Você está na página 1de 8

MERCADO IMOBILIRIO

MS
PROPERTIES

FULL MEMBER

Informativo Bimestral

DESENVOLVIMENTO IMOBILIRIO

Edio n 11 - Dezembro/2014
www.msproperties.com.br

Editorial
Na ltima edio do ano o informativo imobilirio MS. Properties ratifica a tendncia de acomodao de
preos e ajustes no mercado imobilirio. O ano de 2014 foi marcado pela retrao no mercado imobilirio brasileiro
em virtude da falta de confiana na conjuntura econmica do pas. O aumento nos preos, elevao na taxa de
juros e dvidas em relao ao nvel de emprego aps a deciso presidencial, levaram o mercado a um status de
retrao que se consolidou no ano, levando os investidores a revisarem seus planos e as construtoras ao desafio
de administrarem os estoques decorrentes do boom imobilirio do perodo de 2010 a 2013.
Com o afastamento dos investidores que adquirem imveis na planta para obter ganhos de valorizao no
mercado, o perfil predominante de comprador atual o comprador morador. Para este perfil de comprador, as
exigncias so substancialmente maiores em relao qualidade do empreendimento no que se refere
localizao, estrutura, preo e opes de mobilidade.
O arrefecimento no mercado imobilirio decorre de um conjunto de variveis que devem ser consideradas.
O mercado cclico e a retrao o reflexo de uma forte expanso ocorrida aps dcadas de estagnao no
segmento imobilirio, que gerou uma demanda reprimida por unidades residenciais e comerciais. Aliado a isso, o
Brasil viveu um momento de aumento do consumo das famlias facilitado e impulsionado por polticas
expansionistas de crdito atravs do financiamento imobilirio.
Na contramo, aps o boom ocorrido no mercado, a elevao no preo dos terrenos, falta de mo de obra
especializada no setor, aumento da inflao e alta na taxa de juros juntamente com o cenrio de insegurana em
ano de eleies no Brasil levaram o mercado ao ajuste entre as leis de oferta e demanda.
importante salientar que existe, de fato, uma demanda reprimida no mercado em um cenrio favorvel de
oferta de crdito. De acordo com os dados da Fundao Joo Pinheiro divulgados pela Valor Setorial, existe um
dficit habitacional no Brasil de 5,8 milhes de domiclios. Alm disso, interessante para os bancos a captao e
fidelizao de clientes atravs do financiamento imobilirio.
Diante desta conjuntura, o mercado tende a se ajustar atravs dos estoques at o ano de 2016. Assim, o ano
de 2015 deve ser de manuteno dos preos e negociao de estoques por parte das construtoras at a retomada
de um novo ciclo de expanso.
Nesta edio do boletim informativo MS.Properties, brao da empresa de consultoria M.Stortti,
especializado em solues e resultados para o mercado imobilirio, so apontadas as expectativas no setor para o
ano de 2015. Alm disso, a publicao aponta as variaes nos preos do metro quadrado atravs do ndice
FipeZap para as principais cidades brasileiras, os bairros de So Paulo com maior nmero de empreendimentos
lanados em 2014 e os resultados do setor da construo civil.

Business
Consulting
Group
Negcios e Resultados

M.Stortti
Plano de Negcios o nosso negcio.
www.mstortti.com.br

Rua Fabrcio Pilar, 770 - conj. 501 - Fone: (51) 3330-7776 - CEP 90450-040 - Porto Alegre - RS
Avenida Pacaembu, 1976 - Fone: (11) 3511-1135 - CEP 01234-000 - So Paulo - SP

MS

MERCADO IMOBILIRIO

PROPERTIES

FULL MEMBER

Informativo Bimestral

DESENVOLVIMENTO IMOBILIRIO

Edio n 11 - Dezembro/2014
www.msproperties.com.br

Perspectivas para 2015


Freio no excesso de oferta
De acordo com os dados do Secovi SP, na cidade de So Paulo maior mercado do pas, a venda de
imveis novos sofreu queda de 48,3% e de 18,8% no volume de lanamentos no primeiro semestre de 2014 em
comparao com igual perodo no ano de 2013. Em igual perodo, o volume de distratos tambm cresceu. Foram
17,9% da mdia das vendas dos ltimos 12 meses, ante os 6,7% registrados em junho de 2013.
Com a diminuio da euforia no lado da demanda, as construtoras precisaram administrar seus estoques e
este continua sendo o desafio. A tendncia do mercado imobilirio de que a alta do preo do metro quadrado
acompanhe ou fique um pouco abaixo da inflao. A expectativa de que as curvas de oferta e demanda busquem
o equilbrio em 2015.

Demanda por crdito ser firme em 2015


Tendo em vista o dficit habitacional do pas, o mercado de imveis populares continua alavancado e a
tendncia que este cenrio se mantenha em 2015. De acordo com a Valor Setorial, a Associao Brasileira das
Entidades de Crdito Imobilirio e Poupana (Abecip) estima que os bancos emprestem R$ 125,6 bilhes para
financiamentos imobilirios at o final de 2014. Os recursos so da caderneta de poupana. Mesmo com a queda
no volume de investimentos na poupana por conta da alta na inflao e as elevaes na taxa selic que tornaram a
poupana menos atrativa sob a tica do investimento, a captao de recursos para a poupana foi significativa. O
volume 15% superior aos R$ 109 bilhes emprestados em 2013. A previso que neste ano sejam financiados
582 mil imveis residenciais, 35,6% a mais do que as 429 mil unidades financiadas por bancos no ano passado.
Do outro lado, para pessoa jurdica o cenrio mais restritivo. Os emprstimos em 2014 foram menores que
em 2013 e, para 2015 devem ser manter, j que as construtoras esto tomando menos emprstimos. Somado a
isso, um nmero menor de investidores esto entrando no mercado e as vendas no segmento de alto padro esto
caindo. Outros instrumentos como as Letras de Cmbio Imobilirio (LCI), demandadas no mercado em funo da
iseno do imposto de renda sobre os ganhos, se unem poupana para o financiamento imobilirio, sobretudo
para pessoas jurdicas. Alm das LCI's os bancos contam com os Certificados de Recebveis Imobilirios (CRI), a
Cdula de Crdito Imobilirio (CCI) e novos instrumentos criados pelo Governo em agosto de 2014 que devem ser
regulamentados as LIG's (Letras Imobilirias Garantidas).

Rua Fabrcio Pilar, 770 - conj. 501 - Fone: (51) 3330-7776 - CEP 90450-040 - Porto Alegre - RS
Avenida Pacaembu, 1976 - Fone: (11) 3511-1135 - CEP 01234-000 - So Paulo - SP

MS
PROPERTIES
DESENVOLVIMENTO IMOBILIRIO

MERCADO IMOBILIRIO

FULL MEMBER

Informativo Bimestral
Edio n 11 - Dezembro/2014
www.msproperties.com.br

Foco em empreendimentos de padro mdio


A demanda por empreendimentos de alto padro esteve bastante reprimida no ano de 2014. O pblico
comprador de empreendimentos com este perfil est atento conjuntura econmica e mais cauteloso na tomada
de decises, evitando a descapitalizao. Por outro lado, o mercado de imveis de mdio padro e padro de baixa
renda possuem boas perspectivas associadas ao dficit habitacional, que ainda elevado no pas, somado s
polticas habitacionais do governo aliceradas no programa Minha Casa Minha Vida. De acordo com o Ministrio
das Cidades, o MCMV contratou em todo o pas, desde o incio do programa em 2009, 3,56 milhes de moradias e
entregou 1,77 milho de unidades. Com a ampliao da meta na fase 2 do programa, o volume a ser atingido nesta
fase passou de 2,75 milhes para 3,1 milhes de moradias.

Cautela no mercado imobilirio comercial


No ano de 2014, o mercado imobilirio comercial foi marcado pelo excesso de oferta e queda nos preos
praticados pelo metro quadrado. A taxa de vacncia neste perodo se elevou em importantes cidades brasileiras
como So Paulo e Rio de Janeiro com conseqente reduo no nvel de preos. Nas duas capitais, a vacncia
registrada superior ao nvel de 10%. Os preos na cidade de So Paulo caram de 10 a 30% dependendo da
regio. No Rio a variao esteve entre 10 e 15%. Os estados de SP e RJ concentram mais da metade do total de
metros quadrados construdos no pas. Entretanto, para o Rio de Janeiro, as perspectivas so positivas nos
negcios com as operaes no Porto Maravilha, as Olimpadas e a cadeia do pr-sal. Tendo em vista a retrao no
segmento comercial, de um modo geral, o volume de lanamentos ser menor em 2015.
No segmento de shopping centers, que j sofreu reduo no nmero de empreendimentos lanados em
2014, deve haver um equilbrio entre o nmero de unidades e a instalao de lojas. A tendncia de que os
operadores continuem apenas os empreendimentos em andamento visando equilibrar a demanda por lojas.
Segundo dados da Abrasce (Associao Brasileira de Shopping Centers), a perspectiva de 15 empreendimentos
inaugurados at o final de 2014. Para o ano de 2015, esto previstas as inauguraes de 35 shopping centers no
Brasil. O motivo deste arrefecimento se deve, sobretudo, ao nvel de confiana dos lojistas em relao economia
do pas.
No mercado de galpes a situao foi ainda mais crtica. Impulsionado pela perspectiva de recuperao da
economia depois do ano de 2008, o mercado de galpes recebeu investimentos pesados, elevando
substancialmente o nvel de oferta nas principais praas do pas, e no foi somente o aumento em quantidade de
empreendimentos que caracterizou a oferta neste perodo. A qualidade dos empreendimentos representou um
marco para a indstria brasileira de galpes com relao s tcnicas de produo e modelos de gesto de
empreendimentos logsticos, aumentando percentual de galpes no Brasil que esto dentro dos padres
internacionais.

Rua Fabrcio Pilar, 770 - conj. 501 - Fone: (51) 3330-7776 - CEP 90450-040 - Porto Alegre - RS
Avenida Pacaembu, 1976 - Fone: (11) 3511-1135 - CEP 01234-000 - So Paulo - SP

MS
PROPERTIES
DESENVOLVIMENTO IMOBILIRIO

MERCADO IMOBILIRIO

FULL MEMBER

Informativo Bimestral
Edio n 11 - Dezembro/2014
www.msproperties.com.br

De acordo com estudo da Cushman&Wakefield, publicado pela Valor Setorial, nos ltimos 15 meses foram
entregues 1,692 milho de metros quadrados. As regies potenciais so as metropolitanas de grandes centros
como So Paulo e Rio de Janeiro. Em So Paulo, a oferta concentra-se nas regies de Guarulhos, Cajamar e
Jundia. No Rio, os galpes esto distribudos ao longo da Rodovia Dutra. Caracterizam-se por reas teis maiores
(em torno de 40 mil metros quadrados) e padro de referncia para galpes (p-direito entre 10 e 12 metros, piso de
6 toneladas, escritrios e reas comuns com a oferta de servios). Nestes locais, o preo mdio do metro quadrado
de locao est em torno de R$20,00. Fora deste grande centro, os preos so mais baixos. No sul do pas o metro
quadrado para locao est custando em torno de R$17,86 e no nordeste, R$15,97.
Especialistas acreditam que existe espao neste segmento no ano de 2015, sobretudo por empresas de
bens de consumo, tais como bebidas e alimentos, alm de empresas de e-commerce.

FipeZap aponta quedas consecutivas no preo mdio dos imveis


Cidade

Comparando os nmeros com o ano de 2013,


desde novembro daquele ano o ndice FipeZap no
apresenta acelerao no acumulado. Em novembro de
2013, a alta no preo mdio dos imveis das cidades que

Preo do m (R$)

Rio de Janeiro

10.830,00

So Paulo

8.301,00

Braslia

8.089,00

Niteri

7.653,00

compem o ndice foi de 13,8% em 12 meses. Em 2014, o

Recife

5.821,00

preo mdio para igual perodo sofreu variao de

Belo Horizonte

5.706,00

8,23%.

So Caetano do Sul

5.514,00

Fortaleza

5.461,00

Florianpolis

5.329,00

Curitiba

5.157,00

Campinas

5.104,00

Porto Alegre

5.033,00

Vitria

4.939,00

Rio de Janeiro foram registradas as menores variaes

Santo Andr

4.856,00

(menores que a inflao esperada) desde o incio do

Santos

4.831,00

So Bernardo do Campo

4.606,00

Salvador

4.511,00

Vila Velha

4.065,00

Goinia

4.033,00

Contagem

3.340,00

Mdia Geral

7.482,00

No acumulado do ano, os preos tiveram


variao de 5,88%, de acordo com o ndice. Em outubro
de 2014 o ndice apresentou alta de 0,45% em relao
aos preos praticados em igual perodo no ano de 2013.
Para as capitais mais valorizadas So Paulo e

acompanhamento dos preos para compor o ndice. O


preo do metro quadrado anunciado no Rio de Janeiro
para o ms de outubro foi de R$10.830. Na capital
paulista, o preo do metro quadrado para o mesmo
perodo ficou em 8.301.

Fonte: ndice FipeZap a partir de Exame

Rua Fabrcio Pilar, 770 - conj. 501 - Fone: (51) 3330-7776 - CEP 90450-040 - Porto Alegre - RS
Avenida Pacaembu, 1976 - Fone: (11) 3511-1135 - CEP 01234-000 - So Paulo - SP

MS

MERCADO IMOBILIRIO

PROPERTIES
DESENVOLVIMENTO IMOBILIRIO

FULL MEMBER

Informativo Bimestral
Edio n 11 - Dezembro/2014
www.msproperties.com.br

Queda no PIB da construo civil em 2014

Principais motivos dos atrasos das obras


M qualidade dos projetos bsicos

12,3%

Demora na obteno de licenas


ambientais

11,0%

Falta de planejamento de longo


prazo nos rgos pblicos

9,6%
8,2%

Pblicas (Apeop) divulgadas no Estado, de que o Produto

Oramento com valores inferiores


aos de mercado

Interno Bruto (PIB) da construo civil caia 6,2%.

Leis trabalhistas ultrapassadas

8,2%

M gesto dos projetos durante as


obras

8,2%

11,6%. J em 2013, com o arrefecimento do mercado

Sistema tributrio complexo e


carga tributria excessiva

6,8%

imobilirio, cresceu apenas 1,6% e j no segundo trimestre de

Obras licitadas com obras


inexequveis

6,8%

O ano de 2014 deve fechar com fraco resultado para o


setor da construo civil. A previso, de acordo com as
estimativas da consultoria GO Associados apresentadas no
boletim da Associao Paulista de Empresrios de Obras

No ano de 2010, o PIB do setor teve crescimento de

2014 o nvel de atividade da construo civil recuou 8,6% em


relao a igual perodo em 2013.

Falta de qualidade tcnica e


experincia das equipes
Atraso dos pagamentos devidos

6,8%
6,8%

Falta de garantias judiciais

5,5%
4,1%

atraso de obras de infraestrutura no pas e os efeitos da Copa

Difcil acesso ao crdito para


empresas de pequeno e mdio
portes

do Mundo e Eleies. De acordo com a pesquisa da Apeop com

Outros

2,7%

empresas do setor, a m qualidade dos projetos bsicos de

Dificuldade na contratao de mo
de obra

1,4%

O baixo desempenho no setor se explica no somente


pela menor dinamicidade no mercado imobilirio como pelo

obras de infraestrutura o principal entrave velocidade.

Fonte: Apeop a partir de O Estado de S. Paulo

Rua Fabrcio Pilar, 770 - conj. 501 - Fone: (51) 3330-7776 - CEP 90450-040 - Porto Alegre - RS
Avenida Pacaembu, 1976 - Fone: (11) 3511-1135 - CEP 01234-000 - So Paulo - SP

MS
PROPERTIES
DESENVOLVIMENTO IMOBILIRIO

MERCADO IMOBILIRIO

FULL MEMBER

Informativo Bimestral
Edio n 11 - Dezembro/2014
www.msproperties.com.br

Bairros com maior volume de lanamentos em So Paulo


De acordo com um estudo do portal imobilirio 123i
divulgado pela Exame, os bairros Sade, Morumbi (Zona Sul) e

Bairros que lanaram mais


empreendimentos em So Paulo - 2014

Santana (Zona Norte) foram os bairros que mais receberam


novos empreendimentos em So Paulo. Os motivos se devem
s obras de infraestrutura associadas mobilidade como
estaes de metr e trem alm do potencial construtivo das
regies. O portal imobilirio levantou lanamentos que esto
sendo entregues na cidade desde o incio de 2014. Para os
bairros que tiverem suas obras de infraestrutura concludas a
perspectiva futura de valorizao dos imveis.

Bairros
Sade
Morumbi
Santana
Vila Mariana
Mooca
Tatuap
Campo Belo
Tucuruvi
Vila Formosa
Itaim Bibi
Lapa
Brooklin
Perdizes
Pinheiros
Vila Olmpia
Vila Madalena
Butant
Belm
Paraso
Vila Nova Conceio

Empreendimentos
lanados
16
15
12
9
9
7
7
7
7
6
6
6
6
6
6
5
5
5
4
4

Fonte: 123i a partir de Exame

Rua Fabrcio Pilar, 770 - conj. 501 - Fone: (51) 3330-7776 - CEP 90450-040 - Porto Alegre - RS
Avenida Pacaembu, 1976 - Fone: (11) 3511-1135 - CEP 01234-000 - So Paulo - SP

MERCADO IMOBILIRIO

MS

FULL MEMBER

Informativo Bimestral

PROPERTIES
DESENVOLVIMENTO IMOBILIRIO

Edio n 11 - Dezembro/2014
www.msproperties.com.br

Indicadores Econmicos
Taxa SELIC
Ms

Mensalizada

Anual
Real

Acumulada Acumulada
Ano
12 meses

Anual
Oficial

set/14

0,8614

10,63

8,00

10,53

10,90

out/14

0,8915

11,02

8,96

10,67

10,90

nov/14

0,8801

10,87

9,92

10,81

11,15

Fonte: FGV - Fundao Getlio Vargas

ndices de Preos
INDICADORES DE PREOS
Ms
abr/12
mai/12
jun/12
jul/12
ago/12
set/12
out/12
nov/12
dez/12
jan/13
fev/13
mar/13
abr/13
mai/13
jun/13
jul/13
ago/13
set/13
out/13
nov/13
dez/13
jan/14
fev/13
mar/14
abr/14
mai/14
jun/14
jul/14
ago/14
set/14
out/14

N ndice
480,229
485,140
488,342
494,891
501,957
506,804
506,926
506,795
510,252
511,977
513,467
514,526
515,276
515,299
519,153
520,508
521,270
529,085
533,621
535,168
538,370
540,959
543,038
552,087
556,420
555,679
551,554
548,202
546,745
547,839
549,396

IGP-M
Variao %
N ndice
Ms
Ano
12 meses
0,85
1,47
3,65 499,548
1,02
2,51
4,26 506,020
0,66
3,19
5,14 512,628
1,34
4,57
6,67 516,963
1,43
6,07
7,72 518,616
0,97
7,09
8,07 519,681
0,02
7,12
7,52 520,940
-0,03
7,09
6,96 522,136
0,68
7,82
7,82 523,624
0,34
0,34
7,91 525,651
0,29
0,63
8,29 529,879
0,21
0,84
8,06 531,339
0,15
0,98
7,30 535,777
0,00
0,99
6,22 542,402
0,75
1,74
6,31 553,007
0,26
2,01
5,18 557,040
0,15
2,16
3,85 558,777
1,50
3,69
4,40 561,203
0,86
4,58
5,27 563,034
0,29
4,88
5,60 564,558
0,60
5,51
5,51 565,786
0,48
0,48
5,66 569,745
0,38
0,87
5,76 572,254
1,67
2,55
7,30 573,505
0,78
3,35
7,98 577,322
-0,13
3,21
7,84 585,207
-0,74
2,45
6,25 592,510
-0,61
1,83
5,32 597,251
-0,27
1,56
4,89 598,387
0,20
1,76
3,54 599,333
0,28
2,05
2,96 600,549

INCC-M
Variao %
Ms
Ano
12 meses
0,83
2,30
7,94
1,3
3,63
7,16
1,31
4,98
7,03
0,85
5,87
7,31
0,32
6,21
7,48
0,21
6,43
7,55
0,24
6,68
7,59
0,23
6,93
7,3
0,29
7,23
7,23
0,39
0,39
6,94
0,80
1,19
7,35
0,28
1,47
7,25
0,84
2,32
7,25
1,24
3,59
7,19
1,96
5,61
7,88
0,73
6,38
7,75
0,31
6,71
7,74
0,43
7,18
7,99
0,33
7,53
8,08
0,27
7,82
8,12
0,22
8,05
8,05
0,70
0,70
8,39
0,44
1,14
8,00
0,22
1,36
7,94
0,67
2,04
7,75
1,37
3,43
7,89
1,25
4,72
7,14
0,80
5,56
7,22
0,19
5,76
7,09
0,16
5,93
6,79
0,20
6,14
6,66

N ndice
893,606
896,823
897,540
901,400
905,0956
910,2546
915,6251
921,1189
928,3957
936,380
941,9982
946,4256
951,6309
955,152
957,6354
957,9227
960,2217
963,5824
969,0749
974,3079
983,2715
988,680
995,5014
1004,660
1011,391
1016,044
1020,108
1020,210
1022,760
1028,590
1032,910

IPCA
Variao %
Ms
Ano
12 meses
0,64
1,87
5,10
0,36
2,24
4,99
0,08
2,32
4,92
0,43
2,76
5,20
0,41
3,18
5,24
0,57
3,77
5,28
0,59
4,38
5,45
0,60
5,01
5,53
0,79
5,84
5,84
0,86
0,86
6,15
0,60
1,47
6,31
0,47
1,94
6,59
0,55
2,50
6,49
0,37
2,88
6,50
0,26
3,15
6,70
0,03
3,18
6,27
0,24
3,43
6,09
0,35
3,79
5,86
0,57
4,38
5,84
0,54
4,95
5,77
0,92
5,91
5,91
0,55
0,55
5,59
1,24
0,69
5,68
2,18
0,92
6,15
2,86
0,67
6,28
3,33
0,46
6,38
3,75
0,40
6,52
3,76
0,01
6,50
4,02
0,25
6,51
4,61
0,57
6,75
5,05
0,42
6,58

Fonte: IBGE, Sinduscon, FGV

Rua Fabrcio Pilar, 770 - conj. 501 - Fone: (51) 3330-7776 - CEP 90450-040 - Porto Alegre - RS
Avenida Pacaembu, 1976 - Fone: (11) 3511-1135 - CEP 01234-000 - So Paulo - SP

MERCADO IMOBILIRIO

MS
PROPERTIES

FULL MEMBER

Informativo Bimestral

DESENVOLVIMENTO IMOBILIRIO

Edio n 11 - Dezembro/2014
www.msproperties.com.br

Glossrio de Termos
A seguir so apresentadas as definies dos
termos utilizados nesta publicao.
Mercado imobilirio
Distratos: Os distratos tm por finalidade extinguir as
obrigaes estabelecidas em um contrato celebrado
anteriormente.
Letras de Crdito Imobilirio: Ttulos de crdito lastreados
por crdito imobilirio garantidos por hipoteca ou por
alienao fiduciria de imvel.
Letras Imobilirias Garantidas (Covered Bonds): Nova
opo de investimento em ttulos imobilirios (renda fixa)
criada pelo Governo Federal.
ndice FipeZap: O ndice FipeZap de Preos de Imveis
Anunciados um indicador de abrangncia nacional que
acompanha os preos de venda e locao de imveis no
Brasil. O ndice calculado com base nos anncios
publicados na pgina Zap Imveis.
Taxa de vacncia: Relao entre o volume de imveis
disponveis e o volume total existente.
Indicadores econmicos

ndice Geral de Preos (IGP): ndice calculado pela


Fundao Getlio Vargas desde os anos 40. O IGP
composto pelo ndice de Preos por Atacado (IPA), que
participa com 60%, pelo ndice de Preos ao Consumidor
(IPC) da cidade do Rio de Janeiro, com a participao de
30%, e do ndice Nacional de Custo da Construo Civil
(INCC), com o peso de 10%.
ndice de Preos ao Consumidor (IPC): ndice referncia
para avaliao do poder de compra do consumidor. O
ndice de Preos ao Consumidor (IPC) mede a variao de
preos de um conjunto fixo de bens e servios
componentes de despesas habituais de famlias com nvel
de renda situado entre 1 e 33 salrios mnimos mensais.
ndice Nacional da Construo Civil (INCC): ndice que
representa as mudanas nos preos da construo civil
devido variao da inflao. Inclui tanto a variao nos
preos dos materiais como a variao no custo de mo de
obra. O INCC emitido mensalmente pela Fundao
Getlio Vargas (FGV).
Taxa Selic: Taxa de juros fixada pelo Comit de Poltica
Monetria (COPOM) do Banco Central do Brasil que
remunera os investidores no negcio de compra e venda de
ttulos pblicos. Ela obtida mediante clculo da taxa
mdia ponderada dos juros praticados pelas instituies
financeiras.

Produto interno bruto (PIB): Representa a soma em valores


monetrios de todos os bens e servios finais produzidos
em uma determinada regio, durante um perodo
determinado, considerando apensas bens e servios finais,
excluindo da conta todos os bens de consumo
intermedirio. Possui o objetivo de mensurar a atividade
econmica de uma regio.

Business
Consulting
Group
Negcios e Resultados

M.Stortti
Plano de Negcios o nosso negcio.
www.mstortti.com.br

Rua Fabrcio Pilar, 770 - conj. 501 - Fone: (51) 3330-7776 - CEP 90450-040 - Porto Alegre - RS
Avenida Pacaembu, 1976 - Fone: (11) 3511-1135 - CEP 01234-000 - So Paulo - SP