25/03/2014

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Administrao Financeira
Tema 1 Administrao Financeira - Conceitos
Tema 2 Avaliao (Tempo e Risco)
1 Bloco
Para incio de conversa
(Escola clssica Henry Fayol)
Finanas tm:
Funo tcnica.
Funo comercial.
Funo de segurana.
Funo contabilidade.
Funo financeira
procura e gerncia de
capitais.
Funo administrativa.
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O capital necessrio para:
o pagamento de dividendos e salrios;
aquisio de imveis, utenslios e matrias-
primas;
a realizao de melhorias;
a constituio de reservas
etc..
Funo Financeira
Demais Funes da Empresa
Tipos de mercado
Crdito;
Cambial;
Monetrio;
Capitais (primrio e
secundrio)
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Tipos de empresas
Sociedades Annimas (SA);
Sociedades Coletivas (& Cia);
Sociedades Limitadas: (Ltda.).
Arrecadao de impostos
primordial, na sociedade atual, carente de
infra-estrutura adequada em diversas reas
(educao, sade, transporte e segurana
pblica, entre outras) depende de um sistema
de arrecadao de impostos srio e eficiente.
Fontes de arrecadao
So cinco as fontes de arrecadao de impostos:
Consumo;
Propriedade;
Renda;
Mo de Obra;
Servios.
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Regimes de tributao
Destacamos 4 regimes tributrios:
Simples Nacional;
Lucro Presumido;
Lucro Real:
Trimestral;
Estimado;
Lucro Arbitrado
2 Bloco
Continuando
O valor do dinheiro no tempo
Capitalizao:



Descapitalizao:
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Risco e Incerteza
do conhecimento de todos que:
A incerteza o fato de no se poder prever
um dado acontecimento futuro.
O risco a ameaa
existncia dos interesses
de uma pessoa provocado
por alguma incerteza,
sendo que, normalmente,
causa algum prejuzo ou
dano.
Posturas em relao ao risco
So trs as posturas diante do risco:
Indiferena: nenhuma mudana no retorno
ser exigida mediante aumento de risco.
Tendncia: diminuio de retorno poderia
ser aceita mediante o aumento de risco.
Averso: um incremento
do retorno seria exigido
mediante o aumento do
risco.
Risco de um ativo
Risco total = risco diversificvel + risco no
diversificvel.
Risco no diversificvel tambm conhecido
como risco sistmico ou risco de mercado.
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Risco de um ativo
Risco diversificvel (risco no-sistemtico):
a poro de risco de um ativo que associada a
causas que no dizem respeito ao mesmo, que
podem ser eliminadas por meio da diversificao
eventos ruins para uma empresa so
contrabalanados por eventos bons em outras.
Lembrando da Matemtica Financeira
Para obteno do valor futuro (montante),
do valor presente (capital), ou da renda
perptua, no sistema de capitalizao
composta, basta fazer:
i
R
VA
) i 1 (
M
C
) i 1 ( * C M
n
n
=
+
=
+ =
Importante lembrar
Que a inflao o aumento contnuo e
generalizado dos preos na economia e deve
ser medida como o aumento do ndice de
preos, dos quais destacamos o ndice Geral
de Preos (IGP) e o ndice de Preos ao
Consumidor (IPC).
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Inflao
Causas: Consequncias
Demanda Imposio de custos sociedade,
de emisso e controle de moeda;
Oferta Aumento da concentrao de renda;
Inflao
Crnica
Diminuio do crescimento
econmico.
Como age a inflao
Para compreender como age a inflao,
precisamos diferenciar valor nominal
(valor corrente, aquele que incorpora a
inflao) de valor real (aquele que retira o
efeito da inflao).
Valores nominais e reais
diferenciam-se na medida
em que h inflao.
Como age a inflao
Para converter valores reais em valores
nominais basta fazer:
inflao) (1
nominal valor
valor
+
=
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Frmula de Fisher
Taxas de juros tambm sofrem influncia da
taxa de inflao. Os juros normalmente
divulgados e praticados so juros nominais
(parte desse juro pode ser corroda pela
inflao).
Frmula de Fisher
Para converter juros reais em juros nominais,
basta fazer:


Onde:
i = taxa de juros nominal;
r = taxa de juros real;
j = inflao.
) j 1 ( * ) r 1 ( ) i 1 ( + + = +
Liquidez
a velocidade pela qual um bem pode ser
negociado ou trocado.
Escala de liquidez
Dinheiro em
espcie
ttulos a
receber
mercadorias
em estoque
veculos
Um imvel
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Da Estatstica devemos lembrar
Da Mdia

Do Desvio Padro


Do Coeficiente de Variao
n
x
x
n
1 i
i

=
=
2
o = o
x
* 100
cv
o
=
1 n
) x x (
2
i
n
1 i 2

= o

=
Volatilidade
Forma bastante usual de medir o risco.
Volatilidade a variao em relao a outra
mdia, normalmente calculada utilizando o
conceito estatstico de desvio padro.
Volatilidade
Forma bastante usual de medir o risco.
Volatilidade a variao em relao a outra
mdia, normalmente calculada utilizando o
conceito estatstico de desvio padro.
Medida expressa em porcentagem.
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Volatilidade como calcular?
Para o clculo da volatilidade histrica,
Utiliza-se:
utilizados retornos de nmero n
n
mdia retorno
n
retornos
x
=

=
=

2
) (
o
Taxa de retorno
Definio: ganho ou perda proporcionados
pelo investimento em determinado perodo de
tempo.
Clculo da taxa de retorno
Retorno de renda varivel:



Retorno da renda fixa:
Inicial Preo
) dividendos inicial preo final (Preo
retorno
+
=
to Investimen
Juros
retorno=
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3 Bloco
Vamos praticar?
Questo 1 PLT cap 9
Analise as afirmaes:
I.Taxa efetiva a taxa de juros cuja unidade referencial de seu
tempo coincide com a unidade de tempo dos perodos de
capitalizao.
II.Taxa real a taxa de juros cuja unidade referencial de seu
tempo no coincide com a unidade de tempo dos perodos de
capitalizao.
III.Taxas equivalentes so as taxas de
juros fornecidas em unidades de tempo
diferentes que, ao serem aplicadas a um
mesmo principal, durante um mesmo
prazo, produzem um mesmo montante.
IV.Taxa de juros nominais aquela
obtida aps se eliminar oi efeito da
inflao.
Questo 1
Esto CORRETAS as afirmaes:
a) I, II
b) I, III
c) I, IV, III
d) I, IV, III, II.
e) IV, III, I, II
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Questo 1
Esto CORRETAS as afirmaes:
a) I, II
b) I, III
c) I, IV, III
d) I, IV, III, II.
e) IV, III, I, II
Questo 2
A tarefa mais importante de um administrador
financeiro criar valor nas atividades de
investimento, financiamento e gesto da liquidez
da empresa. Explique por que. Redija ao menos 5
(cinco) linhas de texto.
Questo 2 - resposta
Procedimento esperado:
Considerar correta toda a resposta que
contenha a ideia de que cada atitude do
administrador poder levar (ou no) a
empresa ao sucesso financeiro.
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Questo 3
A liquidez de uma empresa pode-se medir
pela capacidade que ela tem de cumprir suas
obrigaes de curto prazo nos respectivos
vencimentos. A liquidez de uma empresa
depende de que elemento disponibilizado pelo
investimento inicial?
Soluo
Procedimento esperado:
Considerar correta toda resposta que
contenha a ideia de que a empresa necessita
de capital de giro disponvel.
Problema
Um ttulo pblico com vencimento em
25/08/2013 tem preo de R$ 964,77 no dia
16/05/2012. O valor de resgate do papel de
R$ 1.000,00. Considerando dias corridos, qual
a taxa anual de retorno deste investimento?
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Resolvendo
aa % 8 , 2 1 03523 , 1 i
466 dias Quant
perodo no 03523 , 0
000 . 1
) 77 , 964 000 . 1 (
retorno
to Investimen
Juros
retorno
466
365
a
= =
=
=

=
=
4 Bloco
Finalizando
Em resumo

icipais min
estaduais
federais
tributos recolher Dever
Ltda
Cia &
SA
empresa de de tipo o seja que Qualquer
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Parte II
retorno de Taxa
Liquidez
Inflao
mercado ao capital entrega quem
avesso
erado mod
arrojado
ele seja , Investidor