!o nos neg1cios em que " utili(ada
recebe o nome de (elocidade de circulao ou velocidade-renda da moeda.
- !lculo da circulao da moeda" dividir o ),- nominal pela quantidade de moeda $meios de
pagamento%.
- .uando a moeda est com alta velocidade de circula!o $quando todos tentam se livrar da
moeda% " porque as pessoas est!o retendo pouca quantidade de moeda em ra(!o da renda. .uando
a infla!o est muito elevada, ningu"m quer ficar com din*eiro nas m!os, j que a perda de seu
poder aquisitivo " grande.
- #eoria monetria da inflao" emiss!o de moeda causa t!o somente mais infla!o.
- 0ela #eoria .uantitativa da moedaC a economia $pessoas, empresas, governo% com mais
din*eiro na m!o desejar comprar mais, e como j se est no nvel mximo de produ!o, a press!o
da demanda apenas elevaria os preos.
- ' taxa de juros tem rela!o inversa com a demanda por moeda.
- - rendimento real de uma aplicao " o que se gan*a em termos de poder de compra com o
resultado da aplica!o. Ent!o a taxa real de juros n!o " a componente que afeta a demanda por
moeda, e sim a taxa nominal, ou seja, o custo de reter moeda " dado pela taxa nominal de juros..
- ' perda que representa o ato de manter moeda " composta pro duas parcelas: a taxa real de juros
$o que se deixou de gan*ar por n!o ter aplicado% e a desvalori(a!o da moeda no perodo $a taxa
de infla!o%.
- !usto de demandar moeda" 2=r;,, onde 2 " o custo de manter moeda, r " a taxa real de juros,
e ,, " a taxa de infla!o.
- A ta$a real de *uros " a taxa nominal descontada a infla!o.
- 1a ta$a nominal de *urosC quanto maior a taxa de juros menor dever ser a demanda por
moeda, e quanto menor a taxa de juros, maior a demanda por moeda.
- ' ta$a nominal de *uros e a ta$a de inflao s!o importantes elementos na determina!o de
quanto da rique(a de um indivduo ser mantido em moeda.
Aula L
- As funEes da moeda" meio de troca, unidade de conta e reserva de valor.
- 's institui4es que oferecem empr"stimos s!o includas no sistema financeiro.
- Relao financeira" " o processo de transfer7ncia de renda de um agente para outro. #corre toda ve( que um
agente econmico transfere poder de compra para outro agente econmico, tendo em contrapartida a promessa
de pagamento futuro.
- Agentes financeiros e$istentes dentro da economia" agente superavitrio e agente deficitrio. Eles podem
reali(ar rela4es financeira, que podem ser ou n!o intermediadas por uma institui!o financeira.
- Agente deficitrio" " todo agente econmico que gasta comprando bens e servios mais do que recebe como
renda.
- Agente superavitrio" " todo agente econmico que gasta menos do que recebe como renda.
- 0oupana de um agente econmico" " toda a renda disponvel que este recebeu subtraindo-se o que ele
gastou comprando bens e servios de consumo no mesmo perodo.
- Intermediao financeira" " o ato de captar recursos do agente superavitrio e transferir para o agente
deficitrio.
- Instituio financeira" empresa que fa(em as intermedia4es entre agente superavitrio e agente deficitrio.
- Muro" " a vantagem financeira oferecida nas rela4es financeiras.
- #+tulos" s!o as obriga4es geradas na reali(a!o de contratos financeiros.
- #+tulos de d+vida" s!o ttulos que representam a obriga!o de quitar todo o valor expresso no contrato, como
exemplo as notas promiss1rias, duplicatas e letras de cmbio.
- # ttulo negociado pode, em ve( de exigir um valor monetrio em troca, representar uma inclus!o de
propriedade. # agente superavitrio se torna um dos donos do bem do agente deficitrio.
- ' entidade bolsa de valores n!o " uma intermediria financeira, pois apenas fornece o espao para o agente
superavitrio e o agente deficitrio negociarem.
- 's institui4es financeiras s!o institui4es que reali(am o papel de intermedirio financeiro $captam recursos
de agentes superavitrios e emprestam para agentes deficitrios%. Dessa opera!o, " a institui!o financeira que
obt"m lucro.
- - .ue diferencia as instituiEes financeiras &ancrias e as instituiEes financeiras no-&ancrias so as
formas de captao de recursos: as institui4es financeiras bancrias est!o autori(adas a captar parte de seus
recursos atrav"s de dep1sitos, enquanto as institui4es financeiras n!o-bancrias captam recursos apenas atrav"s
da coloca!o de ttulos ou recursos pr1prios.
- #ipos de depHsitos reali'ados nas instituiEes financeiras &ancrias: >ep1sito / vista $dep1sitos feitos em
conta corrente e que possuem liquide( imediata 5 podem ser trocados por moeda a qualquer momento% 8
dep1sito / pra(o $dep1sitos feitos no banco mas n!o resgatveis a qualquer momento, s!o obriga4es que o
banco tem com os clientes que s1 podem ser resgatados em pra(o pr"-determinado entre os dois, e caso *aja
necessidade de resgat-lo o cliente poder perder rendimentos% e dep1sito em poupana $obriga!o que os
bancos criam quando o cliente deposita uma determinada quantia com o objetivo de obter algum rendimento,
eles podem ser resgatados a qualquer momento, mas somente com um pedido direto aos bancos, isto ", n!o
podem ser transferidos por emiss!o de c*eque.
- #ipos de &ancos" -anco comercial, -anco de investimento e -anco de poupana
- )anco comercial" autori(ado a captar seus recursos via dep1sito / vista. Esses recursos s!o aplicados no
mercado de cr"dito, isto ", s!o transferidos para agentes deficitrios que querem comprar determinado bem ou
servio. Exemplo, o cr"dito pessoal. 2omo emprestam din*eiro, correm o risco de n!o receber esses valores de
volta $o c*amado risco de cr"dito%. #utro risco que os bancos comerciais correm " o cliente querer sacar mais
do que eles tem em reserva $risco de liquide(%. )ara n!o correr riscos de liquide(, os bancos obrigam-se a
aplicar recursos captados em cr"ditos de curto pra(o.
- )anco de Investimento" autori(ado a captar seus recursos via dep1sito a pra(o. ' maior parte desses recursos
" aplicada no mercado de capitais, isto ", s!o transferidos para agente deficitrios que querem reali(ar
investimentos. Esse tipo de institui!o " super importante para o crescimento e desenvolvimento econmico do
pas. # banco de investimento corre 6isco de capital $o ttulo pode passar a valer menos do que o esperado%,
mas da mesma forma, pode ter um gan*o de capital, no caso do ttulo valori(ar mais do que o esperado.
- )anco de poupana" autori(ado a captar seus recursos via dep1sito em poupana. ' maior parte desses
recursos " aplicada no mercado de cr"dito, mas voltados para o cr"dito imobilirio. Essas institui4es tamb"m
correm o risco dos clientes n!o pagarem $risco de cr"dito%, mas esse risco " redu(ido, pois os pr1prios im1veis
s!o dados como garantia de n!o-pagamento. Esse tipo de contrato " c*amado *ipoteca.
- -s sistemas financeiros nacionais so compostos de" bancos, caixas de poupana, bolsas de valores, fundos
de pens4es, seguradoras, bem como do banco central e a autoridade pertinente de cada pas.
Aula 7N
- Iuscelino Jubitsc*ecG buscou a industriali(a!o atrav"s de forte participa!o do setor p?blico.
:ernando 2ollor, :ernando Kenrique e Hula buscaram a continuidade do desenvolvimento atrav"s de
participa!o mnima do Estado, acreditando que o setor privado seria capa(, por si s1, proporcionar
esse desenvolvimento.
- 't" a crise de ALCL a teoria dominante era a teoria neoclssica, onde era recomendada uma
participa!o mnima do Estado. 2om a crise econmica da "poca e conseqMentes taxas de desemprego
elevadas, foi desenvolvida uma poltica econmica que afirmava contrrio. E a partir da, as polticas
econmicas passaram a ser adotadas no sentido e *aver uma maior interven!o do Estado. 2om as
crises inflacionrias a partir de ALNO, retornou-se a vis!o neoclssica e a recomenda!o da participa!o
mnima do Estado voltou /s pautas polticas, e gan*aram mais efeito a partir de ALLO.
- 0etor p?blico engloba todos os 1rg!os empresas $industrias ou de servios% pertencentes ao Estado.
- Da economia brasileira, o setor p?blico pode ser analisado como sendo o setor p?blico n!o-
financeiro mais o -anco 2entral.
- - setor pJ&lico no-financeiro leva em conta" todas as administra4es diretas $Executivo%
exercidas pelos governos, nas esferas federal, estadual e municipal8 as administra4es indiretas $como
o Hegislativo%, tamb"m o federal, municipal e estadual8 o ,D00 5 sistema p?blico de previd7ncia
social8 e as empresas estatais n!o-financeiras tamb"m nos nveis federal, estadual e municipal.
- ,etor pJ&lico &rasileiro 5 institui4es n!o financeiras, como ,D00, e prefeitura
- InstituiEes financeiras" exemplo: -ancos, exceto -acen, 2E:...
- )ens pJ&licos" s!o os bens e servios que o mecanismo de mercado n!o consegue prover8 s!o bens e
servios que o mecanismo de mercado, por si s1, " incapa( de fornecer, pois n!o consegue excluir o
n!o pagador%.
- &ma das fun4es do governo " a funo alocativa: " responsvel por fornecer bens p?blicos,
exemplo a justia, a segurana p?blica, a educa!o p?blica, etc.
- .uanto mais produtos o pas estiver produ(indo, mais fatores de produ!o esse pas contratar e mais
renda ter a popula!o desse pas. >a a importncia de buscar sempre o crescimento da produ!o do
pas, ou seja, o crescimento econmico desse pas.
- Entre as d"cadas de ALPO a ALNO as taxas de crescimento do ),- foram em m"dia bem expressivas,
mas a mis"ria da popula!o n!o diminuiu. ,sso se deu porque o pas cresceu, a renda total aumentou,
mas essa renda n!o foi dividida de forma igual, *ouve concentra!o de renda. - Em rela!o a isso "
que o governo tem a fun!o distributiva, pois ele pode fa(er a redistribui!o de renda.
- # governo pode fa(er a redistribui!o de renda utili(ando as transfer7ncias, os tributos e os
subsdios, ele pode reali(ar essa fun!o sim.
- Da funo distri&utiva, quanto maior a produ!o do pas, maior a renda agregada da popula!o. 0e
a produ!o aumenta, a necessidade de contratar mais fatores de produ!o $trabal*o, capital e recursos
naturais% tamb"m aumenta, ou seja, diminui o desemprego.
- #utra fun!o do governo " a funo esta&ili'adora. Em caso do pas apresentar elevadas taxas de
desemprego, o governo deve intervir na economia com o objetivo de diminuir o desemprego.
- <odas essas fun4es do governo dependem da teoria econmica que est por trs da a!o poltica
adotada, que di( se o Estado precisa intervir na economia, ou se essa interven!o deve ser a mnima
possvel...
- ' busca por uma menor participa!o do Estado na economia tamb"m tem o objetivo de satisfa(er a
fun!o estabili(adora.
- # preo dos produtos fabricados no pas tamb"m t7m uma importncia muito grande para o Estado.
0e ocorrer um aumento geral dos preos desses produtos, o poder de compra da moeda emitida pelo
governo " diminudo. <oda ve( que * infla!o, parte da popula!o perde poder de compra $fica mais
pobre%. ,sso refere-se a mais uma funo esta&ili'adora do governo: manter estvel o nvel de
preos.
- Algumas recomendaEes .ue devem ser seguidas para .ue a estrutura tri&utria no se torne
in*usta ou ineficiente" " recomendvel tributar em parcela maior o agente que gan*a mais. Essa
forma de tentar tornar mais justo a estrutura tributria " c*amada de princpio da capacidade de
pagamento88 cobrar impostos em conformidade com quem est sendo mais beneficiado ou de quem
poderia se beneficiar mais. Essa forma de tributa!o " c*amada de princpio do benefcio88 a estrutura
tributria deve ser organi(ada de forma a n!o atrapal*ar a aloca!o de recursos da economia. Essa
forma de tributar " c*amada de princpio da neutralidade88 os tributos que o governo imp4e /
sociedade devem ser de fcil arrecada!o. Essa forma de tributar " c*amada de princpio da
simplicidade.
- #ipos de impostos: impostos diretos $s!o cobrados diretamente de quem est pagando, " cobrado na
finte emissora do tributo, como ,66:% e impostos indiretos $incidem sobre bens e servios e n!o s!o
cobrados diretamente da fonte pagadora, mas sim sobre um produto consumido, como ,2E0 e ,),%.
'l"m dos impostos, existem as contribui4es e outras formas de arrecada!o, como as taxas $taxa de
inc7ndio, por exemplo%.
- # governo reali(a seus gastos comprando bens e servios produ(idos na sociedade e@ou pagando seus
funcionrios, e@ou transferindo renda e@ou dando subsdios.
- -s &ens e servios podem ser divididos em bens e servios de consumo, bens e servios
intermedirios e bens de capital. .uando o governo compra a merenda da escola, os rem"dios do
*ospital, o material do escrit1rio para o Executivo, ele compra bens de consumo. .uando a )etrobrs
compra algum insumo para ajudar na produ!o do petr1leo, est comprando um bem intermedirio
$mat"ria-prima%. .uando o governo constr1i um *ospital, uma estrada, uma escola, uma plataforma de
petr1leo, ele est comprando bem de capital, isto ", est criando estruturas de funcionamento a
sociedade para perodos seguintes.
- #s gastos reali(ados nas compras de bens e servios de consumo e intermedirios s!o c*amados
gastos correntes ou de custeios. #s gastos reali(ados na compra de bens de capital s!o c*amados
gastos de capital
- 's transfer7ncias de renda que o governo reali(a s!o as transfer7ncias de renda para quem no
momento n!o est recebendo uma renda qualquer. 2omo exemplo, paga a aposentadoria de quem j
n!o tem idade para trabal*ar mais, outros exemplos temos o seguro desemprego, o bolsa famlia, o
bolsa escola...
- 0e os gastos totais do governo s!o maiores que o total de arrecada!o, o pas apresenta dOficit nas
contas do governo, e *aver a necessidade de financiamento do setor p?blico $D:0)%. # governo,
nessa situa!o, precisa arrumar formas para cobrir o d"ficit, como lanar ttulos da dvida, ou pegar
empr"stimos. 2omo ele " o ?nico fabricante de moeda que circula no pas, ele pode emitir moeda para
fec*ar suas contas $o que necessariamente, n!o geraria infla!o%.
- 1A,0 nominal 3necessidade de financiamento do setor pJ&lico nominal5" " a D:0) levando em
conta o pagamento com juros nominais, ou seja, inclui o gan*o real mais a parte referente / infla!o.
- 1A,0 nominal" as contas do governo ser!o as receitas com os tributos e taxas, os gastos com
despesas n!o-financeiras mais os gastos com despesas financeiras $pagamento dos juros%. ' parte
referente / emiss!o de moeda n!o paga juros.
- .uase sempre a taxa de juros oferecida pelo governo " superior / infla!o. ' taxa de juros total, isto
", levando em conta a infla!o, " c*amada ta$a de *uros nominal. ' taxa de juros, excluindo-se a
infla!o, c*ama-se taxa de *uros real. Q i = r ; R onde taxa nominal de juros " igual a taxa de juros
real mais infla!o.
- .uando o governo contabili(a o seu resultado considerando os juros pagos calculados com a taxa de
juros nominal temos a 1A,0 nominal. .uando contabili(a seu resultado considerando o pagamento
de juros reais, temos a 1A,0 operacional.
- 1A,0 primriaC con*ecida tamb"m como supervit primrio do governo: 3 quando as contas
p?blicas s!o contabili(adas excluindo as despesas financeiras, isto ", n!o leva em conta o pagamento
de juros $nem reais nem nominais%.
- 1A,0 nominal 2 Receitas < ;astos < Muros 1ominais
- 1A,0 operacional 2 Receitas < ;astos < Muros Reais
- 1A,0 primria 2 Receitas < ;astos
- &ltimamente o -rasil tem feito uma redistribui!o de renda do trabal*ador para o sistema financeiro.
Ele est reali(ando uma fun!o distributiva, mas no sentido contrrio, tirando do pobre e transferindo
para o rico.
- AunEes econmicas do governo" fun!o alocativa $prover os c*amados bens p?blicos%8 fun!o
distributiva $distribuir a renda de forma que a sociedade considere justa%8 e fun!o estabili(adora
$buscar baixo nvel de desemprego e nvel de preos controlado%.
Aula 17
- 0e *ouver um aumento da quantidade produ(ida de bens e servios *aver um
aumento da renda agregada do pas, e assim, a sociedade estar mais rica.
- -&*etivo do governoC ao utili'ar uma pol+tica econmica" afetara renda agregada do
pas.
- 0rincipais pol+ticas econmicas e$istentes" poltica fiscal8 poltica monetria,
poltica cambial e poltica comercial.
- #s gastos reali(ados pelo governo tamb"m entram para atingir a renda agregada do
pas.
- <odas as variveis que s!o contabili(adas no oramento p?blico podem ser utili(adas
como instrumento da pol+tica fiscal.
- ' poltica fiscal " a forma que o governo tem de intervir na economia utili(ando o
oramento p?blico.
- .uando o governo utili(a os tri&utos, ele est fa(endo uma pol+tica tri&utria.
Exemplo, quando diminui a taxa do imposto de renda cobrado da popula!o brasileira.
- .uando o governo atua so&re os gastos, est fa(endo uma pol+tica de gastos.
Exemplo, quando resolve construir uma estrada.
- !omo essas pol+ticas fiscais afetam a renda agregadaP <anto redu(indo ou
aumentando a alquota do imposto de renda, o governo consegue afetar a renda
agregada. # governo pode afetar a renda agregada do pas por meio da utili(a!o dos
componentes de seu oramento $arrecada!o de tributos e gastos%. 0e aumentar a
alquota, adota uma pol+tica fiscal e$pansionista, e se diminui a alquota adota uma
pol+tica fiscal contracionista.
- Quando o governo deve agir de forma e$pansionista: 2omo JeSnes sugeriu, a
economia atua com desemprego involuntrio dos fatores de produ!o, principalmente
da fora de trabal*o. 2omo a economia nunca c*egaria ao pleno emprego se deixar por
conta do mercado, o governo deveria agir de forma a redu(ir o desemprego utili(ando
as polticas econmicas $principalmente a fiscal%, e para isso deveria utili(ar uma
poltica fiscal que aumentasse a renda agregada $isto ", uma poltica fiscal
expansionista%.
- Quando o governo deve agir de forma contracionista: se a economia apresentasse
uma economia de pleno emprego da produ!o, qualquer press!o da demanda $aumento
na procura por bens e servios% levaria a um aumento de preos, e para resolver essa
situa!o, o governo deveria aumentar o preo desses produtos, fa(endo com que o
mercado passasse a buscar novos produtos em lugar destes. ,sso " c*amado infla!o de
demanda. Essa atitude do governo consiste em diminuir a renda agregada $isto ", uma
poltica fiscal contracionista%.
- A condio de e.uil+&rio da renda agregada ocorre quando a demanda agregada por
bens e servios " igual / oferta agregada por bens e servios. Q Eq6' 5 >' = #'
- A oferta agregada 3A-5 " a soma de todos os bens produ(idos no pas $T% mais os
bens disponveis para importa!o $E% Q A- 2 B : M
- A demanda agregada 3DA5C isto ", quem est comprando os bens e servios
ofertados, " reali(ada por quatro grandes agentes: famlias $que consomem os bens de
consumo $2%8 empresas $que consomem bens de capital 5 investimentos $,%8 governo
$que reali(a gastos, comprando bens e servios de consumo e bens de capital $+%8 e
setor externo $que compra produtos produ(idos no nosso pas, ou seja, as exporta4es
$9%. Q DA 2 ! : I : ; : 6
- JeSnes sups que o consumo das famlias $2% depende da renda agregada disponvel
que elas t7m para gastar.
- A renda agregada dispon+vel 3BD5 " toda renda recebida pela sociedade $gerada no
processo produtivo%, isto ", " a renda agregada $T% menos os tributos cobrados pelo
governo $<% .
- <anto a aposentadoria como as bolsas s!o rendas que podem ser utili(adas para
comprar bens e servios. ' inclus!o dessas rendas aumenta a renda agregada disponvel
para comprar bens e servios. Q renda agregada dispon+vel 2 $toda renda gerada no
processo produtivo e recebida pela sociedade% 5 $tributos cobrados pelo governo mais a
transfer7ncia de renda que o governo fa( / sociedade como aposentadoria, seguro
desemprego, bolsa famlia, bolsa escola, etc% Q BD 2 B < #
- .uanto maior a renda disponvel, maior o consumo das famlias. .uanto menor a
renda disponvel, menos o consumo delas.
- Dem toda renda agregada gerada na economia ser utili(ada para comprar bens e
servios, parte dela ser poupada. Q ! 2 cBD 2 c3B < #5 onde c " a propens!o
marginal a consumir. $quanto do consumo ir variar quando a renda disponvel variar%
- Diferena entre dOficit pJ&lico e d+vida pJ&lica" quando o governo fica com suas
receitas inferiores aos seus gastos, ocorre um dOficit. 0e o governo adota constantes
polticas fiscais expansionistas que incorram constantes d"ficits, ele aumentar sua
d+vida, de forma que n!o poder mais gastar mais do que arrecada, pois ter que pagar
os ac?mulos de d"ficits de perodos anteriores. # d"ficit p?blico " o que ocorre no
perodo, um fluxo, e a dvida p?blica " um ac?mulo de d"ficits, um estoque.
- 0e o governo apresenta o D:0) primrio superavitrio $com lucros%, parece que tomou
medidas de contra!o da renda agregada. Eas se o D:0) nominal for deficitrio, n!o
podemos di(er que o governo tomou medidas expansionistas. .uem empresta a maior
parte do din*eiro para o governo s!o os banqueiros, que j possuem grande quantidade
de bens e baixa propens!o a consumir. 'ssim, a maior parte das transfer7ncias que o
governo reali(a para esses agentes vira poupana e n!o consumo. E assim, n!o aumenta
a demanda agregada nem o produto, pouco afetando com isso a renda agregada.
- 0ol+tica fiscal e$pansionista" adotadas pelo governo quando adota medidas buscando
aumentar a renda agregada. :eita quando o pas apresenta desemprego involuntrio dos
fatores de produ!o. 2om o desemprego involuntrio, o governo age afetando a oferta
de bens e servios, gerando uma renda maior. Essa press!o sobre a oferta n!o afetar o
nvel dos preos, j que o pas pode aumentar sua oferta agregada utili(ando fatores de
produ!o desempregados.
- 0ol+tica fiscal contracionista" adotadas pelo governo quando adota medidas
buscando diminuir a demanda agregada. :eita quando o pas apresenta caractersticas
de uma economia que est em pleno emprego. 2om a economia em pleno emprego, a
qualquer press!o sobre a oferta agregada os agentes responder!o aumentando o nvel
geral de preos, causando infla!o de demanda.
Aula 11
- -ferta de moeda" objetos capa(es de comprar bens e servios ou de quitar uma dvida de forma
imediata, isto ", objetos que apresentem liquide( total. # papel moeda que est em poder p?blico
$)E))% fa( parte dos meios de pagamento da sociedade.
- ,o considerados oferta de moeda" o papel moeda em poder p?blico $)E))%, o cart!o de d"bito, o
dep1sito que est em sua conta $dep1sito / vista% Q -M 2 0M00 : D(
- 0ol+tica monetria" " o conjunto de medidas que o governo adota para controlar a oferta de moeda
$meios de pagamento% conforme os interesses econmicos do pas. .uase sempre essas medidas s!o
implementadas pelo -anco 2entral. 3 quando o governo resolve variar a oferta de moeda do pas.
- Diferena entre pol+tica monetria e$pansionsita e pol+tica monetria contracionista" .uando o
governo adota medidas visando aumentar a oferta de moeda, est adotando uma poltica monetria
expansionista, e quando o governo toma medidas visando diminuir a oferta de moeda, adota uma
poltica monetria contracionista.
- #E = )E)) ; >F
- 'queles economistas que acreditam que a emiss!o de moeda causa infla!o e por isso afeta a
distribui!o de renda no pas, recomendam uma poltica monetria que tem como objetivo um forte
controle sobre a oferta de moeda, restringi-a ao mximo possvel para evitar que ocorra aumento
generali(ado de preos. 'queles economistas que acreditam que o governo pode emitir moeda ao
reali(ar seus gastos sem necessidade de contrabalanar com tributos@aumento da dvida e que isso n!o
causa infla!o. 0e a economia apresenta desemprego de seus fatores de produ!o $trabal*o, mquinas,
equipamentos, etc%, o governo pode e deve reali(ar gastos aumentando a oferta de moeda do pas.
Esse aumento de gastos far aumentar a quantidade produ(ida de bens e servios, e com isso, a renda
agregada tamb"m aumentar e o desemprego tender a diminuir.
- # governo consegue afetar diretamente a demanda agregada, aumentando ou diminuindo seus gastos
$poltica fiscal%. # governo age diretamente sobre a demanda agregada quando utili(a a poltica fiscal.
- -&*etivos do governo ao utili'ar a pol+tica monetria" tamb"m dependem da teoria econmica
adotada. >e modo geral, os objetivos da poltica monetria s!o estabili(ar o nvel de preos, aumentar
o nvel de emprego, buscar maior crescimento econmico, estabili(ar a taxa de cmbio, etc...
- -&*etivos principais do governo ao utili'ar a pol+tica monetria" o objetivo principal " afetar a
base monetria da sociedade, que " controlada diretamente por ele. 'ssim, ele pretende afetar os
meios de pagamento $meta secundria%, e assim ele poder c*egar aos objetivos finais $que " aumentar
o nvel de emprego, crescimento do produto, estabilidade de preos, etc...%
- 3 o governo que determina a quantidade de moeda ofertada, por meio da poltica monetria, e a taxa
de juros se adapta a essa quantidade.
- Existe a *ip1tese em que o governo determina a taxa de juros, e com base nessa taxa de juros os
bancos determinam a a taxa de juros que acreditam ser atraente. Deste caso, o governo determina a
taxa de juros, e os meios de pagamento " que se adaptam a essa taxa.
- 0ara cRegar aos seus o&*etivos pela pol+tica monetriaC o governo precisa elaborar metas, que
podem ser sobre a base monetria da economia ou sobre a taxa de juros, dependendo da teoria
econmica utili(ada.
- !omo o governo consegue reali'ar a pol+tica monetria" demora um pouco para os efeitos da
poltica monetria atingirem os objetivos desejados,n!o " de forma direta.
- )ara reali(ar a poltica monetria, o governo utili(a instrumentos de poltica monetria: reservas
compuls1rias, redesconto e opera4es de mercado aberto.
- # governo s1 tem controle sobre o )E)) que ele emite. #s dep1sitos a vista s!o criados pelos
bancos comerciais por meio da libera!o de empr"stimos. # -acen controla o )E)) mais as reservas
bancrias, j que " ele quem emite as reservas que os bancos comerciais guardam $reservas voluntrias
e reservas compuls1rias%.
- Multiplicador monetrio" " a ra(!o entre os meios de pagamento e a base monetria, isto ", quanto
em propor!o, os meios de pagamento s!o superiores /s reservas bancrias. 2om o din*eiro colocado
em contas em bancos comerciais, o banco multiplica os valores de aplica!o e de reservas...
- Reservas compulsHrias: utili(ada quando tenta atingir a oferta de moeda na economia, isto ",
quando busca alterar as reservas compuls1rias $parte dos dep1sitos a vista que os bancos comerciais
s!o obrigados a reservar e guardar no -acen%. # governo pode adotar medida contracionista
aumentando o percentual de reserva compuls1ria do banco comerciais, por exemplo.
- Hogo ap1s a implanta!o do plano real, foi visto que o aumento da demanda pudesse fa(er com que a
infla!o aumentasse. )ara evitar isso, o governo adotou medidas contracionista aumentando o valor
das reservas compuls1rias para AOOU, isto ", os bancos n!o poderiam usar nen*um valor dos dep1sitos
a vista para fornecer empr"stimos, fa(endo com que isso diminusse o consumo de bens e servios,
diminuindo a demanda e evitando o aumento da infla!o.
- #s bancos n!o s!o obrigados a guardar parte dos valores depositados em reservas quando estes s!o
reali(ados em poupana. 2om isso, os bancos procuram fugir dessas taxas do -acen.
- Redesconto: " quando um banco, na compensa!o diria, pagam mais do que recebe papel-moeda.
Deste caso, deve recorrer a reserva, e se esta n!o for suficiente, dever pedir empr"stimo aos outros
bancos comerciais. 0upondo que estes bancos n!o possuem reservas disponveis para emprestar o
din*eiro, o -anco 2entral socorre este banco. 3 a que ocorre o empr"stimo de redesconto, e " nesta
opera!o que o governo fa( valer uma poltica monetria.
- #a$a de redesconto" " a taxa cobrada pelo -acen ao emprestar din*eiro para os bancos. Essa taxa
de redesconto " bem maior que a taxa cobrada no mercado de reservas, como forma de puni!o e para
n!o acontecer constantemente.
- !omo o governo controla a oferta de meios de pagamento pelo redesconto" se o governo resolve
aumentar a taxa de redesconto, os bancos tendem a emprestar menos, criando uma quantidade menor
de dep1sito a vista. 0e ele quer adotar uma poltica monetria contracionista, ele aumenta a taxa de
redesconto, e se quiser adotar uma poltica monetria expansionista, ele diminui a taxa de redesconto.
- -peraEes de mercado a&erto 3open marDet5" 3 um dos instrumentos mais efica(es para afetar os
meios de pagamento da sociedade, j que atinge diretamente a oferta de moeda.
- -peraEes de mercado a&erto: s!o opera4es de compra e venda de ttulos p?blicos reali(adas pelo
governo $via -acen%. # ttulo p?blico " uma obriga!o do governo. <oda ve( que ele emite um ttulo
est trocando uma obriga!o por papel-moeda, e toda ve( que ele resgata um ttulo, est trocando
papel moeda por obriga!o.
- .uando voc7 compra um ttulo p?blico, est emprestando din*eiro ao governo. 2omo " ele quem
emite o papel moeda, quando ele vende um ttulo e uma pessoa compra, a base monetria da economia
est diminuindo.
- .uando voc7 vende um ttulo p?blico, quando o governo compra um ttulo p?blico emitido por ele,
est ocorrendo um aumento da base monetria da economia, visto que o -acen recol*e o ttulo e l*e d
o papel moeda. ,sso aumenta os meios de pagamento da sociedade.
- 0e o governo compra ttulos, ele aumenta a base monetria da economia e aumenta os meios de
pagamento. 0e o governo vende ttulos, ele est redu(indo a base monetria e diminuindo os meios de
pagamento.
- Auncionamento do compulsHrio so&re a pol+tica monetria: se o governo aumenta a
obrigatoriedade dos bancos comerciais guardar parte dos dep1sitos a vista como reserva, os bancos
comerciais ter!o menos din*eiro para emprestar e com isso, menos possibilidade de criar novos
dep1sitos a vista, e assim eles ficariam mais cautelosos para fornecer empr"stimos $poltica
contracionista%. 0e o governo resolve diminuir essa taxa, o custo para os bancos recorrerem ao -acen
ser menor, e eles ficariam menos cautelosos para emprestar $poltica expansionista%.
- :uncionamento do redesconto sobre a poltica monetria: 0e o governo resolve aumentar a taxa de
redesconto, ser maior o custo dos bancos comerciais ao recorrer ao -acen $medida contracionista%.
0e o governo diminuir essa taxa, ser menor o custo para os bancos recorrerem ao -acen, e eles
ficariam menos cautelosos para emprestar $medida expansionista%
- :uncionamento das opera4es de mercado aberto sobre a poltica monetria: 0e o governo vende um
ttulo p?blico, ele est recebendo papel moeda e oferecendo o ttulo, diminuindo a base monetria da
economia e diminuindo os meios de pagamento da sociedade $poltica contracionista%. 0e o governo
compra um ttulo que est em poder de algum outro agente econmico, ele est retirando desse agente
o ttulo e entregando ao agente papel moeda, e assim, aumentando a base monetria da economia e
aumentando os meios de pagamento $poltica expansionista%
Aula 1/
- !lculo das transaEes comerciais e transaEes financeiras reali'adas entre o pa+s e o
stor e$terno 3&alanod e pagamento5
!ontas utili'adas para compensar o resultado o&tido da soma dos / tipos de transao
- 's transa4es comerciais e financeiras reali(adas entre residentes e n!o-residentes de um pas
s!o reali(adas com uma moeda de aceita!o internacional $d1lar%, e para isso, esses pases
precisam captar essa moeda.
- 2aso o pas n!o ten*a d1lar para satisfa(er os importadores, o crescimento pode parar. 3
necessrio que o pas apresente m"todos capa(es de mensurar as suas transa4es comerciais e
financeiras com o resto do mundo.
- Existe a necessidade de contabili(ar as transa4es internacionais de um pas. Essa
contabili(a!o " feita atrav"s do balano de pagamento do pas.
- )alano de pagamento " o m"todo de contabili(a!o das transa4es financeiras e comerciais
reali(adas por residentes e n!o-residentes de um pas em um determinado perodo de tempo.
- Dois tipos de transaEes .ue um pa+s reali'a com o restante do mundo" transa4es
reali(adas de forma autnoma pelos residentes e n!o-residentes do pas, e transa4es reali(adas
para compensar o saldo obtido nas transa4es autnomas $transa4es compensat1rias%.
- #ipos de transaEes entre residentes e no-residentes de um pa+s: transa4es autnomas e
transa4es compensat1rias.
- #ipos de transaEes autnomas reali'adas entre residente e no-residentes de um pa+s:
transa4es comerciais ou transa4es financeiras
- #ipo de transaEes autnomas reali'adas .ue so conta&ili'adas no &alano de
pagamento" transa4es comerciais $transa4es com bens e servios% e transa4es financeiras
$transa4es com direitos e obriga4es%.
- #ransaEes !omerciais ou #ransaEes de &ens e servios" 2ontabili(adas na conta
Vtransa4es 2orrentesW.
- #ransaEes Ainanceiras ou #ransaEes de o&rigaEes e direitos" 2ontabili(adas na conta
VEovimento de 2apitais 'utnomosW.
- !onta S#ransaEes !orrentesT" 2onta do balano de pagamentos que contabili(a todas as
transa4es de bens e servios reali(adas entre residentes e n!o-residentes de um pas.
- !onta #ransaEes !orrentes: 0ubdividida em -alana 2omercial8 -alana de 0ervios e
<ransfer7ncias &nilaterais
- )alana comercial" 2onta usada para transa4es que envolvem a compra e venda de bens,
ou seja, importao 3-5 ou e$portao 3:5 de &ens. Esses valores s!o contabili(ados
lquidos, ou seja, sem valor de frete, seguro, etc...
- #otal da )alana !omercial: 0e o total de entrada de d1lares $exporta!o% for maior que o
de sada de d1lares $importa!o%, o pas est com supervit na &alana comercial, 0e o total
de entrada de d1lares $exporta!o% for menor que o total de sada de d1lares $importa!o%, o
pas est com dOficit na &alana comercial.
- )alana de ,ervios" 2onta usada para contabili(ar transa4es de servios. U dividida em"
<ransportes: fretes, seguros, etc8 <urismo e viagens ,nternacionais8 6enda de 2apital: lucros e
juros8 0ervios governamentais8 e #utros 0ervios.
- #ransfer=ncias Vnilaterais" 2onta usada para transa4es que n!o t7m nen*uma
contrapartida de bens ou servios nem s!o trocas de obriga4es e direitos, mas representam
entrada e sada de moeda estrangeira E$emplo" transfer=ncia de dinReiro ou doaEes.
- ,aldo da !onta S#ransaEes !orrentesT" " a soma do saldo dos grupos -alana
2omercial, -alana de 0ervios e <ransfer7ncias &nilaterais. 0e o resultado for negativo
$d"ficit nas transa4es correntes%, significa que o pas envia mais d1lar para o exterior do que
recebe. E se o sinal for positivo $supervit nas transa4es correntes%, significa que o pas
recebe mais d1lar do que envia para o exterior.
- !onta Movimento de !apitais Autnomos" usada para contabili(ar o movimento de
capitais entre os pases. E$emplo" emprOstimos e financiamentosC amorti'aEesC
investimentoC reinvestimento e capitais de curto pra'o.
- !onta erros e omissEes" usada para contabili(ar opera4es que, por algum motivo, deixou-
se de contabili(ar anteriormente, mas que * certe(a de que foram reali(adas.
- ,aldo do )alano de pagamento" 0oma do saldo dos grupos <ransa4es 2orrentes $-alana
comercial, balana de servios e transfer7ncias unilaterais%8 Eovimento de capitais autnomos8
e Erros e omiss4es.
- ,aldo do &alano de pagamento" pode ser superavitrio $quando est entrando mais d1lar
no pas do que saindo%, ou deficitrio $quando est saindo mais d1lar do pas do que entrando%.
- Eesmo o saldo do balano de pagamento sendo superavitrio, nada impede que as transa4es
correntes estejam negativa e que o saldo positivo de d1lar seja referente, por exemplo, ao
capital de curto pra(o. E isso " ruim para o pas, pois a conta transa4es correntes mostra o
que de fato o pas precisa para satisfa(er as necessidades materiais dos seus residentes, e para
financiar esses d"ficits, muitas ve(es o governo prefere aumentar a taxa de juros. ' alta taxa
de juros atrai capitais de curto pra(o $geralmente especulativos% que fa( obter supervit no
saldo do balano de pagamento, mas qualquer ameaa internacional pode fa(er com que esse
capital saia do pas imediatamente, o que provoca d"ficits no saldo do balano de pagamento
novamente, e caso o pas n!o ten*a reservas suficientes, ter que tomar medidas, como a
desvalori(a!o da taxa de cmbio.
- 'p1s o clculo do fec*amento do balano de pagamento, o saldo deve ser lanado em uma
conta de contrapartida, com sinal inverso, para que fique (erada. Esse saldo " lanado na
conta Movimento de !apitais !ompensatHrios
- A conta Movimento de !apitais !ompensatHrios O dividida em" Faria4es de reservas
$onde se lana o saldo do balano de pagamento, com sinal negativo%8 #pera4es de
regulari(a!o $usada quando o saldo da conta varia4es de reserva n!o der para cobrir a
dvida, situa!o em que se deve pedir din*eiro emprestado ao :E,. Esse tipo de empr"stimo "
lanado nessa conta% e atrasados comerciais $usada no caso do :E, n!o emprestar din*eiro
para cobrir a divida, e o pas decretar morat1ria%.
- - )alano de pagamento " dividido em transa4es autnomas e transa4es compensat1rias.
's transaEes autnomas se dividem em transa4es correntes e o movimento de capitais
autnomos. 's transaEes correntes se dividem em balana comercial $contabili(a as
transa4es de mercadorias%, balana de servios $contabili(a as transa4es de servios% e
transa4es unilaterais. ' conta Movimento de !apitais Autnomos contabili(a as transa4es
de obriga4es e direitos reali(adas entre residentes e n!o-residentes.
- # resultado da soma das transa4es correntes com o movimento de capitais autnomos " o
saldo do &alano de pagamento 0e esse saldo for positivo, o pas est arrecadando mais
d1lar do que est enviando para o exterior, e se o saldo for negativo, o pas est arrecadando
menos d1lar do que est enviando para o exterior. Esses resultados s!o compensados na conta
Eovimento de 2apitais 2ompensat1rios.
' conta Movimento de !apitais !ompensatHrios registra os saldos obtidos no saldo do
balano de pagamento, para que este fique (erado. 0e o saldo for positivo, registra-se como
(ariaEes de Reservas Internacionais. 0e o saldo for negativo, registra-se nas (ariaEes
de Reservas e4ou -peraEes de Regulari'ao $se pegar emprestado com o :E,% e@ou
Atrasados !omerciais $se o :E, n!o emprestar o din*eiro e o pas n!o conseguir cumprir
seus compromissos, tendo que declarar morat1ria.%
Aula 19
- <axa de cambio mostra o quanto da moeda nacional " preciso para comprar uma
unidade da moeda estrangeira.
- .uando ocorre a desvalori'ao da ta$a de c%m&io 3ou aumento da ta$a de
c%m&io5, significa que a moeda nacional se desvalori(ou frente / moeda estrangeira, e
que ser necessrio mais moeda nacional para comprar uma unidade de moeda
estrangeira. !om a desvalori'ao da ta$a de c%m&ioC a ta$a de c%m&io aumenta.
- .uando ocorre a valori'ao da ta$a de c%m&io 3ou a ta$a de c%m&io diminui5C
significa que a moeda nacional se valori(ou frente / moeda estrangeira, e que ser
menos moeda nacional para comprar uma unidade de moeda estrangeira. !om a
valori'ao da ta$a de c%m&ioC a ta$a de c%m&io diminui.
- ' valori(a!o ou desvalori(a!o da taxa nominal de cmbio de uma economia afeta as
transa4es comerciais e financeiras reali(adas entre residentes e n!o residentes de um
pas, principalmente as transa4es comerciais.
- 0e a taxa de cmbio desvalori(ar, o pas gastar mais moeda na importa!o. 0e
*ouver um produto semel*ante no mercado produ(ido no pas e que o preo n!o ten*a
aumentado, as pessoas v!o preferir comprar este produto do que importar este mesmo
produto. 'ssim, verificamos que com a desvalori'ao da ta$a de c%m&ioC as
importaEes tendem a diminuir.
- >a mesma forma, se a taxa de cmbio desvalori(ar, os outros pases preferir!o
comprar os produtos nesse outro pas, pois comprar mais produtos do que antes.
'ssim, verificamos tamb"m que com a desvalori'ao da ta$a de c%m&io pode
acontecer um aumento das e$portaEes
- 0e a taxa de cmbio valori(ar, o pas gastar menos moeda na importa!o, e comprar
mais produtos do que antes. 'ssim, verificamos que com a valori'ao da ta$a de
c%m&ioC as importaEes tendem a aumentar
- >a mesma forma, se a taxa de cmbio valori(ar, para os outros pases ficar mais caro
comprar os produtos do outro pas, e comprar menos produtos do que antes. ,sso fa(
com que a valori'ao da ta$a de c%m&io incentive a .ueda das importaEes
- .uando a ta$a de c%m&io de um pa+s O desvalori'ada, as exporta4es de bens e
servios desse pas tendem a aumentar e as importa4es de bens e servios tendem a
diminuir. E quando a ta$a de c%m&io do pa+s se valori'a, as exporta4es de bens e
servios tendem a diminuir e as importa4es tendem a aumentar.
- 0e a taxa de cmbio se desvalori(ar, o pas vende mais, mas isso nem sempre " um
bom sinal. 0e na fabrica!o do produto for necessrio utili(ar insumos produ(idos em
outros pases, esses produtos estar!o mais caros, e esse aumento repassado para o preo
da mercadoria, e isso pode gerar infla!o.
- - governo pode controlar a ta$a de c%m&io de acordo com os interesses do pa+s"
.uando um pas est em crescimento, ele produ( mais. ,sso fa( as empresas investirem
mais. 2omo alguns produtos n!o s!o produ(idos no pas, devem ser importados, o que
requer envio de d1lar para fora do pas. 2aso as reservas do desse pas sejam baixas, o
pas ter que agir para conseguir mais d1lar ou redu(ir seu crescimento. )ara isso, o
governo utili(a as polticas cambiais $forma como o governo prefere agir em rela!o /
taxa de cmbio%.
- #ipos de regimes cam&iais e$istentes: regime de cmbio flutuante, regime de cmbio
fixo e regime de cmbio misto.
- Regime de c%m&io flutuante" a taxa de cmbio e determinada de acordo com a fora
do mercado, ou seja, " depende da quantidade procurada e da quantidade ofertada da
moeda estrangeira. 0e tiver mais pessoas procurando do que ofertando, a taxa do
cmbio se elevar e a moeda nacional se desvalori(ar, assim como se a oferta for
maior que a procura, a taxa de cmbio diminuir e a moeda nacional se valori(ar.
- 0ro&lema do regime de c%m&io flutuante" a taxa de cmbio pode variar muito de
um dia para o outro, e isso prejudica as transa4es.
- Regime de c%m&io fi$o" " o contrrio do regime de cmbio flutuante. # governo
determina uma taxa de cmbio de acordo com o interesse do pas e todas as transa4es
dever!o ser reali(adas utili(ando essa taxa.
- 0ro&lema do regime de c%m&io fi$o" se ocorrer grande procura pela moeda
estrangeira, o -anco 2entral do pas que adota esse regime, ter que oferecer a
quantidade de moeda desejada por essa taxa pr"-determinada. 0e essa procura
continuar aumentando, ele ter que satisfa(er essa procura com as reservas feitas
anteriormente, j que este pas n!o produ( essa moeda estrangeira. 0e essa reserva
diminuir muito, o pas ter problemas no seu balano de pagamentos e ter que recorrer
ao :E, ou decretar morat1ria.
- Regime de c%m&io misto" # governo determina uma taxa de cmbio com limite
mximo e limite mnimo, e deixa a taxa de cmbio efetiva flutuar nesse intervalo de
valores. 0e a taxa efetiva querer passar da taxa mxima, o governo interferir no
mercado oferecendo essa moeda, o que far a taxa de cmbio cair. 0e a taxa de cmbio
efetiva est se aproximando da taxa mnima, o governo entra no mercado e compra a
moeda estrangeira, fa(endo a taxa de cmbio subir. U uma mistura entre o regime de
c%m&io flutuante e o regime de c%m&io fi$o" o governo determina duas taxas de
cmbio $cmbio fixo% e deixa a taxa flutuar nesse intervalo $cmbio flutuante%.
- Diferena entre os regimes de c%m&io" Do regime de cmbio flutuante a taxa de
cmbio " determinada pela oferta e procura de moeda no mercado, no regime de cmbio
fixo, a taxa " determinada pelo governo8 e no regime de cmbio misto ocorre uma
mistura dos dois regimes, sendo que se diferencia do regime flutuante por este n!o ter
um intervalo de valores, podendo variar al"m desse intervalo, e se diferencia do regime
fixo por este n!o ter um intervalo para variar e ser fixo em um ?nico valor.
- -utra maneira como o governo pode controlar a entrada e sa+da de moedas
estrangeiras do pa+s" 0e o pas ten*a uma poltica voltada para o desenvolvimento
industrial do pas, o governo pode incentivar a importa!o somente de bens de capital
$mquinas e equipamentos% e proibir as importa4es de bens sup"rfluos e que n!o
ajudem no desenvolvimento industrial. Ele pode fa(er isso aumentando as tarifas
alfandegrias desses produtos, fa(endo com que eles fiquem mais caros do que os
produ(idos no pas. >a mesma forma, ele pode agir proibindo a exporta!o, criando
tarifas alfandegrias para esse tipo de transa!o.
Aula 1>
- Inflao" quando ocorre um aumento geral no nvel de preos.
- Wiperinflao: quando uma economia atinge patamares elevadssimos de aumento generali(ado de
preos. 3 o processo onde a infla!o ultrapassa POU por m7s, e fa( com que a moeda perca suas
fun4es.
- Xndice de inflao" " a porcentagem de aumento nos preos dos bens e servios em determinado
perodo de tempo.
- !onse.Y=ncias de uma inflao alta" )rincipalmente sobre a distribui!o de renda, pois os
trabal*adores perdem poder de compra. ,nfluencia tamb"m nas transa4es entre residentes e n!o-
residentes do pas, principalmente nas transa4es de bens e servios contabili(adas nas transa4es
correntes, pois os preos dos produtos internos tendem a ficar mais caros, incentivando as importa4es
e, consequentemente, diminuindo as exporta4es, e isso produ( um d"ficit em transa4es correntes.
,nfluencia tamb"m nas fun4es da moeda, principalmente em caso de *iperinfla!o, pois fa( com que
ela perca suas fun4es $meio de troca, reserva de valor e unidade de conta%: ela perde valor,
incentivando as pessoas a n!o guardar din*eiro $perde reserva de valor%, as pessoas utili(am outro
indicador para dar valor as coisas, ao inv"s da moeda $perde unidade de valor% e as pessoas preferem
receber outra coisa mais valiosa em suas negocia4es de compra e venda do que a moeda $perdendo a
fun!o de meio de troca%.
- Inflao de demanda" #corre quando * excesso de procura por bens e servios sobre uma dada
oferta, o que provoca aumento dos preos desses bens e servios
- - e$cesso de oferta de moeda causa inflao: 0e o governo aumenta a oferta de moeda, d a
sociedade uma maior possibilidade de comprar bens e servios $aumentar a demanda agregada por
bens e servios%. 2omo a oferta agregada n!o pode aumentar, esse aumento na procura provoca
aumento geral do nvel de preos, causando infla!o.
- 0or.ue a oferta agregada de &ens e servios no pode crescer" a quantidade produ(ida de bens e
servios est em pleno emprego $os bens e servios que est!o sendo ofertados na economia s!o
produ(idos ao mximo possvel%. 'ssim, qualquer aumento na procura pressiona os produtores a
aumentar a oferta, e como j est!o trabal*ando em plena capacidade de produ!o, n!o conseguem
aumentar a produ!o e respondem / essa procura aumentando os preos. 0e isso acontecer, pode gerar
infla!o. Desse caso, o governo pode agir: pode restringir o cr"dito para empr"stimos e
financiamentos ou aumentar os impostos e diminuir a renda pessoal e redu(ir os gastos p?blicos.
- Inflao de custos" a infla!o tem origem na eleva!o dos custos de produ!o, que s!o repassados
para os preos das mercadorias $esses insumos podem aumentar por monopoli(a!o do mercado, pela
desvalori(a!o da taxa de cambio aumentando o preo dos produtos importados, pelo aumento do
preo do trabal*o@salrio, etc%
- 0ol+tica econmica mais recomendada para o com&ate da inflao de custos" controle dos
preos. # governo controla preos estrat"gicos da economia $como o petr1leo, energia el"trica% e
acompan*a a evolu!o dos custos de produ!o das empresas e autori(a aumentos de preos apenas
quando fica demonstrado que realmente *ouve um substancial aumento nos custos de produ!o.
- Inflao inercial" agentes econmicos tendem a reajustar seus contratos prevendo a possibilidade de
uma infla!o e acabam repetindo a infla!o passada, e ela acaba baseada, no mnimo, na mesma taxa
do perodo anterior.
- .uando o governo afirma que a infla!o est crescendo devido ao aumento do consumo, ele est
afirmando que a infla!o " de demanda, e pode tomar medidas para restringir a renda da sociedade.

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