Cours de Dominique Giraud.

Examen : questions thoriques / pas dcriture comptable. Il faut connatre les grands principes de la
comptabilit.
Ex : comment faire passer des dpenses en charges ? Cest lamortissement, les provisions
Ex : a quoi servent les critures de rgularisations ?
Eviter le HS, il faut tre prcis, concis. Il faut donner les points les plus importants !
Comptabilit IEJ
Chapitre 1 : Lanalyse des bilans : structure et quilibre financier.
Le bilan aujourdhui est une photo un instant T de la vie des entreprises. Ce document existe car il
est le support dune part de lanalyse de la socit, ncessaire diffrents intervenants et en premier
lieu, au chef dentreprise, en second lieu, aux associs mais galement tout tiers intervenant dans
le financement des entreprises (banques, socits de caution, banque de France, etc.). Cest aussi
un document obligatoire car cette photo correspond la fin dune priode prcise, quest lexercice
comptable, lequel permet aussi de calculer limpt selon le principe de lannualit de limpt qui fait
que les exercices comptables sont toujours dune dure obligatoire de 12 mois. Lorsque lon analyse
un bilan, on labore en tout premier lieu, ce que lon appelle un bilan fonctionnel.
1 : La construction du bilan fonctionnel.
Le bilan fonctionnel est un bilan comptable, modifi afin dexpliquer le fonctionnement des
entreprises. Il va permettre une tude du financement de lentreprise en faisant une distinction entre
les cycles longs (qui sont les cycles dinvestissement et de financement de lentreprise) et les cycles
courts (qui eux correspondent lexploitation). La prsentation fonctionnelle du bilan doit permettre
lanalyse de lquilibre financier de lentreprise (voir polycopi du bilan).
Dans la colonne 2, il ny a que des comptes de passif. Les comptes damortissement et de provision
sont mis en miroir des comptes dactif auxquels ils se rapportent.
Les vraies valeurs de lentreprise sont les montants nets (figurant dans la colonne 3).
Attention ! Un bilan doit toujours tre quilibrs cad que le total de lactif = total du passif.
On retrouve au niveau du bilan comptable, un dcoupage de lentreprise avec un dcoupage au niveau
de lactif et galement du passif (cf. bilan polycopi).
Explications :
- Le capital est le support de lentreprise.
- Rserve lgale doit tre au moins gale 10% du capital
- Autres rserves : on y engrange les rsultats de lentreprise pr permettre sa croissance.
- Le dirigeant doit convoqu dans les 6 mois de la fin de lexercice, lAG afin quelle dcide de
laffectation du rsultat.
- Provisions pr risque : on met une forme de rserve particulire pr les risques que peut subir une
entreprise du fait des exercices prcdents (par ex, un risque de procs).
Le bilan est une norme comptable donc chaque entreprise devra le prsenter de cette faon. Le bilan
fonctionnel est un bilan comptable modifi pour expliquer le fonctionnement des entreprises. Il nous
permet dtudier le financement des entreprises en faisant une distinction entre la partie de cycles
longs et la partie des cycles courts.
Le bilan fonctionnel :
ACTIF PASSIF
1
Emplois durables = cycle dinvestissement :
- actifs immobiliss
Ressources stables = cycle de financement :
- capitaux propres
- autres fonds propres
- provisions pr risques et charges
Actif circulant = les emplois cycliques
(exploitation) :
- stocks
- avances et acomptes verss
- les crances clients
- trsorerie
- les disponibilits
- placement de la trsorerie
Dettes circulantes = passif cyclique
(exploitation) :
- dettes fournisseurs
- dettes bancaires
- dettes auprs des administrations et
autres services publics
Dans une entreprise, les ressources stables doivent permettre, normalement, de financer les emplois
durables. En France, les entreprises nont pas beaucoup de ressources stables, ce qui empche de
maintenir les emplois stables. Souvent, on est face un manque de financement. Pour constituer une
entreprise, il faut dabord du passif cad des ressources, sinon il ne pourra jamais y avoir demplois.
Dans lactif ou le passif circulant, on trouve des lments rotation rapide exploitation.
La trsorerie ne peut pas tre travaill, elle nest quun consquence de la relation dettes clients et
crances clients. Jessaie dallonger mes dlais de paiements (dettes clients) et de rduire le paiement
de mes crances clients. Le fait de modifier le curseur entre ces deux lments permet de garder plus
longtemps ou non ma trsorerie.
2 : Analyse du bilan fonctionnel.
Cette analyse va nous permettre de mettre en avant 3 notions importantes :
- le fond de roulement
- le besoin en fond de roulement
- la trsorerie.
A. Le fond de roulement net global (FRNG).
Cest une notion, une relation entre les ressources stables (cad le cycle de financement) et les
emplois durables (cad le cycle dinvestissement). Les ressources stables servent dabord financer
les emplois durables, cest leur rle dfini lorigine. Dans la mesure o les ressources stables sont
suprieures aux emplois durables, alors cet excdent de ressources stables permettra de financer le
cycle dexploitation. On appelle justement fond de roulement net global, la partie de lactif circulant
financ par les ressources stables. Critique : auj. les entreprises franaises ont du mal financer leurs
actifs circulants avec le FRNG.
Emplois durables Ressources stables
Fond de Roulement Net Global
Actif circulant financ par le fond de roulement
net global.
Passif circulant
Pour tous les analystes, une structure quilibre et prenne nexiste que ds lhyp ou les ressources
stables sont suprieures aux emplois durables. Ce sont des entreprises dans lesquelles le fond de
roulement net global est donc positif. A minima, une entreprise doit normalement couvrir ses
investissements par son cycle de financement cad par des ressources longues voire trs longue car
les rserves et autres, je ne les distribue qu la fin de la vie de lentreprise. Par ailleurs, eu gard aux
dlais gnrs par les cycles dexploitation, il est souhaitable pour tout entreprise davoir une partie
de ses ressources stables qui lui permette de financer son cycle dexploitation, car dfaut, entre les
2
dlais fournisseurs, les dlais de rotation des stocks et les dlais de rglement des clients, on risque
davoir des difficults financires immdiates.
La loi NRE : dlai maximum de paiement est 45j.
B. Le besoin de fond de roulement (BFR).
Le besoin de fond de roulement nexiste que du fait du dcalage entre les achats et les ventes. Ce qui
va gnrer la constitution de stocks mais galement une diffrence entre les achats et les ventes et la
gense des mouvements financiers qui les accompagnent avec la cration des dettes fournisseurs et des
crances clients. La comptabilit est ne de ces dcalages dans le temps car si on avait que des achats
et des ventes comptants, on naura pas besoin de traages comptables. Le besoin de fond de roulement
va correspondre au dcalage qui existe entre les achats et les ventes et leurs rglements.
En rsum : les actifs circulants vont crer des besoins que lon va essayer de couvrir au mieux, par
les dettes circulantes qui vont gnres les ressources pour lexploitation de lentreprise. Le BFR va
exprimer le solde entre ces besoins et ces ressources.
BFR = actifs circulants (hors trsorerie active) dettes circulantes (hors trsorerie passive).
Pour ne plus avoir de besoin de fond de roulement, il faut que jessaie de grappiller quelques dlais
de paiement ou il faut que je demande mes clients de me payer plus vite. Il faut que je diminue mes
crances en me faisant payer et que jaugmente mes dettes en demandant des dlais de paiement.
Objectif : il faut que le besoin de fond de roulement soit le plus faible possible.
C. La trsorerie.
Une entreprise peut agir sur le fond de roulement ou sur le besoin de fond de roulement mais elle ne
peut pas agir directement sur la trsorerie.
La trsorerie nette va tre gnre par les rapports qui existent entre le fond de roulement et le besoin
de fond de roulement. Trsorerie = fond de roulement besoin de fond de roulement.
La trsorerie est la rsultante de la comparaison entre un fond de roulement et un besoin de fond de
roulement.
Exemple de la grande distribution :
Actifs immobiliss Ressources stables
Stocks
trsorerie
Dettes fournisseurs
Dettes sociales
Les produits de la grande distribution sont les produits financiers. Ils ont ngocis avec leur banque un
dlai de crdit de J-2 cad qu chaque fois quun client paie, la somme est crdit deux jours avant
cela permet de gagner plus dintrts. La grande distribution ne cherche que la trsorerie, elle gagne de
largent grce aux placements financiers.
La grande distribution na pas beaucoup dactifs immobiliss, elle a out revendu. Mme les tetes de
gondole nappartiennent pas aux grands magasins.
3
Exemple dune entreprise :
Actif immobilis = 300 000 Ressources stables = 200 000
Dettes cycliques = 600 000
Actif cyclique = 700 000
Trsorerie passive ngative = 200 000
Actif = Passif = 1 000 000
La trsorerie ngative = dcouvert bancaire.
Si jemprunte 300 000 euros mon banquier cela devient :
Actif immobilis = 300 000 Ressources stables = 200 000
Dettes cyclique = 600 000 + 300 000
Il ny a plus de dcouvert bancaire. Actif cyclique = 700 000
Trsorerie active = 100 000
Actif = passif = 1 100 000 .
Exemple dune troisime entreprise :
Actif immobilis = 300 000 Ressources stables = 300 000
Actif cyclique hors trsorerie = 700 000 Dettes cycliques hors trsorerie = 600 000
Trsorerie passive = 100 000
FRNG = ressources stables emplois durables = 300 000 300 000 = 0.
Lentreprise est lquilibre. En pratique, cela est trs rare.
BFR = actif circulant hors trsorerie dette cyclique hors trsorerie = 700 000 600 000 = 100 000.
Trsorerie = FRNG BFR = 0 100 000 = - 100 000.
Etat de cessation des paiements avr.
4
Imaginons le mme exemple avec un actif cyclique = 600 000 et les dettes cycliques = 700 000.
FRNG = 0
BFR = - 100 000. Quand le chiffre est ngatif, on parle dexcdant de fond de roulement.
Trsorerie active = 100 000.
La diffrence entre ces deux derniers exemples est que lune paie en B to C = paiement comptant ; et
lautre paie en B to B = crdit interentreprises, dlais de paiement.
Si FRNG > BFR on a ncessairement une trsorerie positive. Il faudra imprativement placer la
trsorerie. Une trsorerie trop importante nest pas rentable et est mme contre productive.
Si FRNG < BFR on a ncessairement une trsorerie ngative. Cela veut dire que lentreprise
a du mal financer son cycle dexploitation. Attention ! Cela ne veut pas dire que lentreprise est mal
gre. Lentreprise finance une partie de son cycle dexploitation avec diffrents concours bancaires
dont le dsavantage est quils sont couteux. Il faut faire attention ce que les couts financiers ne
viennent pas totalement obr la marge commercial. Pr faire face cela :
- soit lentreprise augmente les ressources stables avec de nouveaux emprunts (si cest
possible), ou procder des appels auprs des associs pr des augmentations de capital ou
augmenter les dlais de paiement pr les dettes travailler le haut de bilan
- soit rduire le crdit client ou les stocks travailler le bas de bilan. Le rve dune
entreprise cest acheter aujourdhui et vendre aujourdhui. Cest une utopie car cest trs
difficile. Le surstock coute de largent car cela thsaurise largent et ne permet pas de le faire
fluctuer.
Le factoring :
Le factor va mobiliser les crances clients et donc il me donnera des disponibilits, contre certaines
garanties. Par la suite, les clients paieront directement le factor. Donc les crances clients (ex : 700
000 ) vont disparatre et donc une dette du mme montant (700 000 ) sera inscrite dans les dettes
circulantes. Jaurais donc un montant de trsorerie complmentaire.
Chapitre 2 : Le compte de rsultat.
Le compte de rsultat se prsente sous une forme structure. Tant les produits que les charges se
distribuent en un certain nb de parties, lesquelles parties vont pvr tre mises en relation pr faire
ressortir les notions fondamentales quil sera ncessaire danalyser au niveau du compte de rsultat pr
connatre de lvolution de lactivit et de la vie de lentreprise.
Lorsque lon analyse une entreprise, on a un bilan T1 et lon va passer au bilan T2 par lintermdiaire
du compte de rsultat. Le bilan est une photo un instant T, gnralement au jour de clture de
lexercice. Pr procder une analyse dynamique, il faut analyser le compte de rsultat. Ce compte
va permettre de connatre de lexploitation de lentreprise/ sa vie oprationnelle. Le bilan cest la
constatation de la valeur patrimoniale dune entreprise. Le compte de rsultat permet lanalyse de
lexploitation.
Schmatiquement, le compte de rsultat est compos de lensemble des charges et de lensemble des
produits.
Compte de rsultat
Charges (classe 6) Produits (classe 7)
Les comptes 6 et 7 ne survivent pas lexercice. Donc il faut les solder et les clturer chaque fin
dexercice.
Si total des charges < total des produits bnfice
Si total des charges > total des produits perte.
Cest ce bnfice ou cette perte que je transfre dans le bilan. Donc la diffrence entre le bilan T1 et
le bilan T2 et le rsultat de lexercice. Ce rsultat quil soit bnficiaire ou dficitaire se retrouvera
toujours sans exception dans le passif du bilan. Si on est en prsence dune perte, le montant sera au
5
passif mais le montant sera port entre parenthse. En comptabilit, lorsquun montant est port entre
parenthse, il vient en dduction du montant global dans lequel il est intgr.
Lorsque le montant global des capitaux propres est infrieur la moiti du capital social, on doit
normalement runir une AGE des associs ou actionnaires pr statuer sur la dissolution anticipe de
la socit ou sa continuit la condition de reconstituer les capitaux propres dans un dlai de 2 ans
compter de la constatation de cette situation.
Le compte de rsultat en lui mme va tre rparti en diffrentes strates.
COMPTE DE RESULTAT
Charges Produits
> Les charges dexploitation > Les produits dexploitation
Total des produits dexploitation total des charges dexploitation = Le rsultat dexploitation
> Les charges financires > Les produits financiers
= Le rsultat financier
= Le rsultat courant avant impt.
> Les charges exceptionnelles > Les produits exceptionnels
= Le rsultat exceptionnel
> La participation des salaris au fruit de
lexpansion de lentreprise
> IS
Total des charges Total des produits
= Rsultat net comptable (bnfice ou perte)
Le rsultat courant avant impt : rsultat doprations classiques, normales.
Charges et produits exceptionnels ne sont pas des choses courantes dans une entreprise.
80% des entreprises franaises ont un rsultat dficitaire au stade du rsultat courant avant impt.
Donc ces entreprises l ne paient pas lIS. Donc Etat a eu lide de mettre en place un impt forfaitaire
annuel donc cela ne prendrait pas en compte le bnfice ou la perte des entreprises. On a essay
de mettre en place une autre forme dimposition. On cherche mettre limpt lendroit o il y a
encore des bnfices. Il savre que lexcdent brut dexploitation se positionne au niveau du rsultat
dexploitation. Mais cela a fait hurler les socits ultra bnficiaires car elles paieront normment
dimpt.
Apart : association de la loi de 1905 ont le droit de distribuer les dividendes ; contrairement aux
associations de la loi de 1901. Loi de 1905 concerne les mutuelles.
Loi rectificative du 29 dcembre 2013 nouvelle loi pr les mutuelles. Les mutuelles deviennent
obligatoires pr tout le monde. De plus, les mutuelles deviennent des avantages en nature si lentreprise
paie une partie de la mutuelle pr les salaris donc les entreprises ne pourront plus dduire ces montants
pays la mutuelle de lIS donc montants soumis lIS. Ainsi, lEtat a rcupr 9 milliards deuros
sur la seule rforme touchant les mutuelles.
1 : La dcomposition du compte de rsultat.
Le plan comptable gnral (PCG) permet de dcomposer le compte de rsultat en 3 grandes catgories.
Ces 3 grandes catgories et leur comparaison vont nous permettre danalyser directement lactivit de
lentreprise.
A. Le rsultat dexploitation.
Le rsultat dexploitation est le rsultat le plus important pr les entreprises. Il permet danalyser
le premier niveau de performance de lentreprise. On va pouvoir ce stade, analyser lentreprise
6
pour un exercice et faire des comparatifs avec les entreprises du mme secteur car le compte de
rsultat est modlis + est lidentique pr toutes les entreprises. Cette comparaison va tre galement
possible sur lentreprise entre deux exercices ou plusieurs exercices qui se suivent. On pourra passer
de lanalyse statique lanalyse dynamique et ce dans le cadre dune analyse microconomique ou
macroconomique selon que lon analyse lentreprise vis vis de son march ou vis vis de sa propre
volution.
Cette comparaison des produits dexploitation et des charges dexploitation permet rapidement de
connatre de la prennit de lentreprise et de sa capacit gnrer des bnfices. Cest lanalyse
de cette premire strate qui va nous permettre dapprhender la capacit de lentreprise, de couvrir
ses charges avec son activit de commercialisation et/ou de production. Si dores et dj on
voyait apparatre un rsultat dficitaire sur cette premire strate, on pourrait conclure aisment
limpossibilit de survie de lentreprise. Le rsultat dexploitation mesure la performance industrielle
et commerciale dune entreprise et ce, qq soit le mode de production utilis. On va donc analyser la
capacit de lentreprise crer de la richesse. On va calculer ce rsultat en faisant la diffrence entre
tous les comptes numrots 70 75 (produits) et les comptes 60 65 (charges). Cest cette diffrence
qui nous permettra de calculer le rsultat dexploitation.
B. Le rsultat financier.
Le rsultat est primordial auj. Il montre limpact sur les comptes dune entreprise de sa politique de
financement. En gnral, une entreprise ne dispose pas de ressources en fonds propres suffisantes
pr financer son besoin de fond de roulement. Elle doit donc faire appel des apporteurs externes de
capitaux. Ce sera des banques, des crdits bailleurs, des factors, des financeurs de stocks et tout autre
forme dintervention p/r apports externes).
Factor = tablissement financier qui je vais cder mes crances. En cdant mes crances, le factor va
me les payer avant la date dchance. Le contrat de factoring permet la cession globale de toutes les
crances sous certaines conditions. Ce mcanisme vite la mise en uvre de larticle 1690 du Code
civil cad signification par acte dhuissier de justice chaque cession de crance. En contrepartie, le
factor se rmunre avec un taux de 7 8% annuel + frais. Attention, les socits de factor ne financent
pas toutes les crances, ils les choisissent + pose des plafonds annuels (ex : ils ne financent que 2
millions par an). En somme, lorsque lexploitation marche bien, les contrats de factor sont utiles mais
si lexploitation est difficile, les contrats de factor ou assimils peuvent se rvler fatale.
De plus, la prennit de ce mode de financement est adoss des contrats complexes, stricts et souvent
mal apprhends par les dirigeants.
Le rsultat financier est presque toujours structurellement dficitaire car il nest pas de la nature
normale dune entreprise industrielle et commerciale davoir des produits et des bnfices
financiers. A lexception des socits de la grande distribution qui, compte tenu de leur mode de
commercialisation et de la vitesse de rotation de leur stock sont plthorique en trsorerie, ce qui
leur permet davoir des rsultats financiers importants. Si ce rsultat financier est ngatif mais sans
commune mesure avec le supportable par lexploitation, le mode de financement peut atteindre la
prennit de lentreprise voire la condamner.
Pr dterminer ce rsultat, on fait la diffrence entre lensemble des comptes de la classe 76 et
lensemble des comptes de la classe 66.
Le rsultat financier peut tre atteint par la politique dinvestissement des entreprises. En effet, on doit
constater que les entreprises ne peuvent financer que trs rarement leurs investissements ncessaires
la production sur leurs fonds propres. Elles vont donc financer ces investissements par des prts
moyen ou long terme. Ces prts doivent tre en adquation pr leur dure la dure de vie du bien ou
de limmobilisation constituant linvestissement productif.
Ex : si un matriel a une dure de vie de 10 ans, il faut essayer de le financer sur 10 ans.
7
Contrats invents par les juristes pour que les banques soient moins rticentes financer du matriel
sur le long terme :
*Crdit bail : le prteur est propritaire du bien jusquau dernier versement. Le crdit bail a t
dvelopp dans les entreprises franaises pr rassurer les banquiers et les inciter prter des fonds.
Dans le crdit bail, la proprit est automatique terme.
*La location avec option dachat : mme schma que le crdit bail mais la fin il y a une option
dachat. Pas dautomatisme du transfert de proprit.
Ces modes de contrat sont auj. manier avec prcaution car leur cout ou leur charge peuvent tre
extrmement rductrices en ce qui concerne la marge globale de lentreprise.
C. Le rsultat exceptionnel.
On y trouve lensemble des oprations qui ont une vraie incidence sur le compte de rsultat de
lentreprise mais qui ne dpendent pas directement de son activit de production et qui normalement
nont pas vocation se renouveler de manire rcurrente. Exemple : cest la vente dun matriel de
lentreprise.
Si le rsultat est en partie gnr par des oprations exceptionnelles, il faut faire attention de ne pas
intgrer ce rsultat exceptionnel comme un rsultat prenne car il y a un risque de survaluation.
Dans la plupart des entreprises, lorsque lon applique des coefficients au rsultat pr donner la valeur
dune socit, on travaillera plus partir de lexcdent brut dexploitation que du rsultat net global
parce quon valuera une entreprise p/r son exploitation prenne en vitant dintgrer les oprations
exceptionnelles trompeuses.
Ce rsultat peut tre positif ou ngatif en fonction des oprations effectues par lentreprise avec
chaque fois des charges ou des produits exceptionnels qui viennent en comparaison. Lensemble de
ces lments nous permette de prsenter le compte de rsultat dune faon structure et comparative.
En ralit, la structure du compte de rsultat est plus complexe que cette seule prsentation de
comparaison entre lexploitation, le financier et lexceptionnel. En effet, lanalyse du compte de
rsultat seffectuera par certaines sous catgories de ces 3 ensembles. Pr analyser de faon pertinente
un compte de rsultat, on va sappuyer sur les soldes intermdiaires de gestion.
2 : Les soldes intermdiaires de gestion (SIG).
La simple prsentation du rsultat de lentreprise ne suffit pas. Aujourdhui, on rappelle que le
compte de rsultat doit permettre au chef dentreprise dentrer dans une phase de dcision pour le
dveloppement, la prennit de son entreprise. Le compte de rsultat reprsente une aide dans le
processus de dcision. Cest un lment danalyse qui doit tre le plus pertinent possible. On va
donc sattacher modliser une prsentation qui devra avoir toute pertinence pour une approche
analytique de lactivit de lentreprise. On va dabord analyser les marges de lentreprise qui vont
nous permettre de dterminer des rsultat intermdiaires successifs nous permettant llaboration dun
diagnostic pr lentreprise. Ce que lon recherche cest dvaluer dune part, lactivit dune entreprise
mais galement et surtout, sa capacit tre profitable et/ou rentable. Auj. on analyse les entreprises
comme des centres de profit potentiels. On devra en plus analyser ce qui serait d des lments
exceptionnels qui nont pas vocation se renouveler et qui sont indpendants de lactivit normale
de lentreprise. Le concept mme des soldes intermdiaires de gestion doit nous permettre de
dcomposer le rsultat dune entreprise pour amliorer le diagnostic de celle-ci.
Les SIG se dcomposent de la manire suivante :
8
*La marge commerciale = vente de marchandises (produits) cot dachat des marchandises
vendues (charges) pr les entreprises de ngociation.
*La production de lexercice = production vendue + production stocke + production immobilise
cot de production (matires premires, etc.) pr les entreprises de fabrication et de production.
Certaines entreprises ont les deux.
*Valeur ajoute = marge commerciale + production vendue charges ou consommations provenant
des tiers (achats et charges externes). Ex de charges externes : frais davocat. La valeur ajoute de
toutes les entreprises permet de calculer la TVA.
*Excdent brut dexploitation = valeur ajoute + subventions impts dductibles (CET, CVAE,
taxe foncire par ex) charges de personnel.
Attention ! La TVA et lIS ne sont pas dductibles fiscalement !
Lorsquune entreprise est en insuffisance brute dexploitation (IBE) cest que sa valeur ajoute ne
permet mme pas de couvrir les salaires.
*Rserve exploitation = EBE + rserve sur provision + autres produits dexploitation dotation aux
amortissements et aux provisions autres charges.
Amortissement cest la capacit dune entreprise dinvestir dans son outil industriel, de renouveler ses
capacits de fabrication.
Si on a une entreprise avec une IBE, elle na plus de capacit dinvestir au niveau de son outil.
Donc son outil va rentrer en phase dobsolescence. Cest le dbut du dclin pr une entreprise. Il faut
imprativement que lentreprise ait une valeur positive mais galement un EBE suffisamment positif
pr quil lui permette de couvrir le renouvellement de ces investissements, car dfaut lentreprise aura
vocation disparatre.
Avec tous ces SIG, on peut commenter lentreprise. La marge commerciale est la premire
strate o lentreprise doit se battre. Il faut acheter le moins cher possible pour augmenter sa marge
commerciale. Pour augmenter les rsultats, il faut diminuer certains postes comme les charges du
personnel ou la consommation des tiers. Ex : la vente sur internet est moins couteuse que la vente en
magasin.
Pr beaucoup dentreprises, lEBE est ngatif et donc le rsultat dexploitation aussi.
*Rsultat courant avant impt = rsultat dexploitation + rsultat financier
Rsultat financier = produits financiers charges financires.
Dans 95% des cas, le rsultat financier est ngatif.
*Rsultat net comptable = rsultat courant avant impt + rsultat exceptionnel participation des
salaris - IS
Rsultat exceptionnel = produits exceptionnels charges exceptionnelles.
Le rsultat net comptable (RNC) est le rsultat de lentreprise. Si lentreprise a un RNC positif, elle
pourra rmunrer lassoci.
Chapitre 3 : Lanalyse de la rentabilit des entreprises.
Les SIG et lanalyse des socits ont pr objectif dtablir un diagnostic permettant terme daider le
chef dentreprise dans son processus de dcisions, lequel processus peut aller de la gestion courante de
lentreprise la gestion de ses futurs investissements donc du dploiement de son activit, ncessitt
lanalyse de diffrentes capacits. Les SIG vont galement permettre danalyse lentreprise sur le
march. Lanalyse des marges par exemple, doit permettre une entreprise de se placer par rapport
sa concurrence directe. Cest un des lments que contrle ladministration fiscale pr lui permettre une
analyse de lentreprise sur pice avant de dclencher un contrle sur site.
9
Lanalyse de la rentabilit va seffectuer partir du bilan, du compte de rsultat mais aussi des SIG.
En effet, on va mettre en exergue des relations entre diffrentes donnes pr tablir les ratios. Dans
beaucoup dentreprises on labore un certain nombre de ratios pertinents qui vont permettre au chef
dentreprise le suivi de la socit et des lments importants en terme de gestion. On labore pour cela
dans les entreprises, des batteries de ratios. Ces batteries de ratios ne doivent pas tre plthorique. On
chercher pr chaque entreprise, des ratios pertinents (ceux qui donnent des infos pertinentes). Auj. pr
une entreprise bien gre, on considre que cest 5 ratios maximum car il ny a pas de pertinence au
dessus de 5 ratios.
Une des notions importantes de lentreprise va tre exprime par la capacit de lentreprise. Cela
permet de qualifier lentreprise dont on parle.
*Cest sa capacit assurer lexploitation normale de lactivit. Il faut que lentreprise soit capable de
financer son dveloppement.
*Il faut que lentreprise abonde aux services gnraux de la socit civile (par lintermdiaire de
limpt).
*Elle doit tre capable doctroyer au bnfice des associs, une certaine rentabilit car dfaut,
linvestisseur dorigine disparat.
Auj. on achte une entreprise pr sa capacit autofinancer son activit. La personne qui achte
lentreprise naura pas besoin dy mettre de largent pr dvelopper lactivit car lentreprise peut le
faire elle mme. La personne qui achte veut gagner de largent.
Ex : si le rsultat de lentreprise = 200 000 euros. On le multiplie par 5 et ca donne le prix de vente de
lentreprise. Je rachte lentreprise vendre, et pour cela je vais emprunter 1 million deuros. Avec
un taux de 2,80% 28 000 euros dintrt. Si jemprunte sur 8 ans, je devrais rembourser 125 000
euros de capital. En tout je rembourserais 158 000 euros par an.
Si lacheteur est un particulier, il devra payer lIR qui est d peu prs 40% des 200 000 euros. Donc
le particulier paiera 80 000 euros. 200 000 80 000 = 120 000. Si je dois payer 158 000 euros par an
pr rembourser mon prt je perd 38 000 euros par an donc pas intressant ici.
Article 223A CGI : les rsultats vont tre globaliss pr donner le rsultat taxable au titre de lIS.
Du coup on va pvr imputer les intrts de lemprunt au rsultat global des socits filles et mre (la
holding tant la socit mre)
Autre avantage : art 145 CGI : toute distribution de dividende entre une socit fille et une socit
mre est exonre dimpt.
Ce qui compte auj. cest de regarder le rsultat de lentreprise et leur capacit rembourser.
1 : La capacit des entreprises = la capacit dautofinancement (CAF).
La CAF = totalit des ressources internes nettes de lentreprise quelle va pvr consacrer son
autofinancement. On va donc retrouver dans cette CAF tous les produits qui gnrent des recettes
toutes les charges qui gnrent des dpenses. Pour les produits qui gnrent des recettes, on va avoir
tous les produits dexploitation, financiers ou exceptionnels lexception de tout ce qui concerne les
charges calcules cad pr la partie des produits, tout ce qui concerne les reprises sur amortissements et
provisions + certains lments particuliers comme les produits de cession dlments dactif et aussi
les quottes parts de subventions verses par lEtat.
On comptabilise :
- tous les produits dexploitation (ceux qui produisent des recettes, des encaissements). On y
retranche les reprises sur amortissements et provisions dexploitation (qui sont des charges ou
produits calculs).
- tous les produits financiers SAUF les reprises sur amortissements et provisions.
10
- Enfin, on ajoute les produits exceptionnels SAUF les reprises sur provisions et amortissements
et les produits de cession dlments dactifs (et pourtant cette partie l va gnre des
encaissements). Et sauf la quotte part des subventions dinvestissement.
De ce montant global de produits retraits, on va devoir retrancher un certain nb de charges :
- Charges dexploitation. On extourne les dotations aux amortissements et aux provisions
- Charges financires SAUF les dotations aux amortissements et aux provisions.
- Charges exceptionnelles SAUF dotations aux amortissements et provisions mais galement
lexception aussi de la valeur comptable des lments dactifs cds.
Ce calcul global peut tre simplifi ds lors que le calcul va tre effectu non partir de lensemble
des comptes mais partir des SIG. Les SIG ayant t calculs, il nest plus ncessaire pr calculer
la CAF de repartir du total des produits et du total des charges qui vont entrainer encaissements et
dcaissements. Pr calculer la CAF, on va partir du dernier des SIG dans le calcul duquel ne figure
aucun produit calcul ni aucune charge calcule. Le SIG dont il sagit est lEBE car le SIG qui suit est
le rsultat dexploitation. Or lui, il intgre justement toutes les charges calcules (cad les dotations et
les reprises). On va partir de lEBE pr pvr dterminer la CAF.
Cest la mthode additive car on part du haut du compte de rsultat pr aller vers le bas.
On va ajouter lEBE :
- les autres produits de gestion courante (compte 75)
- les transferts de charge (compte 79).
- Les produits financiers (compte 76) sauf les reprises
- Les produits exceptionnels sauf les reprises, les produits de cession et la quotte part de
subvention. Ce sont les comptes 77 sauf les comptes 775 (produits de cession dlments
dactifs) et 777 (quotte part de subvention).
On retranche :
- les autres charges de gestion courante (compte 65)
- les charges financires (compte 66) SAUF les dotations
- les charges exceptionnelles (compte 67) SAUF dotations et valeur comptables dactifs cds
(compte 675).
- Impt sur les bnfices (compte 695)
- Participation des salaris (compte 691).
Cette CAF reprsente la ressource dgage au cours dun exercice et qui va rester la disposition
de lentreprise. Cette ressource va servir financer les outils de production existants, verser des
dividendes aux associs ou actionnaires (rmunration du capital), permettre de financer lentreprise
soit en permettant de nouveaux investissements, soit en contribuant rembourser les emprunts.
Pr vrifier les calculs, on peut proposer une autre mthode de calcul en partant dun SIG. On part du
rsultat net de lexercice et on va ajouter ou retrancher tout ce quon a extourne quand on a fait le
calcul partir de lEBE. Si on dmarre du rsultat net de lexercice :
On y ajoute :
- les dotations (compte 68) et les provisions
- la valeur nette comptable et les lments dactifs cds
On retire :
- les reprises
- les produits de cession
- la quotte part de subvention dinvestissement (compte 777).
Mthode plus simple.
On calcul ensuite la rentabilit de lentreprise ou son adquation par rapport au march sur lequel elle
dveloppe son activit. On va donc procder lanalyse du compte de rsultat ou du bilan.
11
2 : Lanalyse de lactivit et de la profitabilit.
Lactivit dune entreprise est le processus qui conduit la commercialisation dun bien ou dun
service. Cette activit peut se mesurer en fonction dun certain nb de critre. On va tudier les
marges, les lments permettant de calculer la performance de lentreprise en comparant toujours les
rsultats par rapport des modles, tout en sachant que les modles voluent en fonction de critres
de march. Auj. lindicateur souvent retenu est le chiffre daffaires car il est commun tous les types
de production. Ainsi pr un analyse simple, il est commode de comparer lactivit dune entreprise sur
plusieurs priodes pour connatre de lvolution dune entreprise. La simple analyse de lvolution
du chiffre daffaire ne serait certainement par totalement pertinente. Malgr cela, on calcule presque
toujours dans les entreprises un premier ratio important appel le taux de variation du chiffre daffaire
(CA).
Taux de variation du CA (CA de lexercice N le CA de lexercice N-1) / CA de lexercice N-1
valeur relative.
Ce sont toujours des analyses en valeur relative, jamais en valeur absolue. Pr tudier la profitabilit
dune entreprise cad sa capacit dgager des rsultats bnficiaires, on va rapprocher un certain nb
de marges par rapport au CA. On va donc rapprocher une marge dun ensemble de charges prcises
pour calculer un taux, un ratio.
Dans toutes les entreprises, le premier ratio = rsultat de lexercice / CA HT. Cela montre la
capacit de lentreprise gnrer des profits. Ce premier ratio permet danalyser rapidement la
profitabilit dans toutes les entreprises. Auj. sil ny a pas de profitabilit, pas de rsultat, il ny aura
pas dacqureur.
Autre ratio = marge commercial / CA HT. Ratio qui est particulirement adapt aux entreprises
commerciales. Cest un ratio trs tudi par le chef dentreprise mais aussi pour des comparatifs. Cest
le ratio de comparaison : on va se comparer au ratio du march modlis (dans telle activit, il faut
tel taux permet de savoir si lentreprise est dans le bon ratio par rapport aux autres entreprises du
mme secteur). Ladministration fiscale regarde galement la marge et son volution dun exercice sur
lautre. Si la marge plonge ou progresse de faon importante, il est fort probable que ladministration
fiscale face un contrle rapidement.
Dans la grande distribution, les commerciaux ne sont plus pays sur le CA mais sur la marge
commerciale. Pour travailler la marge commerciale, cest soit jachte moins cher, soit je vends plus
cher. Comme le prix de vente ne peut pas beaucoup augmenter, il faut travailler le prix dachat
lgard du fournisseur.
Dans les entreprises industrielles, on fait le ratio = EBE / CA HT.
On a des rations qui sont plus prcis ou tout au moins qui analysent des lments plus chirurgicaux.
On va analyser limpacte de certains postes sur les SIG. Cest par la VA que lon a la mesure de la
richesse de lentreprise. Lvolution de la VA reprsentera un indicateur de croissance de lefficacit
de lentreprise. EBE = VA impts et taxes charges de personnel. Si la VA nest pas suffisante,
je naurais pas dEBE. Ce qui va mintresser dans une entreprise est de savoir comment je vais
consommer la valeur ajoute. Jusqu la VA, je suis en prsence dlments sur lesquels je peux agir
(est ce que ji bien dtermin ma marge, est ce que mon prix de vente est bon, etc.). Janalyse mes
consquences : est ce que ma VA me permettra de couvrir toutes mes charges. Je vais regarder un
ratio important = charge de personnel / VA On verra vite si la VA couvre au moins les charges du
personnel. Si cest une entreprise de prestataire de service, cest normal que les charges du personnel
soient importantes. Dans une entreprise de ngoce, les charges de marchandises doivent tre plus
importantes que les charges du personnel.
Il faut que la VA couvre les charges financires gnres par lexploitation de lentreprise. On va
analyser = charges financires / VA il faudra l encore un pourcentage supportable et surtout que
lon surveille lvolution de ce ratio. Plus le ratio augmente, plus linscurit de lentreprise augmente.
12
On compare aussi les charges financires / CA. Lorsque lon a une augmentation du CA, il y a
mathmatiquement une augmentation des charges financires.
Les ratios sur le bilan : ce sont des ratios financiers. Ces ratios donnent lieu lanalyse du bilan. Dans
ce cadre, on va dabord analyser la structure du financement de lentreprise.
*ratio de financement structurel = ressources stables / emplois durables. Cest la capacit de
couverture du financement des immobilisations ncessaires lactivit. Dans le meilleur des mondes
se ratio devrait tre suprieur 1. Si je suis 1, mon FDR est couvert.
*ration dindpendance financire = ressources financires externes / capitaux propres +
charges calcules.
Ressources financires externes = dettes financires moyen et long terme + dcouverts bancaires
autoriss
Charges calcules = amortissements et provisions.
Cela mesure le degr de dpendance de lentreprise vis vis des bailleurs de fonds. Normalement le
ratio doit tre infrieur 1.
Ratios sur les actifs circulants :
*Le dlai dcoulement des stocks de marchandises = stock moyen de marchandises sur lanne
/ cout dachat des marchandises vendues * 360. Ce ratio donne le nb de jours dcoulement des
stocks et donc la qualit de gestion des stocks. Les stocks ce nest pas de la richesse, cest de la valeur
immobilise. Ce ratio doit tre le plus court possible.
*Le dlai de paiement des client = crances clients TTC / CA TTC*360. Cela exprimera le dlai
moyen de paiement des clients. Celui ci doit tre le plus court possible. Du fait des lois LRE et NRE,
ce dlai ne devrait pas excder 60 jours.
*Le dlai de rglement des fournisseurs = dettes fournisseurs TTC / CA TTC * 360. Cela exprime
le dlai moyen de nos rglements auprs de nos fournisseurs. Il faut que ce dlai moyen soit le plus
long possible.
13