Diego Granda 2012/08/05 Responder las preguntas del captulo 1 1-1 Cules son las tres principales formas de organizacin de los negocios? Cules son las ventajas y desventajas de cada una de ellas? Las principales formas de organizacin son: Persona fsica, asociaciones y corporaciones. Cada una de ellas presenta ciertas ventajas y desventajas que se detallan a continuacin: Persona Fsica Ventajas Se constituye de manera fcil y poco costosa Est sujeta a pocas regulaciones por parte del gobierno Est gravada como un individuo, no como una corporacin Desventajas El propietario tiene una responsabilidad personal limitada por las deudas del negocio. Est limitada a la vida del individuo que lo haya creado La transferencia de la propiedad es un tanto difcil, se debe negociar directamente Es difcil que el propietario obtenga fuertes sumas de capital Se encuentran limitadas a pequeas operaciones Asociaciones Ventajas La constitucin de la empresa es relativamente sencilla y poco costosa Se encuentra sujeta a pocas regulaciones gubernamentales Se graba como una persona fsica, no como una corporacin Desventajas Tienen responsabilidad ilimitada Tienen vida limitada La transferencia de la propiedad es dificultosa Les resulta difcil obtener fuertes sumas de fondos de capital
Corporacin Ventajas Una corporacin puede continuar despus que sus administradores y propietarios iniciales hayan fallecido, tiene una vida ilimitada Las partes de los propietarios pueden dividirse en acciones de capital y transferirse con mayor facilidad La corporacin ofrece a sus propietarios una responsabilidad limitada Obtienen fondos en los mercados financieros Desventajas Las ganancias corporativas se encuentran sujetas a un doble gravamen, se gravan como utilidades obtenidas y cuando se pagan se gravan como ingresos de accionistas. La constitucin de una corporacin y la presentacin de los reportes y oficios estatales y federales obligatorios representan procedimientos ms complejos 1-2 La tasa normal de rendimiento sobre la inversin es la misma en todas las industrias? Cambiaran las tasas normales de rendimiento a travs del tiempo? Explique su respuesta No, porque si se estableciera una misma tasa de rendimiento, para todos los casos en algn momento se pagara un inters muy bajo por acciones o bonos de empresas muy valiosas, y se pagara un alto valor por dinero comn de industrias que no se consideren del mismo valor, por lo tanto nadie invertira, porque no sera negocio invertir en una industria que podra quebrar y sera mejor invertir en bonos pblicos. Las tasas normales de rendimiento si cambiaran a travs del tiempo, como lo han hecho histricamente desde las pocas antiguas, donde se pagaba a los antiguos banqueros intereses altsimos, que luego se fueron cambiando con el tiempo a travs de regulaciones de los organismo que han ayudado a regular las tasas de inters, con el tiempo estas tasas cambiaran para beneficiar a los bancos y prestamistas, as como a los usuarios que no se les cobre demasiado por el servicio. 1-3 Aumentara o disminuira la importancia del papel del administrador financiero respecto a la de otros ejecutivos si la tasa de inflacin aumentara? Explique su respuesta Aumentara, porque las labores del administrador financiero en toda industria es tomar decisiones relacionadas con las expansiones de las plantas de elecciones sobre los tipos de valores que debern emitirse para financiar la expansin, es decir toda decisin del plano econmico, tomando las decisiones mas adecuadas que conlleva tener una tasa de inflacin mayor, optimizando mejor los gastos, su responsabilidad aumenta por ser el principal administrador de los recursos financieros en la empresa, entre esas de responsabilidades se encuentra que hacer ante el aumento de la tasa de inflacin, como aprovecharse de esta situacin.
1-4 Debera concebirse la maximizacin de la riqueza de los accionistas como una meta a largo o corto plazo? Por ejemplo, si una medida tuviera probabilidades de aumentar el precio de las acciones desde 20 dlares actuales hasta 25 dlares dentro de 6 meses, y posteriormente a 30 dentro de cinco aos; pero si otra accin tuviera probabilidades de mantener las acciones a un nivel de 20 dlares durante varios aos, aumentando posteriormente a 40 en cinco aos Cual accin sera mejor? Puede usted pensar en algunas acciones corporativas especficas que podran tener estas tendencias generales? Tal cual se plantea el problema lo mejor sera trazarse una meta a largo plazo, a pesar de los aspectos negativos que pueda llevar, es decir no haber generado ganancias durante algn tiempo, es por eso que se debe tomar en cuenta el patrn de rendimiento con respecto al tiempo, es decir no solo se debera los 5 primeros aos, sino cuanto ms constante sean las ganancias durante el tiempo que se plantee la existencia de la empresa. Las acciones convertibles en bonos podran presentar estas tendencias, porque se reflejan como acciones del aporte del trabajo de los accionistas. 1-5 Con base en sus antecedentes en el rea de contabilidad Puede usted pensar en algunas diferencias de procedimiento contables que podran dificultar la comparacin de los desempeos relativos de diferentes empresas? Lamentablemente mi conocimiento de contabilidad es muy pobre, pero al investigar del tema me encontr con que los conceptos importancia relativa, constancia, prudencia y el costo como base de evaluacin son fundamentales en la aplicacin y realizacin de los procedimientos contables, y ms importante aun es tener claro el tipo de empresa que se va analizar, pues no resultara comparativo hacer un procedimiento contable de una corporacin y aplicar los mismos parmetros para una empresa personal, es por eso que los parmetros ms importante y comunes a tener en cuenta son los enunciados al inicio del prrafo. 1-6 Sera ms probable que la administracin de una empresa que opera dentro de una industria oligopolista o competitiva participara en lo que podra llamarse practicas socialmente conscientes? Explique su razonamiento Claro que puede considerarse conscientes, el problema radica cuando alguien no cumple con los pactos acordados entre las empresas que estn compitiendo y se pueda generar una guerra entre estas, donde se rompe totalmente las practicas socialmente conscientes, pues se trata tambin de generar ganancias y ninguna empresa est dispuesta a perder dinero y entonces comienzan a caerse los acuerdos, porque en el oligopolio una empresa puede afectar a las otras con mejoras en sus productos o reduccin de precio, que si no estuvieron previamente acordados cae en la falta de las practicas socialmente conscientes, es decir si se puede considerar probable, pero muy frgil.
1-7 Cul es la diferencia entre la maximizacin del precio de las acciones y la maximizacin de utilidades? Bajo qu condiciones podra la maximizacin de utilidades no conducir la maximizacin del precio de las acciones? La maximizacin del precio de las acciones es el objetivo primordial de la empresa, es decir hacer que sus accionistas actuales tengan el bienestar necesario, pues hay una diferenciacin entre utilidades individuales y corporativas, por lo tanto la maximizacin de utilidades no siempre es un beneficio para los accionistas, establecindose como la ms grande diferencia entre conceptos. Cuando la empresa ha asumido o ha otorgado mayor importancia a las utilidades corporativas, esto disminuye el precio de las acciones, porque el riesgo que asumi la empresa para realizar este movimiento probablemente fue muy alto y provoco un mayor beneficio econmico, pero hizo que las acciones se minimizaran debido al riesgo de la accin realizada. 1-8 Si usted fuera el presidente una corporacin de gran tamao pblicamente poseda? Tomara usted la decisin de maximizar el bienestar de los accionistas o su propio inters personales? Cules son algunas de las medidas que podran tomar los accionistas para asegurarse de que los intereses de los administradores y accionistas coincidan? Cules son algunos otros factores que podran influir en las acciones de la administracin? Lo ms correcto es maximizar el bienestar de todos los accionistas, porque la decisin podra tambin ayudarme a m, adems si se piensa en el bienestar de los accionistas se da confianza al crecimiento de toda la empresa y no solo de un individuo, por lo que habr ganancias durante ms tiempo. 1-9 El presidente de la empresa United Semiconductor Corporation hizo la siguiente afirmacin en el reporte anual de la compaa: la meta principal de United es incrementar el valor del capital contable de los accionistas comunes a travs del tiempo Mas adelante se hicieron los siguientes anuncios: a. La oficina aporto 1.5 millones de dlares a la orquesta sinfnica de San Francisco, ciudad en la que se encuentran sus oficinas centrales. b. La compaa ha invertido 500 millones de dlares para abrir una nueva planta en Mexico. Dicha planta no producir ningn ingreso durante cuatro aos, por lo que las utilidades se despreciaran durante este periodo versus lo que abran sido si no se hubiera tomado la decisin de abrirla. c. La compaa ha incrementado su uso relativo de deudas. Mientras que los activos fueron anteriormente financiados con35% de deudas y 65% de capital contable; en lo sucesivo la mezcla de financiamiento ser 50-50%. d. La compaa usa una gran cantidad de electricidad en sus operaciones de manufactura, y genera la mayor parte de esta energa por s misma. Se tienen planes de utilizar combustible nuclear en lugar de carbn para producir electricidad en el futuro e. La compaa ha pagado la mitad de sus utilidades como dividendos y ha retenido la otra mitad. En lo sucesivo, pagara tan solo 30% como dividendos Exponga cmo reaccionaran los accionistas de United, sus clientes y su fuerza de trabajo ante cada una de estas ideas, y la manera cmo afectara cada reaccin al precio de sus acciones. Literal a. Accionistas.- Seguramente los accionistas pensaran que es un gasto innecesario, pero otorgaran el beneficio de la duda al hecho realizado por la empresa, pero mientras no vean resultados se sentirn inseguros. Clientes.- Se sentirn tranquilos, pues observaran como la empresa posee gran capital, ya que incluso tienen para donaciones. Fuerza de trabajo.- probablemente vean con desconfianza este movimiento, debido a que se podra mejorar las situaciones salariales en lugar de gastar dinero que consideraran innecesario. El precio de las acciones disminuira. Literal b. Accionistas.- Los accionistas seguramente reprocharan el hecho, puesto que sus acciones bajaran y no es seguro obtener rditos futuros. Clientes.- Bueno veran con buenos ojos, ya que estn viendo como se expande la corporacin, pero igualmente podran desconfiar debido a que si Mexico no resulta las acciones se desplomaran. Fuerza de trabajo.- serian los grandes beneficiados de este movimiento, se entregara mucho trabajo a la gente, con el riesgo de que no funcione el proyecto, y puedan ser despedidos en el futuro. El precio de las acciones disminuira. Literal c. Accionistas.- Lo ven como perdida, porque ha aumentado el riesgo de quebrar y ahora estarn en la cuerda floja todos los administrativos. Clientes.- Se crea una incertidumbre sobre qu es lo que pasara en el futuro, ya que la empresa puede quebrar y los clientes perder todo su dinero. Fuerza de trabajo.- Pondrn sus puestos de trabajo en juego y no se sentirn seguros, debido a que ellos al igual que la empresa tienen el 50% de probabilidades de irse como de quedarse. El precio de las acciones disminuira.
Literal d. Accionistas.- Debido a que la energa que se consume, se recircula, representa un ahorro y adems se presenta probablemente un proyecto visionario de energa nuclear que mejore radicalmente la posicin de la empresa y adems maximice el valor de las acciones. Clientes.- Sentirn la misma satisfaccin que los accionistas, ya que ven proyectos futuros, innovadores y que sustentan la empresa a seguir existiendo, mientras su dinero sea bien utilizado. Fuerza de trabajo.- Sentiran el apoyo de la empresa econmicamente y adems ven la posibilidad de no solo mantener su trabajo, sino que habr nuevas oportunidades de ascensos y trabajo El precio de las acciones aumentara. Literal 5. Accionistas.- se preguntaran el por qu de esta situacin, y cuestionaran el hecho de que pasara con el 20% que ya no ser destinado a dividendos, generara muchas dudas. Clientes.- Se cuestionaran exactamente lo mismo que los accionistas, sumado a la duda que genera el hecho, sentirn cierta incertidumbre. Fuerza de trabajo.- No se ve afectada en lo absoluto, porque quiz no se den por enterados del movimiento. El precio de las acciones disminuira. 1-10 Por qu razn las corporaciones de Estados Unidos construyen plantas manufactureras en el extranjero, cuando podran construirlas dentro de su pas? Porque por lo general en otros pases construir plantas manufactureras, tiene regulaciones menos severas que en los propios Estados Unidos, adems por motivo de moneda y de costos los hace ms competitivos fuera que dentro de su pas. 1-11 Comparadas con la estructura de propiedad de las empresas estadounidenses, las cuales son compaas abiertas, Cules son algunas de las ventajas de la estructura de propiedad de las empresas no estadounidenses, muchas de las cuales son compaas cerradas? Puede usted pensar en algunas desventajas?
Las ventajas son la no dependencia del estado, la confianza de tener una empresa centrada en el ncleo familiar, la principal desventaja es la misma ventaja es decir el ncleo familiar, pues no se puede despedir a un miembro de la familia sin herir susceptibilidades y complicar la relacin familiar, adems el hecho de no ser estadounidense le quita cierto nivel de potencia a la empresa y su valor ser mucho ms bajo en acciones que si fuera el caso contrario. Problema de autoevaluacin
Defina cada uno de los siguientes trminos: 1
a) Persona fsica, asociacin, corporacin
Persona fsica Se trata de un negocio no constituido en sociedad, de propiedad de un solo individuo. Tiene facilidades de constitucin y pocas regulaciones gubernamentales; pero exige una responsabilidad ilimitada por las deudas del negocio, el negocio esta limitado a la vida del propietario, difcil de transferir y dificultad para la adquisicin de crditos.
Asociacin Negocio no constitutivo en sociedad, pertenecientes a dos o ms personas. Tiene las mismas ventajas y dificultades de persona fsica.
Corporacin Entidad legal de vida ilimitada creada por un estado, separada y distinta de sus propietarios y de sus administradores; su propiedad es fcilmente transferible y su responsabilidad es limitada.
b) Maximizacin de la riqueza de los accionistas
Meta asignada para las decisiones de la administracin, considera el riesgo y la oportunidad asociados con las utilidades esperadas por accin, a objeto de maximizar.
c) Adquisicin empresarial hostil
Adquisicin de una compaa a pesar de que la administracin se oponga, generalmente sucede cuando la empresa se encuentra subvalorada respecto a su valor real.
d) Responsabilidad social, tica de los negocios.
Responsabilidad social
Las empresas deben estar relacionadas de manera permanente con el bienestar de la gente. Esta accin tiene sus costos y muchas veces las empresas no estn dispuestas a asumirlo.
tica de Negocios
Actitud y la conducta de la empresa hacia sus empleados, clientes, la comunidad y los accionistas. De hecho, en el mundo de los negocios se exige que las empresas brinden un trato justo y honesto a todos sus participantes.
e) Utilidades normales, tasa de rendimiento normal
Utilidades normales
1 Conceptos y definiciones tomados del libro Introduccin a la administracin financiera, de Scott Besley, y algunas fueron tomadas del internet Se refiere a que las empresas tienen sus tasas de rendimiento sobre la inversin, cercanas al promedio de todas las empresas; con ello se logra atraer capital de manera competitiva.
Rendimiento normal
Son las ganancias de una empresa que entren en el rengo de ganancias de la competencia. Por ejemplo, todas las empresas que fabrican plsticos y son competitivas, deberan tener un rendimiento similar, ese rendimiento es el normal.
f) Problema de representacin de los accionistas, costos de representacin de los accionistas
Problema de representacin de los accionistas
Fuertes conflictos de intereses entre los accionistas externos y los administradores entre los accionistas y los acreedores.
Costos de representacin de los accionistas Se refiere a las consecuencias que pueden acarrear los conflictos de representacin de los accionistas, como son despidos, incentivos y otros procedimientos.
g) Pldora envenenada, correo verde.
Pldora envenenada
Medida que adopta una empresa para quedar como muerta, convirtindose en una empresa no atractiva ante los ojos de accionistas potenciales.
Correo verde
Situacin en la que una empresa, con el fin de evitar la adquisicin empresarial, compra de nuevo las acciones de la compaa a la persona o personas que tratan de adquirir el control de la empresa a un precio superior al precio real del mercado.
h) Acciones de desempeo, opciones de acciones ejecutivas
Acciones de desempeo
Plan de incentivo con el cual se entregan acciones de capital a los ejecutivos sobre la base del desempeo, tal como ste se mide segn las utilidades por accin, el rendimiento sobre los activos, el rendimiento sobre el capital contable y otros factores similares.
Opciones de acciones ejecutivas
Plan de incentivo que permite a los administradores comprar acciones en alguna fecha futura a un precio determinado.
i) Maximizacin de las utilidades
Crecimiento de la utilidad neta de la empresa.
j) Utilidades por accin
Utilidad neta dividida entre el nmero de acciones de capital comn en circulacin.
k) Decisin de poltica de dividendos
Parte de las utilidades actuales que deber pagarse como dividendo en lugar de retenerlas dentro de la empresa para reinversin.
l) Corporacin multinacional
Empresa que tiene operacin en ms de un pas, Esto brinda mejores oportunidades, ya que se adquiere nuevos mercados, materias primas, nuevas tecnologas, eficiencias productivas y eliminacin de los obstculos polticos y regulatorios.
m) Riesgo poltico
El riesgo poltico se refiere a la posibilidad de que las regulaciones de un gobierno cambien y afecten de alguna manera a la empresa.
n) Grupo industrial, chaebol, keiretsu
Grupos industriales.- Son organizaciones formadas por compaas que se desempean en diferentes industrias con propiedades de acciones en comn y ocasionalmente con administracin compartida; cuyo objetivo es crear una organizacin que relacione la produccin y venta. Chaebol.- Denominacin de los grupos industriales en Japn. Keiretsu.- Denominacin de los grupos industriales en Korea.