Curso

ANALISIS FINANCIERO


Expositor
C. P. Magdalena lvarez Zazueta.

Mexicali Baja California Junio 2013.
CURSO
ANLISIS FINANCIERO

Temario:

a) Introduccin
b) Concepto de anlisis.
c) Los Estados Financieros Bsicos
d) Estructura de los Estados Financieros.
e) Mtodos de Anlisis Vertical
f) Mtodos de Anlisis Horizontal
g) Punto de Equilibrio
h) Conclusiones.

C.P. Magdalena Alvarez Zazueta
Expositor Junio 2013.
Introduccin

La informacin financiera resulta una fuente de informacin muy
importante, debido a que es a travs de ste medio por el cual se
permite dar a conocer la situacin financiera y los resultados de una
empresa a los diferentes usuarios.
Sin embargo para su adecuada interpretacin el usuario de sta
informacin requiere contar con una serie de conocimientos que le
permitan entender el significado de dichos estados financieros.
La comprensin de la informacin conjuntamente con el entorno que
rodea a la empresa van a permitir dar una adecuada interpretacin
a su informacin, es por esto que ste curso viene a brindar una
serie de herramientas encaminadas a que el usuario de la
informacin pueda aplicarlas a la informacin financiera y poder
valorar aspectos tales como liquidez, rentabilidad, endeudamiento,
eficiencia, etc.
Concepto de Anlisis
Distincin y separacin de las partes de un todo hasta llegar a
conocer los principios o elementos de ste.

Anlisis Financiero
El anlisis financiero comprende el estudio de todos los factores que
inciden en la empresa y se divide en:

a) Anlisis Cuantitativo
Estudia el comportamiento de los rubros contenidos en los estados financieros
que sean relevantes y que observen una relacin directa de causa y efecto.

b) Anlisis Cualitativo
Estudia los factores internos y externos que inciden en la empresa, que no
estn reflejados en forma expresa en sus estados financieros.

El anlisis financiero proporciona elementos de juicio para detectar
deficiencias de la empresa para posteriormente plantear y evaluar las
alternativas de solucin y tomar decisiones correspondientes.


Los Estados Financieros Bsicos

a) Estado de Situacin Financiera (Balance
General).

b) Estado de Prdidas y Ganancias (Estado
de Resultados).

c) Estado de Variaciones al Capital Contable.

d) Estado de Cambios en la Situacin
Financiera (Estado de Flujo de Efectivo).

a) Notas a los Estados Financieros.


a) Estado de Situacin Financiera:

Refleja la situacin financiera de la empresa a una fecha
determinada, indica los bienes y derechos de que
disponen para generar utilidades y por otra parte cuanto
se debe y cuanto corresponde a los dueos o accionistas.

b) Estado de Prdidas y Ganancias:

Presenta la utilidad o prdida de una empresa en un
perodo determinado. Es un estado dinmico ya que se
refiere a un lapso de tiempo.


c) Estado de Cambios en la Situacin Financiera:

Refleja la capacidad de la empresa para generar efectivo
as como la aplicacin de los mismos por un perodo
determinado identificando el efectivo de operacin, de
financiamiento o de inversin.

d) Estado de Variaciones en el Capital Contable:

Refleja los movimientos que afectan en el patrimonio de
las accionistas, tales como aumentos o disminuciones en
el capital social, reflejo de prdidas o utilidades del
perodo y acumuladas.


METODOS DE ANLISIS FINANCIERO

Mtodos de anlisis vertical.
Porcientos Integrales
Razones Simples.
Razn estndar.

Mtodos de anlisis Horizontal.
Tendencias
Control Presupuestal

Mtodo de Porcientos Integrales

Este mtodo de anlisis permite valorar a la empresa por
medio de la expresin de las cifras a porcientos. Es
usualmente un mtodo preliminar que no puede ser utilizado
para tomar decisiones definitivas. Solo marca las pautas
para aplicar otros mtodos que permiten un anlisis mas
detallado de los rubros especficos.

EMPRESA X, S.A. DE C.V.
Estado de Resultados del 01 de Enero al 31 de Diciembre 20XX
INGRESOS:
INGRESOS PROPIOS NETOS 5,195,905.22
PRODUCTOS FINANCIEROS 652,335.00
OTROS PRODUCTOS 1,032.52 5,849,272.74
EGRESOS:
COSTO DE VENTAS 4,216,519.44
GASTOS GENERALES 607,490.45
GASTOS FINANCIEROS 223,904.23
OTROS GASTOS 82.61 5,047,996.73

UTILIDAD O (PERDIDA) NETA: 801,276.01



EMPRESA X, S.A. DE C.V.
Estado de Resultados del 01 de Enero al 31 de Diciembre 20XX

INGRESOS PROPIOS NETOS 5,195,905.22 100.00%
COSTO DE VENTAS 4,216,519.44 81.15%
UTILIDAD BRUTA: 979,385.78 18.85%

GASTOS GENERALES 607,490.45 11.69%
UTILIDAD DE OPERACION: 371,895.33 7.16%

GASTOS FINANCIEROS 223,904.23 4.31%
PRODUCTOS FINANCIEROS 652,335.00 12.55%
UTILIDAD FINANCIERA 800,326.10 15.40%
0.00%
OTROS GASTOS 82.61 0.00%
OTROS PRODUCTOS 1032.52 0.02%
UTILIDAD ANTES ISR Y PTU 801,276.01 15.42%



EMPRESA X, S.A. DE C.V.
Balance General al 31 de Diciembre 20XX
ACTIVO:
Activo Circulante:
CAJA 40,644.08 0.65%
BANCOS 230,465.00 3.70%
CLIENTES 1,221,652.65 19.62%
DEUDORES DIVERSOS 254,878.93 4.09%
INVENTARIOS 1,800,560.00 28.91%
PAGOS ANTICIPADOS 60,785.50 3,608,986.16 0.98% 57.9%
Activo No Circulante:
TERRENOS 700,000.00 11.24%
EDIFICIOS NETO 944,550.43 15.17%
MOB.Y EQ.OFICINA NETO 65,713.88 1.06%
MAQUINARIA Y EQ.NETO 449,159.00 7.21%
EQUIPO DE TRANSPORTE NETO 410,411.79 6.59%
EQ.DE REFRIGERACION NETO 30,201.70 0.48%
EQ.DE COMPUTO NETO 18,861.50 2,618,898.30 0.30% 42.1%
TOTAL ACTIVOS: 6,227,884.46 100.00%



PASIVO:
Pasivos a Corto Plazo:
PROVEEDORES 1,551,502.00 24.91%
ACREEDORES DIVERSOS 160,802.50 2.58%
IMPUESTOS POR PAGAR 220,350.00 3.54%
OTROS PASIVOS 58,900.00 1,991,554.50 0.95% 32.0%

Pasivos a Largo Plazo:

OBLIGACIONES BANCARIAS 850,000.00 850,000.00 13.65% 13.6%

TOTAL PASIVOS: 2,841,554.50 45.6%
CAPITAL CONTABLE:

CAPITAL SOCIAL 1,650,000.00 26.49%
RESERVA LEGAL 165,000.00 2.65%
RESULT.EJERC.ANTERIORES 770,053.95 12.36%
RESULTADO DEL EJERCICIO 801,276.01 3,386,329.96 12.87% 54.4%
TOTAL PASIVO MAS CAPITAL: 6,227,884.46 100.00%
Mtodo de Razones Simples

Este mtodo compara los rubros que tienen una relacin
directa de causa y efecto, por medio de una simple divisin
(razones geomtricas) o bien, a travs de una resta (razones
aritmticas), siendo las primeras de mayor aplicacin.

Las razones simples permiten evaluar la liquidez,
endeudamiento, rentabilidad y eficiencia de la empresa,
siendo ste mtodo uno de los mas utilizados.






LIQUIDEZ
Razn
Circulante
Activo Circ.
Entre
Pasivo C.P.

Prueba del
cido
Act.Circ.-Invent
Entre
Pasivo C.P.
Razn de
Capital de
Trabajo
Activo Circulante
Menos
Pasivo C.P.
CUADRO DE RAZONES



ENDEUDAMIENTO
Razn
Deuda
(activo)
Total Pasivo
Entre
Total Activo
Razn
Deuda
(capital)
Total Pasivo
Entre
Total Capital
Razn de
Capitalizacin
Total Pasivo L.P.
Entre
Pasivo L.P.+Capital
Cobertura
De
Intereses
Ut.Neta + Intereses
Entre
Intereses



RENTABILIDAD
Margen de
Utilidad
Bruta
Utilidad Bruta
Entre
Ventas Netas
Margen de
Utilidad de
Operacin
Utilidad de Opn
Entre
Ventas Netas
Margen de
Utilidad
Neta
Utilidad Neta
Entre
Ventas Netas



Rendimiento
De los
Activos
Utilidad Neta
Entre
Activos Totales
Rendimiento
Del
Capital Social
Utilidad Neta
Entre
Capital Social
Rendimiento
Del
Capital Contable
Utilidad Neta
Entre
Capital Contable



EFICIENCIA
Rotacin de
Cuentas por
Cobrar
Ventas Netas a Crdito
Entre
Promedio de CxC
Plazo Promedio
De Cobro
360
Entre
Rotacin CxC
Rotacin de
Inventarios
Costo de Ventas
Entre
Prom de Inventarios



Plazo Promedio
De Venta
360
Entre
Rotacin de Inv.
Rotacin
De Activos
Ventas Netas
Entre
Total Activos
Rotacin de
Activos Fijos
Ventas Netas
Entre
Rotacin de A.F.



EMPRESA "X" S.A. DE C.V.
Estado de Situacin Financiera al 31 de Diciembre del 20XX.
ACTIVO:
Activo Circulante:
CAJA 40,644.08
BANCOS 230,465.00
CLIENTES 1,221,652.65
DEUDORES DIVERSOS 254,878.93
INVENTARIOS 1,800,560.00
PAGOS ANTICIPADOS 60,785.50 3,608,986.16
PASIVO:
Pasivos a Corto Plazo:
PROVEEDORES 1,551,502.00
ACREEDORES DIVERSOS 160,802.50
IMPUESTOS POR PAGAR 220,350.00
OTROS PASIVOS 58,900.00 1,991,554.50
RAZON CIRCULANTE:

Act.Circ. = 3,548,200.66 = 1.78 $
Pas.C.P. 1,991,554.50
PRUEBA DEL ACIDO:
Act.Circ.-Invent. = 1,747,640.66 = 0.88 $
Pas.C.P. 1,991,554.50
RAZON DE CAPITAL DE TRABAJO:
3,548,200.66 - 1,991,554.50 = 1,556,646 $
Act.Circ. - Pasivo C.P.
Razones de Liquidez



RAZON DEUDA (ACTIVO)
Total Pasivo 2,841,554.50 = 45.63%
Total Activo 6,227,884.46
RAZON DEUDA (CAPITAL)
Total Pasivo 2,841,554.50 = 0.84 $
Total Capital 3,386,329.96
RAZON DE CAPITALIZACION
Total Pas.L.P. 850,000.00 = 0.20 $
Total Pas.L.P. + Capital 4,236,329.96
COBERTURA DE INTERESES
Ut.Neta + Intereses 1,025,180.24 = 4.58
Intereses 223,904.23 veces
Razones de endeudamiento



MARGEN DE UTILIDAD BRUTA
Utilidad Bruta 979,385.78 = 18.85%
Ventas Netas 5,195,905.22
MARGEN DE UTILIDAD DE OPERACIN
Utilidad de Operacin 371,895.33 = 7.16%
Ventas Netas 5,195,905.22
MARGEN DE UTILIDAD NETA
Utilidad Neta 801,276.01 = 15.42%
Ventas Netas 5,195,905.22
Razones de Rentabilidad



RENDIMIENTO DE LOS ACTIVOS
Utilidad Neta 801,276.01 = 0.13 $
Activos Totales 6,227,884.46
RENDIMIENTO DEL CAPITAL SOCIAL
Utilidad Neta 801,276.01 = 0.49 $
Capital Social 1,650,000.00
RENDIMIENTO DEL CAPITAL CONTABLE
Utilidad Neta 801,276.01 = 0.24 $
Capital Contable 3,386,329.96
Razones de Rentabilidad



ROTACION DE CUENTAS POR COBRAR
5,195,905.22 = 4.70
1,104,651.45 Veces
* Saldo inicial de cuentas por cobrar
987,650.25
PLAZO PROMEDIO DE COBRO
360 = 76.536
4.70 Dias
ROTACION DE INVENTARIOS
4,216,519.44 = 2.72
1,550,505.15 Veces
* Saldo inicial de Inventarios
1,300,450.30
PLAZO PROMEDIO DE VENTA
360 = 132.38
2.72 Dias
Promedio de Inventarios
360
Rotacion de Inventarios
Ventas Netas a Credito
Promedio de Cuentas por Cobrar
360
Rotacion de Cuentas por Cobrar
Costo de Ventas
Razones de Eficiencia



ROTACION DE ACTIVOS
Ventas Netas 5,195,905.22 = 0.8343
Total Activos 6,227,884.46 $ o Veces
ROTACION DE ACTIVOS FIJOS
Ventas Netas 5,195,905.22 = 1.984
Activos Fijos Netos 2,618,898.30 $ o Veces
Razones de Eficiencia



Mtodo de Razones Estndar

Se entiende por estndar lo que debe ser y es un
parmetro de eficiencia, estas razones sirven como
marco de referencia para confrontar las razones
reales contra las mismas y obtener elementos de
juicio para conocer si los rubros contenidos estn en
armona.

Son guas para medir la eficiencia, cualquier
desviacin importante que se determine ya sea
favorable o desfavorable deber ser investigada la
causa para proponer las alternativas de solucin
conducentes.
Razones estndar internas:

Son aquellas que establece la propia empresa utilizando
algn mtodo estadstico con base en su informacin
financiera histrica, o bien las que se deriven de sus
presupuestos, que en su conjunto conforman el plan
maestro de operaciones.

Razones estndar externas:

Se determinan tambin sobre mtodo estadstico sobre
informacin financiera de otras empresas que correspondan
al mismo giro y de magnitud similar.



MEDIA ARITMETICA:

Aos
Margen de
Utilidad
1999 12.60%
2000 10.20%
2001 14.10%
2002 9.40%
2003 12.60%
2004 6.20%
2005 8.40%
Suma: 73.50%
Media Arit: Sumatoria 73.50% = 10.50%
No.Terminos 7
MEDIANA:
Se ordenan los terminos de mayor a menor o viceversa.
de May a Men de Men a May
14.10% 6.20%
12.60% 8.40%
12.60% 9.40%
10.20% 10.20%
9.40% 12.60%
8.40% 12.60%
6.20% 14.10%
Mediana: = 7 +1 = 4
2 2
Cuando la cifra corresponde a cifra par, la mediana se determinara
con la media aritmetica que resulte de los terminos que correspondan.
No. Terminos + 1
MODA:
Se obtiene considerando aquel termino que se presenta con mayor
frecuencia.
Aos
Margen de
Utilidad
1999 12.60%
2000 10.20%
2001 14.10% MODA: 12.60%
2002 9.40%
2003 12.60% Por ser la que se presenta dos veces
2004 6.20%
2005 8.40%
Las Razones estndar se determinan
Utilizando algn mtodo estadstico
Siendo los mas usuales:
a) Media Aritmtica
b) Mediana
c) Moda



Razon Financiera 2010 2011 2012
Promedio de la
Industria
2.04 2.08 2.23 2.05
1.32 1.46 1.51 1.10
49,000 50,000 43,500 10,000
37% 45% 48% 40%
5.6 6 5 4.3
31% 38% 45% 30%
15% 16% 12% 11%
8% 10% 5% 6.20%
0.08 $ 0.09 $ 0.06 $ 0.05 $
0.14 $ 0.14 $ 0.09 $ 0.09 $
70.59 63.16 53.81 54.55
43.9 45 40 44.3
75.8 60 63 66.5
ENDEUDAMIENTO:
Razon Deuda (activo)
Cobertura de Intereses
LIQUIDEZ:
Razon Circulante
Prueba del Acido
Razon de Capital de Trabajo
Margen de Utilidad Neta
Rendimiento de los Activos
Rendimiento sobre el Capital Social
RENTABILIDAD:
Margen de Utilidad Bruta
Margen de Utilidad de Operacin
EFICIENCIA:
Plazo Promedio de Venta (dias)
Plazo Promedio de Cobro (dias)
Plazo Promedio de Pago (dias)
CUADRO DE RAZONES
Mtodo de Tendencias

Este mtodo sirve como punto de partida para elaborar
proyecciones, con la condicin de que los factores internos y
externos a futuro sean considerados como similares a los
histricos; en caso contrario se efectuarn los ajustes
pertinentes conforme a las expectativas predecibles.

Se recomienda utilizar como mnimo una serie de informacin
de cinco ejercicios






EJEMPLO:
PERIODO VENTAS VARIACION
2008 4,330.00
2009 4,720.00 390.00
2010 5,450.00 730.00
2011 5,370.00 (80.00)
2012 6,290.00 920.00
SUMA: 1,960.00
1,960.00 Entre 4 = 490.00

Y = 6,780.00
a = 4,330.00
b = 490.00
x = 5
METODO DE TENDENCIAS
FORMULA: Y = a + bx
Y = PROYECCION
a = PRIMER TERMINO
b = PROMEDIO DE TENDENCIAS
x = NUMERO DE TENDENCIAS
Calcular con base en el mtodo de
Tendencias la proyeccin de ventas
De 2013.
Control Presupuestal

Toda empresa est sujeta a operar observando cuatro fases
del proceso administrativo:
a) Planeacin
b) Organizacin
c) Direccin
d) Control

Los presupuestos al formularse cumplen con los
requerimientos de la fase de PLANEACION considerando
los objetivos bsicos de la empresa; una vez establecidos
sirven de apoyo valioso en la fase de direccin para medir
la calidad operativa de la empresa y son instrumentos
indispensables para el CONTROL de la misma.
Los presupuestos en su conjunto representan un PLAN
MAESTRO DE OPERACIONES, que en esencia consiste en
predeterminar cada uno de los estados financieros bsicos y
secundarios por un perodo determinado, mismos que
servirn de gua para confrontar cada uno de los estados
financieros reales contra los presupuestados, determinando
las variaciones favorables y desfavorables, para investigar
las causas y proponer alternativas de solucin, efectuando el
seguimiento respectivo para verificar si stas fueron las
adecuadas.


PUNTO DE EQUILIBRIO

El anlisis del punto de equilibrio es la integracin del
sistema de costeo directo con el lgebra para efectos de
planeacin. Se utiliza el costeo directo separando los costos
fijos de los variables. Por ste mtodo de anlisis
fundamentalmente se determinan cantidades a vender para
no ganar ni perder que es, en esencia, lo que el anlisis del
punto de equilibrio busca.
Su utilizacin no solo se restringe a eso, sino a planear
volmenes de ventas para obtener determinadas utilidades.





PUNTO DE EQUILIBRIO
a) EN UNIDADES
FORMULA: PE = Costos fijos / Contribucin Marginal
CM = PRECIO DE VENTA UNITARIO
Menos: COSTO VARIABLE UNITARIO
CF = COSTOS FIJOS TOTALES
Resultado: El nmero de unidades necesarias
a vender.

b) EN PESOS
FORMULA: PE = Costos fijos / % Contribucin Marginal
%CM = CONTRIBUCION MARGINAL UNITARIO
Entre: PRECIO DE VENTA UNITARIO
CF = COSTOS FIJOS TOTALES
Resultado: El Importe a vender.




a) EN BASE A NUMERO DE UNIDADES.
3,600.00 = 300 Unidades
12.00
Precio de Venta Unitario 40.00
Costo Variable Unitario 28.00
Contribucion Marginal Unitaria 12.00
Costos Fijos Totales 3,600.00
Comprobacion:
Ventas 300 Unidades 12,000.00
Costo Variable 300 Unidades 8,400.00
Constribucion Marginal 3,600.00
Menos: Costos Fijos 3,600.00
Resultado -
Costos Fijos
Contribucion Marginal
b) EN BASE A PESOS.
3,600.00 = 12,000.00
0.30
Comprobacion:
Ventas 12,000.00
Costo Variable 0.7 8,400.00
Constribucion Marginal 3,600.00
Menos: Costos Fijos 3,600.00
Resultado -
Costos Fijos
1-(Costos Variables/Precio de Venta)
CASO PRACTICO: Punto de Equilibrio con varios articulos
1) Determinar los articulos con su costo variable.
Articulo No. Arts. PV CV CM PV CV CM
A 10 1,000 900 100 10,000 9,000 1,000
B 40 200 50 150 8,000 2,000 6,000
C 5 400 100 300 2,000 500 1,500
D 100 100 30 70 10,000 3,000 7,000
30,000 14,500 15,500
2) Determinacion del total de Ventas Conjuntas: 30,000 $
3) Determinacion del Costo de Ventas Conjunto: 14,500 $
4) Determinacion del Costo Variable Conjunto:
CVC = 14,500 $ = 48.33%
VC 30,000 $
5) Determinacion del Punto de Equilibrio:
CF = 3,600 = 6,968 $
1-C Var 0.5167
* Costos Fijos 3,600
Comprobacion:
Ventas 6,968 $
Costo Variable 48.33% 3,368
Igual a: Contribucion Marginal 3,600 $
Menos: Costos Fijos 3,600
Resultado - $
Unitario Totales
CASO PRACTICO: Punto de Equilibrio con Varios Articulos con Utilidad Deseada
1) Determinar los articulos con su costo variable.
Articulo No. Arts. PV CV CM PV CV CM
A 10 1,000 900 100 10,000 9,000 1,000
B 40 200 50 150 8,000 2,000 6,000
C 5 400 100 300 2,000 500 1,500
D 100 100 30 70 10,000 3,000 7,000
30,000 14,500 15,500
2) Determinacion del total de Ventas Conjuntas: 30,000 $
3) Determinacion del Costo de Ventas Conjunto: 14,500 $
4) Determinacion del Costo Variable Conjunto:
CVC = 14,500 $ = 48.33%
VC 30,000 $
5) Determinacion del Punto de Equilibrio:
= 8,600 = 16,645 $
* Tasa ISR+ PTU 40% 0.5167
* Utilidad Deseada 3,000
* Costos Fijos 3,600
Comprobacion:
Ventas 16,645 $
Costo Variable 48.33% 8,045
Igual a: Contribucion Marginal 8,600 $
Menos: Costos Fijos 3,600
Resultado 5,000 $
ISR + PTU 40% 2,000 $
Utilidad Deseada 3,000 $
CF+(Ut.Deseada/1-Tasa)
1-C Var
Unitario Totales
Conclusiones
El conocimiento del anlisis financiero nos refleja la
necesidad que se tiene de aplicar estas herramientas
en la toma de decisiones las cuales tienen como
punto de partida los estados financieros los cuales
requieren ser analizados e interpretados, sin
embargo se busca ser un elemento mas para el logro
de los objetivos de la empresa sustentados en una
definicin clara de la situacin que guarda.


Gracias
Por su asistencia