Você está na página 1de 26

O Ambiente Financeiro

Instituies Financeiras
Mercados
Taxas de Juros
Instituies Financeiras
So os intermedirios que canalizam a poupana de
indivduos, negcios e governos para emprstimos e
investimentos
Instituies Financeiras Monetrias
So as instituies que recebem depsitos vista e, So as instituies que recebem depsitos vista e,
portanto, multiplicam a moeda
Bancos Comerciais
Bancos Mltiplos
Caixas Econmicas
Bancos Cooperativos
Cooperativas de Crdito
Instituies Financeiras
Instituies Financeiras No Monetrias
So as instituies que captam recursos atravs de emisso
de ttulos, portanto, intermediam a moeda
Sociedades Corretoras de Ttulos e Valores Mobilirios Sociedades Corretoras de Ttulos e Valores Mobilirios
Sociedades Distribuidoras de Ttulos e Valores Mobilirios
Sociedades de Arrendamento Mercantil
Agncia de Fomento ou Desenvolvimento
Fundos Mtuos de Investimento
Entidades de Previdncia Complementar
Seguradoras
Instituies Financeiras
Instituies Auxiliares do Mercado Financeiro
Bancos de Investimento
Financeiras Financeiras
Companhias Hipotecrias
Sociedades de Crdito Imobilirio
Bancos de Desenvolvimento
Sociedades de Crdito ao Microempreendedor
Associaes de Poupana e emprstimo
Mercados
Mercados Financeiros: o frum no qual fornecedores de
recursos e tomadores de recursos podem fazer negcios
diretamente
Mercado Monetrio Mercado Monetrio Mercado de Capital Mercado de Capital
Relao financeira entre
Relao financeira entre
Relao financeira entre
fornecedores e demandantes de
recursos de curto prazo: feitas
normalmente atravs de ttulos
mobilirios negociveis (Bacen)
Relao financeira entre
fornecedores e demandantes de
recursos de longo prazo: Feitas
normalmente atravs de ttulos de
dvida e aes
Mercado Cambial Mercado Cambial Mercado de Crdito Mercado de Crdito
Visa suprir as necessidades de
recursos de curto e mdio prazo por
meio de concesso de crdito a
clientes ou financiamento de capital
de giro s empresas
Visa suprir as necessidades de
converso de moedas atravs de
instituies credenciadas
Mercado Monetrio
Ttulos de Renda Fixa
Pblicos
Privados
Mercado Monetrio
estruturado para garantir a liquidez de moeda na economia
O principal parmetro de referncia a taxa de juros
Formam esse mercado a compra e venda de papeis emitidos pelo Tesouro
Nacional e por empresas privadas
Pblicos
Tesouro Nacional
Letras do Tesouro Nacional
Letras Financeiras do Tesouro
Notas do Tesouro
Privados
Instituies Financeiras
CDB
CDI
Instituies No Financ.
Debntures
Notas Promissrias
Mercado de Crdito
Visa suprir as necessidades de caixa (curto e mdio prazo)
Pessoas fsicas e Pessoas Jurdicas
Inclui tambm financiamento de bens de consumo durveis
Instituio Financeira
aplica
crdito
Mercado de Crdito
Instituio Financeira
resgata
Tomadores
crdito
resgata
operaes ativas
operaes passivas
Poupadores
Produtos
Crdito Pessoal
Crdito Direto ao Consumidor (CDC)
Cheque Especial
Crdito Consignado
Crdito Imobilirio
Pessoa Fsica
Mercado de Crdito
Antecipao de Recebveis/
Desconto de Duplicatas
Hot money
Capital de Giro
Arrendamento Mercantil
Pessoa
Jurdica
Mercado de Cmbio
Compra e venda de moedas internacionais conversveis
Serve para pagamento e recebimento das transaes internacionais
Banco Central atua nesse mercado para permitir a conversibilidade das moedas
e garantir o valor da moeda nacional
Cmbio Turismo
Brasil Cmbio Comercial
Mercado de Cmbio
Brasil Cmbio Comercial
Mercado vista
(spot)
Mercado a prazo
(futuro,forward)
Taxas de cmbio
Mercado de Capitais
Balano Patrimonial
formado para suprir as necessidades de investimentos dos
agentes econmicos
Recursos de mdio, longo prazo e indeterminado
Banco Central atua nesse mercado para permitir a conversibilidade das moedas
e garantir o valor da moeda nacional
Mercado de Capitais
Balano Patrimonial
Ativo
Capital de
Terceiros
Capital
Prprio
Principais papeis
Aes
DR (ADR, GDR, BDR)
Opes
Ttulos de Dvida
Debntures
Mercado de Capitais
Letras de Cmbio
CDB
Letras Hipotecrias
Caderneta de Poupana
Warrants
Ttulos Conversveis
Letra Financeira
Mercados
Mercado Monetrio Mercado Monetrio Mercado de Capital Mercado de Capital
Ttulos e Aes
Funcionamento bsico:
Mercado Primrio 1 Colocao/Venda Mercado Primrio 1 Colocao/Venda
Mercado Secundrio Negociaes em diante Mercado Secundrio Negociaes em diante
Bolsa de Valores Mercado de Balco
O Custo do Dinheiro
Nos mercados modernos, todos os produtos
custam dinheiro.
O Custo do Dinheiro
Naturalmente, o dinheiro tambm tem custo!
Se o dinheiro for
emprestado o
custo so os juros
Se o dinheiro for de
investidores o custo
so os dividendos e os
ganhos de capital
O Custo do Dinheiro
Taxa de Juros
%
O
1
Nveis das Taxas de Juros
O
Oferta
Demanda
Unidades Monetrias
D
1
D
2
8
10
As Taxas de Juros seguem a mesma curva
oferta e demanda de qualquer outro
produto.
O
2
6
10 20 30 40
O Custo do Dinheiro
Taxas de Juros de Curto e Longo Prazo (EUA) - 1963-2000
O Custo do Dinheiro
Taxas de Juros de Longo Prazo e Inflao (EUA) - 1963-2000
O Custo do Dinheiro
Determinantes das Taxas de Juros
Taxa de Juros (K) = K
LR
+ PI + PRI + PL + PRV Taxa de Juros (K) = K
LR
+ PI + PRI + PL + PRV
K
LR
= Taxa de Juros Real Livre de Risco
PI = Prmio pela inflao
PRI = Prmio pelo risco de inadimplemento
PL = Prmio pela Liquidez
PRV = Prmio pelo risco de vencimento
O Custo do Dinheiro
Estrutura de Prazos das Taxas de Juros
Descreve o relacionamento entre as taxas de curto e de
longo prazo
fundamental para tesoureiros definirem que modelo de fundamental para tesoureiros definirem que modelo de
dvida eles a devem usar
fundamental para investidores decidir se compram ttulos
de longo ou curto prazo
O Custo do Dinheiro
Estrutura de Prazos das Taxas de Juros
16
Taxa de Juros
%
Taxas de Juros
Prazo de Vencimento Maro de 1980 Agosto de 1999 Fevereiro de 2000
6 meses 15,0% 5,1% 6,0%
1 ano 14,0 5,2 6,2
5 anos 13,5 5,8 6,7
10 anos 12,8 5,9 6,7
30 anos 12,3 6,0 6,3
Curva dos Custos dos Juros A (ttulos da dvida)
Anos de
Vencimento
4
10
Curva dos Custos dos Juros B (ttulos da dvida)
6
8
14
12
16
1 5 ............ .............. 30
Rentabilidade dos Ttulos de Dvida (tipos de curva)
T
a
x
a

d
e

J
u
r
o
s
Estrutura a Termo ascendente
Estrutura a Termo descendente
O Custo do Dinheiro
T
a
x
a

d
e

J
u
r
o
s
59
Taxa real
Prmio pela
inflao
Prmio pelo risco
da taxa de juro
Prazo at o
vencimento
T
a
x
a

d
e

J
u
r
o
s
Taxa real
Prmio pela
inflao
Prazo at o
vencimento
Prmio pelo risco
da taxa de juro
T
a
x
a

d
e

J
u
r
o
s
O que voc aprendeu neste captulo?
As instituies financeiras que participam do mercado
Os tipos de mercados financeiros
O custo do dinheiro (taxas de juros)
O que est por trs das taxas de juros
O comportamento das taxas de juros