DVID" KOSTOLANY A

GLIT" DRESDNER BANK ELLEN

De nemcsak a valuta, hanem az arany is focilabda a tzsdej-
tkosok lbn. Nemcsak a bensmben Dr. Jekill s Mr.
Hyde kztt dlt harc az aranyrt, hanem a sajtban is
Dvid" Kostolany s a Glit" Dresdner Bank kztt. Ez
gy trtnt.
vek ta nyomon kvettem a nemzetkzi aranyszindik-
tus machinciit az aranyr emelkedsrt. A szindiktus
gondoskodott rla:
Elszr is gy, hogy a Szovjetuni s a dl-afrikaiak
egyre magasabb ron sztk r a kznsgre aranytermel-
sket.
Msodszor gy, hogy nhny pnzintzet biztostani
tudta magnak a kzbens profitot, mivel az aukcikon
elrverezett aranyat ksbb magasabb ron adtk el az
Arab-blben l gyfeleiknek.
Ezek az gyfelek nha az bl orszgai voltak, de elssor-
ban arab spekulnsok, akik soha nem kszpnzzel, hanem
hitelre vsroltak. Kis s nagy magnbefektetk milliit is
el tudtk ltni termszetesen a magasabb r arannyal.
AZ ARANYMANIPULCIBAN VEZET A
DRESDNER BANK
Rutinos tzsdeprofi szmra gyerekjtk volt ezeken a ma-
nipulcikon tltni s megllaptani, hogy a Dresdner
Bank segtsgvel szmos klfldi fik s gynk mozgatja
volt ennek a terletnek. Minden mdszer j volt szmukra,
magtl rtetden a legnagyobb hrvers is: igazgatik
324
jsgban megjelen nyilatkozatai s jvendlsei az arany
elttnk ll remelkedsrl, a srga fm rk rtkrl
stb. Termszetesen vllaltak klnbz pnzgyi manipu-
lcikat is. Ilyesmiket minden bank knnyen megtehet
potenciljnak s nemzetkzi kapcsolataiknak ksznhet-
en. Csak Hongkongban kell mialatt Eurpa alszik - n-
hny 10 milli dollrt erszakosan a piacra dobni, s ezzel
az rfolyamot a mlybe rntani. Hat rval ksbb nyit a
zrichi devizatzsde, s a hongkongi hangulattl befoly-
soltan mg nhny tizedfokkal esik a dollr annl is inkbb,
mivel a svjci Nemzeti Banknak egyltaln nem ll sznd-
kban az rfolyam tmogatsa. Aztn jn Frankfurt. A zri-
chi rfolyam miatt megrendlve, a devizsok kidobnak mg
nhny 10 milli dollrt, st mg taln az rdekelt bank is
elad hirtelen a tzsdezrs eltti utols pillanatban nhny
millit, hogy igazn mly hivatalos rfolyamot jegyezzen,
amit aztn a vilg sszes tjn bejelentenek.
gy nyit az amerikai arany-hatridkereskedelem az eu-
rpai veszlyt jelz hrek alapjn viharos hosszal. A fogs
sikerlt, az elre megvsrolt aranykszlet magasabb ron
felszmthat az arab gyfeleknek s termszetesen a nmet
megtakartknak is.
A nvekv aranyr nhny ra mlva aztn a hongkongi
piacot is befolysolja, gy az rdgi kr tovbb megy. Esik
a dollr, emelkedik az arany; emelkedik az arany, esik a
dollr. Az lenne igazi pkerjtk, ha nem lenne slyos
kvetkezmnnyel az egsz gazdasgra s a szabad vilgra.
Emelkedik az aranyr, nagy s kis jtkosok millii szalad-
nak, gynkk ezreitl buzdtva, hogy rezet, narancslevet
vagy sertsoldalast vegyenek hitelre, gy ftik fel az rinfl-
cit. Mindezt jelentik a tmegtjkoztatsi eszkzk, a meg-
takartk kztt a pnik most mr teljes, s az arany elri
rekordrt.
325
DR. FRIDERICHS ELSAPADT
Mivel meg voltam gyzdve arrl, hogy a Dresdner Bank
volt ezeknek a manipulciknak a legersebb motorja, j-
sgcikkemben lelepleztem ezt a machincit. Dr. Friderichs,
a Dresdner Bank elnksgnek szvivje, annl jobban
szidott egy vletlen tallkozsunk alkalmval, amikor tbb
szz emberbl ll kznsg eltt azt krdeztem tle, hogy
egykori nyugatnmet gazdasgi miniszterknt erklcss-
nek tartja-e, hogy az , vagyis az NSZK msodik legnagyobb
bankja, belemegy olyan manipulcikba, melyekkel kt
pnzgyi bnt is elkvet: sztja az inflcit, ezzel gyengti
kapitalista rendszernket, s minden dollrral magasabb
aranyrral a Szovjetuninak szzmillinyi dollrt biztost a
fegyverkezshez. gy vlik a bankja knytelen-kelletlen
automatikusan a Szovjetuni gynkv.
Hallottam a kznsget morajlani; dr. Friderichs els-
padt, zavarba jtt s mondta: nem cfolja meg a hrt, de
meghv egy vitra, de csak Schreiber arany igazgat (akit
Aranymephistnak aposztrofltam) s akkori fszerkesztm
jelenltben.
A vita 1979 vgn zajlott le a bankban. A bank urainak
rvei az n hadjratom ellen szltak: szabadsg a kereske-
delemben, szabadsg a gazdasgban, a vllalkozsban stb.
rgi nta! Azzal rveltem, hogy az n szabadsgomnak is
vannak hatrai. Mert, ha pldul a szrumgyros betegsget
terjeszt el, hogy minl tbbet adjon el ellenanyagbl, akkor
az nem szabadsg, hanem dzsungel.
A szabadsg korntsem indokolja, hogy minden megen-
gedett, klnsen, ha ez a nagykznsg rdekeit srti.
A vita rk hosszat tartott, addig mg el nem kezdtem
Schreiber rnl a napi rfolyam fell rdekldni: Kezdet-
ben valamivel gyengbb volt - volt a vlasz a rossz hrek
miatt." Ezeket aztn megcfoltk s az rfolyam jra stabili-
zldott. Milyen rossz hrek? - szltam ijedten. - A tszok
szabadon bocstsrl beszltek" (Irnban)!
Azt hiszem, ehhez a kommentrhoz nem kell tovbbi
kommentrt hozzfznm.
"HALLGATNI EZST, SCHREIBER PEDIG ARANY"
Az ta a dlutn ta kt s fl v telt el, s mik voltak a
manipulcik kvetkezmnyei?
Egy napon az aranypiac teljesen megfordult, az r dr-
maian a mlybe zuhant. Az arab terleten l gyfelek
millikat vesztettek, ha nem millirdokat, s ! jaj! A bank
agresszv reklmja ellenre mr nem akartak aranyat vs-
rolni. A banknak valsznleg nagy aranymennyisg ma-
radt a nyakn. Az egsz nmet sajt ezt hresztelte, s az
Aranymephisto" Schreiber igazgatt egyik naprl a msik-
ra bocstottk el hivatalbl.
Az aranylz idejn dr. Friderichs gy dicsekedett kollg-
jnak : Hallgatni ezst, Schreiber pedig arany!" n is kl-
nsen szimpatikus s intelligens embernek tartom, ma
olyan pozciban van mint hallom -, ami jobban a haszn-
ra vlik: az aranybnyaipar kzvetlen kzelben van Dl-
Afrikban.
A legnagyobb tst a Szovjetuni kapta, amely tulajdon-
kppen a vilg legnagyobb aranyspekulnsa volt, s mivel
tbb millird dollrral magas kamatra eladsodott, hogy
aranyt visszatartsa, ahelyett hogy gabonaimportjt kifizet-
te volna. ppen gy cselekedett, mint a legkisebb kzns-
ges aranyspekulns, aki 5000 dollros tttel 100 ezer doll-
rrt hitelre aranyat vsrol egy brkernl. Ebben a harcban
valsznleg n voltam a Dvid, de hogy a Dresdner Bank
Glit volt-e, azt csak a Dresdner Bank felels urai tudjk
megtlni, egy pillantssal a bank s minden fikjnak
knyveibe. n csak egyet tudok mondani az elemzsemrl:
Si non ver, ben trovato!"

326 327
MARX MAMA CSODLN AZ
AMERIKAIAKAT"
gy tnik, mintha tegnap trtnt volna. Egy hollywoodi
stdiban Nikita Hruscsov mellett lltam, aki a kvetkez
beszdet tartotta: Csodlattal hajtom meg magam eltte-
tek, amerikaiak. Ti nagy s hatalmas np vagytok. Nagy
dolgokat valstottatok meg. Tanulni akarunk tletek, ezrt
ide kldjk mrnkeinket s dikjainkat tanulni. De olyan
j dikok vagyunk, hogy 10 v mlva megelznk bennete-
ket." Br a j Nikita egy kicsit ittas volt, de ppen ezrt -
in vodka veritas szinte szvvel beszlt.
Azta 23 v telt el, de a jslat mg nem vlt valra. Taln
a fegyverkezsben megelztk a szovjetek Amerikt, de ha
igen, akkor legfeljebb mennyisgileg s nem minsgileg.
Amerika elrt tudomnyos s technikai eredmnyeirl a
szovjetek mg mindig csak lmodnak, s a modern fegyver-
kezs technolgit jelent. Ezrt nem fognak a szovjetek soha
olyan kalandba bocstkozni, amelyben Amerikval kato-
nailag szembe kellene kerlnik.
A Reagan-vezets az elkvetkez vekben a nemzet min-
den erejt a technolgira, kutatsra, energira s fegyver-
kezsre fordtja: az ipar automatizlsa, robotizlsa ( la
Japn), hogy jra a vilg legersebb katonai hatalmv
vljon. Egy ilyen dinamikus np fradozsai risi fellend-
lst hoznak majd szmtalan szakterleten.
AMIT AZ EURPAIAKNAK TANCSOLOK
Hogyan tudnak a befektetk, vllalkozk, megtakartk s
spekulnsok az amerikai gazdasg jvbeni fellendlsbl
profitlni ? A kzvetlen befektetsek csak olyan nagy vlla-
latoknak alkalmasak, akik fikjaikat bvtik vagy j kiren-
deltsgeket ptenek. A magnbefektet lehetsgeiben
ktfle szektorra korltozdik: amerikai rtkpaprokra s
ingatlanokra.
Ami az ingatlanokat illeti, a vlaszts nagyon knyes s
nehz, st veszlyes.
Biztosan vannak ezen a tren is nagy lehetsgek, de a
kockzat is nagy, mert az ingatlanpiac spekulatvabb s
veszlyesebb, mint az rtkpaprpiac, s ezzel mr sokat
mondtam.
Az ingatlanpiac klfldi szmra tlthatatlan, s gyak-
ran nincs is tiszta" kezekben. Hogy egy objektum j s
lehetsgekben gazdag-e, olyan sok krlmnytl fgg,
hogy azt, ami nem egszen divatos, a legnagyobb bizalmat-
lansggal veszik krl. Gyakorlatilag csak olyan objektum
tulajdonjoga kerl az NSZK-ba, amit az shonosoknak vagy
az ott lak, minden hjjal megkent arab kapitalistknak
otthon nem tudtak eladni.
Az olajfrsi s kutatsrszesedsekrl is le kell beszlnem
az eurpai megtakartkat, st szemlyes bartaimnak meg
kell tiltanom. A tallt kutakat az ott lakk megtartjk ma-
guknak, az reseket megkapjk a nmet megtakartk, s
senki sem tudja mindezt kzelebbrl ellenrizni. A Wall
Streeten sincs minden aranybl. De a piac ttekinthet.
Minden pillanatban, amikor a befektet megszerzi rszv-
nyeit, a knlat-kereslet alaktotta vsrlsi rfolyamot ab-
szolt korrektl megbeszlik, s az gynkk elszmolnak,
mialatt az ingatlan megvsrlsakor tverhetik az embert,
st t is verik.
Az rtkpaprok lehetsgt gy csoportostanm: ktv-
nyek; a ktvnyek felrtkeldse utn a kzleti rtkpa-

328 329

prok, aztn a ciklikus s minsgi rszvnyek, melyek az
utbbi idben is en vogue" divatosak voltak. Mindenesetre
amg a trezorban vannak a ktvnyek, addig a rszvnypiac
visszafogott.
A Wall Street-i tzsdealakulst ersen befolysolja a poli-
tika, mert a kormny jvbeni pnz- s kamatpolitikja
nagymrtkben a nemzetkzi helyzettl fgg. Ha ezen a
tren semmilyen drmai esemny nem kvetkezik be, akkor
a kvetkez vekben jabb eufrit lhetnk t.
PAPRON MINDEN JNAK TNIK..."
Papron minden jnak tnik, s ez a gyakorlatban is jl
mehetne, ha a pszicholgiai faktor pozitv marad. Amerika
egy ers, hatrozott ember s els osztly munkatrsai
vezetse alatt visszaszerezheti rgi tekintlyt, mint egyszer
mr a 30-as vekben. Minden idk legnagyobb gazdasgi
sszeomlsa utn, mint ahogy azt a A szerencss besszjt-
kos" cm fejezetben lertam, Amerika akkoriban Roosevelt
alatt jra megkapaszkodott, s egy hallosan szomor"
lgkr utn jra az egekig ujjong" kvetkezett.
Hasonl fejlds elfelttelei ma is megvannak. Amerika
hatrtalan gazdag orszg nyersanyagban, energiban s
technolgiban. Brcsak 20 ves lennk, biztos Amerikba
kltznk. (Gyakran vom a devizsokat attl, hogy vissza-
essre fogadjanak.) Ez az az orszg, ahol gazdag fantzival
lehet befektetni, az amerikaiak is merszen, agresszvan
fektetik be pnzket, mivel megvan hozz a szksges
tkjk. Hruscsov is igazoln, hogy prftja, Marx Kroly
volt a fellensge mindennek, ami Amerikt naggy tette.
Mr Marx Kroly anyja is megmondta: Sokkal jobb lett
volna, ha Karcsi sok tkt csinlt volna, s nem rt volna
olyan sokat a tkrl."
Marx mama ma klnsen csodln az amerikaiakat.
Aranyelads a tzsde eltt a
prizsi pnzgyi vlsg idejn

330
331

EZ CSAK AZ ELS CSAPS VOLT...' (pp ellenkezleg), de feddhetetlen let s lelkes hazafi.
A bel- s klfld pesszimizmusa egy szemvillansnyi id
alatt az ellenkezjbe csapott t s az amszterdami, zrichi,
frankfurti s klnsen a bcsi spekulnsok, akik a frank
biztos zuhansra tettek, mind csdbe mentek.

veken t prbltk rvidlt spekulnsok s az nmagu-
kat szakrtnek kikiltk a dollrt lefel mozg trendbe
tuszkolni. A felletes megfigyelnek majdhogynem csoda:
Ronald Reagan hivatalba lpse ta, akit Eurpban messze
albecsltek, az amerikai valuta jra megersdtt.
MINT HAJDANBAN FRANCIAORSZGBAN
Hogy ll a dollr? Merre fog menni?" Ezeket a krdseket
ma mindentt felteszik. Tbb, mint 60 ve ismerem ket,
elszrtan jra s jra feltnnek. Nem csoda, hiszen az USA
a vilggazdasg legnagyobb szlltja s gyfele. Devizake-
reskedk, spekulnsok, st szakrtk llnak megdbbenve
az eredmny eltt, mert ilyet mg nem ltek meg: az anyagi-
lag s pszicholgiailag megterhelt valuta nhny ht alatt
25 szzalkkal emelkedett.
Szmomra sajnos (a korom miatt sajnos") nem volt meg-
lepets. A hszas vekben szemtanja voltam a francia
frank Marne-i csatjnak, s kzben sajt szmlmra szem-
lyes tapasztalatokra tettem szert. Akkoriban a frank rtke
pusztn arra a hrre, hogy Raymond Poincar (a nagy nmet-
gyll) j kormnyt alakt s pnzgyminiszter lesz, n-
hny ht leforgsa alatt 50, majd 100 szzalkkal ntt.
S mindez anlkl, hogy gazdasgilag brmi is megvltozott
volna.
Azonban a gazdag s gigantikus tartalkokkal rendelkez
gyztes llam hirtelen felbredt fsultsgbl s bizalmat
adott egy embernek, aki biztosan nem volt pnzgyi zseni
A DOLLR A MLYPONTRL
Nem tudom megllni, hogy ne emlkezzek ezekre a napok-
ra, mert a dollrral ugyanez trtnt. j ember vette t az
USA-ban a vezetst, s mint tudjuk a nemzetkzi vlemny
egyik naprl a msikra megvltozik. Ehhez mg az is pro-
sul, hogy keser szjzzel gondolok a mrkra. A mrka
bizonyra nem fekszik a padln s mg elegend ervel
rendelkezik, de a msik oldalon a dollr sem lett egy darab
papr, ahogy azt a spekulnsok hada, politikusok s magu-
kat szakrtnek nevezk elre vettettk. Minden esemny
j volt nekik, ha csak dollrpnikot okozott, de sok ese-
mny inkbb a mrknak s az eurpai valutknak kedve-
zett (pl. az olajremels).
A spekulnsok, politikusok vagy devizakereskedk nem
gondoltak az esemnyek mlyebb elemzsre. Nem lttak
tovbb az orruknl. A dollr esik s mg tovbb fog esni",
szajkztk a tmegtjkoztatsi eszkzk, s nem fradtak
bele, hogy a legkisebb keresked rveit is felhozzk, akik
ugyan maguk sem tudjk, hogy tulajdonkppen mi is az a
valuta.
Az NSZK kormnya alacsony dollrrfolyamban volt r-
dekelt s tlrtkelte ennek jelentsgt, mikzben az elj-
vend amerikai kereskedelmi konkurencit albecslte. En-
nek a magatartsnak a kvetkezmnye ma a Szvetsgi
Kztrsasg foly fizetsi mrleg deficitje s a munkanlk-
lisg is. A politikusok elfelejtettk, hogy egy irrelisan mly
dollrrfolyam gazdasgi kvetkezmnyei legtbbszr csak
kt-hrom v mlva vlnak rezhetv.
Az csupn legenda, hogy mindenrt a magas amerikai

332
333
kamatlbak felelsek. Br a magas kamatlb volt az egyik
ok. De a kzbees idben az NSZK-ban is emelkedtek a
kamatlbak, mg az USA-ban estek. A dollr rfolyamra ez
nem volt klnsen negatv hatssal.
A technikai s fundamentlis okok egszen mshol kere-
sendk: kialakult a dollr keresleti piaca, hiszen az egsz
vilg dollrban adsodott el. A magas kamatok s az ettl
val flelem, hogy az rfolyama tovbb emelkedhet, hirte-
len kisebb pnikot okozott a dollrban eladsodottak k-
ztt.
HOGYAN TOVBB?
Automatikusan felvetdik a krds, hogyan tovbb. A kr-
ds megvlaszolshoz egy tzsdei alapszablyt kell megis-
mtelnem: minden tzsdei rfolyam-alakuls, mindegy,
hogy rszvnyrl, nyersanyagrl vagy devizrl van sz,
ltalban hrom fzisbl ll. Az els a korrekci fzisa, ha
az rfolyam llektani s technikai okok miatt tlsgosan
mlyre zuhant. Valamilyen esemny szrnyat ad a fantzi-
nak, ami robbanst eredmnyez, teht felfel vel korrek-
ci trtnik. Ezutn jn a msodik fzis, amit n ksr
fzisnak nevezek. Az rfolyam a gazdasgi s politikai ese-
mnyek alakulstl s azok llektani kihatsaitl fggen
hol az egyik, hol a msik irnyba indul meg. Ha a fejlds
pozitv, gy az optimizmus az rfolyamokat magasabbra
emeli, mint ahogy az jogos lenne. Mert az rfolyam sohasem
pontosan ott fog megllni, ahol kellene; vagy magasabb,
vagy alacsonyabb. Csak az els fzis korrigl minden hamis
rfolyamot. Ha a msodik fzis szintn kedvezen alakul,
akkor az optimizmus a harmadik, a tltelts fzisban, az
rfolyamokat mg magasabbra hajtja, mint ahogy az egyl-
taln jogos lenne.
Az rfolyam tovbbi alakulsa a kl- s belpolitikai,
gazdasgi s szocilis esemnyek fggvnye.
Ha a msodik fzis kedvezen alakul, akkor ktsgtelen,
hogy a harmadik fzist is elrjk. Mindenesetre ez kln-
sen katasztroflis kvetkezmnyekkel jrhatna a spekuln-
sok s a dollradsok szmra.
Akinek ma arrl kell dntenie, hogy dollrt vsroljon
vagy eladjon, minden politikai s gazdasgi tnyezt figye-
lembe kell vennie.

334
335
NEHOGY MEGFELEDKEZZETEK
AMERIKRL!
nk az idk folysbl taln kvetkeztetseket akarnak
levonni, n azonban egyszeren megllaptom: egyre gyak-
rabban krdezik meg tlem bartaim, ismerseim s isme-
retlenek, hogy mi arra a garancia, hogy a pnzket, amit j
idkben Amerikba transzferltak, a kevsb j idkben
visszakapjk. Erre az a vlaszom: semmi. Senki sem tudja,
hogy milyen trvnyek s elrsok lesznek rvnyben egy
X napon az amerikai bankok szmra.
Olyankor tapasztalataimrl beszlek, amit hasonl szitu-
ciban New Yorkban szereztem. Az USA-ban a magntulaj-
don szent az llam szmra, fggetlenl attl, hogy ki. Ki
mint l, gy tl" szl a rgi blcsessg. Pozitv rtelem-
ben szeretnm ezt az amerikaiakra vonatkoztatni. Az embe-
rek magnpnznek lefoglalsa nem illik az amerikai menta-
litshoz.
NEM PARADICSOM LETMVSZEK SZMRA
Aki akr csak egy centet tutal az USA-ba, ms okok miatt
is ismerkedjen meg az jvilg mentalitsval. Ugyanis, t-
volabb a szmltl, csaldsokhoz vezethet, mint abban a
trtnetben, amit oly sokszor kell elmeslnem. Rgi bar-
tomtl, Grntl, aki bcsi menekltknt New Yorkban l,
akirl mg kt msik helyen is sz van a knyvben, meg-
krdezte kollgja: Mondd, happy vagy Amerikban?
- Happy igen - hangzott a melankolikus vlasz -, de boldog
nem."
Grn szemlyes biztonsgot rtett happy" alatt: azt,
hogy t s tulajdont vdik s tiszteletben tartjk. De egy
ids, tsgykeres eurpainak (bcsi, francia vagy magyar)
az let Amerikban nem ugyanaz, mint amihez hozzszo-
kott s boldognak nevezett. Hinyzik az a lgkr, hogy a
kvhzban lelhet s filozoflhat, az utcn stlhat, a
dolce far niente", csak gy, cltalanul. Az orszg paradi-
csom azok szmra, akiknek dolgozniuk kell, s a milliomo-
sok szmra, de nem az letmvszek szmra, akik kevs
pnzzel a zsebkben milliomosknt akarnak lni.
.... CSAK KOMMUNISTA NE LEGYEN!"
Ha nem ijesztem meg vele - kt anekdott meslek az
letembl ehhez a tmhoz: Kzismert, hogy a msodik
vilghbor alatt rengeteg meneklt lt leglis sttus nlkl
az USA-ban. Nhnynak lejrt tutazvzuma volt, de
valamelyik ms kztrsasgba rthet mdon nem akart
kltzni. Az USA-ban krvnyt lehetett benyjtani lland
tartzkodsi engedlyre s gy honostsi jogot kapott.
Egy barti csald felesgestl, lnyostl, fistl, egykori
erdlyi nagyvllalkozk, ilyen krvnyt nyjtott be. Vala-
melyik washingtoni brsgon kellett jelentkeznik, ahov
pontosan megrkeztek. Nagy volt az izgalom, de a br csak
rutinkrdseket tett fel. Mit jelent nnek Amerika? Mirt
akar n itt lni?. .." Honig apa kerlt elszr sorra, majd
az anya s a lny. Minden gy ment, mint a karikacsaps
mg a fira kerlt a sor. Mit jelent nnek Amerika? Mirt
akar n itt lni?.. ." s akkor robbans trtnt: Amerik-
rl a legrosszabbat gondolom. Csak apm miatt vagyok itt.
Soha nem akarnk itt lni. Ez nem demokrcia, hanem a
legrosszabb fasizmus. Amilyen gyorsan csak lehet, el innen.
Gyllm Amerikt." A brk megdbbenve hallgattk.
A brsgi szolga a kinn vrakoz csaldtagoknak meslt a
teremben trtntekrl. A Honig csald ktsgbe volt esve,
s mr elszni lttk szerencsjket. Majd az tlethozatal
kvetkezett. Az apnak teljestettk kvnsgt, Honig ma-

336
337
mnak szintn, ppgy a lnynak is. s akkor, horribile
dictu, a finak is. Az indoklsban ez llt: Amerikt gyll-
ni mindenkinek joga van. Mindent mondhat s gondolhat,
hogy amerikai legyen, csak kommunista ne legyen! Ez a
forrfej vegye szre, hogyan gondolkodik Amerika."
TULELI-E A CSODAORSZG?

EGY BIZTONSGI PARADICSOM
Egy msik trtnet szemlyesen rintett. Ids bcsi tzsdei
kollgm rt a hbor alatt, hogy remegve l Lisszabonban,
mert attl tart, a ncik lerohanhatjk az Ibriai-flszigetet.
Hogy amerikai beutazvzumot kapjon, bizonyos sszeget
kell amerikai szmln felmutatnia, s ilyennel nem rendel-
kezik. Taln valamilyen dokumentummal igazolni lehet,
hogy van pnze Amerikban. Valamelyik brkercgnl
valban vgre tudtam hajtani a szksges manipulcit.
Minden simn ment. Bartom vzumot kapott, s New York-
ba jtt. vekkel Amerikba rkezse utn idzst kaptam
a rendkvl szigor bevndorlsi hivataltl. Mister K.!
ordtott rm les hangon egy hatalmas r szrs szemek-
kel: n 1941-ben bizonyos Mister Weils-nek fiktv bank-
szmlt nyitott." Kormnyhivatal flrevezetse miatt sza-
badsgveszts jr.
Elhallgatom, hogy mi trtnt velem ebben a pillanatban.
Csak dadogtam. Nem voltak felttelek, tulajdonkppen
csak a szksgben lev bartomnak akartam segteni."
Igen, ezt mr mi is tudjuk vlaszolta az r , egsz sor
banda ltezik, aki jutalk ellenben ilyen fiktv szmlkat
fabrikl." Aztn kioktatott, hogyan gondolkodik Amerika:
Mivel egy szksgben lev bartnak segtett, szemet hu-
nyok felette s lezrom az aktt. Figyelmeztetem, hogy ilyet
tbbet ne tegyen, mert ugyan lassan dolgozunk, de mindent
felfedeznk." Ez Amerika. Nem ad-, hanem biztonsgi
ozis, szegnyeknek ppgy, mint milliomosoknak, mun-
ksoknak s vllalkozknak. Uncle Sam rkdik a szabad-
sg s a tulajdon fltt. n megltem.
A tzsde, amirl ebben a knyvben tbbfle szempontbl
is sz volt, s amely letemet oly szemmel lthatan alak-
totta, a nyugati vilg gazdasgi rendjnek alkoteleme.
Megmarad-e mg a nyugati szabad gazdasgi rend n-
hny v mlva a mai formjban, vagy mindez egy haldokl
vilg?
Errl eszembe jut a francia pnzgyminiszter, br Louis,
kirlyhoz, Lajos Flphz intzett mondata: Csinljatok
j politikt, akkor n j pnzgyeket csinlok nektek!" Az
llam pnzgyi helyzetnek minsge alapjn dnt a megta-
kart, mely befektetsek kedvezek vagy kockzatosak.
Manapsg hossz tv befektetsi politikt folytatni anl-
kl, hogy a vilgpolitikai esemnyeket megfigyelnnk, ksz
rtelmetlensg. A jegybankpolitika, a hossz s rvid tv
kamatlbak, Milton Friedman mennyisgi pnzelmletnek
brminem elemzse mind nem r semmit, ha szabad gazda-
sgi rendszernk fjdalmas talakuls alatt ll.
Tlli-e a csodaorszg?" vagy gy is feltehetem a kr-
dst: Tovbb lhet-e a nyugati, azaz a kapitalista rendszer,
amely egyben figyelemre mltan szocilis is."
Meggyzdsem: az USA-ban igen. Nyugat-Eurpban:
valsznleg, de nem vagyok biztos benne. Ha Nyugat-
Eurpban a kapitalista rendszer megdlne, akkor az USA
visszahzdna Amerika vdbstyi mg, ahol a lakossg
a szakszervezetekkel bezrlag hrom dologban hisz: pro-
fitrendszer, szabad vllalkozs s konkurencia.

338 339
KLS S BELS VESZLYEK
A fejldsnek elkpzelhet egy pesszimista vltozata is:
Nyugat-Eurpban nem vrok jelenleg forradalmi vlto-
zst. A veszlyt nem a demokratikus vlasztk szabad dn-
tsben ltom, a veszly kvlrl jn. A szovjetek diplom-
ciai offenzvja beindult, egyre agresszvebb vlik, s lt-
szlag feltartztathatatlan. Hossz tv tervezs s tudatos
stratgia kvetkezmnye, llek, hogy Eurpa, klnsen a
Szvetsgi Kztrsasg (s ez a dnt) bedl az orosz blff-
nek.
A szovjetek minden eszkzt latba fognak vetni, mosolyt,
grgetseket, nagy ipari megbzsokat s katonai fenyege-
tseket, hogy a Szvetsgi Kztrsasgot kiragadjk az
USA-val kttt szvetsgbl, s gy a NATO-t felszmol-
hassk. A nagy cl ahogy mr hnapok ta rom a
Szvetsgi Kztrsasg finnorszgostsa" st lengyeles-
tse", minden elkpzelhet gazdasgi s politikai kvetkez-
mnyekkel. Nyugat-Eurpa rett gymlcsknt hullhatna
a Szovjetuni lbe anlkl, hogy akr egyetlen orosz kato-
nt is mozgstana. Ha a kvetkez hnapokban a Szvetsgi
Kztrsasg a modern Pershing-raktk teleptsben nem
mutat kategorikusan egyrtelm magatartst, az azt
jelenten, hogy lemond az amerikai vdelmi segtsgrl.
A szovjetek hisztrikus flelme az j Pershing-raktktl
bizonytk arra, hogy ez a fegyverrendszer Nyugat-Eurpt
katonailag biztostan. Lemondani egy ilyen vdelemrl s
megelgedni a szovjet gretekkel, finnorszgostst" je-
lent. NATO nlkl, amerikai atomvdelem nlkl a Szvet-
sgi Kztrsasg egyetlen orosz kvnsgot sem tud elutas-
tani, brmilyen kltsges is a teljestse. Raktk nlkl
Nyugat-Eurpa Moszkva prdjv vlna. Egy semleges
Nyugat-Eurpt (belertve a Szvetsgi Kztrsasgot), a
rknyszertett kereskedelmi s pnzgyi szerzdsekkel
beleolvasztank a rubel-blokkba, jobban mondva a rubel-
imperializmusba, s teljesen kizskmnyolnk.
A POLITIKBAN MINDEN LEHETSGES,
S MINDENNEK AZ ELLENKEZJE IS"
Sok nmet mamutvllalat abban a hitben ringatja magt,
hogy egy semleges Nmetorszg is nagy zleteket kthetne
a Szovjetunival. Ez igaz, de szp kis kereskedelem az,
amikor csak az egyik flnek van pisztoly a kezben, ahogy
ez gyakran lthat a vadnyugati filmekben.
Az importlt nyersanyagok, akrcsak a Szovjetuniba
szlltott technolgik rt Moszkva diktln, vagy mg
egyszerbben: a nyugati exportrt rubellel fizetnnek s az
onnan importlt fldgzrt dollrral kellene fizetni. Minden
gyerek tudja a Szovjetuniban, hogy a rubel rtktelen, st
a kelet-eurpai orszgok llampolgrai sem tudnak mit kez-
deni a rubellel, ha a szovjetunibeli utazsaikrl hazatr-
nek.
Eltekintve attl, hogy a vrs kereskedelem" csalogat,
az a veszly is fennll, hogy a Szvetsgi Kztrsasgban
vannak olyan emberek, akik adott pillanatban tmeneti
idre tvennk a kormnyzst, mert egy Helmut Schmidt
Moszkvnak nem lenne megbzhat partnere. Megbzhat
prthvk vennk t a hatalom irnytst, hogy a szovjetek
minden parancst sz szerint teljestsk. A semleges Szvet-
sgi Kztrsasgot fokozatosan egyestenk az NDK-val.
Hogy milyen rendszer alatt, ezt nem nehz kitallni.
Nehezemre esik ilyen pesszimista kpet festeni, de hosz-
sz tv befektetsi terveknl ezt a kockzatot szmtsba
kell venni. De jobb flni, mint az utols pillanatban meg-
ijedni, mert a politikban minden lehetsges, s mindennek
az ellenkezje is.
Mely befektetsek lesznek a 80-as vekben a jk, az teht
a vilgpolitika talakulstl fgg, s elszrnyedve nzem,
hogyan ksztik el a talajt az elbbiekben brzolt s
ltalam - mivel jl ismerem - olyan nagyon gyllt fejlds
szmra. A szovjet politika vtizedeken keresztl elhanya-
golta a gazdasgot, s mindent a fegyverkezsbe fektetett.

340 341
Elrkezett a pillanat, hogy leszreteljk ldozatuk gyml-
cst, az rtktelen rubelrt megkapjk Nyugat-Eurpa tech-
nolgijt s mezgazdasgi termkeit. Mindent megkapa-
rintani anlkl, hogy konfrontciba keverednnek az
US A-val.
MIRT VAGYOK MGIS OPTIMISTA?
A msik, a pozitv esly a fejldsre: E knyv olvasi
tudjk, hogy vtizedek ta a nyugatnmet mrkra teszek.
Ez logikus is volt. A dollr a msodik vilghbor ta
tlrtkelt, az azt kvet vekben Korea, a Marshall-terv,
Vietnam s a fejld orszgoknak nyjtott segtsg vagy
jobban mondva - ajndk miatt mg trkenyebb vlt.
A brutlis lertkelsnek jnnie kellett, de mint mindig,
egy lncreakci indult meg, s a zuhans mlyebb volt mint
az jogos lett volna.
Politikai esemnyek nyomsa alatt, st taln csak ilyen
esemnyek tves s hisztrikus interpretcija kvetkezt-
ben, a dollr termszetesen visszaeshet. Olyan ltvnyos
zuhans, mint a 70-es vekben, teljessggel valszntlen.
A kismegtakartt ez nem kell hogy rdekelje; egszen ms
stratgit kell hogy folytasson. Gondolkodjon, ksztsen
mrleget s fektessen be mrkban, vagyis abban a valut-
ban, amelyikkel lnie kell.
Ha a politikai kockzatot kizrom, akkor nagy optimiz-
mussal tekintek a 80-as vek el. Meg vagyok gyzdve
arrl, hogy korunk kt nagy problmjt az energit s az
inflcit (amelyek nmikpp egymssal ssze vannak ktve)
belthat idn bell megoldjk. A Nyugatnak - s kln-
sen az USA-nak - e kt problma megoldsra kell koncent-
rlnia. Megismtlem: az energiakrdsben Ameriknak tel-
jesen fggetlenn kell vlnia. Nem engedheti meg magnak,
hogy klpolitikjt a kis orszgok, csak azrt, mert olajat
szlltanak, befolysoljk. Ha Amerika megoldja energia-
problmjt, akkor az rvnyes az egsz nyugati vilgra.
Ezek az erfesztsek minden terletre kiterjednek: atom-,
nap- s tengeri energira, szncseppolystsra, j fldgz-
s olajlelhelyek feltrsra a nyugati hemiszfrban s min-
den elkpzelhet mdszerre s eljrsra, valsznleg sok
olyanra is, amire ma mg nem is gondolunk. Egsz sor cg
specializldott erre, melyeknek rszvnyeit a tzsdn
jegyzik.
Inflci ellen technolgia a varzssz. Csak automatizls,
racionalizls s j tudomnyos mdszerek tudjk a gazda-
sgban s a mezgazdasgban is a termelkenysget nvelni
s a jobb termelkenysgnek ksznheten a breket, de
nem a kltsgeket emelni. A negyedik vilg munkavllali-
nak, szakszervezeteinek, valamint szzmillinyi j fogyasz-
tjnak magasabb letsznvonalra van ignye s ennek nem
lehet ellenllni. Ezrt a nagy feladat a br r spirl megtr-
se; s ez csak nagyobb termelkenysg mellett lehetsges,
gy a munkanlklisget is cskkenteni lehet, mert a na-
gyobb vsrler kielgtshez j vllalatok alaptsra s
j munkaerre van szksg.
Biztos vagyok benne, hogy mr ma tbb szz szabadalom
s technolgiai csoda ltezik, amit csak az elkvetkez
vekben fognak nyilvnossgra hozni s rtkesteni. Mert
a vietnami hbor s a Watergate-botrny alatt, olyan id-
ben, amikor Amerika politikailag s lelkileg tehetetlen volt
(vagy tehetetlennek ltszott), jt nappall tve dolgoztak a
laboratriumokban a kutatk s tudsok, a mrnkk s
feltallk. Csak ma mg nem ismernk minden eredmnyt.
Ahhoz a genercihoz tartozom, amelyik Amerika erfesz-
tseit a msodik vilghbor alatt a helysznen figyelhette
meg, ami a mai napig nagy hatst gyakorolt rm. Ha ez az
ris, az USA mozgsba lendl, olyan dolgok valsulnak
meg, amelyek addig gy tntek, hogy a fantzia vilgba
tartoznak.
Amerikt azonban ki kell hvni. A megalzsok Irn
rszrl, a tlzott, zsarol szndk olajremelkedsek s

342 343
Afganisztn megszllsa, olyan esemnyek voltak, amelyek
az alv rist felbresztettk. Most nyjtzkodik, szemt
drzsli s bredezik. Hiszem, hogy a 80-as vekben telje-
sen fel fog bredni. Ezrt a befektetk ne csak Eurpba
fektessenek be, s ezrt mondom: Nehogy megfeledkezze-
tek Amerikrl!
Ha a NATO, az Atlanti Szvetsg kemny marad, ha
katonai erejt minden elkpzelhet modern fegyverrel sta-
bilizlja s demonstrlja kszsgt, hogy rdekeit brhol a
vilgon katonailag is megvdi, s belsleg megjul, ha nem-
csak beszl a bkrl, hanem lthatlag s hiheten ksz
annak megvdsre: akkor, s csak akkor lehetsges a Szov-
jetunival s katonai hatalmval val egyttlst kialakta-
ni. Mert egy bks" egyttls sem jn magtl, trelem-
mel kell kiharcolni.
Teht a bke nehz gy.
AZ N" BIRODALMAM,
AHOL - REMLEM -
SOHA NEM MEGY LE
A NAP
A TZSDE MINT PASSZI
A tzsde a mi kultrkrnkben alakult ki, s lnyege a mai
napig nem vltozott. Legyenek a tzsdk risi nagyok
vagy nagyon kicsik, mechanizmusukban mindig hasonlta-
nak egymsra, s hasonltanak egymsra klnsen azok az
emberek, akik ott sszetallkoznak.
Hogyan vlik valaki spekulnss? Krlbell gy, ahogy
egy rtatlan lny az emberisg legrgibb foglalkozst v-
lasztja: kvncsisgbl elkezdi, aztn szenvedlybl, vgl
pedig pnzrt csinlja. Mert a tzsdn egszen klnleges
lgkr uralkodik. A leveg, amit ennek a teli kzdtrnek
belsejbl bellegznk, kbtszerknt hat.
Gyakran kellett tzsdsnek rossz idkben vagy szem-
lyes kapcsolatok nyomsa alatt ms foglalkozst vlasztani.
De mindegyiknek csillapthatatlan vgya volt ez utn a hely
utn, s az els add alkalommal visszasietett az elveszett
paradicsomba".
Az 1929-es els tzsdecsd utn, amirl A szerencss
besszjtkos" cm fejezetben szltam, a tzsde hosszabb
ideig sivatag volt, ahol mg egy pohr vizet sem lehetett
kapni. Kt egykori tzsds kollga tallkozik az utcn. Mit
csinlsz?" krdezte az egyik a msiktl. Fogkefket adok
el. s te?" Pszt! volt a vlasz , de krlek ne mondd el
senkinek, n mg mindig a Wall Streeten vagyok, csak a
felesgem hiszi azt, hogy zongorista vagyok egy bordly-
ban."
s mgis, az elmondhatatlan csaldottsg s a szemlyes
szenveds ellenre, ami nmely tzsdst csaldjval egytt
sjtott, olyanokat, akik az n ismeretsgi krmbl valk
347
voltak, mihelyt lehetsges volt, jra visszatrnek a tzsd-
re.
Minden jellem- s temperamentumbeli klnbsg ellen-
re a tzsdekznsg mindentt ugyanazzal a bnnel s
ernnyel rendelkezett. Minden tzsdetanonc tudja, hogy az
adott sz (szbeli vtel- vagy eladsi szerzds) szent.
A legszernyebb tzsds sem habozna rjt a zloghzba
vinni, hogy kiegyenltse tzsdei vesztesgt.
Nmelyeknek kevsb j tulajdonsguk is van, gyakran
s szvesen dicsekszenek. Egy paprt 100-rt vettem s
110-rt adtam el. Rossz volt?" - hallottam egyszer egy nagy
bank tzsdeigazgatjt beszlni, ,,50-rt adtam el, s 45-rt
visszavsroltam" dicsekedett egyszer az NSZK egyik
legnagyobb letbiztostsi trsasgnak portflimenedzse-
re.
De ht ilyenek a kedves kollgim! Mindig mindent elre
lttak, mindent, ami emelkedni fog, ajnlottk gyfeleik-
nek. (De termszetesen csak msoknak, s nem azoknak,
akikkel ppen beszltek.) Mindig a legalacsonyabb rfolya-
mon vettek s a legmagasabbrt adtak el.
Lteznek-e egyltaln ilyen tzsdezsenik, lehetne kr-
dezni. Igen, de csak azok kztt, akik becsapjk sajt magu-
kat. Szerintem a j tzsds legjobb defincija a kvetkez:
Olyan, mint egy j pkerjtkos. J krtykkal sokat nyer,
rosszal pedig keveset veszt!
A GONOSZ TZSDE...
Mindegy, hogy rszvnyekrl ktvnyekrl, vagy nyers-
anyagokrl van sz, mindegyikk ugyanazon a sznpadon
lp fel, a tzsdn. Ennlfogva a spekulci s a jtk eszk-
zei.
Ez a gonosz tzsde! Minden t ebbe a krhozatba visz,
s a 19. szzad irodalmban ezt a pokol templomt" a
legsttebb sznben brzoltk. Ki itt belpsz, hagyj fel
minden remnnyel..." Bizonyra ismeri az Olvas azt a
megvetst s bizalmatlansgot is, amit Zola, Balzac, s Du-
mas regnyeinek hsei a tzsdvel szemben reztek. Csak
Daumier rajzainak sziluettjeire kell nznnk, hogy ugyanezt
a bizalmatlansgot s megvetst rezzk. A moh s rabl
pnzemberek ltal becsapott hiszkeny alak a 19. szzad
bulvrsznhzainak ismert figurja volt. Akkoriban a pnz-
hes kispolgrok a nagy varzslk katnjba csimpaszkod-
tak, akik ismertk az istenek titkait.
Azta vltoztak az idk. A vilg tovbbhaladt s vele a
tzsde. Hiszkeny kispolgrok, hziasszonyok is, akik nem
sokat rtettek a tzsdhez, az elmlt 30-40 vben nha
szerencss haszonlvezi voltak az ltalnos rszvny-
hossznak. Ami Nmetorszgot illeti, fenntartsom van.
A nmet megtakartk, akik kzvetlenl a ncik hatalomra
jutsa eltt s kzvetlenl a hbor utn tzsdn jegyzett
kivl rszvnyeket vsroltk, mra ugyan nagy nyeres-
get tudnak elknyvelni, de sokan kzlk az elmlt vek-
ben feleltlen s csal gynkknek estek ldozatul. Az
gynevezett szakemberek, a hivatsos tzsdsek eslyket
elszalasztottak. A legtbbnek res maradt a pnztrcja.

348 349
Ma a tippeket hajszol kisjtkosoktl csak gy nyzsg
a tzsde. A nagy varzslk, akiknek szzait ismertem a
hbor eltt, eltntek a lthatrrl. Kihaltak s nem hagy-
tak utdokat htra. Pnzgyi hajtrst szenvedtek vagy
egszen egyszeren tadtk a helyket a befektetsi trsas-
goknak s konglomertumoknak, klnsen az Egyeslt
llamokban.
Igaz, az idk sok tekintetben vltoztak. Ezekben az idk-
ben a tzsde is megvltozott. A tegnap hsei" eltntek a
sznpadrl. Egy j generci kialaktotta sajt stlust. Ezzel
a stlussal a tzsde megjelense is ms lett.
A kszpnz Aladdin csodalmpja" mondotta egyszer
Lord Byron. s ehhez a csodalmphoz klnbz motiv-
ciktl indttatva emberek ezrei tdulnak a vilg ngy sark-
bl. Hogy jk s rosszak is vannak kzttk, ehhez a knyv
rveket sorakoztat fel, st kell is hogy sorakoztasson.
Aladdin csodalmpjnak a keresse, a jlt s gazdags-
gon keresztli boldogsgkeress, a siker s a buks s a
siker utni vgyakozs ilyen a tzsde lgkre s ez az
izgalom, ami mindenkit a hatalmba kert, a kis spekulnso-
kat ppgy, mint a pnz nagy varzslit. Ez a csbts
rkk tart.
TZSDELTOGATKRL S
NAPI SPEKULNSOKRL
A tzsdeltogatknak s napi spekulnsoknak az egsz
vilgon ugyanaz a jellemvonsuk. Minden esemnyt sajt
tzsdei ktelezettsgeiken keresztl nznek. Ez nha a gon-
dolkodsjellegzetes elfajulshoz vezet: a kormnyrendele-
teket s hivatalos dntseket, intzkedseket s trvnye-
ket, amelyek szmukra kedveztlenek, egyszerre nk-
nyesnek, erklcstelennek, butnak vagy nemzeti rdekkel
szemben llknak kiltjk ki. Ha azonban ezek a dntsek
fedik elkpzelseiket, akkor blcsnek, erklcssnek, a nem-
zeti rdekekkel azonosnak nevezik ket. Ha egy tzsdssel
a vilg esemnyeirl beszlek, akkor kommentrjaibl s
interpretciibl azonnal ki tudom venni, hogy milyen
tzsdei ktelezettsgei vannak. A spekulnsok minden
tzsdei rfolyamban csak a nemzetkzi, politikai vagy pnz-
gyi esemnyek tkrkpt ltjk. Nem brjk megllni,
hogy ne lltsanak fel politikai s gazdasgi elrejelzseket,
kizrlag azzal, hogy a tzsdei tendencira tmaszkodnak.
Szmukra a tzsde nem hmr, ahogy ezt sok kzgazdsz
lltja, hanem egyenesen baromter, amely a gazdasg s a
politika alakulsnak a tendencijt elre jelzi. Pedig ebben
a knyvben mr tbb helyen bebizonytottam, hogy ebben
milyen gyakran tvednek.
TZSDE-BAROMTEREM
Nekem is van egy tzsde-baromterem, de egszen msfajta.
Msok a tzsdt baromternek tekintik, n azonban egy
tzsdei baromterrel rendelkezem. gy trtnt: John Pier-

350 351
pont Morgannek, a Wall Street-i bankrdinasztia utols sar-
jnak a szemlyes hasznlati eszkzeit, halla utn New
Yorkban egy aukcin elrvereztk. A sok drgasg, az
oplok, aranyozott perselyek, gymntokkal s jade-okkal
kestett apr dsztrgyak kztt feltnt egy aclbl kszlt
trgy.
Mg kezd voltam a Wall Streeten, s Morgank hrneve
nagy hatssal volt rm. Nagyon szerettem volna egy kabalt
vsrolni. A darab acl volt az egyedli, amire pnzembl
futotta. J. P. Morgan baromtere volt, ami mindig az rasz-
taln volt a Wall Street 23. alatti kis palotban, s amely mg
mindig egy bomba nyomait hordozta magn, amelyet egy
bosszvgy spekulns hajtott oda. 30 dollrrt a barom-
ter szerencss tulajdonosa lettem. Akrcsak J. P. Morgan, n
is az rasztalomra raktam. Nhny nap mlva meg kellett
llaptanom, hogy tvesen mkdtt: Szpet" mutatott,
amikor az idjrs rosszabbodott. Ha szakadt az es, a
baromter kitartan vltozatlant" mutatott. Valban rosz-
szul reaglt.
Amint ezeket a klns eltrseket szrevettem, megpr-
bltam rjnni az okra. Ekkor valami furcsa s klns
dologra lettem figyelmes: A baromter ugyan idjrst mu-
tatott, de a Wall Street idjrst. Tzsde-baromter volt.
Ki tudja, taln itt volt a Morgan-bankhz titka elrejtve.
A felfedezsemtl lenygzve elmesltem bartaimnak
ezt a trtnetet s k nem brtk ki, hogy ezt ne mesljk
tovbb. A New York Post" cm jsg leghresebb kom-
menttora, de msok is cikkeket kzltek a trtnetrl.
3000 amerikai lapban rtak rla. Nhny napon keresztl -
a hrnv mland ismert ember lettem. Kilszmra rkez-
tek levelek, tviratok s afell rdekldtek: Hogyan ll a
varzsbaromter ?"
Azta rzm, mint valami kincset, s mg mindig jl
mkdik...
A TZSDE POTYALESI
A tzsde varzsa hat a potyaleskre, s nekik esetenknt
nagyobb a sikerk, mint az reg profiknak - nha intuci,
nha szerencse folytn, de gyakran trelmknek ksznhe-
ten.
Egyik bartom vas s acl szakterleten dolgozott s a
koreai hbor alatt millis zleteket bonyoltott le. Pnzt
vrrel s vertkkel kereste. Az szemben a tzsdsek a
gazdasg semmittevi, naplopi s paraziti voltak. Tulaj-
donkppen igaza volt, mbr n biztosan nem fogok sz-
gyenkezni, hogy sohasem dolgoztam, s mgis kellemes s
knyelmes az letem. Figyelmeztettem bartomat. A koreai
hbor sem tart rkk, s egy nap boldog lesz, ha tisztes-
sgesen megkeresett pnzt" rszvnyekbe fektetheti. Mi-
vel ez hamarosan megtrtnhet, j, ha megbartkozik a
tzsdvel.
Msnap eljtt hozzm. Gondolkodott megjegyzsemen,
paprt s tollat nyomott a kezembe, hogy rjam fel azoknak
a tzsdei rtkeknek a listjt, amelyeket prbaknt meg
fog vsrolni. Nem gondolt spekulcira, csak rszt akart
venni. Elszr nmet, hbor eltti ktvnyeket, msod-
szor dl-afrikai De Beers-rszvnyeket s mg nhny ame-
rikai blue chip-et* rtam fel. A lista igen sikeresnek mutat-
kozott. Azta a nmet Young-ktvnyek szzszorosukra, a
De Beers-rszvnyek tzszereskre s az sszes tbbi is
ersen emelkedett. Amint az els vsrlsok utn az rfo-
lyamok kedvezen alakultak, bartom egyre tbb rsz-
Els osztly rtkpaprok.
352
353
vnyt vsrolt. New Yorkban, Eurpban st Ausztrliban
is. Elszr kszpnzzel vsrolt, majd a mg rendelkezsre
ll pnzzel, vgl pedig hitelre. Tzsdei ktelezettsge
cscspontjn elkezdett szmolni, s megllaptotta, hogy
tzsdei paprjainak a klnbzete egyik naprl a msikra
a csaldi kltsgvets tszrst tette ki. Azt is felfedezte,
hogy az rfolyamok eshetnek. A tzsde egyre hevesebben
reaglt, a klnbsgek egyre nagyobbak lettek, annyira,
hogy ezeket az izgalmakat bartom idegei mr nem viseltk
el. Egy szp napon ideg-sszeroppanst kapott s gygyin-
tzetbe kellett szlltani.
HOGY NZNE KI A VILG BOLONDOK NLKL?
Felindult csaldja haditancsot tartott. Elhatroztk, hogy
vget vetnek a tzsdzsnek. Minden rtkpaprt eladtak
s az egsz vagyon most nem ingadoz rszvnyekben,
hanem kszpnzben a bankban fekdt. s mi trtnt ez-
utn? A hossz hnapok alatt, amg bartom gygykrnak
vetette al magt, a tzsde csdbe ment.
A vilg tzsdin 1962 tavaszn a legnagyobb rfolyamzu-
hansok mentek vgbe. (A mai napig is rzem.) Amikor
bartom teljesen egszsgesen elhagyta a krhzat, az rfo-
lyamok a legmlyebb ponton lltak. Nyugodt volt s mo-
solygott, mintha jjszletett volna. A kra megmentette a
vagyont. Tnkrement volna, ha a hitelre vsrolt paprjait
nem adjk el. Az n lelkiismeretem is tiszta volt. Igaz, hogy
n brtam r a tzsdejtkra, de: ha vge j, minden j . . .
Mg soha nem volt ilyen vagyonos.
De mgsem olyan egyszer, ha valakit egyszer elkap a
tzsdelz. Ha vannak paprjai, reszket, hogy eshetnek ha
nincsenek, akkor azrt, mert emelkedhetnek. S amikor a
rszvnyek a magasba emelkedtek, pnik fogta el, hogy
nem vehet rszt idben. Hiba figyelmeztettem, ks volt.
Fggsgi viszonyba kerlt. Ha nem lennnek bolondok a
vilgon, akkor hogy nzne ki a vilg... s a tzsde?
354
Ebbl a trtnetbl az Olvas igen fontos kvetkeztetst
vonhat le. Amerikai tzsdeelemzk figyelemmel ksrik,
hogy milyen mrtk a New York-i tzsdn az gynevezett
Short-Position" vagyis a besszpozci. Short-position"
alatt rtjk, hogy X rszvnyt hatridre eladnak. Ha ez a
pozci magas, akkor ezt emelked rfolyamnak tekintik
(kedvez szimptma az rfolyam-alakulsra nzve), mert a
hatridre eladknak ezeket a paprokat egy napon vissza
kell vsrolniuk. Teht a jvbeni vsrlk biztos rtegt
kpezik. Ezzel szemben az elemzk pesszimistk, ha a
besszktsek viszonylag kisszmak. Ennek megvan a jogo-
sultsga. Akrcsak az a megfigyels is jogosult, hogy hny
megtakart rustotta ki portfolijt, noha megszokta,
hogy rtkpaprjaival ljen. Hiszen k a legelsk s a legmo-
hbb vsrlk, ha azt hiszik, hogy a piac megfordult s jra
hossz-orientlt. Az olyan nagy intzmnyek, mint a nyug-
djbiztostsi intzetek, biztostsi trsasgok stb. is ide-
tartoznak, amelyeknek tulajdonkppen hossz tv befek-
tetseket kellene tennik, de tmenetileg csak kszpnzt
vagy rvid tv befektetst, pnzpiaci paprokat akarnak
birtokolni.
355

SZIVEM GYNGYSZEME:
A PRIZSI TZSDE
Ha mostanban a frankfurti tzsdeteremben jrok, mgis-
csak a vilg egyik legjelentsebb tzsdjn, akkor elfog a
honvgy az irnt a tzsde irnt, ahol plyafutsomat kezd-
tem s ahov mg ma is elltogatok, ha szrakozni akarok:
a prizsi tzsdre. Mert ott a Place de la Bourse"-on akkor
is trtnik valami, ha tulajdonkppen nem trtnik semmi.
Ha Frankfurtbl Prizsba megyek, az a benyomsom, mint-
ha egy szanatrium ivcsarnokbl a jtkkaszinba csp-
pentem volna. Ez nemcsak a kt np klnbz tempera-
mentumbl addik, hanem a prizsi tzsde msfajta struk-
trjbl is. Legalbb 2000 ember tlekedik Prizsban a
jegyzseket ismertet tblk eltti terleten, ahol mg min-
dig krtval s szivaccsal dolgoznak. Mozgalmas napokon
akr 5000-re is rg az rdekldk szma. zleteiket kt rn
bell kell lebonyoltaniuk. Frankfurtban a bankok egsz
nap alkudozhatnak. Ott pldul 24 hivatsos s 27 szabad
gynk van mintegy 800 ember ksretben. Prizsban az
gyfelek nemcsak a befektet trsasgokbl llnak, hanem
a nagyszm magnspekulnsokbl is, akik ktelezettsgei-
ket gyakran naponta tbbszr is vltogatjk. Mert a nmet
tzsdkkel sszehasonltva a kltsgek igen alacsonyak.
s akik nem is akarnak zleteket ktni, azok is megtall-
jk itt szrakozsukat. Az emberek politikrl beszlget-
nek, trtneteket meslnek, amelyek kztt egyetlen sincs,
ami fontos, s alig akad, ami igaz, mgis szvesen jrok oda.
Sehol a vilgon nem tallok annyi korltolt embert ngy-
zetmterenknt, mint itt. Mindez a legnagyobb hangervel
trtnik.
Jelenet a prizsi tzsdrl a 18. szzadban,
rviddel tzsdezrs eltt

356 357

Prizsban a tzsdei zletek nem jl nevelt bankrok
kezben vannak, hanem 46 gynksg (Agent-de Change)
kezben, amelyek tlagosan egyenknt 40, tbb-kevsb
forrfej kereskedsegdet alkalmaznak, teht minden
egyes rtkpaprcsoportra egyet. Lrmjuk a teljes kosz
ltszatt kelti. De a valsgban szigor szervezettsg ural-
kodik.
EMLKEZS DAUMIER-RA S ZOLRA
Tulajdonkppen minden majdnem ugyangy megy a tzs-
depalotban, ahogy zsenilis rajzaiban Honor Daumier
megmutatta s mile Zola A pnz" cm regnyben lerta.
A mai s az akkori tzsde kztt kisebb a klnbsg, mint
jelenleg a prizsi s a nmet tzsdk kztt. Ennek oka a
francia s a nmet befektetk jellembl kvetkezik.
A hivatalos tzsdei spekulnsok nagyjtka Prizsban az
olajtl az ruhzi paprokig terjed. Hossz vekig a dl-afri-
kai aranybnyk voltak a kedvencek. A francia kznsg
mindig is nyitott volt az olaj- s a bnyakalandok eltt.
A hatrids gyletek piaca az opcis, prmium- s stel-
lzs zletek (egyfajta opcis gylet) szles palettjtl a
vakmer spekulciig terjed. Ezek a tranzakcik gigantikus
pkerpartira emlkeztetnek, amelyben a kt ellenfl a
hossz- s a besszprt - egymst prblja megfojtani. gyne-
vezett Corner-szindiktusok (amilyen nhny vvel ezeltt
a Hunt-ezstszerzds volt) llandan napirenden vannak
a hatrids s opcis gyletek segtsgvel. Termszetesen
megtallhatk a kis potyalesk ezrei is, kzlk szmtalan
ldozat is kikerl. Szindiktusok tucatjai manipulljk ma-
gasra az rfolyamokat, hogy aztn a kznsget, st mg a
befektetsi alapok naiv menedzsereit is rszedjk.
358
ITT VANNAK A ZSANDROK"
A klnbsg akkor lesz klnsen rezhet, ha a kormny
is beszll a tzsdbe. Nmetorszgban a tzsde a gazdasgtl
fgg, Franciaorszgban pp ellenkezleg. Ha a tzsdnek j
a hangulata, akkor a vllalatok j paprokat bocsthatnak
ki s friss tkt szerezhetnek beruhzsaikhoz. A rszvny-
vsrlk bizonyos adkedvezmnyben rszeslnek, ezenk-
vl a kormny mrskelten tmogatja is a rszvnyrfolya-
mokat. Itt vannak a zsandrok", mondjk a profik, ha a
kedveztlen hrek ellenre az rfolyamok nem cskkennek.
Eltekintve bizonyos szindiktusok flrevezet manipul-
ciitl, a tranzakcik a prizsi tzsdn is teljesen korrektek,
mint a Szvetsgi Kztrsasgban, azzal a klnbsggel,
hogy a prizsi piac a hatrids gyletek parazitinak s
profi spekulnsok ezreinek ksznheten sokkal likvidebb.
A nmet nagykznsget hossz vekig nem lehetett tzs-
dei spekulcira csbtani. Megsprolt pfennigjeiket in-
kbb ktes, lersokkal foglalkoz trsasgokba s hason-
lkba fektetik be, hiba. Termszetesen tbb lehetsg is
van a pnz elvesztsre. De a tzsdn ez romantikusabb.
Taln a nmet tzsdn az a zsid elem hinyzik, ami a
pnzgyi spekulci hajtereje. Prizsban ezzel szemben -
mint Londonban, a Wall Streeten s Johannesburgban - sok
Grn s Kohn van, mert nlklk egy tzsde ritkn igazi
tzsde. Egyszval: Prizs a tzsdt jtkra hasznlja, a
derk nmet vek ta csak befektetsre. Nha Frankfurtban
van dolgom, s ott azt gondolom: Vive la difference!"
(ljen a klnbsg!)
... S MOST FRANCOIS MITTERRAND
De mit tesz az j francia kormny Franqois Mitterrand alatt?
Tmogatni fogja a tzsdei rfolyamokat, akrcsak a szolid
Raymond Barre alatt? Alig hihet. Inkbb fordtva. Nem is
beszlve arrl a veszlyes gazdasgpolitikrl, amitl tarta-
359
ni kell. Ha ugyanis az j francia kormny betartja vlasztsi
grett, akkor egy id mlva be kell vallania a npnek: A
kasszk resek." A nehz gazdasgi helyzetrt ez ideig
mindentt a szocialistk a felelsek.
Emlkszem, mintha tegnap trtnt volna: Hossz vek
politikai s pnzgyi kosza utn, amit radiklis baloldali
kormnyok okoztak, Franciaorszgban 1926-ban j pnz-
gyminiszter kapott helyet, Anatole de Monzie, egy rendk-
vl brilins frfi, akit ksbb szemlyesen is jl ismertem.
Els fellpst a parlamentben a kvetkez szavakkal kezd-
te: Messieurs, les caisses snt vides." A kormny megbu-
kott, a frank zuhant s a pnik olyan heves politikai reak-
cit vltott ki a jobboldalnl, ami Franciaorszg tkletes
gygyulshoz vezetett, s a frank a gazdasgi eufriban
veken t a vilg legkemnyebb valutja volt.
A gazdasgi s pnzgyminiszter Jacques Delors, aki mr-
skelt s felelssgteljes professzor ugyan, de szocialista, a
kvetkez szavakkal kezdhette volna parlamenti fellpst:
Elvtrsak, a kasszk tele vannak." Mert a Giscard-Barre-
kormny teli kincstrat s risi aranytartalkot hagyott
htra a Banque de France-ban. Az jak", ahogy grtk,
elosztjk a pnzt. A derk Raymond Barre demaggellenes
tpus, minden nehzsg ellenre gyjttte ssze ezt a kin-
cset. De elkvette ugyanazt a hibt, mint eltte sok ms
jakarat politikus, professzor s lmodoz: a vlasztk
intelligencijval s nem emcijukkal s hiszkenysgk-
kel szmolt. A gazdasgi helyzetet s a lakossg viszonylag
magas letsznvonalt tekintve Giscard veresge nem volt
jogos. Csodt persze nem tudott tenni, de utdai sem.
A vltst" sz propagandja kimondottan hatsos volt.
Negatv tnyez volt Giscard kirlyi stlusa s a francia
nagypolgrsg felfuvalkodottsga is, akit kpviselt. Eg-
szen biztos, hogy Eurpa legarrognsabb s legegoistbb
trsadalmi osztlya.
* Uraim, a kincstr res, sz szerint: a kasszk resek.
360
A KET TBORRA SZAKADT NP
A np kt tborra szakadt, akik gyllik egymst, mint a
pestist. A gyllet kzel ll a nphez, melynek nemzeti
tulajdonsgaihoz az irigysg is tartozik. Mert az vilg
viszonylag magas jlte mellett az irigysgen kvl nincs
ms okuk a sikerre a baloldali prtoknak s agittoroknak,
s nemcsak Franciaorszgban, hanem egsz Eurpban.
Hogy szocializmus vagy liberlis piacgazdasg, mindig
ugyanarra megy ki a jtk: egy nagy torta, amit igazsgtala-
nul, vagy egy kicsi, amit igazsgosan osztanak fel, de olyan
apr darabokra, amelyek lnyegesen kisebbek, mint a nagy
torta akr legkisebb adagja.
Mitterrand elnk arra fog trekedni, hogy a gazdasgot
fellnktse, a fizetseket, breket s szocilis kiadsokat
nvelje, hogy a vsrlert tmogassa. Mivel a stabilits
megrzse minden kormny els ktelessge, ezrt jtktere
egyre szkebb lesz. A vlasztk, az elvtrsak s a klnsen
a kommunistk uralta szakszervezetek trelmetlenek, s
kvetelseikkel nem akarnak vrni. A kvetkezmnyek
drmaiak lehetnek: egy fatlis br-r spirl. A megtakar-
tk tkemenektse s a klfldiek bizalmatlansga a pnz-
elrtktelenedst meggyorsthatn, s akkor mg a Barre-tl
rklt valutatartalkok sem lennnek elegendk. Tbb
szz kzpvllalatot a csd fenyegetne, annl is inkbb,
mert a magas kamatok s a szocilis terhek elviselhetetlenek
lennnek. Hogy ez hol s hogyan vgzdne, nem nehz
kitallni. A vltozs" tl szp sz erre. Ez veszlyes ksr-
let, ami csak a szocialista teoretikusok fejben sikerlhet,
de gyakorlatban mg sohasem valstottk meg. A sikerhez
a lakossg vasfegyelmre s ldozatkszsgre lenne szk-
sg, de melyik np kpes erre? A francik biztosan nem.
s gy egy nap a pnzgyminiszternek ki kellene jelentenie:
Messieurs, a kasszk resek." A baloldali ksrleteket,
akrhol is prblkoztak vele, csak egy mondattal tudom
illusztrlni: A baloldal jn, csdt csinl, aztn megy vagy
361
menesztik, de a csd marad." Az els hetek rmujjongsa,
az utcai tncok nem dntek. Semmi sem olyan ingadoz,
mint a np hangulata.
A NEM EURPAI TZSDK

ELVILEG: REMNYSG
Mittcrrand elnk biztosan kivl s felelssgtudattal ren-
delkez, de idealista is. s ahogy vannak, akik naivan
beszlnek, de helyesen cselekszenek, gy olyanok is van-
nak, klnsen politikusok, akik nagyon okosan beszlnek,
de abszolt tvesen cselekszenek. Remljk, hogy Mitter-
rand-t nem emci s ideolgia vezeti, hanem les intellek-
tusa s realizmusa. Mindenesetre n gy ltom a problmt,
mert az n szvem is a bal oldalon van, de fejem kifejezetten
a jobb oldalon.
Hangslyozom, a fejem" s nem a pnztrcm. Mert a
pnztrcm az Amerikai Egyeslt llamokban van.
Hogyan viselkedjnk azokkal a tzsdkkel szemben, ame-
lyekkel az eurpaiaknak kapcsolatuk van? A vlasz nem
egyszer, mert n csak szemlyes benyomsaimat tudom
visszaadni. Az, aki ezeknek az orszgoknak s tzsdknek
a helyi krlmnyeit pontosan ismeri, jobb jellemzst tudna
adni.
A TOKII TZSDE
Br 30 vvel ezeltt sikereim voltak a prizsi tzsdn, ma
mr nem szvesen tevkenykednk ott. Akkoriban a speku-
lci ott a krlmnyekhez kpest knny gy volt. Az
orszg jjpts eltt llt, s nagy valsznsggel vrhat
volt egy gazdasgi eufria. Mindegy volt, melyik rsz-
vnyt, melyik csoportot vette meg az ember, mindegyik j
volt. Mra radiklisan megvltozott a helyzet. Ahhoz, hogy
Tokiban sikeresen tudjunk mkdni, a helyi viszonyokrl
ppgy jl informltnak kell lennnk, mint a Wall Street-i,
londoni, prizsi vagy frankfurti esemnyekrl.
De nemcsak a fldrajzi tvolsg a sztvlaszt, hanem az
zsiai mentalits is, ami egy eurpai ember szmra nehezen
rthet. Nem ismerem a japn vezets belltottsgt a poli-
tikai, gazdasgi s szocilis problmkrl. Nem ismerem az
ellenzk hozzllst sem. Nem tudom, hogyan reagl rzel-
mileg a nagykznsg az esemnyekre, s nem ismerem a
tzsdeprofik reakcijt sem. Ez krlbell olyan, mint ha
egy pkerpartit ngy teljesen ismeretlen partnerrel kellene
jtszanom, akiknek pszicholgijrl s gondolkodsmdj-

362
363
rl halvny fogalmam sincs. Ilyen krben egszen biztosan
nem akarnk jtszani. Ez az n szemlyes vlemnyem, de
azt hiszem, hogy eurpai kollgim tbbsge ugyanezt vall-
ja, mint n. Br van szmtalan japn brker, aki Eurpban
rendezkedett be, s aki hazja viszonyairl tjkoztathatna,
de n, mint azt idkzben mr megtudtk, nem adok a
brkerek vlemnyre.
A SYDNEYI TZSDE
A sydneyi tzsdn angolszsz hagyomnyok uralkodnak,
amerikai a gazdasgi koncepci s eurpaiak a fszervezk.
Ez nem az iskolsgyerekek piaca. Ugrsszeren nvekv
rak mellett knny vsrolni, de hogyan fogja az ember
a paprokat jra eladni, az mr ms krds. Pr vvel ezeltt
nhny eurpai millikat vesztett Sydneyben. Teht mint
ltjk, itt is mindenkinek rtenie kell a mestersghez".
A DL-AMERIKAI TZSDK
A dl-amerikai tzsdk a vilg tzsdinek sznfoltjai. Bue-
nos Airesben hevesen jtszanak, nagy zajjal, de a tzsde
egsz szervezetnek ezrt mg tkletesebbnek kellene len-
nie, ha egy eurpai vagy amerikai ignyeihez viszonytunk.
Ha valaki megbzst ad, taln nhny ht is eltelik, mg az
elismervnyt megkapja. Tzsde dl-amerikai mdra - soha-
sem lehet elfelejteni.
Rio de Janeiro - kis tzsde egy nagy orszgban. A kzn-
sg itt sokkal inkbb az ingatlanspekulcik irnt rdekl-
dik, amin klnben az elmlt vekben sokat kerestek, de
sokat is vesztettek. Mindazonltal a 70-es vek elejn egy
tapasztalt tzsds szmra a jegyzett ktvnyeinek kszn-
heten klnbz jvedelmez lehetsgek voltak. Azt
mondjk, Brazlia a jv orszga. s ha ez a jv a jelen lesz,
akkor Rio de Janeiro is eleven rtkpaprtzsde lesz.
A TEL-AVIVI TZSDE
Teljesen ismeretlen, de semmi esetre sem rdektelen a tel-
avivi tzsde. Nhny vvel ezeltt alkalmam volt r, hogy
elmenjek oda, s igazn mly benyomst tett rm a tzsde
birodalma. Minden orszgnak olyan a tzsdje, amilyet
megrdemel, mert az a nemzet h msa. Csak nhny napot
kell Izraelben eltlteni ahhoz, hogy meg tudjuk rteni,
hogy az, aki ebben az orszgban nem hisz a csodkban, nem
realista. Csoda az is, hogy a hatnapos hbor kitrsekor a
tzsdei rfolyamok egy jottnyit sem estek - ppen ellenke-
zleg. A tzsdeid alatt a bankroknak s a kzvettknek
nhnyszor fedezkbe kellett mennik. Amikor visszame-
hettek a tzsdeterembe, az rfolyamok minden alkalommal
emelkedtek nhny pontot. Chuzpe" mondtk nhnyan.
De nem, ez csak egy np rendthetetlen bizalma volt a
sorsban.
A tel-avivi tzsde 30 vvel ezeltt egy kis terembl llt
egy apr rfolyamtblval. Nhny ember lt egy asztal
krl, akik inkbb kanasztapartit jtszk kpt nyjtottk,
mint rszvnytzsdt. Ma sok tagot szmllnak, fleg ban-
kokat s nhny tekintlyes kzvettcget - mind nmet
eredetek.
A tzsdeterem kt rszbl ll. Az egyik fix kamatozs
rtkpaproknak, a msik rszvnyeknek. A ktvnyek
rfolyamlistja klnsen tartalmas.
Mivel a zsidk ilyen sok megprbltats utn csak a tbb
mint biztos dolgokban hisznek - biztos hatrokban, biztos
fegyverekben s biztos jvedelemben , ezrt itt az rin-
dexhez kttt adslevelek a legkedveltebbek.
A rszvnypiacon ma klnbz zletgak trsasgait
jegyzik a bankoktl a fa- s klitrsasgokon keresztl az
ptkezsi trsasgokig. A tzsde f gyfelei a biztostk,
szakszervezetek, nyugdjbiztostsi intzetek, a Jewish
Agency s nhny befektetsi alap. Mg a kibucok is rtk-
paprokba fektetik megtakartott pnzket.

364
365
A tel-avivi tzsde br mr nem a vilgon a legkisebb, de
biztos a legernyesebb. Minden tzsdn, ahol devizakorl-
tozsok vannak rvnyben, van egy sarok, ahol tiltott
tranzakcikat znek. A rsztvevk nem tallnak semmi
kivetnivalt benne. Ms ez Tel-Avivban. A tzsdetagok ott
ilyesmit tbb, mint mltatlannak tartannak.
Hasztalan keresgltem anekdotkat s vicceket. Ez egyl-
taln nem felel meg a mai Izrael puritn s tiszteletremlt
mentalitsnak. Ez a magatarts nem enged meg semmilyen
vad spekulcit s botrnyt.
Izrael szellemi szerzje, Theodor Herzl Budapestrl, halla
eltt kt hnappal egyik bartjnak azt rta: Ne csinlj
butasgot, amg n halott vagyok." A tel-avivi tzsdsek -
mint ahogy n azt szrevettem bizonyra megfogadtk.
BARBARA SILBIGER:
MAGYARORSZG JSNJE
Van egy varzsbaromterem. A kollgim kzl soknak
azonban mg ennl is biztosabb" informciforrsai van-
nak amit n nhny vvel ezeltt fedeztem fel.
Akkoriban nhny szabadnapot az n kedves Budapeste-
men tltttem. Az a szndk, hogy egyszer nem kell tzsde-
gyletekrl beszlgetnem, nagyon boldogg tett. Ezrt
nagy volt a csaldottsgom, amikor rviddel megrkezsem
utn egy j bartom megkrt, hogy menjek el vele egy
ismershez, aki hallott rlam mint vrbeli tzsdsrl", s
ezrt mindenkppen meg akart ismerni. n is ismertem a
nevt. Barbara Silbigernek hvtk, hv zsid volt. Amikor
n fiatal voltam, hres jsn volt Budapesten. Horthy
Mikls admirlis kormnyz s grf Bethlen miniszterelnk
s a magyar arisztokrcia ms tagjai tartoztak h gyfelei
vagy pciensei kz. jvkor tbb hasb terjedelemben
jelentette meg a sajt az elkvetkez 12 hnapra szl
jslsait. Hivatalosan is Magyarorszg jsnjnek szmtott.
Meghvsa mindenesetre nem klnsebben volt kelle-
mes szmomra. Semmikppen nem akartam a jvmrl br-
mit is megtudni, hiszen minden j tzsdenap meglepetse
des szenzci szmomra. De a bartom biztostott, hogy
jvendmondsrl sz sem lesz. Ellenkezleg, Barbara eg-
szen ms dolgokat akar tlem megtudni. gy aztn elindul-
tunk a magyar Delphi fel, vagyis Buda mg a hegyekbe,
csaknem a vilg vgre.
Egy \omkamrban flelmetesen kinz regasszony foga-
dott bennnket. Az cska fotel nygtt 100 kilja alatt, a
rossz levegj szobban lerhatatlan sszevisszasg uralko-

366
367
dott. Az egsz kp pillanatok alatt megvltozott, amikor
elkezdett beszlni. Kifejezsi mdja elkel volt, rendkvl
kpzett s j nhny nyelvet perfektl beszlt.
Teht n az, kedves gyermekem, aki a tzsdespekul-
cikbl ernyt csinlt. Ltszlag ismeri a tzsdejtk minden
csnjt-bnjt. Boldog lennk, ha hallhatnk s tanulhatnk
ntl."
Nem akartam hinni a flemnek! Mit tudhatott az ids,
ltszatra teljesen vagyontalan n s radsul egy kommu-
nista orszgban a DowJones-indexrl, az rfolyamnye-
resg arnyrl, befektetsi alaprl vagy tvlthat ktv-
nyekrl? De brmennyire is komikusn hangzik, lvezet
volt szmomra tzsdeigazsgokkal traktlni t. Csaknem kt
rn keresztl voltam nla, s kellemes volt benne egy ilyen
intelligens s rdekld tantvnyra lelni. A bcszskor
meggrtette velem, hogy kapcsolatban maradok vele s
idrl idre rbzom levlben a vilg klnbz tzsde-
piacairl alkotott vlemnyemet.
MISZTIKUS JELEK BUDAPESTRL
Amikor nhny ht mlva jra Nyugaton voltam, mesltem
errl a tallkozsrl ismerseimnek. Milyen nagy volt az
lmlkodsom, amikor megtudtam, hogy ngy klfldn
l magyar - egy Zrichben, egy Londonban, egy tovbbi
Genfben s egy msik New Yorkban , mind drzslt nem-
zetkzi tzsdejtkos, mr vek ta kapcsolatban llt az n
j bartnmmel. Rendszeresen kldtek neki ajndkokat s
csomagokat, aminek fejben Barbartl elrejelzseket kap-
tak a vilg minden tzsdjrl. Nha kategorikust, mint a
Wall Streeten sszel mindent eladni", mskor misztikust,
mint Prizsban valamennyi P-vel kezdd rszvnyt fel-
vsrolni". Vagy akr festit, Zrichben a srga szn
rszvnyekbe beszllni".
Mirt is ne, mondtam magamnak. Kveti az intucit,
amiket biztos valamire alapoz.
Taln az olyan esemnyekbl vonja le a kvetkeztetseit,
amik egy jzan embernek, kzvettnek vagy bankrnak
nem tnnek fel. Valban kommunista fldrl, lomkamrj-
bl befolysolja a ngy nemzetkzi hivatsos spekulns
tzsdemveleteit.
Ltogatsom ta azonban j munkamdszerrel dolgozik,
kzvetlen kapcsolattal. Br kldtem neki Prizsbl bl-
csessgeimbl" a tvoli budapesti hegyekbe, ahonnan
azonnal tovbbkldte sajt jvendlseinek feltntetve a
vilg elbb emltett ngy sarkba. Ennek az j mdszernek
a segtsgvel Barbara tancsai biztosan szakszerbb vl-
tak. De hogy jvendlsei beigazoldtak-e, azt ma mr nem
tudnm megmondani.

368 369
AZ UTOLS MOHIKANOK KIS KRE rtsgosak s elegnsak voltak. Gondtalannak tntek, noha
a szocialista llam nyugdjbiztostsi intzete egsz vagyo-
nukat elkobozta. Megjelenskn kvl, szellemi frissess-
gk, intelligencijuk s jlinformltsguk a vilg dolgairl
elkpesztett.

Mlyen tisztelt bartnm, Barbara idkzben meghalt. De
Barbara ezoterikus rszvteln kvl mg ma is tallkozha-
tunk Magyarorszgon hivatsos tzsdzkkel azonban
szolglaton kvl!
Amerikban a mr emltett tzsdeprofi Bemard Baruch
vagy B. B. (mr 50 vvel Brigitte Brdot eltt is gy hvtk)
a maga korban az amerikai kzvlemny hatrtalan csod-
latt lvezte.
Irnta rzett csodlatom mgsem olyan patetikus. Okos
s ids tzsdsek magafajtja lt egykor tucatszmra a
kvhzakban Budapesten. Csak nem adatott meg nekik az
a szerencse, hogy az Egyeslt llamokban szlettek volna.
Megmaradtak tzsdsnek, ameddig kis orszgukban tzsde
ltezett. s amita nem ltezik, csak elmletben, gondolat-
ban s szvkben azok. Optimistk vagy pesszimistk a
Wall Streetet illeten, esetleg ers javulst ltnak Amszter-
damban vagy visszaesst Londonban s megvan a vlem-
nyk a dollr sorsrl.
gy lttam ket egy budapesti ltogatsomkor. Megtud-
tam, hogy az egykori budapesti tzsde hsz ids profija
rendszeresen sszejn. Hn htott kvnsgom volt, hogy
egyszer tallkozzam velk. Nem ismertem ket szemlye-
sen, de a vilg tzsdsei rokon lelkek. tban tzsdekvh-
zunk fel, mgiscsak fltem kicsit: Istenem, gondoltam
magamban, milyen emberekkel fogok most tallkozni, ag-
gok gylekezetvel, 80 s 92 v kztt, akik taln mr
szenilisek s sirnkoznak a rgi szp idkrl, lmodoznak
s csevegnek! De mekkort csodlkoztam! Fiatalosak, ba-
370
AZ ELMLT IDK NEM RDEKELNEK
Az asztaltrsasgot a 84 ves Kelemen Gza, egykor befoly-
sos tzsdetancsos (a tzsdeelnksg tagja) vaskzzel tartja
ssze. Mint a juhsz, gy vigyz a nyjra. Szigoran meg-
dorglta az egyik 85 ves kollgt, aki csak az ls megnyi-
tsa utn rkezett. Tz percet kstl!" mintha elszalasz-
tott volna a tzsde nyitrfolyamt. Kelemen tzsdetan-
csos szenvedlyesen mesl az egykori Budapesti ru- s
rtktzsdrl", jelentsgrl s szereprl, amit egykor
jtszott. Igaza van, mert a budapesti gabonatzsde az Oszt-
rk-Magyar Monarchia idejn taln Eurpa legnagyobb
hatrids rutzsdje volt. Tviratok cikztak Chicago s
Budapest kztt. Minden magyar igencsak rdekelt volt
abban, hogyan jegyeztk a bzt vagy a zabot. De az rtk-
paprpiacon is ks jszakig kereskedtek a tzsdeprofik,
hogy a frankfurti esti tzsde alapjn nyitott rdekeltsgei-
ket kiegyenltsk vagy jakat kssenek.
Kelemen tzsdetancsos l enciklopdia, mindenre em-
lkszik, ami a budapesti tzsdn alaptsa ta, 1860 ta
vgbement. A tzsde 1906-ban j palotjba kltztt, a
vilg legnagyobb tzsdetermvel (2640 m
2
), ahol 1949-ig
hol szerencss, hol drmai napokat ltek meg.*
Aztn a kommunista kormny kisprte ket, s a palot-
ba a Magyar Rdi s Televzi kltztt.
Az rtkpapr-kereskedelem cscspontjn, a nagy infl-
ci idejn 1921-tl 1926-ig a budapesti tzsde 6000 tagot
* A Budapesti ru- s rtktzsdt 1864-ben alaptottk s
1948-ban szntettk meg.
371
szmllt, s tovbbi 300 rdekldt s tagsggal nem ren-
delkezt, akik az eltrben kitartan kvettk az esemnye-
ket. Az azt kvet deflcis peridusban a tagok szma
1400-ra cskkent. s most az utols mohiknok" krben,
ebben a sznes vilgban talltam magam. Csak nagy nehz-
sgek rn tudtam valami kis anekdott kicsalogatni bel-
lk. Tempi passati nem rdekelte ket. Inkbb tlem akar-
tak valami jat, szenzcisat megtudni. Kvhzuk ugyan
Budapesten tallhat, de az vilguk a Wall Street, London
vagy Zrich. Elemzik a jegybanki mrlegeket, a nemzetkzi
aranypiacot, Mitterrand elnk legjabb pnzgyi programjt
vagy az orosz gabonaterms befolyst Chicagra.
Bszke vagyok, hogy eme testlethez tartozom, s hogy
ilyen trsaim vannak. Mindegyikk kln-kln felrt egy
B. B.-vel. Egy gerontolgus bizonyra igazat adna, hogy
mindez az lland szellemi torna eredmnye.
A TZSDE: EGY BIRODALOM,
AHOL - REMLEM A NAP
SOHASEM NYUGSZIK LE
Idkzben egyre tbb tzsde mkdik a kzlekedednyek
trvnye szerint. Valaki valahol megnyom egy gombot - s
tezer kilomterrel arrbb rezni lehet a hatst.
A kuvaiti emr valamilyen dntst hoz, s Torontban
emelkedni kezdenek az aranybnyarszvnyek. Pnzgyi
csd pisztolylvssel Prizsban - s a font sterling esik New
Yorkban. Az esemnyek tfogjk az rtkpapr- s valuta-
piacokat, rutzsdket, st az egsz pnzgyi vilgot.
De minden mgtt a pnz utni vgy ll. Ez elrhet
intelligencival, de egyszeren trkkkkel is, tletekkel,
feltallsokkal, titkos informcikkal, vagy msok tudat-
lansgnak s knyelmessgnek kihasznlsval. Nha
egyetlen szrl, paragrafusrl van sz. Ez a sznes vilg -
az n vilgom - sohasem ll meg, jjel-nappal meglls
nlkl forog. A New York-i tzsde zrsa utn San Francis-
cban kezddik a jtk s utna mris Honoluluban. Ha a
Wall Streeten lekapcsoljk a lmpkat, akkor a tokii s a
hongkongi tzsdken, a lezrt Kna tszomszdsgban
tlekedik a tmeg. Ezutn kvetkeznek Bombay, Tel Aviv
tzsdi, majd kt rval ksbb Athn, egy rval r Mil-
n, aztn a frankfurti s a londoni tzsde. S ha Prizsban
a tzsdezrst jelz cseng megszlal, akkor a szzezer
amerikai brker mr jra a ticker eltt ll s buzdtja gyfe-
leit.
Ilyen a tzsde 24 rja, egy olyan birodalom, ahol az
ember jltre s sikerre trekszik, de szmomra veresgei-
vel is lenygz tvlatokat tkrz: egy birodalom, ahol -
remlem soha nem megy le a nap.

372
373
MINDIG FELNI, DE
SOHASEM MEGIJEDNI:
ANDR KOSTOLANY KIS
TZSDEI EGYSZEREGYE
gyfl, ne higyj az alkusznak, mindegy hogy mit gr. A
tzsdt forrn kell szeretni, s hidegen kezelni.
A tzsde sokaknak Monte-Carlo zenvel, de j antennval
kell rendelkezni ahhoz, hogy fogni tudjuk a zent.
Az elemz gondolkodik, a tzsde irnyt.
Az idzts pnz.
Nincs bumm" krach nlkl, s nincs krach elzetes
bumm" nlkl.
Akinek sok pnze van, spekullhat;
Akinek kevs van, ne spekulljon;
s akinek egyltaln nincs pnze, annak spekullnia kell.
A hamis hrek veszlyesek, de a vals hrek hamis rtelme-
zse mg veszlyesebb.
Az rfolyamok kevsb forrk, ha azt is tudjuk, hogy
MIRT.
Minden hrt gy rtelmeznek a tzsdsek, ahogy az nekik
tetszik.
A tzsdn a fl igazsg teljes hazugsg.
377
A tzsdejtkos taktikus, a tzsdespekulns stratga. Ha az
egyik a msik terletre merszkedik, mindkett sikertelen
lesz.
Az folyamtrendek olvassa tudomny, amely hiba keresi
azt, amit a tuds alkot. Nem kell mindent tudni (mrlegek,
osztalkok stb.), de mindent meg kell rteni.
Nem tudom, hogy mi lesz holnap, de tudom, hogy mi volt
tegnap s ez mr igen sok.
Aki a tzsdn a kicsit tlbecsli, a nagyot nem rdemli.
Ahogy Moltke a hborrl mondta, gy a tzsdnek is
szksge van a ngy G-re: pnz, gondolatok, trelem, sze-
rencse (Geld, Gedanken, Geduld, Glck).
Csak az tudja a tzsdei problmkat megrteni, aki mr sajt
tapasztalatokat szerzett ezen a terleten.
Tapasztalatok nlkl nehz a tzsdn j idegekkel rendel-
kezni.
A spekulci mr nem jtk, hanem intzkeds a vagyon
vdelmrl.
Hogyan lesz valaki spekulns? gy, mint az rtatlan leny,
aki az emberisg legsibb foglalkozst vlasztja. Kvncsi-
sgbl kezdi, kedvtelsbl folytatja, s a vgn pnzt is kr
rte.
A politikban minden lehetsges, mg annak az ellenkezje
is.
Semmi sem knnyebb, mint a kznsgnek rtkpaprokat
eladni, ha meg tudjuk mutatni, hogy azok milyen magasra
is emelkedtek mr.
A spekulci azzal az sztns szndkkal kezddik, hogy
sajt vagyonnkat tartsan megrizzk.
A brker szereti a jtkost, de a lnyt nem szeretn feles-
gl adni hozz.
Azt mondtk egyszer: Az ember az utols 10 ezer mrkj-
val veszti el az eszt. Ma a megtakart az els 10 000
mrkjval veszti el.
Hosszt csinlhat a Rothschild, de egy csdt soha nem tud
megakadlyozni.
Spekulcival szerzett pnz fjdalompnz: elszr jnnek
a fjdalmak s csak azutn a pnz.
A tendencik elbe kell menni s nem utna szaladni. A
tzsdelogika nem azonos a mindennapok logikjval.
Akiknek nincsenek paprjaik, amikor azok esnek, akkor
sem lesznek, amikor emelkednek.
Nincs j pnzgyminiszter, csak egy mg annl is rosszabb.
Ha kt tzsds tallkozik, nem azt krdezik, hogy van:
hanem hogy milyennek ltja a piacot?
A tzsdn csak a vesztesg pozitv, a haszon illzi.
Mindig flni, sohasem megijedni.

378
379
A tzsdeismeret az, ami megmarad, amikor mr minden
rszletet elfelejtettnk:
A tzsdespekulci lland rgtnzs.
A tzsdejtk olyan, mint egy szktparti: j lapokkal tbbet
kell nyerni, mint rosszakkal veszteni.
A bessz-jtkost megveti az Isten, mert ms pnzre hto-
zik.
Egy sikeres tranzakci utn a besprt profit gyakran csak
klcsnkrt pnz.
A tzsdeoptimizmus 24 rn bell a legsttebb pesszimiz-
musba csaphat t.
Amit a tzsdn mindenki tud, az engem biztosan hidegen
ha
gy-
Mirt megy jl a tapasztalt, felelssgtudattal rendelkez
befektetsi szakembernek? Mert nincs konkurencija.
Sehol a vilgon nem tallhat a tzsdn ngyzetmteren-
knt annyi ember, akik ersen szellemi kpessgeik fltt
lnek.
Elszr a legtbb dolog msknt trtnik, s csak utna lesz
olyan, mint elvrtuk: 2 x 2 = gyakran 51.
Nem elg, ha tleteink vannak. Megvalstsuk sokkal fon-
tosabb: ahhoz mr merszsg is kell.
rtelmetlen, st egyenesen kros az rfolyamokat szakadat-
lanul kvetni, kiszmtani, mekkora a nyeresg vagy mek-
kora a vesztesg. Ha egy befektets helyessgrl meg va-
gyunk gyzdve, akkor makacsnak, szvsnak s trelmes-
nek kell lennnk.
A tzsdespekulns sikereinek egyetlen tani az rksei.
Egy megbzhat tzsds
A megbzhat tzsds rkseit teheti csaldott, de ban-
krjt soha.
Minden orszgnak olyan tzsdsei vannak, amilyent megr-
demel.
Sok esetben tilos a tzsdsnek a visszatekints (a rgi rfo-
lyamokra), mint Lt felesgnek a Bibliban.
A spekulci s a befektets kztti klnbsg nem a min-
sgben, hanem a mennyisgben van.
Az adozisok befektetsi alapjainak ugyanaz a cmkje:
Made for Germany.
Nyerni lehet, veszteni lehet, de visszanyerni: lehetetlen.
Csak az tudja a tzsdeproblmkat megrteni, aki mr sajt
maga is szerzett tapasztalatokat.
A tzsdn minden lehetsges, mg az is, ami logikus.
Spekulnsnak nyitott szemekkel kell aludnia, mint a kroko-
dilnak.
Ha diszn, ht legyen kvr, ha mr tzsde, akkor rje is
meg.

380
381
Addig, amg a tzsdt valban megrtjk, s taln egy kicsit
sikeresek is lesznk, nagyon sok tanulpnzt kell fizetni.
A tzsde sok reakcijban rszeg emberknt viselkedik, sr
a j hrre s nevet a rosszon.
TZ PARANCSOLAT

382
1.tletek birtokban lenni s megfontoltan cselekedni:
egyltaln vsroljunk-e, s ha igen, hol, milyen szakte
rleten s melyik orszgban?
2. Elegend pnzzel rendelkezni, hogy ne kerljnk kny
szerhelyzetbe.
3. Trelmesnek lenni, mert elszr is minden msknt
trtnik, msodszor pedig mshogy mint gondoljuk.
4. Legynk kemnyek s szvsak, ha meg vagyunk gy
zdve valamirl.
5. Legynk rugalmasak, s szmtsunk mindig arra, hogy
elkpzelsnkben tveds volt.
6. Adjunk el, ha biztosak vagyunk benne, hogy j kons
tellci lpett fel.
7. Az rtkek listjt nzzk t, s vizsgljuk meg idrl
idre, hogy melyiket vennnk meg mg most is.
8. Csak akkor vsroljunk, ha fantzit ltunk benne.
9. Minden kockzatot, mg a legvalszntlenebbet is kal
kulljuk be, vagyis szmoljunk mindig vratlan esem
nyekkel.
Legynk alzatosak akkor is, ha igazunk lett.
383
TIZ TILTS
1. Ne akarjunk tippek utn futni s titkos informcikra
tmaszkodni!
2. Ne higgyk, hogy az eladk tudjk, hogy mirt adnak
el, vagy a vsrlk, hogy mirt vsrolnak, ez azt jelente
n, hogy tbbet tudnak nlunk.
3. Ne akarjunk vesztesget visszanyerni!
4. Ne akarjunk rgi rfolyamokat figyelembe venni!
5. Ne aludjunk az rtkpaprokon, s ne felejtsk el ket
egy jobb rfolyam remnyben, vagyis ne halasszunk
el dntseket!
6. Ne akarjuk az rfolyamokat szntelenl kvetni, s a
legkisebb csip-csup dologra reaglni!
7. Ne akarjunk llandan mrleget kszteni arrl, hogy
mekkora a nyeresgnk vagy vesztesgnk!
8. Ne adjunk el csak azrt, hogy hasznunk legyen!
9. Ne hagyjuk magunkat rzelmileg, politikailag szimpti
ktl s antiptiktl befolysolni!
10. Ne legynk nteltek, ha nyernk!