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FACULDADE ANHANGUERA DE OSASCO

ATPS ADMINISTRAO FINANCEIRA E ORAMENTRIA




CURSO: ADMINISTRAO

TURMA: 6 SEMESTRE
PROFESSOR: RICARDO MARQUES









ATPS ADMINISTRAO FINANCEIRA E ORAMENTRIA


CURSO: ADMINISTRAO
TURMA: 6 SEMESTRE
PROFESSOR: RICARDO MARQUES






Trabalho de Atividades Prticas Supervisionadas (Atps) 6 srie, como exigncia do
curso de Bacharel em Administrao da Faculdade Anhanguera Osasco, sob
orientao do Prof Ricardo Marques.





OSASCO
DEZEMBRO 2013
RESUMO

Nesta ATPS abordaremos os assuntos o que administrao financeira e sua
importncia para as organizaes, os trs diferentes tipos de sociedades, detalhando as
caractersticas de cada uma, bem como, as vantagens e desvantagens da escolha de cada
uma delas. Abordaremos o assunto o valor do dinheiro no tempo e tambm o assunto
risco e retorno, apresentando a relao entre risco e retorno, mesuraremos o risco e o
retorno e apresentaremos funcionalidade do retorno esperado tipo Gordon Modelo de
Precificao de Ativos Financeiros e como uma empresa pode ter vantagem com o
mercado eficiente.





















INTRODUO

Oconhecimento sobre as funes o papel, os objetivos, as reas de decises na
administrao financeira de suma importncia na gesto das empresas. preciso
conhecer o mundo das finanas, para isso se faz necessrio aprofundar o conhecimento
atravs da pesquisa, para facilitar o entendimento sobre o assunto afim de que o
administrador financeiro faa as melhores decises nas empresas, com base do PLT 204
Administrao Financeira A A. Groppelli / Ehsan Nikbakht Saraiva edio especial..



























Etapa 1 - O que Administrao Financeira e Oramentria. Tipos de negcios.

Podemos definir a administrao financeira oramentria como a arte e ou cincia de
administrar fundos de investimentos com o objetivo de maximizar o valor da riqueza
para todos os interessados da cadeia. A administrao financeira e oramentria est
presente em todos os setores funcionais da empresa onde possvel observar e corrigir
gastos desnecessrios por setor, neste caso possvel avaliar isoladamente um
departamento em questo e aps o todo. Possui ainda as principais funes abaixo
tambm de forma isolada e maximizada:
Analisar, planejamento e controle financeiro;
Tomada de decises de investimentos;
Tomada de decises de financiamentos;
Para efetuar as anlises acima so utilizados alguns demonstrativos onde estaro
descritos
as realidades do processo:
Demonstrao do Resultado do Exerccio
Fluxo de Caixa
Balano Patrimonial
O fluxo de caixa um dos principais demonstrativos financeiros por mostrar as entradas
esadas dirias que o setor ou o macro da empresa esta gerando. Em cada modelo de
negcio a abordagem da administrao financeira pode ser diferente, isso depender dos
objetivos e da amplitude de retorno que se deseja alcanar. Mesmo com esta diferena a
administrao destes dois pontos na empresa de suma importncia para o bom
funcionamento da mesma.
Uma das funes principais de uma administrao financeira a parte do fluxo de caixa
que cuida diretamente do dinheiro relacionado s entradas e sadas de caixa, neste
sentido para realizao de tais atividades literalmente necessrio ter o conhecimento
da adm. caixa e de onde esta diretamente ligada ao ciclo operacional.
Atividades empresariais relacionadas rea financeira operacional trabalham de acordo
com o ramo de atividades da empresa e visa proporcionar atravs de operaes viveis
um retorno desejado pelos acionistas elas refletem o que acontece na Demonstrao de
Resultado do Exerccio. Nas decises de investimentos do administrador financeiro
determinam a combinao e o tipo de ativos constantes do balano patrimonial da
empresa. Essa atividade diz respeito ao ativo da empresa. A combinao refere-se ao
total de recursos aplicados em ativos circulantes e em ativos permanentes. Estabelecidas
essas metas, o administrador financeiro deve fixar e procurar manter alguns nveis de
qualidade para cada tipo de ativo circulante. Deve tambm decidir quais so os
melhores ativos permanentes a adquirir, e saber quando os ativos existentes precisam
ser modificados, substitudos ou liquidados.
Asatividades de Investimentos so executadas em decorrncia das aplicaes de
recursos. As atividades de investimentos costumam ser classificadas no Balano
Patrimonial, na conta Investimentos, por exemplo: aquisies de maquinas e
equipamentos, aplicaes financeiras de curto e longo prazo.
As atividades de Financiamentos refletem as decises tomadas diante das atividades
operacionais e de investimentos. As contas de financiamento costumam ser classificadas
no passivo financeiro e no Patrimnio Lquido.
Na Poltica Cambial tem como instrumento da poltica de relaes comerciais e
financeiras entre um pas e o conjunto dos demais pases, est fundamentalmente
baseada na administrao da taxa de cmbio e no controle das operaes cambiais. A
atuao do Governo sobre essa taxa, com mecanismos que podem valoriz-la ou
desvaloriz-la, afeta diretamente as exportaes, importaes e o movimento
internacional de cmbio financeiro.
Poltica cambial deve ser cuidadosamente administrada no que tange ao seu impacto
sobre a poltica monetria. O desempenho muito forte nas exportaes gera um efeito
monetrio pelo ingresso de divisas, a converso da moeda estrangeira para reais implica
na expanso da emisso de moeda que fato gerador de inflao.
A oferta monetria via cmbio, por exportaes ou por captaes externas, prejudica o
controle dos juros aumentando o custo do governo, que se obriga a aumentar a dvida
pblica mobiliria para enxugar a moeda que entra em circulao. A remunerao dos
dlares em reservas internacionais menor do que remunerao pagainternamente nos
ttulos federais.
Uma boa poltica cambial deve permitir um elevado fluxo de moedas com o exterior nos
dois sentidos.
Os contextos econmicos modernos de concorrncia de mercado exigem das empresas
maior eficincia na gesto financeira de seus recursos, no cabendo indecises e
improvisaes sobre o que fazer com eles. Sabidamente, uma boa gesto de recursos
financeiros reduz substancialmente a necessidade de capital de giro, proporcionando
maiores lucros com a reduo das despesas financeiras. Se os fluxos de caixa so
otimizados, obtm-se maior segurana na utilizao do capital de giro. Essa e deve ser
a preocupao constante das empresas, pois os custos financeiros podem absorver
valores significativos da sua receita operacional. A preocupao com o fluxo de caixa
no deve ser exclusiva das grandes empresas; uma instituio religiosa, empresa estatal,
empresa privada, comercial, industrial ou de servios tambm necessitam de um fluxo
bem gerenciado com a finalidade de atingir os seus objetivos de maneira adequada.
Somente um Fluxo de caixa bem otimizado poder dimensionar com segurana o
capital de giro.
Observamos ento que atravs de um planejamento financeiro, mesmo que adaptado e
no cientificamente reconhecido, o gestor da pequena empresa ter insumos para
embasar qualquer processo decisrio, medidas corretivas se necessrias ou alterao de
objetivos de forma antecipada, minimizando o risco de perdas financeiras atravs de
pagamento de juros inesperados, perda da credibilidade por insolvncia tcnica e de
participao no mercado por faltade recursos para abastec-lo conforme a demanda.
Com a elaborao do planejamento financeiro, a empresa citada, administra suas
receitas e despesas mensais, permitindo a checagem de variveis que possam ter afetado
de alguma forma os resultados projetados, possibilitando ajustes para maior adequao
aos ambientes e cenrios previstos.
Atravs de um planejamento financeiro, a empresa, independente do seu porte, poder
direcionar seus esforos, de forma que os resultados esperados venham se concretizar,
minimizando ainda o impacto das variaes mercadolgicas e definir estratgias para
maior participao no mercado, projetando resultados a serem alcanados de forma
rpida e precisa.
E necessrio o conhecimento da funo administrativa e o setor financeiro e contbil par
um melhor controle de fluxo da empresa todos os demais departamentos envolvidos no
processo da Administrao devero proceder de forma a evitar custos e despesas
excessivas e procurar a maior receita para as suas atividades. Uma constante
comunicao entre os diversos setores e o setor financeiro fundamental para o sucesso
do Gerenciamento das disponibilidades. O administrador financeiro precisar conhecer
sua empresa e ter a viso sistmica da atividade para garantir que esta esteja sendo
operada da forma mais eficiente possvel. Precisar tambm conhecer o mercado
financeiro a fim de analisar e avaliar entre diversas propostas, qual o melhor
investimento a se fazer e quando faz-lo. Ser capaz de captar novos recursos tambm
essencial, alm de saber analisar, planejar e prever osriscos envolvidos nas tomadas de
deciso.
A administrao financeira e importante devido a ela estar ligada a todas as atividades
financeiras, ou seja, cuida de todas as entradas e sadas de dinheiro da empresa e
tambm visa maior rentabilidade possvel sobre o investimento feito pelos scios ou
acionistas, atravs de analises para melhor utilizao de recursos. A funo financeira
dentro de uma empresa esta relacionada com decises para se fazer um investimento e
deciso de se fazer um financiamento.
O administrador financeiro deve preocupar-se com trs tipos de questes:
1) Oramento de Capital: planejamento e gesto dos investimentos de uma empresa em
longo prazo, procurando identificar as oportunidades de investimento onde o valor para
a empresa superior a seu custo de aquisio
2) Estrutura de Capital: Combinao de capital de terceiros e capital prprio existente
na empresa.
3) Administrao do Capital de Giro: ativos e passivos circulantes de uma empresa.
Pelo planejamento financeiro, as empresas podero medir os resultados esperados com
os obtidos e planejar estratgias para participar do mercado, considerando a capacidade
de produo e comercializao da empresa.
A administrao financeira, mal administrada poder colocar em risco a sobrevivncia
da empresa, uma vez que no h como descobrir o que no est de acordo com o
planejado, dificultando assim a tomada de aes corretivas, para que o resultado
projetado seja alcanado na forma e perodo planejado. Os planejamentos financeiros
podem ser a longo prazo ou a curto prazo. Os planejamentosestratgicos direcionam o
oramento a curto prazo e fazem parte de um planejamento integrado em conjunto com
os planos de produo, marketing e outros, buscando encaminhar a empresa a alcanar
seus objetivos estratgicos.
Um investidor decide que a taxa de desconto a ser aplicada a uma ao de 6%; outra
ao com o dobro dos riscos ter uma taxa de desconto de 12%. Determinado o nvel de
risco, realizar o ajuste dos retornos futuros.
Renda futura Taxa de desconto FVP de $ 1 em 3 VP da renda futura (daqui a trs anos)
Valor / Anos
1.000 18 (risco alto) 0,609 |609 |
1.000 12 (risco mdio) 0,712 |712 |
1.000 6 (risco baixo) 0,840 |840 |
Nvel do risco: Projeto de auto risco.
Em 6 anos o risco ser maior, devido o aumentos das taxas de juros


ETAPA 2
Realizar os clculos sobre dois tipos de investimentos, e em seguida fazer uma anlise
comparativa indicando qual aplicao mais rentvel e apresenta o menor risco.
Perodo (Anos) |Aplicao |Taxa de desconto |Taxa nominal (SELIC) |Valor Futuro |
1 |R$ 50.000,00 |1,00% |7,50% |R$ 53.212,50 |
2 |R$ 50.000,00 |2,01% |7,50% |R$ 56.619,85 |
3 |R$ 50.000,00 |3,03% |7,50% |R$ 60.232,76 |
4 |R$ 50.000,00 |4,06% |7,50% |R$ 64.062,45 |
5 |R$ 50.000,00 |5,10% |7,50% |R$68.120,61 |
6 |R$ 50.000,00 |6,15% |7,50% |R$ 72.419,42 |
7 |R$ 50.000,00 |7,21% |7,50% |R$ 76.971,58 |
8 |R$ 50.000,00 |8,28% |7,50% |R$ 81.790,29 |
9 |R$ 50.000,00 |9,36% |7,50% |R$ 86.889,25 |
10 |R$ 50.000,00 |10,46% |7,50% |R$ 92.272,38 |
Total |R$ 500.000,00 |R$ 712.591,09 |
Vamos calcular dois tipos de investimentos aplicando os dados da economia atual (Selic
7,50% e IPC BR 5,238%):

1- Investimento atrelado a Taxa Bsica de Juros descontando a Inflao
2- Investimentos em Aes na Companhia gua Doces.
Calculando o Juro Real a partir dos dados abaixo:

Selic: 7,50%
IPC BR: 5,238%
Juros Real (1+i) = (1+R) x (1+j)
Ento: (1+0,075) = (1+R) x (1+0,0524)
(1,075) = (1+R) x (1,0524)
(1+R) = 1,075
1,0524
(1+R) = 1,021
R = 1,021 1
R = 0,021 x 100 = 2,10%


Retorno do Investimento:
Perodo (Anos) |Aplicao |Taxa de Juros Real |Valor futuro |
1 |R$ 50.000,00 |2,10% |R$ 51.050,00 |
2 |R$ 50.000,00 |2,10% |R$ 52.122,05 |
3 |R$ 50.000,00 |2,10% |R$ 53.216,61 |
4 |R$ 50.000,00 |2,10%|R$ 54.334,16 |
5 |R$ 50.000,00 |2,10% |R$ 55.475,18 |
6 |R$ 50.000,00 |2,10% |R$ 56.640,16 |
7 |R$ 50.000,00 |2,10% |R$ 57.829,01 |
8 |R$ 50.000,00 |2,10% |R$ 59.044,02 |
9 |R$ 50.000,00 |2,10% |R$ 60.283,95 |
10 |R$ 50.000,00 |2,10% |R$ 61.549,91 |
Total |R$ 500.000,00 |R$ 561.545,05 |

Conclumos que o retorno do Investimento I ser maior que o do Investimento II.
Interpretar o balanceamento entre risco e retorno usando os nmeros, no qual os desvio-
padro so: 170 para o Projeto A e 130 para o Projeto B, considerando que o retorno
esperado para ambos de 280. Calcular e avaliar qual dos projetos apresentam menor
risco.
Projeto A = 170/desvio
Projeto B = 130/desvio
Retorno Esperado = 280
Projeto A = 170 = 0,607
Projeto B = 130 = 0,464
Mesmo admitindo que o retorno esperado do Projeto A seja o mesmo do projeto B, o
risco ou desvio-padro do projeto B menor, e tem um melhor ndice de balanceamento
entre risco e retorno.
Hoje elas esto em constantes negociaes para vender seus produtos e realizar
investimentos, visando assim obter os retornos esperados. Porm sempre em suas
negociaes esto submetidas riscos, pois o mesmo est associado ao grau de
incerteza sobre o investimento no futuro. E quanto menor o grau de incerteza, menor o
riscoe menor o retorno e quanto maior o grau de incerteza, maior o risco e maior ser o
retorno.
Durante uma negociao, uma das coisas mais importante que o investidor deve saber
que no existe retorno sem risco, ou seja, quanto maior ou menor o risco de um
investimento, maior ou menor o retorno esperado. Com isso vale ressaltar tambm que o
investidor deve estar atento at que ponto ele pode se arriscar, pois o risco uma funo
crescente, quanto maior o tempo que permanece a aplicao, maior o risco e por isso o
credor tem o dever de pagar um prmio aos investidores por terem assumido um prazo
mais arriscado, porm tambm se o perodo for curto e no tem chance de perda, ele
pode ser considerado livre de risco.
Podemos relatar o risco como possibilidade de perda, ou seja, como uma medida da
incerteza associadas aos retornos esperados dos investimentos. E retornos esperados
como a expectativa das receitas esperadas ou fluxos de caixa previstos em qualquer
investimento.
A relao entre risco e retorno que, o retorno sobre a sua receita deve ser proporcional
ao risco envolvido e logo o risco a medida da variao e incerteza dos resultados
futuros.
Os riscos esto interligados e um pode ser a consequncia do outro. Eles se dividem em
risco de crdito, de carteira, de liquidez e de mercado, onde:
Risco de crdito aquele decorrente da possibilidade da outra parte no cumprir, parcial
ou integralmente suas obrigaes na data combinada, podendo prejudicar o emissor
dos ttulos de no conseguir assumir as suas obrigaes e comprometer tambm todo
oresto.
Risco da Carteira aquele em que as empresas investem em vrios projetos, e os
investidores possuem vrios ttulos em suas carteiras, ento se entende que esses
investimentos so feitos com o objetivo de maximizar os retornos e minimizar os riscos,
pois quando voc aplica em um fundo de investimento, o risco no est na instituio
que administra o fundo e sim na carteira, ento se a empresa que voc investir quebrar
voc s perder a parcela investida nos ativos dessa instituio, ou seja, o que estava na
carteira.
Risco de Liquidez surge quando um ativo est com baixo volume de negcios e
apresenta grandes variaes entre o preo que o comprador deseja pagar e o preo que
voc deseja vender. Um exemplo desse risco poderia ser as aes da bolsa, quando se
deseja vender boa parte das aes sempre seu preo acaba caindo.
Risco de mercado associado possibilidade de valorizao e desvalorizao de um
ativo, devido s alteraes polticas, econmicas ou at da situao individual da
empresa. Exemplo desse risco pode ser bolsa de valores, taxa de cmbio (dlar).
Enfim, as empresas hoje podem se deparar tambm com riscos especficos do setor,
tecnolgicos, sociais, ambientais e de concorrncia, das quais ela deve se proteger. E se
os administradores desejam maximizar as riquezas de suas empresas devem ser capazes
de lidar com todos os tipos de riscos e saber administra-los.

ETAPA 3
Passo 1 (Equipe) Fazer um breve resumo do captulo 5 do Livro Texto, comentando de
forma clara e sucinta o conceito de avaliao de aes e ttulos (reservar para
introduodessa etapa).
Passo 2 (Equipe)
Calcular o Retorno esperado (Ks) para esses investimentos, por meio do modelo de
Gordon para calcular o preo corrente da ao, considerando as seguintes alternativas:
Companhia A: o Beta 1,5, o retorno da carteira de mercado de 14%, ttulo do
governo rende atualmente 9,75%, a companhia tem mantido historicamente uma taxa de
crescimento de dividendos de 6%, e os investidores esperam receber R$ 6,00 de
dividendos por ao no prximo ano.
Companhia Z: tem um Beta de 0,9, o retorno da carteira de mercado de 14%, ttulo do
governo rende atualmente 9,75%, a companhia tem mantido historicamente uma taxa de
crescimento de dividendos de 5%, e os investidores esperam receber R$ 8,00 de
dividendos por ao no prximo ano.
Passo 3 (Equipe) Responder a questo abaixo:
A Companhia Y anunciou que os dividendos da empresa crescero a taxa de 18%
durante os prximos trs anos, e aps esse prazo, a taxa anual de crescimento deve ser
de apenas 7%. O dividendo anual por ao dever ser R$ 4,00. Supondo taxa de retorno
de 15%, qual o preo mais alto oferecido aos acionistas ordinrios?
Passo 4 ( Equipe)
Avaliar dois projetos industriais independentes, cujo investimento inicial para o Projeto
A de R$ 1.200.000,00 e para o Projeto B de R$ 1.560.000,00. A projeo para 10
anos, com taxa mnima de atratividade de 10,75% a.a. Calcular a viabilidade por meio
do Valor Presente Liquido, Taxa Interna de Retorno e ndice de Lucratividade dos
projetos. A planilha disponvel em . Acesso em: 28 abr. 2013., pode auxiliar no