Soal 2-12

Informasi berikut merupakan cuplikan dari laporan

tahunan Lands End (dalam jutaan, kecuali data per
saham) :


Diminta :
a. Hitung dan gambarkan hubungan berikut :
1. Laba per saham (EPS) dan harga pasar per saham
2. Arus kas dari aktivitas operasi per saham dan harga
saham per saham
3. Arus kas bersih per saham dan harga pasar per saham
4. Arus kas bebas per saham dan harga pasar per saham
b. Pengukuran mana dari laporan tahunan ini yang paling
baik untuk dapat menjelaskan perubahan harga saham?
Diskusikan implikasi hal tersebut terhadap penilaian
saham.

Jawaban :
Perhitungan untuk data per saham


Catatan :
Laba bersih per saham : $31,2 / 30,1 =1,037
Arus kas dari (digunakan) aktivitas operasi per saham :
74,3 / 30,1 = 2,468
Arus kas bersih per saham : 0,03 / 30,1 =0,001
Arus kas bebas per saham : 27,5 / 30,1 =0,914
a.1. Laba per saham (EPS) dan harga pasar per saham


gambar :



2. Arus kas dari aktivitas operasi persaham dan harga
pasar per saham


gambar :



3. Arus kas bersih per saham dan harga pasar per saham


gambar :


4. Arus kas bebas persaham dan harga pasar per saham

gambar :



b. Pengukuran yang paling baik yang dapat untuk menjelaskan perubahan harga
saham adalah Arus kas dari aktivitas operasi persaham dan harga pasar per saham

Soal 3-5
Buku Analisis laporan Keuangan Karangan K.R Subramanyam & John
J.Wild Edisi 10.

Strategi investasi westfield capital management co. adalah berinvestasi
dalam perusahaan dengan rasio price-to-book yang rendah, sambil
mempertimbangkan perbedaan solvabilitas dan pemanfaatan aset.
Westfield sedang memilih investasi dalam saham Jerrys Departmental
store (JDS) atau saham Miller stores (MLS) beberapa rasio untuk kedua
perusahaan tersebut adalah sebagai berikut:

Diminta:
a. Hitung rasio-rasio dibawah ini bagi JDS dan MLS:
1. Price-to-book ratio
2. Total-debt-equity ratio
3. Fixed-asset-utilization (turnover)
b. Pilih perusahaan yang lebih memenuhi criteria westfield.
c. Informasi dibawah ini berasal dari catatan atas laporan keuangan per 31
Maret 2006
1. JDS melakukan mayoritas usahanya dengan menggunakan
aset sewa. Pembayaran sewa minimum di masa depan (MLP)
pada operating lease yang tidak dapat dibatalkan adalah
sebagai berikut :

1. MLS memiliki seluruh property dan took
2. Selama tahun fiskal yang berakhir pada 31 Maret 2006, JDS
menjual piutang dengan jaminan (resource) senilai $800 juta,
masih outstanding sampai akhir tahun
3. Seluruh pegawai JDS terdaftar dalam program pension iuran
pasti yang disponsori oleh perusahaan. MLS mensponsori
program pension menfaat pasti bagipegawainya. Nilai wajar
aset program pension MLS adalah $3.400 juta. Tidakada
biaya pension yang diakui dalam neraca per 31 Maret 2006
(catatan bahwa akun MLS untuk program pension
berdasarkan SFAS 87). Rincian kewajiban pension MLS
adalah sebagai berikut :

Hitung ketiga rasio ddi butir (a) setelah penyesuaian yang diperlukan
dengan menggunakan informasi dalam catatan. Sekali lagi, pilih
perusahaan yang lebih memenuhi criteria westfield. Berikan komentar
atas keputusan anda dibutir (b) dibandingkan dengan analisis disini.
Jawaban:
a. 1) Price to book ratio
PT. JDS = Harga saham / total asset - (aktiva tak berwujud + hutang)
(51,50 / 5700-2700) x 100% = (51,50 / 3000) x 100%
= 1,1716%
PT. MLS = 49,50 / (5500-3500) = 49.50 / 2000
= 2,475%
2) Total debt to equity ratio
PT. JDS = (Total hutang / ekuitas) x 100%
(2700 / 6000) x 100% = 45%
PT. MLS = (3500 / 7500) x 100% = 46,666%
3) Fixed asset utilization (turnover)
PT. JDS = Penjualan bersih / aktiva tetap bersih
21.250 / 5.700 = 3,72807
PT. MLS = 18.50o / 5.500 = 3,36363
b. Westfield capital manajement co. akan menginvestasi sejumlah
dananya dalam bentuk saham pada Jerry's Departemental storis (JDS)

Soal 2-12 Hubungan Antara Laba, Arus Kas, dan
Harga Saham
MARCH 6, 2011 UNCATEGORIZED LEAVE A COMMENT
Informasi berikut ini merupakan cuplikan dari laporan tahunan Lands
End (dalam jutaan, kecuali data per saham)
Thn 9 Thn 8 Thn 7 Thn 6 Thn 5 Thn 4
Laba Bersih 31.20 64.20 51.00 30.60 36.10 43.70
Arus kas dari (digunakan) 74.30 (26.90) 121.80 41.40 34.50 22.40
akribitas operasi)
Arus kas bersih 0.03 (86.50) 75.70 11.80 (16.10) (1.20)
Arus kas bebas 27.50 (74.60) 103.30 27.50 2.40 5.10
Harga pasar per saham
(akhir tahun fiskal) 32.375 39.312 28.375 14.625 16.125 24.375
Saham biasa beredar 30.10 31.00 32.40 33.70 34.80 35.90

*dihitung dari: arus kas dari aktivitas operasi pengeluaran modal
Diminta:
a. Hitung dan gambarkan hubungan berikut
1. Laba per saham (EPS) dan harga pasar per saham
2. Arus kas dari aktivitas operasi per saham dan harga pasar per saham
3. Arus kas bersih per saham dan harga pasar per saham
4. Arus kas bebas per saham dan harga pasar per saham
b. Pengukuran mana dari laporan tahunan ini yang paling baik untuk dapat
menjelaskan perubahan harga saham?
diskusikan implikasi hal tersebut terhadap penilaian saham
c. Pilih perusahaan lain dan buatlah grafik yang sama, apakah observasi
atas Lands End berlaku umum?
Jawab:
Perhitungan untuk data
persaham

Thn 9 Thn 8 Thn 7 Thn 6 Thn 5 Thn 4
Laba Bersih per saham 1.037 2.071 1.574 0.908 1.037 1.217
Arus kas dari (digunakan)
akribitas operasi per saham 2.468 (0.868) 3.759 1.228 0.991 0.624
Arus kas bersih per saham 0.001 (2.790) 2.336 0.350 (0.463) (0.033)
Arus kas bebas per saham 0.914 (2.406) 3.188 0.816 0.069 0.142
4.420 (3.994) 10.858 3.303 1.635 1.950

Harga pasar per saham
(akhir tahun fiskal) 32.375 39.312 28.375 14.625 16.125 24.375

a.1 Laba persaham (EPS) dan harga pasar per saham
Thn 9 Thn 8 Thn 7 Thn 6 Thn 5 Thn 4
Laba per saham pada
harga pasar 7.593 (20.386) 4.113 4.021 10.230 15.217 = 20.788

% 36.5% -98.1% 19.8% 19.3% 49.2% 73.2% = 100%






a.2 Arus kas dari aktivitas operasi persaham dan harga pasar per saham
Thn 9 Thn 8 Thn 7
Thn
6 Thn 5 Thn 4
Arus kas dari aktivitas
operasi persaham dan
harga pasar per saham 18.082 8.542 9.824 5.440 9.777
7.800
=
59.465

% 30.4% 14.4% 16.5% 9.1% 16.4%
13.1%
=
100%

a.3 Arus kas bersih persaham dan harga pasar per saham
Thn 9 Thn 8 Thn 7
Thn
6 Thn 5 Thn 4
Arus kas bersih
persaham dan harga
pasar per saham 0.007 27.468 6.106 1.551 (4.563)
(0.418)
=
30.151

% 0.02% 91.1% 20.3% 5.1% -15.1%
-1.4%
=
100%

a.4 Arus kas bebas persaham dan harga pasar per saham
Thn 9 Thn 8 Thn 7
Thn
6
Thn
5 Thn 4
Arus kas bebas
persaham dan harga
pasar per saham 6.693 23.689 8.332 3.614 0.680
1.776
=
44.783

% 14.94% 52.9% 18.6% 8.1% 1.5%
4.0% =
100%

b. Pengukuran yang paling baik untuk dapat menjelaskan perubahan harga
saham adalah Arus kas dari aktivitas operasi persaham dan harga pasar
per saham
c. menurut saya untuk setap perusahaan terdapat analisis berbeda, jadi
tergantung pada kebijakan perusahaan masing-masing.