VALOR ACTUAL NETO ( VAN )

ES UNA MEDIDA FINANCIERA QUE PERMITE ACTUALIZAR EL CONJUNTO DE

FLUJOS FUTUROS QUE PRODUCE UN PROYECTO O UNA ALTERNATIVA DE
COLOCACION DE FONDOS (INVERSION). ES DECIR DETERMINAR SI EL VALOR
NETO DE LOS FLUJOS FUTUROS DE CAJA, DURANTE EL PERIODO DE UN
PROYECTO JUSTIFICAN LA INVERSION INICIAL QUE SE HA EFECTUADO.

Es una medida que nos indica, cuanto vale una inversin futura, el dia de hoy, considerando una
tasa de inters respectiva, como regla general se debe considerar que una inversin se debe
adoptar, si el valor presente del flujo de caja que genera en el futuro excede su costo, es decir
tiene un VAN positivo. Caso contrario se rechaza y si es cero la inversin ser indiferente.

VAN = Valor actual de los ingresos Valor actual de los egresos

VAN = -I + FC1 + FC2 + ..+ FCn
(1+k)

(1+k )
2
(1+k )
n


Ejemplo

1. Inversion Inicial = 300,000.00
Cobro = 150,000.00 (2005)
Cobro = 150,000.00 (2006)
Cobro = 150,000.00 (2007)
TAnual= 12%
Determine el Van e indique si es aconsejable invertir
Van = 60,274.69
Se aconseja invertir, por que el VAN es positivo.

TASA INTERNA DE RETORNO (TIR)

ES AQUELLA TASA DE INTERES (COSTO DE CAPITAL) QUE HARIA QUE LA
INVERSION EN UN PROYECTO DETERMINADO NO GENERE NI UTILIDAD NI
PERDIDA PARA EL INVERSIONISTA, ES DECIR, CUANDO EL VALOR ACTUAL
NETO ES IGUAL A CERO.
ESTA TASA NOS INDICA QUE EL VALOR ACTUAL QUE SE ESPERA DE LAS
ENTRADAS EN EFECTIVO DE UNA INVERSION SEAN IGUALES AL VALOR ACTUAL
QUE SE ESPERA DE LAS SALIDAS EN EFECTIVO DE ESA INVERSION. ES DECIR EL
VAN DE UNA INVERSION SEA IGUAL A CERO.

1. Si la TIR excede al Costo de Capital, la inversin es rentable, se acepta.
2. Si la TIR es menor que el Costo de Capital, la inversin no es rentable, no se acepta
3. Si la TIR es igual al Costo de Capital la decisin ser indiferente si se acepta o no la
inversin.
Ejemplo:

El Gerente Financiero de la Empresa CARRIL S.A Sr.Eduardo Sifuentes, proyecta invertir
30,000.00 en la adquisicin de una maquina offset, la cual espera que genere 10,000.00 de flujo
de efectivo durante 5 aos. Determine la TIR.

0 = -30,000 + + 10,000 + 10,000 + ..+ 10,000
(1+Tir)

(1+Tir)
2
(1+Tir)
5


0 = -30,000 + + 10,000 + 10,000 + ..+ 10,000
(1+0.1986)

(1+0.1986)
2
(1+0.1986)
5


0 = -30,000 + (10,000) (3)

= = -30,000 + 30,000 TIR = 19.86%

EJERCICIOS

1. Un banco paga por los depsitos que recibe del publico una tasa nominal mensual del 6%
con capitalizacin trimestral. Que monto se habr acumulado con un capital inicial de
8,000.00 colocado durante 9 meses?
2. Se presenta las siguientes alternativas de inversin, de la Empresa ALFA S.A
Detalle Inversion A InversionB
Inversion inicial al 01.01.05
Cobros al 31.12.05
Cobros al 31.12.06
Cobros al 31.12.07
Cobros al 31.12.08

5000,000.00
1000,000.00
2000,000.00
2500,000.00
4000,000.00
5000,000.00
1800,000.00
3000,000.00
3000,000.00

Tasa de inters anual 14%
3. El Gerente Financiero del Restaurante RICOS planea colocar un aviso en un diario de mayor
circulacin en la ciudad de Lima, lo que traera como consecuencia que aumentara el flujo
neto de caja del restaurante al atraer clientes adicionales. La decisin consiste en colocar el
aviso o no efectuar ningn aviso. El aviso cuesta 7,000.00 dicho importe cubre la colocacin
del aviso durante 5 aos y aumentara el flujo neto de caja en un estimado de 2,000.00 en
cada uno de los prximos 5 aos. Determinar el VAN. Suponiendo un costo de capital anual
del 10%
4. La empresa Industrial YOLY S.A desea adquirir dos maquinas remalladoras para su lnea de
produccin: el modelo Fuerte que cuesta 6,000.00 y aumentara el flujo neto de caja estimado
en 1,800.00 por ao durante los prximos 5 aos y el modelo Estndar, con una capacidad
ms pequea, el cual cuesta 4,000.00 y subir el flujo neto de caja estimado en 1,220 por ao
durante los prximos 5 aos. Determine el VAN. Suponiendo un costo de capital anual del
10%
5. El Seor Jimenez tiene un capital de 700,000 que desea invertir en abrir una panadera.
Actualmente, ese dinero lo tiene depositado en el Banco Continental donde gana una tasa de
inetres anual del 10%. Sin embargo la inversin inicial necesaria para emprender el negocio
es 1000,000.00 por lo que tendr que solicitar un prstamo de 300,000 amortizable al final
de la vida til del poryecto. El seor Jimenez proyecta su flujo de caja por 5 aos y obtiene
lo siguiente:
Periodo 0 1 2 3 4
Inversion
Beneficios Netos
Prestamo
Intereses
Flujo de Caja
Tasa de descuento
(1000,000)

300,000

( 700,000)
1.000

200,000

30,000
170,000
1.100

200,000

30,000
170,000
1.210

200,000

30,000
170,000
1.331

200,000
(300,000)
30,000
(130,000)
1.464
FC Descontado
Hallar el VAN.
Sin embargo, el Sr.Jimenez se ha dado cuenta que podra aumentar sus beneficios netos en
400,000, sobre la base de esta nueva informacin, recalcula los ingresos y elabora el nuevo
flujo de cajacontratar a un asistente, con un sueldo de 200,
6. Se tiene una inversin inicial de 600,000, de la cual se obtendrn 250,000.00 anual durante 3
aos. Determine la TIR
7. Se presenta las siguientes alternativas de inversin:
Detalle Inversion A InversionB
Inversion inicial al 01.01.05
Cobros al 31.12.05
Cobros al 31.12.06
Cobros al 31.12.07
800,000.00
290,000.00
290,000.00
290,000.00

800,000.00
410,000.00
410,000.00


Determine la TIR de ambas inversiones
Qu inversin es la ms recomendable para la empresa