Ke= Costo del Equity (Patrimonio)

E= Valor de Marcado del Equity (Patrimonio)

D= Valor de Mercado de la Deuda
t= Taxes
Kd= Costo de la deuda
1) Hallar el BL (Beta Apalancado)
BU = BL/(1+((1-t)*D/E
BL 1.11
TAX 44%
D 41%
E 59%
BL = 1.541
0.80
BL = BU*(1+((1-t)*D/E
BL 0.80
TAX 44%
D 60%
E 40%
BL = 1.470
2) Hallar el Ke (Costo del Equity)
Ke (re) = Rf + B (ERP)+"(CRP)"
Tasa libre de Riesgo (TES) 30 aos (Rf) 8.72%
Beta Apalancado (B) 1.470
S&P 500 Stock index 12.01%
Long- Term Goverment bond 4.58%
= Risk premium (ERP) 7.43%
Ke (re) 19.64%
3) Hallar el Kd (Costo de la Deuda)
Kd (rd) = Rf + Prima de Deuda
Tasa libre de Riesgo (TES) 30 aos (Rf) 8.72%
Prima de la Deuda 1.30%
Kd (rd) 10.02%
4) Hallar el WACC
WACC = Ke (E/D+E)+Kd(1-t)(D/D+E)
WACC 11.22%
19.64% Tax Income Before income taxes 398.9
40% imcome taxes 175.9
60% 44%
44%
10.02%
Actual
Actual
tabla A
BL con apalancamiento objetivo
Acciones vs Bonos, se debe multiplicar por la desviacion?
tabla A
Ke= Costo del Equity (Patrimonio)
E= Valor de Marcado del Equity (Patrimonio)
D= Valor de Mercado de la Deuda
t= Taxes
Kd= Costo de la deuda
1) Hallar el BL (Beta Apalancado)
BL = BU*(1+((1-t)*D/E
BU 0.55
TAX 44%
D 74%
E 26%
BL = 1.421
2) Hallar el Ke (Costo del Equity)
Ke (re) = Rf + B (ERP)+"(CRP)"
Tasa libre de Riesgo (TES) 30 aos (Rf) 8.95%
Beta Apalancado (B) 1.42
S&P 500 Stock index 12.01%
Long- Term Goverment bond 4.58%
= Risk premium (ERP) 7.43%
Ke (re) 19.51%
3) Hallar el Kd (Costo de la Deuda)
Kd (rd) = Rf + Prima de Deuda
Tasa libre de Riesgo (TES) 30 aos (Rf) 8.95%
Prima de la Deuda 1.10%
Kd (rd) 10.05%
4) Hallar el WACC
WACC = Ke (E/D+E)+Kd(1-t)(D/D+E)
WACC 9.23%
19.51%
Peers
Equity
Beta (b)
Market
Leverage ( c)
D/E TAX BU
26% Hilton 0.76 14% 0.16 44% 0.70
74% Holidays 1.35 79% 3.76 44% 0.43
44% La Quinta 0.89 69% 2.23 44% 0.40
10.05% Remanda 1.36 65% 1.86 44% 0.67
BU 0.55
tabla A
BL con apalancamiento objetivo
Acciones vs Bonos, se debe multiplicar por la desviacion?
tabla A
Ke= Costo del Equity (Patrimonio)
E= Valor de Marcado del Equity (Patrimonio)
D= Valor de Mercado de la Deuda
t= Taxes
Kd= Costo de la deuda
1) Hallar el BL (Beta Apalancado)
BL = BU*(1+((1-t)*D/E
BU 1.01
TAX 44%
D 42%
E 58%
BL = 1.415
2) Hallar el Ke (Costo del Equity)
Ke (re) = Rf + B (ERP)+"(CRP)"
Tasa libre de Riesgo (TES) 30 aos (Rf) 8.95%
Beta Apalancado (B) 1.41
S&P 500 Stock index 12.01%
Long- Term Goverment bond 4.58%
= Risk premium (ERP) 7.43%
Ke (re) 19.46%
3) Hallar el Kd (Costo de la Deuda)
Kd (rd) = Rf + Prima de Deuda
Tasa libre de Riesgo (TES) 30 aos (Rf) 8.95%
Prima de la Deuda 1.80%
Kd (rd) 10.75%
4) Hallar el WACC
WACC = Ke (E/D+E)+Kd(1-t)(D/D+E)
WACC 13.81%
19.46%
Peers
Equity
Beta (b)
Market
Leverage ( c)
D/E TAX BU
58% ChurchS Fried Chicken1.45 4% 0.04 44% 1.42
42% Collins Foods International 1.45 10% 0.11 44% 1.37
44% FrischS Restaurants 0.57 6% 0.06 44% 0.55
10.75% LubyS Cafeterias 0.76 1% 0.01 44% 0.76
McdonaldS 0.94 23% 0.30 44% 0.81
WendyS International 1.32 21% 0.27 44% 1.15
BU 1.01
tabla A
BL con apalancamiento objetivo
Acciones vs Bonos, se debe multiplicar por la desviacion?
tabla A
Ke= Costo del Equity (Patrimonio)
E= Valor de Marcado del Equity (Patrimonio)
D= Valor de Mercado de la Deuda
t= Taxes
Kd= Costo de la deuda
1) Hallar el BL (Beta Apalancado)
BL = BU*(1+((1-t)*D/E
BU 1.27
TAX 44%
D 40%
E 60%
BL = 1.740
2) Hallar el Ke (Costo del Equity)
Ke (re) = Rf + B (ERP)+"(CRP)"
Tasa libre de Riesgo (TES) 30 aos (Rf) 8.72%
Beta Apalancado (B) 1.74
S&P 500 Stock index 12.01%
Long- Term Goverment bond 4.58%
= Risk premium (ERP) 7.43%
Ke (re) 21.65%
3) Hallar el Kd (Costo de la Deuda)
Kd (rd) = Rf + Prima de Deuda
Tasa libre de Riesgo (TES) 30 aos (Rf) 8.72%
Prima de la Deuda 1.40%
Kd (rd) 10.12%
4) Hallar el WACC
WACC = Ke (E/D+E)+Kd(1-t)(D/D+E)
WACC 15.25%
Division Assets % BU
21.65% Lodging 2,777.40 61% 0.55
60% Restaurants 567.60 12% 1.01
40% Contract Services 1,237.70 27% 1.27
44% Marriot Corp 4,582.70 100% 0.80
10.12% *** Este Analisis se podria Realizar con las ventas??
tabla A
BL con apalancamiento objetivo
Acciones vs Bonos, se debe multiplicar por la desviacion?
tabla A
Ponderacion
0.33 0.8= (62%*0.55)+(10%*1.01)+(28%*?)
0.12
0.34 ** Se halla con buscar Objetivo
0.80
-
Marriott Corp Lodging
Ke= Costo del Equity (Patrimonio) 19.64% 19.51%
E= Valor de Marcado del Equity (Patrimonio) 40.0% 26.0%
D= Valor de Mercado de la Deuda 60.0% 74.0%
t= Taxes 44.1% 44.1%
Kd= Costo de la deuda 10.0% 10.1%
B Beta Apalancado 1.47 1.42
S&P 500 Stock index 12.01% 12.01%
Long- Term Goverment bond 4.58% 4.58%
ERP Equitu Risk Premium 7.43% 7.43%
Rf Risk free rate 8.72% 8.95%
Debt rate premium Above Goverment 1.30% 1.10%
WACC Promedio Ponderado del Costo de Capital 11.22% 9.23%
Revisar el calculo del D y E para poderlo entender mejor, para el calculo del beta
Restaurants C.Services
19.46% 21.65%
58.0% 60.0%
42.0% 40.0%
44.1% 44.1% *** Ver Calculo
10.8% 10.1%
1.41 1.74
12.01% 12.01%
4.58% 4.58%
7.43% 7.43%
8.95% 8.72% *** verificar y modificar los textos, dice 30, pero unos son de 10 aos
1.80% 1.40% Tabla A
13.81% 15.25%