VALOR ACTUAL NETO.

El valor actual neto es la suma de todos los flujos de fondos incluidos el de la inversin, expresados en
su valor equivalente al momento en que se realiza el proyecto. Es el valor actual de los flujos de
fondos futuros descontando el valor de la inversin inicial.
El valor actual de una inversin, calculado al costo de capital, es el importe mximo que una empresa
puede desembolsar sin experimentar un perjuicio financiero.
El VAN tiene en cuenta el valor tiempo del dinero, es decir, asigna un valor menor a los ingresos ms
lejanos.
Indica cuanto ms se agrega a la inversin inicial por realizar un proyecto de inversin. Indica cuanto
aumenta la riqueza del inversor. valor agregado de la inversin
VAN = -F0 +

F1

(1 + r)

F2

++ Ft

(1 + r)

(1 + r)t

El VAN se puede expresar de diferentes maneras:

VAN = -F0 + t1,n

Ft

= $X

(1 + k)

VAN =

t.
t=0

Ft

= SX

(1+k)t

VAN = -F0 + VAB

n

VAN =- F0 + Ft

t=1

VAN =- F0 + Ft

t.
.

1
(1+k)t
(1+i)n - 1
(1+i)n * i

flujos constantes a partir del F1 anualidad porque todos

los aos tengo el mismo flujo

VAN
1. Eleccin de la tasa de costo del proyecto.

Es una tasa externa o de mercado, no la genera el proyecto.

Es la tasa que se deja de ganar por elegir una alternativa de inversin.

K = i + riesgo.

2. Establecer el valor actual de los egresos de fondos utilizando la tasa k.

3. Establecer el valor actual de los ingresos utilizando la tasa k.
4. Determinar el VAN de la inversin:

VAN = Sumatoria de los Flujos de Fondos actualizados.

n

VAN = -F0 +

t.
t=1

Ft

= SX

(1+k)t

VAN = -F0 + VAB

Precio mximo de compra
Precio mnimo de venta

CRITERIOS DE ACEPTACION
Aceptar proyectos con VAN positivo beneficia a los accionistas.
En principio deben aceptarse todas las inversiones que tengan un VAN > 0 y rechazar las que tienen
VAN negativo. Cuando el VA del desembolso es mayor que los ingresos futuros significa que el proyecto
no alcanza a rendir la tasa de inters (tasa de descuento).
Luego deben seleccionarse los proyectos que generen un VAN mayor en orden decreciente de
importancia.
Aceptamos el proyecto cuando el VAN es mayor o igual a cero:
1. Un VAN > 0 indica la obtencin de una plusvala por la realizacin del proyecto lo que permite
cumplir con el objetivo de maximizar el valor de la riqueza de los accionistas. El inversor recupera
II: tiene un plus; obtiene el rendimiento
2. Un VAN = 0 indica que se cumplen las exigencias y que lo cumplido es lo mximo que puede
brindar el proyecto. A ese rendimiento o tasa mxima la denominaremos TIR.
No es que no pierdo ni gano. Significa que la inversin rinde exactamente lo que le exijo tengo
el beneficio de mantener el costo de oportunidad de mi capital. El inversor recupera la II y obtiene
el rendimiento exigido.

3. Un VAN < 0 indica una prdida monetaria y una cada patrimonial, por ser el costo de la
inversin superior a su valor. Se debe rechazar el proyecto, pero en algunos casos especiales se
puede aceptar un VAN negativo, ejemplo Carrefour para destruir a la competencia.