UNIDAD 6

Las finanzas y su relacin con finanzas burstiles

6.1 Introduccin a las finanzas burstiles. . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1


6.2 Mercado de Deuda. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2


6.3 Mercado de Capitales. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2


Bibliografa. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .5


Anexo. Presentacin electrnica y disco

6.1 Introduccin a las finanzas burstiles

El financiamiento burstil es una herramienta que permite a las empresas ejecutar
diversos proyectos de mejora y expansin. Una empresa se puede financiar a travs
de la emisin de acciones u obligaciones o de ttulos de deuda. El financiamiento
obtenido le sirve a la empresa para:

Optimizar costos financieros
Obtener liquidez inmediata
Consolidar y liquidar pasivos
Crecer
Modernizarse
Financiar investigacin y desarrollo
Planear proyectos de inversin y financiamiento de largo plazo

Mercado de Valores

Es el conjunto de mecanismos a disposicin de una economa para cumplir la
funcin bsica de asignacin y distribucin, en el tiempo y en el espacio, de los
recursos de capital, los riesgos, el control y la informacin asociados con los
procesos de transferencia del ahorro a la inversin.

Participantes

Emisores: entidades econmicas que requieren de financiamiento para la
realizacin de diversos proyectos. Adems de requerir de financiamiento, cumplen
con los requisitos de inscripcin y mantenimiento establecidos por las autoridades
para garantizar el sano desempeo del mercado. Algunos son:

1. Empresas industriales, comerciales y de servicios
2. Instituciones financieras
3. Gobierno Federal
4. Gobierno estatal
5. Instituciones u organismos gubernamentales.

Inversionistas: Son agentes econmicos que demandan diferentes instrumentos
financieros (valores), con el propsito de obtener los mayores rendimientos posibles
respecto a los riesgos que estn dispuestos a asumir. Algunos son:

1. Gobierno Federal
2. Gobierno estatal
3. Sociedades de inversin
4. Inversionistas institucionales
5. Instituciones financieras

Intermediarios burstiles: Son aquellas personas morales autorizadas para
realizar operaciones de corredura, de comisin u otras tendientes a poner en
contacto la oferta y la demanda de valores; efectuar operaciones por cuenta propia,
con valores emitidos o garantizados por terceros respecto de las cuales se haga
oferta pblica; as como administrar y manejar carteras de valores propiedad de
terceros. Esta funcin nicamente la pueden realizar las sociedades que se
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encuentran inscritas en la Seccin de Intermediarios del Registro Nacional de

Valores e Intermediarios, se tienen a:

1. Casas de bolsa
2. Especialistas burstiles

Otros participantes: aquellas instituciones que colaboran al buen funcionamiento y
operacin del mercado de valores.

1. Bolsa de valores
2. Instituciones para el depsito de valores
3. Sociedades operadoras de sociedades de inversin
4. Sociedades valuadoras de acciones de sociedades de inversin
5. Sociedades calificadoras de valores
6. Asociaciones de intermediarios burstiles

Autoridades: establecen la regulacin que debe regir la sana operacin del
mercado de valores. Adems supervisan y vigilan que dichas normas se cumplan,
imponiendo sanciones para aquellos que las infrinjan. La legislacin establece como
autoridad:

1. Secretaria de Hacienda y Crdito Pblico
2. Banco de Mxico
3. Comisin Nacional Bancaria y de Valores

6.2 Mercado de Deuda y 6.3 Mercado de Capitales

Mercado de capitales segn la forma

Directos: Intercambios de activos directamente entre demandantes y oferentes
Intermediados: Participa un transferente riesgo o intermediario financiero
(Bancos, Corporaciones financieras, Sociedades de Inversin, Compaas de
corretaje, etc.)

Mercado de capitales segn el tipo de obligacin

Deuda: Los activos establecen el derecho de recibir una cantidad determinada o
determinable de dinero conforme el acuerdo.
Capitales: El activo es representativo de derechos de propiedad sobre una
empresa. Se confieren derechos patrimoniales.

Mercado de capitales segn la negociacin

Primarios: Se intercambian activos de primera creacin, ttulos que se emiten o
salen por primera vez al mercado.
Secundarios: Se comercian activos financieros ya existentes o en circulacin,
cambiando la titularidad de los mismos y proporcionando liquidez a los
propietarios de los ttulos.

*Si no existieran los mercados secundarios, cada inversionista al comprar un
ttulo se vera forzado a mantenerlo hasta su maduracin (vencimiento).
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En el caso de las acciones, tendra que esperar hasta que la compaa fuera
vendida o liquidada.

Mercado de capitales segn la ubicacin

Mercados Internos: Se negocian ttulos de emisores locales, domiciliados en el
pas y se someten a una regulacin local.

Mercados Externos: Mercado internacional u offshore, comprende las
transacciones realizadas entre emisiones ofrecidas simultneamente a
inversionistas en diferentes pases.

Instrumentos del Mercado de Capitales

Obligaciones
convertibles en
Acciones
Warrants
Certificados de
participacin
ordinaria sobre
Acciones
Acciones
Empresas Privadas

Instrumentos de Mercado de Dinero

Pagar Financiero.
Papel Comercial Simple o
Indizado.
Certificados Burstiles.
Pagars de Mediano Plazo.
Bonos de Prenda.
Certificados de Participacin
Ordinaria (CPOs).
Certificados de Participacin
Inmobiliaria (CPIs).
Bonos Estructurados (Bono
Empresarial).
Obligaciones.
Pagar con Rendimiento
Liquidable al Vencimiento
(PRLV).
Certificado de Depsito a Plazo
(CEDEs).
Bonos Bancarios (Bonos).
Bonos Bancarios para el
Desarrollo Industrial
(BONDIS).
Aceptaciones Bancarias
Papeles con Aval Bancario.
Certificados de la Tesorera (CETEs)
Cetes denominados en Udis
(UDICETE)
Bonos de desarrollo del gobierno
Federal denominados en Udis
(UDIBONOS)
Bonos de desarrollo del gobierno
Federal (BONDES)
Pagar de Indemnizacin Carretera
(PIC-FARAC)
Bonos de Regulacin Monetaria
(BREMs)
Bonos de Proteccin al Ahorro
(BPAs)
Empresas Pri vadas,
Paraestatal es y
gobi ernos l ocal es
Bancario Gobi erno Federal


Algunos instrumentos a corto y largo plazo

Certificados de la Tesorera de la Federacin (CETES)

Ttulos de crdito al portador en los se consigna la obligacin de su emisor, el
Gobierno Federal, de pagar una suma fija de dinero en una fecha predeterminada.
Valor nominal: $10 pesos, amortizables en una sola exhibicin al vencimiento del
ttulo.
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Plazo: las emisiones suelen ser a 28, 91,182 y 364 das, aunque se han realizado
emisiones a plazos mayores, y tienen la caracterstica de ser los valores ms
lquidos del mercado.
Rendimiento: a descuento.
Garanta: son los ttulos de menor riesgo, ya que estn respaldados por el gobierno
federal.

Papel comercial

Es un pagar negociable emitido por empresas que participan en el mercado de
valores.
Valor nominal: $100 pesos.
Plazo: va de 15 a 91 das, segn las necesidades de financiamiento de la empresa
emisora.
Rendimiento: al igual que los CETES, este instrumento se compra a descuento
respecto de su valor nominal, pero por lo general pagan una sobre tasa
referenciada a CETES o a la TIIE (Tasa de Inters Interbancaria de Equilibrio).
Garanta: este ttulo, por ser un pagar, no ofrece ninguna garanta, por lo que es
importante evaluar bien al emisor. Debido a esta caracterstica, el papel comercial
ofrece rendimientos mayores y menor liquidez.

Udibonos

Este instrumento est indexado (ligado) al ndice Nacional de Precios al
Consumidor (INPC) para proteger al inversionista de las alzas inflacionarias, y est
avalado por el gobierno federal.
Valor nominal: 100 udis.
Plazo: de tres y cinco aos con pagos semestrales.
Rendimiento: operan a descuento y dan una sobre tasa por encima de la inflacin
(o tasa real) del periodo correspondiente.

Bonos de desarrollo

Conocidos como Bondes, son emitidos por el gobierno federal.
Valor nominal: $100 pesos.
Plazo: su vencimiento mnimo es de uno a dos aos. (Existe una variante de este
instrumento con plazo de 91 das, llamado Bonde91).
Rendimiento: se colocan en el mercado a descuento, con un rendimiento pagable
cada 28 das (CETES a 28 das o TIIE, la que resulte ms alta).
Obligaciones: Son instrumentos emitidos por empresas privadas que participan en
el mercado de valores.
Garanta: puede ser quirografaria, avalada, hipotecaria o prendara.










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Bibliografa

Bolsa Mexicana de Valores. Acerca de la BMV. En lnea:
http://www.bmv.com.mx/wb3/wb/BMV/BMV_acerca_de_la_bmv

http://accigame.banamex.com.mx/capacitacion/Ibero/0909.htm

Fernndez, Vite y Govea. Introduccin de moneda y banca, Ed. IPN Mxico 1992.

CARO, Efran, et al., El Mercado de Valores en Mxico, Mxico, Edit. Ariel, 1998, 325 pp.