1

Contenido
1.1 Cuentas Nacionales

1.2 Los Factores de la Produccin y su Retribucin.

1.3- El Flujo Circular de la Renta o del Ingreso.

1.4- El Producto Bruto Interno.

10

12

1.5.- Mtodos de Medicin del Producto

16

2: La Funcin de Consumo y La Funcin de Ahorro.

2.1.- LA FUNCIN DE AHORRO (S)
3.- La Inversin
4.- La Demanda Agregada

32
35
40

5.- Multiplicador Keynesiano Simple (M.K.S.)

2

23

48

6- El Estado y la Poltica Fiscal

52

6.1.- Distintas Posiciones Frente a la Intervencin Estatal 55

6.2.- El Ciclo Econmico y la Poltica Fiscal.
60
6.3.- Las Fases del Ciclo Econmico
61
6.4.- Tipos de Ciclos Econmicos. 61
6.5.- Poltica Fiscal
62
62

7.- EL DINERO

67

7.1.- Categoras Monetarias Fundamentales

69
7.2.- Funciones Elementales del Dinero 70
7.3.- Clases de Dinero 71
7.4.- Teoras de la Demanda de Dinero. 74
7.4.1.-Versin ingenua de la Teora Cuantitativa del Dinero. 74
7.4.2.- La Demanda de Dinero Keynesiana
76

Nota al lector:
El siguiente libro comenz siendo (y de hecho contina
sindolo) una serie de notas de clase, que a medida que se
fueron sumando, tomaron estructura de libro, sin embargo,
no presenta la estructura clsica de los libros de texto, no
slo por el hecho de ser digital, sino por la forma en que est
escrito y pensado, la idea es que sea mucho ms relajado y
desestrucutrado que un clsico libro de texto, pero sin perder
(e incluso en muchos casos ganando) rigor en la explicacin y
profundidad en el desarrollo de los temas.
Esta es la primera versin que ir mejorndola y
emprolijndola con las sugerencias y recomendaciones que
me hagan. Pueden escribirme haciendo click aqu.
Espero les sea til y (ccn mucho optimismo) que lo
disfruten.

Un afectuoso saludo,
Carlos A. Bermani

1.1 Cuentas Nacionales

El objetivo del siguiente captulo es introducir al lector en el
funcionamiento del Sistema de Cuentas Nacionales, el cual constituye
la economa, sobre la base de un esquema interrelacionado e integrado
de cuentas y conceptos, elaborados a partir de los criterios bsicos de
la teora macroeconmica.
El Sistema de Cuentas Nacionales registra y muestra las relaciones
econmicas entre las formas de actividad econmica1, sectores2 y
transacciones3, y su relacin con la economa aplicada.
Vale la pena destacar que como este trabajo est encarado para un
del mismo es que el lector comprenda y asimile conceptos y procesos
bsicos para poder comprender mejor esta ciencia.
En macroeconoma es fundamental poseer cuentas nacionales
lo menos distorsionadas posibles porque gracias a ellas se podrn
visualizar indicadores econmicos de mucha importancia.
Para saber en qu situacin econmica se encuentra un pas
debemos tratar de obtener cul es el nivel de ingresos que se obtiene
durante un perodo dado.
Cuando poseamos el ingreso de toda la Economa, tendremos que
construir una serie de relaciones que nos permitan contestar algunos interrogantes importantes como por ejemplo: Cmo se distribuye?,
Qu hace que aumente o que disminuya ese ingreso?, etc.
Lo primero que debemos tener en claro a la hora de ahondar en
1
2
3

Produccin, Consumo, Acumulacin.

Familias, empresas, gobierno y resto del mundo.
Compras, ventas y retribucin a factores.

Cuentas Nacionales, es el concepto de producto.

El Producto es la cantidad de bienes y servicios FINALES,
que se producen en una Economa durante un perodo de tiempo
determinado.
Para comenzar la explicacin consideraremos una economa donde
slo existen dos sectores institucionales: las familias y las empresas.

1.2 Los Factores de la Produccin y su

Retribucin.
Una empresa para poder producir necesita de una combinacin de
factores que se denominan factores de produccin o factores productivos.
Los factores de produccin son los recursos que utilizan las empresas
para producir un bien o un servicio; los factores de produccin son:
La Tierra (T), el Trabajo (L), el Capital (K) y el Empresario (E)4.

1.2.1 La Tierra (T)

Dentro del factor de produccin Tierra se incluye todo lo que aporta
la naturaleza al proceso productivo. Entre estos se destacan:
La tierra, ya sea la que utilizan en el campo para producir cereales
(entre otras cosas) o la tierra donde se construyen casas, caminos, etc...
los minerales, los recursos energticos, y el agua.

4
Cabe destacar que Tierra, Trabajo y Capital, corresponde a los factores de produccin clsicos; los
neoclsicos le sumaron a estos el factor Empresario.

1.2.2.- El Trabajo (L)

capacidades intelectuales que las personas dedican a las actividades
productivas. Se lo considera como el factor productivo esencial en
cualquier sociedad avanzada ya que sin trabajo no se puede producir
nada.

1.2.3.- El Capital (K)

El capital est formado por los bienes duraderos de la economa.
Los bienes de capital son los que se utilizan para producir otros bienes; por tanto los bienes de capital no se destinan al consumo. Entre
los bienes de capital podemos citar: las mquinas, los caminos, las
llamrselos, bienes de inversin.
1.2.4.- El Empresario (E)
El concepto de factor de produccin empresario lo introdujeron
los economistas pertenecientes a la corriente neoclsica; entendiendo
por este factor la habilidad del gerente para manejar la empresa,
descubrir negocios, etc...
proceso productivo.

Las familias le ofrecern a las empresas el servicio de su trabajo,

su tierra y su capital. Percibiendo una remuneracin a cambio
de cada uno de los factores de produccin: el trabajo tendr como
remuneracin al salario (w), la tierra a la renta (r), y el capital a los
intereses (i)
El empresario es el que toma estos factores y asume el riesgo del
8

Se considera al capital fsico como las mejoras tecnolgicas

(mquinas y herramientas) que se aplican para aumentar la
produccin.
El capital fsico es el resultado de invertir una determinada suma
de dinero directamente en tecnologas para la produccin, por lo tanto

Factores
Tierra (T)
Trabajo (L)
Capital (K)
Empresario (E)

Remuneracin
Renta (r)
Salario o Sueldo (w)
Inters (i)

Por ejemplo: Si el propietario de un campo decide producir trigo,

trabajando l solo, percibir a cambio de su produccin de trigo un
salario por trabajar, una renta por ser el propietario del campo, un
haber tenido la iniciativa de producir trigo.
La retribucin por su trabajo, esfuerzo fsico o intelectual, ser su
salario.
La retribucin por ser propietario de la tierra ser la renta,
entendiendo a esta como la retribucin que recibe el propietario de un
bien inmueble cedido a otros para su uso. Dado que en este caso no lo

Por tomar la decisin de producir trigo est asumiendo el riesgo

del emprendimiento y por lo tanto exigir una retribucin por asumir

Y por utilizar sus bienes de capital recibir una retribucin que

9

son los intereses.

1.3- El Flujo Circular de la Renta o del Ingreso.

economas familiares y las empresas.

empresas los factores de produccin (Tierra (T); Trabajo (L), Capital

(K), Empresario (E)), las empresas toman estos factores de produccin
y producen bienes y servicios que se los entregan a las familias.
las familias las remuneraciones de dichos factores (renta (r), salario
empresas le abonan el precio monetario por los bienes y servicios que
compran.
Estado, que les cobra impuestos (Tax) a las familias y empresas, y
10

esa recaudacin tributaria, sostiene todo el aparato estatal que (entre

otras cosas) hace que un pas funcione.
encarga de intermediar entre el ahorro y la inversin. De esta forma,
dichos agentes se los prestan a las empresas para que puedan realizar
inversiones5.
representa la forma en que se mueve el ingreso o la renta en una
economa, en este caso cerrada (sin intervencin del sector externo) y
sin sector externo.
Hay dos corrientes:
La corriente real, donde las familias ofrecern los factores de
produccin (T, L, K) , el empresario (E) se arriesgar , y a cambio de la
utilizacin de los factores de produccin reciben los bienes o servicios
por parte de la empresa.
La
que surge de la corriente real.
Las familias y el empresario reciben como ingreso el pago en
dinero como retribucin por utilizar cada uno de los factores ( r, w,
i, b) y la empresa a su vez, recibe el dinero por la venta de los bienes
cedieron las familias.

Sectores Productivos.
Dentro de un pas hay miles de empresas. Cada una de ellas se
ocupa de proporcionar distintos tipos de bienes y servicios que son
demandados por la sociedad.
Para poder llevar mejores registros de la actividad econmica es
5

11

preciso agrupar las empresas segn el tipo de bienes que producen o

de las tecnologas que utilizan.

El sector primario contiene a las empresas que se ocupan de la

produccin agropecuaria, pesca y minera.
El sector secundario esta conformado principalmente por las
El sector terciario involucra a las empresas de servicios.
Cada sector se puede dividir en subsectores de acuerdo a la
profundidad del anlisis que deseemos realizar.

1.4- El Producto Bruto Interno.

Si queremos saber en qu estado se encuentra una economa lo
perodo dado o lo que es similar cul fue el ingreso de todos aquellos
que participaron en el proceso productivo.
De esta manera obtendremos el P.B.I y sus distintas derivaciones.
que se produjeron por factores de produccin localizados en la economa
nacional, independientemente de quien los posea.
En las cuentas nacionales y en la economa en general hay que
los distintos conceptos.
Para ello mediante un ejemplo destacaremos como designar a los
diferentes datos que se obtienen al registrar lo que ocurre durante el
proceso productivo.
que en un pas solo existen dos sectores productivos: el sector primario
12

y el sector secundario, y que cada uno de ellos produce un solo bien.

El sector primario producir trigo, y el secundario pan.

cada uno de los sectores, los costos de la produccin.
Cuadro 1. Sector Primario
Valores en unidades monetarias ($).
Empresa que produce Trigo.

Materias Primas e Insumos

Semillas
Bolsas
Total
Valor Agregado
Salarios
Renta del Suelo

Total Valor Agregado

Valor Bruto de Produccin o Produccin
de Trigo.

50
25
15
90
30
50
20
40
230

140
230

Las materias primas o los insumos son todos aquellos bienes

intermedio.

13

sino que se consumen.

Una vez que tenemos los insumos utilizaremos los factores de la
produccin para poder elaborar el bien que deseamos obtener.
Mediante el proceso de produccin se transforman algunos bienes
en otros, hacer esto es lo mismo que decir que se agrega valor para
Los bienes primarios se llaman bienes intermedios, insumos o
materias primas.
(en cada sector) sern nuestra produccin.
Parte de los bienes de nuestra produccin se destina al consumo
elaboracin de otros productos, bienes intermedios o insumos.
En el Cuadro 1 se muestra que los insumos poseen un valor de
$90.
valor de los factores de produccin, podemos decir entonces que los
factores de produccin, le agregan valor al bien intermedio.
El empresario deber vender su produccin de trigo a un precio
que le permita cubrir los costos de los insumos, los costos del trabajo,
a producir.
Dado que el valor de la remuneracin a los factores de la produccin
es de $140, si sumamos los costos de los insumos ms los costos de
dichos factores obtendremos el precio que deberemos cobrar $230.
En nuestro ejemplo el Valor Bruto de Produccin (VBP) del sector
primario es de $230.

14

Cuadro 2. Sector Secundario.

Valores en unidades monetarias.
Empresa que produce Pan.
Materias Primas o Insumos
Trigo

200
50

Total

250

Valor Agregado
Salario o Sueldo

35

Renta

15

Capital

25
25

Total Valor Agregado

Valor Bruto de Produccin de Pan
o Produccin de Pan

100
350

350

Suponemos ahora que el pan se destina netamente al consumo de

El sector secundario vender el pan a $350 esto le permitir cubrir

Cunto se produjo verdaderamente en la economa?.

Si sumamos la produccin de cada sector (V.B.P), se obtiene:

15

Produccin = $230 + $350 = $580

Pero estaramos incurriendo en un error de clculo dado que hay
$230 de trigo que se utilizan para producir el pan includas en las $350.
Pero el ingreso de esos $230 pertenece al otro sector, cuya produccin
ya fue contabilizada.
Se puede ver claramente que el valor del trigo ($230) se est
sumando dos veces, es decir, siendo ms formales, se est duplicando
su contabilizacin.

1.5.- Mtodos de Medicin del Producto

este error de clculo.
1.5.1.- Mtodo de la Produccin.
Consiste en sumar los V.B.P de todos los sectores y restarles los
insumos (consumos intermedios) utilizados.
Obteniendo as el producto de los factores de produccin o lo que
es similar su ingreso.
los produce ese sector por lo tanto para cada sector sus insumos no
forman parte de su producto.

P.B.N. = V.B.P. C.I.

P.B.N = Produccin Total - Insumos = 550 u.m - (100 u.m + 250
u.m)
P.B.N = 200 u.m
16

Como no contabilizamos ni los subsidios ni los impuestos indirectos

en este caso el P.B.N que se obtiene es a costo de factores.6

1.5.2.- Mtodo del Ingreso.

obtuvieron todos los factores de la produccin dentro de la economa.
estamos obteniendo la cantidad de dinero que ingres a los individuos
por participar del proceso productivo.
Esto es: cmo se reparte el dinero obtenido por la produccin, entre
los distintos individuos.
cual fue el valor agregado en cada etapa.

de los agentes.
Para obtenerlo debemos sumar todos los salarios, todas las
remuneraciones de los factores de produccin.
Por lo tanto el Valor Agregado es sinnimo de Producto.

Volviendo a nuestro ejemplo:

(del sector secundario).

Ver P.B.N c.f y P.B.N p.m

17

Como no contabilizamos ni los subsidios ni los impuestos indirectos

en este caso el Y.B.N que se obtiene es a costo de factores.7

1.5.3.- El mtodo del Gasto.

producen?.
En primer lugar encontramos al consumo privado (C). Es el
consumo que realizan las familias en los distintos bienes y servicios
Esto es por ejemplo un paquete de galletitas, un corte de pelo, una
cena en un restaurante, etc.
Luego se encuentra el gasto de inversin (I)8 . Representa la
compra de bienes de capital necesarios para producir. Es el gasto que
realizan las empresas.
dinero recaudado para ofrecer servicios pblicos como la salud, la
educacin, la seguridad, construccin de carreteras, mejoras en las
calles, etc. Esto es lo que se conoce como gasto pblico y corresponde
al gasto que hace el gobierno.
7
8

18

Ver P.B.N c.f y P.B.N p.m

Ver diferencia entre P.B.I y P.N.I

Por ltimo las exportaciones, que representan un gasto que

realizan los residentes de otro pas en bienes de consumo fabricados en
nuestro pas (X) y, las importaciones, que son un gasto que realizan los
residentes en nuestro pas al comprar bienes de consumo importados
(M), o fabricados en otros pases.
De esta forma podremos armar la siguiente ecuacin para un
perodo dado:
pm

realizan las empresas en bienes de capital (I) ms el gasto que realiza

que hacen los residentes del resto del mundo en bienes y servicios
producidos en nuestro pas (X = Exportaciones) menos el gasto que
producidos en el resto del mundo (M = Importaciones).
denomina exportaciones netas (NX).
Exportaciones Netas = NX = ( X - M )
Como lo que se consume se adquiere a precios de mercado, el G.B.N,
que se mide por el mtodo del gasto es un G.B.N a precios de mercado
o G.B.Np.m.9

De cualquiera de las tres formas que midamos el producto, ya sea

Ver P.B.N c.f y P.B.N p.m

19

1.5.4 P.B.I a precio de mercado y P.B.I a costo de factores.

Para poder pasar del P.B.N medido a precios de mercado (P.B.Np.m),
al P.B.N medido a costo de factores (P.B.Nc.f), es necesario restarle al
primero los impuestos indirectos menos los subsidios, y viceversa.
10

Si al PBNcf.le sumamos los impuestos Netos de Subsidios (Ti Ts)

se obtiene el PBNpm.

como el producto total de

una Nacin ms los impuestos indirectos netos de subsidios.
pm

Y al PBNcf como el producto total de una Nacin sin considerar

los impuestos indirectos ni los subsidios.

1.5.5- Producto Bruto Interno (P.B.I) y Producto Neto Interno (P.N.I).

de capital (IB). Pero los bienes de capital se desgastan con el uso. Esta
Si queremos obtener cul fue nuestra inversin considerando
el desgaste de estos bienes se deber restarle a la inversin bruta
(I.B) las depreciaciones (D). Esto resultar en la inversin neta (I.N).

I.N = I.B - D
10

20

Ti = Impuestos Indirectos Ts = Subsidios Indirectos

P.B.N p.m
En este caso la inversin ( I ) es inversin bruta.
P.B.N p.m
El producto neto interno (P.N.I) es aquel que considera a las
depreciaciones de los bienes de capital.
P.N.Ip.m
P.N.Ip.m = P.B.Ip.m - D
Si tenemos el P.B.I a costo de factores y queremos calcular el P.N.I
a costo de factores debemos hacer:
P.NIc.f = P.B.Ic.f - D

1.5.6.- Producto Bruto Nacional o Producto Bruto Interno

Para obtener el Producto Bruto Nacional (P.B.N) se debe calcular
el P.B.I a costo de factores o a precios de mercado, y luego sumarle las
rentas o ingresos que obtienen los residentes del pas que se encuentran
en el extranjero y restarle las rentas o ingresos que obtienen los que
estn en el pas pero que residen en el extranjero.
P.B.N c.f = P.B.I c.f + R.R.N - R.R.E = P.B.I c.f + R.N.F.E
P.B.N p.m = P.B.I p.m + R.R.N - R.R.E = P.B.I p.m + R.N.F.E

Siendo:
21

R.R.N rentas recibidas por quienes estn en el extranjero pero

residen en el pas.
R.R.E rentas recibidas por quienes estn en el pas pero residen
en el extranjero.
Rentas Netas de los Factores del Exterior. R.N.F.E. = ( R.R.N R.R.E)

Un ejemplo de R.R.N es el caso del residente en el pas que posee

un campo en otro pas. El ingreso que recibe por el arrendamiento lo
gastar en su pas de origen,
R.R.E sera alguien extranjero que posee una empresa en nuestro
pas reciba dividendos y los gaste en su pas.

22

Captulo 2: La Funcin de Consumo y La

Funcin de Ahorro.
En primer lugar, cuando hablamos de consumo, nos estamos

estas compras dependen principalmente de la renta disponible que

tenga el consumidor.
en bienes y servicios en su totalidad, lo que le queda lo destina a
ahorro.
En conclusin podemos decir que el consumo est dado
ahorro se desprende del consumo.

2.1.- La funcin de consumo

La funcin de consumo determina el nivel de gasto planeado
que corresponde a cada nivel de renta personal disponible.
Vale la pena destacar que Keynes ide este modelo suponiendo que
el consumo aumenta conforme cuando se incrementa la renta, pero el
aumento del consumo es proporcionalmente menor que el incremento
de la renta, ya que a medida que aumenta la renta, ms se destina al
ahorro y menos al consumo.
Para comenzar el anlisis es conveniente partir de la funcin
de consumo tal como la formul Keynes y luego ir explicando sus
componentes.
23

C=Co+cYd

(1)

Esta fmula nos dice que el consumo (C) est determinado por un
consumo autnomo (Co) ms la propensin marginal a consumir (c)
multiplicada por el ingreso disponible (Yd).
Pasemos a explicar cada uno de estos componentes:
El consumo autnomo (Co)
nivel de consumo que depende de variables exgenas.
Podra entenderse como la cantidad de bienes y servicios que se
0).
Otra forma de interpretarlo (aunque conceptualmente no es del
todo correcto) como el consumo indispensable para sobrevivir, es
decir, por ms que no tengamos un centavo, tenemos que comer algo,
tratar de vestirnos, etc.... En el caso que nuestra renta sea igual a
0, utilizamos nuestros ahorros, pedimos prestado, o lo que sea, pero
tenemos que consumir (por lo menos) Co.
Matemticamente, el Co responde a la ordenada al origen de la
funcin de consumo.
La propensin marginal a consumir (c) es la proporcin de
cada peso adicional en el ingreso que se destina al consumo.
ese peso aumentar se destinar al consumo.

la propensin marginal a consumir (PMgC).

24

PMgC

C
Y

Cn
Yn

Cn 1
Yn 1

(2)

Matemticamente, la PMgC corresponde a la pendiente puntual

de la funcin de consumo.
En la mayora de los modelos en que se emplea esta funcin, se
toma a la PMgC entre los valores 0 y 1. Es decir, por cada peso que gano,
o no gasto nada, y todo lo destino al ahorro (PMgC=0) o lo gasto todo
entre 0 y 1. Esta condicin 0<PMgC<1 es una de las condiciones de
estabilidad de muchos modelos econmicos.
mayor que 1 (1,20 por ejemplo) o menor que cero (-0,8 por ejemplo).
peso en que vara la renta,
se destinan al consumo $1,20 es decir, estara gastando mis ahorros
o endeudndome, y en el segundo caso, implica que por cada peso que
gano ahorro $1,8.
Como cualquiera con un poco de sentido comn puede observar,
estos no son comportamientos que puedan sostenerse en un perodo de
tiempo extenso (adems de no ser comportamientos racionales), por
lo tanto no los analizaremos ms en este trabajo, y nos remitiremos a
tomar a la PMgC variando entre 0 y 1.
Otra medida importante para analizar en la funcin de consumo
es la propensin media a consumir (PMeC)
cada nivel determinado de la renta como la relacin entre el consumo
total y la renta total.

25

PMeC

C
Y

(3)

El ingreso disponible (Yd), es el resultado de al ingreso de una

persona (Y), restarle la totalidad de dinero que paga en impuestos (T),
y sumarle las transferencias que obtiene del gobierno.
Yd = Y T + Tr

(4)

Por el momento, dado que an no hemos desarrollado el tema de

Sector Pblico, asumimos que la Economa es sin sector pblico y
sin sector externo, por lo que no habr ni impuestos ni transferencias,
y entonces, el Yd = Y.
C = Co+cY

(5)

cosas, entre ellas, que:

Co=$200
c=$0,6
Entonces tenemos:
C=Co+cY
Reemplazando con los datos que hemos supuesto nos queda:
C=200+0,6Y
Ahora lo nico que tenemos que hacer es analizar el consumo para
los distintos niveles de renta:

26

Tabla 1
Y

200

500

500

1.000

800

1.500

1.100

2.000

1.400

y el ingreso (Y) en el de abscisas, nos queda:

27

la recta es la PMgC y como es una recta es constante, en cambio, la

PMeC va disminuyendo a medida que aumenta nuestra renta, se ve
claramente que en el primer punto, donde la renta es igual a $500, la
PMeC=1, y en el segundo punto, con una renta de $1.000, la PMeC es
de 0,8.

2.1.2.- La incidencia de los impuestos en el consumo

El consumo depende de la renta personal disponible (RPD)
C=C(YD)
(6)
La renta disponible que tiene el individuo, es la renta menos los
impuestos que debe pagarle al Estado ms las transferencias que ste le
otorga.
YD=R-T+Tr
(7)
Hay distintos tipos de impuestos, empecemos analizando como
afectar al consumo un impuesto de
.
independientemente de la renta que nosotros tengamos. Como ejemplo
podemos decir que el Estado decide instaurar un nuevo impuesto de
$10 a todos los ciudadanos que pretendan respirar.
Suponiendo que la renta de un individuo sea de $1000, de ese total
va a poder gastar $990 ($1000 - $10), ya que $10 debe pagrselos al
Estado en concepto de impuesto.
Veamos c
C=Co+cYd
C=Co+c(Y-T)
Aplicando la propiedad distributiva tenemos:

28

C=Co+cY-cT
C= (C0-cT)-0,7Y
Hagamos un ejemplo numrico para terminar de aclarar esto:
Co=200
c=0,8
T=10
El consumo sin impuesto sera:
C = Co+cY
C= 200+0,8Y
(a)
Agregndole el impuesto, nos quedara:
C=Co+c(Y-T)
C=200+0,8(Y-10)
C=200+0,8Y-8
C=192+0,8Y
(b)
Si comparamos las funciones (a) y (b), vemos que la pendiente de la
por lo tanto, ambas rectas (funciones de consumo) sern paralelas
(tienen la misma pendiente).
La consecuencia de la imposicin de un impuesto de
es un desplazamiento paralelo de la funcin de
consumo.

29

Impuestos Proporcionales
Los impuestos proporcionales son aquellos que se gravan como un
porcentaje de la renta. Por ejemplo, el gobierno establece que todos
los ciudadanos deben pagar el t% de impuesto. En este caso el Yd
quedara como:
Yd=Y-tY
Sacando factor comn Y, nos queda:
Yd=Y(1-t)
Ahora veamos cmo afectan los impuestos proporcionales a la
funcin de consumo.
Partimos de nuestra conocida funcin de consumo
30

C=Co+cY
Se impone un impuesto proporcional de t% y la funcin de consumo
queda como:
C=Co+c(1-t)Y
Para visualizarlo mejor vemoslo con un ejemplo numrico.
Co=200
c=0,8
t=0.25
En primer lugar estudiamos una situacin sin impuestos:
C1=Co+cY
C1=200+0,8Y
Y la funcin con el impuesto queda como:
C2=200+0,8(1-0,25)Y
C2=200+0,8(0,75)Y
C2=200+0,6Y
Comparando la funcin antes del impuesto (15) y despus de este
(16), vemos que el consumo autnomo (la ordenada al origen de la
recta) es el mismo en ambas, lo que cambi es la propensin marginal
a consumir (la pendiente de la recta).
En conclusin podemos observar que la imposicin de un
provocar una rotacin de la funcin
de consumo.

31

La funcin de consumo C(a) es sin el impuesto de tasa proporcional, mientras que

el impuesto de tasa proporcional genera una rotacin en la funcin de consumo.

2.2.- LA FUNCIN DE AHORRO (S)

Si tenemos en cuenta que la parte de la renta que no se consumo
se ahorra, podemos inferir que al establecer la cantidad que vamos a
consumir simultneamente estamos determinando la parte de la renta
que queremos ahorrar.

Sintticamente:
Y=C+S
S=Y-C

Deduccin de la funcin de ahorro

S=Y-C
32

Reemplazamos C por C=Co+cY

S=Y-(Co+cY) Distribuimos el signo negativo.

S=Y-Co-cY Ordenamos convenientemente y sacamos factor comn Y.
S= -Co+(1-c)Y

FUNCIN DE AHORRO.

Componentes de la Funcin de Ahorro

Para comenzar el anlisis es recomendable tener presente a funcin
de ahorro, por lo tanto: S= -Co+(1-c)Y.
-Co es el desahorro autnomo. Recordemos que por ms que
nuestra renta sea cero, nosotros bamos a necesitar consumir, ese
consumo es el consumo autnomo, como nuestra renta es igual a cero,
el dinero para consumir Co debemos sacarlo de nuestros ahorros (en
el caso que tengamos ahorro) y si no tenemos ahorro, tendramos
que endeudarnos. Para el caso, ambas acciones corresponden a un
desahorro.
(1-c) es la propensin marginal a ahorrar que se simboliza
con una s y tambin se puede expresar como PMgS.
La propensin marginal a ahorrar, es la proporcin que se ahorra
por un peso adicional de renta.
Haciendo una representacin matemtica podemos obtener:
Y C S Es decir, el consumo ms el ahorro es igual al total de la
renta.
La variacin de la renta provocar una variacin en el consumo y
en el ahorro.
Y

33

Y
Y

C
Y

S
Y

resolviendo quedara:
1 = PMgC + PMgS
Viendo esta expresin nos queda claro que 1-c = s.

34

Captulo 3: La Inversin

El capital fsico o formado, que est constituido por los

El capital natural, que son todos los bienes que la naturaleza
ofrece.
El capital humano, que est compuesto por los conocimientos
y habilidades que poseen las personas.
El capital social, que est conformado por las relaciones
sociales que se pueden generar en una comunidad.
La inversin que se utiliza en cuentas nacionales (y la que
desarrollaremos en este captulo) es la que corresponde a la variacin
del capital fsico. La principal razn es que no hay una forma de poder

Para iniciar el anlisis debemos partir de una identidad que se

basa en dos igualdades.
Por un lado sabemos que el ingreso es igual a la suma del consumo
netas (X-M),formalizando nos queda: Y C I G X M .
(C) ms el ahorro (S) ms los impuestos (T) menos las transferencias
(R) es decir, el dinero que uno gasta en consumo, ms el que gasta
es igual al ingreso, formalizando queda: Y C (T R) S si expresamos
35

todo junto C I G X M Y C (T R) S (1)

Supongamos que en esta economa no exista el sector pblico con
lo cual tenemos G T R 0 y sin sector externo X M 0 , entonces en
esta economa la identidad (1) se reduce a C I Y S C (2) vale la
reales a precios constantes.
En la identidad (2) la inversin est compuesta por la inversin
planeada (o ex-ante) que corresponde a lo que las empresas planean
vender durante un perodo determinado, ms la variacin no planeada
de inventarios, que se dan cuando las empresas venden ms o menos
de lo que pensaban vender.
I efectiva=I planeada
La inversin efectiva es la que aparece expresada en las cuentas
nacionales que incluye todas las inversiones en maquinarias, equipos
de existencias ms la variacin no planeada de inventarios (o
existencias).
En el equilibrio, las variaciones no planeadas de inventarios son
iguales a 0, por lo tanto la renta es igual al consumo ms la inversin
planeada.
La inversin es una funcin que depende de muchas variables,
entre las ms importantes (teniendo en cuenta que este libro est
orientado a un curso de introduccin a la Economa) son el Y (ingreso)

36

(3)
Como puede observarse en la expresin (3), la relacin entre el
producto y la inversin es positiva, es decir, si aumenta el producto
aumentar la inversin (y viceversa), mientras que la relacin con la

factor capital.

37

entre el producto y la inversin. Lo cual es muy lgico si se lo piensa.

Cuanto mayor es el producto, los empresarios ms estarn dispuestos
a invertir (ceteris paribus las dems variables).

haremos un
, asumiremos que la inversin
es exgena (en cuanto al producto), es decir, que la inversin no
depende del producto.

38

Este supuesto, claramente nos aleja de la realidad, pero siendo

honestos, las conclusiones tericas de lo que desarrollemos ms

preferimos alejarnos un poco de la realidad, porque las conclusiones

39

Captulo 4- La Demanda Agregada

La demanda agregada es el gasto total planeado en bienes y
servicios por la economa en su conjunto, es decir por todos sus sectores,
para cada nivel de renta.

anlisis de la misma.
Debido a que an no hemos desarrollado el sector pblico ni el
sector externo, comenzaremos suponiendo una economa donde no
exista el sector pblico ni el sector externo.
En esta economa entonces slo tendramos (como agentes
econmicos) a las familias y las empresas. Como podemos ver en
sectores de la economa. Por lo tanto para calcular la demanda
agregada slo tendramos que sumar el gasto de las familias y el
de las empresas. El gasto que realizan las familias se denomina
consumo (ver captulo de funcin consumo) y se simboliza con una
C, y el gasto que realizan las empresas se denomina inversin
y se simboliza con una I.
Entonces para esta economa cerrada y sin sector gobierno,
decimos que la

es constante e independientemente del nivel de renta, en otras

palabras, es exgena.
40

demanda agregada son paralelas, y lgicamente la diferencia entre

Matemticamente sera sumar el consumo y la inversin. Por

ejemplo, si la funcin de consumo fuera: C = 300+0.8Y ; y la funcin
de inversin I = 200

41

Comparando la funcin de consumo y la de demanda agregada,

vemos que en ambas la pendiente es la misma, la propensin marginal
a consumir, y la diferencia entre estas es 200, que no es otra cosa que
el valor de la inversin.

4.1.- EQUILIBRIO EN EL MERCADO DE BIENES Y

SERVICIOS
Existen dos formas para calcular el equilibrio en el mercado
de bienes y servicios, una de ellas es de acuerdo a la recta de 45 o
recta de equilibrio, y la otra es por la identidad ahorro inversin.
En este captulo desarrollaremos ambas formas, tanto en
en todo el captulo trabajaremos asumiendo una economa cerrada,
es decir sin sector externo, y sin sector pblico. Por lo que los nicos
agentes que manejaremos son familias y empresas. En captulos
posteriores desarrollaremos el sector pblico y el sector externo y
a medida que tengamos estos conocimientos iremos levantando los
supuestos, obteniendo un modelo que se ajuste un tanto mejor a la
realidad.

4.1.1.- Recta de 45 o Recta de Equilibrio.

Para poder hacer este anlisis necesitamos tener en cuenta los
En este anlisis no existen ni depreciacin ni impuestos.
No hay ni intereses ni transferencias.
Teniendo en cuenta estos supuestos se cumple el
la renta .
Los precios de la economa permanecern constantes, este
42

supuesto hace posible que las empresas puedan contratar a tantos

como para poder aumentar la produccin tanto como sea necesario.
De esta forma se puede aumentar la produccin sin que aumenten los
precios, por lo tanto, la demanda agregada determina la produccin.
Si trazamos una recta de 45 donde el eje de ordenadas es la
demanda agregada y el eje de abscisas el nivel de renta, quedara algo
por el estilo.

punto, se tendra el mismo nivel de demanda agregada que de producto,

es decir, todo lo que se ofrece en el mercado de bienes y servicios sera
demandado por los consumidores, y por lo tanto el mercado se vaciara;
en otras palabras, cada punto de la recta de 45 es un potencial punto
de equilibrio.
43

agregada, quedara:

Y entonces el equilibrio en el mercado de bienes y servicios se

genera donde la demanda agregada corta a la recta de 45. En ese
punto, el producto de la Economa es igual a la demanda agregada.

servicios, asumiendo que tenemos los siguientes valores:

Co = 200
PMgC = 0,75
I = 300
Deberamos primero obtener la funcin de consumo y la de
demanda agregada.
44

C=Co+cY
C=200+0,75Y
Y la demanda agregada quedara como:

Una vez obtenida la demanda agregada, igualamos al producto y

despejamos el nivel de ingreso, obteniendo la renta de equilibrio.

En cuanto al desarrollo del equilibrio en el mercado de bienes y

servicios por la forma de la identidad ahorro-inversin primero
deberamos explicar esta identidad.
45

Las familias son quienes ahorran y con sus ahorros, posibilitan que
Si todo lo que las familias ahorran es igual a lo que las empresas
invierten, el mercado se vaca, es decir, est en equilibrio.
es consumo a futuro (ya que lo que uno ahorra hoy, supuestamente lo
consumir en un futuro), y la inversin las empresas la realizan para
aumentar su capacidad productiva en el futuro, por lo tanto, que el
ahorro sea igual a la inversin, de alguna forma podra entenderse
como que el consumo futuro sea igual a lo que se produzca en el futuro.
Matemticamente podramos desarrollar la identidad de la
siguiente manera:

Es decir, cuando el ahorro sea igual a la inversin, el producto ser

igual a la demanda agregada, o sea, el mercado de bienes y servicios
se encontrar en equilibrio.

46

Lgicamente se llega al mismo resultado que de la otra manera, ya

que estamos calculando lo mismo de dos formas distintas.
Si reemplazramos con los datos del ejemplo anterior.

47

5.- Multiplicador Keynesiano Simple (M.K.S.)

Estados Unidos.
El multiplicador keynesiano simple, indica cuanto vara el
producto, por cada unidad que varan las variables exgenas de la
demanda agregada.
Continuamos suponiendo una economa sin sector pblico y sin
variables exgenas son el Co y la I. ms adelante desarrollaremos el
sector pblico y el sector externo, e iremos ampliando el anlisis.
sencillo y lgico, y podramos expresarlo de la siguiente manera.
Si las empresas tuvieran expectativas de ventas favorables
aumentarn su produccin, para lo cual necesitarn contratar mayor
cantidad de empleados, si ms gente est trabajando, las familias
tendrn una renta disponible mayor por lo que podrn ampliar sus
niveles de compra, haciendo que las empresas vendan ms, y produzcan
ms, y se genere un crculo virtuoso de produccin y consumo. El
problema es, y en esto consiste la importancia del multiplicador

es 0,75 y que una empresa genera un aumento del gasto de inversin

en $2.000.000. Este dinero se utilizar para comprar maquinarias,
Entonces, si la PMgC es 0,75, esta empresa gastar 0,75.$2.000.000,
es decir, $1.500.000, quienes reciben ese dinero, consumirn el 0,75,
es decir, $1.125.000, quienes obtienen este dinero, consumirn el 0,75,
48

es decir, $843.750, y as sucesivamente hasta que el dinero se acabe.

Expresando estos datos en forma ms prolija quedara:

Que no es otra cosa que:

Sacando factor comn 2.000.000 quedara:

Lo que tendramos que hacer ahora es poder resolver la suma

cuya razn es inferior a la unidad es la siguiente:

donde q es la razn de la progresin.
Reemplazando en nuestro ejemplo nos queda:

del multiplicador el producto crecer en $8.000.000

Otra forma ms simple de desarrollar el multiplicador es:

49

Que si reemplazramos por los datos del ejemplo anterior, lgicamente alcanzaramos el mismo resultado.

50

51

6- El Estado y la Poltica Fiscal

Los pases occidentales tienen lo que se llama una economa
mixta
intencionalmente o no, en la conducta del sector privado, mediante
toda una variedad de reglamentaciones, impuestos y subvenciones.
Es justamente el hecho de que las economas mixtas tengan que
actividades privadas lo que hace que el estudio de la administracin
pblica de estos pases sea tan importante y para muchos interesante.
Muchas veces no hay una clara distincin entre una institucin
pblica y una privada. Cuando el gobierno crea una empresa pblica
es parte el Estado?, ms an, si el estado es el principal accionista de

Existen dos caractersticas fundamentales que diferencian a las

empresas privadas de las pblicas. La primera es que en una democracia
las personas responsables de dirigir las instituciones pblicas son
elegidas o nombradas por otra persona elegida (el presidente elegido
por el voto popular designa su gabinete de ministros). La legitimidad
de la persona que ocupa el cargo emana, directa o indirectamente del
proceso electoral.
La segunda caracterstica, el Estado posee determinados derechos
de coercin de los que carecen las instituciones privadas. Tiene derecho
a obligarnos a pagar los impuestos. Tiene derecho a obligar a los
varones jvenes a efectuar el servicio militar obligatorio1
1
En nuestro pas este se aboli en 1995 luego del asesinato del soldado Carrasco, pero en muchos
otros pases contina vigente.

52

tiene derecho a expropiar nuestras tierras para uso pblico.

Las empresas privadas y los particulares no slo no tiene estos
derechos, sino que, adems, el Estado restringe el derecho de los
individuos a conferir a otros poderes de coercin similares. Es decir,
una persona no puede obligar a otra a hacer algo que no quiera o no
me puede obligar a m a vender algo que no quiero vender, etc...
La economa es el estudio de la escasez, de la manera en que las
sociedades deciden la forma de utilizar los recursos escasos. Las cuatro
preguntas fundamentales son las siguientes:
Cmo ha de producirse?
Cmo se toman estas decisiones?
La economa del sector pblico trata como todos los campos de la
economa de estas decisiones fundamentales, pero obviamente centra
la atencin en las que toma el sector pblico.
Qu ha de producirse? Es decir, como distribuiremos los recursos
que tenemos entre la produccin de bienes pblicos (cualquier bien o
servicio suministrado por el Estado, como salud, educacin o defensa)
y cul a la produccin de bienes o servicios privados.
De esta forma podemos obtener la curva de posibilidades de
produccin de la sociedad
de bienes pblicos y privados que pueden producirse
con una tecnologa y recursos dados.
53

de posibilidades de produccin social es

porque la sociedad
podra producir una mayor cantidad de ambos bienes.
En cambio el punto D es inalcanzable, ya que con los recursos y la
tecnologa que dispone la economa no se puede alcanzar esa cantidad
de bienes pblicos y privados.
Y viendo los puntos B y C vemos que si pasamos del punto B al C
podemos producir ms bienes pblicos pero para ello debemos dejar
de producir bienes privados.
Cmo producir? Esta pregunta no es menos importante que la

afecta a la forma en que las empresas producen los bienes que producen.

54

Para quin?
distribucin
Los impuestos pueden incidir ms en un grupo de personas que en

otros de la produccin de otros.

Cmo se toman las decisiones colectivas? Es decir, las decisiones
que debe tomar la sociedad en su conjunto. Uno de los objetivos de la
economa del sector pblico es estudiar cmo se toman las decisiones
democrticas.
El estudio de la economa del sector pblico puede dividirse en
tres categoras principales:
1.
Saber qu actividades realiza el sector pblico y cmo estn
organizadas. El Estado realiza diversas actividades que en su conjunto
que se requieren para cada una de ellas. Para que esto sea transparente
realizan presupuestos. Pero a la hora de hacerlos justamente una de
las tareas ms difcil es delimitar las actividades.
2.
Comprender y prever, dentro de lo posible, todas las
consecuencias de estas actividades del Estado.
3.
Evaluar otras medidas posibles. Para poder realizar esto
no solo es necesario conocer las consecuencias de las medidas, sino
establecer criterios de eleccin entre ellas.
6.1.- Distintas Posiciones Frente a la Intervencin Estatal

En el siglo XVIII sobre todo en Francia, se consideraba que el

Estado deba ocupar un papel activo en el fomento del comercio y de
55

la industria. Esta es la idea que conlleva la teora mercantilista.

public La Riqueza de las Naciones (1776)

debe intervenir lo menos posible (intervencin mnima) ya que el
mercado se autorregula por el libre juego de la oferta y la demanda
(la mano invisible), por lo tanto, cualquier intervencin del Estado
incidir decisivamente en la oferta y/o la demanda provocando que no
se llegue al equilibrio, o que se atrase la llegada al mismo.

sociales del siglo XIX, quienes estaban preocupados por las graves
desigualdades de la renta; la pobreza en la que vivan las clases
con mayor regularidad. Para muchos, los males de la sociedad se
era una virtud, para ellos era un defecto.
Segn esta escuela, el Estado slo debe ocuparse de la Salud, la
Educacin, la Defensa y la Justicia.
Ms tarde, la escuela neoclsica explica que en la economa
existen fallas de mercado y que si el Estado interviniese se podran
solucionar en menos tiempo.
Hoy la idea dominante en los economistas occidentales es que una
intervencin estatal limitada podra mejorar (pero no resolver) los
problemas ms graves: el Estado debe participar activamente en el
mantenimiento del pleno empleo y en la eliminacin de la pobreza,
pero sin coartar la libertad de la empresa privada que debe tener el
56

papel preponderante en el economa.

Las bases del pensamiento neoclsico son:
_ Sociedad civil autnoma
_ Fundamentalismo de mercado
_ El mercado de trabajo se desregula como ningn otro.
_ Nacionalismo tradicional
_ Estado de bienestar como red de seguridad
_ Modernizacin lineal
_ Teora realista del orden internacional.
_ Pertenece al mundo bipolar.

son:
_ Fallas de la competencia: Cuando el mercado no es perfectamente
competitivo, la oferta y la demanda no se autorregulan, existe una
empresa o un grupo de empresas que tienen poder de mercado. Entre
los ejemplos de competencia imperfecta ms comunes se encuentran:
el monopolio, el oligopolio, los crtels y la competencia monopolstica.
_ Bienes pblicos puros: Son aquellos bienes que o no son
suministrados por empresas privadas o s lo son pero en forma
a) No son excluyentes; es decir, todas las personas tienen la
misma posibilidad de acceder a ese bien o servicio.
b)
disfrutaban del bien o servicio.
57

c)
Su costo marginal es igual a 0, es decir, hacer que una persona
ms disfrute de dicho bien no cuesta nada.
d) En general es difcil o imposible que se disfrute del bien
pblico.
Como ejemplo de bien pblico encontramos: la defensa nacional,
un semforo, un faro, etc...
_ Externalidades: Existen muchos casos en los que los actos de
una persona o de una empresa afectan a otras personas o a otras
empresas, en los que una empresa impone un costo a otras pero no las
no recibe ninguna retribucin a cambio.
Los casos en que los actos de una persona imponen costos a otras
se denominan externalidades negativas; y cuando los actos de una
Siempre que hay actividades que generan externalidades de ese
tipo, la asignacin de los recursos que realiza el mercado puede no
costo de las externalidades negativas que generan, las realizan en
exceso; por el contrario, como los individuos no reciben todos los
realizan demasiado pocas. Existe, pues, la creencia general de
que si el Estado no interviniera, el nivel de contaminacin sera
demasiado alto. En otras palabras, el control de la contaminacin
genera una externalidad positiva, por lo que si no interviniera el
_ Mercados Incompletos: Se da cuando los mercados privados
no suministran un bien o un servicio, aun cuando el costo de
suministrarlo sea inferior a lo que los consumidores estn dispuestos
a pagar.
_ Fallos de Informacin:
58

porque los consumidores tienen una informacin incompleta y por la

conviccin de que el mercado suministra por s solo demasiada poca
informacin. Entre estos se encuentran que los alimentos tengan que
tener fecha de vencimiento, determinadas caractersticas sanitarias,
etc...
Una nueva corriente que ha surgido hace poco tiempo y que cada
vez tiene ms adeptos, sobre todo en Europa es la llamada Tercera
Va.
Los neoliberales quieren reducir el papel del Estado; los
socialdemcratas expandirlo; la tercera va sostiene que lo necesario
es reconstruirlo.
La cuestin no es ms o menos gobierno, sino reconocer que el
gobierno debe ajustarse a las nuevas circunstancias de la era global;
y que la autoridad, incluida la legitimidad del Estado, ha de ser
positivamente renovada. Las bases del Estado para la tercera va son:
a)
El Estado debe responder estructuralmente a la globalizacin.
La democratizacin de la democracia implica antes que nada
descentralizacin (pero no unidireccionalmente). La globalizacin da
un impulso y una lgica fuertes a la devolucin de poder hacia abajo,
b)
El Estado debera aumentar el papel de la esfera pblica, que
implica una reforma constitucional dirigida a una mayor transparencia
e imparcialidad, junto a la introduccin de nuevas salvaguardas contra
la corrupcin.
c)
Para conservar o recobrar legitimidad, los Estados sin

d)
La presin hacia debajo de la globalizacin introduce no slo
la posibilidad, sino la necesidad, de formas democrticas distintas
59

al proceso ortodoxo de votacin. El gobierno puede restablecer un

contacto ms directo con los ciudadanos, y los ciudadanos con el
gobierno, mediante los experimentos de democracia - democracia
local directa, referendos electrnicos, jurados ciudadanos y otras
posibilidades- stos no sustituirn a los mecanismos de voto normales
en el poder local y central, pero podran convertirse en un complemento
perdurable de ellos.
6.2.- El Ciclo Econmico y la Poltica Fiscal.

Se entiende por ciclo econmico

obviamente cambios en otras macrovariables de la economa como la

60

La lnea recta se denomina recta tendencial y es compatible

con un crecimiento moderado y sostenido del PBI donde no se veran
tensiones de ningn tipo.
El ciclo econmico muestra la evolucin del PBI a lo largo del
tiempo.
6.3.- Las Fases del Ciclo Econmico

Crisis: Corresponde con el punto ms bajo del ciclo. En

este punto habr un gran desempleo tanto de trabajadores como de
capacidad instalada.
Crecimiento: Se entiende como el tramo ascendente del
ciclo. En esta fase, aumentar la capacidad instalada y el nivel de
empleo, provocando segn el efecto multiplicador correspondiente, un
aumento del producto.
Auge:
punto se produce un recalentamiento de la economa; es decir,
existir un exceso de demanda de trabajo (por lo menos en algunos
de la capacidad instalada.
Recesin: Es la fase descendente del ciclo. En esta etapa,
obviamente aumentar el desempleo, y disminuir el nivel de producto.
6.4.- Tipos de Ciclos Econmicos.

Segn la literatura econmica se distinguen 3 tipos de ciclos segn

su duracin:

a las variaciones de las caractersticas estructurales de una economa

fundamentalmente asociadas a procesos tecnolgicos fundamentales.
Los ciclos de duracin media; se estima que duran entre seis
61

6.5.- Poltica Fiscal

2

El gasto pblico (G) que son todos los gastos que efecta
el sector pblico por ofrecer bienes y servicios; entre los que podemos
citar: educacin, salud, defensa, justicia, creacin de autopistas, etc...
Los impuestos (T)3 que cobra el gobierno nacional (provincial

Por Poltica Fiscal Expansiva

del producto. Para que suceda esto debera aumentar el gasto pblico
poltica
es aquella que produce una disminucin en el nivel
de producto; para que esto suceda habra que bajar el gasto pblico

2
Para consultar acerca de la Demanda Agregada se recomienda el trabajo titulado Demanda
Agregada que se puede encontrar en www.sabereconomico.com.ar
3
T=tax que significa impuesto en el idioma ingls

62

sucede es que se desplaza en forma paralela la demanda agregada y

este desplazamiento provoca un aumento en la cantidad de producto
y por ende en el nivel de ocupacin de los factores de produccin
primordialmente
aumentarn el
nivel de empleo
y el nivel de
capital.

El mismo efecto
es provocado si se
disminuyen
los
impuestos de tasa
caso hay que hacer la distincin matemtica.

funcin de consumo e indirectamente la de demanda agregada; en

esta forma:

63

Suponiendo que Co=500; c=0.8; T1=200; T2

tenemos que:

64

Por otra parte si lo que sucede es una disminucin en un impuesto

de cuanta proporcional; matemticamente sucedera los siguiente:

Suponiendo Co=500; t1=0.4; t2

Tenemos que:

65

Las polticas contractivas son opuestas a las explicadas

anteriormente, se utilizan para disminuir el nivel de producto.

66

7.- EL DINERO
La introduccin y extensin del empleo de la moneda es el exponente
marca la divisoria entre las sociedades humanas que se rigen por el
sistema de trueque y las que utilizan el sistema de compraventa para
sus operaciones mercantiles; surgi como necesidad econmica.
El trueque era el sistema empleado por las primitivas agrupaciones
para permutar los productos que brindaba la naturaleza. Sin duda
fueron los frutos agropecuarios los primeros que se intercambiaron.
En esa frase rudimentaria de la estructura social encontramos ya dos
aspectos esenciales del proceso econmico: consumo y produccin. Esta
ltima se desarroll en forma muy simple y mediante la concurrencia
de dos factores: el natural la tierra y el trabajo.
En una nueva etapa de este proceso fue necesario distraer parte
de los bienes de consumo para la produccin de nuevos bienes.
ciertos bienes para producir otros, surge el factor capital. Interviene
ya entonces, otro factor importante. Tenemos hasta aqu recursos
naturales, trabajo y capital. Pero falta algo muy importe: el cambio.
En ciertas comunidades abundan bienes que en otras escasean
y por el contrario, faltan otros capaces de ser producidos por otras
comunidades. Se tiende a las especializacin, y se cambian los
excedentes con otros grupos: surge el cambio.
El hombre acude a otros lugares a ofrecer su mercanca. Descubri
67

entonces que exista cierto tipo de bienes que encontraban ms fcil

acogida que otros que por lo tanto eran ms susceptibles de ser
cambiados.
Este es el momento en que surge fsicamente la moneda, elemento
que se busca, o para adquirir nuevos bienes, o para poder conservarlo
con el carcter de ahorro para futuras adquisiciones.

consistente en el cambio directo de bienes mediante una sola operacin

se desarrolla en dos fases: primero se vende para obtener un bien
adquirir el objeto que se necesite para la satisfaccin de las necesidades.
El dinero divide al trueque (M-M) en dos partes:
a) M-D (Mercanca-Dinero)
b) D-M (Dinero-Mercanca)
Implcitamente estamos diciendo que el dinero permite levantar
las dos restricciones para la economa de trueque:
a) Que los individuos deben tener las mismas necesidades
recprocas (Oferta y Demanda recprocas)
b) Levanta la restriccin de carcter temporal. Entre ambos
procesos (M-D y D-M) el dinero acta en su funcin de reserva de
valor.
No por virtud de convenio expreso ciertos objetos han podido
convertirse en medios de cambios, sino a consecuencia de ciertas
ventajas que los imponan a la eleccin de los hombres y a tan alta
funcin. Escogieron como es lgico mercancas de uso familiar y
general.
68

El dinero es esencialmente un medio general de intercambio,

es un bien que tiene primordialmente un valor instrumental o
derivado de las necesidades, deseos y preferencias de los hombres por
de maximizar por medio de dicho intercambio econmico el disfrute o
goce del producto de su esfuerzo de trabajo.

y el valor del dinero, observando los usos y costumbres monetarias de

las rudimentarias prcticas de los pueblos brbaros circundantes a
ellas.

pensamiento en su obra cumbre The Wealth of Nations y quedar

como uno de los padres de la economa.
7.1.- Categoras Monetarias Fundamentales

uno a otro.
Numerario (o unidad de cuenta): Se entiende como numerario
cuando un bien sirve habitualmente para expresar el valor de los
el denominador comn de los valores. Es decir, en esta unidad es en
El dinero es un bien que sirve como medio general de cambio. Los
precios se determinan segn la unidad de cuenta, pero se pagan en
dinero. Normalmente el numerario y el dinero est conformado por el
69

mismo bien, pero no necesariamente debe ser as.

El patrn monetario es un bien que se utiliza para medir o expresar
el poder adquisitivo del dinero.
Existen tres tipos de patrn monetarios:
_ Patrn oro
_ Patrn cambio-oro
_ Patrn dlar
En funcin de lo dicho anteriormente se pueden tener distintos
tipos de organizacin monetaria:
a) indiferenciada
b) diferenciada parcial
c)
diferenciada total
Segn que la funcin de dinero, numerario y patrn monetario
sean representadas por un mismo bien, dos bienes, o por tres bienes,
respectivamente.
7.2.- Funciones Elementales del Dinero

Las funciones del dinero se pueden separar en dos grandes grupos:

a) Esencial
b) Derivadas.
Y a su vez, las derivadas se subdividen en:
b1) Necesarias
b2) Ordinarias
b3) Extraordinarias
La funcin esencial del dinero es que acta como medio general de
cambio.
70

Las funciones necesarias (o corolarios de la funcin esencial),

destacan: su funcin como reserva de valor; y su funcin como medio
de transferencias del poder adquisitivo.
Entre las funciones ordinarias sobresalen la de medio legal de
pago; y la de unidad de cuenta (o numerario).
Es importante destacar que el dinero como medio legal de pago
cancela obligaciones slo si son monetarias.
Si las obligaciones son reales, el dinero es un medio de cancelacin
facultativo, porque queda a criterio del acreedor aceptarlo o no.
Funcin Extraordinaria: Se da cuando el dinero se comporta de
manera no neutral, es decir, cuando cambios en la cantidad demandada
de dinero afecta a variables reales de la economa. Es conveniente
aclarar que la dicotoma real monetaria no necesariamente se cumple.
7.3.- Clases de Dinero

los que se citan las siguientes:

a) El dinero mercanca es cuando el dinero tiene valor como
sal, etc... Entonces uno puede emplear dicha mercanca en un uso
monetario, esto es, como dinero; o darle un uso extra monetario, por
La mercanca elegida como dinero debe reunir por lo menos las
siguientes cualidades:
Duradera: La mercanca en cuestin no debe ser perecedera
ni debe ser fcilmente deteriorable, sino nadie la aceptar.
71

Transportable: La mercanca debe ser fcilmente transportable

incluso aunque se quieran transportar grandes cantidades.
Homognea: Todas las unidades del bien en cuestin deben
ser iguales para facilitar los intercambios.
De oferta limitada: sta es una caracterstica fundamental
para que el bien sea un bien econmico. Si la oferta fuera ilimitada
por ms que sea algo necesario, no se podra valuar; este es el caso del
aire.
Divisible: El bien del que se trate debe poder dividirse en

b) El dinero signo; los billetes y las monedas actan como dinero

signo porque slo tienen valor como dinero y carecen de utilidad extra

el papel (dinero signo) cumple con todas las caractersticas citadas

en el punto anterior que tiene que tener una mercanca para ser
considerada dinero; el nico problema que tiene aparejado es que

valor al billete.
c)
El dinero legal es el dinero signo que emite una institucin
que monopoliza dicha emisin y que generalmente toma la forma de
billetes y monedas.
d)

El dinero bancario

aceptados generalmente como medios de pago.

72

Depsitos a la vista: son aquellos depsitos que gozan de una

perfectamente
lquidos.
Depsitos de ahorro:
utilizar cheques para su disposicin.
Depsitos a plazo
de tiempo y que no se pueden retirar sin una correspondiente quita o
penalizacin.

M. Segn el tipo de depsitos que se incluyan, se conforman distintos

agregados monetarios de oferta monetaria.
M1: Efectivo (billetes y monedas) en manos del pblico no
M2
los depsitos a la vista; ms los depsitos de ahorro.
M3
los depsitos a la vista, ms los depsitos de ahorro, ms los depsitos
a plazo.
M4
los depsitos a la vista, ms los depsitos de ahorro, ms los depsitos
a plazo; ms el cuasi-dinero1.

El cuasi-dinero est constituido por los bonos y las letras del tesoro; las aceptaciones, y otros activos de alta liquidez.

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7.4.- Teoras de la Demanda de Dinero.

Para los clsicos la variable principal es el ingreso (Y). La misma
la literatura se denomina La versin ingenua de la teora cuantitativa
del dinero. Lo importante al hablar de teoras de demanda de dinero

Cuando vemos la versin ingenua de la teora cuantitativa del

oferta de dinero.

7.4.1.-Versin ingenua de la Teora Cuantitativa del Dinero.

M.Vy=P.YPE.
M es la cantidad de dinero disponible en una economa.
Vy es la velocidad ingreso del dinero o de circulacin del dinero
mano en un perodo de tiempo determinado.
P es el nivel de precios de la economa
YPE es el ingreso de pleno empleo.

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nominales.
es distinto de la cantidad de transacciones que se realizan; y esto es
as por la Vy.
En realidad
transforma en igualdad si supongo que la V y sea constante dependiendo
de una serie de factores institucionales de la ecuacin para esto tiene
_ Se mantiene constante la frecuencia en que se perciben los
ingresos.
_ Se mantiene constante la magnitud de los ingresos
_ Se mantiene constante la estructura de gastos.
_ Se mantiene constante el grado de integracin de la industria y

Si todo esto se da
M Vy

Vy

Vy

(constante)

P YPE

La Vy
En el corto plazo asumimos que no varan los factores institucionales
que determinan la Vy y lo hacen lentamente en el largo plazo.
Por lo tanto lo que plantean es que si el ingreso (Y) es compatible
con el pleno empleo y Vy es constante en el corto plazo, entonces, .

Vemos que si aumenta M en una proporcin l (lM); P aumentar

en la misma proporcin (lP). Partiendo del supuesto que la cantidad
de dinero es exgena, entonces vemos que en esta teora no existe una
marcada diferencia entre la oferta y la demanda de dinero.
La Escuela de Cambridge postula que el dinero se mantiene o es
conservado por los servicios que presta o los servicios que ofrece, no
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slo se pueden hacer transacciones, sino que puedo tener el dinero,

retenerlo y hacer las compras cuando sea un momento favorable; y
mientras lo retenga el dinero acta como reserva de valor.
La demanda de este tipo est condicionada desde el punto de vista
de un agente econmico al costo de oportunidad de mantener saldos
que tenga el individuo.

Lo que estoy diciendo en esta ltima ecuacin es que estoy

demandando dinero en funcin del rol que cumple como reserva de
valor al ingreso nominal. Y la k representa la porcin del tiempo en
que el dinero es retenido y no gastado.
Se supone que en el corto plazo y bajo condiciones normales k se
mantiene constante.
La diferencia esencial desde el punto de vista de la Escuela de
Cambridge frente a la versin ingenua, es que los ltimos se basan en
la funcin de medio general de cambio mientras que los primeros en
la reserva de valor.
7.4.2.- La Demanda de Dinero Keynesiana

motivos:
a) Transacciones
b) Precaucin
c)
Especulacin
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bono no indexado y de renta perpetua.

Lo ms importante del aporte de Keynes es la introduccin del
factor incertidumbre, la gente entra y/o sale de dinero o de bonos, de
del mercado.
existir incertidumbre con respecto al precio del bono y por lo tanto

siguiente manera:

La gente demanda dinero para hacer transacciones por la falta de

sincronizacin entre el momento en que se perciben los ingresos y el
momento en que se efectan los pagos.
ese dinero para hacer dichas transacciones.
Este tipo de demanda est directamente relacionada con el nivel de

del dinero.
Y adems le suma otra componente; dice que la gente demanda
dinero por motivos especulativos; entendiendo por especulacin, que
es lo que espera el agente econmico, lo que va a traer el futuro consigo.
Un agente econmico conoce mejor que el mercado lo que va a traer el
futuro.
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incluye una teora de expectativas; sino que es una teora psicolgica

bonos; enfrentando al dinero con los bonos y sabiendo que los bonos
(se espera que no) de capital.
En sntesis; Keynes fue quien introdujo la incertidumbre como
factor relevante en la teora de la demanda del dinero; as como la

fundamentalmente por motivos especulativos.

78

la demanda de dinero

alto, el precio del bono sera muy bajo y por ende, muy conveniente
tenerlos.
(muy baja) el precio del bono
2
sera muy alto y nadie lo comprara, todos preferiran tener el dinero.
En la presentacin original de Keynes, no existe el tramo
todo o nada; o va a demandar todo dinero y nada de bonos; o todo
bonos y nada dinero.
Tobin es quien introduce la
de cartera.

a ella, slo que desplazada por el motivo transaccin2

En el mercado de dinero (como en todo mercado) tenemos una

oferta y una demanda (que en este trabajo las vimos por separado),
2

El motivo precaucin es absorbido por el transaccin.

79

que ahora las juntaremos.

El equilibrio en el mercado de dinero se da donde la oferta de dinero es igual a la demanda y genera

una tasa de inters de equilibrio (ieq) y una cantidad de saldos monetarios reales de equilibrio.

80

CONTINUAR

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