RESUMEN: LA CRISIS ECONMICA MUNDIAL

PRIMERA PARTE
LA CRISIS PASO A PASO
PAUL KRUGMAN
El 18 de setiembre del 2008 Henry Paulson secretario del tesoro; enfrenta una
crisis financiera fuera de control para buscar una solucin ejecuta ciertas
medidas de solucin.
El gobierno de EE.UU. tuvo la crisis econmica incobrable haciendo una
conmocin con la cada de los mercados crediticios haciendo que el gobierno
entre en quiebra.
La Reserva federal FED esta vez no pudo anticiparse a la recesin por perder
poder en la poltica monetaria; haciendo la reduccin de las tasas de inters,
tambin prestar dinero al sector privado en gran escala dando como resultado
nada positivo.
Intentaron tomar el control de las empresas por parte del gobierno comprando
los crditos hipotecarios haciendo que los contribuyentes se hagan cargo de
sus activos malos creados por la depresin econmica.
Un jueves Ben Bernake y Paulson se renen en el congreso para discutir
acerca del enfoque amplio del problema el cual carece de sustento; pero al
ver al seor Paulson una autoridad exigente y dictatorial es favorecido por el
congreso y hace una comparacin con el rescate financiero del gobierno de
Suecia (adquisicin publica temporal del sistema financiero en los aos 80).
Ante tanta desesperacin opinan cuatro puntos sobre la crisis financiera:
1.- el estallido de la burbuja de la vivienda.
2.- prdidas financieras han dejado muchas instituciones con muy poco capital.
3.- debido a que las instituciones financieras tiene muy poco capital con
relacin a sus deudas no ofrecen crditos.
4.- las instituciones financieras venden sus activos, ttulos valores para pagar
sus deudas.
El plan de Paulson (llamado Paulson-Dodd-Frank-Pork); era rescatar con una
inversin de 700 mil millones de dlares. Esta inversin resolvera la crisis?
esto concuerda con el punto 4 pero el sistema financiero con un capital
insuficiente; que ser de la crisis de los ahorros, prstamos y esto afrontara el
verdadero problema.
Muchos contribuyentes (de la derecha e izquierda) no estn dispuestos a
sacrificar sus ahorros pero ante tremenda crisis lo ms adulto es enfrentar y dar
solucin al problema en este caso los congresistas tendrn la capacidad de
asumir esa funcin pues los contribuyentes conseguirn un capital en acciones
de propiedad esa ser su participacin del patrimonio.

LA CADA DE WALL STREET ES PARA EL FUNDAMENTALISMO DE
MERCADO LO QUE LA CADA DEL MURO DE BERLIN FUE PARA EL
COMUNISMO
EL RESUMEN SEGN LA ENTREVISTA DE NATHAN GRADELS A JOSEPH
STIGLITZ
El sistema financiero estuvo mal administrada y el resto de la economa pagara
entonces Obama en su diagnstico esta en lo cierto la mayor parte del
crecimiento econmico que tuvo EE.UU. se bas en la burbuja de la vivienda
que ahora se revent sin bases fuertes.
Las acciones respaldadas por las hipotecas caras estn repartidas por todo el
mundo entre bancos y fondos soberanos de China, Japn, Europa y el Golfo.
Las prdidas para las instituciones financieras europeas con las hipotecas
sobreevaluados han sido ms grandes que en EE.UU. gracias a la
globalizacin de los mercados realmente han suavizado el impacto en el pas.
La ideologa de los mercados libres se mostr ms con la cada de Wall Street
fue comparada con la cada del muro de Berln que es la cada del comunismo
a todo esto Fondo Monetario Internacional y el Banco Mundial tuvieron una
reaccin intelectual acerca de la crisis asitica por ser un modelo nada positivo
y no lo tuvieron en cuenta.

EL FIN DE LA CRISIS FINANCIERA EST A LA VISTA
EL RESUMEN SEGN LA ENTREVISTA DE NATHAN GRADELS A
GEORGE SOROS
Hablando sobre las bajas tasas de inters, liquidez global entre otros que dio
como resultado la burbuja de expansin del crdito durante los 25 aos.
Para Soros el sistema mismo creo la crisis financiera por ser auto-
desestabilizantes (desequilibrio) relacionndolas con paradigmas como:
primero los mercados financieros no reflejan las bases econmicas reales y
segundo las distorsiones de los mercados financieros pueden afectar a las
bases levantando los precios de las viviendas y de compaas.com.
Por qu no frena la crisis a pesar de todos los esfuerzos? Paulson pens que
si la Lehman (Brothers) quiebra el sistema puede absorberlo pero no fue as all
esbozaron cinco elementos principales:
Recapitalizacin del sistema bancario
Reiniciar los crditos bancarios.
Hacer una reforma hipotecaria, minimizar las quiebras.
Buscar seguridad para sus bancos europeos.
El FMI debe ser responsable frente al sistema financiero global.
Para el proceso de sanacin implementan estas medidas pero las
consecuencias para la economa real se vienen con la recesin mundial, ya
que el gobierno enfrenta retos como el calentamiento global, la dependencia
energtica entre otros.
Haciendo que los pases emergentes sean los nuevos propietarios del mundo
econmico liderando los chinos con sus reservas de dlares y bonos de
gobierno que son activos reales.

LA ARQUITECTURA FINANCIERA
FERNANDO HENRIQUE CARDOSO
Mientras la burbuja de la vivienda estuvo en su apogeo haciendo que el dinero
fluyera las economas crecan haba ganancias los activos se revaluaban todo
el mundo ganaba hasta que la burbuja estalla haciendo que la economia
estadounidense entra en un dficit doble de 5% o ms del PIB en las cuentas
internas y externas, y con un gobierno gastando en guerras y disminuyendo los
impuestos de los ricos.
Tras los desvaros de la economa estadounidense entra en escena y con ms
fuerza las monedas extrajeras como el euro, yen y otras economas
emergentes.
La reforma de la arquitectura financiera global (Bill Clinton) quien envi cartas
al gobierno de EE.UU. Grupo de los 8, FMI y el Banco Mundial sus esfuerzos
eran precarios desorientados y empequeecidos por el volumen de las
inversiones privadas.
Mientras que la economa estadounidense y sus polticas monetarias ponen
palancas a las economas emergentes hacen como el guardadito de
emergencia a la economa norteamericana.



SEGUNDA PARTE
POR QU PASO LO QUE PASO?
CAUSAS Y EVOLUCIN DE LA CRISIS MUNDIAL
EDUARDO SARMIENTO PALACIO
Luego de la compra de acciones, las cotizaciones China (Shanghai) cuyo 9%
se reflej en todo el mundo EE.UU. descendi a 3.4% y en Amrica Latina a
6%.
En varias economas se han presentados alzas exorbitantes en las
cotizaciones; los inversionistas y los especuladores estn prestos a la primera
seal de ratificacin para vender acciones.
El resultado ha sido un exceso de ahorro sobre la inversin y se manifiesta en
la ampliacin de la liquidez mundial.
Durante mucho tiempo los excesos de liquidez fueron absorbidos por el
elevado crecimiento de los Estados Unidos que se reflejaba en la revaluacin
del dlar y un aumento en el crecimiento de las importaciones en relacin a las
exportaciones.
Los EE.UU. pasaron al grupo de los pases que buscan el crecimiento por la
va de las exportaciones
La crisis de las instituciones hipotecarias de EE.UU. se expande muy rpido en
los cuales se dificultaba en los crditos 15% del mercado hipotecario; el
debilitamiento de la economa de EE.UU. en recesin se origina en los
fundamentos sino en los desaciertos de la poltica.
Lo cierto es que las indeterminaciones de la Reserva Federal han
incrementado la desconfianza del pblico agrandando las prdidas de las
instituciones aumentando las necesidades de liquidez, terminan en mencin en
los Estados Unidos y extenderse a Amrica Latina.

LA CADA DEL DINERO: PORQUE EL MUNDO EST HACIENDO
LAS PREGUNTAS EQUIVOCADAS
ALVIN TOFFLER Y HEIDI TOFFLER
Los lderes de opinin como los economistas, lderes empresariales, polticos,
analistas y otros fundamentan sus tres bases profundas (tiempo, espacio y el
conocimiento) que son los componentes bsicos de la crisis de hoy siendo
importante analizar cada una en su dimensin que contrasta con la lenta
velocidad de las agencias reguladoras y legislativas del gobierno que tienen a
su cargo las finanzas.
La importancia de analizar el tiempo crucial de la economa; combinando
instrumentos y componentes de uno o ms pases que son reglas regulatorias
diferentes a las aplicadas en la crisis de los Estados Unidos fue que nisiquiera
los banqueros norteamericanos que iniciaron estos paquetes no evaluaron los
riegos involucrados.
Ahogados de informacin de complejos instrumentos financieros y avasallados
por el tiempo, el espacio y el conocimiento los economistas, legisladores y
medios de difusin sean desesperadamente inadecuados frente a la crisis.

UNA ERA DE INCERTIDUMBRE SE CONVIERTE EN UNA ERA
DE ANSIEDAD
PAUL A. SAMUELSON
Tras el envi de soldados estadounidenses a Irak parece haber elevado las
esperanzas de un autogobierno tripartito.
Recordando como cayeron las economas globales durante le gran depresin
de 1929-1939 los gobiernos actuales de fondo de cobertura Long Term Capital
Management recibi la ayuda de la Reserva Federal 1998.
En un conversatorio Samuelson aprende algunas lecciones como:
El capitalismo puro no puede evitar los ciclos de negocios.
Las acciones de la Reserva Federal por hacer subir y bajas las tasas de
inters al ms corto plazo.
Modificaciones del Banco Central en la tasa de inters cercanas a cero
que son crecientemente intiles.
La alza del precio del petrleo, cosechas globales la produccin de los
metales decaen y los precios de la materia prima estaban en la burbuja
propician la estanflacin.
Tras grandes anlisis del porqu de la crisis financiera de Estados Unidos y
como la economa entro a la burbuja de la vivienda fue un pecado venial que
no se pudo predecir y dejar que inters personales y coludidos con la
corrupcin del gobierno estadounidense llegue a la recesin global y as
arrastre al mundo.





Freddie mac
La Federal Home Loan Mortgage Corporation, (FHLMC) (NYSE: FRE), que
significa Corporacin Federal de Prstamos Hipotecarios y es conocida
como Freddie Mac, era una empresa de capital abierto, garantizada por el
gobierno de los Estados Unidos (Government-sponsored enterprise o GSE),
autorizada para conceder y garantizar prstamos. Fue creada en 1970 para
expandir el mercado secundario de hipotecas en el pas. En 2008 fue
intervenida por la FHFA. El nombre Freddie Mac es una creacin fontica, a
partir de la sigla de la empresa, lo que permite identificarla ms fcilmente.
Fannie mae
La Federal National Mortgage Association (FNMA) (en espaol:Asociacin
Federal Nacional Hipotecaria), comnmente conocida comoFannie Mae, fue
fundada en 1938 durante la Gran Depresin como parte del New Deal. Se trata
de una empresa patrocinada por el gobierno, aunque cotiza en bolsa desde
1968.
2
El propsito de la empresa es ampliar el mercado secundario de
hipotecas mediante la titulizacin de hipotecas en forma de ttulos respaldados
por hipotecas,
3
que permite a los prestamistas a reinvertir sus activos en ms
prstamos y, en efecto, el aumento del nmero de prestamistas en el mercado
hipotecario mediante la reduccin de la dependencia del ahorro de base local y
los prestamistas (tambin conocidas como "cajas de ahorro"). En noviembre de
2008 fue intervenida por la FHFA.
El nombre Fannie Mae es una creacin fontica, a partir de la sigla de la
empresa, lo que permite identificarla ms fcilmente.
La gran recesin
Por crisis econmica de 2008 a 2014, tambin denominada Gran
Recesin
1
se conoce a la crisis econmica mundial que comenz en el ao
2008, y fue originada en los Estados Unidos. Entre los principales factores
causantes de la crisis se encuentra la desregulacin econmica,
2
los altos
precios de las materias primas debido a una elevada inflacin
]
planetaria, la
sobrevalorizacin del producto, crisis alimentaria mundial y energtica, y la
amenaza de una recesin en todo el mundo, as como una crisis crediticia,
hipotecaria y de confianza en los mercados.
La crisis iniciada en 2008 ha sido sealada por muchos especialistas
internacionales como la crisis de los pases desarrollados, ya que sus
consecuencias se observan fundamentalmente en los pases ms ricos del
mundo.
Un crdito subprime
1
es una modalidad crediticia del mercado financiero
de Estados Unidos que se caracteriza por tener un nivel de riesgo de impago
superior a la media del resto de crditos.
2

3
Este tipo de operaciones,
concedidas a particulares o empresas, tiene las siguientes caractersticas:
1. La mayor parte de los crditos subprime son de carcter hipotecario. Por
esta razn se han denominado hipotecas subprime o hipotecas basura.
2. Las entidades financieras tienen un lmite mximo fijado por la FED de
crditos de alto riesgo, si bien este lmite puede ser superado por otras
entidades intermediarias que pueden adquirir mediante una cesin de
crdito los derechos al cobro de los crditos subprime por parte de
los bancos a terceros, a cambio de pagar a la entidad financiera un inters
menor.
3. El tipo de inters de un crdito subprime es superior a la media de los tipos
de inters para prstamos de las mismas caractersticas dirigidos a
usuarios solventes, variando entre 1,5 y 7 puntos ms.

Crisis de liquidez de septiembre de 2008
La crisis de liquidez de septiembre de 2008 se convirti en una prominente
crisis en los Estados Unidos y en todo el mundo, el 15 de septiembre de 2008
debido a la decisin de Lehman Brothers Holdings Inc. de declararse
en quiebra, la adquisicin de Merrill Lynch por el Bank of America, y la
preocupacin por la American International Grupo (AIG) que necesito que la
empresa fuera "rescatada" por la Reserva Federal el 16 de septiembre. En
conjunto, estos acontecimientos fueron vistos como reflejo del deterioro de los
sistemas financieros de EEUU (aparentemente debido a la prevalencia
delcrdito subprime, lo que llev a la Crisis de las hipotecas subprime). Esto
necesit grandes inyecciones de dinero en efectivo por los bancos centrales de
todo el mundo a los sistemas financieros privados. En el primer da, el Dow
Jones Industrial Average perdi 504 puntos (4,4%) de su valor, mientras que el
S & P 500 cay 59 puntos (4,7%). Asia y los mercados europeos de prstamos
fueron igualmente fuertemente golpeados. Reguladores del Reino Unido
anunci una prohibicin temporal de la "venta corta" de ttulos financieros el 18
de septiembre
1
y fueron seguidos por los Estados Unidos el 19 de septiembre.
2

El 29 de septiembre de 2008: La Reserva Federal aumento al doble el
mecanismo de Fondos para Subasta a Plazo -a $ 300 millones de dlares - el
aumento siendo puesto a disposicin de los bancos comerciales en un esfuerzo
por aumentar la liquidez. Esto debera reducir la tasa de inters de los fondos
de la Reserva Federal. Esa Reserva a su vez dobl el tamao de sus
intercambio con los bancos centrales extranjeros a 620 mil millones de dlares,
a fin de disminuir la tensin en el sistema bancario europeo, donde habra
habido escasez de dlares de los EE.UU. [2]
Propuesta legislativa
Artculo principal: Proyecto de rescate del sistema financiero de Estados
Unidos
El Secretario del Tesoro de los Estados Unidos, Henry Paulson y el
Presidente George W. Bush propusieron un proyecto de ley para que el
gobierno de los EEUU comprara 700 mil millones de "Activos problematicos
relacionados con hipotecas" de las empresas financieras con la esperanza de
mejorar la confianza en los ttulos respaldados por hipotecas, los mercados y
las empresas financieras que participan en l.
4
El debate, las audiencias y
reuniones entre lderes legislativos y la administracin posterior dej claro que
el plan necesitaba someterse a significativas modificaciones antes de que
pueda ser aprobado por el Congreso. El 29 de septiembre de 2008, el proyecto
de ley fue rechazado en la Cmara de Representantes.,
5
lo que llev a una
cada precipitosa en los mercados: el indice Dow Jones cayo sobre 777 puntos
en un solo da, la cada ms grande en la historia de esa institucin.
6
La
ocasin fue descrita como el da en el cual las inversiones fueron aplastadas.
7

Causas de la crisis[editar]
Varios factores se aliaron para dar lugar a la crisis financiera.
3
En primer lugar,
la enorme burbuja especulativa ligada a los activos inmobiliarios. En los
Estados Unidos, como en muchos otros pases occidentales, y tras el estallido
de la burbuja tecnolgica de principios de siglo XXI, entre los aos 2000 y
2001, se produjo una huida de capitales de inversin tanto institucionales como
familiares en direccin a los bienes inmuebles. Los atentados del 11 de
septiembre de 2001 supusieron un clima de inestabilidad internacional que
oblig a los principales Bancos Centrales a bajar los tipos de inters a niveles
inusualmente bajos, con objeto de reactivar el consumo y la produccin a
travs del crdito. La combinacin de ambos factores dio lugar a la aparicin de
una gran burbuja inmobiliaria fundamentada en una enorme liquidez.
En el caso estadounidense, la compra-venta de vivienda con
fines especulativos estuvo acompaada de un elevadoapalancamiento, es
decir, con cargo a hipotecas que, con la venta, eran canceladas para volver a
comprar otra casa con una nueva hipoteca, cuando no se financiaban ambas
operaciones mediante una hipoteca puente. El mercado aportaba grandes
beneficios a los inversores, y contribuy a una elevacin de precios de los
bienes inmuebles, y, por lo tanto, de la deuda.
Pero el escenario cambi a partir de 2004, ao en que la Reserva Federal de
los Estados Unidos comenz a subir los tipos de inters para controlar
la inflacin. Desde ese ao hasta el 2006 el tipo de inters pas del 1% al
5,25%. El crecimiento del precio de la vivienda, que haba sido espectacular
entre los aos 2001 y 2005, se convirti en descenso sostenido. En agostode
2005 el precio de la vivienda y la tasa de ventas cayeron en buena parte de
los Estados Unidos de manera abrupta. Lasejecuciones hipotecarias debidas al
impago de la deuda crecieron de forma espectacular, y numerosas entidades
comenzaron a tener problemas de liquidez para devolver el dinero a los
inversores o recibir financiacin de los prestamistas. El total de ejecuciones
hipotecarias del ao 2006 ascendi a 1.200.000,
4
lo que llev a la quiebra a
medio centenar deentidades hipotecarias en el plazo de un ao.
5
Para el 2006,
la crisis inmobiliaria ya se haba trasladado a la Bolsa: el ndice burstil de la
construccin estadounidense (U.S. Home Construction Index) cay un 40%.
En el ao 2007 el problema de la deuda hipotecaria subprime empez a
contaminar los mercados financieros internacionales, convirtindose en una
crisis internacional de gran envergadura, calificada por algunos como la peor
desde la segunda guerra mundial.
6

La transmisin de la crisis a los mercados financieros[editar]
La informacin de que se dispone
7
parece indicar que el origen de la crisis se
encuentra en una incorrecta valoracin de los riesgos, intencionada o no, que
habra sido amplificada por la automatizacin del mercado de valores, la
desinformacin de los inversores particulares y la liquidez sin precedentes del
perodo 2001-2007. Asimismo, parece ser que las entidades bancarias
recababan liquidez mediante la tcnica de retirar de sus activos el dinero
prestado por la va de "colocar cdulas hipotecarias o CDOs, de CLOs y
de CMOs u otras obligaciones respaldadas por paquetes de activos
corporativos e hipotecarios".
8
El riesgo de las subprime habra sido transferido
a los bonos de deuda y las titulizaciones, y de ah a fondos de pensiones y
de inversin.
9
De hecho, las entidades de valoracin de riesgo (como Standard
s & Poors (S&P) o Moodys) comenzaron tras la crisis a ser investigadas por su
posible responsabilidad,
10
y slo cuando la crisis se desat, las agencias de
calificacin de riesgo endurecieron los criterios de valoracin.
11
Asimismo, los
legisladores norteamericanos y europeos comenzaron a barajar un
endurecimiento de los criterios de concesin de hipotecas.
12