Examen final

Macroeconoma Seccin 1
Presentado por: Claudia Riberos
Inocencio Melndez
Fernando Zarama
Carmen Elisa Soto
A. Se pide marcar con una X la respuesta considerada correcta, y a continuacin justificar
de manera breve y precisa su respuesta.
1. El multiplicador de los gastos del gobierno Go es mayor que
a. El multiplicador de la inversin, .
b. El multiplicador de las e!portaciones, X.
c. El multiplicador de los impuestos, "o.
d. a. y c.
La respuesta correcta es la d). Para sustentar esta respuesta se an a plantear los si!uientes
supuestos:
Se asume una econom"a abierta.
#$) %&' C

( I ( ) ( * + M
%onde %& es la demanda a!re!ada, C es el consumo, I es la inersi-n, ) es el !asto del
)obierno, * corresponde a las e.portaciones / M son las importaciones.
En una situaci-n de e0uilibrio 1 ' %&, donde 1 es el in!reso.
#2) 1 ' C ( I ( ) ( * ( M
#3) C ' C#1) ' Co ( C$ 4#1+ 5), donde Co es constate / C$ es la propensi-n mar!inal al
consumo6 7 8C$8$
#9) I ' I #i)' Io + #:4i)
Insertando #3) / #9) en #2),
#;a) 1' Co ( <C$4 #1+5)= ( Io + #:4i) ( ) ( * + M
%espe>ando para 1...
#;b) 1' Co ( #C$41) ( #C$45) ( Io ? #:4i) ( ) ( * + M
$
#;c) 14#$ ? C$) ' Co ( #C$45) ( Io ? #:4i)( ) ( * ? M
Se lle!a a la e.presi-n deseada
#@) 1 ' <$ A #$+ C$)=4 < Co ? #C$45) ( Io ? #:4i)( ) ( * ? M=
%onde los si!uientes multiplicadores muestran el peso relatio de cada ariable
Multiplicador de I ' + : A #$ ? C$)
Multiplicador de )' $ A#$ ? C$)
Multiplicador de 5 ' + C$ A #$+ C$)
Multiplicador de * ' $ A #$ ? C$)
El multiplicador del !asto tiene si!no positio, mientras 0ue el multiplicador de los
impuestos / el de la inersi-n tienen si!no ne!atio. Por este motio se conclu/e 0ue el
primero es ma/or 0ue los dos Bltimos. En ese sentido las opciones de respuesta a) / c) son
ambas erdaderas.
Por otra parte, el multiplicador de !asto es de i!ual ma!nitud 0ue el multiplicador de las
e.portaciones, lo cual implica 0ue la respuesta b) no es correcta.
5eniendo en cuenta las anteriores obseraciones, se conclu/e 0ue la respuesta correcta
como /a se di>o, es la d).
#. Seg$n el teorema de %aavelmo &1'()*,
a. El a+orro es igual a la inversin.
b. ,a oferta es igual a la demanda.
c. -n aumento en el gasto G, financiado enteramente con impuestos ", aumenta el ingreso
en la magnitud del gasto.
d. -n aumento en el gasto G, financiado enteramente con impuestos ", no altera el ingreso.
La respuesta correcta es la c).
%e acuerdo con el teorema de Caaelmo #$D9;) ante un incremento en el !asto ?E)+,
Financiado enteramente impuestos +E5+ , es decir 0ue E5'E), se !enera un aumento en el
in!reso +E1+ de la misma ma!nitud 0ue el aumento en el !asto, #E1'E)). Para sustentar
esta respuesta se an a plantear los si!uientes supuestos:
Se asume el modelo del punto anterior.
#@) 1 ' <$ A #$+ C$)=4 < Co ? #C$45) ( Io ? #:4i)( ) ( * ? M=
2
#G) 1 ' <CoA #$+ C$)= + <<C$ A #$+ C$)=45= ( <<$ A #$+ C$)=4Io= ? <<: A #$+ C$)=4i= ( <<$A#$+
C$)=4)= ( <<$ A #$+ C$)=4*= ? <<$ A #$+ C$)=4M=
& partir de la ecuaci-n #G), se obsera 0ue el multiplicador de !asto es $A#$+C$) / el
multiplicador de los impuestos es ?C$A#$+C$).
#H) 1 ' + <<C$ A #$+ C$)=4E5= ( <<$ A #$+ C$)=4EIo= ? <<: A #$+ C$)=4Ei= ( <<$A#$+
C$)=4E)= ( <<$ A #$+ C$)=4E*= ? <<$ A #$+ C$)=4EM=
Si no se presentan ariaciones en Io, i, * / M, entonces EIo ' Ei ' E* ' EM ' 7. La
ecuaci-n #H) 0ueda de la si!uiente Forma:
#D) E1 ' + <<C$ A #$+ C$)=4E5= ( <<$A#$+ C$)=4E)=
#$7) E) ' E5
Reemplazando #$7) en #D),
#$$) E1 ' + <<C$ A #$+ C$)=4E)= ( <<$A#$+ C$)=4E)=
#$$a) E1' <#$+C$)A #$+C$)= E)
Se conclu/e 0ue
#$2) E1 ' $4E)
Por lo anterior, un aumento en el !asto ), Financiado enteramente con impuestos 5,
aumenta el in!reso en la ma!nitud del !asto.
.. ,a S tiene pendiente negativa. /ara tal efecto,
a. ,a propensin marginal a a+orrar debe ser negativa.
b. El acelerador debe ser negativo.
c. ,a suma de la propensin marginal a a+orrar y del acelerador debe ser menor de 1.
d. ,a suma de la propensin marginal a a+orrar y del acelerador debe ser mayor de 1.
/ara contestar este punto tenga en cuenta que por acelerador se entiende un par0metro
que mide el cambio en la inversin debido a un cambio en el ingreso. ,lamando al
acelerador mediante la letra v podemos escribir que v 1 d2d3, en donde e 3 son la
inversin y el ingreso respectivamente, y d significa cambio en la variable correspondiente.
Al tener en cuenta el acelerador, la inversin puede escribirse de la siguiente manera4 1
3
o 5 v3 6 +i. 7on esta definicin de la inversin derive el ingreso de equilibrio y observe
los par0metros que integran el multiplicador.
La respuesta correcta es la b). El acelerador debe ser ne!atio. Para sustentar esta respuesta,
se a a demostrar 0ue la opci-n a) es Falsa / se desirtuarI la releancia de las opciones c)
/ d). El desarrollo de esta parte del e>ercicio termina de sustentar la alidez de la aFirmaci-n
b).
La propensi-n mar!inal a a:orrar no puede ser ne!atia, /a 0ue esta tiene un alor entre 7 /
$. Para e.plicar esto deFiniremos la propensi-n mar!inal al a:orro en Funci-n de la
propensi-n mar!inal al consumo:
#$3) S ' 1d+ C
%onde 1d es el in!reso disponible #1d'1+5), C es el consumo / S es el a:orro
#$9) s' SA1d , donde s es la tasa de a:orro
%iidiendo #$3) por el in!reso,
#$;) SA1d ' #1d ?C)A1d
&:ora deFinimos el consumo como:
#$@) C' Co ( C$4#1d)
%onde C$ es la propensi-n mar!inal al consumo, es decir, 0ue C$ mide en 0ue ma!nitud un
cambio en una unidad adicional del in!reso disponible aFecta el niel de consumo.
&dicionalmente, 78C$8$. Sustitu/endo #$@) en #$;)
#$G) s' <1d ? <Co ( C$41d==A 1d
#$Ga) s' <1d ? Co ? C$41d= A1d
#$Gb) s' <1d4#$+ C$) ? Co=A 1d
#$Gc) s' #$+C$) ? CoA1d
%ada la ma!nitud de 1d / de Co, #CoA1d) es un alor despreciable, de Forma tal 0ue
#$H) s' #$+C$)'sJ
En la ecuaci-n anterior se encuentra 0ue s pas- de ser la tasa de a:orro a ser la propensi-n
mar!inal al a:orro s. %ado 0ue C$ se encuentra entre 7 / $, sJ no puede tomar alores
ne!atios #78sJ8$). La aFirmaci-n a) es Falsa.
9
& continuaci-n se sustenta el por 0u la aFirmaci-n b) es erdadera.
Para lo!rar esto se deFine el si!uiente modelo:
#$D) 1 ' C ( I ( )
Se asume e0uilibrio en una econom"a cerrada / se deFine la inersi-n nueamente.
#27) I' Io ( 41 ? :4i
Sustitu/endo #3) / #27) en #$D) se tiene
#2$) 1 ' Co ( C$4#1 ? 5) (Io ( 41 ? :4i ( )
#2$a) 1 ' Co ( C$41 ? C$45 ( Io ( 41 ? :4i ()
#2$b) 1 ? C$41 ?41 ' Co ? C$45 ( Io ? :4i ( )
#2$c) 1 4#$+ C$ ? ) ' Co ? C$45 ( Io ? :4i ( )
#22) 1 ' < $ A #$+ C$ ? )=4< Co ? C$45 ( Io ? :4i ( ) ( * ? M=
Recordando la ecuaci-n #$H)
sJ' $+C$
Se tiene 0ue
#23) 1 ' < $ A #sJ? )=4< Co ? C$45 ( Io ? :4i ( ) ( * ? M=
5eniendo en cuenta el desarrollo del primer punto, se encuentran los multiplicadores
Multiplicador de 5 ' +C$A#sJ? )
Multiplicador de i ' + : A#sJ? )
Multiplicador de ) ' $A#sJ? )
La cura IS reFle>a la relaci-n ne!atia 0ue e.iste entre el in!reso #1) / la tasa de inters #i)
a tras del multiplicador de esta Bltima: Multiplicador de i ' + : A#sJ? ). Para 0ue se
manten!a el si!no ne!atio del multiplicador se re0uiere 0ue sJ+K7. %e no ser as", el si!no
del multiplicador de la tasa de inters en la IS cambiar"a / con l el sentido de la pendiente
de la cura IS. Por lo tanto el :ec:o de 0ue sJ+ sea ma/or, i!ual o menor a $ solo es
releante para determinar el !rado de inclinaci-n de la cura IS / no el sentido de su
;
pendiente
$
. &:ora, si sJ+K7, / 78sJ8$ entonces, sJK. Si sJ'$, entonces $+K7, lo cual
implica 0ue $K. Finalmente, si sJ'7, entonces 7+K7. Esto 0uiere decir 0ue ?K7, para lo
cual + debe ser +#+). En conclusi-n, el acelerador debe tener un alor ne!atio
ori!inalmente #+L887). La respuesta erdadera es la b.
(. El gasto del gobierno Go y los impuestos "o,
a. Afectan la pendiente de la ,8.
b. Afectan la elasticidad de la S
c. 9eterminan la posicin de la S
d. "odas las anteriores.
e. Aumentan la eficacia de la pol:tica fiscal.
La respuesta correcta es la c). El !asto del !obierno / los impuestos determinan la posici-n
de la IS.
La ecuaci-n de la LM, en una econom"a cerrada / dado el niel de la oFerta monetaria es:
#29) M
m
' MoAPo
donde M
m
es la oFerta monetaria

#2;) %
m
' N41 ?l4i
donde %
m
es la demanda monetaria, 1 es el in!reso e i es la tasa de inters: N / l son dos
constantes positias. &:ora, i!ualando oFerta / demanda monetaria / despe>ando para i, se
tiene
#2@) i ' <+MoAPo ( N1 =A l
La pendiente de la LM estI determinada por N / l. La pendiente no se e aFectada por los
impuestos ni por el !asto del !obierno. La aFirmaci-n a) es Falsa.
La ecuaci-n de la IS : 1 ' Co ( C$4#1 ? 5) ( Io ? :4i ( )o Fue deFinida anteriormente.
& partir de esta se nota 0ue la elasticidad de la IS esta determinada por el multiplicador de
la tasa de inters. En consecuencia, la elasticidad no depende ni del !asto, ni de los
impuestos. La aFirmaci-n b) es Falsa.
Por su parte, las ariaciones del !asto del !obierno / de los impuestos conFi!uran la pol"tica
Fiscal, pero la eFicacia de tal pol"tica depende de la situaci-n econ-mica 0ue se est
enFrentando / de las combinaciones de dic:as ariaciones. El !asto del !obierno / los
$
Esta reFle.i-n :ace 0ue las opciones c) / d) carezcan de releancia. Es decir, no responden la pre!unta.
@
impuestos, por si solos, no aumentan la eFicacia de la pol"tica Fiscal. Esto :ace 0ue la
aFirmaci-n e) no sea releante.
Por l-!ica la aFirmaci-n d) tampoco es la respuesta.
En ese sentido se tiene 0ue la aFirmaci-n c) debe ser la respuesta. Para conFirmar esto se
debe analizar el impacto del !asto / los impuestos en el in!reso / en la cura IS. On
cambio en el !asto del !obierno / en los impuestos desplazan la cura de la IS. Si aumenta
el !asto o si ba>an los impuestos, la cura de la IS se desplaza a la derec:a. Si, por el
contrario disminu/e el !asto o suben los impuestos, la cura de la IS se desplaza a la
iz0uierda. Esto implica 0ue la posici-n de la cura depende del niel de estos dos
ariables.
). Suponga que en una econom:a el dinero se demanda e!clusivamente para transacciones
de bienes.
a. -na pol:tica fiscal e!pansionista elevar:a el nivel de ingreso.
b. -na pol:tica fiscal contraccionista reducir:a la tasas de inter;s.
c. -na pol:tica monetaria e!pansionista elevar:a el nivel de ingreso.
d. a y b.
e. b y c.
La respuesta correcta es la d). &sumiendo una econom"a cerrada se tiene 0ue:
)rIFico $
La aFirmaci-n a) es erdadera por 0ue, ba>o una econom"a cerrada, una pol"tica
e.pansionista aumenta la demanda a!re!ada, lo cual a su ez aFecta positiamente el
in!reso. Esto :ace 0ue la IS se desplace :acia la derec:a. En la situaci-n inicial el
e0uilibrio se encuentra en el cruce la IS / la LM en las coordenadas io / 1o. El aumento en
el !asto Fiscal :ace 0ue eFectiamente aumente el in!reso en la econom"a de 1o a 1$, pero
!enerando un desbalance en el mercado Financiero, es decir 0ue la oFerta monetaria es
menor 0ue la demanda monetaria #M
m
8%
m
). La l-!ica respuesta del mercado es un aumento
G
1
i
LM
ISJ
IS
io
i$
1o 1$
de la tasa de inters, pasando de io a i$. El nueo e0uilibrio del modelo se reFle>a en el
cruce la LM con la ISJ en las coordenadas dadas por i$ / 1$.
2
5eniendo en cuenta 0ue una pol"tica Fiscal e.pansionista no solo aumenta el in!reso, sino
0ue aFecta positiamente la tasa de inters, se puede concluir 0ue una reducci-n del !asto
Fiscal #pol"tica Fiscal contraccionista) produce el eFecto contrario en el in!reso / en la tasa
de inters. Por este motio la aFirmaci-n b) es tambin erdadera.
La aFirmaci-n c) es Falsa. Para analizar esto es necesario mirar otro !rIFico.
)raFico 2
La pol"tica monetaria, para el modelo su!erido, no es eFiciente para aumentar el niel de
in!reso. Si el banco central realiza una operaci-n de mercado abierto, 0ue e.pande la base
monetaria, :ace 0ue la LM se desplace :acia la derec:a. Lo anterior :ace 0ue se reduzca el
niel de la tasa de inters de io a i$. & su ez, esto tiene impacto en el niel de in!reso, "a
un aumento del consumo / de la inersi-n, #ambas ariables tienen una relaci-n inersa al
cambio de la tasa de inters). Como consecuencia del cambio en el in!reso, los precios
e.perimentan una tendencia :acia el alza. En este sentido, se aFectan los saldos reales de
dinero #MAP) reduciendo la base monetaria. Esto implica 0ue la LM retorna a su posici-n
inicial.
3
<. -n programa de reduccin del d;ficit fiscal que se base en la disminucin del gasto
p$blico, G,
a. es siempre contraccionista de la actividad econmica.
b. puede resultar e!pansionista si los agentes avi=oran que en el futuro la tributacin ser0
m0s baja.
c. puede ser e!pansionista si la reduccin del gasto se concentra en el gasto corriente del
gobierno.
d. b y c.
2
)6 16IS

6 O
m
<D
m
6 i6 se llega al nuevo equilibrio.
3
PM6 LM

6 O
m
D
m!
i6 C / I6 16 P6 #MAP)6

LM .
H
1
i
LM IS
io
i$
1o
LMQ
La respuesta correcta es la d).
La reducci-n del dFicit Fiscal puede :acerse a tras de una reducci-n del !asto del
!obierno /Ao de un aumento de los impuestos. En ambos casos la cura de la IS se desplaza
:acia la iz0uierda, lo cual implica una reducci-n del in!reso. Sin embar!o, si los a!entes
conF"an en la eFicacia de la pol"tica Fiscal, estos pueden esperar 0ue se alcance el e0uilibrio
al corto plazo, lo cual llear"a a una reducci-n de los impuestos. %e ser as", los a!entes
considerar"an como oportuna la pol"tica Fiscal para aumentar su niel de consumo e
inersi-n. En este caso, en Bltimas, la pol"tica Fiscal no ser"a contraccionista
&:ora, si la reducci-n del !asto se realiza concentrIndose en la disminuci-n de los !astos
corrientes, esto aFianzarI la credibilidad de la pol"tica ante los a!entes, con lo cual se
reFuerza el eFecto positio descrito anteriormente.
5eniendo en cuenta 0ue las aFirmaciones b) / c) son erdaderas / 0ue e.clu/en a la
aFirmaci-n a), se conclu/e 0ue la respuesta es la d).
>. ?esuelva los siguientes problemas num;ricos e!plicando cuidadosamente los resultados.
1. 7onsid;rese una econom:a con la siguiente informacin4
7 1 @.A &1 6 t*3B t 1 @.#)B 1 '@@ 6 )@i 5 @.13B G 1 A@@B 82 / 1 )@@
89 1 @.#)3 6 <#.)i.
CEscriba la ecuacin de la S y la ecuacin de la ,8, e interprete su significado.
M
m
' MAP' ;77
%
m
' 7.2;41 ?@2.;4i
M
m
'%
m
;77'7.2;41+@2.;4i
i"#$.2%&'%$$()*2.% Ecuacin +M.
1'C(I()
C' 7.H4#$+t)41 t'7.2;R
C'7.@41
I'D77+;74I(7.$1
)'H77
1'7.@41(D77+;74i(7.$41(H77
14#$+7.@+7.$)'$G77+;74i
D
1'#$G77+;74i)A7.3
%espe>ando i de la IS
i"#1,$$'$.3-&()%$ Ecuacin .S
Lo 0ue dos ecuaciones reFle>an es el balance de los principales componentes de la econom"a
/ su relaci-n. La cura LM muestra 0ue una relaci-n positia de la tasa de inters con el
in!reso #7.2;A@2.;). Por su parte, la ecuaci-n de la IS reFle>a una relaci-n ne!atia entre la
tasa de inters / el in!reso #+7.3A;7). &mbos resultados son consecuentes con la teor"a del
modelo de Mundell / Flemmin!.
CDbtenga los niveles de equilibrio del ingreso &yE* y de la tasa de inter;s &iE*. nterprete la
posicin de equilibrio encontrada &yE, iE* y dibuje una gr0fica que ilustre sus resultados.
i'#7.2;41+;77)A@2.; Ecuaci-n LM.
i'#$G77+7.341)A;7 Ecuaci-n IS
LM'IS
#7.2;41+;77)A@2.; '#$G77+7.341)A;7
&"/2$$! i"0.0
)rIFica 3
El cruce de las dos rectas, en las coordenadas H.H, 9277 reFle>a el e0uilibrio total de la
econom"a. En ese punto se encuentran el mercado Financiero #e0uilibrado / reFle>ado en la
LM) / el mercado de bienes / sericios #tambin en e0uilibrio / reFle>ado en la IS).
CA la lu= de los resultados, comente acerca de la situacin fiscal de la econom:a.
$7
1
i
LM IS
H.H
9277
En esta econom"a el !asto Fiscal corresponde a $DS del PIP, entendido este Bltimo como el
in!reso total. Por su parte, los in!resos del !obierno ascienden al 2;S del PIP.
5' t41
5'7.2;49277
1"1$%$
5eniendo en cuentas estos datos se puede aFirmar 0ue esta econom"a e.perimenta un
superIit Fiscal e0uialente a @S del PIP. Es necesario pre!untarse si, ante esta situaci-n
Fiscal, no es e.cesiamente alta la tasa de tributaci-n. Es decir, @S de los in!resos del pa"s
son destinados para el a:orro pBblico. &un0ue claramente es deseable tener una balanza
Fiscal positia, es importante entender cual es el costo de oportunidad de mantener un
superIit Fiscal tan alto. Si la situaci-n Fuera al contrario / se tuiera un dFicit Fiscal de
dic:a ma!nitud #@S del PIP), esta econom"a estar"a en serias diFicultades. On e>emplo de
esta situaci-n Fue e.perimentada por Colombia a Finales de los D7 cuando el dFicit del
)obierno Central alcanz- nieles superiores al @S del PIP. En dic:a oportunidad, la
econom"a del pa"s creci- a una tasa ne!atia de cerca de +2S / Fue Fundamental acelerar los
esFuerzos para reducir el dFicit. En conclusi-n, una brec:a Fiscal del @S del PIP, /a sea
positia o ne!atia, puede ser supremamente nocia para la econom"a / su desempeTo.
CDbtenga los valores de equilibrio del consumo, del a+orro y de la inversin. 7omente los
resultados alcan=ados para el a+orro y la inversin. 9iferencie entre a+orro nacional,
a+orro privado y a+orro p$blico.
C'7@41
2"2%2$
I'D77+#;74H.H)(#7.$49277)
."00$
Spu' 5+)
Spub'$7;7+H77
S3ub" 2%$
Spr'1+C+5
Spr'9277+2;27+$7;7
S3r"*3$
St'Spr(Spu
St'2;7(@37
S4"00$
En esta econom"a se encuentra el balance del a:orro Fiscal / el a:orro priado reFle>ado en
el niel de la inersi-n. Es decir 0ue los esFuerzos de inersi-n priados se encuentran
totalmente Financiados por el pa"s en !eneral. Sin embar!o es importante notar 0ue el niel
$$
de a:orro del sector priado no es suFiciente para cubrir los compromisos de inersi-n. El
dFicit del sector priado es de 2;7, es decir de 2HS del total de la inersi-n. Esto reFle>a
un alto niel de endeudamiento. En este sentido, es l-!ico mantener un superIit Fiscal
e0uialente al @S del PIP. %e lo contrario tendr"a 0ue reducirse el total de la inersi-n,
para mantener la econom"a balanceada, lo 0ue a su ez reducir"a el niel del in!reso.
CDbtenga el multiplicador de los gastos del gobierno si no e!istiera tributacin y si la ,8
fuera perfectamente plana. 7ompare dic+o multiplicador con el que resulta de utili=ar toda
la informacin ofrecida en este ejercicio. ?efi;rase al rol de la tasa de tributacin &t*.
Si t'7,
1 ' 7.H 1 ( D77 ? ;7i ( 7.$1 ( )
1 ?7.H 1 +7.$1 ' D77 ( ;7i ( )
1 #$+ 7.H ? 7.$) ' D77 ( ;7i ( )
1 ' #D77 ( ;7i ())A 7.$
Mul4i3lica5or 5e 6 " 1)$.1
Mul4i3lica5or 5e 6 "1$
Cuando t7,
1'7.@41(D77+;74i(7.$41()
14#$+7.G)'D77+;74i ( )
147.3'D77+;74i ( )
1 ' #D77+;74i ())A7.3
Mul4i3lica5or 5e 6 "1)$.3
Mul4i3lica5or 5e 6 " 3.33
Se puede obserar 0ue el peso de los !astos del !obierno en el in!reso es muc:o ma/or
cuando no e.iste tributaci-n. Esto se debe a 0ue al no e.istir tributaci-n, se liberan recursos
0ue se destinar"an para el consumo / la inersi-n priada. Sin embar!o, es claro 0ue la
ma/or"a de los beneFicios !enerados por la ausencia de impuestos, se transFormar"an en
a:orro del sector priado para Financiar un dFicit Fiscal causado por la ausencia de tributos.
CSuponga que a partir de la posicin de equilibrio encontrada el gasto del gobierno
aumenta en 1@@. Dbtenga el cambio en el ingreso, as: como los nuevos valores de
equilibrio del ingreso, del consumo y del a+orro. ?epresente sus nuevos valores de
equilibrio del ingreso y de la tasa de inter;s en una gr0fica ilustrativa compar0ndolos con
los obtenidos originalmente.
) ' D77
1 ' 7.@1 ( D77 ?;7i ( 7.$1 (D77
$2
14 #$ ?7.@ +7.$) ' $H77 ? ;74i
14#7.3) ' $H77 ?;74i
1' #$H77 ? ;74i)A7.3
i" #10$$ 7 $.3-&()%$ Ecuacin .S
i'#7.2;41+;77)A@2.; Ecuaci-n LM.
#$H77 ? 7.341)A;7 '#7.2;41+;77)A@2.;
#$H77+7.341)4@2.;'#7.2;41+;77) 4;7
$$2;77+$H.G;41'$2.;41+2;777
1'$3G;77A3$.2;
&"//$$ El cambio en el ingreso es 5e 2$$
i'#$H77+7.349977)A;7
i"8.* El cambio en la 4asa 5e in4er9s es 5e $.0.
C'7.@ 49977
2"2*/$ El cambio en el consumo es 5e 12$
I' D77+#;74D.@)(#7.$49977)
."0*$ El cambio en la inversin es 5e '2$
Spu' 5+)
5' t41
5'7.2;49977
1"11$$ El cambio en los im3ues4os es 5e %$
Spub'$$77+D77
S3ub" 2$$ El cambio en el a:orro 3;blico es 5e '%$
Spr'1+C+5
Spr'9977+2@97+$$77
S3r"**$ El cambio en el a:orro 3riva5o es 5e 3$
St'Spr(Spu
St'277(@@7
S4"0*$ El cambio en el a:orro 4o4al es igual al 5e la inversin< '2$.
Se puede obserar 0ue ante un incremento en el !asto del !obierno aumenta la ma!nitud
del in!reso total, as" como la tasa de inters. 5ambin se nota un eFecto de croUdin! out de
la inersi-n, /a 0ue esta se redu>o de HH7 a H@7 despus del cambio en el niel de !asto.
$3
Claramente el aumento en la tasa de inters aFect- el total de la inersi-n. El impacto sobre
el a:orro se obsera "a el a:orro priado / el pBblico: el primero aument- en 37, el
se!undo disminu/o en ;7.
)rIFico 9
CFolviendo a la posicin inicial de equilibrio suponga que el banco central aumenta la
oferta monetaria en 1@@ a trav;s de operaciones de mercado abierto. Dbtenga los nuevos
valores de equilibrio del ingreso y de la tasa de inter;s.
O
m
" M)=
O
m
" *$$
%
m
' 7.2;41 ?@2.;4i
M
m
'%
m
@77'7.2;41+@2.;4i
i"#$.2%&'*$$()*2.% Ecuacin +M.
i'#$G77+7.341)A;7 Ecuaci-n IS de situaci-n inicial
LM'IS
#7.2;41+@77)A@2.; '#$G77+7.341)A;7
&"/3*$
i",.0/
$9
1
i
LM IS
H.H
9277
D.@
9977
ISJ
)rIFico ;
C7ompare sus resultados con los obtenidos cuando el gasto p$blico aument en 1@@ y
e!plique los procesos econmicos seguidos para llegar a dic+os resultados. Dbtenga los
valores de equilibrio para el consumo, el a+orro y la inversin. Dbserve si se cumple que 3
1 7 5 5G. Gote qu; ocurre con el a+orro y la inversin y e!plique el resultado.
Fue ma/or el incremento en el in!reso / en la tasa de inters cuando el !asto pBblico
aument- en $77, 0ue cuando la oFerta monetaria aument- en esa misma ma!nitud.
i'#7.2;1+@77)A@2.; Ecuaci-n LM cuando ) aumenta en $77
i' #$H77 ? 7.341)A;7 Ecuaci-n IS cuando M
m
aumenta en $77
LM'IS
#7.2;41+@77)A@2.; '#$H77 ? 7.341)A;7
&"/%*$
i" 0.*/
C'7.@ 49;@7
2"2,3* El cambio en el consumo fue 5e 21* con res3ec4o al valor inicial
I' D77+#;74H.@9)(#7.$49;@7)
." 82/ El cambio en la inversin fue 5e // con res3ec4o al valor inicial
Spu' 5+)
5' t41
5'7.2;49;@7
1"11/$ El cambio en los im3ues4os fue 5e 8$ con res3ec4o al valor inicial
$;
1
i
LM
G.H9
93@7
H.H
9277
IS
LMJ
Spub'$$97+D77
S3ub" 2/$ El cambio en el a:orro 3;blico fue 5e '1$ con res3ec4o al valor inicial
Spr'1+C+5
Spr'9;@7+2G3@+$$97
S3r"*0/ El cambio en el a:orro 3riva5o fue 5e %/ con res3ec4o al valor inicial
St'Spr(Spu
St'@H9(297
S4"82/ El cambio en el a:orro 4o4al fue 5e // con res3ec4o al valor inicial
1'I(C()
1'2G3@(D29(D77
&"/%*$
Se puede obserar 0ue la identidad se mantiene / 0ue los cambios en la inersi-n son
consecuentes con los cambios en el niel de a:orro total. Lo importante es analizar cual es
la composici-n del cambio en el a:orro. El sector priado, ba>o los supuestos de este
modelo, redu>o sus niel de a:orro en 9S, mientras 0ue el sector priado aumento su niel
de a:orro en H.;S. El principal motio para 0ue se :a/a presentado este aumento en el
a:orro es un incremento en proporci-n similar en el niel del in!reso.
CHinalmente considere los efectos sobre el equilibrio inicial de un programa fiscal
consistente en reducir los gastos en 1@@ y elevar la tasa de tributacin al (@I. 7omente
acerca de lo que ocurrir:a con la situacin fiscal.
6",$$
1"$./
C'7.H4 # $+7.9) 41
C'7.9H1
1'7.9H41(D77+;74i(7.$41(G77
14#$+7.9H+7.$)'$@77+;74i
147.92'$@77+;74i
i"#1*$$'$./2-&()%$ Ecuacin .S
i"#$.2%-&'%$$()*2.% Ecuacin +M.
IS'LM
$@
#$@77+7.9241)A;7'#7.2;41+;77)A@2.;
#$@77+7.9241) 4@2.;'#7.2;41+;77) 4;7
&"32** El cambio en ingreso fue 5e '83/ con res3ec4o al valor inicial
i"/.8 El cambio en la 4asa 5e in4er9s fue 5e '3.8 con res3ec4o al valor inicial
C'7.9H432@@
2"1%*,., El cambio en el consumo fue 5e '8%2.3 con res3ec4o al valor inicial
I'D77+#;749.D)(#7.$432@@)
."8,,.* El cambio en la inversin fue 5e 8,.* con res3ec4o al valor inicial
Spu' 5+)
5' t41
5'7.9432@@
1"13$*./ El cambio en los im3ues4os fue 5e 2%*./ con res3ec4o al valor inicial
Spub'$37@.9+G77
S3ub" *$*./ El cambio en el a:orro 3;blico fue 5e 3%*./ con res3ec4o al valor inicial
Spr'1+C+5
Spr'32@@+2@$2+$37@.9
S3r" '*%2./ El cambio en el a:orro 3riva5o fue 5e 1202./ con res3ec4o al valor
inicial
St'Spr(Spu
St' +@;2.9(@7@.9
S4" '/* El cambio en el a:orro 4o4al fue 5e '82* con res3ec4o al valor inicial
En este caso, la pol"tica Fiscal buscaba aumentar el superIit e.istente, pasando de 2;7 en
la situaci-n inicial @7@.9 en la nuea situaci-n. Sin embar!o, el impacto ne!atio de un
aumento en $; puntos porcentuales de la tasa de tributaci-n aFect- de Forma seera el
consumo. El ba>o niel de la tasa de inters, aun0ue estimul- la inersi-n no Fue suFiciente
para eitar una ca"da en el consumo. En consecuencia se io aFectado el niel de a:orro
priado / el a:orro nacional.
#. 7onsidere una econom:a con la siguiente informacin4
$G
7 1 (@@ 5 @.)&3 6 "*B 1 J@@ 6 (@@@i 5 @.#3B i 1 @.1 G 1 #@@B " 1 #@@B
X 1 1@@ 5 @.13E 5 1@@eB 8 1 @.13 6 )@eB e 1 #.@B 3E 1 1@@@.
?ecuerde que en una econom:a abierta el equilibrio del ingreso puede definirse as:4
/roducto &3* 1 9emanda Agregada &9A*.
A su turno 9A 1 co 5 c1&3 6 t3* 5 o 5 v3 6 +i 5 Go 6 XG&3, 3E, e*.
,as e!portaciones netas &XG* dependen del ingreso e!terno, o del resto del mundo &3E*, del
ingreso interno &3*, y de la tasa de cambio &e*. /uede llamarse q al cambio en las
importaciones debido a un cambio en el ingreso &q 1 d82d3*. A q se le conoce en la
literatura de comercio internacional como la propensin marginal a importar.
C %alle el producto de equilibrio, as: como los valores de equilibrio del consumo, el a+orro
nacional, el a+orro privado, el a+orro p$blico, la inversin y las e!portaciones netas.
1' 977(7,;4#1+277)(G77+977747.$(7.21(277($77(7.$4$777($7742+7.$41($77
1'977(7.;41+$77(G77+977(7.241(277($77(277+7.$41($77
14#$+7.;+7.2(7.$)'$377
14#7.9)'$377
&"32%$
C'977(7.;#1+5)
C'977(7.;#32;7+277)
2"182%
S3ub"$
Spri'1+C
Spri'32;7+$D2;
S3riv"132%
Stot' Spub(Spri
S4o4" 132%
I'G77 ? 977747.$ ( 7.2432;7
I'G77+977(7.2432;7'377(@;7
."8%$
*'$77(7.$4$777($7742'$77($77(277
>"/$$
M'7.$432;7+;742
M"22%
$H
*V'*+M
*V'977+22;
>?"1,%
C 7omente acerca del multiplicador obtenido en comparacin con el que se +abr:a
utili=ado en una econom:a cerrada. 7omp0relo tambi;n con el que se +abr:a utili=ado en
ausencia de tributacin, de efectos aceleradores, y de la propensin marginal a importar.
7oncluya acerca del efecto que tiene sobre el multiplicador la apertura de la econom:a.
Los multiplicadores en econom"a cerrada:
Cuando t'7
1 ' 7.H 1 ( D77 ? ;7i ( 7.$1 ( )
1 ?7.H 1 +7.$1 ' D77 ( ;7i ( )
1 #$+ 7.H ? 7.$) ' D77 ( ;7i ( )
1 ' #D77 ( ;7i ())A 7.$
Mul4i3lica5or 5e 6 " 1)$.1
Mul4i3lica5or 5e 6 "1$
Cuando t7,
1'7.@41(D77+;74i(7.$41()
14#$+7.G)'D77+;74i ( )
147.3'D77+;74i ( )
1 ' #D77+;74i ())A7.3
Mul4i3lica5or 5e 6 "1)$.3
Mul4i3lica5or 5e 6 " 3.33
Multiplicadores en econom"a abierta:
1'977(7.;41+$77(G77+977(7.241(277($77()+7.$41($77
14#$+7.;+7.2(7.$)'$$77()
1'#$$77())A #7.9)
Mul4i3lica5or 5e 6 "1)$./
Mul4i3lica5or 5e 6 " 2.%
En la medida en 0ue la econom"a se abra, el peso relatio del !asto Fiscal en el in!reso se
reduce. Esto se debe a 0ue las demIs ariables como las e.portaciones / el acelerador de la
inersi-n inFlu/en de manera e.-!ena e independiente en el in!reso.
C Suponga que el gasto del gobierno pasa de 1@@ a #@@. Dbtenga el nuevo equilibrio del
ingreso, y observe cmo cambian los valores de equilibrio del consumo, del a+orro
$D
nacional, del a+orro p$blico, del a+orro privado y de las e!portaciones netas. 7oncluya
acerca del efecto del cambio en la situacin fiscal sobre el sector e!terno.
)'$77 #Se asume 0ue :ubo un error en el enunciado, puesto 0ue ) ori!inalmente era de
277)
1' 977(7,;4#1+277)(G77+977747.$(7.21($77($77(7.$4$777($7742+7.$41($77
1'977(7.;41+$77(G77+977(7.241(277($77(277+7.$41($77
14#$+7.;+7.2(7.$)'$277
14#7.9)'$277
&"3$$$
C'977(7.;#1+5)
C'977(7.;#3777+277)
2"10$$
Spub'5+)
Spub' 277+$77
S3ub"1$$
Spri'1+C'3777+$H77'$277
S3riv"12$$
St'Spri(Spub
St'$277 ( $77
S4" 13$$
I'G77 ? 977747.$ ( 7.243777
I'G77+977(7.2432;7'377(@77
."8$$
*'$77(7.$4$777($7742'$77($77(277
>"/$$
M'7.$43777+;742
M"1$$
*V'*+M
*V'977+$77
>?"3$$
27
El cambio en la situaci-n Fiscal Fue ambi!uo para la econom"a en !eneral. Por un lado
redu>o el niel de in!reso en $7S / el niel de a:orro total en 2S. Por el otro lado aumento
la balanza comercial de este pa"s en G$.9S, /a 0ue se redu>eron las importaciones en ;;S.
C 7omente acerca del supuesto que en este ejercicio se est0 +aciendo acerca del mercado
monetario.

El mercado Financiero en este modelo se encuentra en e0uilibrio. & pesar de ser una
econom"a abierta, aparentemente restrin!e la libre moilidad de capitales, /a 0ue la tasa de
inters es dada para todo el e>ercicio / no e.iste nin!una posibilidad de arbitra>e.
&dicionalmente, se mane>a un tipo de cambio Fi>o.
2$