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Votaremos em Acio Neves

Dadas as crticas pblicas j proferidas contra o atual governo, talvez no seja


novidade. No importa. Dadas as circunstncias, a formalizao nos parece
necessria.
Fundamentamos a escolha em dois grandes elementos, de razes distintas: a
primeira, muito menos relevante, ligada a uma espcie de dever fiducirio; a
segunda, cvica.
Comecemos do menos importante. A Empiricus uma consultoria de
investimentos, cujo foco das recomendaes est em ativos brasileiros.
Conforme narrado em verso e prosa pela cruel realidade, aumentos da
probabilidade de eleio de Dilma Rousseff tm se traduzido em perda de valor
para os ativos brasileiros (renda fixa, moeda e aes). Analogamente, vale o
inverso para o caso de maior chance da oposio.
De forma bvia, a maior parte de nossos clientes detm fatia relevante (em
muitas vezes, a totalidade) de seu patrimnio em ativos domsticos. Portanto, se
da obrigao de uma firma qualquer atuar no interesse de seus clientes, a
Empiricus precisa manifestar-se em favor daquele candidato capaz de valorizar
os investimentos no Brasil. Essa a retribuio mnima que temos com nossos
assinantes.
Trata-se, porm, de algo secundrio no momento. O outro elemento bem mais
profundo e significativo, feito no por empresrios, mas por brasileiros, com
formao (e vocao) em Economia, a saber: achamos que a candidatura de
Acio Neves seria capaz de conferir um futuro melhor ao Pas, na comparao
com o prognstico oferecido pela recandidatura da atual presidente.
A assertiva decorre da interpretao de que a nova matriz econmica - nome
dado srie de medidas adotada em resposta crise de 2008 - marcada por
uma espcie de ensaio nacional-desenvolvimentista, de fechamento da
economia e aumento do intervencionismo do Governo, representa uma
inadequao poltica econmica brasileira.
Desde a sada do ministro Palocci, abandonamos a ortodoxia, com o clssico
trip macroeconmico sendo vilipendiado em prol da tal nova matriz. As medidas
heterodoxas tm suas consequncias devidamente catalogadas: desemprego e
inflao, com direito a risco de crise cambial.
A Economia uma cincia voltada a trs preceitos, cuja coexistncia simultnea
e na mesma intensidade pode ser impossvel. Dadas a escassez de recursos, as
dotaes iniciais e a impossibilidade de algum simplesmente impor uma
determinada alocao aos agentes, havemos de fazer escolhas (trade offs) entre
as trs coisas.
Aos poucos familiarizados, os preceitos da Economia so:
Eficincia, tradicionalmente ligada tica paretiana, de que uma situao
eficiente se no possvel melhorar a posio de algum sem piorar a de
outrem. De forma mais simples, normalmente se relaciona eficincia ao ritmo de
crescimento do bolo, ou seja, velocidade em que o PIB aumenta e/ou a
indicadores de produtividade.
Equidade, que poderia ser quebrada em subitens. Equidade horizontal, a
necessidade de se tratar os iguais como iguais. E equidade vertical: diferentes
merecem tratamento diferente. Usualmente, o conceito ligado a uma alocao
de recursos mais justa. Como o bolo dividido entre os diversos convidados do
aniversrio, sendo desejvel, obviamente, tamanhos semelhantes entre cada um
dos cidados.
Liberdade, sem muita necessidade de explicao. A defesa das liberdades
individuais parece ser um valor indisputvel.
O ideal, claro, seria ter os trs, em sua plenitude. Ocorre que, na prtica - e
tambm na prpria teoria -, precisamos normalmente escolher entre as coisas.
O que o Governo Dilma tem a nos dizer sobre cada um dos preceitos?
Comecemos pelo crescimento. Embora no tenhamos fechado o ciclo de
governo, as projees de consenso sugerem um crescimento mdio anual do
PIB de apenas 1,7%. Esse o segundo pior resultado de toda a Repblica,
frente apenas do percentual obtido por Floriano Peixoto, de 1891 a 1894, com o
Pas basicamente em guerra.
Seria culpa da crise externa?
O discurso oficial de que o baixo crescimento decorre dos efeitos da crise
internacional. Mentira. A desonestidade intelectual tem sido marca da
administrao Dilma - e essa afirmao exemplo cannico.
Em que pese, de fato, algum efeito dos problemas externos, a desacelerao
brasileira muito mais destacada. Grosso modo, a economia mundial desacelera
seu crescimento nos ltimos anos de 4% para 3% ao ano, enquanto ns camos
para 1,7%.
Em reforo, nos governos FHC e Lula, o crescimento econmico brasileiro fora
semelhante ao da Amrica Latina. Agora, estamos cerca de dois pontos
percentuais abaixo.
Para este ano, em particular, as projees so emblemticas. A economia
mundial deve crescer 3,3% e os mercados emergentes 4,4%. Por aqui, teremos
menos de 0,3% - conforme as estimativas contidas no relatrio Focus do Banco
Central.
Estaremos atrs at mesmo da Zona do Euro, contrariando a fase contundente
da presidente Dilma no programa Bom Dia Brasil, da Rede Globo, em resposta
(incorreta) jornalista Miriam Leito: a maior barriga da Europa.
Infelizmente, a realidade insiste em favorecer a dieta europeia. A tabela abaixo
do FMI serve, com preciso cirrgica, argumentao:



A partir dos dados, no h sequer como considerar a hiptese de que a crise
vem de fora. A culpa de estarmos bem abaixo da mdia no pode ser da mdia.
Essa culpa intransfervel e pertence ao Governo, mais especificamente nova
matriz econmica.
Como a candidatura de Acio Neves, se vitoriosa, abandonaria essa matriz e
retomaria a ortodoxia, a opo nos parece superior para a eficincia da
Economia - falaremos mais sobre isso adiante.
Tratemos, agora, da liberdade. Se o governo Dilma no endereou
adequadamente questes ligadas eficincia, teria ele sido capaz de conferir
mais liberdade?
Claramente, no.
O governo foi marcado por tentativas sucessivas de cercear a liberdade de
expresso. Aqui, citamos trs movimentaes fortes no sentido de calar vozes
dissonantes: i) a publicao no site oficial do PT de uma lista negra de jornalistas
a serem perseguidos; ii) o pedido de demisso de funcionria do Santander que
relacionou queda dos ativos brasileiros ao eventual ganho de espao de Dilma
Rousseff nas pesquisas; e iii) a acusao Empiricus de fazermos terrorismo
eleitoral, com direito a reclamao - negada por um placar bastante eloquente
de 5 x 2 - sobre nossas campanhas no Google.
Ademais, o maior intervencionismo governamental - e aqui evitamos o termo
estatal propositadamente, pois havemos de grifar as diferenas entre Estado e
Governo -, um dos pilares da nova matriz econmica, implica impor ao mercado
regras e condies (alm de surpresas), reduzindo, portanto, a liberdade dos
agentes econmicos.
como se o Governo, de forma discricionria, pegasse certos empresrios pela
mo e tentasse impor suas vontades. Foi assim na MP 579 (responsvel pela
destruio do setor eltrico), no novo marco regulatrio do setor petrleo, nas leis
de contedo nacional, no controle de preos (energia eltrica, tarifas pblicas,
combustveis e cmbio) e no spread bancrio menor, conseguido,
temporariamente, a frceps.
A perda de liberdade empresarial implica inibio do esprito animal, das foras
dionisacas, da transgresso de padres inerente inovao. um desincentivo
tomada de risco, fora-motriz da sociedade capitalista. Se o empresrio teme
mudanas nas regras do jogo e a no-remunerao pela assuno de risco, no
investe. Simples assim.
Dito de forma direta, o maior intervencionismo do Governo na Economia
sinnimo da perda de liberdade dos agentes econmicos.
Por fim, resta a equidade, bandeira clssica da atual administrao petista, os
nicos que colocaram os pobres no oramento. A briga do ns contra eles, a
senzala contra a casa-grande, os petistas contra a elite branca faz sentido?
Estudos mais recentes indicam que, depois de 10 anos consecutivos em queda,
a desigualdade de renda no Brasil parou de cair de forma estatisticamente
significativa em 2012. Documento IPEA n 159 categrico em dizer que a
concentrao de renda no Brasil cai sistematicamente do final do governo FHC
at 2012. A partir da, h dvidas.
O ndice de Gini apresenta queda marginal entre 2011 e 2012, enquanto as
curvas de Lorenz dos dois anos esto sobrepostas, indicando, grosso modo,
estagnao na melhora. (ndice de Gini e Curva de Lorenz so indicadores que
mensuram a distribuio de renda).
De forma semelhante, a Pnad de 2013, recm-divulgada em meio a uma grande
polmica, mostra, em linhas gerais, paralisia na queda do ndice de Gini, que
passa de 0,496 em 2012 para 0,495 em 2013, novamente indicando interrupo
do processo de melhoria da distribuio de renda no Brasil.
Ainda mais problemtico, estudo encomendado pelo IPEA a partir de dados do
Imposto de Renda (semelhante quela do famoso Piketty) mostra concentrao
de renda entre 2006 e 2012 - em 2012, os 5% mais ricos do Pas detinham 44%
da renda; em 2006, o percentual era de 40%.
Ou seja, o Governo Dilma trouxe uma piora enorme em eficincia e em liberdade;
na melhor das hipteses, foi acompanhado de melhoras modestas para a
distribuio de renda.
O importante aqui mencionar que a melhora na distribuio de renda no
exclusividade do PT. Ela comea no Governo Fernando Henrique, conforme
supracitado.
Os gastos sociais aumentam sistematicamente como proporo do PIB desde
FHC, sem pestanejar. Mais do que isso, o maior programa social j feito na
histria deste pas se chama Plano Real - registre-se: rejeitado, poca, pelo
Partido dos Trabalhadores.
A inflao o mecanismo mais tradicional de concentrao de renda, afetando
muito mais o pobre, pois o rico tem dinheiro aplicado, protegido da escalada dos
preos. Tambm sobre o quesito inflao, o Governo Dilma vai mal - o IPCA de
setembro, divulgado ontem, aponta inflao de 6,75% em 12 meses, acima do
teto da meta de 6,50%, mesmo com preos represados.
Mas o passado no se muda. Poderamos votar em Dilma se o futuro
prometesse ser melhor frente ao passado. Se houvesse alguma sinalizao de
que a nova matriz econmica seria abandonada, esse texto talvez nem existisse.
H erros claros no governo que impedem qualquer suposio de melhoria
frente. Ao contrrio, as evidncias sugerem dobrar a mo na heterodoxia.
Conforme afirmado pelo ministro Mantega, a presidente Dilma levar essa
poltica econmica "s ltimas consequncias". E o discurso de campanha
recrudesceu no discurso contra a ortodoxia, ao demonizar os bancos, o Banco
Central independente e a ortodoxia de Armnio Fraga.
Por que insistiro na nova matriz econmica? Em nossa viso, por quatros
razes, sendo duas delas associadas a equvocos de diagnstico e as outras
ligadas a fatores ideolgicos.
Primeiro, se a interpretao de que a crise vem de fora, no h porque mudar a
poltica domstica.
Segundo, ainda dentro do erro de diagnstico, a interpretao da administrao
Dilma de que o problema da economia brasileira de demanda. Para tal
doena, prescreve-se a receita de mais crdito, mais subsdio ao consumo e
impulso dos gastos pblicos.
Ocorre, porm, que o problema de oferta agregada - e no de demanda. E se
voc estimula a demanda agregada quando o problema de oferta, o livro-texto
alerta: aparecero inflao e dficit em conta corrente. Bingo!
O terceiro ponto a raiz ideolgica, tambm dividido em dois subpontos:
3a) a crena de que um pouquinho de inflao tudo bem pois gera mais
emprego, num debate que parece pertencer a dcada de 70, ignorante crtica
de Lucas, que atesta como o trade-off existe apenas no curtssimo prazo;
3b) a viso de que o Estado melhor do que o mercado para resolver os
problemas da Economia, desafiando o Primeiro Teorema do Bem-estar da
Microeconomia.
Sem um bom diagnstico, distorcido por uma ideologia atrasada, no h como
haver um bom prognstico.
Assim, depois de tantas ameaas e tentativas de censura, declaramos nosso
nico, e exclusivo, vnculo com a candidatura de Acio Neves: o voto.