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REGULAMENTO DO
APOLLO FUNDO DE INVESTIMENTO EM PARTICIPAES
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So Paulo, 30 de setembro de 2014.

NDICE

DEFINIES ...................................................................................................................... 3
CAPTULO I - DISPOSIES INICIAIS .................................................................... 7
CAPTULO II OBJETIVO E POLTICA DE INVESTIMENTO DO FUNDO ....... 8
CAPTULO III PRESTADORES DE SERVIOS E SUA REMUNERAO ..... 14
CAPTULO IV COTAS, PATRIMNIO DO FUNDO E EMISSO INICIAL .... 18
CAPTULO V AMORTIZAES E RESGATE ........................................................ 22
CAPTULO VI ASSEMBLEIA GERAL DE COTISTAS ......................................... 22
CAPTULO VII COMIT DE INVESTIMENTOS ................................................... 25
CAPTULO VIII ENCARGOS DO FUNDO ............................................................. 28
CAPTULO IX DEMONSTRAES FINANCEIRAS, PATRIMNIO E
INFORMAES ............................................................................................................... 29
CAPTULO X FATORES DE RISCO ....................................................................... 31
CAPTULO XI LIQUIDAO .................................................................................... 38
CAPTULO XII DISPOSIES FINAIS ................................................................. 39

DEFINIES
Para fins do disposto neste Regulamento, os termos e expresses indicados em letra
maiscula neste Regulamento, no singular ou no plural, tero os respectivos
significados a eles atribudos a seguir:
ADMINISTRADOR:

BRL
TRUST
SERVIOS
FIDUCIRIOS
E
PARTICIPAES LTDA., com sede na Rua
Iguatemi, 151, 19 andar (parte), Itaim Bibi, na
cidade de So Paulo, Estado de So Paulo, CEP
01451-011,
inscrita
no
CNPJ
sob
o
n
07.669.414/0001-57, a qual autorizada pela CVM
a exercer a atividade de administrao de carteira
de valores mobilirios, por meio do Ato Declaratrio
n 10.892, de 25 de fevereiro de 2010;

Agente de Reavaliao:

empresa especializada e especialmente contratada


para efetuar a reavaliao dos ativos da Carteira do
FUNDO, nos termos do Artigo 32 deste
Regulamento;

Assembleia Geral:

Assembleia Geral de Cotistas do FUNDO;

Boletim de Subscrio:

O boletim de subscrio assinado por cada


investidor para aquisio das Cotas emitidas pelo
FUNDO;

Carteira:

A carteira de investimentos do FUNDO, formada por


Valores Mobilirios e Outros Ativos;

CDI:

Certificado de Depsito Interbancrio;

CETIP:

A CETIP S.A. Mercados Organizados;

Chamada(s) de Capital:

Chamadas de capital para aporte de recursos


mediante integralizao de Cotas, nos termos dos
respectivos Compromissos de Investimento, de
acordo com a orientao, diretrizes e prazos
definidos pelo ADMINISTRADOR sob orientao do
Comit de Investimentos, conforme previsto neste
Regulamento;

CNPJ:

Cadastro Nacional de Pessoas Jurdicas do Ministrio


da Fazenda;

Cdigo ABVCAP:

O Cdigo ABVCAP/AMBIMA de Regulao e Melhores


Prticas para o Mercado de FIP e FIEE;

Comit de Investimentos:

O Comit de Investimento do FUNDO, que ter por


funo
principal
auxiliar
e
orientar
o
ADMINISTRADOR na gesto da Carteira, conforme
descrito neste Regulamento;

Companhia(s) Alvo:

As companhias brasileiras abertas ou fechadas a


serem alvo de investimento pelo FUNDO, quando
denominadas em conjunto ou individualmente,
atuantes em todos os segmentos da economia e
que
atendam
os
requisitos
exigidos
pela
regulamentao aplicvel;

Compromisso
Investimento:

de

Cada Instrumento Particular de Compromisso de


Investimento e Outras Avenas, que ser assinado
por cada Cotista na data de subscrio de suas
Cotas;

Conflito(s) de Interesses:

Qualquer transao (i) entre o FUNDO e Partes


Relacionadas; ou (ii) entre o FUNDO e qualquer
entidade
administrada
pelo
ADMINISTRADOR
(carteira
de
investimentos
ou
fundo
de
investimento); ou (iii) entre Partes Relacionadas e
as Companhias Alvo;

Cotas:

So as cotas de emisso e representativas do


Patrimnio Lquido do FUNDO, as quais podero ser
subscritas e integralizadas em moeda corrente
nacional ou mediante a conferncia de Valores
Mobilirios de emisso de Companhias Alvo ao
FUNDO, de acordo com as Chamadas de Capital;

Cotista(s):

Os titulares de Cotas, os quais somente podero ser


investidores qualificados, nos termos da Instruo
CVM 409;

CUSTODIANTE:

BRL TRUST DISTRIBUIDORA DE TITULOS E


VALORES MOBILIARIOS S.A., com sede na Rua
Iguatemi, 151, 19 andar, Itaim Bibi, CEP 01451011, So Paulo/SP, inscrita no CNPJ sob o n
13.486.793/0001-42;

CVM:

A Comisso de Valores Mobilirios CVM;

Dia til:

Qualquer dia que no seja sbado, domingo ou dias


declarados como feriado nacional no Brasil ou na
sede do ADMINISTRADOR. Caso as datas em que
venham a ocorrer eventos nos termos do

Regulamento no sejam Dias teis, conforme


definio deste item, considerar-se- como a data
do referido evento o Dia til imediatamente
seguinte;
Distribuidor:

BRL TRUST DISTRIBUIDORA DE TTULOS E


VALORES MOBILIRIOS S.A., com sede na
Cidade de So Paulo, Estado de So Paulo, na Rua
Iguatemi, n 151, 19 andar (parte), Itaim Bibi,
CEP 01451-011, inscrita no CNPJ sob o n
13.486.793/0001.42, integrante do sistema de
distribuio de ttulos e valores mobilirios;

Fatores de Risco:

Fatores de risco a serem observados pelos


investidores quando da deciso de realizao de
investimento no FUNDO, conforme dispostos neste
Regulamento;

FUNDO:

O Apollo Fundo de Investimento em Participaes;

Instruo CVM 391:

Instruo da CVM n 391, de 16 de julho de 2003,


conforme alterada;

Instruo CVM 409:

Instruo da CVM n 409, de 18 de agosto de 2004,


conforme alterada;

Instruo CVM 476:

Instruo da CVM n 476, de 16 de janeiro de 2009,


conforme alterada;

Instruo CVM 480:

Instruo da CVM n 480, de 7 de dezembro de


2009, conforme alterada;

IPCA:

ndice de Preos ao Consumidor Amplo, apurado e


divulgado pelo Instituto Brasileiro de Geografia e
Estatstica IBGE;

Oferta Restrita:

Distribuio pblica com esforos restritos, nos


termos da Instruo CVM 476;

Outros Ativos:

Os ativos representados por (i) ttulos de renda fixa


de emisso do Tesouro Nacional ou do Banco
Central do Brasil; (ii) ttulos de instituio financeira
pblica ou privada; (iii) cotas de fundos de
investimento de Renda Fixa ou Referenciado DI,
desde que na forma de condomnio aberto, inclusive
aqueles
administrados
ou
geridos
pelo
ADMINISTRADOR ou empresas a eles ligadas;

Partes Relacionadas:

Sero consideradas partes relacionadas: (i) os


empregados, diretores, scios ou representantes
legais; (ii) os cnjuges e/ou parentes at o 2 grau
de parentesco; e (iii) as sociedades controladoras,
coligadas, subsidirias ou que exeram controle
comum;

Patrimnio Lquido:

Soma algbrica de disponvel do FUNDO com o valor


da Carteira, mais os valores a receber, menos as
suas exigibilidades;

Perodo
Desinvestimento:

de

Perodo a partir do 1 (primeiro) Dia til seguinte


ao Trmino do Perodo de Investimentos no qual se
interromper todo e qualquer investimento do
FUNDO em Companhias Alvo, salvo excees
expressamente previstas no Regulamento, e se dar
incio a um processo de desinvestimento total do
FUNDO;

Perodo de Investimentos:

Perodo de 12 (doze) anos, contados a partir da


primeira integralizao de Cotas, quando o FUNDO;

Prazo de Durao:

Prazo de durao do FUNDO correspondente a 20


(vinte) anos, contados a partir da primeira
integralizao de Cotas;

Regulamento:

O presente regulamento do FUNDO;

Taxa de Administrao:

Taxa devida ao ADMINISTRADOR,


prevista neste Regulamento;

Valores Mobilirios:

As aes, debntures, bnus de subscrio


outros ttulos e valores mobilirios conversveis
permutveis em aes, conforme admitidos
Instruo CVM 391 e demais normas aplicveis,
emisso de Companhias Alvo.

conforme

ou
ou
na
de

REGULAMENTO DO
APOLLO FUNDO DE INVESTIMENTO EM PARTICIPAES

CAPTULO I - DISPOSIES INICIAIS


Artigo 1
O APOLLO FUNDO DE INVESTIMENTO EM PARTICIPAES
(FUNDO), constitudo sob a forma de condomnio fechado, regido pelo presente
regulamento (Regulamento), pela Instruo da Comisso de Valores Mobilirios
(CVM) n 391, de 16 de julho de 2003, conforme alterada (Instruo CVM 391),
pelo Cdigo ABVCAP/ANBIMA, bem como pelas demais disposies legais e
regulamentares que lhe forem aplicveis.
Artigo 2
O FUNDO destinado exclusivamente a investidores qualificados, assim
entendidos como as pessoas naturais ou jurdicas, residentes ou no-residentes, que
se enquadrem no conceito de investidor qualificado definido pelo artigo 109 da
Instruo da CVM n 409, de 18 de agosto de 2004, conforme alterada (Instruo
CVM n 409) e pela Instruo da CVM n 476, de 16 de janeiro de 2009, conforme
alterada (Instruo CVM n 476).
Pargrafo Primeiro
O valor mnimo de subscrio inicial de cada cotista
("Cotista(s)) no FUNDO dever corresponder a, no mnimo, R$ 1.000.000,00
(um milho de reais) no momento da subscrio das Cotas do FUNDO
(Cotas).
Pargrafo Segundo
Sem prejuzo do disposto no pargrafo anterior,
no h valor mnimo para manuteno de investimentos no FUNDO aps a
subscrio inicial de cada investidor.
Pargrafo Terceiro
O investimento no FUNDO inadequado para
investidores no qualificados ou que busquem retorno de seus investimentos
no curto prazo.
Pargrafo Quarto O FUNDO classificado como Diversificado Tipo 1 para os
fins do Cdigo ABVCAP/ANBIMA de Regulao e Melhores Prticas para o
Mercado de FIP e FIEE.
Artigo 3
O FUNDO ter prazo de durao de 20 (vinte) anos, contados a partir da
primeira integralizao de Cotas (Prazo de Durao).
Pargrafo nico
Sem prejuzo do disposto no caput, a Assembleia Geral
de Cotistas (Assembleia Geral) poder encerrar antecipadamente ou
prorrogar o Prazo de Durao do FUNDO, nos termos definidos neste
Regulamento.

CAPTULO II OBJETIVO E POLTICA DE INVESTIMENTO DO FUNDO


Artigo 4
O objetivo preponderante do FUNDO proporcionar aos seus Cotistas a
valorizao do capital investido no longo prazo, por meio da aquisio de Valores
Mobilirios de emisso de Companhias Alvo.
Pargrafo Primeiro
Os investimentos do FUNDO nos Valores Mobilirios
devero sempre propiciar a participao do FUNDO na administrao das
Companhias Alvo, com efetiva influncia do FUNDO, de forma direta e/ou
indireta, na definio de sua poltica estratgica e na sua gesto, inclusive, mas
no se limitando, por meio da: (i) indicao pelo FUNDO de membro(s) do
conselho de administrao ou da diretoria das Companhias Alvo; e/ou (ii)
titularidade de Valores Mobilirios que integrem os respectivos blocos de
controle das Companhias Alvo; e/ou (iii) participao em acordos de acionistas
das Companhias Alvo; e/ou (iv) celebrao de ajuste de natureza diversa ou
adoo de procedimento que assegure ao FUNDO influncia na definio da
poltica estratgica e gesto das Companhias Alvo.
Pargrafo Segundo
As Companhias Alvo que forem sociedades
fechadas, enquanto no obtiverem o registro de companhia aberta perante a
CVM, nos termos da Instruo CVM 480, somente podero receber
investimentos do FUNDO se atenderem, cumulativamente, aos seguintes
requisitos:
(i)
o estatuto social da respectiva Companhia Alvo dever conter
disposies que probam a emisso de partes beneficirias pela mesma,
sendo que, poca da realizao do investimento pelo FUNDO, no
podero existir quaisquer partes beneficirias de emisso desta
Companhia Alvo em circulao;
(ii)
os membros do conselho de administrao da respectiva
Companhia Alvo, se instalado, devero ter mandato unificado de 1 (um)
ano;
(iii) a respectiva Companhia Alvo dever disponibilizar informaes
sobre contratos com Partes Relacionadas, acordos de acionistas,
programas de opo de aquisio de aes e outros valores mobilirios
de sua emisso, se houver;
(iv) a respectiva Companhia Alvo dever ter adeso cmara de
arbitragem para resoluo de conflitos societrios;
(v)
na hiptese de abertura de capital, mediante realizao de
distribuio pblica de aes e/ou distribuio pblica de debntures
e/ou distribuio pblica de bnus de subscrio, a respectiva
Companhia Alvo dever ter obrigao, em seus documentos societrios
e/ou acordos de acionistas, no sentido de aderir a segmento especial de
bolsa de valores ou de entidade mantenedora de mercado de balco

organizado que assegure, no mnimo, os nveis diferenciados de prticas


de governana corporativa de que tratam os subitens i a iv deste
Pargrafo Segundo; e
(vi) a respectiva Companhia Alvo dever ter
financeiras auditadas anualmente por auditores
registrados junto CVM.

demonstraes
independentes

Pargrafo Terceiro
O requisito de efetiva influncia na definio de sua
poltica estratgica e na gesto das companhias investidas de que trata o
caput no se aplica s companhias investidas listadas em segmento especial
de negociao de valores mobilirios, institudo por bolsa de valores ou por
entidade do mercado de balco organizado, voltado ao mercado de acesso,
que assegure, por meio de vnculo contratual, padres de governana
corporativa mais estritos que os exigidos por lei:
(i) que correspondam a at 35% (trinta e cinco por cento) do
patrimnio lquido do fundo; ou
(ii) no perodo de desinvestimento do fundo em cada companhia
investida.
Pargrafo Quarto O limite de que trata o inciso I do 3 ser de 100%
(cem por cento) durante o prazo de aplicao dos recursos, estabelecido em
at 6 (seis) meses contados de cada um dos eventos de integralizao de
cotas previstos no compromisso de investimento.
Pargrafo Quinto Caso o fundo ultrapasse o limite estabelecido no 3,
inciso I, por motivos alheios a vontade do gestor, no encerramento do
respectivo ms e tal desenquadramento perdure quando do encerramento do
ms seguinte, o administrador deve:
(i) comunicar CVM imediatamente a ocorrncia de desenquadramento
passivo, com as devidas justificativas, bem como previso para
reenquadramento; e
(ii) comunicar CVM o reenquadramento da carteira, no momento em
que ocorrer.
Pargrafo Sexto
Sem prejuzo do disposto no caput, fica desde j
ressalvado que no condio necessria para a participao do FUNDO no
capital das Companhias Alvo o exerccio de controle acionrio de tais empresas.
Artigo 5
O FUNDO investir seus recursos de acordo com a poltica de
investimentos e objetivos estipulados neste Regulamento, devendo sempre ser
observados os dispositivos legais aplicveis e a composio da carteira de
investimentos (Carteira) descrita a seguir:

(i)

preponderantemente, Valores Mobilirios de emisso de Companhias


Alvo; e

(ii)

os seguintes ativos (Outros Ativos):


a)

ttulos de renda fixa de emisso do Tesouro Nacional ou do


Banco Central do Brasil;

b)

ttulos de instituio financeira pblica ou privada;

c)

cotas de fundos de investimento de Renda Fixa ou Referenciado


DI, desde que na forma de condomnio aberto, inclusive aqueles
administrados ou geridos pelo ADMINISTRADOR ou empresas a
eles ligadas.

Pargrafo Primeiro
No obstante os cuidados a serem empregados
pelo ADMINISTRADOR na implantao da poltica de investimento descrita
neste Regulamento e das orientaes do Comit de Investimentos, os
investimentos do FUNDO, por sua prpria natureza, estaro sempre sujeitos a
variaes de mercado, a riscos inerentes aos emissores dos Valores Mobilirios
e Outros Ativos integrantes da Carteira e a riscos de crdito de modo geral, no
podendo o ADMINISTRADOR, em hiptese alguma, ser responsabilizado por
qualquer depreciao dos ativos da Carteira ou por eventuais prejuzos
impostos aos Cotistas.
Pargrafo Segundo
O FUNDO adquirir Valores Mobilirios de emisso,
exclusivamente, de Companhias Alvo, e poder adquirir Outros Ativos de
emisso de um nico emissor, sendo que, alm do disposto no caput deste
Artigo, no existiro quaisquer outros critrios de concentrao e/ou
diversificao setorial para os Valores Mobilirios e para os Outros Ativos que
podero compor a Carteira. O disposto neste Pargrafo Segundo implicar risco
de concentrao dos investimentos do FUNDO em Valores Mobilirios e/ou
Outros Ativos de emisso de um nico emissor e de pouca liquidez, o que
poder, eventualmente, acarretar perdas patrimoniais ao FUNDO e aos
Cotistas, tendo em vista, principalmente, que os resultados do FUNDO podero
depender integralmente dos resultados atingidos por um nico emissor.
Pargrafo Terceiro Sem prejuzo do objetivo principal do FUNDO, conforme
descrito acima, na formao, manuteno e desinvestimento da Carteira sero
observados os seguintes procedimentos:
(i)
os recursos que venham a ser aportados no FUNDO, mediante a
integralizao de Cotas, por meio de Chamada de Capital, (a) devero
ser utilizados para a aquisio de Valores Mobilirios de emisso das
Companhias Alvo at o ltimo dia til do 2 ms subsequente data
inicial para a integralizao de cotas, sob pena de devoluo aos
Cotistas; ou (b) podero ser utilizados para pagamento de despesas e
encargos do FUNDO;

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(ii)
at que os investimentos do FUNDO nos Valores Mobilirios
sejam realizados, quaisquer valores que venham a ser aportados no
FUNDO, em decorrncia da integralizao de Cotas, sero aplicados em
Outros Ativos e/ou mantidos em caixa, em moeda corrente nacional, a
critrio do ADMINISTRADOR, no melhor interesse do FUNDO e dos
Cotistas;
(iii) durante os perodos que compreendam (a) o recebimento, pelo
FUNDO, de rendimentos e outras remuneraes referentes aos
investimentos do FUNDO nos Valores Mobilirios e Outros Ativos e (b) a
data de distribuio de tais rendimentos e outras remuneraes aos
Cotistas, a ttulo de pagamento de amortizao (exceto dividendos, que
sero distribudos diretamente aos Cotistas), tais recursos devero ser
mantidos aplicados em Outros Ativos e/ou mantidos em caixa, em
moeda corrente nacional, a critrio do ADMINISTRADOR, no melhor
interesse do FUNDO e dos Cotistas;
(iv) durante o Prazo de Durao do FUNDO, o ADMINISTRADOR
manter parcela correspondente a, no mnimo, 90% (noventa por
cento) e, no mximo, 100% (cem por cento) dos ativos do FUNDO
aplicados exclusivamente nos Valores Mobilirios de emisso de
Companhias Alvo, observadas as orientaes do Comit de
Investimentos. Na hiptese de alterao do percentual acima
estabelecido, o ADMINISTRADOR dever adotar as medidas para
enquadramento da Carteira do FUNDO; e
(v)
o limite estabelecido no item (iv) acima no aplicvel durante o
prazo de aplicao dos recursos estabelecido no item (i) acima de cada
um dos eventos de integralizao de Cotas, nos termos do Compromisso
de Investimento.
Pargrafo Quarto O ADMINISTRADOR deve comunicar imediatamente
CVM, depois de ultrapassado o prazo de aplicao dos recursos estabelecido no
item (i) acima, a ocorrncia de desenquadramento, com as devidas
justificativas, informando, ainda, o reenquadramento da Carteira, no momento
em que ocorrer.
Pargrafo Quinto Para o fim de verificao de enquadramento previsto no
item (iv) do Pargrafo Terceiro deste Artigo 5, devero ser somados aos
Valores Mobilirios os seguintes valores:
I.
destinados ao pagamento de despesas do FUNDO, desde que limitado a
5% (cinco por cento) do capital subscrito;
II.

decorrentes de operaes de desinvestimento:

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a.

no perodo entre a data do efetivo recebimento dos recursos e o ltimo


dia til do 2 ms subsequente a tal recebimento, nos casos em que
ocorra o reinvestimento dos recursos em Valores Mobilirios;

b.

no perodo entre a data do efetivo recebimento dos recursos e o ltimo


dia til do ms subsequente a tal recebimento, nos casos em que no
ocorra o reinvestimento dos recursos em Valores Mobilirios; ou

c.

enquanto vinculados a garantias dadas ao comprador do ativo


desinvestido; e

III. valores aplicados em ttulos pblicos com o objetivo de constituio de


garantia a contratos de financiamento de projetos de infraestrutura junto a
instituies financeiras oficiais.
Pargrafo Sexto
Caso o desenquadramento ao limite estabelecido no item
(iv) do Pargrafo Terceiro acima perdure por perodo superior ao prazo de
aplicao dos recursos estabelecido no item (i) do Pargrafo Terceiro acima, o
ADMINISTRADOR deve, em at 10 (dez) dias teis contados do trmino do
prazo para aplicao dos recursos:
I.

reenquadrar a Carteira do FUNDO; ou

II.
devolver os valores que ultrapassem o limite estabelecido aos Cotistas
que tiverem integralizado a ltima chamada de capital na proporo por eles
integralizada, deduzidas eventuais despesas e acrescidas eventuais receitas
financeiras.
Pargrafo Stimo Os juros sobre capital prprio, bonificaes e quaisquer
outras remuneraes que venham a ser distribudas em benefcio do FUNDO,
por conta de seus investimentos nos Valores Mobilirios e/ou em Outros Ativos,
sero incorporados ao Patrimnio Lquido e sero considerados para fins de
pagamento de parcelas de amortizao aos Cotistas, Taxa de Administrao
e/ou os demais encargos do FUNDO.
Pargrafo Oitavo. Os dividendos que sejam declarados pela Companhia Alvo
como devidos ao FUNDO, por conta de seus investimentos nos Valores
Mobilirios, podero ser pagos diretamente aos Cotistas.
Pargrafo Nono. O FUNDO somente poder operar no mercado de derivativos
para fins de proteo patrimonial.
Pargrafo Oitavo Salvo se devidamente aprovada pela maioria dos Cotistas
reunidos em Assembleia Geral, vedada a aplicao de recursos do FUNDO em
ttulos e valores mobilirios de qualquer das Companhias Alvo, caso da mesma
participe, direta ou indiretamente:

12

(i)
o ADMINISTRADOR, os membros do Comit de Investimentos e
Cotistas titulares de Cotas representativas de, ao menos, 5% (cinco por
cento) do patrimnio do FUNDO, seus scios e respectivos cnjuges,
individualmente ou em conjunto, com porcentagem superior a 10% (dez
por cento) do capital social votante ou total de uma das Companhias
Alvo;
(ii)

quaisquer das pessoas mencionadas no inciso anterior que:


a)
estejam envolvidas, direta ou indiretamente, na
estruturao financeira de operao de emisso ou oferta de
valores mobilirios a serem subscritos ou adquiridos pelo FUNDO,
inclusive na condio de agente de colocao, coordenao ou
garantidor da emisso; ou
b)
faam parte de Conselhos de Administrao, Consultivo ou
Fiscal de uma das Companhias Alvo, antes do primeiro
investimento por parte do FUNDO.

Pargrafo Nono
Salvo se aprovada em Assembleia Geral, igualmente
vedada a realizao de operaes, pelo FUNDO, em que este figure como
contraparte das pessoas mencionadas no inciso I do Pargrafo Oitavo acima,
bem como de outros fundos de investimento ou carteira de valores mobilirios
administrados pelo ADMINISTRADOR, exceto os que tratam o Artigo 5, (ii),
alnea c.
Pargrafo Dcimo O FUNDO poder realizar investimentos nas Companhias
Alvo em conjunto com terceiros, inclusive em conjunto com outros fundos de
investimento.
Pargrafo Dcimo primeiro
O
ADMINISTRADOR,
os
fundos
de
investimento por ele administrados e/ou geridos, bem como empresas a estes
ligadas, controladas e coligadas, podero realizar investimentos em
companhias que atuem no mesmo segmento das Companhias Alvo.
Pargrafo Dcimo segundo
vedado ao Administrador e s instituies
distribuidoras das Cotas, adquirir, direta ou indiretamente, cotas do Fundo.
Artigo 6
Caso os investimentos do FUNDO nos Valores Mobilirios no sejam
realizados dentro do prazo previsto no inciso (i) do Pargrafo Terceiro do Artigo 5
acima, o ADMINISTRADOR dever convocar imediatamente a Assembleia Geral para
deliberar sobre (a) a prorrogao do referido prazo; ou (b) a restituio aos Cotistas
dos valores j aportados no FUNDO e que sejam referentes aos investimentos nos
Valores Mobilirios originalmente programados e no concretizados por qualquer
razo.
Artigo 7
O FUNDO ter um perodo de investimentos em Valores Mobilirios, que
se iniciar na data da primeira integralizao das Cotas e se estender por at 12

13

(doze) anos (Perodo de Investimentos). Durante o Perodo de Investimentos, o


FUNDO realizar investimentos em Companhias Alvo e Outros Ativos, mediante
deciso e orientao do ADMINISTRADOR e do Comit de Investimentos.
Pargrafo Primeiro
Os recursos a serem utilizados pelo FUNDO para a
realizao dos investimentos de que trata o caput deste Artigo sero aportados
pelos Cotistas, mediante subscrio e integralizao das Cotas, conforme
previsto neste Regulamento.
Pargrafo Segundo
Os investimentos em Companhias Alvo podero ser
realizados excepcionalmente fora do Perodo de Investimentos sempre
objetivando os melhores interesses do FUNDO, nos casos de: (i) investimentos
relativos a obrigaes assumidas pelo FUNDO antes do trmino do Perodo de
Investimentos e ainda no concludos definitivamente; ou (ii) de novos
investimentos propostos pelo ADMINISTRADOR e aprovados pelo Comit de
Investimentos necessrios em Companhias Alvo e/ou em suas subsidirias.
Pargrafo Terceiro
Sem prejuzo do disposto no Pargrafo Segundo
acima, no 1 (primeiro) Dia til seguinte ao trmino do Perodo de
Investimentos, o ADMINISTRADOR interromper todo e qualquer investimento
do FUNDO em Companhias Alvo e dar incio a um processo de
desinvestimento total do FUNDO, mediante estudos, anlises e estratgias de
desinvestimento que, conforme a convenincia e oportunidade, busquem
propiciar aos Cotistas o melhor retorno possvel, devendo tal processo ser
concludo at a data de liquidao do FUNDO (Perodo de Desinvestimento).

CAPTULO III PRESTADORES DE SERVIOS E SUA REMUNERAO


Artigo 8
O FUNDO administrado pela BRL TRUST SERVIOS FIDUCIRIOS E
PARTICIPAES LTDA., com sede na Rua Iguatemi, 151, 19 andar (parte), Itaim
Bibi, CEP 01451-011, Cidade e Estado de So Paulo, inscrita no CNPJ sob o n
07.669.414/0001-57, a qual autorizada pela CVM a exercer a atividade de
administrao de carteira de valores mobilirios, por meio do Ato Declaratrio n
10.892, de 25 de fevereiro de 2010. (ADMINISTRADOR).
Pargrafo Primeiro
Os servios de custdia, tesouraria e liquidao do
FUNDO sero prestados pelo BRL TRUST DISTRIBUIDORA DE TITULOS E
VALORES MOBILIARIOS S.A., com sede na Rua Iguatemi, 151, 19 andar,
Itaim Bibi, CEP 01451-011, So Paulo/SP, inscrita no CNPJ sob o n
13.486.793/0001-42 (CUSTODIANTE).
Pargrafo Segundo
O FUNDO contar com os servios de auditoria
independente prestados por empresa devidamente habilitada perante a CVM.
Pargrafo Terceiro A distribuio das Cotas do FUNDO ser realizada pela
BRL TRUST DISTRIBUIDORA DE TTULOS E VALORES MOBILIRIOS
S.A., com sede na Cidade de So Paulo, Estado de So Paulo, na Rua Iguatemi,

14

n 151, 19 andar (parte), Itaim Bibi, CEP 01451-011, inscrita no CNPJ sob o
n 13.486.793/0001.42, integrante do sistema de distribuio de ttulos e
valores mobilirios(Distribuidor).
Pargrafo Quarto A contratao de outros prestadores de servios pelo
FUNDO depender da anuncia prvia e expressa do ADMINISTRADOR,
devendo ser ratificada em Assembleia Geral de Cotistas, caso a remunerao
do referido prestador de servios seja superior ao montante autorizado nos
termos do item (xi) do Artigo 31 deste Regulamento.
Artigo 9
A gesto profissional da carteira de ativos do Fundo ser realizada pelo
ADMINISTRADOR.
Pargrafo Primeiro
Para fins do disposto no Artigo 13, XVIII, e Artigo
33, Pargrafo Terceiro, do Cdigo ABVCAP/ANBIMA, o GESTOR dever
assegurar que a equipe chave, envolvida diretamente nas atividades de gesto
do FUNDO, ser composta por um gestor, um analista snior e um analista
jnior.
Artigo 10 So obrigaes do ADMINISTRADOR,
atribuies legais que lhe competem:
(i)

sem

prejuzo

das

demais

manter por 5 (cinco) anos aps o encerramento do FUNDO, s suas


expensas, atualizados e em perfeita ordem:
a)
b)
c)
d)
e)
f)

o registro dos Cotistas e de transferncia de Cotas;


o livro de atas das Assembleias Gerais de Cotistas e de Reunies
de Comit de Investimentos;
o livro de presena de Cotistas;
o arquivo dos pareceres do auditor independente;
os registros e demonstraes contbeis referentes s operaes
realizadas pelo FUNDO e seu patrimnio; e
a documentao relativa s operaes do FUNDO.

(ii)

receber dividendos, bonificaes e quaisquer outros rendimentos ou


valores atribudos ao FUNDO;

(iii)

custear, s suas expensas, as despesas de propaganda do FUNDO;

(iv)

pagar, s suas expensas, eventuais multas cominatrias impostas pela


CVM, nos termos da legislao vigente, em razo de atrasos no
cumprimento dos prazos previstos na Instruo CVM 391;

(v)

elaborar, junto com as demonstraes contbeis semestrais e anuais,


parecer a respeito das operaes e resultados do FUNDO, incluindo a
declarao de que foram obedecidas as disposies da Instruo CVM
391 e do presente Regulamento;

15

(vi)

fornecer aos Cotistas que, isolada ou conjuntamente, sendo detentores


de pelo menos 10% (dez por cento) das Cotas emitidas, assim
requererem, estudos e anlises de investimento, que fundamentem as
decises tomadas em Assembleia Geral de Cotistas, incluindo os
registros apropriados com as justificativas das recomendaes e
respectivas decises;

(vii)

se houver, fornecer aos Cotistas que, isolada ou conjuntamente, sendo


detentores de pelo menos 10% (dez por cento) das Cotas emitidas,
assim requererem, atualizaes peridicas dos estudos e anlises,
permitindo acompanhamento dos investimentos realizados, objetivos
alcanados, perspectivas de retorno e identificao de possveis aes
que maximizem o resultado do investimento;

(viii) no caso de instaurao de procedimento administrativo pela CVM,


manter a documentao referida no subitem i acima at o trmino de
tal inqurito;
(ix)

exercer, ou diligenciar para que sejam exercidos, todos os direitos


inerentes ao patrimnio e s atividades do FUNDO;

(x)

transferir ao FUNDO qualquer benefcio ou vantagem que possa alcanar


em decorrncia de sua condio de administrador do FUNDO;

(xi)

manter os ttulos e Valores Mobilirios fungveis integrantes da Carteira


do FUNDO custodiados em entidade de custdia autorizada ao exerccio
da atividade pela CVM;

(xii)

elaborar e divulgar as demonstraes financeiras e demais informaes


previstas no Captulo VIII da Instruo CVM 391, observadas a
metodologia e a periodicidade que vierem a ser estabelecidas por
deliberaes emitidas pelo Conselho de Regulao e Melhores Prticas
de FIP/FIEE da ANBIMA Associao Brasileira de Entidades dos
Mercados Financeiro e de Capitais, devendo, ainda, com o auxlio do
Gestor, atualizar quaisquer informaes que representem conflito de
interesse aos Cotistas;

(xiii) cumprir as deliberaes da Assembleia Geral de Cotistas e do Comit de


Investimentos que estejam em consonncia com o Regulamento e a
regulamentao; e
(xiv) cumprir e fazer cumprir todas as disposies do presente Regulamento.
Pargrafo nico - Sempre que forem requeridas informaes na forma
prevista nos subitens vi e vii deste Artigo, o ADMINISTRADOR poder
submeter a questo prvia apreciao da Assembleia Geral, tendo em conta
os interesses do FUNDO e dos demais Cotistas, e eventuais Conflitos de
Interesses em relao a conhecimentos tcnicos e s empresas nas quais o

16

FUNDO tenha investido, ficando, nesta hiptese, impedidos de votar os Cotistas


que requereram a informao.
Artigo 11 vedada ao ADMINISTRADOR, direta ou indiretamente, a prtica dos
seguintes atos em nome do FUNDO:
(i)

receber depsito em conta corrente do ADMINISTRADOR;

(ii)

contrair ou efetuar emprstimos, salvo nas modalidades estabelecidas


pela CVM;

(iii)

prestar fiana, aval, aceite ou coobrigar-se sob qualquer outra forma,


exceto mediante aprovao da maioria qualificada dos Cotistas reunidos
em Assembleia Geral;

(iv)

negociar com duplicatas, notas promissrias, excetuadas aquelas de que


trata a instruo da CVM no 134, de 1 de novembro de 1990, conforme
alterada, ou outros ttulos no autorizados pela CVM;

(v)

prometer rendimento predeterminado aos Cotistas; e

(vi)

aplicar recursos: (a) no exterior; (b) na aquisio de bens imveis; e (c)


na subscrio ou aquisio de aes de sua prpria emisso.
Pargrafo nico - Caso existam garantias prestadas pelo FUNDO,
conforme disposto no item (iii), o ADMINISTRADOR deve zelar pela
ampla disseminao das informaes sobre todas as garantias
existentes, por meio, no mnimo, de divulgao de fato relevante e
permanente disponibilizao, com destaque, das informaes na pgina
do ADMINISTRADOR na rede mundial de computadores.

Artigo 12 O ADMINISTRADOR poder renunciar s suas funes, mediante aviso


prvio de, no mnimo, 60 (sessenta) dias, endereado a cada um dos Cotistas e
CVM.
Pargrafo Primeiro
A CVM, no uso de suas atribuies legais, poder
descredenciar o ADMINISTRADOR, em conformidade com as normas que
regulam o exerccio da atividade de administrador de carteira.
Pargrafo Segundo
Na hiptese de renncia ou descredenciamento do
ADMINISTRADOR,
ficar
o
ADMINISTRADOR
obrigado
a
convocar,
imediatamente, para realizao no prazo mximo de 10 (dez) dias, Assembleia
Geral de Cotistas para eleio de substituto, sendo tambm facultado aos
Cotistas que detenham ao menos 5% (cinco por cento) das Cotas emitidas a
convocao da referida Assembleia Geral de Cotistas.

17

Pargrafo Terceiro
No caso de renncia do ADMINISTRADOR, o
renunciante dever permanecer no exerccio de suas funes at sua efetiva
substituio.
Pargrafo Quarto
No caso de descredenciamento, a CVM poder
indicar administrador temporrio at a eleio de um novo administrador,
conforme estabelecido na Instruo CVM 391.
Artigo 13 Os prestadores de servios de administrao, gesto custdia e
controladoria do FUNDO faro jus a uma taxa de administrao que equivaler a
0,45% (quarenta e cinco centsimos de por cento) ao ano, calculada sobre o valor do
Patrimnio Lquido do FUNDO, observado o valor mnimo mensal de R$ 15.000,00
(quinze mil reais) (Taxa de Administrao), observado o disposto abaixo.
Pargrafo Primeiro
A Taxa de Administrao ser calculada base de
1/252 (um duzentos e cinquenta e dois avos), sendo apropriada por Dia til,
como despesa do FUNDO e paga mensalmente, no 5 quinto Dia til do ms
subsequente.
Pargrafo Segundo
O ADMINISTRADOR pode estabelecer que parcelas
da Taxa de Administrao sejam pagas diretamente aos prestadores de
servios contratados, desde que o somatrio dessas parcelas no exceda o
montante total da Taxa de Administrao devida.
Pargrafo Terceiro No sero cobradas taxa de ingresso ou sada do FUNDO,
tampouco Taxa de Performance.
Pargrafo Quarto No obstante o disposto no caput deste artigo, o valor
mnimo mensal da remunerao do ADMINISTRADOR ser de R$ 15.000,00
(quinze mil reais), reajustado pelo IPCA desde a data em que ocorrer a
primeira integralizao de cotas.

CAPTULO IV COTAS, PATRIMNIO DO FUNDO E EMISSO INICIAL


Artigo 14 O FUNDO ser constitudo por Cotas que correspondero a fraes ideais
de seu patrimnio e tero a forma nominativa, conferindo a seus titulares os mesmos
direitos e deveres patrimoniais e econmicos.
Pargrafo Primeiro
As Cotas tm o seu valor determinado com base na
diviso do valor do Patrimnio Lquido do FUNDO pelo nmero de Cotas do
FUNDO ao final de cada dia, observadas as normas contbeis aplicveis ao
FUNDO e as disposies do presente Regulamento.
Pargrafo Segundo
nome dos Cotistas.

As Cotas sero mantidas em contas de depsito em

18

Pargrafo Terceiro Durante o Perodo de Investimentos, o ADMINISTRADOR,


por orientao do Comit de Investimentos, realizar chamadas de capital para
aporte de recursos mediante integralizao de Cotas, nos termos deste
Regulamento e dos respectivos Compromissos de Investimento, informando
aos respectivos investidores e Cotistas, no mesmo ato, acerca dos prazos
estabelecidos para a realizao dos investimentos objeto das chamadas,
observado o Pargrafo Terceiro do Artigo 5 acima, na medida em que o
FUNDO (a) identifique oportunidades de investimento nos Valores Mobilirios
de emisso das Companhias Alvo, ou (b) identifique necessidades de
recebimento pelo FUNDO de aportes adicionais de recursos para pagamento de
despesas e encargos do FUNDO (Chamada de Capital).
Pargrafo Quarto Ao receberem a Chamada de Capital, os Cotistas sero
obrigados a integralizar parte ou a totalidade de suas Cotas, de acordo com as
diretrizes do Comit de Investimentos, e nos termos dos respectivos
Compromissos de Investimento. Tal procedimento ser repetido para cada
Chamada de Capital, at que 100% (cem por cento) das Cotas subscritas
tenham sido integralizadas pelos Cotistas.
Pargrafo Quinto Os Cotistas, ao subscreverem Cotas e assinarem os
compromissos de investimento (Compromisso(s) de Investimento),
comprometer-se-o a cumprir com o disposto neste Regulamento e com os
respectivos Compromissos de Investimento, responsabilizando-se por
quaisquer perdas e danos que venham a causar ao FUNDO na hiptese de no
cumprimento de suas obrigaes.
Pargrafo Sexto
Em caso de inadimplemento das obrigaes do investidor
ou Cotista no mbito do respectivo Compromisso de Investimento no
atendimento chamada para subscrio e integralizao de Cotas, o Cotista
ficar constitudo em mora, sujeitando-se ao pagamento de seu dbito
atualizado pelo IPCA, calculado pro rata die, acrescido de multa diria de 2%
(dois por cento) por dia de atraso, observado a multa total mxima de 10%
(dez por cento), bem como juros de mora de 1% (um por cento) ao ms a
partir do segundo ms de atraso, sendo facultado ao ADMINISTRADOR utilizar
as amortizaes a que o Cotista inadimplente fizer jus para compensar os
dbitos existentes com o FUNDO at o limite de seus dbitos, bem como s
demais penalidades contratuais estabelecidas no respectivo Compromisso de
Investimento.
Artigo 15 As Cotas sero objeto de distribuio pblica com esforos restritos, nos
termos da Instruo CVM 476 (Oferta Restrita).
Pargrafo Primeiro
A integralizao de Cotas dever ser realizada: (i)
mediante a entrega de Valores Mobilirios de emisso das Companhias Alvo; (ii)
em moeda corrente nacional, por meio de transferncia eletrnica disponvel
TED; (iii) outras formas de transferncias de recursos admitidas pelo banco Central
do Brasil.

19

Pargrafo Segundo
Na hiptese (i) acima, caso os Valores Mobilirios sejam
de emisso de Companhias Alvo negociadas em bolsa ou em mercado de balco
organizado, estes sero integralizados pelo seu valor de mercado, ou, caso os
Valores Mobilirios sejam de emisso de Companhias Alvo no negociados em
bolsa ou em mercado de balco organizado, estes sero integralizados pelo valor
apurado em laudo de avaliao elaborado por empresa especializada e desde que
apresentados todos os demais documentos solicitados pelo ADMINISTRADOR.
Artigo 16 Aps a obteno da autorizao competente pela CVM, as Cotas podero
ser negociadas em mercado secundrio no Mdulo de Fundos - SF, operacionalizado
pela CETIP ou cedidas por meio de instrumento particular assinado entre cedente e
cessionrio e registrado em Cartrio de Ttulos e Documentos.
Pargrafo Primeiro
As Cotas somente podero ser transferidas se
estiverem totalmente integralizadas ou, caso no estejam, se o cessionrio
assumir, por escrito, todas as obrigaes deste perante o FUNDO no tocante
sua integralizao e desde que respeitado o direito de preferncia nos termos
do Pargrafo Sexto deste Artigo. O direito de preferncia aqui ressalvado no
existir, contudo, podendo a venda de Cotas ser feita livremente por qualquer
Cotista, caso a negociao realizada nos termos do caput seja feita com (a) o
cnjuge e/ou parentes at o 2 grau de parentesco, inclusive a fundos de
investimento dos quais estes ltimos sejam controladores; ou (b) sociedade
controlada, controladora ou sob controle comum do Cotista cedente.
Pargrafo Segundo
Caso o Cotista deseje transferir suas Cotas, total ou
parcialmente, tal Cotista dever assegurar o cumprimento do compromisso de
integralizar as Cotas do FUNDO subscritas e pendentes de integralizao
antecipadamente transferncia ou o novo Cotista dever manifestar, por
escrito, o conhecimento dos compromissos pendentes e a aceitao de cumprilos fielmente.
Pargrafo Terceiro No caso de transferncia de Cotas na forma do caput
deste Artigo, o cessionrio dever comunicar o ADMINISTRADOR no prazo
mximo de 48 (quarenta e oito) horas para que este tome as devidas
providncias para alterao da titularidade das Cotas, sem prejuzo do disposto
no pargrafo seguinte.
Pargrafo Quarto O termo de cesso devidamente registrado e com firma
reconhecida pelas partes, em caso de cesso por meio de instrumento
particular, dever ser encaminhado pelo cessionrio ao ADMINISTRADOR que
atestar o recebimento do termo de cesso, para que s ento seja procedida a
alterao da titularidade das Cotas nos respectivos registros do FUNDO, tendo
a citada alterao, como data base, a data de emisso do recibo do termo de
cesso pelo ADMINISTRADOR.
Pargrafo Quinto O Cotista que desejar alienar suas Cotas, no todo ou em
parte, que tenha sido adquirida por meio de Oferta Restrita, dever respeitar o
prazo de 90 (noventa) dias contados de sua respectiva subscrio, nos termos

20

da Instruo CVM 476, bem como certificar-se que o novo Cotista investidor
qualificado, nos termos da Instruo CVM 409 e da referida Instruo CVM 476.
Pargrafo Sexto
O Cotista que desejar alienar suas Cotas, no todo ou em
parte, dever manifestar sua inteno por comunicao escrita ao
ADMINISTRADOR, especificando em tal comunicao o preo, condies de
pagamento e demais condies aplicveis oferta. O ADMINISTRADOR
convocar os demais Cotistas para comparecerem Assembleia Geral,
informando as condies da oferta de Cotas, que tero direito de preferncia
aquisio das referidas Cotas, na proporo do nmero de Cotas do FUNDO de
que forem respectivamente titulares, de modo que o exerccio do citado direito
de preferncia se dar na prpria Assembleia Geral convocada com este fim,
incluindo eventual reserva para sobras, devendo a efetivao do exerccio do
direito de preferncia ser confirmada na prpria ata da Assembleia Geral.
Pargrafo Stimo Na hiptese de haver sobras de Cotas ofertadas, as Cotas
remanescentes podero ser alienadas a terceiros indicados pelo Cotista
alienante, ou ainda, a qualquer terceiro interessado na aquisio das Cotas
remanescentes, desde que, em prazos e condies no mais favorveis do que
os da oferta original aos Cotistas.
Artigo 17 Sero emitidas e distribudas at 1.500.000 (um milho e quinhentas mil)
Cotas, com valor unitrio de R$ 1.000,00 (mil reais), totalizando uma primeira emisso
de at R$ 1.500.000.000,00 (um bilho e quinhentos milhes de reais), podendo
ocorrer emisses de novas Cotas por deciso de Assembleia Geral de Cotistas e
conforme caractersticas por ela aprovadas.
Pargrafo Primeiro
Os investidores que j tiverem aderido Oferta
Restrita de Cotas do FUNDO, mediante a assinatura do respectivo Boletim de
Subscrio, podero, em conjunto com os demais Cotistas do FUNDO, caso
existentes, por meio de Assembleia Geral de Cotistas, proceder alteraes
neste Regulamento, respeitadas as demais condies aqui previstas, inclusive
durante o perodo da oferta.
Pargrafo Segundo
As alteraes devero ser comunicadas a todos os
Cotistas ingressantes na respectiva oferta para que confirmem, no prazo de 5
(cinco) dias teis do recebimento, atravs de correspondncia protocolada na
sede do ADMINISTRADOR, o interesse em manter a aceitao da oferta,
presumida a inteno de sua manuteno na hiptese de silncio.
Pargrafo Terceiro
Os Cotistas do FUNDO tero direito de preferncia para
subscrever e integralizar novas Cotas na exata proporo da respectiva
participao de cada Cotista no Patrimnio Lquido do FUNDO.
Pargrafo Quarto Em caso de nova emisso de Cotas, o direito de
preferncia referido no Pargrafo acima dever ser exercido pelo Cotista em
at 7 (sete) dias da Assembleia Geral que deliberar sobre a nova emisso,
sendo vedada a cesso deste direito a terceiros. O exerccio do direito de

21

preferncia dever ser efetivado no referido prazo, atravs da assinatura da ata


de Assembleia Geral, na hiptese dos Cotistas presentes Assembleia Geral,
e/ou de documento a ser encaminhado pelo ADMINISTRADOR para este fim.
Pargrafo Quinto As informaes relativas Assembleia Geral que aprovar a
nova emisso de Cotas, bem como o instrumento de confirmao do exerccio
do direito de preferncia pelo Cotista, estaro disponveis a partir da data da
Assembleia Geral, na sede do ADMINISTRADOR. Adicionalmente, o
ADMINISTRADOR enviar tais documentos aos Cotistas no prazo mximo de 5
(cinco) dias da realizao da Assembleia Geral.
Pargrafo Sexto
A Assembleia Geral que deliberar sobre novas emisses de
Cotas definir as respectivas condies para subscrio e integralizao de tais
Cotas, observado o disposto na legislao aplicvel.
Pargrafo Stimo As novas Cotas tero direitos, taxas, despesas e prazos
iguais aos conferidos s demais Cotas.

CAPTULO V AMORTIZAES E RESGATE


Artigo 18 No haver resgate de Cotas, exceto quando do trmino do Prazo de
Durao ou da liquidao do FUNDO. No entanto, o ADMINISTRADOR poder realizar
amortizaes parciais das Cotas do FUNDO, a qualquer tempo, em especial quando
ocorrerem eventos de alienao de Valores Mobilirios de Companhias Alvo. A
amortizao ser feita mediante rateio das quantias a serem distribudas pelo nmero
de Cotas integralizadas existentes.
Pargrafo Primeiro
A Assembleia Geral de Cotista poder determinar
ao ADMINISTRADOR que, em caso de iliquidez dos ativos do FUNDO, no
havendo recursos disponveis, a amortizao das Cotas seja realizada mediante
entrega de Valores Mobilirios e/ou Outros Ativos aos Cotistas, na proporo
das Cotas detidas por cada Cotista.
Pargrafo Segundo
Em qualquer hiptese de amortizao, inclusive em
caso de dao em pagamento de bens e direitos, esta se dar aps o
abatimento de todas as taxas, encargos, comisses e despesas ordinrias do
FUNDO tratadas neste Regulamento.

CAPTULO VI ASSEMBLEIA GERAL DE COTISTAS


Artigo 19 Sem prejuzo das matrias estabelecidas na regulamentao prpria e
de outras matrias previstas em outros Artigos deste Regulamento, compete
privativamente Assembleia Geral de Cotistas:

22

(i)

tomar, anualmente, as contas relativas ao FUNDO e deliberar, at 150


(cento e cinquenta) dias aps o trmino do exerccio social, sobre as
demonstraes contbeis apresentadas pelo ADMINISTRADOR;

(ii)

deliberar sobre a alterao do presente Regulamento do FUNDO;

(iii)

deliberar sobre a destituio ou substituio do ADMINISTRADOR e


escolha de seu substituto;

(iv)

deliberar sobre a fuso, incorporao, ciso ou eventual liquidao do


FUNDO;

(v)

deliberar sobre a emisso e distribuio de novas Cotas, salvo as j


previstas neste Regulamento;

(vi)

deliberar sobre
Administrao;

(vii)

deliberar sobre a alterao ou prorrogao do Prazo de Durao, do


Perodo de Investimento e do Perodo de Desinvestimento do FUNDO;

aumento

ou

qualquer

alterao

na

Taxa

de

(viii) deliberar sobre a alterao do quorum de instalao e do quorum de


deliberao da Assembleia Geral;
(ix)

deliberar sobre a instalao, composio, organizao e funcionamento


de Comit de Investimentos;

(x)

deliberar, quando for o caso, sobre requerimento de informaes por


Cotistas, observado o disposto no pargrafo nico do artigo 14 da
Instruo CVM 391;

(xi)

deliberar sobre a prestao de fiana, aval, aceite, ou qualquer outra


forma de coobrigao em nome do FUNDO;

(xii)

deliberar sobre a alterao da classificao adotada pelo FUNDO nos


termos do Artigo 2, Pargrafo Quarto, deste Regulamento;

(xiii) deliberar sobre operaes com Partes Relacionadas;


(xiv) eleger os membros do Comit de Investimentos a serem indicados pelos
Cotistas;
(xv)

deliberar sobre a amortizao de Cotas mediante entrega de Valores


Mobilirios e/ou Outros Ativos aos Cotistas;

(xvi) deliberar sobre a prestao de fiana, aval, aceite, ou qualquer outra


forma de coobrigao, em nome do fundo.

23

Pargrafo nico Este Regulamento poder ser alterado pelo


ADMINISTRADOR, independentemente da deliberao da Assembleia Geral ou
de consulta aos Cotistas, sempre que tal alterao decorrer exclusivamente da
necessidade de atendimento a expressas exigncias da CVM, em consequncia
de normas legais ou regulamentares, devendo ser providenciada, no prazo de
30 (trinta) dias, a necessria comunicao aos Cotistas.
Artigo 20 A Assembleia Geral pode ser convocada a qualquer tempo pelo
ADMINISTRADOR ou por Cotistas representando no mnimo 5% (cinco por cento) do
total das Cotas emitidas pelo FUNDO.
Pargrafo Primeiro
A convocao da Assembleia Geral far-se- por
meio de correspondncia encaminhada a cada Cotista, admitida a utilizao de
correio eletrnico, ficando para tal os Cotistas responsveis pela atualizao de
seus dados cadastrais, ou por publicao em peridico de grande circulao
(informado previamente aos Cotistas) e dela constaro, obrigatoriamente, dia,
hora e local em que ser realizada a Assembleia Geral de Cotistas, bem como a
respectiva ordem do dia a ser deliberada, sendo que, caso no disponha em
contrrio a convocao, a Assembleia Geral ocorrer na sede do
ADMINISTRADOR.
Pargrafo Segundo
As convocaes da Assembleia Geral devero ser
feitas com pelo menos 15 (quinze) dias de antecedncia da data prevista para
a sua realizao, devendo conter descrio dos assuntos a serem discutidos e
votados.
Pargrafo Terceiro
A Assembleia Geral ser instalada com a presena de
qualquer qurum de Cotistas.
Pargrafo Quarto Independentemente de convocao, ser considerada
regular a Assembleia Geral a que comparecerem todos os Cotistas.
Artigo 21 Ter legitimidade para comparecer Assembleia Geral os
representantes legais dos Cotistas ou seus procuradores legalmente constitudos h
menos de 1 (um) ano.
Pargrafo Primeiro
Nas deliberaes das Assembleias Gerais, a cada
Cota emitida ser atribudo o direito a um voto.
Pargrafo Segundo
Somente podero votar os Cotistas que, em at 3
(trs) dias antes da data fixada para realizao da Assembleia Geral, estiverem
devidamente inscritos no livro "Registro dos Cotistas" ou na conta de depsito,
conforme for o caso.
Artigo 22 As deliberaes das Assembleias Gerais sero tomadas pela maioria dos
votos dos Cotistas presentes, nos termos deste Regulamento ou da regulamentao
aplicvel.

24

Pargrafo nico Sem prejuzo do disposto no caput deste Artigo, as


matrias referidas nos incisos (ii), (iii), (iv), (v), (vi), (vii), (viii), (ix), (xi), (xv)
e (xvi) do Artigo 19 acima, somente podero ser adotadas por maioria
qualificada, ou seja, por votos que representem ao menos 2/3 (dois teros) das
Cotas emitidas.
Artigo 23 Os Cotistas podero votar por meio de comunicao escrita ou
eletrnica, desde que recebida pelo ADMINISTRADOR antes da respectiva Assembleia
Geral, observado o disposto neste Regulamento e no prprio edital de convocao.
Artigo 24 As deliberaes da Assembleia Geral podero ser tomadas mediante
processo de consulta formal, formalizada por escrito, dirigida pelo ADMINISTRADOR a
cada Cotista, devendo constar da consulta todos os elementos informativos
necessrios ao exerccio do direito de voto.
Pargrafo nico A resposta pelos Cotistas consulta dever se dar no
prazo mximo de 5 (cinco) dias teis e a ausncia de resposta neste prazo ser
considerada como desaprovao pelo Cotista consulta formulada.
Artigo 25 Qualquer transao (i) entre o FUNDO e Partes Relacionadas; ou (ii)
entre o FUNDO e qualquer entidade administrada pelo ADMINISTRADOR (carteira de
investimentos ou fundo de investimento); ou (iii) entre Partes Relacionadas e as
Companhias Alvo ser considerada uma hiptese de potencial conflito de interesses e
dever ser levada ao conhecimento e aprovao da Assembleia Geral (Conflitos de
Interesses).

CAPTULO VII COMIT DE INVESTIMENTOS


Artigo 26 O FUNDO possuir 1 (um) Comit de Investimentos, que ter por funo
principal auxiliar e orientar o ADMINISTRADOR na gesto da Carteira (Comit de
Investimentos).
Pargrafo Primeiro
O Comit de Investimentos ser formado por, no
mnimo, 3 (trs) e, no mximo 7 (sete) membros, escolhidos dentre pessoas
de notrio conhecimento e de reputao ilibada, podendo ser eleitos, inclusive,
Partes Relacionadas dos Cotistas.
Artigo 27 Os membros do Comit de Investimento sero eleitos pelos Cotistas
reunidos em Assembleia Geral de Cotistas e exercero seus mandatos pelo Prazo de
Durao do FUNDO, podendo renunciar ao cargo ou serem substitudos antes do
trmino do mandato.
Pargrafo nico
Na hiptese de vaga em cargo do Comit de
Investimentos, por substituio, renncia, morte ou interdio, um novo
membro ser indicado pela mesma pessoa que houver indicado, nos termos do
Artigo 27 do Artigo 26 acima, a ser eleito em Assembleia Geral.

25

Artigo 28 Somente poder ser eleito para o Comit de Investimentos,


independentemente de quem venha a indic-lo, o profissional que preencher os
seguintes requisitos:
(i)

possuir graduao em curso superior, em instituio reconhecida


oficialmente no pas ou no exterior;

(ii)

possuir, pelo menos, 3 (trs) anos de comprovada experincia


profissional em atividade diretamente relacionada anlise ou
estruturao de investimentos, ou ser especialista setorial com notrio
saber na rea de investimento do FUNDO;

(iii)

possuir disponibilidade e compatibilidade para participao das reunies


do Comit de Investimentos;

(iv)

assinar termo de posse atestando possuir as qualificaes necessrias


para preencher os requisitos dos incisos (i) a (iii) acima; e

(v)

assinar termo de confidencialidade e termo se obrigando a declarar


eventual situao de Conflito de Interesses sempre que esta venha a
ocorrer, hiptese em que se abster no s de deliberar, como tambm
de apreciar e discutir a matria.

Pargrafo nico
No caso de indicao de representante pessoa jurdica
como membro do Comit de Investimentos, tal membro dever se obrigar a ser
representado nas reunies e demais atos relacionados ao funcionamento do
Comit de Investimentos por uma pessoa fsica que possua as qualificaes
exigidas pelo caput.
Artigo 29

O Comit de Investimentos ter como funes:

(i)

discutir metas e diretrizes de investimento e desinvestimento do


FUNDO;

(ii)

discutir acerca da antecipao do trmino do Perodo de Investimento e


submeter aprovao da Assembleia Geral proposta acerca de eventual
prorrogao do trmino do Perodo de Investimento;

(iii)

discutir sobre os projetos e propostas de investimento e


desinvestimento do FUNDO, inclusive sobre a realizao de
investimentos pelo FUNDO aps o trmino do Perodo de Investimento;

(iv)

discutir acerca das datas em que devero ser realizadas as Chamadas


de Capital, quando os Cotistas devero aportar recursos no FUNDO,
mediante a integralizao das Cotas por eles subscritas de acordo com
seus respectivos Compromissos de Investimento;

26

(v)

discutir sobre o esquema de remunerao, amortizao e resgate das


Cotas;

(vi)

acompanhar o desempenho das Companhias Alvo, do FUNDO, do


ADMINISTRADOR, inclusive durante o Perodo de Desinvestimento;

(vii)

orientar e instruir o ADMINISTRADOR, quando do exerccio dos direitos


inerentes aos Valores Mobilirios e/ou aos Outros Ativos integrantes da
Carteira, inclusive, mas no se limitando, indicando os representantes
do FUNDO no conselho de administrao e/ou da diretoria das
Companhias Alvo, conforme o caso;

(viii) aprovar o valor estabelecido em laudo de avaliao de aes de emisso


de Companhias Alvo a serem entregues por Cotista para fins de
integralizao das Cotas do FUNDO; e
(ix) demais matrias no atribudas Assembleia Geral.
Pargrafo nico As decises do Comit de Investimentos sero tomadas
por maioria de votos dos membros presentes reunio.
Artigo 30 Os membros do Comit de Investimentos reunir-se-o, sempre que
necessrio, atendendo a convocao escrita, feita com, no mnimo, 2 (dois) dias teis
de antecedncia, realizada pelo ADMINISTRADOR ou por qualquer dos membros do
Comit de Investimentos, conforme o caso. A convocao escrita ser dispensada
quando estiverem presentes reunio todos os membros do Comit de Investimentos.
Pargrafo Primeiro
As reunies do Comit de Investimentos sero
instaladas na sede do ADMINISTRADOR, com a presena de, pelo menos, a
maioria dos seus membros em exerccio.
Pargrafo Segundo
O Comit de Investimentos poder reunir-se, por
meio de conferncia telefnica, vdeo conferncia ou outro meio semelhante,
sendo vlidas as deliberaes manifestadas por tais meios de comunicao.
Pargrafo Terceiro
Das reunies do Comit de Investimentos sero
lavradas atas, as quais sero assinadas pelos membros presentes.
Pargrafo Quarto
Os membros do Comit de Investimentos no
recebero qualquer remunerao do FUNDO pelo exerccio de suas funes.
Pargrafo Quinto
Os membros do Comit de Investimentos do
FUNDO podero participar de comits de investimentos ou conselhos de
superviso de outros fundos que tenham por objeto o investimento em
companhias no mesmo setor da economia que o FUNDO, mediante prvia e
expressa autorizao dos Cotistas do FUNDO.

27

CAPTULO VIII ENCARGOS DO FUNDO


Artigo 31
FUNDO:

Adicionalmente Taxa de Administrao, constituem encargos do

(i)

emolumentos e comisses pagos por operaes de compra e venda de


ttulos e Valores Mobilirios integrantes da Carteira do FUNDO;

(ii)

taxas, impostos ou contribuies federais, estaduais e municipais que


recaiam ou venham a recair sobre os bens, direitos e obrigaes do
FUNDO;

(iii)

despesas com impresso, expedio e publicao de relatrios,


formulrios e peridicos, previstas na Instruo CVM 391, neste
Regulamento ou nas demais regulamentaes pertinentes;

(iv)

despesas com correspondncia do interesse do FUNDO, inclusive


comunicaes aos Cotistas;

(v)

honorrios e despesas dos auditores encarregados da auditoria anual


das demonstraes contbeis do FUNDO;

(vi)

honorrios de advogados, custas e despesas correlatas incorridas em


razo de defesa dos interesses do FUNDO, em juzo ou fora dele,
inclusive o valor da condenao, imputada ao FUNDO, se for o caso;

(vii)

parcela de prejuzos eventuais no cobertos por aplices de seguro e


no decorrentes de culpa ou negligncia do ADMINISTRADOR no
exerccio de suas funes;

(viii) prmios de seguro, bem como quaisquer despesas


transferncia de recursos do FUNDO entre bancos;

relativas

(ix)

quaisquer despesas inerentes constituio, fuso, incorporao, ciso


ou liquidao do FUNDO e realizao de Assembleia Geral no valor
mximo de R$ 100.000,00 (cem mil reais) por exerccio social;

(x)

taxa de custdia de ttulos e Valores Mobilirios integrantes da Carteira


do FUNDO; e

(xi)

despesas com a contratao de terceiros para prestar servios legais,


fiscais, contbeis e de consultoria especializada, no valor mximo de R$
500.000,00 (quinhentos mil reais) por exerccio social.

Pargrafo Primeiro
Quaisquer despesas no previstas nos incisos do
caput deste Artigo como encargos do FUNDO correro por conta do
ADMINISTRADOR, salvo deciso contrria da Assembleia Geral.

28

Pargrafo Segundo
O ADMINISTRADOR, na qualidade de representante
do FUNDO e em nome deste, pode estabelecer que partes da Taxa de
Administrao, at o limite desta, sejam pagas diretamente pelo FUNDO aos
seus prestadores de servios.
Pargrafo Terceiro
As despesas indicadas no caput incorridas pelo
ADMINISTRADOR anteriormente constituio ou ao registro do FUNDO
perante a CVM sero passveis de reembolso pelo FUNDO, e sero passveis de
nota explicativa e de auditoria no momento em que forem elaboradas as
demonstraes financeiras do primeiro exerccio fiscal do FUNDO. O prazo
mximo para o reembolso de tais despesas ser de 12 (doze) meses a contar
da primeira integralizao de Cotas.

CAPTULO IX DEMONSTRAES FINANCEIRAS, PATRIMNIO E


INFORMAES
Artigo 32 O FUNDO ter escriturao contbil prpria, devendo as aplicaes, as
contas e as demonstraes contbeis do FUNDO serem segregadas das do
ADMINISTRADOR, bem como das do CUSTODIANTE e do depositrio eventualmente
contratados pelo FUNDO.
Pargrafo Primeiro
O patrimnio lquido do FUNDO corresponder
soma algbrica de seu disponvel com o valor da Carteira, mais os valores a
receber, menos as suas exigibilidades (Patrimnio Lquido).
Pargrafo Segundo
No obstante o disposto nos Pargrafo Quinto
abaixo, o ADMINISTRADOR poder propor a reavaliao dos ativos da Carteira
do FUNDO, quando:
(i)

verificada a notria insolvncia de alguma Companhia Alvo;

(ii)

houver atraso ou no pagamento de dividendos, juros ou


amortizaes relativamente aos ttulos e/ou Valores Mobilirios
que tenham sido adquiridos pelo FUNDO;

(iii)

houver pedido de recuperao judicial, extrajudicial ou falncia


ou for decretada a falncia de alguma das Companhias Alvo,
concesso de plano de recuperao judicial ou extrajudicial de
alguma das Companhias Alvo, bem como a homologao de
qualquer pedido de recuperao judicial ou extrajudicial
envolvendo alguma das Companhias Alvo;

(iv)

houver emisso de novas Cotas;

(v)

alienao significativa de ativos de Companhias Alvo;

(vi)

oferta pblica de aes de qualquer das Companhias Alvo;

29

(vii)

mutaes
patrimoniais
ADMINISTRADOR;

significativas,

critrio

do

(viii) permuta, alienao ou qualquer outra operao relevante com


Valores Mobilirios de emisso de Companhias Alvo fechadas; e
(ix)

da hiptese de liquidao antecipada do FUNDO.

Pargrafo Terceiro A escolha do Agente de Reavaliao caber ao


ADMINISTRADOR, dentre 3 (trs) empresas de renome indicadas pelo
ADMINISTRADOR ou, ainda, pelos Cotistas. O ADMINISTRADOR, em nome do
FUNDO, contratar tal empresa, s expensas do FUNDO, observado oramento
estabelecido no Captulo VIII. O resultado da reavaliao dos ativos efetuada
pelo Agente de Reavaliao ser vlido para todos os fins de direito.
Pargrafo Quarto No momento da subscrio de Cotas do FUNDO e de
acordo com declarao que dever ser firmada no Compromisso de
Investimento, os Cotistas tm cincia, reconhecem e aceitam as regras
relativas precificao dos ativos da Carteira do FUNDO.
Pargrafo Quinto Para efeito da determinao do valor da Carteira do
FUNDO, devem ser observadas as normas e os procedimentos previstos no
manual
de
precificao
do
ADMINISTRADOR,
disponvel
em
www.brltrust.com.br.

Artigo 33 O exerccio social do FUNDO encerra-se no ltimo dia do ms de


fevereiro de cada ano.
Artigo 34 O ADMINISTRADOR dever enviar CVM, por meio do Sistema de Envio
de Documentos, e aos Cotistas, as seguintes informaes:
(i)

(ii)

trimestralmente, no prazo de 15 (quinze) dias aps o encerramento do


trimestre civil a que se referirem, as seguintes informaes:
a)

valor do patrimnio lquido do FUNDO; e

b)

nmero de Cotas emitidas.

semestralmente, no prazo de 60 (sessenta) dias aps o encerramento


desse perodo, as seguintes informaes:
a)
b)

composio da Carteira, discriminando quantidade e espcie dos


ttulos e Valores Mobilirios que a integram;
demonstraes contbeis do FUNDO, acompanhadas da
declarao do ADMINISTRADOR exigida pela Instruo CVM 391;

30

c)
d)

(iii)

os encargos debitados ao FUNDO, devendo ser especificado o seu


valor; e
a relao das instituies encarregadas da prestao dos servios
de custdia de ttulos e Valores Mobilirios componentes da
Carteira.

anualmente, no prazo de 120 (cento e vinte) dias aps o encerramento


do exerccio social, as seguintes informaes:
a)
b)
c)

as demonstraes contbeis do exerccio, acompanhadas de


parecer do auditor independente;
o valor patrimonial da Cota na data do fechamento do balano e
a sua rentabilidade no perodo; e
os encargos debitados ao FUNDO, devendo ser especificado o seu
valor e o percentual em relao ao Patrimnio Lquido mdio
anual do FUNDO.

Pargrafo Primeiro O ADMINISTRADOR compromete-se, ainda, a


disponibilizar aos Cotistas todas as demais informaes sobre o FUNDO e/ou
sua administrao e a facilitar aos Cotistas, ou terceiros em seu nome,
devidamente constitudos por instrumento prprio, o exame de quaisquer
documentos relativos ao FUNDO e sua administrao, mediante solicitao
prvia com antecedncia mnima de 5 (cinco) dias, observadas as disposies
deste Regulamento e da regulamentao aplicvel.
Pargrafo Segundo - As informaes prestadas ou qualquer material de
divulgao do FUNDO no podero estar em desacordo com o este
Regulamento ou com relatrios protocolados na CVM.
Pargrafo Terceiro O ADMINISTRADOR dever enviar simultaneamente
CVM exemplares de quaisquer comunicaes relativas ao FUNDO divulgadas
para Cotistas ou terceiros.
CAPTULO X FATORES DE RISCO
Artigo 35 No obstante a diligncia do ADMINISTRADOR em colocar em prtica a
poltica de investimento delineada, os investimentos do FUNDO esto, por sua
natureza, sujeitos a flutuaes tpicas do mercado, risco de crdito, risco sistmico,
condies adversas de liquidez e negociao atpica nos mercados de atuao e,
mesmo que o ADMINISTRADOR mantenha rotinas e procedimentos de gerenciamento
de riscos, no h garantia de completa eliminao da possibilidade de perdas para o
FUNDO e para os Cotistas. Os recursos que constam na Carteira do FUNDO e os
Cotistas esto sujeitos aos seguintes fatores de riscos, de forma no exaustiva
(Fatores de Risco):
(i)

RISCO DE CRDITO: consiste no risco de inadimplemento ou atraso no


pagamento de juros e/ou principal pelos emissores dos Valores
Mobilirios ou dos Ativos Financeiros ou pelas contrapartes das

31

operaes do FUNDO, podendo ocasionar, conforme o caso, a


reduo de ganhos ou mesmo perdas financeiras at o valor das
operaes contratadas e no liquidadas. Alteraes e equvocos na
avaliao do risco de crdito dos emissores podem acarretar em
oscilaes no preo de negociao dos ativos que compem a
Carteira do FUNDO;
(ii)

RISCO DE DERIVATIVOS: consiste no risco de distoro de preo entre


o derivativo e seu ativo objeto, o que pode ocasionar aumento da
volatilidade do FUNDO, limitar as possibilidades de retornos adicionais
nas operaes, no produzir os efeitos pretendidos, bem como
provocar perdas aos Cotistas. Mesmo para o FUNDO, que utiliza
derivativos exclusivamente para proteo das posies vista, existe
o risco da posio no representar um hedge perfeito ou suficiente
para evitar perdas ao FUNDO;

(iii)

RISCO RELACIONADO A FATORES MACROECONMICOS E POLTICA


GOVERNAMENTAL: O FUNDO tambm poder estar sujeito a outros
riscos advindos de motivos alheios ou exgenos ao controle do
ADMINISTRADOR, tais como a ocorrncia, no Brasil ou no exterior, de
fatos extraordinrios, situaes especiais de mercado ou, ainda, de
eventos de natureza poltica, econmica ou financeira que
modifiquem a ordem atual e influenciem de forma relevante o
mercado financeiro e/ou de capitais brasileiro, incluindo variaes nas
taxas de juros, eventos de desvalorizao da moeda e de mudanas
legislativas, que podero resultar em (a) perda de liquidez dos ativos
que compem a Carteira do FUNDO e (b) inadimplncia dos
emissores dos ativos. Tais fatos podero acarretar prejuzos para os
Cotistas e atrasos no pagamento de amortizaes e regastes. No
obstante, o FUNDO desenvolver suas atividades no mercado
brasileiro, estando sujeito, portanto, aos efeitos da poltica econmica
praticada pelo Governo Federal. Ocasionalmente, o governo brasileiro
intervm na economia realizando relevantes mudanas em suas
polticas. As medidas do Governo Brasileiro para controlar a inflao e
implementar as polticas econmica e monetria tm envolvido, no
passado recente, alteraes nas taxas de juros, desvalorizao da
moeda, controle de cmbio, aumento das tarifas pblicas, entre
outras medidas. Essas polticas, bem como outras condies
macroeconmicas, tm impactado significativamente a economia e o
mercado de capitais nacional. A adoo de medidas que possam
resultar na flutuao da moeda, indexao da economia, instabilidade
de preos, elevao de taxas de juros ou influenciar a poltica fiscal
vigente podero impactar os negcios, as condies financeiras, os
resultados operacionais do FUNDO e a consequente distribuio de
rendimentos aos Cotistas. Impactos negativos na economia, tais
como recesso, perda do poder aquisitivo da moeda e aumento
exagerado das taxas de juros resultantes de polticas internas ou
fatores externos podem influenciar nos resultados do FUNDO;

32

(iv)

RISCO DE MERCADO: consiste no risco de flutuaes nos preos e na


rentabilidade dos ativos do FUNDO, os quais so afetados por
diversos fatores de mercado, como taxa de juros, liquidez, crdito,
alteraes polticas, econmicas e fiscais. A queda nos preos dos
ativos integrantes da Carteira do FUNDO pode ser temporria, no
existindo, no entanto, garantia de que no se estenda por perodos
longos e/ou indeterminados. Esta constante oscilao de preos pode
fazer com que determinados ativos sejam avaliados por valores
diferentes ao de emisso e/ou contabilizao, podendo acarretar
volatilidade das Cotas e perdas aos Cotistas;

(v)

RISCOS RELACIONADOS S COMPANHIAS ALVO E AOS VALORES


MOBILIRIOS DE EMISSO DAS COMPANHIAS ALVO: Os investimentos do
FUNDO so considerados de longo prazo e o retorno do investimento
pode no ser condizente com o esperado pelo Cotista. A carteira de
investimentos estar concentrada em Valores Mobilirios de emisso
das Companhias Alvo. Embora o FUNDO tenha sempre participao
no processo decisrio das respectivas Companhias Alvo, no h
garantias de (i) bom desempenho de quaisquer das Companhias Alvo,
(ii) solvncia das Companhias Alvo e (iii) continuidade das atividades
das Companhias Alvo. Tais riscos, se materializados, podem impactar
negativa e significativamente os resultados da Carteira de
investimentos e o valor das Cotas. No obstante a diligncia e o
cuidado do ADMINISTRADOR, os pagamentos relativos aos Valores
Mobilirios de emisso das Companhias Alvo, como dividendos, juros
e outras formas de remunerao/bonificao podem vir a se frustrar
em razo da insolvncia, falncia, mau desempenho operacional da
respectiva Companhia Alvo, ou, ainda, outros fatores. Em tais
ocorrncias, o FUNDO e os seus Cotistas podero experimentar
perdas, no havendo qualquer garantia ou certeza quanto
possibilidade de eliminao de tais riscos;

(vi)

RISCO SOBRE A PROPRIEDADE DAS COMPANHIAS ALVO: Apesar de a


Carteira do FUNDO ser constituda, predominantemente, pelos
Valores Mobilirios de emisso das Companhias Alvo, a propriedade
das Cotas no confere aos cotistas a propriedade direta sobre tais
Valores Mobilirios. Os direitos dos Cotistas so exercidos sobre todos
os Valores Mobilirios e Outros Ativos da Carteira de modo no
individualizado, no limite deste Regulamento e da legislao em
vigor, proporcionalmente ao nmero de Cotas que detm no FUNDO;

(vii)

RISCOS RELACIONADOS AOS SETORES DE ATUAO DAS COMPANHIAS


ALVO: O objetivo do FUNDO realizar investimentos em Companhias
Alvo sujeitas a riscos caractersticos e individuais dos distintos
segmentos em que atuam, os quais no so necessariamente
relacionados entre si, e que podem, direta ou indiretamente,
influenciar negativamente o valor das Cotas;

33

(viii)

RISCOS RELACIONADOS DISTRIBUIO DE DIVIDENDOS DIRETAMENTE


AOS COTISTAS: Os recursos gerados pelo FUNDO sero provenientes
essencialmente dos rendimentos, dividendos e outras remuneraes
que sejam atribudas aos Valores Mobilirios integrantes de sua
Carteira, bem como pela alienao de referidos Valores Mobilirios.
Portanto, a capacidade do FUNDO de amortizar Cotas est
condicionada ao recebimento pelo FUNDO dos recursos acima
citados;

(ix)

RISCO OPERACIONAL DAS COMPANHIAS ALVO: Em virtude da


participao em Companhias Alvo, todos os riscos operacionais das
Companhias Alvo podero resultar em perdas patrimoniais e riscos
operacionais ao FUNDO impactando negativamente sua rentabilidade.
Alm disso, o FUNDO influenciar na definio da poltica estratgica
e na gesto das Companhias Alvo;

(x)

RISCO DE INVESTIMENTO EM COMPANHIAS ALVO CONSTITUDAS E EM


FUNCIONAMENTO: O FUNDO poder investir em Companhias Alvo
plenamente constitudas e em funcionamento. Desta forma, existe a
possibilidade de tais companhias: (a) estarem inadimplente em
relao ao pagamento de tributos federais, estaduais ou municipais;
(b) estarem descumprindo obrigaes relativas ao Fundo de Garantia
por Tempo de Servio - FGTS; (c) possurem considervel passivo
trabalhista, ambiental, cvel, entre outros. Dessa forma, dependendo
da complexidade da questo e dos montantes envolvidos, o FUNDO e,
consequentemente os Cotistas, podero ter significativas perdas
patrimoniais decorrentes dos eventos indicados acima;

(xi)

RISCO DE DILUIO: o FUNDO poder no exercer o direito de


preferncia que lhe cabe nos termos da Lei n. 6.404, de 15 de
dezembro de 1976, conforme alterada, que trata das sociedades por
aes, em quaisquer aumentos de capital que venham a ser
realizados pelas Companhias Alvo. Dessa maneira, caso sejam
aprovados quaisquer aumentos de capital das Companhias Alvo no
futuro, o FUNDO poder ter sua participao no capital das
Companhias Alvo diluda;

(xii)

RISCO DE CONCENTRAO DA CARTEIRA DO FUNDO: A Carteira do


FUNDO poder estar concentrada nos Valores Mobilirios de emisso
de uma nica Companhia Alvo. Quanto maior a concentrao das
aplicaes do FUNDO nas Companhias Alvo, maior ser a
vulnerabilidade do FUNDO em relao ao risco de tal emissora;

(xiii)

RISCO DE PATRIMNIO NEGATIVO: as eventuais perdas patrimoniais do


FUNDO no esto limitadas ao valor do capital subscrito, de forma
que os Cotistas podem ser chamados a aportar recursos adicionais no
FUNDO;

34

(xiv)

RISCO RELACIONADO S CORRETORAS E DISTRIBUIDORAS DE VALORES


MOBILIRIOS: O FUNDO poder ainda incorrer em risco de crdito na
liquidao das operaes realizadas por meio de corretoras e
distribuidoras de valores mobilirios;

(xv)

RISCOS DE LIQUIDEZ DOS ATIVOS DO FUNDO: As aplicaes do FUNDO


nos Valores Mobilirios apresentam peculiaridades em relao s
aplicaes usuais da maioria dos fundos de investimento brasileiros,
j que no existe, no Brasil, mercado secundrio com liquidez
garantida. Caso o FUNDO precise vender os Valores Mobilirios,
poder no haver comprador ou o preo de negociao obtido poder
ser bastante reduzido, causando perda de patrimnio do FUNDO, e,
consequentemente, do capital, parcial ou total, investido pelos
Cotistas;

(xvi)

RISCO DE LIQUIDEZ REDUZIDA DAS COTAS: O volume inicial de


aplicaes no FUNDO e a inexistncia de tradio no mercado de
capitais brasileiro de negociaes envolvendo cotas de fundos
fechados fazem prever que as Cotas do FUNDO no apresentaro
liquidez satisfatria. Tendo em vista a natureza de fundo fechado,
no ser permitido ao Cotista solicitar o resgate de suas Cotas a
qualquer momento, mas to somente nas hipteses previstas neste
Regulamento;

(xvii) RISCO DO MERCADO SECUNDRIO: O FUNDO constitudo sob a forma


de condomnio fechado, assim, o resgate das Cotas s poder ser
feito ao trmino do Prazo de Durao do FUNDO, razo pela qual se,
por qualquer motivo, antes de findo tal prazo, o investidor resolva
desfazer-se de suas Cotas, ele ter que alien-las no mercado
secundrio de cotas de fundos de investimento, mercado esse que,
no Brasil, no apresenta alta liquidez, o que pode acarretar
dificuldades na alienao dessas Cotas e/ou ocasionar a obteno de
um preo de venda que cause perda patrimonial ao investidor;
(xviii) RISCO DE RESTRIES NEGOCIAO: As Cotas do FUNDO sero
distribudas mediante esforos restritos, nos termos da Instruo
CVM 476, de modo que somente podero ser negociadas no mercado
secundrio depois de decorridos 90 (noventa) dias de sua subscrio
ou aquisio. Desta forma, caso o investidor precise negoci-las antes
desse prazo, ele estar impossibilitado de faz-lo. Ainda,
determinados ativos componentes da carteira do FUNDO, inclusive
ttulos pblicos, podem estar sujeitos a restries de negociao por
parte das bolsas de valores e mercadorias e futuros ou de rgos
reguladores, especialmente o Banco Central do Brasil. Essas
restries podem ser relativas ao volume das operaes,
participao no volume de negcios e s oscilaes mximas de
preos, entre outras. Em situaes em que tais restries estiverem

35

sendo praticadas, as condies de movimentao dos ativos da


carteira e precificao dos ativos podero ser prejudicadas;
(xix)

PRAZO PARA RESGATE DAS COTAS: Ressalvada a amortizao de Cotas


do FUNDO, pelo fato de o FUNDO ter sido constitudo sob a forma de
condomnio fechado, o resgate de suas Cotas somente poder ocorrer
aps o trmino do Prazo de Durao do FUNDO, ocasio em que
todos os Cotistas devero resgatar suas Cotas, ou nas hipteses de
liquidao, conforme previsto neste Regulamento. Tal caracterstica
do FUNDO poder limitar o interesse de outros investidores pelas
Cotas do FUNDO, reduzindo sua liquidez no mercado secundrio;

(xx)

RISCO DE AMORTIZAO EM ATIVOS: Em caso de iliquidez dos Valores


Mobilirios e/ou Outros Ativos do FUNDO, as Cotas do Fundo, por
orientao do Assembleia Geral, podero ser amortizadas mediante
entrega de Valores Mobilirios e/ou Outros Ativos aos Cotistas,
proporcionalmente. Nesse caso, os Cotistas podero encontrar
dificuldades para alienar tais ativos entregues como pagamento da
amortizao;

(xxi)

RESGATE POR MEIO DA DAO EM PAGAMENTO DOS ATIVOS INTEGRANTES


DE CARTEIRA DO FUNDO: Este Regulamento estabelece que, ao final
do Prazo de Durao ou em caso de liquidao antecipada, o FUNDO
poder efetuar o resgate das Cotas mediante entrega de bens e
direitos, caso ainda existam na Carteira do FUNDO. Nesse caso, os
Cotistas podero receber Valores Mobilirios e/ou Outros Ativos em
dao em pagamento pelo resgate de suas Cotas, nas respectivas
propores de participao no FUNDO, e podero encontrar
dificuldades para alien-los;

(xxii) RISCO RELACIONADO AO DESEMPENHO PASSADO: Ao analisar quaisquer


informaes fornecidas em qualquer material de divulgao do
FUNDO que venha a ser disponibilizado acerca de resultados
passados de quaisquer mercados, ou de quaisquer investimentos em
que o ADMINISTRADOR tenham de qualquer forma participado, os
investidores devem considerar que qualquer resultado obtido no
passado no indicativo de possveis resultados futuros, e no h
qualquer garantia de que resultados similares sero alcanados pelo
FUNDO e/ou pelas Companhias Alvo. Ainda, no h qualquer garantia
de que o FUNDO encontrar investimentos compatveis com sua
poltica de investimento de forma a cumprir com seu objetivo de
investimento. Considerando, tambm, o Prazo de Durao do FUNDO,
que poder ser prorrogado, mediante deliberao da Assembleia
Geral em tal sentido, os investimentos esto sujeitos a diversos
riscos, incluindo, sem limitao, variao nas taxas de juros e ndices
de inflao e variao cambial;
(xxiii) INEXISTNCIA DE GARANTIA DE RENTABILIDADE: A verificao de
rentabilidade passada em qualquer fundo de investimento em

36

participaes no mercado ou no prprio FUNDO no representa


garantia de rentabilidade futura. Adicionalmente, a aplicao dos
recursos do FUNDO em Companhias Alvo, caso as mesmas
apresentem riscos relacionados capacidade de gerao de receitas e
pagamento de suas respectivas obrigaes no permite que seja
determinado qualquer parmetro de rentabilidade seguro para o
FUNDO. Ademais, as aplicaes realizadas no FUNDO no contam
com garantia do ADMINISTRADOR, do CUSTODIANTE, tampouco de
qualquer mecanismo de seguro ou do FUNDO Garantidor de Crditos
FGC, podendo ocorrer, inclusive, perda total do patrimnio liquido
do FUNDO e, consequentemente, do capital investido pelos cotistas;
(xxiv) RISCOS DE ALTERAO DA LEGISLAO APLICVEL AO FUNDO E/OU AOS
COTISTAS: A legislao aplicvel ao FUNDO, aos Cotistas e aos
investimentos efetuados pelo FUNDO, incluindo, sem limitao as leis
tributrias e regulamentaes especficas do mercado de fundos, est
sujeita a alteraes. Tais eventos podero impactar de maneira
adversa o valor das Cotas do FUNDO, bem como as condies para
distribuio de rendimentos e para resgate das Cotas. Ademais, a
aplicao de leis existentes e a interpretao de novas leis podero
impactar os resultados do FUNDO;
(xxv) RISCO DE NO REALIZAO DE INVESTIMENTO PELO FUNDO: Os
investimentos do FUNDO so considerados de longo prazo e o retorno
do investimento em Companhias Alvo pode no ser condizente com o
esperado pelo cotista. No h garantias de que os investimentos
pretendidos pelo FUNDO estaro disponveis no momento e em
quantidade conveniente ou desejvel satisfao da poltica de
investimento do FUNDO, o que pode resultar em investimentos
menores ou mesmo na no realizao dos mesmos; e
(xxvi) INEXISTNCIA DE GARANTIA DE ELIMINAO DE RISCOS: A realizao de
investimentos no FUNDO sujeita o investidor aos riscos aos quais o
FUNDO e a sua Carteira esto sujeitos, que podero acarretar perdas
do capital investido pelos Cotistas no FUNDO. Embora o
ADMINISTRADOR mantenha sistema de gerenciamento de riscos das
aplicaes do FUNDO, no h qualquer garantia de completa
eliminao da possibilidade de perdas para o FUNDO e para os
Cotistas. O FUNDO no conta com garantia do ADMINISTRADOR, de
quaisquer terceiros, de qualquer mecanismo de seguro ou do Fundo
Garantidor de Crditos - FGC, para reduo ou eliminao dos riscos
aos quais est sujeito, e consequentemente, os Cotistas. Em
condies adversas de mercado, referido sistema de gerenciamento
de riscos poder ter sua eficincia reduzida. As eventuais perdas
patrimoniais do FUNDO no esto limitadas ao valor do capital
subscrito, de forma que os Cotistas podem ser futuramente
chamados a aportar recursos adicionais no FUNDO.

37

CAPTULO XI LIQUIDAO
Artigo 36 O FUNDO entrar em liquidao ao final de seu Prazo de Durao,
conforme prorrogado, se for o caso, ou por deliberao da Assembleia Geral.
Artigo 37 No caso de liquidao do FUNDO, o ADMINISTRADOR promover a
diviso do patrimnio do FUNDO entre os Cotistas, deduzidas a Taxa de Administrao
e quaisquer outras despesas do FUNDO, na proporo de suas respectivas Cotas, no
prazo mximo de 30 (trinta dias), devendo a Assembleia Geral que deliberar a
liquidao manifestar-se a respeito de eventual pagamento em ativos aos Cotistas ou
a alienao destes ativos em condies especiais.
Artigo 38 Ao final do Prazo de Durao do FUNDO ou em caso de liquidao
antecipada, no havendo a disponibilidade de recursos, os Cotistas do FUNDO podero
receber Valores Mobilirios e/ou Outros Ativos constantes da Carteira do FUNDO,
como pagamento dos seus direitos, em dao em pagamento, conforme venha a ser
decidido pela Assembleia Geral que deliberar pela liquidao do FUNDO.
Pargrafo Primeiro
Na hiptese de a Assembleia Geral de Cotistas no
chegar a acordo comum referente aos procedimentos de dao em pagamento
dos bens e direitos para fins de pagamento de resgate das Cotas, os Valores
Mobilirios e Outros Ativos sero dados em pagamento aos Cotistas, mediante
a constituio de um condomnio, cuja frao ideal de cada Cotista ser
calculada de acordo com a proporo de Cotas detida por cada titular sobre o
valor total das Cotas existentes poca. Aps decorrido o prazo de 30 (trinta)
dias da constituio do condomnio acima referido, o ADMINISTRADOR e o
CUSTODIANTE estaro desobrigados em relao s responsabilidades
estabelecidas neste Regulamento, ficando autorizado a liquidar o FUNDO
perante as autoridades competentes.
Pargrafo Segundo
O ADMINISTRADOR dever notificar os Cotistas, (i)
para que os mesmos elejam um administrador para o referido condomnio de
bens e direitos, na forma do Artigo 1.323 da Lei n 10.406, de 10 de janeiro de
2002, conforme alterada (Cdigo Civil Brasileiro), (ii) informando a proporo
de bens e direitos a que cada Cotista far jus, sem que isso represente
qualquer responsabilidade do ADMINISTRADOR perante os Cotistas aps a
constituio do referido condomnio.
Pargrafo Terceiro Caso os titulares das Cotas no procedam eleio do
administrador do condomnio, no prazo de at 30 (trinta) dias contados do
envio da notificao, esta funo ser exercida pelo titular de Cotas que
detenha a maioria das Cotas Seniores existentes.
Pargrafo Quarto O CUSTODIANTE far a custdia dos Valores Mobilirios e
Outros Ativos pelo prazo de 30 (trinta) dias contados do envio da notificao
referida no Pargrafo Terceiro acima, dentro do qual o administrador do
condomnio eleito pelos Cotistas ou ao qual essa funo tenha sido atribuda
indicar ao ADMINISTRADOR e ao CUSTODIANTE data, hora e local para que

38

seja feita a entrega dos Valores Mobilirios e Outros Ativos. Expirado este
prazo, o ADMINISTRADOR poder promover a consignao dos ativos da
Carteira do FUNDO, na forma do Artigo 334 do Cdigo Civil Brasileiro.
Artigo 39 A liquidao do FUNDO ser conduzida pelo ADMINISTRADOR,
observando: (i) as disposies deste Regulamento ou o que for deliberado na
Assembleia Geral de Cotistas; e (ii) que ser conferido tratamento igual a todas as
Cotas do FUNDO, sem privilgio de qualquer Cotista.
CAPTULO XII DISPOSIES FINAIS
Artigo 40 Os Cotistas devero manter sob absoluto sigilo e confidencialidade, no
podendo revelar, utilizar ou divulgar, direta ou indiretamente, no todo ou em parte,
isolada ou conjuntamente com terceiros: (i) as informaes constantes de estudos e
anlises de investimento, elaborados pelo FUNDO, que fundamentem as decises de
investimento do FUNDO, incluindo os registros apropriados com as justificativas das
recomendaes e respectivas decises, (ii) as suas atualizaes peridicas, que
venham a ser a eles disponibilizadas e (iii) os documentos relativos s operaes do
FUNDO.
Pargrafo nico - Excetuam-se vedao disposta acima, as hipteses em
que quaisquer das informaes ali indicadas sejam reveladas, utilizadas ou
divulgadas por qualquer Cotista (i) com o consentimento prvio e por escrito da
Assembleia Geral de Cotistas; ou (ii) se obrigado por ordem expressa de
autoridades legais, sendo que, nesta ltima hiptese, a Assembleia Geral, o
ADMINISTRADOR dever ser informado por escrito de tal ordem, previamente
ao fornecimento de qualquer informao.
Artigo 41 Fica eleito o foro central da Comarca de So Paulo, Estado de So Paulo,
com expressa renncia a qualquer outro, por mais privilegiado que possa ser, para
dirimir as questes ligadas ao presente Regulamento.
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