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ANTONIO MACHADO

Autonomia que vale no do BC, mas a do governo para por a dvida


pblica no mercado. Ela mnima

Candidatos evitam as questes reais de uma economia que vai crescer pouco por
muito tempo e no arrecada o suficiente para bancar os compromissos
13/9/2014 - 23:38 - Antonio Machado

A ameaa da candidatura Marina Silva ao repeteco de Dilma Rousseff no comando do
governo ensandeceu o marketing da reeleio como no se via desde a campanha
que elegeu Fernando Collor presidente pondo a reputao de Lula e do PT abaixo de
p de traque. A repetio do expediente prenuncia graves sequelas, caso consiga
reeleger-se.
Ataques e contra-ataques so lances comuns em perodos eleitorais, e no de todo
inteis, se servirem para o eleitor avaliar a fora emocional dos candidatos em
situaes de tenso e a consistncia de suas propostas. No vale acusar sem prova,
como Lula foi vtima na campanha de 1989. Nem por em risco a ordem econmica e
social.
Ao se exceder na condenao da independncia do Banco Central como proposto por
Marina, sob o argumento exposto em propaganda na TV de que equivaleria a
entregar aos bancos decises sobre juros, cmbio, salrios, poltica externa e
oramento, Dilma se mostrou disposta a qualquer coisa para tirar a vantagem relativa
da rival.
Optou por alarmar o eleitor custa de difamar a legitimidade do controle monetrio
num pas em que a semente da hiperinflao ainda est fresca, como capim que brota
em terreno sem trato. No se diz que a independncia do BC seja nociva. Os pases
em que a inflao e o desenvolvimento so exemplares adotam algo parecido.
Mas ela irrelevante, sem regulao do mercado financeiro, cuja falta nos EUA levou
ao colapso do crdito em 2008, e sem integrao entre as reas fiscal e monetria,
razo maior da crise do euro.
A discusso entre autonomia no formal do BC, como a que houve com pouca
contestao nos governos FHC e Lula, e independncia velha no Brasil. Ela se daria
com a indicao, pelo presidente, dos nomes para a diretoria do BC aprovao do
Senado, tal como faz para o STF e agncias regulatrias. Os diretores teriam um
mandato somente para cumprir metas de desempenho definidas pelo governo - em
geral, a variao da inflao anual. o que h no Brasil desde 1999.
A diferena entre a autonomia e a independncia que, no primeiro caso, se o BC
descumprir a meta, se penitencia, no mximo, com uma carta ao ministro da Fazenda.
No outro, h penas inclusive legais. Nos EUA, h duas metas: inflao e emprego. No
Banco da Inglaterra, a pasta de Finanas tem assento nas reunies, mas no vota.
Confiana tratada a pau
Certamente, tal discusso no tem maior relevncia, nem Marina, ao que consta, est
certa sobre o tema, que herdou do programa do ex-governador Eduardo Campos. De
qualquer forma, cabe s ao Congresso decidir o status do BC. E com Selic de 11% ao
ano, inflao de 6% (mas com tarifa represada e cmbio administrado), dvida pblica
bruta de 60% do PIB, dficit fiscal de 4,2% do PIB, importa para a economia o plano
do novo governo para gerir o Tesouro Nacional.
Neste contexto, a autonomia relevante a do governo em relao ao giro dos
papelotes do Tesouro no mercado. Ela mnima, apesar de a campanha de Dilma
manifestar o contrrio. E ser tanto menor quanto maior a desconfiana do mercado
financeiro sobre a iseno do BC.
PT ralou para consertar
Um BC com rabo baixo to til quanto cachorro que para de latir, ao sentir algo
errado, com medo de apanhar do dono pelo barulho. algo assim que est posto em
risco. E revelia do histrico do PT.
Lula e PT levaram duas eleies para reaver (e isso com ajuda dos adversrios) a
confiana do eleitor e a do empresariado, minada nas eleies de 1989. Chave neste
processo foi a garantia de defenderem a credibilidade do BC. Logo depois de eleito em
2002, Lula enviou o seu trio de ouro poca (Jos Dirceu, Aloizio Mercadante e
Antonio Palocci) ao mercado para procurar quem topasse a misso. Foi duro.
Na quinta incurso, com Lula j cogitando pedir a Armnio Fraga, chefe do BC de FHC
(hoje fechado com Acio Neves), que ficasse mais um pouco, o ex-banqueiro Henrique
Meirelles atendeu o seu convite.
S o crescimento resolve
Do jeito que as coisas vo, os candidatos evitarem os problemas de uma economia
que vai crescer pouco por muito tempo e no arrecada o suficiente para bancar a
massa de compromissos assumidos da rea social aos subsdios de crdito -,
equivale a pedir ao eleitor que lhe avalize o negativo no cheque especial sem revelar
de quanto .
Alis, mesmo no governo tal conta no consensual. A discrepncia grande, indo
do dficit do setor eltrico ao furo do FAT (o Fundo de Amparo ao Trabalhador),
passando pelo subsdio dos aportes do Tesouro ao BNDES e CEF. Certo que, sem
expanso da economia de 2% a 3% ao ano, o presidente eleito, seja quem for, no
ter tempo bom. E qual a chance de ser menos? muito alta. Na mdia semanal
apurada pelo BC, o crescimento este ano vir abaixo de 0,5% e pouco mais, 1,1%, em
2015, ambas as projees com vis de baixa.
Os suspeitos de sempre
Nas contas do economista Fernando Montero, da Tullett Prebon, quem nega que 2015
ser difcil s pode estar de brincadeira. A variao do PIB vem em queda batida,
enquanto a receita precisa crescer mais que o gasto, que, por sua vez, avana acima
do PIB.
De 2004 a 2011, o PIB (deflacionado pelo IPCA) cresceu 6% ao ano. De 2012 a 2013,
2,2%. De 2014 a 2015, o crescimento tende a ser inferior a 1%.
Com o grosso do gasto pblico protegido em lei, impossvel de ser cortado sem outra
lei, e a arrecadao exaurida pelo PIB acanhado, apesar do portento da carga
tributria, no h meio termo: ou o candidato que promete maravilhas no sabe da
missa a metade ou, se eleito, far outra coisa. E por a culpa nos suspeitos de
sempre.