CONTROL N1 ECONOMA MINERA 2SEMESTRE 2014

Profesor: Jos Ascencio Castillo

Ayudantes: Francisco Arlegui Luna, Carlos Nilo Vsquez
Fecha: 8 de Octubre de 2014
PARTE TERICA
1) El proyecto minero de cobre DOA SOL I ubicado en la IV Regin, el cual se encuentra en etapa
de perfil, correspondiente a pequea minera, tiene dificultades para asignar costos y descuentos
a su modelo econmico, el que por supuesto, ser clave para asegurar la renta del mismo. Cabe
mencionar que el producto comercializable ser ROM y su destino ser venderlo a la planta Delta
correspondiente a ENAMI. En este sentido, se le pide a usted que liste 5 costos y 5 descuentos
para orientar la estructura de negocio a definir.
DOA SOL II es un proyecto localizado en el mismo distrito minero, sin embargo, el producto
comercializable es en este caso concentrado de cobre. Entonces mencione 5 costos y 5
descuentos para este segundo caso de negocio. Explique por qu estos dos tems son tratados de
forma diferente al momento de desglosar el beneficio minera (explique las ecuaciones asociadas
al valor neto y al beneficio). (0,8 puntos)

2) La mina KAWELLU corresponde a un yacimiento de oro en veta, es de mediana minera y est

localizado en la II Regin a 78 km de la ciudad de Antofagasta. El propietario lo ha contratado a
usted como ingeniero de minas, designndole la tarea de decidir cundo es el mejor momento
para realizar la explotacin, sin embargo, usted tiene la presin de que el dueo desea
rentabilizar lo ms rpido posible su activo minero y tiene la idea de explotarlo cuanto antes
mejor.
Qu le recomienda usted al dueo, considerando lo aprendido en la teora de Hotelling para la
extraccin de un RNR? Justifique recordando el rol que cumple el precio del metal y la tasa de
inters. (0,8 puntos)

3) Usted se encuentra gestionando el contrato de venta de concentrado de cobre que minera

SALTOS DEL TARRO est enviando desde Mejillones a Shangai en China. Resulta que en la
empresa no entienden por qu el cobre contenido en el concentrado producido no es
considerado en su totalidad como pagable.
En la empresa piensan que realizar el contrato en estas condiciones resulta desventajoso.
Explique las consideraciones contractuales que inciden en la venta del concentrado, y por
supuesto, explique los conceptos que aclaran el hecho de que en realidad la opinin que se tiene
en la empresa est errada. (0,8 puntos)

PARTE DE EJERCICIOS
1) El proyecto minero OYU TOLGOI correspondiente a una explotacin de un prfido cuprfero,
mediante su departamento de gestin y economa ha realizado estudios economtricos, en forma
tal que han obtenido los siguientes grficos para el comportamiento de la demanda de sus
clientes en China en los primeros periodos de explotacin.
La empresa a cargo del proyecto se encuentra en la siguiente disyuntiva, explotar en el periodo 0
en forma de obtener el ingreso asociado al precio p0 e invertirlo en el mercado de capitales a la
tasa de mercado, o bien, esperar a una posible valorizacin del depsito, dejndolo enterrado
hasta el periodo 1, puesto que en este periodo el precio aumenta (p1) respecto del periodo actual
(p0).
ANTECEDENTES CASO ESTUDIO PROYECTO OYU TOLGOI
Precio periodo 0 (P0) = 3 US$/ton
Precio periodo 1 (P1) = 3.12 US$/ton
Precio de sustitucin (P) = 4.4 US$/ton
Costo de produccin (C) = 2 US$/ton
Tasa de descuento = 12%

(1,2 puntos)
2) La operacin minera DOA MARTA considera la racionalidad econmica establecida por
Hotelling respecto del consumo del RNR para su yacimiento, entonces, DETERMINE:
a) Cuntos periodos de extraccin se requieren para agotar el recurso que se seala y cul es el
beneficio en el periodo inicial?
b) Considerar que el precio de sustitucin sube a 130 US$/ton. Explique el efecto que esto tiene
en las 2 consultas solicitadas en a).
c) Considerar un nuevo escenario, en el cual el precio de sustitucin sube a 90 US$/ton, mientras
que el costo de explotacin se encuentra en los 15 US$/ton. Qu efecto tiene sobre a).
Demanda: q(t) = 80 p(t)
Costo de extraccin: C = 5 US$/ton
Tasa de descuento: i = 10%
Reservas: 420 Mt
(1,2 puntos)

3) La planta concentradora de la compaa minera GALPAGO S.A. considera procesar 79,2

(Mtpa) el que se compone por menas de cobre y molibdeno en donde segn estimaciones tienen
leyes de 1,1% de Cu y 190ppm de Mo respectivamente. La compaa pretende evaluar la
posibilidad de comercializar el concentrado de cobre, resultado de una flotacin selectiva, y para
ello ha recurrido al departamento de metalurgia, el cul segn estudios ha determinado que la
recuperacin global del sistema para ambas especies fue de 91,8% para el Cu y 60,8% para el Mo.
Si la ley de cobre en el concentrado para el proyecto es de alrededor del 30%.
DETERMINE el valor neto o la tarifa del concentrado de Cu.

Datos
Precio del Cu
Humedad del concentrado
Cargo por fundicin
Cargo por refinacin
Perdida metalrgica
Costo Mina
Costo Planta
ley mena de Cu
ley mena de Mo

Valor
2.8 US$/Lb
8%
90 US$/t
9cUS$/Lb
4%
6 US$/t
8 US$/t
54,5%
45,5%

(1,2 puntos)

PAUTA PREGUNTAS TERICAS

PREGUNTA 1
Los costos son los incurridos por el minero para producir un determinado producto, mientras que
los descuentos son costos que no se han incurrido, y que se utilizan en el clculo del valor neto de
dicho producto o determinacin de la tarifa.

Para el caso ROM: el nico costo es el costo mina, mientras que los descuentos pueden involucrar
al costo planta, RC-RC, transporte y venta.
Para el caso concentrado de cobre: los nicos costos son el costo mina y el de la planta
concentradora, as los descuentos para valorizar el concentrado pueden contemplar TC-RC,
transporte y venta.
PREGUNTA 2
El mejor momento para explotar el yacimiento pasa por la decisin, segn Hotelling, de explotarlo
o dejarlo enterrado, as que la rentabilidad NO necesariamente pasa por explotarlo cuanto antes.
Entonces la decisin pasa por el siguiente anlisis:
Si la tasa de crecimiento de los precios del oro es mayor que la tasa de inters que paga el banco,
resultar ms atractivo dejar el oro bajo tierra debido a que este activo se est apreciando.
Por el contrario, si la tasa de inters es mayor a la tasa de crecimiento de los precios conviene
explotar rpidamente el oro, en razn que es ms rentable explotar el oro, venderlo, y ese dinero
colocarlo en un banco, porque genera un mayor retorno.
PREGUNTA 3
NO todo el cobre contenido en la produccin de concentrado llega a ser pagado debido a:
Porcentaje pagable: Resulta en una disminucin del precio que beneficiar al fundidor. Sin
embargo, ms que beneficiarlo es una consideracin de las prdidas metalrgicas que este tendr
en su proceso.
Impurezas: Existen lmites permisibles de elementos qumicos hasta el cual la fundicin funciona
de manera ptima, si se exceden esos lmites, se dificulta la fusin o simplemente no aceptarn
tal concentrado de cobre con alto contenido de arsnico por ejemplo.
Deducciones metalrgicas: Es considerado cuando la ley de cobre es mayor o menor que la fijada
en el contrato. Esto es porque el fundidor debe utilizar un concentrado homogneo para sus
procesos.
Prdidas de trnsito: Existe concentrado de cobre que simplemente se pierde a lo largo del
proceso de transporte a puerto, estibaje, flete ocenico y transporte a fundicin. Por lo cual,
tambin se pierde el fino contenido en la masa de concentrado de cobre.

PAUTA ITEM EJERCICIOS

1)
Consideremos el siguiente supuesto de mercado en el cual se encuentra OYU TOLGOI:
Explotar el recurso hoy (periodo 0) permite al propietario del recurso obtener un ingreso igual a
P0 correspondiente al ingreso que se obtendra hoy por la venta del recurso. Respecto a los
costos, en primer lugar se renuncia al ingreso futuro P1. Adems, ya que hoy se incurre en el
costo C, se deja de percibir lo que C unidades monetarias rendiran invertidas, en este sentido si la
tasa de inters fuera i, entonces dicho dinero rendira C*i unidades en un periodo. En general,
asumir hoy un costo de C unidades impide al propietario disponer de C*i unidades adicionales en
el periodo 1.

)
(
(

)
)

(
(

(ecuacin 1)
-c

)
)(

(ecuacin 2)

De esta manera, se puede utilizar la ecuacin 1 o bien la ecuacin 2 para hacer el anlisis, se tiene
(este anlisis est actualizado respecto del periodo 1, puesto que el factor de actualizacin
multiplica al beneficio del periodo 0, para llevarlo al futuro, es decir, al periodo 1.

Si (
Si (

)(
)(

)
)

explotar en t = 0
explotar en t =1

En trmino de clculos tenemos lo siguiente:

(
(

)(
)(

)
)

La conclusin es que no es necesario priorizar el periodo 0 o el periodo 1 de extraccin, da igual

cuando realizar la explotacin del RNR, ya que ambos periodos tienen la misma rentabilidad,
debido a que el P1 equipara la renta segn la tasa de inters en el periodo 0.

2)
ITEM A, para este caso la funcin de beneficio viene dada por la siguiente ecuacin:

( )
( )

( )
( )

(1)

Luego, igualamos el beneficio segn Hotelling con el de nuestro caso de estudio (1), se tiene:

( )
( )

(2)

En tercer lugar, consideramos la igualdad en (2), y aplicamos la siguiente condicin de explotacin

a modo de evaluacin de la ecuacin, se obtiene entonces

( )
Si

( )

se evala la ecuacin anterior

(3)
Ahora bien, estamos en condiciones de plantear la ecuacin asociada a la explotacin de las
reservas:

( )

Reemplazando la informacin de (2) tenemos

Al operar la integral y reemplazar el valor de Bo debemos llegar a la expresin siguiente:

(

Reemplazando la informacin de la tasa de descuento y las reservas, se tiene:

(
Donde el horizonte de extraccin es igual a 35.44 aos
A su vez,

ITEM B, para este caso la funcin de beneficio viene dada por la siguiente ecuacin:

( )
( )

( )
( )

(1)

Luego, igualamos el beneficio segn Hotelling con el de nuestro caso de estudio (1), se tiene:

( )
( )

(2)

En tercer lugar, consideramos la igualdad en (2), y aplicamos la siguiente condicin de explotacin

a modo de evaluacin de la ecuacin, se obtiene entonces

( )
Si

( )

se evala la ecuacin anterior

(3)
Ahora bien, estamos en condiciones de plantear la ecuacin asociada a la explotacin de las
reservas:

( )

Reemplazando la informacin de (2) tenemos

Al operar la integral y reemplazar el valor de Bo deberamos llegar a la expresin:

(

Reemplazando la informacin de la tasa de descuento y las reservas, se tiene:

(

Donde el horizonte de extraccin es igual a 27.1 aos

A su vez,
ITEM C, por simple anlisis se percibe que es equivalente a los resultados de a), pues se tiene la
misma funcin de beneficio.

3)
Debemos calcular la cantidad de fino de cobre que entrar a la planta concentradora:
Alimentacin planta: 79,200,000(Mtmx/ao)/360(das/ao)= 220,000(tpd de mx)
220,000(tpd de mx)*ley de mena de Cu= 120,000(tpd de mena de Cu)
120,000(tpd mena de Cu)*ley de Cu en mena= 1320(tfinoCu/da) (Alimentacin)
Calculamos el fino y concentrado de Cu a comercializar:
Rg= 91.8%
Fino de Cu en concentrado a venta / Fino de Cu alimentacin en mena = 0.918
Fino Cu en concentrado a venta= 1211.76 (t de fino Cu en el concentrado)
Cantidad de concentrado Cu= 1211.76/0.3= 4039.2 (tpd) de concentrado.
Valorizacin:
Valor bruto = 0.3(tfino Cu/t concentrado)*2.8(US$/Lb)*2205(lb/tCu) = 1852.2 (US$/tconcentrado)
Descuento cargo fundicin = 90(US$/tconcentrado)
Descuento perdida metalrgica en fundicin:
0.3(tfinoCu)*0.04 = 0.015(tfinoCu/tconcentrado)*2.8(US$/Lb)*2205(lb/tCu) =
92.61(US$/tconcentrado)
Descuento cargo refinacin:
0.3(tfCu)*(1-0.04) = 0.288(tfCu recuperado/tconcentrado)*9(cUS$/lb)*2205(lb/tCu)/100 =
57.15(US$/tconcentrado)
Valor neto 1t concentrado = 1852.2-90-92.61-57.15 = 1612.44(US$/tconcentrado)
Valor neto del concentrado = 1612.44(US$/tconcentrado)* 4039.2(tpd) = 6.52(MUS$/dia)