Amortizacin financiera

Martnez Laguna, Lus

I. CONCEPTO
La amortizacin financiera es el reintegro de un capital propio o
ajeno, habitualmente distribuyendo pagos en el tiempo. Suele ser
el producto de una prestacin nica, que genera una
contraprestacin mltiple con vencimiento posterior. Es comn
que el pago de estas obligaciones se haga a travs de
desembolsos escalonados en el tiempo, aunque tambin sepuede
acordar un solo pago al final del perodo. Un ejemplo tpico de
amortizacin es el pago o amortizacin de un prstamo.
II. MTODOS DE AMORTIZACIN FINANCIERA
Los sistemas o mtodos de amortizacin son diversos. La
eleccin de uno u otro, aunque usualmente lo propone la entidad
financiera, afectar al importe y la composicin de las cuotas
peridicas que tendr que abonar el prestatario, ya que la
amortizacin del prstamo se corresponde con la cantidad que se
va devolviendo del capital prestado. En el importe o cuota se
integran tanto el capital o principal amortizado como los intereses.
A este respecto, se distinguen principalmente, cuatro sistemas o
mtodos de amortizacin:
1. El mtodo de amortizacin francs o de cuotas constantes
Es el ms utilizado en Espaa, implica que la cuanta de las
cuotas (suma de la parte de capital amortizado ms los intereses
correspondientes del perodo), es siempre la misma durante toda
la vida del prstamo; si bien, en cada perodo se va pagando una
menor proporcin de intereses, dado que el capital pendiente de
amortizar se va reduciendo con cada cuota pagada (es decir, al
principio se pagan ms intereses que en los aos siguientes). Se
puede utilizar tanto con tipo fijo como con tipo variable.
La cuota peridica se calcula mediante la siguiente expresin:
Mostrar/Ocultar
Donde i es la tasa de inters, n es igual al nmero de perodos del
prstamo y el capital iniciales el importe total prestado.
Ejemplo: Para un prstamo de 500.000 , que se espera
amortizar en un plazo de 10 aos, con un tipo de inters del 5%
TAE, bajo el mtodo francs, la cuota anual se calcula de la
siguiente forma:
Mostrar/Ocultar

Con la citada cuota anual, de 64.752,29 , la tabla de
amortizacin sera la siguiente:
Mtodo Francs de Amortizacin Financiera
Ao Cuota anual Intereses Amortizacin Capital por amortizar Capital amortizado
0 500.000,00
1 64.752,29 25.000,00 39.752,29 460.247,71 39.752,29
2 64.752,29 23.012,39 41.739,90 418.507,81 81.492,19
3 64.752,29 20.925,39 43.826,90 374.680,91 125.319,09
4 64.752,29 18.734,05 46.018,24 328.662,67 171.337,33
5 64.752,29 16.433,13 48.319,15 280.343,52 219.656,48
6 64.752,29 14.017,18 50.735,11 229.608,41 270.391,59
7 64.752,29 11.480,42 53.271,87 176.336,54 323.663,46
8 64.752,29 8.816,83 55.935,46 120.401,08 379.598,92
9 64.752,29 6.020,05 58.732,23 61.668,85 438.331,15
10 64.752,29 3.083,44 61.668,85 0,00 500.000,00
Como se puede observar en la tabla de amortizacin, la cuota
anual no vara, es la misma todos los aos. En cambio la
amortizacin del capital y los intereses tienen un comportamiento
inverso entre s, mientras los intereses decrecen cada perodo, la
proporcin de la cuota que se dedica a amortizar el prstamo es
mayor.
2. El mtodo de amortizacin americano o al vencimiento
Se basa en el pago exclusivo de intereses a travs de las cuotas
de cada perodo, mientras que el capital es amortizado de una
sola vez junto con la ltima cuota, es decir, al vencimiento de la
operacin.
Con la siguiente expresin se calcula las cuotas peridicas, de la
1 a la n-1:
Cuota Peridica = Capital Inicial x i
Donde i es la tasa de inters, el capital inicial es el importe total
prestado y n es igual al nmero de perodos del prstamo.
La ltima cuota se calcula segn la siguiente expresin:
Cuota Final = Capital Inicial + (Capital Inicia x i)
Donde i es la tasa de inters, y el capital inicial es el importe total
prestado.
Ejemplo:
Para obtener la tabla de amortizacin para un prstamo de
500.000 , que se espera amortizar en un plazo de 10 aos, con
un tipo de inters del 5% TAE y bajo el mtodo de amortizacin
americano, se calcula el importe de las cuotas de la 1 a la n-1, del
siguiente modo:
Cuota Anual = 500.000 x 5% = 25.000
La ltima cuota se calcula de la siguiente forma:
Cuota Final = 500.000 + (500.000 x 5%) = 525.000
La tabla de amortizacin queda as:
Mtodo Americano de Amortizacin Financiera
Ao Cuota anual Intereses Amortizacin Capital por amortizar Capital amortizado
0 500.000,00
1 25.000,00 25.000,00 0,00 500.000,00 0,00
2 25.000,00 25.000,00 0,00 500.000,00 0,00
3 25.000,00 25.000,00 0,00 500.000,00 0,00
4 25.000,00 25.000,00 0,00 500.000,00 0,00
5 25.000,00 25.000,00 0,00 500.000,00 0,00
6 25.000,00 25.000,00 0,00 500.000,00 0,00
7 25.000,00 25.000,00 0,00 500.000,00 0,00
8 25.000,00 25.000,00 0,00 500.000,00 0,00
9 25.000,00 25.000,00 0,00 500.000,00 0,00
10 525.000,00 25.000,00 500.000,00 0,00 500.000,00
En la tabla de amortizacin se puede identificar que durante cada
ao se paga una cuota que recoge los intereses, pero que no
amortiza el capital inicial, excepto en el ao 10 o perodo final, la
cuota incluye los intereses y adems amortiza todo el capital
inicial.
3. El mtodo de amortizacin constante de capital o italiano
Consiste en fijar una cuanta constante del principal del prstamo,
que ser abonada en cada cuota. Obviamente, como con cada
cuota se reduce el capital pendiente de amortizar, el inters
abonado en cada cuota, decrece a medida que transcurre el
tiempo.
Para calcular la cuota peridica, se aplica la siguiente expresin:
Mostrar/Ocultar

Donde i es la tasa de inters, n es igual al nmero de aos o
plazo del prstamo, el capital inicial es el importe total prestado y
el capital por amortizar es la parte que del capital inicial resta por
amortizar. Para la primera cuota el capital inicial y el capital por
amortizar es igual.
Ejemplo: Para un prstamo de 500.000 , que se espera
amortizar en un plazo de 10 aos, con un tipo de inters del 5%
TAE bajo el mtodo de amortizacin constante, la cuota inicial
sera:
Mostrar/Ocultar

La segunda cuota sera:
Mostrar/Ocultar

Y la tabla de amortizacin sera:
Mtodo italiano o de amortizacin constante
Ao Cuota anual Intereses Amortizacin Capital por amortizar Capital amortizado
0 500.000,00
1 75.000,00 25.000,00 50.000,00 450.000,00 50.000,00
2 72.500,00 22.500,00 50.000,00 400.000,00 100.000,00
3 70.000,00 20.000,00 50.000,00 350.000,00 150.000,00
4 67.500,00 17.500,00 50.000,00 300.000,00 200.000,00
5 65.000,00 15.000,00 50.000,00 250.000,00 250.000,00
6 62.500,00 12.500,00 50.000,00 200.000,00 300.000,00
7 60.000,00 10.000,00 50.000,00 150.000,00 350.000,00
8 57.500,00 7.500,00 50.000,00 100.000,00 400.000,00
9 55.000,00 5.000,00 50.000,00 50.000,00 450.000,00
10 52.500,00 2.500,00 50.000,00 0,00 500.000,00
Bajo este mtodo de amortizacin, se advierte que, la proporcin
de la cuota destinada a amortizar el capital permanece constante
durante todo el plazo del prstamo, cada perodo se va
reduciendo el capital a amortizar y en consecuencia los intereses
tambin lo hacen. Todo lo anterior da como resultado una cuota
que disminuye cada ao.
4. El mtodo de amortizacin de cuotas crecientes
Supone un crecimiento en progresin geomtrica del importe de
las sucesivas cuotas. Tambin en este caso, tanto la parte de
intereses como la parte de principal que se paga en cada cuota,
son variables.
Para calcular la cuota anual se aplica la siguiente expresin:
Mostrar/Ocultar

Donde el capital inicial es el importe total prestado, i es la tasa de
inters, n es igual al nmero de perodos o plazo del prstamo y q
es igual a 1 ms la tasa de crecimiento de la cuota.
Ejemplo: Para un prstamo de 500.000 , que se espera
amortizar en un plazo de 10 aos, con una cuota que crece
anualmente un 2%, con un tipo de inters del 5% TAE, la primera
cuota anual se calcula as:
Mostrar/Ocultar

Las siguientes cuotas se calculan incrementando un 2%
(multiplicando por 1,02), la cuota inmediatamente anterior.
La tabla de amortizacin queda as:
Mtodo de cuotas crecientes
Ao Cuota anual Intereses Amortizacin Capital por amortizar Capital amortizado
0 500.000,00
1 59.608,21 25.000,00 34.608,21 465.391,79 34.608,21
2 60.800,38 23.269,59 37.530,79 427.861,00 72.139,00
3 62.016,39 21.393,05 40.623,34 387.237,66 112.762,34
4 63.256,71 19.361,88 43.894,83 343.342,83 156.657,17
5 64.521,85 17.167,14 47.354,71 295.988,12 204.011,88
6 65.812,29 14.799,41 51.012,88 244.975,24 255.024,76
7 67.128,53 12.248,76 54.879,77 190.095,47 309.904,53
Mtodo de cuotas crecientes
Ao Cuota anual Intereses Amortizacin Capital por amortizar Capital amortizado
8 68.471,10 9.504,77 58.966,33 131.129,15 368.870,85
9 69.840,52 6.556,46 63.284,07 67.845,08 432.154,92
10 71.237,33 3.392,25 67.845,08 0,00 500.000,00
En este ejemplo, la cuota crece un 2% cada perodo. Al planearse
una cuota que se incrementa en el tiempo, tanto la proporcin que
se dedica a la amortizacin del capital inicial, como la que cubre
los intereses generados por la deuda, crecen junto con la cuota.
5. El mtodo de amortizacin de las cuotas decrecientes
Supone que la parte de intereses de las sucesivas cuotas es cada
vez menor, siendo constanteo igual en cada perodo la parte
correspondiente al capital amortizado.
Para calcular la cuota anual se aplica la siguiente expresin:
Mostrar/Ocultar

Donde el capital inicial es el importe total prestado, i es la tasa de
inters, n es igual al nmero de aos o plazo del prstamo y q es
igual a 1 menos la tasa de crecimiento de la cuota.
Ejemplo: Para un prstamo de 500.000 , que se espera
amortizar en un plazo de 10 aos, con una cuota que decrece
anualmente un 2% y con un tipo de inters del 5% TAE, se
calcula la cuota anual del primer perodo as:
Mostrar/Ocultar

Las siguientes cuotas se calculan disminuyendo un 2%
(multiplicando por 0,98%) la cuota inmediatamente anterior.
La tabla se amortizacin queda as:
Mtodo de cuotas crecientes
Ao Cuota anual Intereses Amortizacin Capital por amortizar Capital amortizado
0 500.000,00
1 70.226,39 25.000,00 45.226,39 454.773,61 45.226,39
2 68.821,86 22.738,68 46.083,18 408.690,44 91.309,56
3 67.445,42 20.434,52 47.010,90 361.679,54 138.320,46
4 66.096,51 18.083,98 48.012,54 313.667,00 186.333,00
5 64.774,58 15.683,35 49.091,23 264.575,77 235.424,23
Mtodo de cuotas crecientes
Ao Cuota anual Intereses Amortizacin Capital por amortizar Capital amortizado
6 63.479,09 13.228,79 50.250,30 214.325,47 285.674,53
7 62.209,51 10.716,27 51.493,23 162.832,24 337.167,76
8 60.965,32 8.141,61 52.823,71 110.008,53 389.991,47
9 59.746,01 5.500,43 54.245,59 55.762,94 444.237,06
10 58.551,09 2.788,15 55.762,94 0,00 500.000,00
La tabla de amortizacin de este prstamo, en el que las cuotas y
las amortizaciones han sido calculadas con el mtodo de cuotas
decrecientes, muestra que, junto con la reduccin que se observa
en las cuotas de un 2% anual con respecto a la cuota
inmediatamente anterior, tambin hay una disminucin de la
amortizacin al capital inicial en cada perodo y una reduccin en
el pago de intereses.
6. El mtodo de amortizacin de cuota fija con plazo de
amortizacin variable
Se basa en trasladar, a la duracin o plazo del prstamo, la
variacin del tipo de inters de referencia (cuando ste es
variable). Es decir, si los tipos de referencia suben, el plazo del
prstamo se alarga, pero las cuotas se mantienen constantes
hasta el vencimiento final.
Ejemplo: La tabla de amortizacin para un prstamo de 500.000
, que se espera amortizar en un plazo de 10 aos, con un tipo de
inters variable que se sita en un 3% los primeros 3 aos, pero
que se incrementa a un 6% desde el ao 4, resulta inicialmente
as:
Mtodo de cuota fija con plazo de amortizacin variable
Ao Cuota anual Intereses Amortizacin Capital por amortizar Capital amortizado
0 500.000,00
1 58.615,25 15.000,00 43.615,25 456.384,75 43.615,25
2 58.615,25 13.691,54 44.923,71 411.461,04 88.538,96
3 58.615,25 12.343,83 46.271,42 365.189,61 134.810,39
4 58.615,25 10.955,69 47.659,56 317.530,05 182.469,95
5 58.615,25 9.525,90 49.089,35 268.440,70 231.559,30
6 58.615,25 8.053,22 50.562,03 217.878,66 282.121,34
7 58.615,25 6.536,36 52.078,89 165.799,77 334.200,23
8 58.615,25 4.973,99 53.641,26 112.158,51 387.841,49
9 58.615,25 3.364,76 55.250,50 56.908,01 443.091,99
10 58.615,25 1.707,24 56.908,01 0,00 500.000,00
Como se puede observar en la tabla de amortizacin, la cuota es
constante y el perodo es de10 aos. Pero, tal y como se advierte
en el planteamiento del ejemplo, la tasa es variable y en el ao 4
pasa del 3% al 6%, esto implica un cambio en la programacin de
los pagos y por tanto en la tabla de amortizacin. Como la cuota
permanecer constante, lo que variar ser el nmero de
perodos, resultando la siguiente programacin:
Ao Cuota anual Intereses Amortizacin Capital por amortizar Capital amortizado
0 500.000,00
1 58.615,25 15.000,00 43.615,25 456.384,75 43.615,25
2 58.615,25 13.691,54 44.923,71 411.461,04 88.538,96
3 58.615,25 12.343,83 46.271,42 365.189,61 134.810,39
4 58.615,25 36.518,96 22.096,29 343.093,32 156.906,68
5 58.615,25 34.309,33 24.305,92 318.787,40 181.212,60
6 58.615,25 31.878,74 26.736,51 292.050,89 207.949,11
7 58.615,25 29.205,09 29.410,16 262.640,72 237.359,28
8 58.615,25 26.264,07 32.351,18 230.289,54 269.710,46
9 58.615,25 23.028,95 35.586,30 194.703,24 305.296,76
10 58.615,25 19.470,32 39.144,93 155.558,31 344.441,69
11 58.615,25 15.555,83 43.059,42 112.498,89 387.501,11
12 58.615,25 11.249,89 47.365,36 65.133,53 434.866,47
13 58.615,25 6.513,35 52.101,90 13.031,63 486.968,37
Ao Cuota anual Intereses Amortizacin Capital por amortizar Capital amortizado
14 14.334,79 1.303,16 13.031,63 0,00 500.000,00
Mayra Vieira Cano
Ricardo Palomo Zurdo