EMBOTELLADORA

ANDINA S.A.
Finanzas I






Profesor:
Guisela Gallardo
Ayudante:
Alejandro Fernndez
Integrantes:
Juan Ignacio Ayala
Paz Baraqui
Mauricio Huserman
Jorge Leiva
Constanza Lobos
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ndice

1. Descripcin de la Empresa3-4
2. Anlisis Vertical.5-6
3. Anlisis de Liquidez 7
4. Anlisis de Productividad.. 8
5. Anlisis de Endeudamiento. 9
6. Anlisis de Rentabilidad... 10
7. Anlisis de Mercado.11
8. Conclusiones..12




























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1. Descripcin de la Empresa

Embotelladora Andina S.A., es licenciatario de The Coca-Cola Co. Se dedica principalmente a la
produccin y distribucin de productos Coca Cola en Chile, Brasil y Argentina. La compaa
inici sus operaciones en 1946 y en la actualidad emplea a unos 1.000 trabajadores en Chile.
Adems Andina tiene la franquicia para producir y comercializar los productos Coca Cola en la
Regin Metropolitana y las provincias de San Antonio y Cachapoal.

Los otros negocios de Andina se desarrollan a travs de filiales y coligadas entre ellas:
VITAL (100%): Produce y distribuye jugos y agua mineral.
ENVASES CMF S.A. (50%): Produce envases de plstico PET y vidrio en Chile.
ENVASES CENTRAL S.A. (48%): Enlatador de productos Coca Cola en Chile.
CICAN S.A. (15,2%): Enlatador de productos Coca-Cola en Argentina.

La poblacin de los territorios atendidos es superior a los 34 millones de habitantes,
distribuidos en un 21% en Chile, 30% en Argentina y un 49% en Brasil.

Actividades y Negocios
Las reas de negocios en las que participa Embotelladora Andina son:
- Produccin y distribucin de productos Coca Cola en Chile, Argentina y Brasil (gaseosas, jugos
y agua mineral).
-Distribucin de cerveza en Brasil.
-Si bien el mayor volumen de ventas lo concentra las filiales extranjeras, los ingresos
operacionales provienen mayoritariamente de Chile, lo que significa que aporta un mayor
ingreso por caja unitaria a la compaa, debido a una mejor eficiencia operacional.
-Bebidas Gaseosas: Esta lnea de negocios representa cerca del 90% de los ingresos
consolidados de la compaa.
-El mercado de concesin de bebidas gaseosas chileno de la compaa, asciende
aproximadamente a 7 millones de personas y es considerada lder en el mercado, alcanzando
una participacin de mercado promedio en el territorio de concesin cercana a un 67%.

Hechos Relevantes
2011: se inaugura e inicia operaciones en una planta embotelladora en chile, ubicada en la
comuna de renca en la regin metropolitana.
2012: se materializa la fusin con embotelladoras Coca-Cola polar S.A , lo que implico la
incorporacin de nuevos territorios en argentina, chile y Paraguay, as como tambin la
incorporacin de una nueva familia al grupo contralor. En chile se cierra la planta ubicada en
Carlos Valdovinos.
2013 andina Brasil suscribe un contrato de compraventa que contiene las condiciones que
llevan a la adquisicin del 100% de las acciones de la compaa. Se estima que dicha
transaccin se materializara durante el segundo semestre del 2013. El valor acordado para la
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transaccin asciende a R$1.218 millones, menos la deuda vigente en el momento en que se
materialice dicha adquisicin.


Perspectivas de la Industria
La industria de bebestibles dentro de Latinoamrica ha presentado dos marcadas tendencias
en el ultimo tiempo, un fuerte proceso de concentracin y un permanente esfuerzo de la
industria por innovar en nuevos productos y formatos que responden a la creencia sofisticacin
del mercado.
Adems, el continuo crecimiento de la industria ha ido de la mano del crecimiento
experimentado por Latinoamrica, el cual se espera mantenga una tasa de crecimiento en
torno al 4% para los prximos 3 aos, presentando un alto potencial de crecimiento para el
desarrollo de la industria.

Competidores
El principal competidor de la compaa es (ECUSA) CCU, con una participacin en el mercado
del 25% aprox. y las marcas privadas de supermercados y segundas marcas con un 8,5 de
participacin.

Clientes
Los clientes de embotelladora andina se cumple la tendencia que el 80% son los almacenes de
barrio, y un 20 % son los supermercados mayoristas y minoristas los cuales llegan al consumidor
final

Poder de negociacin sobre clientes y proveedores
El poder de negociacin sobre clientes se puede dividir en dos, sobre los almacenes de barrio el
poder de negociacin es alto y sobre los supermercados mayoristas es limitado. Ahora con los
proveedores de concentrado la negociacin es condicional y esta bajo normas puestas por los
mismo productores de concentrado (Coca-Cola). Los proveedores de envases y otras materias
primas no tienen mayor poder de negociacin.














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2. Anlisis Vertical

31.12.2013 31.12.2012 Variacin Variacin
Activos M$ M$ %
Total Activos corrientes 22.11% 460,584,086 21.25% 327,172,167 133,411,919 40.78%
Total Activos no corrientes 77.89% 1,622,377,224 78.75% 1,212,664,164 409,713,060 33.79%
Total Activos 2,082,961,310 1,539,836,331 543,124,979 35.27%

Patrimonio y Pasivos
Total Pasivos corrientes 19.31% 402,144,139 22.43% 345,370,820 56,773,319 16.44%
Total Pasivos no corrientes 38.38% 799,384,583 19.54% 300,860,590 498,523,993 165.70%
Total Patrimonio 42.32% 881,432,588 58.03% 893,604,921 -12,172,333 -1.36%
Total Patrimonio y Pasivos 2,082,961,310 1,539,836,331 543,124,979 35.27%

Los activos totales de embotelladora andina S.A aumentaron en los periodos de comparacin,
pasando de M$1.539.836.331 a M$2.082.961.312, lo que se ve claramente reflejado en la
variaciones obtenidas, entre 31 de diciembre de 2012 con respecto al 31 de diciembre del 2013.
Estos presentaron un aumento de un 35.27%
Activos Corrientes:
Al comparar los valores de estos aos, se observa que este valor aumento considerablemente,
teniendo un aumento del 40,78% del total de activos corrientes. Este efecto es explicado por el
aumento de las cuentas de efectivo de M$55.522.255 a M$79.976.126, la cuenta inventario
tambin surge un aumento debido a la apertura de una nueva planta en Renca y por sobre
todo la cuenta de otros activos financieros corrientes, estos se puede explicar por la emisin de
bonos realizadas en el ao 2013 como tambin el aumento de las acciones transada en dicho
ao.

Activos No Corrientes:
La variacin que se muestra entre estos aos es del 33,79% esto se debe a la creacin de
depsitos a plazo que vencen a corto plazo por un monto de M$7.922.287, tambin se ve
afectado por el aumento de los activos intangibles distintos a la plusvala y la plusvala esto es
debido al aumento de los derechos de distribucin que se generaron por la adhesin de la
embotelladora Coca-Cola polar s. A y compaa de bebidas ipiranga en Brasil, tambin sufre un
aumento en propiedades planta y equipo por la inauguracin de la nueva planta en renca
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El Total patrimonio y pasivos totales aumentaron, lo que se ve claramente reflejado en las
variaciones obtenidas en dichos aos de M$1.539.836.331 a M$2.082.961.310 reflejando un
aumento del 35,27%
Pasivos Corrientes:
Al comparar los valores obtenidos entre 2012 y 2013, hubo un aumento del 16,44%. La
principal variacin corresponde al aumento de cuentas por pagar comerciales y otras cuentas
por pagar corrientes , tambin lo hicieron los otros pasivos no financieros corrientes, es decir,
un mayor aumento de dividendos por pagar.

Pasivos No Corrientes:

Es ac en donde se produce la mayor variacin de nuestro anlisis vertical, este gran cambio
significativo es de M$300.860.590 a M$799.384.583 lo que corresponde a una variacin del
165,70%. Esta gran variacin es debido al aumento de la cuenta: otros pasivos financieros no
corrientes, que estos se explican mayoritariamente por el aumento de las obligaciones con el
pblico y con banco. Debido a la utilizacin de financiamiento externo para la adquisicin de la
compaa brasilera Ipiranga, otra cuenta que sufre una variacin es otras provisiones no
corrientes que corresponden a la provisin efectuada por las prdidas probables de
contingencia de carcter fiscal, laboral y comercial, dentro de todas estas provisiones la que
ms aumenta de un ao a otro son las contingencias tributarias


Patrimonio:

Es importante notar que la variacin del patrimonio sufre una disminucin de M$843.604.921 a
M$881.432.588, con una variacin negativa del -1,36% .Lo que es explicado por la disminucin
de la cuenta otras reservas, de la composicin de esta las cuentas ms afectadas son reserva
por diferencia de conversin debido a que embotelladora andina S.A tiene filiales en otros
pases por ende en este periodo se vio afectado nuestro estado financiero por el cambio
monetario, la otra cuenta afectada fue reserva por ganancias o prdidas actuariales por
beneficios a los empleados

Finalmente al observar los resultados positivos de la empresa (aumento de las ganancias
procedentes de la operacin), se puede concluir que la administracin del negocio durante
estos periodos ha agregado valor a los accionistas.






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3. Anlisis de Liquidez

2013 2012 2011
razn circulante (veces) 1.15 0.95 1.20
razn acida (veces) 0.83 0.69 0.91
razn de tesorera (veces) 0.29 0.16 0.24
PPC (das) 48.80 49.24 42.28
PPE (das) 50.21 46.64 36.27
PPP (das) 101.29 113.34 87.88
rotacin cxc (veces) 7.48 7.41 8.63
rotacin existencias (veces) 7.27 7.83 10.06
rotacin cxp (veces) 3.60 3.22 4.15
capital de trabajo
CCE (das) -2 -17 -9
$CCE (Mpesos) -8,410,860.2 -48,705,371.5 -21,478,224.9
costo diario (Mpesos) 3,699,717.5 2,789,394.9 2,302,575.8
capital neto (Mpesos) 58,439,947 -18,198,653 38,888,315

Se puede observar que en 2011 y 2013 la razn circulante es mayor a 1, lo que indica que el
activo corriente supera al pasivo corriente, sin embargo, en 2012 esta razon es menor a 1, lo
que sucede porque en 2012 la empresa adquirio ms deuda a corto plazo, de todas formas, se
ha mantenido pareja la capacidad de cubrir sus obligaciones de corto plazo.
De 2011 a 2013 la razn cida ha presentado una disminucion, en los 3 aos esta se ha
mantenido menor a 1 pero sin presentar grandes variaciones, la razn de tesoreria de 2011 a
2012 presenta una baja para luego en 2013 superar la razn del 2011. En conjunto, el anlisis
de estas tres razones nos muestra que en general entre los 3 aos se han mantenido sin
presentar grandes variaciones.
Al observar los periodos promedios, las polticas de cuentas por cobrar, existencias y cuentas
por pagar no sufren grandes variaciones, en cuanto a las cuentas por cobrar hay un aumento
del 2011 a 2012 para luego mantenerse en 2013 en 49 das, al no presentar variacion
concluimos que la poltica de cuentas por cobrar se mantiene, los periodos promedio de
existencias sufre una alza por lo que decimos que la rotacion de existencias disminuye y esto
implica que demora ms en hacerse liquida, pero esta no es una variacion muy grande por lo
que no provoca un gran efecto dentro de la empresa, en cuanto a las cuentas por pagar
encontramos un aumento de 2011 a 2012, pero no con una gran variacion, podriamos concluir
que Embotelladora Andina S.A. mantiene controladas y parejas sus politicas de cuentas por
cobrar y cuentas por pagar.
En cuanto al capital de trabajo, en los 3 aos el CCE se ha mantenido negativo, por lo que no
hay necesidad de financiamiento, en 2012 encontramos capital de trabajo neto negativo, lo que
se produce por la fusin realizada con Coca-Cola Polar S.A. y la inauguracin de una nueva
planta en Renca, para esto realizo una inversin cercana a los US$180 millones, para la cual
utiliz financiamiento externo para cubrir de dficit temporal de caja y una parte del plan de
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inversin, sin embargo en 2013 este vuelve a ser positivo, ya que y la empresa tiende a
normalizase.
En conclusion y analizando la historia durante estos tres aos de Embotelladora Andina S.A.,
esta es una empresa que no presenta problemas de liquidez, esta se ha mantenido durante los
3 aos, sin mejorar ni empeorar.


4. Anlisis de Productividad


2013 2012 2011
Razn de productividad
rotacin de activos (veces) 0.73 0.76 1.32
rotacin de activo fijo (veces) 2.20 2.03 2.81
Periodos Promedios
PPC (das) 49 50 42
PPE (das) 50 47 37
PPP (das) 101 113 88

En primer lugar se har un anlisis de las razones de productividad en donde se observa
claramente el como a medida de los aos va disminuyendo, pero no de una forma significativa,
si no que manteniendo una estabilidad, tambin podemos ver que es entre el ao 2011-2012
en donde sufre un mayor cambio y en el periodo 2012-2013 se mantuvo ms parejo, para
analizar estos pequeos cambios tenemos que ver en primer lugar el cmo son calculados,
estos ratios son calculados como las ventas sobre el total de activo y activo fijos
respectivamente, al ver los estados de resultados de los aos mencionados y principalmente al
notar que los ingresos por ventas no disminuyen si no que aumentan ao a ao, pero no de una
forma tan significativa como lo hacen los activos, esto hace que aumente el denominador y por
ende la disminucin en estos ratios. Estos aumentos ms significativos son debido a que
embotelladora andina S.A con el fin de reforzar su liderazgo como franquiciador de Coca-Cola
en Amrica del sur realiza una fusin en el ao 2012 con Coca-Cola Polar S.A. esta fusin hace
que el total de activos y principalmente los activos fijos (propiedades planta y equipo) y los
activos intangibles aumenten considerablemente debido a la adhesin de nuevas sucursales.
Estos cambios explican la disminucin de productividad, pero para embotelladora andina esto
no es malo ya que se ven que sus ingresos van en aumento y tienen un mayor crecimiento para
la distribucin de sus productos. Ahora bien al analizar los periodos promedios tal como lo
hicimos en nuestro anlisis de liquidez, con respecto a las polticas de cobranza, pago e
inventarios no se observa una tendencia clara de evolucin (disminucin o aumento de los
Periodos Promedios). Dentro de estos tres periodos promedios vemos que el ms parejo es el
PPC, es decir su poltica de cobranza se mantiene, esto tambin se puede asociar ya que al no
poseer problemas de liquidez no necesita recuperar de una forma ms rpida el dinero. Para los
PPE estos aumentaron levemente, es decir, nuestra rotacin de existencias ha aumentado 13
das aproximadamente entre los aos 2011-2013, con respecto al PPP tambin sufre un leve
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aumento, lo que quiere decir que se demora un poco ms en pagar pero no de una forma
considerable, con lo que podemos fijarnos que las polticas para estos tres periodos promedios
se mantuvieron durante este anlisis. En forma de informacin y con respecto a estos periodos
promedios en importantes destacar nuestros principales clientes y proveedores entre los que
tenemos Wal-Mart (chile, Argentina) Cencosud, supermercados tanto en chile, Argentina, Brasil
y Paraguay (Montserrat, mayoristas, ekono, mundial, zona sul, stock s6, entre otros), tambin
en cadenas de alimentos como lo son (Burger King y McDonalds), junto con otras distribuidoras
y comerciales, lo que refleja que posee una amplia variedad en sus principales clientes. Para el
caso de sus proveedores estos son principalmente de materias primas como concentradas,
endulzantes, aguas, envases y latas. En donde estos proveedores son en cada pas distinto por
lo que trabajan con insumos de su zona (Chile, Brasil, Argentina Paraguay)
La participacin de mercado es de 62,4% lo que refleja que es una embotelladora realmente
importante a nivel nacional, por lo que puede mantener buenas polticas de periodos
promedios como son los que se muestran.


5. Anlisis de Endeudamiento

2013 2012 2011
razn de deuda 57.68% 41.97% 43.13%
razn de deuda a LP 47.56% 25.19% 22.62%
razn de endeudamiento 1.36 0.72 0.76
razn de deuda CP a LP 0.50 1.15 1.59
tasa de deuda 4.06% 3.99% 7.40%
razn cobertura intereses 4.91 12.35 19.20
razn cobertura deuda 1.66 1.63 5.88

La presente tabla muestra los indicadores de endeudamiento y cobertura, los cuales permitirn realizar
un anlisis de solvencia de la empresa andina durante los aos 2011 a 2013. En primer lugar se puede
observar el aumento de porcentaje en la razn de deuda lo que indica que la empresa opto la opcin de
apalancamiento financiero y en detalle con deuda de largo plazo, usando el ratio de razn de deuda a
largo plazo el que indica un aumento sustancial entre los aos 2012 a 2013 y el ratio de razn de deuda
corto plazo a largo plazo es que indica para el ao 2013 que la deuda de corto plazo es prcticamente la
mitad que la deuda de largo plazo, despus de investigar en las memorias del ao 2013 de la empresa
andina (nota 16), se entrega responsabilidad a este aumento a las obligaciones con el pblico por bonos
emitidos tanto en chile como en el extranjero, esto permite concluir que la volatilidad de la industria es
baja ya que los flujos de caja son ms o menos estables y permite tener una alta razn de deuda.
Adems se puede denotar que el alto financiamiento con pasivo de largo plazo indica una
administracin de capital de trabajo moderado o conservador, es decir la industria tiene nivel de
incertidumbre y esto obliga a las empresas a formar un colchn financiero (ahorro e inversin de dinero)
Con respecto a la razn de endeudamiento en las memorias andina se pone como restriccin de no
10

superar en 1.5 veces este ratio con el fin de no exceder el total de pasivos con respecto al patrimonio.
Por otro lado se tiene el indicador de tasa de deuda el cual bajo desde el 2011 al 2013 y esta
disminucin se debe a que la emisin de bonos fue en chile y estados unidos y estos cuentas con tasas
mucho menores a Argentina y Brasil en donde andina tiene sus otras filiales. Para completar el anlisis
se enfocara en la solvencia de la deuda es por eso que observando la razn de cobertura de intereses
nos indica que est cubriendo la deuda a pesar de la disminucin desde el ao 2012 al 2013, esta
disminucin se debe al aumento de deuda y a su vez una disminucin mnima en las ganancias, pero aun
as andina no presenta problemas de solvencia y lo comprueba la razn de cobertura de deuda que es
ms especifica que la de intereses y esta se mantiene durante los aos, por lo que se concluye que no ha
afectado su solvencia.


6. Anlisis de Rentabilidad

2013 2012 2011
ROE 10.24% 9.88% 22.99%
ROA 4.33% 5.73% 13.08%
PGU 9.21% 11.24% 23.98%
margen de ganancia 5.93% 7.53% 9.87%
margen de ganancia bruta 39.88% 40.38% 41.13%
RIER 1.14% 2.42% 3.36%

Los indicadores por si solos, muestran que la rentabilidad aparentemente disminuy, debido a que
todos los indicadores bajaron. Sin embargo estos indicadores han bajado principalmente a que hubo un
incremento en el patrimonio y en los activos (especialmente los activos fijos), debido a la adquisicin de
nuevas filiales. Tambin aument considerablemente los ingresos, as como los gastos operacionales,
explicando la disminucin del PGU. Del negocio se aprecia que la mayor rentabilidad est en el negocio
principal porque el PGU es mayor que el RIER. Adems el PGU es mayor que el ROA, lo que indica que el
negocio principal sigue generando rentabilidad a los accionistas. Este ndice tambin indica que se ha
producido una prdida no operacional, explicada porque la empresa ha adquirido una mayor cantidad
de activos fijos, principalmente el aumento considerable en la cuenta propiedades, plantas y equipos.
Mientras que el margen de ganancia y el margen de ganancia bruto, disminuyeron porque los costos
han aumentado un poco ms que el aumento de los ingresos, principalmente por el crecimiento de la
empresa, al adquirir nuevas filiales.
El RIER ha disminuido, lo que significa que la rentabilidad en las inversiones ha disminuido, sin embargo
siguen generando rentabilidad positiva, por lo que no son un problema.
Aunque los ndices han bajado siguen siendo nmeros azules, por lo que el negocio sigue generando
rentabilidad para los accionistas, aunque el ROA ahora es muy similar a la tasa de deuda, lo que ha
aumentado el riesgo por parte de los accionistas, pero sigue generando rentabilidad.
11

Al relacionar la productividad con la rentabilidad, se observa por los ratios que aparentemente ha
disminuido, pero ya se dijo anteriormente que esta disminucin se produjo principalmente por un
aumento considerable del activo no corriente, principalmente activo fijo, y un aumento del patrimonio,
por lo que la disminucin de productividad y rentabilidad es producto de un crecimiento de
embotelladora Andina SA, al tener ms sucursales en el pas. Con esto se puede decir que ambos anlisis
estn relacionados por disminuir por la misma causa.
En resumen se concluye que embotelladora Andina ha sufrido una pequea disminucin de su
rentabilidad producto de un aumento de su planta, para indicar un mayor dominio del mercado, al
aumentar su participacin en el mercado.
7. Anlisis de Mercado


Rezones de Mercado 2013 2012 2011
Nmero de acciones 946.570.604 946.578.736 760.274.542
Precio mercado accin (pesos)
A 1.850 2.436,9 1.850
B 2.419,9 3.011,7 2.270
Precio Libro accin 931,19 944,04 555,03
Relacin Bolsa/Libro (veces)
A 1,99 2,58 3,33
B 2,60 3,19 4,09
UPA
A 89,53 104,12 121,54
B 98,48 114,52 133,69
Relacin Precio/Utilidad (veces)
A 19,40 26,13 14,50
B
25,38 32,30 17,79


Importante mencionar que Embotelladora Andina cuanta con acciones de clase dual, ambas
preferentes. La relacin bolsa/libro y la relacin precio/utilidad es distinta porque ambas se
transan en la bolsa a distinto precio. La serie B tiene mayor valor de mercado, ya que recibe un
10% ms de los dividendos de percibidos por la serie A. Ahora observando la relacin
Bolsa/libro en los tres aos, los accionistas estn dispuestos a pagar o valoran las acciones de la
empresa en ms del doble de su precio, lo que indica que la empresa si es bien vista por ellos.
Aunque vemos una baja del 2011 al 2013 se puede explicar por qu el precio libro de la accin
ha aumentado en ms del 80% influido en parte por el movimiento en el mercado.
La empresa tiene alta perspectivas de crecimiento, esto se puede corroborar con la relacin
Precio/Utilidad, ya que los accionistas del mercado tienen una disposicin de pago bastante
alta con respecto a la utilidad otorgada por cada una de ellas, por lo tanto el riesgo asociado a
la compra de acciones no es alto.
12

La empresa no se ha visto mayormente afectada por los cambios en el mercado, incluso pese a
hubo una fusin con Polar S.A en el 2012 no se ha reconocido un impacto, debido a que el
valor justo de las inversiones no difiere significativamente de su valor libro.
Todo lo anterior es reafirmado con los ratios de liquidez, administracin de activos y
especialmente los de rentabilidad, que pese a que el rendimiento sobre el capital (ROE) ha
disminuido en estos tres aos, explicado por el aumento en el nmero de acciones en venta, la
empresa se ha posicionado de mejor forma en el mercado y su valoracin ha aumentado.

8. Conclusiones

1 Al representante de accionistas en el Directorio.
En relacin al anlisis realizado anteriormente, se observa que la empresa est en un proceso de
incremento de sus activos, ya que Embotelladora Andina se fusion con Coca-Cola Polar, y esto afect la
rentabilidad de sus acciones, sin embargo esto no ha afectado al negocio, ni mucho menos a la empresa.
En base al anlisis de rentabilidad se aprecia una disminucin en el ROE y el ROA, no porque
disminuyeron las ganancias, sino porque hubo un aumento considerable en el patrimonio y en los
activos, principalmente en los activos fijos. El PGU tambin disminuyo, eso fue porque al producirse un
aumento de las instalaciones de Embotelladora Andina se produjo un aumento de los gastos
operacionales, algo similar ocurri con la disminucin del margen de ganancia y margen de ganancia
bruta. Pero es importante sealar que los ingresos aumentaron, solo con eso, decimos que la empresa
se mantiene en un buen ritmo. Pero lo ms importante se observa en que el PGU es mayor que el ROA,
mostrando as que el negocio es rentable y seguro.
En cuanto al mercado burstil este mantiene grandes expectativas en este negocio, incluso el precio de
las acciones ha subido comparando el 2011 con el 2013, y el nmero de acciones tambin aument. Por
la relacin bolsa\libro se observa que las acciones son bien vistas y valoradas por el mercado, aunque
relacin bolsa\libro ha disminuido, es producto del incremento del precio de las acciones. Con la
relacin precio\utilidad muestra que las acciones estn bien valoradas y refleja que el mercado ve que
tiene grandes opciones de crecimiento esta empresa.
Tambin se observa que la razn de solvencia genera seguridad a los accionistas viendo que la deuda
est bien cubierta, asi que si la empresa se endeuda tiene recursos para cubrirla, sin necesitar que los
accionistas den capital extra.
2 A una institucin financiera

Posterior a anlisis entregado y conclusiones descrita por cada uno de sus temas de anlisis podemos
destacar que en el mbito de liquidez la empresa andina se encuentra aprobada, debido a que esta
presenta ratios como el circulante o corriente mayor que 1 siendo esto positivo para corroborar su
capacidad para cubrir las obligaciones de corto plazo el ao 2012 se ve una baja en el ratio pero est
justificado por una alza en sus deudas de corto plazo, junto con los otros ratios entregados se puede
13

observar que andina presenta una buena liquidez y su razn de tesorera nos indica una buena
administracin financiera ya que no es cercana a 1. Como resumen de los periodos promedio se puede
resumir su anlisis mirando los ratios de rotacin en donde indican que pagan cerca de 3 veces al ao
con un promedio de cobro de 7 veces al ao, con una rotacin de 7 veces como promedio para las
existencias. Estos nos indican que andina mantiene su poltica de cobros y pagos en el tiempo ya que no
hay grande variacin a lo largo de los aos.

Con respecto al capital de trabajo se demuestra que no necesita financiamiento en ninguno de los 3
aos analizados y la alteracin del capital de trabajo neto se justifica por la inversin mencionada en el
anlisis de liquidez en donde se hace referencia a la fusin con la empresa Coca-Cola Polar S.A. y su
inversin la cual fue financiado externamente pero retoma valores positivos en el ao 2013.

Con respecto a la productividad se justifica la baja en sus ratios de rotacin de activos y activo fijo no por
la baja en sus ventas si no por la alza en sus activos, esto no dice que andina no sea capaz de aportar
ms flujo con los activos adquiridos, sino que tiene como responsable a la fusin con la empresa Coca-
Cola Polar S.A. la cual es una estrategia futura para aumentar el 62,4% de participacin en el mercado.
Por otro lado de los Periodos promedios podemos recalcar que el de cobranza se mantiene lo que indica
que no necesita aumentar su poltica de cobros por lo que se reafirma que no presenta problemas de
liquidez.

Por ltimo se concluye de su solvencia y rentabilidad que no presentan grandes problemas ya que la
solvencia se encuentra dentro de lo deseado para andina ya que es capaz de cubrir sus deudas ya que la
razn de cobertura de inters lo indica, cabe mencionar que la razn de cobertura de deuda se ha
mantenido durante los aos lo que indica que su solvencia no fue afectada por las deudas adquiridas
para las obligaciones con el pblico. Otro aclaracin importante es el alto porcentaje en la tasa de deuda
lo cual se debe a las filiales en otros pases como argentina o Brasil en donde las tasas son ms altas y
aumentan este ratio, adems su administracin de capital de trabajo entrega una caracterstica de
moderado o conservador por lo que se asume la capacidad de ahorro de dinero (colchn financiero).

Para terminar su anlisis de rentabilidad este nos demuestra que a pesar de su disminucin no quiere
decir que su rentabilidad vaya en cada, sino que el hecho del aumento de su patrimonio aumento sus
activos fijos, adems la relacin productividad y rentabilidad disminuyen de igual manera esto confirma
esa inversin con el fin de aumentar su participacin de mercado.

3 A su principal proveedor
Ya que sus proveedores son principalmente de materias primas se puede destacar como principal
proveedor a la empresa Coca-Cola con su concentrado y sus proveedores secundarios como
fabricantes de envases o aditivos al concentrado. Para estos se concluye que su liquidez no
presenta problemas, y esto por ende no es preocupacin para estas entidades pero debido al
gran tamao de la empresa andina se obtiene unos periodos promedios de pago y existencias
que podran afectar a los proveedores, ya que rota sus existencias cerca de 7 veces al ao y
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tiene una rotacin de pago cercana a 4, esto indica que se solicitan mayor cantidad de veces
existencias en el ao que lo que se cancelan ya que paga cerca de 4 veces por ao, esto se debe
a su alto poder de negociacin justificado por el tamao de la empresa.
Su productividad nos muestra ratios en baja pero esto es responsabilidad de su bsqueda por ampliar el
mercado con el fin de aumentar su capacidad de produccin y participacin en el mercado, de este
anlisis se puede deducir una alza en el nexo con los proveedores ya que a mayor ampliacin de
produccin conlleva un aumento en las existencias y esto se refleja un aumento en las materias primas.
Por ltimo se tiene la solvencia de andina la cual es calificada como aceptable ya que cumple sus
obligaciones de pago siendo corroborado por el ratio de razn de cobertura de inters, este es un buen
punto para la vista del proveedor ya que a pesar de su alta deuda cuenta con capacidad de pago, que no
es repetidamente en el ao pero si tiene esta caracterstica.
Como conclusin si se centras los tres anlisis (liquidez, productividad y solvencia) y se comprenden la
justificacin del porqu de sus variaciones que muestran efecto negativo para los proveedores. Es una
empresa con un alto poder de negociacin con un buen proyecto de expansin y a su vez de
administracin de capital moderado por lo que no tendr efectos negativos en el pago y solicitud a los
proveedores.