Anlisis Vertical

El anlisis vertical es el mtodo donde, basado en los estados financieros

correspondientes a un mismo periodo, los desintegra con la finalidad de opinar cmo est
la empresa y con ello poder rendir un informe, en el cual se indique la forma de resolver
los problemas detectados.
Mtodo de Porcientos Integrales
Posiblemente este es el mtodo que con mayor frecuencia se emplea en las empresas
para analizar las cifras y relaciones existentes entre stas. La razn ms importante radica
en que cuando se observa un estado financiero, no se aprecian las cifras ms
representativas, ya que se pueden confundir con tantos nmeros o en su defecto perderse
en un universo, provocando que sea ms complicado efectuar los hallazgos, que cuando
se reducen bajo este mtodo.
Este mtodo tambin se puede efectuar comparndolo con otros periodos, solo hay que
tener cuidado al interpretar los porcientos, de lo contrario nos llevara a efectuar
consideraciones errneas.
Las bases de este mtodo de anlisis son:
1. El axioma matemtico donde el todo es igual a la reunin de sus partes, es decir, el
universo ser igual al 100%; y
2. Cada cantidad representa un % integral del mismo universo.
La forma de manejar este mtodo depende de cada estado financiero, es decir, no existe
una regla general, cada estado se integra de distinta forma.
Estado de situacin financiera. La cantidad a igualar es la suma del activo con el 100% y
lo mismo sucede con la suma del pasivo y capital. Posteriormente se debern obtener los
porcientos de cada una de las cuentas que integran stos.





Mtodos
de
Anlisis
Financiero
Ejemplo de Mtodo de Porcientos Integrales
De lo anterior se puede observar que la partida ms importante de la empresa es el activo fijo que
representa un 71%, menos una depreciacin de 13%, siguiendo como partida importante el
inventario que representa el 23%. Por otro lado se puede observar que la empresa no tiene
apalancamiento, ya que su capital representa 91%.
La Industrial SA
Estado de Posicin Financiera
31/12/2012 %

Activo Circulante
Existencia en Efectivo 653,000 17.85%
Clientes 45,000 1.23%
Inventarios 833,000 22.77%

1,531,000 41.84%
Fijo
Maquinaria 950,000 25.96%
Mobiliario y Equipo 200,000 5.47%
Edificios y Terrenos 1,450,000 39.63%
2,600,000 71.06%
Depreciaciones
Maquinaria 280,000 7.65%
Mobiliario y Equipo 16,000 0.44%
Edificios 180,000 4.92%
476,000 13.01%
Cargos Diferidos
Gastos de constitucin 4,000 0.11%
Suma el Activo 3,659,000 100.00%
Pasivo Circulante
Proveedores 50,000 1.37%
Cuentas por Pagar 73,000 2.00%
123,000 3.36%
Deuda consolidada
Obligaciones en circulacin 200,000 5.47%

Capital Contable
Capital Social 3,000,000 81.99%
Utilidad Neta 336,000 9.18%
Suma Capital 3,336,000 91.17%
Suma Pasivo y Capital 3,659,000 100.00%

La Industrial SA
Estado de Resultados al 31/12/2012
%
Ventas Brutas 1,396,000 101.45%
Rebajas sobre ventas 20,000 1.45%
Ventas netas 1,376,000 100.00%
Costo de ventas 900,000 65.41%
Utilidad Bruta 476,000 34.59%
Gastos de Venta y Administracin
130,000 9.45%
Gastos Financieros 10,000 0.73%
Utilidad Neta 336,000 24.42%


En este caso se puede ver que la empresa tiene una utilidad neta de $24 por cada $100
vendidos, a pesar de que obtiene una utilidad bruta de $35, pero se debe a que sus gastos
de operacin estn controlados, lo cual significa un 9.45% para gastos de venta y
administracin.










Mtodo de Razones Simples
Las razones simples son el mtodo de anlisis que sirve de herramienta para el estudio de
las cifras del negocio. Y consiste en relacionar una partida con otra, por ejemplo, ventas
contra cuentas por cobrar o activo circulante contra pasivo circulante, se puede relacionar
partidas de un mismo estado financiero, o en su defecto entre partidas de estado de
posicin financiera y el estado de resultados, con lo cual es posible detectar anomalas
que estn sucediendo en las empresas. En un momento dado se pens que era la panacea
para resolver todos los problemas de las empresas, por lo que se abus de su empleo.
Antes de aplicar una razn debemos pensar que la comparacin sea lgica.
Por ejemplo, si en una empresa la depreciacin es de $100,000 y los cargos diferidos de
$10,000, la relacin es del 10, sin embargo, no significa nada ya que no existe relacin
alguna en estas cifras, pero si se compara contra ventas y utilidades encontraremos que s
hay una proporcin lgica, siendo en el primer caso cuanto representa la depreciacin de
la venta, y en el segundo, cmo afecta la depreciacin en la utilidad del periodo.
Es por ello que es importante que se busquen razones significativas para hacer un anlisis
adecuado.
Este mtodo permite obtener cuatro grandes grupos de razones:
a) Razones de Liquidez o Solvencia
b) Razones Apalancamiento o Estabilidad
c) Razones de Operacin o Actividad
d) Razones de Lucratividad o Rentabilidad
Razones de Liquidez o Solvencia. Estas razones nos indican la solvencia de una empresa
ante sus obligaciones y en un momento dado la posibilidad de liquidar en forma
inmediata sus deudas en forma drstica, siendo las ms importantes:
Razn Circulante (Corriente). Tambin conocida como razn de Capital de Trabajo, nos
sirve para determinar la capacidad de pago de una empresa y se obtiene:
Activo Circulante
Pasivo Circulante
Se dice que el ndice ideal debera de ser de 2 a 1, lo cual vara de empresa a empresa.
Razn de Liquidez o Prueba del cido. sta nos dice que pasara si hoy se presentaran
todos los acreedores a cobrar, qu tanto podramos liquidar en forma inmediata.
Activo Disponible
Pasivo Circulante
En este caso el ndice sera de 0.20 hasta de 0.50, ya que al negocio no le interesa tener
todo en forma lquida.
Los libros americanos indican que sta razn debera de ser
Activo Circulante Inventarios
Pasivo Circulante
Dando un ndice ideal de 1 a 1.
Es conveniente indicar que en los Estados Unidos de Amrica existe el factoraje en forma
total, y en nuestro pas lo que se maneja es un financiamiento a la cartera con muchas
restricciones.
Razones de Apalancamiento o Estabilidad. Este grupo de razones nos indica qu tantas
deudas o apalancamiento se tienen, en pocas palabras, qu tan estable es la empresa en
sus operaciones a largo plazo.
Apalancamiento Financiero. Nos indica la porcin de los activos financiados por la
empresa, al obtener activos totales en relacin al capital contable.
Pasivos Totales
Activo Total
Muchos autores indican que el ndice debe ser menor a 0.50.
Veces que se gana el inters al obtener la razn de utilidad antes de financieros en
relacin a los cargos o gastos financieros, nos dar como informacin el grado con que se
pueden disminuir las utilidades sin producir dificultades financieras para las empresas por
incapacidad para pagar costos anuales, es decir
Utilidad antes de gastos por inters
Cargos por inters
Un indicador general de 8.0 veces es una buena medida.
Pasivo Total a Capital Contable. Esta razn nos da como parmetro que parte de la
empresa es propiedad de los accionistas, y cul fue financiada por terceros, es decir, hasta
qu punto las deudas de la empresa comprometen el capital contable.
Normalmente un indicador general deber ser de ms de 50%.
Capital Neto de Trabajo Pasivo Fijo. Esta razn nos indica el remanente del activo
circulante una vez cubierto el pasivo fijo a corto plazo para hacer frente a las deudas a
largo plazo.
Capital Contable a Activo Fijo. Esta razn nos indica qu porcin de los activos fueron
adquiridos con el capital de la empresa.
Razones de Operacin o Actividad. Este grupo de razones nos indica con qu eficiencia la
empresa emplea los recursos a su disposicin. Busca un equilibrio apropiado entre las
ventas y las distintas cuentas de activos.
Rotacin de Cuentas por Cobrar. A travs de sta razn determinamos los das de
antigedad de la cartera, y si se asemeja a las condiciones de crdito otorgadas.
Existen dos maneras de obtener sta:







Veces por 360 das = Das de cartera.
Tomando como base que las empresas en Mxico venden entre 30 y 60 das, un indicador
ideal ser el que est en ese rango, segn sea el caso.
Rotacin de Inventarios. A travs de sta razn determinamos los das de antigedad
del inventario.
Existen dos formas de obtener sta:



Ventas netas a crdito
Saldo promedio de cuentas por cobrar
= Factor de rotacin
360 Das
Factor
= Das de cartera
Saldo promedio de cuentas por cobrar
Ventas netas a crdito
= Veces
Costo de Ventas
Saldo promedio de Inventarios
= Factor de rotacin
360 Das
Factor
= Das de Inventario




Veces por 360 das = Das de Inventarios.
Un indicador ideal sera muy difcil de establecer; sin embargo, el promedio de la industria
est entre 5 y 9 veces de rotacin al ao.
Rotacin de activo fijo. Esta razn indica la rotacin del activo fijo con base en las
ventas.
Ventas
Activo Fijo

Un indicador general sera de 5.0 veces.
Rotacin del activo total. Esta razn indica si la empresa est produciendo un volumen
suficiente con base en su inversin, y como consecuencia si deben incrementarse las
ventas o deshacerse de algunos activos, o ambas medidas.
Ventas
Activo total
Un indicador general sera de 5.0 veces.
Plazo promedio de cuentas por pagar. A travs de esta razn determinamos los das de
antigedad de las cuentas por pagar, y si se asemeja a las condiciones de crdito que nos
han otorgado.



Razones de Lucratividad o Rentabilidad. Al ser el objetivo principal de toda empresa
maximizar las utilidades, surge este grupo de razones que nos indica la forma de medir el
crecimiento de la utilidad de los socios o accionistas, siendo las ms importantes:
Saldo promedio de inventarios
Costo de ventas
= Veces
Compras netas a crdito
Saldo promedio de cuentas por pagar
= Factor de rotacin
360 Das
Factor
=
Das de cuentas por pagar
Margen de Utilidad sobre ventas. Nos indica las utilidades que gener la empresa por
cada peso vendido, y en muchos casos es el % de utilidad que los socios esperan al cual le
denominan normalmente como el rendimiento esperado.
Utilidad Neta
Ventas
Un indicador general es del 5%.
Margen de Utilidad Bruta sobre ventas. Nos indica las utilidades directas, es decir, venta
menos costo que gener la empresa por cada peso vendido, siendo posiblemente la base
de todas las operaciones de las empresas; un buen margen puede soportar cualquier
eventualidad.
Utilidad Bruta
Ventas
Un indicador general es de 25 a 40 segn el negocio.
Margen de Utilidad en operacin. Nos indica las utilidades normales que gener la
empresa por cada peso vendido.
Utilidad de Operacin
Ventas
Como indicador general es preferible obtener un margen alto de utilidades en operacin.
Utilidad sobre activo total. Nos indica la utilidad que gener la empresa con base en la
inversin total.
Utilidad Neta
Activo Total
Un indicador general podra ser de 10%.
Utilidad sobre capital contable (Tasa de rendimiento sobre la inversin de los socios).
Nos indica las utilidades que gener el capital de la empresa, o tambin denominado
como la tasa de utilidad de la inversin de los accionistas.
Utilidad Neta
Capital Contable
Un indicador de rentabilidad general podra ser de 15% aunque, esto vara dependiendo
de cada empresa, giro, actividad y sobre todo pas.
De lo anterior surgen dos razones ms que son:
Dividiendo por Accin. Nos indica las utilidades repartidas a cada socio por cada accin
emitida.
Utilidad por Accin. Nos indica las utilidades que gener la empresa por cada accin
emitida.
Valor en libros de la Accin. Nos indica, segn los libros, el valor de cada accin en poder
de los accionistas.
Capital Total
Nmero de Acciones en Circulacin

















Ejemplos de Mtodo de Razones Simples
a) Nombre de la razn: Razn del capital de trabajo.
b) Frmula:
R.C.T = Activo Circulante
Pasivo Circulante
c) Ejemplo: Una empresa determinada presenta en su Balance General los siguientes
importes: (Cifras en miles de pesos)
Activo Circulante


Efectivo en caja y bancos

$374

Clientes

$1,246

Inventarios

$1,525

Menos: Estimacin para cuentas incobrables

($20)

Estimacin para obsolescencia de Inventarios

($25)

$3,100
Pasivo Circulante:


Proveedores

$950

Acreedores

$140

Documentos por pagar a corto plazo

$150

$1,240
A.C = $3,100
P. C. = $1,240
R. C. T = x
R.C.T = A.C.
P.C.
R.C.T = 3,100
1,240
R.C.T = 2.5
d) Lectura:
Existen dos formas de lectura la primera: denominada lectura positiva y la segunda lectura
negativa, en la primera se inicia con el antecedente y se finaliza con el consecuente, en las
segunda de inicia con el consecuente y se finaliza con el antecedente.
La lectura positiva: La empresa dispone de $2.50 de Activo Circulante para pagar cada $1.00 de
obligaciones a corto plazo.
La lectura negativa: Cada $1.00 de Pasivo Circulante esta garantizado con $2.50 de efecto y otros
bienes que en el curso normal de operaciones se transforman en efectivo.
e) Significado:
Esta razn significa:
La capacidad de pago a corto plazo de la empresa y el ndice de solvencia de la empresa.
f) Aplicacin
Esta razn se aplica generalmente para determinar la capacidad de pago de la empresa, el ndice
de solvencia de la misma, asimismo para estudiar el Capital de Trabajo.
En nuestro medio se ha aceptado como buena nuestra razn de 2 a 1, es decir, que por cada $1.00
que los acreedores a corto plazo hayan invertido, debe existir por lo menos $2.00 de Activo
Circulante para cubrir esa deuda: dicha razn es mas bien de orden prctico, no de orden tcnico,
supuesto que se basa en la suposicin de que si por cualquier circunstancia el Activo Circulante de
la empresa bajara de valor hasta un 50% el otro 50% que quedara de ese Activo Circulante,
servira para pagar y cubrir a los acreedores a corto plazo.
Ahora bien en virtud de que la razn comprueba cantidad y no calidad, es decir, la razn del
Capital de Trabajo mide solo el valor total en dinero de los Activos Circulantes y de los Pasivos
Circulantes, se hace necesario estudiar a cada empresa en particular tomando en cuenta todas sus
caractersticas y factores externos, para poder emitir un juicio preliminar, nunca definitivo por lo
mismo debe estudiarse individualmente cada parcialidad.



a) Nombre de la razn: Razn Severa, denominada tambin prueba del cido.
b) Frmula:
R.S. = ACTIVO CIRCULANTE- INVENTARIOS.
PASIVO CIRCULANTE
c) Ejemplo:
Activo Circulante (incluyendo Inventarios)

$800,000.00
(Inventarios) $440,000.00

Pasivo Circulante

$400,000.00
Razn Severa

X
R.S. = ACTIVO CIRCULANTE- INVENTARIOS.
PASIVO CIRCULANTE
R.S. = 800,000.00- 440,000.00.
400,000
R.S. = 360,000.
400,000
R.S = 0.90
d) Lectura:
La empresa cuenta con $0.90 de Activos Disponibles rpidamente, por cada $1.00 de obligaciones
a corto plazo, o bien por cada $1.00 de obligaciones a corto plazo, la empresa cuenta con $0.90
de Activos rpidos.
Significado:
Representa la suficiencia o insuficiencia de la empresa para cubrir los Pasivos a corto plazo, es
decir, la razn representa el ndice de solvencia inmediata de la empresa.
e) Aplicacin:
Esta razn se aplica en la prctica, para determinar la suficiencia o insuficiencia de la empresa
para cubrir sus obligaciones a corto plazo.

Anlisis Horizontal
En este mtodo el anlisis se efecta haciendo comparaciones entre los estados
financieros pertenecientes a diferentes periodos.
Mtodo de Tendencias
Este mtodo de anlisis consiste en seleccionar un ao base al cual se le asigna el valor
del 100%, procediendo a determinar el % de cada ao en relacin al ao base. Si un % es
superior al 100% significa que ha habido un incremento en relacin a la cifra base, si es
menor al 100% indicar que hubo un decremento.
La ventaja de ste mtodo, es que slo es necesario restar a la cifra determinada el ao
base para conocer la tendencia.
Ejemplo
La Industrial SA
Estado de Posicin Financiera
31/12/2008 31/12/2009 31/12/2010 31/12/2011 31/12/2012
Existencia en Efectivo 455,000 540,000 558,000 599,000 653,000
Clientes 35,000 65,000 75,000 38,000 45,000
Inventarios 389,000 433,000 533,000 975,000 833,000
879,000 1,038,000 1,166,000 1,612,000 1,531,000

PORCIENTOS DE TENDENCIA
Existencia en Efectivo 100.00% 118.68% 103.33% 107.35% 109.02%
Clientes 100.00% 185.71% 115.38% 50.67% 118.42%
Inventarios 100.00% 111.31% 123.09% 182.93% 85.44%



Mtodo de Control Presupuestal
Este mtodo consiste en comparar la informacin real contra un presupuesto, para
controlar y determinar las variaciones sobre las cifras a controlar. Por lo que su uso es de
carcter interno, primordialmente, sirviendo como una herramienta de control
administrativo.
Desde un punto de vista analtico, este mtodo complementa a los dems, al explicar las
causas de los cambios.
Ejemplo
La Industrial SA
Estado de Posicin Financiera %VS
31/12/2012 Presupuesto Variacin Presupuesto
Existencia en
efectivo
653,000 620,000 -33,000 -5.32%
Clientes 45,000 55,000 10,000 18.18%
Inventarios 833,000 750,000 -83,000 -11.07%
1,531,000 1,425,000 -106,000 1.79%