1.

OPERACIN FINANCIERA
Una operacin financiera es toda accin encaminada a la sustitucin en un momento determinado o punto de
referencia, de uno o varios capitales por otro capital equivalente en diferentes momentos, aplicando una
determinada ley financiera, con un inters simple o compuesto.
LEYES FINANCIERAS
La Ley financiera es la formulacin matemtica que aceptan las partes contratantes, que nos sirve para calcular la
contraprestacin, que el deudor tiene que devolver al acreedor.
Para poder utilizar estas leyes es preciso tener una serie de datos, como el tiempo (n), el tipo de inters, que es el
rendimiento de las operaciones financiera, el precio del dinero (% tanto por 1) (i), el capital inicial o valor actual,
es el valor que tiene un capital en el momento presente (C0) y el valor final, valor que tiene un capital al finalizar
la operacin (Cn).
El acreedor o prestamista es el que presta el capital, y el deudos o prestatario el que lo recibe. De la operacin
financiera sale la prestacin y la contraprestacin que siempre son financieramente equivalentes.
La realizacin de una operacin financiera implica, por tanto, que se cumplan tres puntos:
Sustitucin de capitales. Ha de existir un intercambio de un(os) capital (es) por otro(s).
Equivalencia. Los capitales han de ser equivalentes, es decir, debe resultar de la aplicacin de una ley financiera.
Aplicacin de una ley financiera. Debe existir acuerdo sobre la forma de determinar el importe de todos y cada
uno de los capitales que compongan la operacin, resultado de la consideracin de los intereses generados.
1.2. ELEMENTOS
1.2.1. Personales
En una operacin financiera bsica interviene un sujeto (acreedor) que pone a disposicin de otra (deudor) uno o
ms capitales y que posteriormente recuperar, incrementados en el importe de los intereses.
La accin de entregar por parte del acreedor y de recibir por parte del deudor se considerar la prestacin de la
operacin financiera. La operacin concluir cuando el deudor termine de entregar al acreedor el capital (ms los
intereses); a esta actuacin por ambas partes se le denomina la contraprestacin de la operacin financiera.
En toda operacin financiera las cantidades entregadas y recibidas por cada una de las partes no coinciden. El
aplazamiento (o adelantamiento) de un capital en el tiempo supone la produccin de intereses que formarn parte
de la operacin y que habr que considerar y cuantificar. Por tanto, prestacin y contraprestacin nunca son
aritmticamente iguales. No obstante, habr una ley financiera que haga que resulten financieramente
equivalentes, es decir, que si valorsemos prestacin y contraprestacin en el mismo momento, con la misma ley
y con el mismo tanto, entonces s se producira la igualdad numrica entre ambas.
Tanto la prestacin como la contraprestacin pueden estar formadas por ms de un capital que incluso se pueden
solapar en el tiempo.
1.2.2. Temporales
Al momento de tiempo donde comienza la prestacin de la operacin financiera se le denomina origen de la
operacin financiera. Donde concluye la contraprestacin de la operacin financiera se le llama final de la
operacin financiera. Al intervalo de tiempo que transcurre entre ambas fechas se le denomina duracin de la
operacin financiera, durante el cual se generan los intereses.
1.2.3. Objetivos
La realizacin de la operacin financiera exige un acuerdo sobre aspectos tales como: la cuanta del capital de
partida, la ley financiera que se va a emplear y, finalmente, el tanto de inters (coste/ganancia) unitario acordado.
1.3. CLASES
1. Segn la duracin:
A corto plazo: la duracin de la operacin no supera el ao.
A largo plazo: aquellas con una duracin superior al ao.
2. Segn la ley financiera que opera:
Segn la generacin de intereses:
En rgimen de simple: los intereses generados en el pasadono se acumulan y, por tanto, no generan, a su vez,
intereses en el futuro.
En rgimen de compuesta: los intereses generados en el pasado s se acumulan al capital de partida y generan, a su
vez, intereses en el futuro.

Segn el sentido en el que se aplica la ley financiera:

De capitalizacin: sustituye un capital presente por otro capital futuro.
De actualizacin o descuento: sustituye un capital futuro porotro capital presente.
3. Segn el nmero de capitales de que consta:
Simples: constan de un solo capital en la prestacin y en la contraprestacin.
Complejas (o compuestas): cuando constan de ms de un capital en la prestacin y/o en la contraprestacin.
EL INTERS SIMPLE
El inters simple es la ley financiera segn la cual los intereses de cada perodo de capitalizacin no se agregan al
capital inicial, para calcular los intereses del perodo siguiente, sino que en todos los perodos los intereses
siempre se calculan sobre el capital inicial. El inters simple se calcula y se paga sobre un capital inicial que
permanece invariable. El inters obtenido en cada intervalo unitario de tiempo es el mismo. Dicho inters no se
reinvierte y cada vez se calcula sobre la misma base
El clculo de intereses se da con el inters de cada perodo que es el resultado de aplicar el tanto unitario al capital
estado. In son los intereses generados durante la operacin.
Cn= C0 + In I= C0 * i Itotal= C0* i* n
Siempre el tipo de inters y el tiempo tienen que estar expresados en la misma unidad
INTERS SIMPLE EXACTO
Es aqul que se calcula considerando la cantidad de das de un ao segn el calendario. Es decir 365 das o 366
das si el ao fuese bisiesto.
INTERS SIMPLE ORDINARIO
Es aqul que se calcula considerando que el ao tiene 360 das. Tambin se le conoce como ao comercial
INTERES SIMPLE APROXIMADO
Decimos que el tiempo transcurrido entre dos fechas se calcula "aproximadamente" cuando se considera que cada
mes, independientemente de cual sea este, tiene 30 das.
EL INTERS COMPUESTO
Es el que permite conocer el costo del dinero a lo largo del tiempo, partiendo de un capital Inicial (CI) . De este
modo, puede saberse la fluctuacin de ganancias, inversiones y prdidas que ha habido entre los diferentes
perodos temporales. ste se calcula teniendo en cuenta el capital inicial y las puntuales inversiones de cada
perodo, y, aqu llega el punto en el que se diferencia absolutamente del inters simple: las ganancias en el
compuesto se capitalizan y se reinvierten o aaden al capital inicial.
TASA DE INTERS NOMINAL es una tasa expresada anualmente que genera intereses varias veces al ao.
Para saber los intereses generados realmente necesitaremos cambiar esta tasa nominal a una efectiva.
LA TASA ANUAL EQUIVALENTE (TAE), O TASA ANUAL EFECTIVA es el tipo de inters anual que
corresponde a las operaciones financieras, cuando los intereses se producen o devengan en perodos inferiores a
un ao y se acumulan al principal de la operacin (tipo de inters compuesto). Se utiliza como tipo de inters de
referencia para homogeneizar distintos tipos y condiciones de operaciones de crdito y depsito cuando hay
diferentes perodos de liquidacin, gastos, comisiones, etc. En otras palabras, un inters efectivo o TAE es un
inters anual que genera el mismo beneficio por intereses que el inters nominal capitalizado varias veces al ao
ANUALIDAD
Se denomina anualidad a los pagos iguales y peridicos, estos pagos pueden ser ingresos o egresos de una
empresa; el nombre anualidad indica la periodicidad, sin embargo, no necesariamente tiene que ser anual, los
perodos pueden ser das, semanas, quincenas, meses, etc.
Para una anualidad puede suceder que el perodo de capitalizacin de la tasa de inters coincida o no con el
perodo de pago, cuando no coincidan los perodos de pago se establece una conversin de equivalencia.
CLASIFICACION
A pesar de la diversidad de anualidades ahondaremos en las principales o ms utilizadas:

Anualidad Vencida Se denomina anualidad vencida aquella en la que el pago se hace al final del perodo, como
por ejemplo el salario mensual de un empleado. En este tipo de anualidades podemos determinar tanto el valor
presente como el valor futuro. Hay que afirmar que los valores futuros y presentes son equivalentes, con la
diferencia de que el futuro representa el ltimo pago y el presente, como su nombre lo indica los presentes o de
cada perodo.
Anualidad Anticipada Se llama anualidad anticipada aquella en que los pagos se realizan al principio del perodo,
por ejemplo las cuotas fijas peridicas del pago de un seguro, o el pago de los servicios que se realizan los
primeros das de cada mes
Anualidad Diferida La anualidad diferida es en la que el primer pago se realiza algunos perodos despus de
iniciada la operacin financiera, el ejemplo ms reciente son los crditos otorgados por el Estado a las
cooperativas, las cuales tienen varios meses de gracia antes de comenzar a cancelar la primera cuota.

AMORTIZACIN
La amortizacin es el proceso mediante el cual se paga una obligacin o deuda, junto con sus intereses, en una
serie de pagos y en un tiempo determinado. Un ejemplo muy comn de las amortizaciones son los pagos que
realizamos cuando invertimos en una casa, un automvil, un electrodomstico, etc. Sin embargo, para realizar
estos pagos existen varios sistemas, todos equivalentes desde el punto de vista financiero. Un sistema puede ser
las cuotas mensuales iguales, esto correspondera a una anualidad (ya estudiada en apartados anteriores), otro
sistema corresponde a cuotas mensuales que asciendan o desciendan progresivamente, esto sera una renta
variable con progresin aritmtica. Se puede aplicar tambin un sistema en el que las cuotas mensuales aumentan
en una cuota constante, es decir, una renta variable con progresin geomtrica. La amortizacin de capital se
puede realizar en perodos diferentes a la mensualidad, y tambin con los intereses pagados por plazo vencido o
por plazo anticipado. El deudor puede preferir un sistema u otro dependiendo de su disponibilidad de recursos, o
de las ventajas que le dejan las tasas de inters y sus diferentes modos de aplicacin.
ELEMENTOS DE LA AMORTIZACIN

SISTEMAS DE AMORTIZACIN
El Sistema Francs consiste en el pago de cuotas totales constantes. El inters se calcular sobre saldo de deuda,
con lo cual la cuota de inters ser decreciente. Es por esto que la cuota de amortizacin de capital es creciente.
En el Sistema Alemn, la cuota que amortiza capital es constante y la cuota de inters es decreciente (sobre saldo
de deuda). Es por esto que la cuota total es decreciente. Sistema Alemn se pagan menos intereses que con el
francs, este ltimo es el ms utilizado.
Sistema Americano, en este se pagan intereses y al vencimiento recin se paga el capital.
TABLA DE AMORTIZACIN:
En el contexto de la amortizacin de un activo, tabla donde se indica la cuota anual del mismo a lo largo de su
periodo de vida, la depreciacin acumulada y el valor pendiente.
Nm. pago --- monto del adeudo --- mensualidad --- pago capital --- pago de intereses
1 ---------------------1000 ----------------------10---------------- 1.0 --------------------9
2 ----------------------999 ----------------------10---------------- 1.5 -------------------8.5
3 ----------------------997.50 -----------------10------------------ 2 ---------------------8
Las amortizaciones tienen pagos (mensualidades) iguales, el inters que se paga en un inicio es elms alto, el cual
va disminuyendo con los pagos siguientes.
Lo opuesto sucede con el pago a capital, que comienza siendo muy bajo y termina siendo ms alto.

FONDO DE AMORTIZACIN
Tcnicamente, se trata de la apertura de una cuenta bancaria en la cual acumular dinero, para acometer el pago de
deudas en curso, o para la reposicin de un activo. Fjate que algunas empresas generan deudas por prestaciones
sociales con sus trabajadores, que sern pagadas al momento de estos retirarse, o ser despedidos ya sea justificada
o injustificadamente. Igualmente, estas prestaciones sociales generan intereses que deben ser pagados por el
patrono, segn la modalidad que la legislacin laboral de cada pas establezca. Es el caso entonces, que el patrono
tiene la opcin de crear un fondo para el pago de las prestaciones mas sus intereses, y esto lo puede hacer de dos
formas, o apertura una cuenta bancaria para ser usada exclusivamente como fondo de amortizacin, o realiza un
contrato de fideicomiso con una entidad financiera, para el resguardo de dichos fondos. La primera opcin deja al
patrono con la posibilidad de manejar dichos fondos con autonoma propia (pudiera destinarlo en un momento
dado para otros fines o para cubrir una emergencia) y la segunda, lo obliga a depositar puntualmente el monto
generado por prestaciones sociales, siendo dicha entidad la responsable de garantizar el pago oportuno a los
trabajadores, de las prestaciones ms sus intereses.
FLUJO DE CAJA
En finanzas y en economa se entiende por flujo de caja o flujo de fondos los flujos de entradas y salidas de caja
o efectivo, en un perodo dado.
El flujo de caja es la acumulacin neta de activos lquidos en un periodo determinado y, por lo tanto, constituye
un indicador importante de la liquidez de una empresa.
El objetivo fundamental del flujo de caja es apreciar, por perodo, el resultado neto de Ingresos de dinero menos
giros de dinero, es decir, en qu perodo va a sobrar o a faltar dinero, y cunto, a fin de tomar decisiones sobre qu
se hace; O invertir el dinero cuando sobra, es decir, cuando hay excedente de caja, o conseguir el dinero que se
necesita para operar, bien con socios o con financiadores.

LOS INSTRUMENTOS NEGOCIABLES

Los instrumentos negociables son documentos escritos que prometen u ordenan el pago de una cantidad
exacta de dinero. Hay dos tipos de instrumentos negociables: notas y borradores. Un proyecto es una
orden escrita para hacer un pago e incluye cosas tales como cheques personales, de negocios y caja. Una
nota es una promesa de que el pago se har e incluye certificados de depsito y pagars.
En general, para que un documento escrito sea considerado un ttulo negociable la promesa u orden, de
pago debe ser incondicional, debe ser para una determinada cantidad, el pago debe hacerse a la vista o
en un momento determinado, y no se requerir otra cosa de las otras partes adems de la transferencia de
dinero.
LOS INSTRUMENTOS NEGOCIABLES MS UTILIZADOS EN EL CAMPO BANCARIO SON
LOS CHEQUES, LAS LETRAS DE CAMBIO Y EL PAGAR.

LA IMPORTANCIA DE LOS INSTRUMENTOS NEGOCIABLES

Los ttulos negociables son fundamentales para nuestra economa. Permiten a las personas hacer
negocios y tener la certeza de que van a recibir dinero por sus servicios o productos sin la transferencia
real de dinero en efectivo. Por ejemplo, una empresa puede enviar un cheque a un proveedor en lugar de
entregar grandes cantidades de dinero en efectivo. En menor escala, lo mismo sucede cuando usted paga
una factura a su compaa elctrica con un cheque en lugar de enviar efectivo por correo.
Sin las leyes que se requieren para proteger tanto al pagador como al que recibe el pago, beneficiario de
un ttulo negociable, nuestra economa no podra funcionar de la manera que lo hace actualmente.
TIPO DE CAMBIO
El precio de la moneda de un pas expresado en la moneda de otro pas. En otras palabras, la velocidad a la
que una moneda puede ser cambiada por otra. Por ejemplo, cuanto mayor sea la tasa de cambio de un euro en
trminos de un de yen, ms bajo es el valor relativo del yen; Es decir, El tipo de cambio se establece de un
pas respecto a otro y existen los siguientes

TIPOS: nominal y real.

Tipo de cambio nominal: Es el precio de una moneda extranjera expresado en unidades monetarias de la
moneda nacional.
Tipo de cambio real: Es el precio de los bienes nacionales respecto a una moneda extranjera
Tipo de cambio fijo: Es establecido por el Banco Central respecto a cada moneda extranjera y es el
mismo rgano el encargado en comprar y vender la divisa.
Tipo de cambio variable: Se establece por la interaccin de la oferta y demanda de divisas en el
mercado.
DIVISA:
Medio de cambio cifrado en una moneda distinta a la nacional o domstica.
CLASIFICACION
Divisa bilateral: Divisa utilizada en la liquidacin de operaciones entre pases que han suscrito
convenios bilaterales.
Divisa convertible: Divisa que puede intercambiarse libremente por otra.
Divisa extica: Divisa que no tiene un gran mercado internacional.
Divisa fuerte: Aquella divisa que mantiene cierta estabilidad cambiaria y que generalmente comprende a
pases de baja inflacin, una divisa es fuerte si representa a una economa fuerte.
CONTROL DE CAMBIO
El Control de Cambio es una Medida oficial que se toma para proteger tanto el valor de la moneda local
como las reservas internacionales de un pas mediante la restriccin de la compra y venta de divisas.
El Control de Cambio es una intervencin oficial del mercado de divisas, en la que los mecanismos
normales de oferta y demanda, quedan total o parcialmente fuera de operacin y en su lugar se aplica
una reglamentacin administrativa sobre compra y venta de divisas.
En un control de cambio se imponen un conjunto de restricciones tanto cuantitativas como cualitativas
de una entrada y salida de cambio extranjero