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Capitulo 7 Resoluo de Exerccios

Introduo Matemtica Financeira Faro & Lachtermacher Verso Final Pgina 74



FORMULRIO
Anuidades Constantes Postecipadas HP 12C [g][END]
( )
( )
( )
( )
( )
( )
( )
( )
LN 1
1 1 1
, ,
LN 1
1 1 1
LN 1
1 1
, ,
LN 1
1 1
p
n n
p
p p
n n n i
n i
p
n
p
p p
n n i
n i
C i
C R i i i
C R R a R C n
a i
i i i
S i
S R i
i
S R R s R S n
i s i
i
(

(
( (
+ +

= = = = = ( (
+ (
+ + ( (


(
+
(
( (
+

= = = = = ( (
+ (
+ ( (



Anuidades Constantes Antecipadas HP 12C [g][BEG]
1
1
(1 ) 1 (1 )
, , (1 )
(1 ) (1 ) 1
n n
a a a p n n
i i i
C R R C C C i
i i i

( ( + +
= = = +
( (
+ +


1
1
(1 ) (1 )
, , (1 )
(1 ) (1 )
n
a a a p n
i i i
S R R S S S i
i i i
+
+
( ( + +
= = = +
( (
+ +


Anuidades Constantes, Diferidas e Postecipadas HP 12C [g][END]
| |
(1 ) 1 (1 )
,
(1 ) (1 ) 1
n n m
n m n p m p m
i i i
R R
i i
C
i
C
+
+
( ( + +

( (
+ +

=

=
Anuidades Constantes, Diferidas e Antecipadas HP 12C [g][BEG]
( )
1 | | |
1
|
(1 ) 1 (1 )
, ,
(1 ) ( ) 1
1
1
a m a m a m p
n n m
m n m n
C C C C
i i i
R R i
i i i
+
+
( ( + +
= = =
( (
+ +

+


Anuidades Perptuas Postecipadas
| p
i
R
C R a
i


= =

Anuidades Perptuas Antecipadas
|
1
a
i
C R
i

+ | |
=
|
\ .

Anuidades Diferidas, Perptuas Postecipadas
( )
| |
1
p m m
R
C
i i

=
+

Anuidades Diferidas, Perptuas Anstecipadas
( )
| | 1
1
a m m
R
C
i i

=
+


Capitulo 7 Resoluo de Exerccios

Introduo Matemtica Financeira Faro & Lachtermacher Verso Final Pgina 75

7.5 Exerccios Propostos
1) Uma loja de departamentos est vendendo um determinado modelo de mquina de lavar,
cujo preo vista R$ 2.000,00. Se a taxa de juros cobrada for de 1,25% a.m., em regime
de juros compostos, pede-se determinar o valor da prestao para cada um dos seguintes
planos de financiamento com:
a) 20% de entrada e o saldo financiado em 24 prestaes mensais e iguais, a primeira
delas vencendo-se 1 ms aps a data da compra.
b) 1+24 prestaes mensais; isto , uma entrada, na data da compra, igual ao valor das
24 prestaes mensais.
c) 15 prestaes mensais, a primeira daqui a 10 meses.
d) 1+7 parcelas iguais e trimestrais .
e) 24 parcelas mensais e 4 parcelas semestrais, ambas postecipadas, amortizando 80% e
20%, respectivamente, da dvida total.
f) 24 prestaes mensais, a primeira 1 ms aps data da compra, mais 4 prestaes
semestrais de R$ 120,00, cada uma, a primeira delas 6 meses aps data de compra.

Soluo

a) 20% de entrada e o saldo financiado em 24 prestaes mensais e iguais, a primeira
delas vencendo-se 1 ms aps a data da compra.

O valor financiado corresponde ao valor vista subtrado do valor da entrada, isto , a
80% do valor vista. Ou seja, R$ 1.600,00 ( 0,8 2000 ).
Logo o valor da prestao R de:

( )
( )
( )
( )
24
24
1 0, 0125 1 0, 0125
1600 $ 77, 58
1 1 1 0, 0125 1
n
p
n
i i
R C R
i
( (
+ +
= = = ( (
+ + ( (


Assim, com o auxlio das teclas financeiras da HP 12C, o valor de R seria obtido atravs
dos seguintes passos (supondo que o modo postecipado esteja ativo):
[f][REG]1600[CHS][PV]24[n]1.25[i][PMT]77,5786

b) 1+24 prestaes mensais; isto , uma entrada, na data da compra, igual ao valor das
24 prestaes mensais.

Este tipo de financiamento corresponde ao pagamento de 25 prestaes antecipadas,
sendo a primeira na data zero (data da compra da maquina de lavar).
1 25 1
25
(1 ) 0, 0125 (1 0, 0125)
2000 $ 92, 49
(1 ) 1 (1 0, 0125) 1
n
a n
i i
R C R
i

( ( + +
= = =
( (
+ +


Assim, com o auxlio das teclas financeiras da HP 12C, o valor de R seria obtido atravs
dos seguintes passos (supondo que o modo postecipado esteja ativo, BEGIN no visor):
[f][REG]2000[CHS][PV]25[n]1.25[i][PMT]92,4888
Capitulo 7 Resoluo de Exerccios

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c) 15 prestaes mensais, a primeira daqui a 10 meses.
O esquema abaixo representa esta opo de pagamento:

Este problema pode ser visto de duas formas: uma anuidade postecipada, diferida de 9
meses, ou uma anuidade antecipada diferida de 10 meses.
Considerando como anuidade postecipada, temos a seguinte soluo:
( )
( )
1 9
15
|
5
(1 )
(1 ) 1
0, 0125 1 0, 0125
2000 $164, 45
1 0, 0125 1
p
n m
m
n
i i
R
i
R R
C
+
+
=
( +

(
+

(
+
= = (
+ (


Com o auxlio das teclas financeiras da HP 12C, o valor de R seria obtido atravs dos
seguintes passos (sem BEGIN no visor):
[f][REG]2000[CHS][PV]9[n]1.25[i][FV]2.236,584355
[f][FIN][CHS][PV]15[n]1.25[i][PMT]164,448131

Considerando como anuidade antecipada, temos a seguinte soluo:
( )
( )
1
15 10
|
1
15
(1 )
(1 ) 1
0, 0125 1 0, 0125
2000 $164, 45
1 0, 0125 1
n
a m
m
n
i i
R
i
R R
C
+
+
( +

(
+

(
+
= = (
+ (

=

Com o auxlio das teclas financeiras da HP 12C, o valor de R seria obtido atravs dos
seguintes passos (com BEGIN no visor):
[f][REG]2000[CHS][PV]10[n]1.25[i][FV]2.264,541659
[f][FIN][CHS][PV]15[n]1.25[i][PMT]164,448131
Obviamente, as duas formas conduzem ao mesmo resultado.
d) 1+7 parcelas iguais e trimestrais .

Este tipo de financiamento corresponde ao pagamento de 8 prestaes antecipadas e
trimestrais, sendo a primeira na data zero (data da compra da maquina de lavar).
A taxa trimestral i
t
, equivalente a 1,25%a.m., dada por:
( ) ( )
3 3
1 1 1, 0125 1 0, 037971 3, 7971 . .
t
i i ou at = + = =
Capitulo 7 Resoluo de Exerccios

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1 8 1
8
(1 ) 0, 037971 (1 0, 037971)
2000 $ 283,80
(1 ) 1 (1 0, 037971) 1
n
a n
i i
R C R
i

( ( + +
= = =
( (
+ +


Com o auxlio das teclas financeiras da HP 12C, o valor de R seria obtido atravs dos
seguintes passos (supondo que o modo antecipado esteja ativo):
[f][REG]2000[CHS][PV]8[n]3.7971[i][PMT]283,795888

e) 24 parcelas mensais e 4 parcelas semestrais, ambas postecipadas, amortizando 80% e
20%, respectivamente, da dvida total.

As anuidades mensais sero responsveis por 80% da dvida; isto , R$ 1.600,00.
Enquanto que as semestrais pelos outros 20%; ou seja, R$ 400,00.
A taxa semestral i
s
, equivalente a 1,25%a.m. dada por:
( ) ( )
6 6
1 1 1, 0125 1 0, 077383 7, 7383 . .
t
i i ou a s = + = =
Logo, a anuidade semestral ser de:
( )
( )
( )
( )
4
6
4
1 0, 077383 1 0, 077383
400 $120, 07
1 1 1 0, 077383 1
n
p
n
i i
R C R
i
( (
+ +
= = = ( (
+ + ( (



E a anuidade mensal ser de:
( )
( )
( )
( )
24
24
1 0, 0125 1 0, 0125
1600 $ 77, 58
1 1 1 0, 0125 1
n
p
n
i i
R C R
i
( (
+ +
= = = ( (
+ + ( (


Com o auxlio das teclas financeiras da HP 12 C (supondo ativo o modo postecipado),
teremos:
i. para as prestaes trimestrais
[f][REG]400[CHS][PV]4[n]7.7381[i][PMT]120,065048
ii. para as prestaes mensais
[f][REG]1600[CHS][PV]24[n]1.25[i][PMT]77,57578637

f) 24 prestaes mensais, a primeira 1 ms aps data da compra, mais 4 prestaes
semestrais de R$ 120,00, cada uma, a primeira delas 6 meses aps data de
compra.
Sendo R o valor da prestao mensal, o plano de financiamento em questo pode
ser representado pelo seguinte fluxo de caixa:
Capitulo 7 Resoluo de Exerccios

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Sendo ( ) ( )
6 6
1 1 1 0,0125 1 0,077381 7,7381% . .
s
i i ou a s = + = + = , a taxa semestral
equivalente a 1,25% a.m., podemos escrever a seguinte equao do valor (tomando como
data focal a da compra):
241,25 4 7,7381
2.000 120 R a a = +
ou
( )
( )
( )
( )
4 24
4 24
1 0, 077381 1 1 0, 0125 1
2.000 120
0, 077381 1 0, 077381 0, 0125 1 0, 0125
R
( (
+ +
= ( (
+ + ( (



Com o auxlio das teclas financeiras da HP 12 C, tem-se (supondo ativo o modo
postecipado):
[f][REG]120[PMT] 4[n]7.7381[i][PV] 399,783290 2000[+]
[f][FIN][CHS][PV] 24[n] 1.25[i][PMT] 77,589144
Ou seja, o valor das prestaes mensais R$ 77,60.

2) Pedro tem um financiamento de sua moradia, com 100 prestaes mensais de R$ 1.000,00
ainda a serem pagas ; com a primeira vencendo-se daqui a 12 dias.
Se a taxa especificada pelo financiador de 10% a.a., quanto Pedro tem que pagar, vista,
para liquidar o dbito?

Soluo
Como a taxa mensal equivalente a 10% a.a.
( ) ( )
1 12 1 12
1 1 1 0,1 1 0, 00797414 0, 797414% . .
m a
i i ou a m = + = + =
se o resgate fosse efetuado 1 ms antes do vencimento da primeira prestao
remanescente, seu valor de resgate seria:
( )
( )
( )
( )
100
0
100
1 1 1 0, 00797414 1
1000 68732, 25327
1 0, 00797414 1 0, 00797414
n
n
i
C R
i i
( (
+ +
= = = ( (
+ + ( (


Logo, na data de hoje, ter que pagar o valor C
18
dado por:
Capitulo 7 Resoluo de Exerccios

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( )
18
30
18 0
1 0, 00797414 $ 69.060, 58 C C R = + =
Com o auxlio das teclas financeiras da HP 12C, o valor de C
18
seria obtido atravs dos
seguintes passos (supondo ativo o modo postecipado):
[f][REG]1000[CHS][PMT]100[n]0.797414[i][PV]68.732,25326
[f][FIN][CHS][PV]18[ENTER]30[][n]0.797414[i][FV]69.060,57911
3) Uma agncia de automveis que, para carros com valor de R$ 150.000,00, estabelece os
seguintes planos de financiamento, considera a taxa de juros de 40% a.a.:
a) Entrada de R$ 50.000,00 e prestaes mensais, a primeira com vencimento 1 ms aps
a data da compra, com prazo mximo de 2 anos. Qual ser o valor da prestao
mensal?
b) Alm da entrada de R$ 50.000,00 e das 24 parcelas mensais mencionadas no item
anterior, devero ser pagas 4 prestaes semestrais de R$ 15.000,00, cada uma, a
primeira seis meses aps a compra. Qual ser o novo valor da prestao mensal?

Soluo

a) Entrada de R$ 50.000,00 e prestaes mensais, a primeira com vencimento 1 ms aps
a data da compra, com prazo mximo de 2 anos.

Considerando o prazo mximo, o que implica em 24 prestaes mensais, tendo em
vista que o valor do financiamento R$ 100.000,00, com a taxa mensal , i
m
,
correspondente a 40% a.a. sendo

( )
1 12
1 0, 4 1 0, 028436 2, 8436% . .
m
i ou a m = + =
queremos determinar a prestao mensal R tal que:
( )
( )
( )
( )
24
24
1 0, 028436 1 0, 028436
100000 $ 5.805, 71
1 1 1 0, 028436 1
n
p
n
i i
R C R
i
( (
( (
( (

+ +
= = =
+ +

Lanando mo das teclas financeiras da HP 12C, teremos (supondo ativo o modo
postecipado):
[f][REG]100000[CHS][PV]24[n]2.8436[i][PMT]5.805,705311

Ou seja, devero ser pagas 24 prestaes mensais de R$ 5.805,71

b) Alm da entrada de R$ 50.000,00 e das 24 parcelas mensais mencionadas no item
anterior, devero ser pagas 4 prestaes semestrais de R$ 15.000,00, cada uma a
primeira seis meses aps a compra. Qual ser o novo valor da anuidade mensal?

Agora, sendo a taxa semestral i
s
equivalente a 40% a.a., dada por:
Capitulo 7 Resoluo de Exerccios

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( )
1 2
1 0, 4 1 18, 3216% . .
s
i a s = + =
o valor das 24 prestaes mensais iguais a R, deve ser tal que:
( )
( )
( )
( )
24 4
24 4
1 0, 028436 1 1 0,183216 1
100000 15000
0, 028436 1 0, 028436 0,183216 1 0,183216
R
( (
+ +
= + ( (
+ + ( (


ou
| |
100000 40099,88154
100000 17, 224436 40099,88154 $ 3.477, 62
17, 224436
R R R

= + = =
Com o auxlio da HP 12C, podemos determinar R da seguinte maneira(supondo ativo o
modo postecipado)
[f][REG]15000[CHS][PMT]4[n]18.3216[i][PV]40.099,88155
100000[]-59.900,11845 [f][FIN][PV]2.8436[i]24[n][PMT]3.477,624358

Ou seja, agora, as 24 prestaes mensais seriam reduzidas para R$ 3.477,62.
4) Um financiamento de R$ 200.000,00, taxa de 2% a.m. de juros compostos, deve ser pago
atravs de n prestaes mensais, postecipadas, a primeira 1 ms aps a assinatura do
contrato. Qual o nmero de prestaes mensais que devem ser pagas, se:
a) o valor da prestao for fixado em R$ 3.500,00?
b) o valor da prestao for fixado em R$ 4.000,00?
c) o valor da prestao for fixado em R$ 4.500,00?

Soluo
a) o valor da prestao for fixado em R$ 3.500,00?
O valor da prestao R deve satisfazer a seguinte equao:
( )
( )
0, 02 1 0, 02
3500 200000
1 0, 02 1
n
n
(
+
= (
+ (


Resolvendo analiticamente a equao de valor, teremos:
( )
( )
( ) ( )
( ) ( )
1 0, 02
3500
0,875 1 0, 02 0,875 1 0, 02
200000 0, 02
1 0, 02 1
0,125 1 0, 02 0,875 1 0, 02 7
n
n n
n
n n
ou
+
= + = +

+
+ = + =

O que impossvel, j que ( ) 1 0, 02 0
n
+ > para qualquer valor de n pertencente ao conjunto
dos reais.
Se, nesse caso, tentssemos fazer uso das teclas financeiras da HP 12C, teramos no visor
uma mensagem de erro, como mostrado a seguir (para R = R$ 3.500,00)
Capitulo 7 Resoluo de Exerccios

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[f][REG]200000[CHS][PV]2[i]3500[PMT][n]Error 5

b) o valor da prestao for fixado em R$ 4.000,00?
O valor da prestao R deve satisfazer a seguinte equao:
( )
( )
0, 02 1 0, 02
4000 200000
1 0, 02 1
n
n
(
+
= (
+ (


Resolvendo analiticamente a equao de valor, teremos:
( )
( )
( )
( )
( ) ( )
( ) ( )
1 0, 02 1 0, 02
4000
1 1 0, 02 1 1 0, 02
200000 0, 02
1 0, 02 1 1 0, 02 1
1 0, 02 1 0, 02 1 0 1
n n
n n
n n
n n
+ +
= = + = +

+ +
+ + = =

O que impossvel, j que, independentemente do valor de n, a equao final invlida.

Se, nesse caso, tentssemos fazer uso das teclas financeiras da HP 12C, teramos no visor
uma mensagem de erro, como mostrado a seguir (para R = R$ 4.000,00)
[f][REG]200000[CHS][PV]2[i]4000[PMT][n]Error 5

c) o valor da prestao for fixado em R$ 4.500,00?
O valor da prestao R deve satisfazer a seguinte equao:
( )
( )
0, 02 1 0, 02
4500 200000
1 0, 02 1
n
n
(
+
= (
+ (


Resolvendo analiticamente a equao de valor, teremos:
( )
( )
( )
( )
( ) ( )
( ) ( )
1 0, 02 1 0, 02
4500
1,125 1,125 1 0, 02 1,125 1 0, 02
200000 0, 02
1 0, 02 1 1 0, 02 1
0,125 1 0, 02 1,125 1 0, 02 9
n n
n n
n n
n n
+ +
= = + = +

+ +
+ = + =

Aplicando LN( ) em ambos os lados da equao, teremos
( ) ( )
( )
( )
LN 9
LN 1 0, 02 LN 9 110, 95
LN 1, 02
n n meses + = = =
Se, nesse caso, tentssemos fazer uso das teclas financeiras da HP 12C, teramos no visor o
valor 111, como mostrado a seguir (para R = R$ 4.500,00)
[f][REG]200000[CHS][PV]2[i]4500[PMT][n]111,000
Lembrando que a HP 12C sempre apresenta o nmero de pagamentos n como um inteiro,
devemos prosseguir com os seguintes passos:
[FV]-195,171420[PMT]4.500,0000[+]4.304,828580
Capitulo 7 Resoluo de Exerccios

Introduo Matemtica Financeira Faro & Lachtermacher Verso Final Pgina 82

Ou seja, alm das 110 prestaes mensais de R$ 4.500,00, haver a necessidade de um
pagamento adicional, um ms aps, de R$ 4.304,83.

Notas
I. Lembrando que a relao apresentada na Figura 7.9, relativa determinao do
nmero de pagamentos n, no caso de pagamentos postecipados, :
| |
LN 1
LN (1 )
(

(

=
+
C i
R
n
i

devemos observar que, como somente so definidos os logaritmos de nmeros
positivos, a frmula acima s far sentido se for verificada a seguinte desigualdade:
0 R C i R C i > >
Ou seja, financeiramente, se C for entendido como o valor de um emprstimo,
devemos ter o valor da prestao R maior do que os juros, taxa i, devidos a C, por
um perodo.
Assim, o financiamento de R$ 200.000,00, taxa de 2% a.m., jamais ser pago se
fixarmos as prestaes mensais, postecipadas, com valores no superiores a
R$ 4.000,00 (0,02200000).
ii. Se, por outro lado, as prestaes forem antecipadas, isto , a primeira devendo ser
paga no ato da compra, o valor do financiamento passa a ser, efetivamente, igual a
C C R ' = .
Logo, em tal eventualidade, a restrio passa a ser:
( )
( )
1 0
1
1
C i
R C i C R i
R
C i
R i C i R
i
'
' > > =

+ > >
+

Deste modo, no caso do financiamento de R$ 200.000,00, taxa de 2% a.m., o valor R
das prestaes mensais, se a primeira tiver vencimento na prpria data de concesso
do financiamento, dever ser tal que:
200000 0, 02
3921, 568627
1 0, 02
R R

> >
+

Ou seja, o valor das prestaes mensais deve ser superior a R$ 3.921,57.

5) Joo, filho de Pedro, acaba nascer no dia 1 de janeiro. J preocupado com o futuro do seu
filho, Pedro abriu, no mesmo dia do nascimento de Joo, uma caderneta de poupana, na
qual depositou a importncia de R$20.000,00, tendo se comprometido, com sua esposa, a
fazer um depsito mensal de R$ 100,00, reajustado pela variao da TR, at que Joo
complete 20 anos de idade, afim de garantir o pagamento de um curso superior para seu
filho.
Considerando que Joo inicie seus estudos aps completar 18 anos de idade, que os
depsitos em caderneta rendem juros reais de 6% a.a.c.m., e que o valor real da
Capitulo 7 Resoluo de Exerccios

Introduo Matemtica Financeira Faro & Lachtermacher Verso Final Pgina 83

mensalidade de uma IES (Instituio de Ensino Superior), 12 por ano, pagas no incio de
cada ms, no se altera durante todo o curso, pergunta-se:
a) Qual o valor mximo que Joo poder pagar se o curso for de 4 anos (administrao)?
b) Qual o valor mximo que Joo poder pagar se o curso for de 5 anos (engenharia)?
c) Qual o valor mximo que Joo poder pagar se o curso for de 6 anos (medicina)?
Soluo
a) Qual o valor mximo que Joo poder pagar se o curso for de 4 anos (administrao)?
A preos da data de nascimento de Joo, Pedro far 12 20 = 240 depsitos mensais de
R$100.00, alm do depsito inicial (no nascimento de Joo) de R$ 20.000,00.
Logo, o valor atual dos depsitos, na poca zero (nascimento de Joo), deve ser igual ao
valor atual, na poca zero, dos desembolsos das mensalidades. Este fluxo de caixa est
representado no esquema a seguir, supondo que a primeiro desembolso ocorrer
exatamente na data em que Joo completa 18 anos de idade.

Logo, tendo em vista que teremos 48 (412) mensalidades, a equao de valor neste caso,
ser:
( )
( )
( )
( ) ( )
240 48
240 48 215
1 1 1 1
1
20000 100
1 1 1
i i
R
i i i i i
( (
+ +
+ = ( (
+ + + ( (


Sendo i a taxa real mensal efetiva, igual a 0,5%a.m., teremos

( )
( )
( )
( ) ( )
240 48
240 48 215
1 0, 005 1 1 0, 005 1
1
20000 100
0, 005 1 0, 005 0, 005 1 0, 005 1 0, 005
20000 13958, 07717 14, 571546
$2.330, 44
R
R
R R
( (
+ +
+ = ( (
+ + + ( (

+ =
=

Lanando mo das teclas financeiras da HP 12C, poderamos ter a seguinte sequncia de
passos (supondo ativo o modo postecipado):
[f][REG]100[CHS][PMT]0.5[STO]1[i]240[n][PV]13.958,07717200000[+]33.958,07717
[f][FIN][PV][RCL]1[i] 215[n][FV] -99.230,77165
[f][FIN][PV][RCL]1[i] 48[n][PMT] 2.330,437558
Capitulo 7 Resoluo de Exerccios

Introduo Matemtica Financeira Faro & Lachtermacher Verso Final Pgina 84

b) Qual o valor mximo que Joo poder pagar se o curso for 5 anos (engenharia)?

Com relao ao item anterior, a nica diferena que devero ser efetuados 60 (512)
pagamentos, de mensalidades.
Logo, a equao de valor passar a ser:
( )
( )
( )
( ) ( )
240 60
240 60 215
1 1 1 1
1
20000 100
1 1 1
i i
R
i i i i i
( (
+ +
+ = ( (
+ + + ( (


onde i permanece a taxa real, efetiva, igual a 0,5%a.m. Portanto

( )
( )
( )
( ) ( )
240 60
240 60 215
1 0, 005 1 1 0, 005 1 1
20000 100
0, 005 1 0, 005 0, 005 1 0, 005 1 0, 005
20000 13958, 07717 17, 701168
$1.918, 41
R
R
R R
+ +
+ =
+ + +
+ =
=
( (
( (
( (


Com o uso da HP 12C, notando que o valor R$ 99.230,77165, j obtido no item (a), que
representa o montante, na data do 18 aniversrio de Joo, de todos os depsitos
efetuados por Pedro, permanece sendo o mesmo, tem-se:
[f][FIN]99230.77165[CHS][PV][RCL]1[i]60[n][PMT]1.918,4088
c) Qual o valor mximo que Joo poder pagar se o curso for 6 anos (medicina)?
Com relao ao item anterior, a nica diferena que devero ser efetuados 72 (612)
pagamentos, de mensalidades.
Logo, a equao de valor passar a ser:
( )
( )
( )
( ) ( )
240 72
240 72 215
1 1 1 1
1
20000 100
1 1 1
i i
R
i i i i i
( (
+ +
+ = ( (
+ + + ( (


onde i permanece sendo a taxa real, efetiva, igual a 0,5%a.m. Portanto:

( )
( )
( )
( ) ( )
240 72
240 72 215
1 0, 005 1 1 0, 005 1
1
20000 100
0, 005 1 0, 005 0, 005 1 0, 005 1 0, 005
20000 13958, 07717 20, 648976
$1.644, 54
R
R
R R
( (
+ +
+ = ( (
+ + + ( (

+ =
=

Com o uso da HP 12C, teramos:
[f][FIN]99230.77165[CHS][PV][RCL]1[i]72[n][PMT]1.644,540454

Capitulo 7 Resoluo de Exerccios

Introduo Matemtica Financeira Faro & Lachtermacher Verso Final Pgina 85

6) Luana, tendo recebido uma herana de seu pai, passar a dispor de uma renda mensal de
R$ 3.000,00, pelos prximos 7 anos, com o primeiro recebimento sendo disponvel de hoje
a 6 meses.
Desejando adquirir um carro, dirige-se a uma agncia de automveis que efetua vendas
financiadas, com prazos mximos de 5 anos, cobrando a taxa de juros compostos de
2,5% a.m.
Pergunta-se:
a) sem fazer nenhum outro pagamento, alm das prestaes mensais de R$ 3.000,00,
qual o maior valor, vista, de um modelo de carro que Luana poderia comprar?
b) se escolher comprar um modelo de carro cujo preo vista R$ 70.000,00, quantas
prestaes mensais de R$ 3.000,00 ter de pagar?
c) idem, se o preo do carro vista for R$ 80.000,00?
d) se sua me se dispuser a pagar uma entrada de R$ 15.000,00, ficando Luana
responsvel pelas prestaes mensais de R$ 3.000,00, seria possvel a compra de um
modelo cujo preo vista R$ 85.000,00? Em caso afirmativo, em quantas
prestaes mensais de R$ 3.000,00?

Soluo

a) Considerando o prazo mximo de 5 anos, o maior valor de um carro que Luana poderia
comprar, que denotaremos por
m
C , igual ao valor atual de uma sequncia
postecipada, diferida de 5 meses, com 5 12 5 55 prestaes mensais de
R$ 3.000,00. Ou seja:
55
55 55
1 0, 025 1
1
3000 $ 78.788, 48
0, 025 1 0, 025 1 0, 025
m
C R
Sendo que, com o emprego da HP 12 C, assumindo que a opo de parcelas
postecipadas esteja ativa, teremos:
[f][REG]3000[PMT]2.5[i]55[n][PV]-89.141,93784
[f][FIN][FV]2.5[i]55[n][PV]78.788,48397

b) Se o preo vista for R$ 70.000,00, que inferior a
m
C , Luana poder adquirir o
carro pagando um nmero n de prestaes mensais de R$ 3.000,00, tal que:
5
5
1 0, 025 1
1
70000 3000
0, 025 1 0, 025 1 0, 025
1 0, 025 1
70000 1 0, 025 3000
0, 025 1 0, 025
n
n
n
n
ou
ou

Capitulo 7 Resoluo de Exerccios

Introduo Matemtica Financeira Faro & Lachtermacher Verso Final Pgina 86

1 0, 025 1
79198,57491 3000
0, 025 1 0, 025
n
n

Logo, lembrando da relao

1
1
p
C i
LN
R
n
LN i

tem-se

79198, 57491 0, 025
1
3000
43, 688157
1 0, 025
LN
n
LN

Ou seja, sero necessrios 43 prestaes mensais de R$ 3.000,00, e um pagamento
adicional, 1 ms aps (isto , 43 5 1 49 meses aps a data da compra), cujo
valor P tal que:

43
43 49
1 0, 025 1
79198,57491 3000 $ 2.072, 41
0, 025 1 0, 025 1 0, 025
P
P R
Com o emprego da HP 12 C, tem-se:
[f][REG]7000[PV]2.5[i]5[n][FV]-79.198,57490
[f][FIN][PV]2.5[i]3000[PMT][n]44[FV] -927,593263[RCL][PMT][+]2.072,406737


Lembrando que o valor de n, se no for inteiro, sempre arredondado para mais,
segue-se que sero necessrios 44 1 43 prestaes mensais de R$ 3.000,00, mais
um pagamento adicional, 1 ms aps, de R$ 2.072,41.
c) Se o valor do carro, vista, for de R$ 80.000,00, como este maior do que
$78788, 48
m
C R , o nmero mximo de prestaes mensais de R$ 3.000,00, que
55, no ser suficiente para a compra do carro.
d) Tendo em vista a entrada de R$ 15.000,00, o carro de R$ 85.000,00 vista, s poder
ser comprado se o nmero n de prestaes mensais de R$ 3.000,00, resultante da
equao abaixo, for no superior a 55.

5
1 0, 025 1
1
85000 15000 3000
0, 025 1 0, 025 1 0, 025
ou
n
n

5
1 0, 025 1
85000 15000 1 0, 025 3000
0, 025 1 0, 025
n
n

Capitulo 7 Resoluo de Exerccios

Introduo Matemtica Financeira Faro & Lachtermacher Verso Final Pgina 87

ou
1 0, 025 1
79198,57491 3000
0, 025 1 0, 025
n
n

Ou seja, recamos na mesma equao relativa ao caso b , cuja soluo n=43,688157;
menor que 55.
Logo, no s possvel comprar o carro, como, alm da entrada de R$ 15.000,00,
sero necessrias 43 prestaes mensais de R$ 3.000,00, a primeira com vencimento 6
meses aps a data da compra, mais um pagamento de R$ 2.072,41, com vencimento 1
ms aps o pagamento da ltima prestao de R$ 3.000,00.

7) Qual a taxa de juros anual, efetiva, que transforma uma anuidade mensal, com 36 parcelas
postecipadas, de R$ 150,00 cada, em uma anuidade trimestral com 12 parcelas
postecipadas de R$ 500,00 cada?

Soluo

Utilizando a taxa mensal efetiva i
m
e sua equivalente taxa trimestral i
t
, temos a seguinte
equao de valor:
( )
( )
( )
( )
36 12
36 12
1 1 1 1
150 500
1 1
m t
m m t t
i i
i i i i
( (
+ +
= ( (
+ + ( (


Considerando a relao entre i
m
e i
t
dada por
( )
3
1 1
t m
i i = +
temos
( )
( )
( )
( ) ( )
( )
( )
( )
( ) ( )
( )
( )
12
3
36
36 12
3 3
12
3
36
36 12
3 3
36
36
1 1 1 1
1 1
150 500
1
1 1 1 1 1
1 1
1 1
150 500
1
1 1 1
1 1
3, 33333
1 1
m
m
m m
m m
m
m
m m
m m
m
m m
i
i
i i
i i
ou
i
i
i i
i i
ou
i
i i i
(
(
+ + (
+
(

= (
(
+ ( ( (
+ + +
(


(
(
+ (
+
(

= (
(
+ ( ( (
+ +
(


+
=
+ + ( )
( )
( )
36
36
3
1 1
1 1
m
m
m
i
i
(
+
(

(
(
+
(



ou
Capitulo 7 Resoluo de Exerccios

Introduo Matemtica Financeira Faro & Lachtermacher Verso Final Pgina 88

( )
( )
( )
( )
3
3
3
2 3
2
1 3, 33333
1 1 3, 33333
1 1
1 3, 33333 1 0 1 3 3 1 0
3 3 0
m m
m
m
m m m m m
m m m
i i
i
i
i i i i i
i i i
= + =
+
+ = + + + =
+ + =

Devemos descartar a soluo i
m
=0, pois que, na expresso do valor atual, implicaria na
diviso por zero, o que inadmissvel.
Logo, devemos ter
2
3 3 0
m m
i i + + = na soluo do problema. Achando as razes da
equao do 2 grau, temos i
m
= -3,107275 e i
m
= 0,107275. Como a 1 raiz menor que -1,
deve ser descartada por ser financeiramente espria (inferior a -100%).
Deste modo, a taxa de interesse i
m
= 0,107275 ou 10,7275%a.m.; que corresponde taxa
efetiva anual i
a
, tal que:
( )
12
1 0,107275 1 2, 396769 239, 6769% . .
a
i ou a a = + =
Utilizando a funo Solver do Excel para resolver este problema, temos a seguinte planilha
como uma das possveis solues. Mais uma vez, as colunas C e F contem as frmulas
utilizadas, respectivamente nas colunas B e E. Os parmetros utilizados no Solver tambm
so mostrados na figura a seguir.

Capitulo 7 Resoluo de Exerccios

Introduo Matemtica Financeira Faro & Lachtermacher Verso Final Pgina 89

Vale ressaltar que a funo-objetivo escolhida, foi a de minimizar o valor presente da
anuidade mensal. Mas tambm poderia ter sido o da anuidade trimestral, j que o que vai
determinar a soluo a restrio de igualdade, que tem apenas uma soluo.
8) Alfredo, proprietrio de um certo apartamento, que dispe para renda, recebe as duas
seguintes propostas de um interessado:
I. Contrato de aluguel mensal, com valor inicial de R$ 1.600,00, com reajuste a cada 12
meses, com base na variao do IGP-M da FGV-Fundao Getulio Vargas, limitados s
condies de mercado que sejam prevalecentes. Com o prazo do contrato sendo
prorrogado indefinidamente;
II. Compra, com o pagamento vista de R$ 100.000,00, mais um pagamento, um ano
aps, de R$ 100.000,00, atualizado monetariamente de acordo com o IGP-M da FGV.

Se Alfredo consegue fazer aplicaes financeiras, no mercado de capitais, taxa de juros
real de 0,6% a.m., qual opo deve aceitar se acredita que, a cada renovao anual do
valor do aluguel, ocorra, em termos reais, uma reduo taxa d , sendo:
a) d= 1% a.a.?
b) d= 2% a.a.?
c) d =3% a.a.?
d) qual a taxa d para a qual o proprietrio indiferente entre as opes de alugar e
vender?
Soluo
Considerada a taxa de juros de 0,6% a.m., o valor atual V
i
da opo de compra :
( )
12
100000
100000 $193.073,11
1 0, 006
i
V R = + =
+

Considerando a vida til da propriedade como sendo infinita, a sequncia de alugueis
mensais, em termos reais, forma uma perpetuidade tal como representada no fluxo de
caixa a seguir:

onde R=R$1.600,00.
Sendo i
R
a taxa mensal de juros em termos reais, no caso igual a 0,6%a.m., qual o
proprietrio pode fazer aplicaes, o valor atual do fluxo de alugueis mensais V
ii
,
ignorando o custo de reformas peridicas (ou, supondo que o contrato estipule que as
mesmas sejam responsabilidade do inquilino), em funo da taxa de depreciao d ,
representado por (Exerccio Resolvido 11 deste captulo):

( ) ( )
12 12
12 12
(1 ) 1 1600 (1 0, 006) 1
1 1 0, 006 1 0, 006 1
R
ii
R R
R i
V
i i d d
( ( + +

= =
( (
+ + + +


Capitulo 7 Resoluo de Exerccios

Introduo Matemtica Financeira Faro & Lachtermacher Verso Final Pgina 90

a) d= 1% a.a.?
( )
12
12
1600 (1 0, 006) 1
$ 235.080,13
0, 006 1 0, 006 1 0, 01
ii
V R
( +

= =
(
+ +


Neste caso V
ii
> V
i
; logo a melhor opo alugar
b) d= 2% a.a.?
( )
12
12
1600 (1 0, 006) 1
$ 210.183, 95
0, 006 1 0, 006 1 0, 02
ii
V R
( +

= =
(
+ +


Neste caso V
ii
> V
i
; logo a melhor opo alugar
c) d = 3% a.a.?
( )
12
12
1600 (1 0, 006) 1
$190.056, 05
0, 006 1 0, 006 1 0, 03
ii
V R
( +

= =
(
+ +


Neste caso V
i
> V
ii
; logo a melhor opo vender.
d) qual a taxa d para a qual o proprietrio indiferente entre as opes de alugar e
vender?
( )
( )
12
12
12
1600 (1 0, 006) 1
193073,11
0, 006 1 0, 006 1
1158, 43866 1 0, 006 1 119, 078669
119, 078669
0, 074424 0, 028368 2, 8368% . .
1158, 43866
d
ou
d
ou
d d ou a a
( +

=
(
+ +

(
+ + =

+ = =

9) Joo, dizendo estar cobrando a taxa de juros simples, de 3% a.m., empresta
R$ 100.000,00 a seu amigo Pedro, estabelecendo o pagamento de 10 prestaes
mensais, a primeira sendo devida 1 ms aps data do emprstimo, com valor P
determinado segundo a seguinte expresso:
( ) 100.000 1 0, 03 10
$13.000, 00
10
P R
+
= =
Em termos anuais, qual a taxa de juros compostos que Joo est efetivamente cobrando?
Soluo
Sendo i a taxa mensal de juros compostos, tendo em vista que as 10 prestaes mensais
formam uma anuidade postecipada, devemos ter:
Capitulo 7 Resoluo de Exerccios

Introduo Matemtica Financeira Faro & Lachtermacher Verso Final Pgina 91

( )
( )
10
10
1 1
100.000 13.000
1

i
(
+
= (
+ (


Fazendo uso das teclas financeiras da HP 12 C, supondo ativa a opo postecipada, temos:
[f][REG]100000[CHS][PV]13000[PMT]10[n][i]5,078702
Ou seja, a taxa mensal de juros compostos que est sendo cobrada 5,078702%. O que
corresponde taxa anual
( )
12
1 0, 0578702 1 0,812076 81, 21%a.a.
a
i ou = + =

10) Certa agncia de automveis est vendendo um carro usado nas seguintes condies:
a) vista, por R$ 50.000,00.
b) a prazo, por meio de 12 prestaes mensais de R$ 2.800,00 cada uma, a primeira na
data da compra, seguidas de 12 prestaes mensais de R$ 3.200,00 cada uma.

Qual a taxa anual de juros compostos que est implcita no plano de financiamento da
agncia de automveis?
Soluo
Sendo i a taxa mensal de juros compostos, esta deve ser tal que:
( )
( )
( )
( ) ( )
12 12
12 1 12 1 12
1 1 1 1
1
50000 2800 3200
1 1 1
i i
i i i i i

( ( (
+ +
( ( ( = +
+ + + ( ( (


onde, adotando como data focal a data de aquisio do carro, foi considerado que as
primeiras 12 prestaes formam uma anuidade antecipada, e que as 12 prestaes
seguintes tambm formam uma anuidade antecipada, diferida de 12 meses.
Para a determinao da taxa i , mediante o emprego da calculadora HP 12 C, ser feito uso
da funo IRR, com base no seguinte fluxo de caixa:
( )
0
1 2 11
12 13 23
50000 2800 47200;
2800;
3200
CF
CF CF CF
C CF CF
= =
= = = =
= = = =

Deste modo, teremos a seguinte sequncia de passos:
[f][REG]47200[CHS][g][CF0]2800[g][CFj]11[g][Nj]3200[g][CFj]12[g][Nj][f][IRR]3,334871
Ou seja, a taxa mensal de juros compostos que est sendo cobrada de 3,334871%.
Logo, a correspondente taxa anual de juros :
( )
12
1 0, 0334871 1 0, 482391 48, 2391% . .
a
i ou a a = + =
Capitulo 7 Resoluo de Exerccios

Introduo Matemtica Financeira Faro & Lachtermacher Verso Final Pgina 92

11) Relativamente venda do carro usado de R$ 50.000,00, visto no exerccio anterior,
suponha que o proprietrio da agncia de automveis receba a proposta, de um
interessado comprador, de pagar R$ 20.000,00 de entrada, mais 12 prestaes mensais de
R$ 3.500,0 cada uma, com a primeira vencendo-se 6 meses aps a data da compra.
a) Considerada a taxa de juros determinada no exerccio 7, deve o dono da agncia
aceitar ou no a proposta?
b) Se a proposta no for interessante, determinar o percentual de aumento do valor das
12 prestaes mensais, necessrio para o aceite da proposta.

Soluo

a) Observando que as 12 prestaes mensais, considerada a data de vencimento da
primeira delas, formam uma anuidade antecipada, diferida de 6 meses, segue-se que o
valor da proposta para a agncia, na data da entrada, :
( )
( ) ( )
12
12 1 6
1 1
1
20000 3500
1 1
p
i
V
i i i

(
+
= + (
+ + (


onde i a taxa mensal de juros, implcita no plano de financiamento do exerccio 7.
Ento, visto que 3, 334871% . . i a m , fazendo-se uso das teclas financeiras da HP 12 C,
obtm-se o seguinte valor para a proposta (assumindo que o modo antecipado esteja
ativo):
[f][REG]3500[PMT]12[n] 3.334871[STO]1[i][PV]-35.291,68854
[f][FIN][FV]6[n][RCL]1[i][PV]28.986,18288 20000[+]48.986,18288
Logo, como o valor da proposta R$ 48.986,18, inferior ao valor do carro, a agncia
deve recus-la.

b) Para que a proposta seja aceita, o valor R das 12 prestaes mensais deve ser tal que:
( )
( ) ( )
( )
( )
( )
12
12 1 6
12
6
12 1
1 1
1
50000 20000
1 1
1 1
30000 1
1
i
R
i i i
ou
i
i R
i i

(
+
( = +
+ + (

(
+
( + =
+ (


onde 3,334871% . . i a m = e que supomos ainda estar armazenado na memria 1 da HP
12 C.
Fazendo uso das teclas da HP 12 C, tem-se:
[f][FIN]30000[PV]6[n] [RCL]1[i][FV]-36.526,04624
[f][FIN][PV]12[n][RCL]1[i][PMT]3.622,415562
Ou seja, o valor das prestaes mensais deve subir para R$ 3.622,42; o que significa
um acrscimo de 3,5% em relao ao valor de R$ 3.500,00.
Capitulo 7 Resoluo de Exerccios

Introduo Matemtica Financeira Faro & Lachtermacher Verso Final Pgina 93

12) Considerando ainda o caso da agncia de automveis dos dois exerccios anteriores,
suponha que o interessado comprador adicione sua proposta inicial o pagamento de R$
2.000,00, um ms aps o pagamento da ltima prestao de R$ 3.500,00.
Determinar se a nova proposta deve ou no ser aceita pela agncia de automveis.
Soluo
Sendo ainda 3,334871% . . i a m = , valor este que suporemos continuar armazenado na
memria 1 da HP 12 C, o valor atual da proposta, do ponto de vista da agncia, passa a ser:
( )
( ) ( ) ( )
12
12 1 6 18
1 1
1 2.000
20000 3500
1 1 1
p
i
V
i i i i

(
+
' = + + (
+ + + (


Fazendo uso da HP 12 C, supondo que continue ativado o modo antecipado, tem-se:
[f][FIN]3500[PMT]12[n][RCL]1[i][PV]-35.291,68854
[f][FIN][FV]6[n][RCL]1[i][PV]28.986,1828820000[+]48.986,18288[STO]2
[f][FIN] 2000[CHS][FV]18[n][RCL]1[i][PV]1.108,117379[RCL]2[+]50.094,30026
Como o valor da nova proposta, R$ 50.094,30, supera o valor do carro, que
R$ 50.000,00, a agncia deve aceitar a nova proposta (tendo ainda um pequeno ganho
extra).
13) O proprietrio de um apartamento, avaliado em R$ 280.000,00 e que posto venda,
recebe a seguinte proposta:
a) entrada de R$ 50.000,00;
b) 12 pagamentos anuais de R$ 20.000,00, com o primeiro sendo efetuado 1 ano aps
data da compra;
c) tantas prestaes mensais de R$ 2.500,00 quantas forem necessrias, com a primeira
sendo devida 6 meses aps data da compra.
Determinar o nmero de prestaes mensais e o valor do pagamento adicional, caso
necessrio, com vencimento 1 ms aps a ltima prestao mensal, se o proprietrio
estipular a taxa de 24% a.a.c.m.

Soluo
Sendo
a
i a taxa anual equivalente taxa efetiva de 24% 12 2% . . a m = , ou seja
12
1 0, 02 1 0, 268242 26,8242% . .
a
i ou a a

o nmero n de prestaes mensais, que formam uma anuidade postecipada, diferida de 5
meses, deve ser tal que satisfaa a seguinte equao de valor (com data focal na data da
venda):
( )
( ) ( )
( )
( )
10
5 10
1 0, 02 1 1 0, 268242 1 1
280000 50000 2500 +20000
0, 02 1 0, 02 1 0, 02 0, 268242 1 0, 268242
n
n
( (
+ +
= + ( (
+ + + ( (



j que os pagamentos anuais formam uma anuidade postecipada.
Capitulo 7 Resoluo de Exerccios

Introduo Matemtica Financeira Faro & Lachtermacher Verso Final Pgina 94


Podemos escrever:
( )
( )
( )
( )
( )
1 0, 02 1
230.00 20000 3,38167744 1,10408080 2500
0, 02 1 0, 02
1 0, 02 1
179265, 6818 2500
0, 02 1 0, 02
n
n
n
n
ou
(
+
= (
+ (

(
+
= (
+ (


Como temos um caso onde os juros sobre o valor do financiamento que deve ser
resgatado pelas prestaes mensais, igual a 0, 02 179.265, 6818 $3.585,32 R = , supera o
valor da prestao, a dvida jamais ser paga.

14) Nas condies do exerccio 13, qual o menor valor das 10 prestaes anuais que faa
com que, mantido o valor de R$ 2.500,00 para as prestaes mensais, torne solvel a
proposta do comprador?

Soluo
Sendo F a parcela do financiamento total que deve ser resgatada por meio das
prestaes mensais de R$ 2.500,00, seu valor deve satisfazer a desigualdade:
0, 02 2.500 125.000 F F
Logo, tendo em vista a equao desenvolvida na soluo do exerccio 10, segue-se que o
valor R das 10 prestaes anuais deve ser tal que se tenha:
( ) 230000 3,38167744 1,10408080 125.000
116.783, 6484 3,38167744 34.534, 2365
R
ou
R
<
> =

Ou seja, o valor de cada uma das 10 prestaes anuais deve superar R$ 34.534,24.

15) Ainda com relao ao exerccio 10, determinar o nmero n de prestaes mensais de
R$ 2.500,00, se o valor das 10 prestaes anuais for fixado em R$ 35.000,00.

Soluo
Retomando a equao de valor desenvolvida no exerccio 10, temos agora:
( )
( )
( )
( )
( )
1 0, 02 1
230000 35000 3,38167744 1,10408080 2500
0, 02 1 0, 02
1 0, 02 1
123261, 0043 2500
0, 02 1 0, 02
n
n
n
n
ou
(
+
( =
+ (

(
+
( =
+ (


Consequentemente, a soluo exata para n

dada pela relao
( ) ( )
123261, 0043 0, 02
1
1
2.500
215,8807
1 1 0, 02
p
C i
LN
LN
R
n n
LN i LN
(
(


(
(

= = =
+ +

Capitulo 7 Resoluo de Exerccios

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Ou seja, sero necessrias 215 prestaes mensais de R$ 2.500,00, mais um pagamento
adicional, de valor X , um ms aps o vencimento da ltima prestao mensal, tal que:
( )
( ) ( )
215
215 216
1 0, 02 1
123261, 0043 2500
0, 02 1 0, 02 1 0, 02
X
(
+
( = +
+ + (


Fazendo uso das teclas financeiras da HP 12 C, tem-se (supondo ativada a opo
postecipada):

[f][REG]123261,0043[CHS][PV]2500[PMT]2[i][n]216[FV]-295,4389930
[RCL][PMT][+] 2.204,461007
Ou seja, alm das 215 prestaes mensais de R$ 2.500,00, ser necessrio o pagamento,
com vencimento um ms aps o da ltima prestao mensal, de R$ 2.204,46.

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