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ANLISIS Y VALORACIN DE LAS

OPERACIONES FINANCIERAS
MDULO DE APOYO

INDICE DE CONTENIDO
CAPITULO I
1.1 Gradiente aritmtico, lineal o uniforme.
1.2 Clculo de gradientes lineales
1.3 Gradiente lineal vencido
1.4 Gradiente lnea anticipado
1.5 Gradiente geomtrico
1.6 Clculo de gradientes geomtricos vencidos
1.7 Saldo deudas en los gradientes

CAPITULO II
2.1 Concepto y sistemas de Amortizacin y acumulacin.
2.2 Mtodo de Saldos deudores de capital y Mtodo de Rentas y/o anualidades.
2.3 Periodos de Gracia
2.4 Amortizaciones y reajustes de la tasa de inters
2.5 Mtodos de acumulacin de rentas.
2.6 Casos y aplicaciones

CAPITULO III
3.1 Bonos
3.2 Caractersticas
3.3 Frmula para calcular el precio de un bono
3.4 Precio de un bono comprado o negociado entre fecha de pago de intereses
3.5 Inters redituable de un bono
3.6 Rendimiento de un bono

3.7 Bonos cupn cero

CAPITULO IV
4.1 Valor actual neto (VAN): Concepto, frmulas y grficos.
4.2 Casos y aplicaciones.
4.3 Tasa interna de retorno (TIR), conceptos, mtodos de clculo.
4.4 Casos y aplicaciones.

CAPITULO I
Lo ms emocionante del futuro es
Que podemos darle forma.
(Charles Handy)

GRADIENTES
1.1 Gradiente aritmtico, lineal o uniforme.
1.2 Clculo de gradientes lineales
1.3 Gradiente lineal vencido
1.4 Gradiente lnea anticipado
1.5 Gradiente geomtrico
1.6 Clculo de gradientes geomtricos vencidos
1.7 Saldo deudas en los gradientes

OBJETIVO

Desarrollar los conceptos de


gradiente
lineal
y
geomtrico,
estudiando si es anticipado o vencido,
o si es escalonado y vencido, con esta
herramienta se entender ms los
conceptos
de
prstamos
para
adquisicin de bienes inmuebles.

GRADIENTES
CONCEPTOS
Un gradiente es una serie de pagos hechos a iguales intervalos de tiempo y
que aumentan o disminuyen de acuerdo con una norma establecida.
Se llama gradientes a una serie de pagos peridicos que tienen una ley de
formacin. Esta ley de formacin hace referencia a que los pagos pueden
aumentar o disminuir, con relacin al pago anterior, en una cantidad o en un
porcentaje.

CONDICIONES PARA QUE UNA SERIE DE PAGOS SEA UN GRADIENTE.


Los pagos deben tener una ley de formacin.
Los pagos deben ser peridicos.
La serie de pagos debe tener un valor presente (P) equivalente y un valor
futuro (F) equivalente.
El nmero de perodos debe ser igual al nmero de pagos.

Si comparamos estas cuatro condiciones con las que caracterizan el sistema de


anualidades, notamos que la nica diferencia entre los dos modelos matemticos,
est en la primera condicin. Mientras que en el sistema de anualidades los pagos
son iguales, en el sistema de gradientes los pagos tienen una ley de formacin.
Una anualidad, entonces, es un caso especial de gradiente en el cual la variacin
de una cuota con respecto a la otra es cero. Por esta razn, el tratamiento que se
da a los gradientes es igual al de las anualidades.

Hay dos clases de gradientes: el aritmtico, lineal o uniforme y el gradiente


geomtrico.
Si cada pago crece o disminuye respecto al anterior en una misma cantidad se
denomina a la serie gradiente lineal o aritmtico. Si cada pago crece o disminuye
respecto al anterior en un mismo porcentaje se denomina a la serie gradiente
geomtrico.
Gradiente Aritmtico, lineal o uniforme (L)
Se llama gradiente aritmtico, aquella serie de pagos en la cual cada cuota cambia
en una cantidad constante (positiva o negativa). Si el gradiente es positivo, la serie
ser creciente, si el gradiente es negativo la serie ser decreciente; en este punto
lo ms importante es saber conservar el signo del gradiente.
En este gradiente, cada pago es igual al anterior, ms o menos una constante. Si
la constante es positiva, el gradiente es creciente; si la constante es negativa, el
gradiente es decreciente.
Tal como lo mencionamos son series peridicas de pagos que varan de uno a
otro en una misma cantidad que para nuestro caso llamaremos L; si L es positiva
el gradiente ser creciente, por el contrario si L es negativo el gradiente ser
decreciente. Un tpico gradiente puede apreciarse en la siguiente figura:

Tal como se puede apreciar, los pagos cumplen con la siguiente ley de formacin:
Periodo

Pago

Incremento

Ninguno

Ninguno

Ninguno

R+L

R+2L

R+3L

R+(n-1)L

Es muy importante tener en cuenta que el primer gradiente (L) aparece al final del
segundo perodo, lo cual permite saber con precisin cual es el punto cero (0) en
un momento determinado y establecer all el valor presente (P) de la serie.

Gradiente Lineal

(Rp): Valor de la primera cuota relacionada con el valor presente (P).

(Rs): Valor de la primera cuota relacionada con el valor Futuro (S).

(Lp): Gradiente lineal relacionado con el valor presente (P).

(Ls): Gradiente lineal relacionado con el valor final (S).

): Tasa de inters del Perodo Vencido.

): Tasa de inters del Perodo Anticipado.

(Rn): Valor de la cuota fija peridica en un periodo determinado.

Clculo de Gradientes Lineales (L)


Si el gradiente es creciente, el L es (+); si es decreciente el L es (-). ste como en
el caso de las anualidades, pueden ser vencidos o anticipados, aunque es muy
frecuente que los casos se presenten como gradiente lineal vencido.

Gradiente Lineal (L) Vencido


Frmulas para calcular el gradiente Lineal (L) Vencido:

Conocido (R), Hallar el Valor Presente (P):

)
(

)
(

En donde:
(Rp) hace referencia al valor de la primera cuota relacionada con (P).

) corresponde a la tasa de inters del periodo vencido)

(Lp) gradiente lineal relacionado con (P).

Conocido (R), Hallar el Monto (S):

En donde:
(Rs) hace referencia al valor de la primera cuota relacionada con (S).
(

) corresponde a la tasa de inters del periodo vencido

(Ls) gradiente lineal relacionado con (S).

Clculo de una cuota Rn

Si el gradiente lineal o aritmtico es creciente el valor de la cuota:


(

Si el gradiente lineal es decreciente el valor de la cuota


(

Gradiente Lineal (L) Anticipado

Conocido (R), Hallar el Valor Presente (P):

(
(

)
)

Conocido (R), Hallar el Monto (S):

GRADIENTE GEOMETRICO

En el gradiente geomtrico, cada pago es igual al anterior multiplicado por ms


una constante G. Si la constante es positiva, el gradiente ser creciente, si es
negativa el gradiente ser decreciente.
En un gradiente creciente el primer pago ser R, el segundo ser R (1+ G), el
tercero ser R ( 1 + G) y as sucesivamente hasta llegar al ltimo que ser: R ( 1
+ G ) .
Calculo de Gradientes Geomtricos Vencidos.
Para definir la formula a aplicar, se hace necesario tener en cuenta que, si el
porcentaje del gradiente geomtrico (G) es igual a la tasa de inters del perodo,
para hallar (P) se aplicara la frmula:

* (1+ i ) .

Para hallar (S) su clculo se har con S =

Conocido ( R ) hallar el Valor Presente (P):


Si (G) es igual a la tasa de inters del perodo:

Si (G) es diferente a la tasa de inters del perodo:


(

Conocido ( R ) hallar el monto ( S ):


Si (G) es igual a la tasa de inters del perodo :
(

Si (G) es diferente a la tasa de inters del perodo :

)
)

Clculo de R:
Si el gradiente geomtrico o exponencial es creciente el valor de Rn:
(

Si el gradiente geomtrico es decreciente el valor de Rn:


(

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