28 Lunes 13 de octubre del 2014 GESTIN

FINANZAS
ENTREVISTA Csar Prez-Novoa, director de Research para Latam de BTG Pactual
Crdito
Utilidades de las empresas mineras
mejorarn gradualmente en el 2015
Ventaja. En Per por cada tonelada de cobre se invierten US$ 14,000, mientras que en el mundo se requiere en promedio US$ 20,000.
Cul es la evaluacin de BTG
Pactual sobre los resultados
delasrecienteseleccionesen
el Per?
En lneas muy generales ve-
mos con ojos positivos la elec-
cin. En las zonas ms pro-
ductivas del pas, donde des-
taca Lima, va a haber una
continuidad en la inversin,
pues algunas de las autorida-
des electas estn atentas a la
ejecucin de proyectos de in-
fraestructura que ayudarn a
reducir el dcit en ese sector.
Qu puede pasar con las re-
giones mineras?
Ah tenemos zonas donde po-
tencialmente podemos tener
algn tipo de cautela en la in-
versin. Especcamente en
Cajamarca es en donde es po-
sible que veamos algn tipo
de resistencia a la minera que
podra paralizar inversiones
por US$ 9,600 millones. Otra
regin donde podra afectarse
la inversin es Apurmac, que
representa el 21% de los US$
63,000 millones de inversin
que estimamos para proyec-
tos mineros y donde hay un
candidato que con postura an-
timinera podra ganar la se-
gunda vuelta. Algo similar su-
cede en Puno, aunque la in-
versin es menos relevante.
Ven una solucin a la situa-
cin de Cajamarca?
El prximo ao la inversin
minera sumar US$ 9,600
millones, segn BTG Pactual.
Pero habr cautela en regio-
nes como Cajamarca. Accio-
nes mineras podran subir
hacia nes del 2014.
MARCOALVAPINO
marco.alva@diariogestion.com.pe
En el 2015 el mercado de co-
bre debera estar balancea-
do. Nuestra proyeccin para
el cobre es de US$ 3.15 la li-
bra, con sesgo al alza. El zinc
y el plomo tienen muy bue-
nos fundamentales y debe-
ran estar alrededor del US$
2,200 y US$ 2,300 la tonela-
da. Y el estao, que es el me-
tal que ms nos gusta, es
Cajamarca es una zona que
lleva en recesin tres aos,
con una tasa de desempleo
de dos dgitos y donde la in-
versin ha cado ms de
60%. La pregunta es si el
pueblo va a querer estar cua-
tro aos o ms dependiendo
de un modelo que no genera
desarrollo. Creo que debe
haber un impulso poltico y
privado para poder conlle-
var esta postura.
Cunto proyectan que ser
lainversinmineraenPeren
el 2015?
Nuestra proyeccin para el
2015 es de una inversin de
alrededor US$ 8,500 millo-
nes. Pero esa cifra puede va-
riar dependiendo de mu-
chos factores, entre ellos, la
fuerza del movimiento so-
cial opuesto a la minera y el
precio internacional de los
commodities. Esa inversin
es de un monto relevante,
aunque menor a la de los l-
timos dos aos cuando se
dieron megaproyectos.
Culessonsusestimaciones
paralospreciosdelosmetales?
Como casa de bolsa estima-
mos que el prximo ao el
precio del oro debera prome-
diar alrededor de US$ 1,200
la onza, pero en el corto plazo
podra registrar un rebote
luego de haber sido golpeado
por el fortalecimiento del d-
lar. En el caso de la plata, que
a diferencia del oro s tiene un
uso industrial, cotizara entre
US$ 19 y US$ 20 la onza.
Y en el caso de los llamados
metales industriales?
muy posible verlo en US$
22,000 la tonelada.
Cmo ven la evolucin de
losresultadosdelasempre-
sa mineras?
En general, este ao las uti-
lidades de las empresas
mineras caen tras el impul-
so por reducir sus costos en
los ltimos trimestres. Y es
que han tenido gastos adi-
cionales para balancear la
conguracin de la mina,
entrar a nuevas vetas,
ajustar personal y renego-
ciar con los contratistas.
Entonces, mejorarn las
utilidades el prximo ao?
Creo que de ac en adelante
debera haber una gradual
mejora en las mineras. In-
distintamente del ciclo de
precios de commodities que
estemos viviendo, las com-
paas sienten que el prxi-
mo ao ser mejor, no solo
porque han optimizado su
costos, sino porque tambin
ven una mejor demanda.
Hayespacioparaunalzade
las acciones mineras hacia
n de ao?
S, por supuesto, pero va a
estar en funcin de los re-
sultados que reporten al
cierre del tercer trimestre.
PBI. El Banco de inversin
BTG Pactual proyect que
este ao la economa perua-
nas crecer 3%, mientras
que en el 2015 avanzara por
encima del 5%. Seal que
de cerrarse la brecha de in-
fraestructura de US$ 95,000
millones que tiene el pas, el
PBI podra crecer al menos un
punto porcentual ms.
EN CORTO
Nombre: Csar Prez-Novoa.
Nacionalidad: Peruana.
Estudios: Boston College y
Universidad de Nueva York.
Experiencia: Mercados
nancieros, minera y
commodities.
HOJA DE VIDA
PLANES DE INVERSIN MINERA EN PER, 2014 -2020
FUENTE: MEM, BTGPactual
21%
17%
15%
9%
9%
6%
4%
19%
Apurmac
Arequipa
Cajamarca
Moquegua
Junn
Pasco
Cusco
Resto