Kutxabank

XABIER ITURBE Y EL 51 POR CIENTO

Working Paper 19 de octubre de 2014
1. Durante los últimos días, Xabier Iturbe,
Vicepresidente de Kutxabank, ha venido
realizando distintas declaraciones con
respecto a la entrada de accionistas externos
en Kutxabank, que el Presidente Mario
Fernández concretaba en un horizonte de un
70 por ciento con el argumento de que "con
un 30 por ciento se puede mantener el
control".

2. Xabier Iturbe, al contrario, ha afirmado que

"con el 30 por ciento no tienes garantizado el
control, en principio. Sobre todo si estás en
Bolsa: puede venir cualquiera con una oferta
pública de adquisición y, si paga un buen
precio, hacerse con el control" (BERRIA).

3. Comencemos subrayando que, como

expondremos en su momento, es suficiente
con que se incorpore un accionista externo
con un 1 por ciento para que, aunque el
control no se modifique, cambien
radicalmente la finalidad y las estrategias de
la entidad. La razón fundamental es que, una
vez que este accionista se incorpora,
Kutxabank está ya obligado a fijarse como
primer objetivo la maximización del beneficio
contable. La maximización del beneficio
contable a corto y medio plazo frente a la
defensa e impulso del tejido social y
productivo del territorio. Que a veces son
compatibles y muchas veces no. Un cambio
radical en la finalidad y objetivos de las cajas
de ahorros. Pero centrémonos ahora en el
concepto de control.

4. El Vicepresidente de Kutxabank está

afirmando de forma repetida que "Como en
 cualquier empresa, si tienes la mitad más uno
de la propiedad, tienes garantizado el
control" (BERRIA).

5. El planteamiento es similar al expresado por

el Consejero de Hacienda y Presupuestos,
Ricardo Gatzagaetxebarria y se basa en el
mismo argumento. Con un 51 por ciento de
las acciones de Kutxabank, supuestamente, se
"garantiza" el control de esta entidad.

6. Xabier Iturbe viene repitiendo este criterio en

distintos medios de comunicación. A modo de
ejemplo, veamos también sus declaraciones a
Euskadi Irratia (FAKTORIA):

EUSKADI IRRATIA:

"Si entrara capital privado en

Kutxabank, ¿qué porcentaje tendrían
que mantener las cajas vascas?"

XABIER ITURBE:

"¿Qué porcentaje? Pues según el caso,

hay distintos niveles ... Para mantener
siempre el control la cuantía segura,
segura, segura es el 51 por ciento".

7. Como sucede con el planteamiento de Mario

Fernández, Gatzagaetxebarria y Xabier Iturbe
se equivocan. Se equivocan radicalmente.
Como viene sucediendo habitualmente en
todo lo que se relaciona con nuestras cajas y
Kutxabank, errores técnicos de bulto,
planteados con una falta de seriedad
indignante, están decidiendo el futuro de
nuestro país.
8. Una referencia de interés sobre el absurdo de
estos argumentos la aportan los propios
responsables de Kutxabank que, al defender
estos "porcentajes" citan una y otra vez en
defensa de su posición que "en el Banco
Santander la familia Botín mantiene el control
con un 1 por ciento o 2 por ciento".
(Gatzagaetxebarria, Fernández, Iturbe).

9. No parecen darse cuenta de lo que están

diciendo. Porque, utilizando su propio
ejemplo, están en realidad afirmando que
admitir la entrada de un accionista externo
con un 1 por ciento ó un 2 por ciento puede
hacer posible que este accionista se haga por
sí mismo con el control de la entidad. Ni más
ni menos. Son ellos mismos los que lo
afirman.

10. Afirmar que con un 51 por ciento se asegura

el control en cualquier caso, como está
repitiendo Iturbe una y otra vez, es un error
garrafal. Un error intolerable en una cuestión
de esta trascendencia.

11. Centrar este debate en un determinado

porcentaje es absurdo. Iturbe afirma que "en
cualquier empresa" con un 51% de las
acciones se garantiza el control. Y no es así.
El porcentaje es sólo una de las referencias a
tener en cuenta. Las otras dos,
fundamentales, son el nivel de dispersión del
accionariado y la capacidad de coordinar el
derecho de voto entre distintos accionistas.

12. En una sociedad cotizada en Bolsa, es posible

mantener el poder con un 3% ó un 5% ... en la
 medida en que el resto del capital esté
suficientemente disperso y no se organice por
sí mismo o a través de la venta de acciones a
otro accionista de control.

13. Pero no se trata sólo de la dispersión del voto

"de los demás". Sino también de la dispersión
de "mi voto". El 51 por ciento es una garantía
si es detentado por una única persona. Pero
no lo es si se trata de un porcentaje repartido
entre distintas personas, entidades o
voluntades.

14. Las cajas vascas -a partir de ahora

fundaciones- no son una sino tres entidades.
Con presencia de distintos partidos políticos.
Con personas físicas autodesignadas.
Cualquier accionista externo con un capital
minoritario podría perfectamente interferir
en este 51 por ciento a través de alianzas con
unos u otros grupos de interés dentro de las
"fundaciones" y configurar así nuevas
mayorías.

15. Esto significa que, en el caso de las cajas

vascas, la entrada de un accionista con un 10
por ciento puede ser más que suficiente para,
a través de unas u otras posibles alianzas,
poner en peligro el control de Kutxabank. Sin
descartar las posibles compras de votos, que
ahora, a través de la composición de las
fundaciones bancarias en base a personas
físicas, se hace extraordinariamente fácil.

16. La falta de criterio y la indiferencia con la que

responsables políticos y gestores de
Kutxabank se vienen posicionando frente a
 retos de la máxima trascendencia para el
futuro de nuestra economía y de nuestro país
son aterradoras. Estamos en un país a la
deriva.

Colección de documentos sobre Kutxabank elaborada

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